【港媒踢爆《立場》與《蘋果》關係網！[怒]】據香港文匯報報道，無論是《立場新聞》的誕生，還是後來的營運和編採立場，其背景都有黎智英和《蘋果》影子，兩者反中及反政府風格同出一轍。黎智英及《蘋果》一眾高層涉違香港國安法被捕及《蘋果》停刊後，《立場》更加《蘋果》上身，大有代替《蘋果》之勢，不僅替蘋果“洗白”罪行，更將《蘋果》前職員招到旗下繼續反中亂港。原來，《立場新聞》早在前身《主場新聞》時期，無論是創辦人蔡東豪、前總編輯鍾沛權，還是《立場》英國分部負責人楊天帥以至採訪記者，都受過黎智英的“恩惠”，而黎智英手下頭號女將陳沛敏丈夫是《立場》總編輯，兩間媒體在報道黑暴新聞時，互相配合非常“默契”夾擊政府，甚至分享同一篇煽暴文章。
《立場》的前身《主場新聞》，被指其營運資金大部分來自蔡東豪與黎智英的合作計劃。當時，蔡東豪組織寫手為《蘋果日報》財經版撰稿，所得稿費及合作費投放於《主場新聞》，每月金額達數十萬元（港幣，下同），這和當年《主場新聞》的營運資金相符。至2014年中，蔡東豪以收支不平衡及“恐懼”等原因停辦《主場新聞》。但至同年底，蔡東豪隨即再與鍾沛權等原班底創辦《立場》。
出任《立場》董事兼總編輯的鍾沛權，其妻子便是前《蘋果》副社長陳沛敏。陳沛敏自加入《蘋果日報》後，多年來追隨黎智英打拚反中亂港媒體事業，深得黎智英信任，由高級記者一直升至《蘋果》副社長要職。
鍾沛權與陳沛敏夫婦分別為香港兩間主要反政府喉舌的高層，更牽頭各自機構互相呼應配合，從而達至線上、線下、紙媒及網媒並行，全方位夾擊中央及特區政府的協同效應。在黑暴肆虐期間，《蘋果》和《立場》煽暴煽仇，醜化和抹黑警方執法的手法同出一轍，《立場》個別記者更在採訪前線製造混亂。
當陳沛敏等一眾前《蘋果日報》高層涉嫌違反香港國安法被捕後，《立場》對黎智英及《蘋果》所干犯的罪行隻字不提，反而刊登近50篇相關報道，扭曲警方行動的合法性，顛倒是非黑白為《蘋果》“洗白”保駕護航，《蘋果》停刊前，《立場》記者更獲關照進入壹傳媒大樓採訪所謂的最後50小時工作情况，可見兩間傳媒關係匪淺。陳沛敏被捕後，鍾沛權於今年11月1日起辭任《立場》總編輯，但保留董事一職。
在《蘋果日報》停刊後，多名《蘋果》前員工迅速被《立場新聞》收歸旗下，包括前《蘋果》首席記者陳珏明。陳在《立場新聞》停止運作前，每周均會為《立場》YouTube頻道主持時評節目“繼續報道”，猶如借屍還魂，藉《立場》延續《蘋果》式反中亂港報道。
此外，《立場》亦將過往不少原刊於《蘋果》的文章轉載，當中部分立場極端的作者更同時是兩家機構的專欄作者，包括蔡東豪及區家麟等人。無獨有偶，《立場》英國分部負責人楊天帥，原來早於2013年至2019年間已為《蘋果》專欄擔任散文作者，同時亦為《立場》記者，兩間之者的勾結可見一斑。
警方調查發現，與黎智英和《蘋果日報》關係密切的《立場新聞》，2021年2月成立英國分部，2021年4月在英國正式註冊為公司，由曾在《蘋果日報》擔任藝術散文作者多年的《立場新聞》記者楊天帥擔任該分部主管及唯一董事，相信有幕後話事人早已為反中港亂的媒體重設版圖。
警方國安處高級警司李桂華在記者會上質疑，《立場》以報道本地新聞為主，“為何會需要英國分社呢？”有消息指，在黎智英被捕後，坊間普遍估計《蘋果日報》已命不長久，心中有鬼的《立場新聞》當時自知踩到香港國安法紅線，聞到燶味後即部署後路，遂在英國設分部留後路。
消息透露，早前已經離港、一直操控《立場》的創辦人主蔡東豪下令成立《立場新聞》英國分部，同時加強《立場新聞》的外來稿件，即採訪潛逃黑暴和轉載外國反華政客文章，為打所謂“國際線”作熱身，同時預備一旦香港《立場新聞》被取締時，可以在英國用新爐灶繼續作反華打手。
據悉，蔡東豪等人當時的如意算盤是，估計《蘋果》停刊，其讀者會流向《立場》，故《立場》有潛質被培植為《蘋果》的“ Plan B”，或者“後備胎”，繼續勾結外部勢力反華，同時借助潛逃海外的反中亂港分子合謀推展所謂的“國際線”，將亂港和“港獨”信息倒灌香港，屆時有英美政客及金主繼續泵水，圖作為《蘋果日報》借屍還魂的另一個反中亂港平台。
《立場新聞》與外國反華政客關係千絲萬縷，過往除刊登及報道多篇帶煽動性文章外，同時也與所謂打“國際線”的逃犯等合謀，利用《立場》為潛逃海外的反中亂港分子提供渲染政治思想的平台，反映其為海外逃犯搭台充當在香港代理人。《立場》又以英文報道配合及取悅外部勢力金主，同時企圖利用反華資金打造成反中亂港國際性文宣，為外部勢力提供多一個渠道向全球渲染反華思想，配合歐美西方國家制裁及圍堵中國的圖謀，其根本目的為拖垮中國強勢崛起。
自去年6月30日晚香港國安法生效後，不少反中亂港分子如羅冠聰、許智峯及張崑陽等陸續暗中潛逃海外，但他們沒有收斂，更明言轉打“國際線”，公然勾結外部勢力進行反中亂港活動。對此，《立場》無視香港國安法，毫不避諱為這些潛逃海外並勾結外國勢力的反中亂港分子提供一個發聲平台，讓他們透過《立場》這平台肆無忌憚向香港以至全球社會，渲染仇中、擾亂香港等政治思想，其中部分文章及專訪內容極具煽動性，例如主張外國政府對中國和香港特區採取制裁措施、鼓吹抗爭，以及引起市民對香港特區政府及司法系統等憎恨或敵意。
《立場》經常刊登反華政客的訪問及博客等文章，以其言論營造恐中仇中的氛圍，包括不斷渲染中央正剝削香港人權及干預“一國兩制”、外國如何善待因受打壓而移民海外的港人，以及影射香港因實施國安法而變成“極權城市”，引發恐慌性移民潮云云，包括2021年6月及10月，《立場》轉載兩篇由喬治城大學法學院亞洲法中心執行主任 Thomas E. Kellogg撰寫的文章，包括以其學術報告抹黑“唐英傑案”裁決理由並無保障人權及香港國安法威脅公平審訊的權利等。
翻查資料，Thomas E. Kellogg為美國組織“ Hong Kong Democracy Council（HKDC）”的顧問委員會成員，而該顧問委員會內部分其他成員均與資助全球反華活動的“美國民主基金會”（NED）關條密切，個別成員原屬的組織更有直接從NED獲得資助。
2021年7月23日，《立場》報道倫敦市長簡世德專訪，稱會申請撥款幫助港人在倫敦定居，並會監察撥款不會給予具“親中背景”的人士，企圖製造居英港人政治立場的二元對立。除了刊登外國政客的文章外，《立場新聞》記者亦不時以英文撰文，內容包括抹黑香港國安法及香港警方執法等。有關以英文撰寫的文章，貫徹《立場新聞》偏頗及立場為先的報道手法，相信可作為向其外部勢力金主“匯報業績”之用，以爭取延續對其資金的支持。#守护香港# #英国# #我也支持香港警察# #朝阳群众眼里的2021# #港警国安处拘捕何韵诗等6人#
《立場》的前身《主場新聞》，被指其營運資金大部分來自蔡東豪與黎智英的合作計劃。當時，蔡東豪組織寫手為《蘋果日報》財經版撰稿，所得稿費及合作費投放於《主場新聞》，每月金額達數十萬元（港幣，下同），這和當年《主場新聞》的營運資金相符。至2014年中，蔡東豪以收支不平衡及“恐懼”等原因停辦《主場新聞》。但至同年底，蔡東豪隨即再與鍾沛權等原班底創辦《立場》。
出任《立場》董事兼總編輯的鍾沛權，其妻子便是前《蘋果》副社長陳沛敏。陳沛敏自加入《蘋果日報》後，多年來追隨黎智英打拚反中亂港媒體事業，深得黎智英信任，由高級記者一直升至《蘋果》副社長要職。
鍾沛權與陳沛敏夫婦分別為香港兩間主要反政府喉舌的高層，更牽頭各自機構互相呼應配合，從而達至線上、線下、紙媒及網媒並行，全方位夾擊中央及特區政府的協同效應。在黑暴肆虐期間，《蘋果》和《立場》煽暴煽仇，醜化和抹黑警方執法的手法同出一轍，《立場》個別記者更在採訪前線製造混亂。
當陳沛敏等一眾前《蘋果日報》高層涉嫌違反香港國安法被捕後，《立場》對黎智英及《蘋果》所干犯的罪行隻字不提，反而刊登近50篇相關報道，扭曲警方行動的合法性，顛倒是非黑白為《蘋果》“洗白”保駕護航，《蘋果》停刊前，《立場》記者更獲關照進入壹傳媒大樓採訪所謂的最後50小時工作情况，可見兩間傳媒關係匪淺。陳沛敏被捕後，鍾沛權於今年11月1日起辭任《立場》總編輯，但保留董事一職。
在《蘋果日報》停刊後，多名《蘋果》前員工迅速被《立場新聞》收歸旗下，包括前《蘋果》首席記者陳珏明。陳在《立場新聞》停止運作前，每周均會為《立場》YouTube頻道主持時評節目“繼續報道”，猶如借屍還魂，藉《立場》延續《蘋果》式反中亂港報道。
此外，《立場》亦將過往不少原刊於《蘋果》的文章轉載，當中部分立場極端的作者更同時是兩家機構的專欄作者，包括蔡東豪及區家麟等人。無獨有偶，《立場》英國分部負責人楊天帥，原來早於2013年至2019年間已為《蘋果》專欄擔任散文作者，同時亦為《立場》記者，兩間之者的勾結可見一斑。
警方調查發現，與黎智英和《蘋果日報》關係密切的《立場新聞》，2021年2月成立英國分部，2021年4月在英國正式註冊為公司，由曾在《蘋果日報》擔任藝術散文作者多年的《立場新聞》記者楊天帥擔任該分部主管及唯一董事，相信有幕後話事人早已為反中港亂的媒體重設版圖。
警方國安處高級警司李桂華在記者會上質疑，《立場》以報道本地新聞為主，“為何會需要英國分社呢？”有消息指，在黎智英被捕後，坊間普遍估計《蘋果日報》已命不長久，心中有鬼的《立場新聞》當時自知踩到香港國安法紅線，聞到燶味後即部署後路，遂在英國設分部留後路。
消息透露，早前已經離港、一直操控《立場》的創辦人主蔡東豪下令成立《立場新聞》英國分部，同時加強《立場新聞》的外來稿件，即採訪潛逃黑暴和轉載外國反華政客文章，為打所謂“國際線”作熱身，同時預備一旦香港《立場新聞》被取締時，可以在英國用新爐灶繼續作反華打手。
據悉，蔡東豪等人當時的如意算盤是，估計《蘋果》停刊，其讀者會流向《立場》，故《立場》有潛質被培植為《蘋果》的“ Plan B”，或者“後備胎”，繼續勾結外部勢力反華，同時借助潛逃海外的反中亂港分子合謀推展所謂的“國際線”，將亂港和“港獨”信息倒灌香港，屆時有英美政客及金主繼續泵水，圖作為《蘋果日報》借屍還魂的另一個反中亂港平台。
《立場新聞》與外國反華政客關係千絲萬縷，過往除刊登及報道多篇帶煽動性文章外，同時也與所謂打“國際線”的逃犯等合謀，利用《立場》為潛逃海外的反中亂港分子提供渲染政治思想的平台，反映其為海外逃犯搭台充當在香港代理人。《立場》又以英文報道配合及取悅外部勢力金主，同時企圖利用反華資金打造成反中亂港國際性文宣，為外部勢力提供多一個渠道向全球渲染反華思想，配合歐美西方國家制裁及圍堵中國的圖謀，其根本目的為拖垮中國強勢崛起。
自去年6月30日晚香港國安法生效後，不少反中亂港分子如羅冠聰、許智峯及張崑陽等陸續暗中潛逃海外，但他們沒有收斂，更明言轉打“國際線”，公然勾結外部勢力進行反中亂港活動。對此，《立場》無視香港國安法，毫不避諱為這些潛逃海外並勾結外國勢力的反中亂港分子提供一個發聲平台，讓他們透過《立場》這平台肆無忌憚向香港以至全球社會，渲染仇中、擾亂香港等政治思想，其中部分文章及專訪內容極具煽動性，例如主張外國政府對中國和香港特區採取制裁措施、鼓吹抗爭，以及引起市民對香港特區政府及司法系統等憎恨或敵意。
《立場》經常刊登反華政客的訪問及博客等文章，以其言論營造恐中仇中的氛圍，包括不斷渲染中央正剝削香港人權及干預“一國兩制”、外國如何善待因受打壓而移民海外的港人，以及影射香港因實施國安法而變成“極權城市”，引發恐慌性移民潮云云，包括2021年6月及10月，《立場》轉載兩篇由喬治城大學法學院亞洲法中心執行主任 Thomas E. Kellogg撰寫的文章，包括以其學術報告抹黑“唐英傑案”裁決理由並無保障人權及香港國安法威脅公平審訊的權利等。
翻查資料，Thomas E. Kellogg為美國組織“ Hong Kong Democracy Council（HKDC）”的顧問委員會成員，而該顧問委員會內部分其他成員均與資助全球反華活動的“美國民主基金會”（NED）關條密切，個別成員原屬的組織更有直接從NED獲得資助。
2021年7月23日，《立場》報道倫敦市長簡世德專訪，稱會申請撥款幫助港人在倫敦定居，並會監察撥款不會給予具“親中背景”的人士，企圖製造居英港人政治立場的二元對立。除了刊登外國政客的文章外，《立場新聞》記者亦不時以英文撰文，內容包括抹黑香港國安法及香港警方執法等。有關以英文撰寫的文章，貫徹《立場新聞》偏頗及立場為先的報道手法，相信可作為向其外部勢力金主“匯報業績”之用，以爭取延續對其資金的支持。#守护香港# #英国# #我也支持香港警察# #朝阳群众眼里的2021# #港警国安处拘捕何韵诗等6人#
先导智能（300450） 2021 年中报业绩交流会议纪要20210824
出席嘉宾： 董事会秘书周建峰
会议时间： 2021 年 8 月 24 日
公司上半年经营情况介绍：
公司2021年上半年实现营业收入32.68亿元，同比增长75.34%，实现归母净利润5.01亿元，同比增长119.70%。单二季度实现营业收入20.61亿元，同比增长106.62%，归母净利润3.00亿元，同比增长124.43%，取得了不错的成绩。2021年上半年公司经营活动产生的现金流净额4030万元。珠海的泰坦今年上半年实现扭亏为盈，虽然盈利还不多，但在不断的改善。
新签订单方面，公司的主营业务是高端非标设备，新签订单后，再生产交付，交付之后一段时间才会验收，所以从新签订单到验收需要一年左右的时间，公司以验收为确认收入的时点，新签订单是收入的先行指标。2020年以来公司新签订单快速增长，2019年全年的新签不含税订单只不到50亿的规模，2020年不含税订单增加到了110亿，实际上2020年的基数已经很大了，但2021年继续保持一个快速增长的态势，2021年上半年新签的不含税订单为92.35元。目前从行业的发展和下游客户的布局来看，明年的订单会继续增长。
产能和交付方面，公司是轻资产的模式，决定公司产能的主要因素是人员和场地，高弹性的产能是公司非常大的竞争优势。公司在研发人员方面2019年就提前做了布局，2020年底员工的总人数已经超过了8200人，其中研发人员2449人，生产人员4448人。2021年我们又抓住了春节之后招人的黄金期，上半年总共是招了4000多人，主要是生产人员，因为研发人员有比较大的规模效应，对研发人员的耗用是在下降的。截止2021年6月30号，公司员工总人数超过1.2万人，其中生产人员超过8000人。2021年春节后新增的人员经过几个月的适应和培训，已开始逐步形成产能。公司的经营场地已经超过50万平米，产能和交付的变化在2021年半年报已经体现出来了，截止到2021年6月30日，存货增加到59.32亿元，较2020年年末的28.74亿元增加了一倍多。一般的公司的存货太多不是好事，非标设备公司是以销定产，存货增加说明的是新增订单的快速执行，发出商品也相应增加，截止2021年6月末，公司的发出商品余额接近30亿元，2020年年末和2021年一季度末，发出商品分别为11亿元和18亿元，这说明公司的交付能力在不断提升。
毛利率方面，2021年上半年公司整体毛利率超过38%，总体维持在较高水平。2021年上半年锂电设备的毛利率为35.75%，较2020年全年提升2.21个百分点。泰坦2021年上半年的毛利率为15%，还没有完全恢复，主要是上半年确认的收入是去年的订单。泰坦创始人2020年4月份离开的，先导开始全面接管，从全面接管到完全恢复，需要一定的时间，今年下半年会不断的恢复，明年会更好，订单的盈利质量在不断提升，另泰坦未来的提升空间比本部更大。去除泰坦之后，锂电设备的毛利率是39.21%，保持稳定。2021年上半年光伏业务的毛利率是33.16%，保持平稳。
预收款方面，也就是合同负债。预收款是随着新签订单不断增加，2019年年末，公司的预收款是7.9亿元，2020年年末增加到19亿元，2021年6月末增加到28.18亿元，继续保持增长的态势。
应收账款方面，截止到2021年6月末，公司的应收账款31.31亿元，公司的客户质量不断改善，应收账款计提主要是账龄计提法，单项计提并没有增加，公司应收账款计提比例比竞争对手更加的谨慎，比如1~2年公司计提是20%，同行业的竞争对手是计提10%或者15%，2~3年先导计提50%，其他公司是计提30%，总体来说公司计提比例是更加谨慎的。
所以经过2019年和2020年的布局后，2021年开始公司已经逐步进入收获期，谢谢大家。
Q&A：
Q：泰坦全年的经营展望？是否会涉及到商誉减值？
A：泰坦无论是在第一季度还是第二季度，整体的一个盈利水平是在一个逐步恢复的区间。第一季度确认收入就是一个多亿，第二季度确认的收入相对多一些，但无论是第一季度还是第二季度，毛利率都是处于一个15%~20%的区间。
泰坦是2017年收购，收购完成之后，先导就开始对泰坦做全面的整合，因为2017年到2019年是业绩对赌期，所以经营的负责人还是原来的创始人，在2019年完成业绩对赌期之后，于20年的4月份开始离开，先导就开始全面的接管。在接管的时点，实际上在手的订单是比较少的，当然了跟当时2019年整个行业的景气度相关，在这样的一个情况下的话，会尽量多选择一些订单，有了一定的积累之后，才会对有毛利率逐步提升的需求。所以说从先导全面接管泰坦之后，实际上泰坦的经营是一个不断提升的过程，到去年年底在手订单已经超过了16亿元，实际上已经是非常大的基数了。所以从今年开始，我们对泰坦的订单的一个要求，或者说盈利的要求是在是更加的提升了。从生产端来说，在量少的时候，一些固定成本的分摊也是会大一些，这个也会影响毛利率。下半年的话泰坦的收入还会不断的放量，而且经过一段时间的消化之后，后续的订单毛利率是会不断的提升的。
站在这个时点，我们也对泰坦全年的情况做了一个预测，我们觉得还是能够完成全年的预测目标的。
至于泰坦是否会做商誉减值，是肯定不会涉及到一个商誉减值的问题。因为我们原来的模型里面，对一些参数设置特别的谨慎，比如我们折现率是15.4%，实际上根据现在的一个利率水平，是明显是偏高的，我们一共是十几个亿的估值，这样情况的话其实一个多亿的利润就是完全能够支撑的。
Q：非锂电毛利率50%的原因？
A：光伏设备的话，还是33%的毛利率保持比较平稳，然后非锂电这块毛利率50%，主要的原因，还是因为其他非锂电确认收入的量不多，有一些配件的收入，配件的收入有所增加，所以总体非锂电的毛利率会有增加。
Q：二季度现金流表现比较差的原因？
A：从去年下半年订单爆发，订单预收款比较多，所以形成了比较多的现金流。一个原因是随着订单的执行，今年采购规模比较大，需要付现；另一个是现金流的回款，年底比较多。主要是跟公司的经营节奏相关，短期出现这种情况是正常的
Q：请展望下下半年费用率的趋势？
A：下半年的费用率我们不做具体的预测，但总体的趋势的话，像研发费用的规模效应实际上是很明显的，因为随着规模的增加，对研发人员的耗用平均来说没有这么多，但收入的增加后面肯定是比较快的，所以研发费用率是随着收入的提升，研发费用率肯定是能够降下来的。
Q：公司上半年在日韩系电池厂和整车厂客户的开拓情况如何？
A：整车厂造电动车的趋势越来越明显，他们在电池端是新进入者，对整线的要求i比较高的，公司是行业内唯一一家做整线的，所以我们也抓住了这个机会，形成了一些客户。当然这也需要一定的过程，整车厂会从中试线开始做，所以现在拿到订单的整体规模现在还不大，当然也有一些整车厂已经跟我们在谈量产的订单了。除了电芯设备外，公司也有汽车业务部做模组和PACK设备，公司也处于国内最好的水平，去年拿到了宝马的PACK线，对公司也是有重大意义的。所以我们跟整车厂形成了比较好的商务关系。
日韩客户整体来说扩张是很快的，我们一直都是非常重视，也有一个良好的合作关系，开拓工作都是在做的。日本厂商的话，像丰田本身已经是公司的客户了，韩国的话，像LG我们之前是给他提供过不少产品的，对我们的产品也是非常的认可，双方也有比较好的合作基础。现在公司转成直接销售的模式，因为以前对 LG主要是代理销售的模式，所以真正突破起来的话会很快。
Q：新签订单具体的拆分？
A：上半年新签92亿元订单，锂电占了70%以上，非锂电有25亿左右的规模。非锂电包括智能物流10亿元左右的规模，剩下的从多到少是光伏、3C、汽车，除了这几个，燃料电池和非锂电激光还没放量，锂电的激光的量是比较大的。
Q：海外市场客户的招标进展情况如何？
A： 海外整体发展很快，公司在海外有很好的布局，在欧洲有Northvolt这样的标杆客户，已经完成了27.5亿美元的融资，一期8GWh的招标已经完成了，大部分由先导来做，提供的整线，目前已经在接洽第二期的量了，他整体的规划很大一共160GWh，所以后面每年的招标的量会高很多。另外的标志的量也很大，我们也已经在谈量产的计划了。除了这两家，欧洲每个国家都在扶持电池厂，这些厂家公司都在保持接洽，现在100%都对接上了，目前已经拿到了中试线的订单，虽然现在招标的量不大，需要一个过程，但是潜力是很大的，而且对公司市占率提升帮助很大，因为他们都是整线。
美国公司也在积极布局，主要是跟随客户进行布局，下游主流的电池厂都是我们的客户。同时，公司也在开拓本土客户，实际上已经拿到了美国本土客户的一些订单，量还不大。
Q：对今年下半年和明年订单趋势的展望？
A：今年下半年，终端车的销售，实际上是不断超预期的，各个电子厂的扩张实际上都非常大，但是实际上完成比例现在都是非常小的。现在下半年，比如说中航锂电、蜂巢下半年才开始招标，大客户的话整体的规划的量很大，已经完成招标的占比是很低的，所以从下半年情况来看，下半年招标的量应该是很大的。海外的情况，因为海外的整体的节奏是比国内会慢一些，所以海外的增长的潜力，我觉得会会更大。
Q：泰坦上半年的新签订单情况怎么样？产能情况如何？
A：泰坦的上半年新签订单超过12个亿，然后还有一些是定点的邮件，还没有转化为纸质订单，所以今年上半年的订单情况是比较好的。
产能的话，跟本部一样也是在同步增加的，泰坦的人员已经接近2000人了，今年也是增加了好几百人的规模，场地也在不断的增加，华南的基地已经开始建设了，建成之后，整体的经营环境会好很多。
Q：今年下半年泰坦的毛利率大概能恢复到什么水平？
A：上半年泰坦是5个多亿的收入，毛利率会逐步提升到30%以上，这个是能够做到的。
Q：公司的光伏设备实现销售收入的主要是什么设备？未来哪些设备有望提高规模销售？
A：光伏的话，主要是做电池端的自动化设备，再加上组件端的串焊机，从2021年4月份开始，签订了TOPCon的工艺设备，开始做电池端的工艺设备，目前像通威，无锡尚德都已经有在手的订单。确认收入的话主要是老产品，主要是电池端的自动化设备加上组件端的串焊机，TOPCon的工艺设备正在交付中还没有确认收入。
Q：公司会继续推进对其他领域设备的研发吗，还是会相对聚焦锂电光伏设备？
A：其他领域的话，非锂电业务实际上增长是非常快的，收入整体来说增长没这么多是因为从订单到收入是需要一定的时间的。
公司未来是一个平台化的公司，对所有的八大业务都是非常支持的，并没有说聚焦锂电。这8大业务的话其实是一个赛马的文化，因为各个业务部的负责人其实企业家，公司都是非常支持他们做大做强的，而且公司现在平台化公司布局，雏形已经出来了，比如说像智能物流、汽车、光伏这些业务实际上发展的都是非常的快。所以我觉得过个两三年的话，这个平台化公司会更加的明显。
Q：公司新签订单中新增和技改的比例是怎么的？
A：升级改造的是订单并不多，因为想通过技改达到新线的性能，难度是非常大的，这样的成本往往会比新线的成本还会高。
Q：未来公司人员扩张的规划是怎么样的？
A：过去几年，我们实际上做好了一个提前的工作，2017年到2020年，我们的人员增加了130%多，实际上很多竞争对手人员并没有相应的增加，这其实是龙头公司的优势，因为我们在行业相对比较低迷的时候，实际上也是有不少订单的，所以做了人员的储备。今年以来，我们的人员扩充实际上做的也非常好，现在已经是接近13,000人的一个规模，今年不会有大规模的招聘了。
Q：新增订单同比增长幅度大概是多少？
A：去年上班的订单金额实际上是比较低的，真正爆发是在第三季度，而且去年一半的订单是在第四季度，具体的增长比例没算过，这肯定是一个几倍的增长。去年上半年应该是30多亿的一个订单，所以同比的增长是很快的。
Q：在宁德时代前段制程的市占率的进展情况？
A：我们跟宁德时代的战略合作补充协议里面，是明确约定了，核心设备包括前段的涂布机，份额要提升到50%以上的份额。在6月份的话定增已经完成了，战略合作协议也已经生效了。所以我们的前端的涂布机我们实际上也已经在沟通了。
Q：对于行业目前的竞争格局的看法？
A：因为整个行业发展的太快了，而且这个是未来10年的行业，未来10年都会保持一个比较高速的增长，所以有一些新玩家进来，我觉得这个都是正常的。但锂电设备是一个技术壁垒很高的行业，特别是核心的锂电设备，所以对我们实际上是不会形成威胁的，一个是核心设备的技术壁垒高，另外一个客户的验证实际上也是难度非常大的，因为对一个成熟的客户来说，他不会轻易的更换设备商，特别是核心的设备商。#股票##价值投资日志[超话]#
出席嘉宾： 董事会秘书周建峰
会议时间： 2021 年 8 月 24 日
公司上半年经营情况介绍：
公司2021年上半年实现营业收入32.68亿元，同比增长75.34%，实现归母净利润5.01亿元，同比增长119.70%。单二季度实现营业收入20.61亿元，同比增长106.62%，归母净利润3.00亿元，同比增长124.43%，取得了不错的成绩。2021年上半年公司经营活动产生的现金流净额4030万元。珠海的泰坦今年上半年实现扭亏为盈，虽然盈利还不多，但在不断的改善。
新签订单方面，公司的主营业务是高端非标设备，新签订单后，再生产交付，交付之后一段时间才会验收，所以从新签订单到验收需要一年左右的时间，公司以验收为确认收入的时点，新签订单是收入的先行指标。2020年以来公司新签订单快速增长，2019年全年的新签不含税订单只不到50亿的规模，2020年不含税订单增加到了110亿，实际上2020年的基数已经很大了，但2021年继续保持一个快速增长的态势，2021年上半年新签的不含税订单为92.35元。目前从行业的发展和下游客户的布局来看，明年的订单会继续增长。
产能和交付方面，公司是轻资产的模式，决定公司产能的主要因素是人员和场地，高弹性的产能是公司非常大的竞争优势。公司在研发人员方面2019年就提前做了布局，2020年底员工的总人数已经超过了8200人，其中研发人员2449人，生产人员4448人。2021年我们又抓住了春节之后招人的黄金期，上半年总共是招了4000多人，主要是生产人员，因为研发人员有比较大的规模效应，对研发人员的耗用是在下降的。截止2021年6月30号，公司员工总人数超过1.2万人，其中生产人员超过8000人。2021年春节后新增的人员经过几个月的适应和培训，已开始逐步形成产能。公司的经营场地已经超过50万平米，产能和交付的变化在2021年半年报已经体现出来了，截止到2021年6月30日，存货增加到59.32亿元，较2020年年末的28.74亿元增加了一倍多。一般的公司的存货太多不是好事，非标设备公司是以销定产，存货增加说明的是新增订单的快速执行，发出商品也相应增加，截止2021年6月末，公司的发出商品余额接近30亿元，2020年年末和2021年一季度末，发出商品分别为11亿元和18亿元，这说明公司的交付能力在不断提升。
毛利率方面，2021年上半年公司整体毛利率超过38%，总体维持在较高水平。2021年上半年锂电设备的毛利率为35.75%，较2020年全年提升2.21个百分点。泰坦2021年上半年的毛利率为15%，还没有完全恢复，主要是上半年确认的收入是去年的订单。泰坦创始人2020年4月份离开的，先导开始全面接管，从全面接管到完全恢复，需要一定的时间，今年下半年会不断的恢复，明年会更好，订单的盈利质量在不断提升，另泰坦未来的提升空间比本部更大。去除泰坦之后，锂电设备的毛利率是39.21%，保持稳定。2021年上半年光伏业务的毛利率是33.16%，保持平稳。
预收款方面，也就是合同负债。预收款是随着新签订单不断增加，2019年年末，公司的预收款是7.9亿元，2020年年末增加到19亿元，2021年6月末增加到28.18亿元，继续保持增长的态势。
应收账款方面，截止到2021年6月末，公司的应收账款31.31亿元，公司的客户质量不断改善，应收账款计提主要是账龄计提法，单项计提并没有增加，公司应收账款计提比例比竞争对手更加的谨慎，比如1~2年公司计提是20%，同行业的竞争对手是计提10%或者15%，2~3年先导计提50%，其他公司是计提30%，总体来说公司计提比例是更加谨慎的。
所以经过2019年和2020年的布局后，2021年开始公司已经逐步进入收获期，谢谢大家。
Q&A：
Q：泰坦全年的经营展望？是否会涉及到商誉减值？
A：泰坦无论是在第一季度还是第二季度，整体的一个盈利水平是在一个逐步恢复的区间。第一季度确认收入就是一个多亿，第二季度确认的收入相对多一些，但无论是第一季度还是第二季度，毛利率都是处于一个15%~20%的区间。
泰坦是2017年收购，收购完成之后，先导就开始对泰坦做全面的整合，因为2017年到2019年是业绩对赌期，所以经营的负责人还是原来的创始人，在2019年完成业绩对赌期之后，于20年的4月份开始离开，先导就开始全面的接管。在接管的时点，实际上在手的订单是比较少的，当然了跟当时2019年整个行业的景气度相关，在这样的一个情况下的话，会尽量多选择一些订单，有了一定的积累之后，才会对有毛利率逐步提升的需求。所以说从先导全面接管泰坦之后，实际上泰坦的经营是一个不断提升的过程，到去年年底在手订单已经超过了16亿元，实际上已经是非常大的基数了。所以从今年开始，我们对泰坦的订单的一个要求，或者说盈利的要求是在是更加的提升了。从生产端来说，在量少的时候，一些固定成本的分摊也是会大一些，这个也会影响毛利率。下半年的话泰坦的收入还会不断的放量，而且经过一段时间的消化之后，后续的订单毛利率是会不断的提升的。
站在这个时点，我们也对泰坦全年的情况做了一个预测，我们觉得还是能够完成全年的预测目标的。
至于泰坦是否会做商誉减值，是肯定不会涉及到一个商誉减值的问题。因为我们原来的模型里面，对一些参数设置特别的谨慎，比如我们折现率是15.4%，实际上根据现在的一个利率水平，是明显是偏高的，我们一共是十几个亿的估值，这样情况的话其实一个多亿的利润就是完全能够支撑的。
Q：非锂电毛利率50%的原因？
A：光伏设备的话，还是33%的毛利率保持比较平稳，然后非锂电这块毛利率50%，主要的原因，还是因为其他非锂电确认收入的量不多，有一些配件的收入，配件的收入有所增加，所以总体非锂电的毛利率会有增加。
Q：二季度现金流表现比较差的原因？
A：从去年下半年订单爆发，订单预收款比较多，所以形成了比较多的现金流。一个原因是随着订单的执行，今年采购规模比较大，需要付现；另一个是现金流的回款，年底比较多。主要是跟公司的经营节奏相关，短期出现这种情况是正常的
Q：请展望下下半年费用率的趋势？
A：下半年的费用率我们不做具体的预测，但总体的趋势的话，像研发费用的规模效应实际上是很明显的，因为随着规模的增加，对研发人员的耗用平均来说没有这么多，但收入的增加后面肯定是比较快的，所以研发费用率是随着收入的提升，研发费用率肯定是能够降下来的。
Q：公司上半年在日韩系电池厂和整车厂客户的开拓情况如何？
A：整车厂造电动车的趋势越来越明显，他们在电池端是新进入者，对整线的要求i比较高的，公司是行业内唯一一家做整线的，所以我们也抓住了这个机会，形成了一些客户。当然这也需要一定的过程，整车厂会从中试线开始做，所以现在拿到订单的整体规模现在还不大，当然也有一些整车厂已经跟我们在谈量产的订单了。除了电芯设备外，公司也有汽车业务部做模组和PACK设备，公司也处于国内最好的水平，去年拿到了宝马的PACK线，对公司也是有重大意义的。所以我们跟整车厂形成了比较好的商务关系。
日韩客户整体来说扩张是很快的，我们一直都是非常重视，也有一个良好的合作关系，开拓工作都是在做的。日本厂商的话，像丰田本身已经是公司的客户了，韩国的话，像LG我们之前是给他提供过不少产品的，对我们的产品也是非常的认可，双方也有比较好的合作基础。现在公司转成直接销售的模式，因为以前对 LG主要是代理销售的模式，所以真正突破起来的话会很快。
Q：新签订单具体的拆分？
A：上半年新签92亿元订单，锂电占了70%以上，非锂电有25亿左右的规模。非锂电包括智能物流10亿元左右的规模，剩下的从多到少是光伏、3C、汽车，除了这几个，燃料电池和非锂电激光还没放量，锂电的激光的量是比较大的。
Q：海外市场客户的招标进展情况如何？
A： 海外整体发展很快，公司在海外有很好的布局，在欧洲有Northvolt这样的标杆客户，已经完成了27.5亿美元的融资，一期8GWh的招标已经完成了，大部分由先导来做，提供的整线，目前已经在接洽第二期的量了，他整体的规划很大一共160GWh，所以后面每年的招标的量会高很多。另外的标志的量也很大，我们也已经在谈量产的计划了。除了这两家，欧洲每个国家都在扶持电池厂，这些厂家公司都在保持接洽，现在100%都对接上了，目前已经拿到了中试线的订单，虽然现在招标的量不大，需要一个过程，但是潜力是很大的，而且对公司市占率提升帮助很大，因为他们都是整线。
美国公司也在积极布局，主要是跟随客户进行布局，下游主流的电池厂都是我们的客户。同时，公司也在开拓本土客户，实际上已经拿到了美国本土客户的一些订单，量还不大。
Q：对今年下半年和明年订单趋势的展望？
A：今年下半年，终端车的销售，实际上是不断超预期的，各个电子厂的扩张实际上都非常大，但是实际上完成比例现在都是非常小的。现在下半年，比如说中航锂电、蜂巢下半年才开始招标，大客户的话整体的规划的量很大，已经完成招标的占比是很低的，所以从下半年情况来看，下半年招标的量应该是很大的。海外的情况，因为海外的整体的节奏是比国内会慢一些，所以海外的增长的潜力，我觉得会会更大。
Q：泰坦上半年的新签订单情况怎么样？产能情况如何？
A：泰坦的上半年新签订单超过12个亿，然后还有一些是定点的邮件，还没有转化为纸质订单，所以今年上半年的订单情况是比较好的。
产能的话，跟本部一样也是在同步增加的，泰坦的人员已经接近2000人了，今年也是增加了好几百人的规模，场地也在不断的增加，华南的基地已经开始建设了，建成之后，整体的经营环境会好很多。
Q：今年下半年泰坦的毛利率大概能恢复到什么水平？
A：上半年泰坦是5个多亿的收入，毛利率会逐步提升到30%以上，这个是能够做到的。
Q：公司的光伏设备实现销售收入的主要是什么设备？未来哪些设备有望提高规模销售？
A：光伏的话，主要是做电池端的自动化设备，再加上组件端的串焊机，从2021年4月份开始，签订了TOPCon的工艺设备，开始做电池端的工艺设备，目前像通威，无锡尚德都已经有在手的订单。确认收入的话主要是老产品，主要是电池端的自动化设备加上组件端的串焊机，TOPCon的工艺设备正在交付中还没有确认收入。
Q：公司会继续推进对其他领域设备的研发吗，还是会相对聚焦锂电光伏设备？
A：其他领域的话，非锂电业务实际上增长是非常快的，收入整体来说增长没这么多是因为从订单到收入是需要一定的时间的。
公司未来是一个平台化的公司，对所有的八大业务都是非常支持的，并没有说聚焦锂电。这8大业务的话其实是一个赛马的文化，因为各个业务部的负责人其实企业家，公司都是非常支持他们做大做强的，而且公司现在平台化公司布局，雏形已经出来了，比如说像智能物流、汽车、光伏这些业务实际上发展的都是非常的快。所以我觉得过个两三年的话，这个平台化公司会更加的明显。
Q：公司新签订单中新增和技改的比例是怎么的？
A：升级改造的是订单并不多，因为想通过技改达到新线的性能，难度是非常大的，这样的成本往往会比新线的成本还会高。
Q：未来公司人员扩张的规划是怎么样的？
A：过去几年，我们实际上做好了一个提前的工作，2017年到2020年，我们的人员增加了130%多，实际上很多竞争对手人员并没有相应的增加，这其实是龙头公司的优势，因为我们在行业相对比较低迷的时候，实际上也是有不少订单的，所以做了人员的储备。今年以来，我们的人员扩充实际上做的也非常好，现在已经是接近13,000人的一个规模，今年不会有大规模的招聘了。
Q：新增订单同比增长幅度大概是多少？
A：去年上班的订单金额实际上是比较低的，真正爆发是在第三季度，而且去年一半的订单是在第四季度，具体的增长比例没算过，这肯定是一个几倍的增长。去年上半年应该是30多亿的一个订单，所以同比的增长是很快的。
Q：在宁德时代前段制程的市占率的进展情况？
A：我们跟宁德时代的战略合作补充协议里面，是明确约定了，核心设备包括前段的涂布机，份额要提升到50%以上的份额。在6月份的话定增已经完成了，战略合作协议也已经生效了。所以我们的前端的涂布机我们实际上也已经在沟通了。
Q：对于行业目前的竞争格局的看法？
A：因为整个行业发展的太快了，而且这个是未来10年的行业，未来10年都会保持一个比较高速的增长，所以有一些新玩家进来，我觉得这个都是正常的。但锂电设备是一个技术壁垒很高的行业，特别是核心的锂电设备，所以对我们实际上是不会形成威胁的，一个是核心设备的技术壁垒高，另外一个客户的验证实际上也是难度非常大的，因为对一个成熟的客户来说，他不会轻易的更换设备商，特别是核心的设备商。#股票##价值投资日志[超话]#
“假500强”流氓文化之无中生有
市值三万亿，凭空生出两万九千多亿，虚假宣传，虚张声势，骗取政府、供应商、管理人员、作业人员等社会信任，骗取政府工程项目，占用供应商、管理者、农民工等钱款，空手套白狼，从中渔利。非法谋利惯用伎俩欠钱玩消失，更有甚者如别人所说搞得人倾家荡产、妻离子散。
“假500强”为骗取政府工程项目与其他公司串通作案，为高价中标，贿赂招标代理方获取招标控制价编制清单甚至篡改提高招标控制价，以此抬高投标中标价。招标控制价是政府业主方不得允许突破的上限价格，而“假500强”却通过此种不法手段，造成大量国有资产流失。10亿规模项目在招投标中抬高1个百分点，会造成1000万国有资产流失，一年100亿产值便会有1亿国有资产流失。令人触目惊心！
为维护市场经济秩序，在公开、公平、公正的竞争环境下优选竞标单位，避免国家利益遭受损失，国家制定了一系列法律制度规范运作。《政府采购法》《招标投标法》《招标投标法实施条例》《刑法》等等对此都有专门规定。这种串通、贿赂骗取高价中标的行为是严厉打击的行为。严厉到何种程度？举例说明，只要存在相互串通或贿赂行为，中标无效暂不说，没收违法所得，相当于没做这个项目，另外面临中标项目金额1%的罚款，10亿规模项目要倒过来赔给国家1000万，直接责任人面临高达企业罚款10%处罚，严重一些的，取消依法招标项目的企业投标资格，未来几年，只要有点儿小规模的项目都不能承揽，直至吊销营业执照，出局！只要采取贿赂等非法手段或中标项目金额在200万以上就构成犯罪，三年有期徒刑在等着！“假500强”如此规模，这是多么严重的违法犯罪行为，暂不说10亿项目规模，即便1亿项目规模至少50个200万。居然会轻描淡写地来一句“违法不犯罪，犯罪不犯法”，还成了“假500强”文化，赖皮文化！
（防盗防骗，人人有责！为避免更多人上当受骗遭受损失，减少纠纷，促进社会和谐，特发此贴。）
市值三万亿，凭空生出两万九千多亿，虚假宣传，虚张声势，骗取政府、供应商、管理人员、作业人员等社会信任，骗取政府工程项目，占用供应商、管理者、农民工等钱款，空手套白狼，从中渔利。非法谋利惯用伎俩欠钱玩消失，更有甚者如别人所说搞得人倾家荡产、妻离子散。
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