#亚行出版物#《绿色债券、空气质量和死亡率：来自中国的证据》英文版下载地址：https://t.cn/A6x8v5cv
来自中华人民共和国城市层面数据的研究发现，绿色债券融资与改善的空气质量和降低的死亡率相关。
本研究使用中华人民共和国（中国）城市层面的数据，研究绿色债券市场发展与空气质量和死亡率之间的联系。研究发现，那些债券融资总额中绿色债券融资占比更高的城市，其空气质量往往更好。在研究经认证的绿色债券时，以及在那些地区生产总值增速更快的城市，这种效应则更强。此外，地方绿色债券发行也与死亡率呈负相关。研究结果支持这样的论点，即绿色债券发行是企业承诺担负起环境责任的可靠信号。
[星星]引言
本研究探讨了绿色债券发行的环境效果，重点关注对当地空气质量的改善情况，并研究了两个相互关联的问题。第一个研究问题是绿色债券的发行是否有助于改善当地空气质量。第二个研究问题是，如果绿色债券的发行确实有助于改善当地空气质量，那么是否会因此有助于改善当地居民的健康状况？
绿色债券是一种债务工具，专门用于支持特定的气候相关或环境项目，如可再生能源、能源效率、缓解气候变化影响和资源保护。鉴于社会对环境和可持续金融的关注度日益增强，近年来发行的绿色债券越来越多。自欧洲投资银行在2007年发行全球第一只绿色债券后的12年（Tang and Zhang，2020），2019年全球绿色债券的发行量超过2,500亿美元，约占全球债券发行总量的3.5%（Ehlers，Mojon and Packer，2020）。
虽然绿色债券已获得广泛关注，但在现有文献中还没有充分的研究和结论揭示其对环保成效的真正影响。有人认为，公司将绿色债券用作其对环境承诺的可靠信号。因此，即使从发行绿色债券中获得的收益可能不足以带来重大的环境效果，但绿色债券发行公司的承诺会体现在生态友好行为中，这很可能会改善环保成效。
我们加入了近期有关绿色债券发行的讨论，探讨发行绿色债券是环境承诺的可靠信号，还是仅仅代表了一种合适的“漂绿”策略。在此过程中，我们重点关注绿色债券发行后的环境效果。更具体地说，我们研究发行绿色债券是否以及如何影响当地空气质量。我们在中国进行城市层面的研究。中国的绿色债券市场发行额高达751亿美元，是发行总额最大的绿色债券市场（Flammer，2021）。
我们的研究从多个方面对现有文献进行了补充和完善。首先，鲜有研究直接探讨绿色债券融资的环境效果。我们通过提供这类证据，与弗拉默尔（Flammer，2021）共同进行研究。据我们所知，我们是首个提供有关城市层面发行绿色债券可影响当地空气质量的实证证据的，这对有关绿色债券发行在减少空气污染方面的实际影响的文献进行了补充。我们还指出，绿色债券通过改善当地的空气质量，有助于提高居民的健康状况，这体现为死亡率的降低。其次，我们的研究增加了有关绿色债券的讨论，探讨发行绿色债券是企业承诺对环境负责的可靠信号，还是一种“漂绿”工具。我们记录了支持“信号”论点的一些证据。这与弗拉默尔（Flammer，2021）的论点一致，即发行绿色债券对企业来说成本高昂，因此它不是一种合适的“漂绿”策略。此外，我们认为，虽然对于发行者而言，经认证的绿色债券的成本更高，因为这类绿色债券必须经过第三方验证，以确定收益用于支持产生环境效益的项目，但在改善当地空气质量方面具有更显著的成效。最后，中国虽然是当前最大的绿色债券发行市场，但其在2015年才开始发行绿色债券，因此鲜有研究对中国的绿色债券融资进行探讨。我们的研究试图填补这一空白，并且研究结果可以帮助市场参与者更好地理解绿色债券融资在新兴市场的影响力。
本论文其余部分的内容安排如下：第二节讨论了相关文献并提出了我们的研究假设；第三节介绍了我们的数据和方法；第四节和第五节分别介绍了我们关于绿色债券发行对当地空气质量和死亡率影响的实证结果；第六节为结论。
[星星]目录
• 引言
• 文献综述和研究假设
• 样本构建和研究设计
• 实验结果
• 绿色债券信号的健康影响
• 结论
• 附录
[星星]作者：
罗妍，复旦大学教授
田澍，亚洲开发银行经济研究和区域合作局经济学家
杨浩，复旦大学博士研究生
来自中华人民共和国城市层面数据的研究发现，绿色债券融资与改善的空气质量和降低的死亡率相关。
本研究使用中华人民共和国（中国）城市层面的数据，研究绿色债券市场发展与空气质量和死亡率之间的联系。研究发现，那些债券融资总额中绿色债券融资占比更高的城市，其空气质量往往更好。在研究经认证的绿色债券时，以及在那些地区生产总值增速更快的城市，这种效应则更强。此外，地方绿色债券发行也与死亡率呈负相关。研究结果支持这样的论点，即绿色债券发行是企业承诺担负起环境责任的可靠信号。
[星星]引言
本研究探讨了绿色债券发行的环境效果，重点关注对当地空气质量的改善情况，并研究了两个相互关联的问题。第一个研究问题是绿色债券的发行是否有助于改善当地空气质量。第二个研究问题是，如果绿色债券的发行确实有助于改善当地空气质量，那么是否会因此有助于改善当地居民的健康状况？
绿色债券是一种债务工具，专门用于支持特定的气候相关或环境项目，如可再生能源、能源效率、缓解气候变化影响和资源保护。鉴于社会对环境和可持续金融的关注度日益增强，近年来发行的绿色债券越来越多。自欧洲投资银行在2007年发行全球第一只绿色债券后的12年（Tang and Zhang，2020），2019年全球绿色债券的发行量超过2,500亿美元，约占全球债券发行总量的3.5%（Ehlers，Mojon and Packer，2020）。
虽然绿色债券已获得广泛关注，但在现有文献中还没有充分的研究和结论揭示其对环保成效的真正影响。有人认为，公司将绿色债券用作其对环境承诺的可靠信号。因此，即使从发行绿色债券中获得的收益可能不足以带来重大的环境效果，但绿色债券发行公司的承诺会体现在生态友好行为中，这很可能会改善环保成效。
我们加入了近期有关绿色债券发行的讨论，探讨发行绿色债券是环境承诺的可靠信号，还是仅仅代表了一种合适的“漂绿”策略。在此过程中，我们重点关注绿色债券发行后的环境效果。更具体地说，我们研究发行绿色债券是否以及如何影响当地空气质量。我们在中国进行城市层面的研究。中国的绿色债券市场发行额高达751亿美元，是发行总额最大的绿色债券市场（Flammer，2021）。
我们的研究从多个方面对现有文献进行了补充和完善。首先，鲜有研究直接探讨绿色债券融资的环境效果。我们通过提供这类证据，与弗拉默尔（Flammer，2021）共同进行研究。据我们所知，我们是首个提供有关城市层面发行绿色债券可影响当地空气质量的实证证据的，这对有关绿色债券发行在减少空气污染方面的实际影响的文献进行了补充。我们还指出，绿色债券通过改善当地的空气质量，有助于提高居民的健康状况，这体现为死亡率的降低。其次，我们的研究增加了有关绿色债券的讨论，探讨发行绿色债券是企业承诺对环境负责的可靠信号，还是一种“漂绿”工具。我们记录了支持“信号”论点的一些证据。这与弗拉默尔（Flammer，2021）的论点一致，即发行绿色债券对企业来说成本高昂，因此它不是一种合适的“漂绿”策略。此外，我们认为，虽然对于发行者而言，经认证的绿色债券的成本更高，因为这类绿色债券必须经过第三方验证，以确定收益用于支持产生环境效益的项目，但在改善当地空气质量方面具有更显著的成效。最后，中国虽然是当前最大的绿色债券发行市场，但其在2015年才开始发行绿色债券，因此鲜有研究对中国的绿色债券融资进行探讨。我们的研究试图填补这一空白，并且研究结果可以帮助市场参与者更好地理解绿色债券融资在新兴市场的影响力。
本论文其余部分的内容安排如下：第二节讨论了相关文献并提出了我们的研究假设；第三节介绍了我们的数据和方法；第四节和第五节分别介绍了我们关于绿色债券发行对当地空气质量和死亡率影响的实证结果；第六节为结论。
[星星]目录
• 引言
• 文献综述和研究假设
• 样本构建和研究设计
• 实验结果
• 绿色债券信号的健康影响
• 结论
• 附录
[星星]作者：
罗妍，复旦大学教授
田澍，亚洲开发银行经济研究和区域合作局经济学家
杨浩，复旦大学博士研究生
MB&F时尚个性，懂你！
刚刚公布一枚独一款作品——「Legacy Machine 1 Longhorn」，这枚腕表以一枚2011年制作的 LM1 原型款为基础改制而成，特别之处是采用「超长表耳」和「双顶针孔」设计，让佩戴者可以自由选择表带的固定位置。
这枚「超长表耳」版 LM1 是 MB&F 早期试制型号，由于长表耳难以适应所有佩戴者的手腕而被放弃，最终量产版采用了更短的标准表耳尺寸。为了解决原型款的这一问题，MB&F 这次巧妙采用双顶针孔设计——表耳前后各有一对顶针孔，让佩戴者自己决定表带固定的位置。
44mm 精钢表壳经过镜面抛光和缎面拉丝打磨，4点表冠用于上链和调校右侧表盘时间，8点表冠用于调校左侧表盘时间。
银灰色表盘经过镀铑处理，悬挂式摆轮桥板采用2017年「LM1 Final Edition」的新设计，与原版 LM1 相比，拱形轮廓更加流畅而自然。这也是 LM1 腕表首次搭配黑色而非白色的小表盘，分别显示2个时区的时间，6点为立体的动力储备指示器。
搭载手动上链机芯，摆频18000vph，提供45小时动力储备。这枚机芯由 Jean-François Mojon 开发，Kari Voutilainen 负责手工打磨修饰，两位制表师的签名镌刻于机芯桥板上，表底边缘则饰有「Prototype」铭文。搭配棕色小牛皮表带。
LM1 Longhorn 腕表将于11月7日在日内瓦公开拍卖，部分收益将捐赠用于犀牛物种保护项目。
刚刚公布一枚独一款作品——「Legacy Machine 1 Longhorn」，这枚腕表以一枚2011年制作的 LM1 原型款为基础改制而成，特别之处是采用「超长表耳」和「双顶针孔」设计，让佩戴者可以自由选择表带的固定位置。
这枚「超长表耳」版 LM1 是 MB&F 早期试制型号，由于长表耳难以适应所有佩戴者的手腕而被放弃，最终量产版采用了更短的标准表耳尺寸。为了解决原型款的这一问题，MB&F 这次巧妙采用双顶针孔设计——表耳前后各有一对顶针孔，让佩戴者自己决定表带固定的位置。
44mm 精钢表壳经过镜面抛光和缎面拉丝打磨，4点表冠用于上链和调校右侧表盘时间，8点表冠用于调校左侧表盘时间。
银灰色表盘经过镀铑处理，悬挂式摆轮桥板采用2017年「LM1 Final Edition」的新设计，与原版 LM1 相比，拱形轮廓更加流畅而自然。这也是 LM1 腕表首次搭配黑色而非白色的小表盘，分别显示2个时区的时间，6点为立体的动力储备指示器。
搭载手动上链机芯，摆频18000vph，提供45小时动力储备。这枚机芯由 Jean-François Mojon 开发，Kari Voutilainen 负责手工打磨修饰，两位制表师的签名镌刻于机芯桥板上，表底边缘则饰有「Prototype」铭文。搭配棕色小牛皮表带。
LM1 Longhorn 腕表将于11月7日在日内瓦公开拍卖，部分收益将捐赠用于犀牛物种保护项目。
#袁伟豪[超话]# CYRUS KLEPCYS SOLO TEMPO 袁偉豪限量版
部位於瑞士 Le Locle 的 CYRUS 是一個堅持自主研發的腕表品牌，專攻和探索腕表的複雜功能。其著名系列之一的 KLEPCYS SOLO TEMPO，是一款帥氣十足的大三針腕表，簡約不跟風，展現出品牌「完美對稱」的美學 DNA。去年邀請了 2018 年度星馬雙料視帝，本港的知名藝人袁偉豪 (Benjamin) 先生，擔任品牌港澳區代言人，無論外型或內涵兩者都是絕配。為隆重其事，CYRUS 更將 KLEPCYS SOLO TEMPO 的精鋼款打造成 ”BENJAMIN YUEN LIMITED EDITION”「袁偉豪限量版」，全球僅生產 18 枚。
品牌成功最重要因素之一，是其團隊的領軍人物。CYRUS 現任董事兼製表大師 Jean-François Mojon 先生，曾奪得 2010 年日內瓦高級鐘表大賞「最佳獨立製表師」殊榮，他鍾情於探索經典傳統之外的製表藝術，如 KLEPCYS VERTICAL TOURBILLON「直立式陀飛輪」便是他代表作之一。Mojon 先生以往曾負責過多個知名高級腕表品牌的工藝製造或設計生產等工作，在行內聲名顯赫，可謂經「千錘百鍊」。有如作為一名優秀演員，需演活過無數角色，才能稱得上有精湛的演技；「台下十年功」，袁偉豪曾於讀書時期首次參演電視廣告，及後參賽「香港先生」奪冠才正式投入演藝事業，一直默默耕耘，爭取每一個演出機會。然而，他在 2018 年奪得了星馬雙料視帝，足以證明廣大觀眾對他的認同，也是他演藝事業的里程碑。
CYRUS KLEPCYS SOLO TEMPO 「袁偉豪限量版」平易近人，流線形設計直徑 46 毫米的精鋼表殼，左右富對稱美的表冠護橋延伸至表耳，包有橡膠的左右表冠。弧形藍寶石水晶玻璃表鏡，在中央近下方位置的表鏡底，印上鮮紅色的袁偉豪親筆簽名字樣，非常悅目。而表盤也是著眼點，首先是最外圈以阿拉伯數字印上 60 秒的標示刻度，而整個表盤以一個黑色的金屬框架，襯托著長條形有夜光塗料的時標，金屬框架壓著一層熏黑藍寶石水晶玻璃，呈現出半透視的神秘感，隱約可看到 Mojon 先生打造的 CYR1015 自動上條機芯。
規格
型號：539-503-SS-A ”BENJAMIN YUEN LIMITED EDITION”
表殼：精鋼，直徑 46 毫米
表鏡：藍寶石水晶玻璃表鏡
機芯：CYR1015 自動上條機芯。擺頻 28,800 VpH (4Hz)，48 小時動力儲存。
表帶：黑色橡膠表帶，精鋼折疊式表扣
部位於瑞士 Le Locle 的 CYRUS 是一個堅持自主研發的腕表品牌，專攻和探索腕表的複雜功能。其著名系列之一的 KLEPCYS SOLO TEMPO，是一款帥氣十足的大三針腕表，簡約不跟風，展現出品牌「完美對稱」的美學 DNA。去年邀請了 2018 年度星馬雙料視帝，本港的知名藝人袁偉豪 (Benjamin) 先生，擔任品牌港澳區代言人，無論外型或內涵兩者都是絕配。為隆重其事，CYRUS 更將 KLEPCYS SOLO TEMPO 的精鋼款打造成 ”BENJAMIN YUEN LIMITED EDITION”「袁偉豪限量版」，全球僅生產 18 枚。
品牌成功最重要因素之一，是其團隊的領軍人物。CYRUS 現任董事兼製表大師 Jean-François Mojon 先生，曾奪得 2010 年日內瓦高級鐘表大賞「最佳獨立製表師」殊榮，他鍾情於探索經典傳統之外的製表藝術，如 KLEPCYS VERTICAL TOURBILLON「直立式陀飛輪」便是他代表作之一。Mojon 先生以往曾負責過多個知名高級腕表品牌的工藝製造或設計生產等工作，在行內聲名顯赫，可謂經「千錘百鍊」。有如作為一名優秀演員，需演活過無數角色，才能稱得上有精湛的演技；「台下十年功」，袁偉豪曾於讀書時期首次參演電視廣告，及後參賽「香港先生」奪冠才正式投入演藝事業，一直默默耕耘，爭取每一個演出機會。然而，他在 2018 年奪得了星馬雙料視帝，足以證明廣大觀眾對他的認同，也是他演藝事業的里程碑。
CYRUS KLEPCYS SOLO TEMPO 「袁偉豪限量版」平易近人，流線形設計直徑 46 毫米的精鋼表殼，左右富對稱美的表冠護橋延伸至表耳，包有橡膠的左右表冠。弧形藍寶石水晶玻璃表鏡，在中央近下方位置的表鏡底，印上鮮紅色的袁偉豪親筆簽名字樣，非常悅目。而表盤也是著眼點，首先是最外圈以阿拉伯數字印上 60 秒的標示刻度，而整個表盤以一個黑色的金屬框架，襯托著長條形有夜光塗料的時標，金屬框架壓著一層熏黑藍寶石水晶玻璃，呈現出半透視的神秘感，隱約可看到 Mojon 先生打造的 CYR1015 自動上條機芯。
規格
型號：539-503-SS-A ”BENJAMIN YUEN LIMITED EDITION”
表殼：精鋼，直徑 46 毫米
表鏡：藍寶石水晶玻璃表鏡
機芯：CYR1015 自動上條機芯。擺頻 28,800 VpH (4Hz)，48 小時動力儲存。
表帶：黑色橡膠表帶，精鋼折疊式表扣
✋热门推荐