前段时间在看《周期》这本书，比较喜欢书中关于周期的钟摆理论。基于书中的描述以及自己的理解，我做了一个图，用当前的银行股为例子，来看看怎么把钟摆理论应用到当前的银行股投资上。
1、周期和钟摆理论：
《周期》这本书中关于钟摆是这样描述的：
周期的起伏都围绕着中心点，跟钟摆左右摆动一样。
投资人生活的这个世界，周期上下震荡，钟摆来回摆动。周期震荡，钟摆摆动，有很多形式，涉及很多种类的现象，但是它们背后的根本原因及其产生的模式有很多共同点，而且在一定程度上保持不变，甚至多年之后仍然如此。马克·吐温有一句话很有名，尽管并没有证据表明这句话确实是他说的：“历史不会重演细节，过程却会重复相似。”
在书中，进一步描述：在股市周期中，投资人的情绪就像一个钟摆，总是容易停留在极端，很少在合理的中心点停留，也就是说股票市场所有人的情绪之和经常处在恐惧和贪婪的两端，很少保持平稳。
这个理论对于我们当前的银行股投资有很多帮助。
2、钟摆理论应用之银行股投资：
根据我的理解，我做了如下钟摆图：
钟摆永远在从A到B到C再从C到B到A到循环中摆动。根据物理性质，钟摆在A、C两个点到速度为0，几乎是静止的。而在中心点的速度是最大的，穿过C点就是一瞬间的事情。而在A、C两个点附近停留的时间会很长。
应用到银行股上，我们可以认为从A-B-C-B-A是一个完整的周期，根据我前面的文章网页链接，可以大约估计银行股的一个完整周期在10-12年左右（其实大盘的一轮熊市和牛市的交替也大概是10-12年）。
A点是极度恐惧的点，此时股价经历了长时间的下跌，估值达到历史最低点。比如银行股的0.5倍PB就是极端低估。
B点是合理估值区域，比如银行股我们可以认为PB在1.5倍左右为合理估值。
C点是极度贪婪的点，此时股价经历了长时间的上涨，估值也达到了历史最高点。比如2.5倍左右PB对于银行股来说就是非常高了。
当然A、B、C都是一个区域，不是一个点。
这样，我们就可以把当前的银行股往上面放，看看各个银行股到底处于周期的什么位置。
从估值上来说：
当前的民生银行正好0.5倍的PB，处于极端悲观位置，估值历史最低。处在钟摆的最左端。
当前的兴业银行正好1倍PB，处于A-B的中间位置，还处在从极端恐惧向中心位置摆动的过程。根据钟摆理论，兴业银行的估值一定会快速穿过1.5倍的合理区域，并且不会停止，会一直摆动到2.5倍的贪婪区域。当然，这个是理论预测，实际我们看2年后兴业银行的股价走势。
当前的招商银行差不多2.2倍PB，处于B-C的中间位置，处在从合理位置向极端贪婪的位置摆动的过程。但是，因为招商银行的基本面在银行里面是最好的，可能会享受比平均更高的估值，最右端的估值可能超过2.5倍。当然这也是后话，我们看招商银行后面的实际走势来看。
从时间上来说：
2012-2017年银行股处在下降周期。当前处在上升周期，这一轮周期的时间为2018-2023年。
放到上图上，我们可以理解为2012-2017年属于从C点到A点。2018年达到了A点位置，然后开始了从A到B到滑行。根据A-C为5-6年，那么A-B就是2.5-3年，也就是2021年很多银行应该都会来到B点的区域。
2023年左右达到C点区域。
以上也完全是根据钟摆理论的预测，从当前的状态来看，2018-2020年这3年基本上符合这个走势。2018-2019年两年，大部分银行的PB处于0.5-0.7倍的超级低估区间。
2020年一些银行股开始了上涨，估值来到了1-1.5倍PB，以上基本上符合基本情况。
预计2021年大部分银行可能来到1.5倍PB附近。我们拭目以待，看看钟摆理论是否能够应用到银行股上。
3、全文结论：
1）周期无处不在，周期跟钟摆一样，总是从一个极端到另外一个极端，很少在合理的中心位置停留，这是钟摆的规律！
2）当前银行股处在从A到B点摆动的过程，估值将由0.5倍上升到1.5倍。时间上需要2.5-3年，也就是2018-2021年。（也就是说2021年是银行回归合理估值的一年）
3）根据钟摆理论，既然银行股的估值可以到极度悲观的0.5倍，那么随着钟摆摆动，银行股的估值不会停留在1.5倍PB这个合理估值的区域，而是会继续上升，到2.5倍PB附近的高估区域。（这个纯属根据钟摆理论的预测性结论，我们拭目以待，一起见证2022、2023年银行的故事）
作者：马克陈
链接：https://t.cn/A6tXRfL8
1、周期和钟摆理论：
《周期》这本书中关于钟摆是这样描述的：
周期的起伏都围绕着中心点，跟钟摆左右摆动一样。
投资人生活的这个世界，周期上下震荡，钟摆来回摆动。周期震荡，钟摆摆动，有很多形式，涉及很多种类的现象，但是它们背后的根本原因及其产生的模式有很多共同点，而且在一定程度上保持不变，甚至多年之后仍然如此。马克·吐温有一句话很有名，尽管并没有证据表明这句话确实是他说的：“历史不会重演细节，过程却会重复相似。”
在书中，进一步描述：在股市周期中，投资人的情绪就像一个钟摆，总是容易停留在极端，很少在合理的中心点停留，也就是说股票市场所有人的情绪之和经常处在恐惧和贪婪的两端，很少保持平稳。
这个理论对于我们当前的银行股投资有很多帮助。
2、钟摆理论应用之银行股投资：
根据我的理解，我做了如下钟摆图：
钟摆永远在从A到B到C再从C到B到A到循环中摆动。根据物理性质，钟摆在A、C两个点到速度为0，几乎是静止的。而在中心点的速度是最大的，穿过C点就是一瞬间的事情。而在A、C两个点附近停留的时间会很长。
应用到银行股上，我们可以认为从A-B-C-B-A是一个完整的周期，根据我前面的文章网页链接，可以大约估计银行股的一个完整周期在10-12年左右（其实大盘的一轮熊市和牛市的交替也大概是10-12年）。
A点是极度恐惧的点，此时股价经历了长时间的下跌，估值达到历史最低点。比如银行股的0.5倍PB就是极端低估。
B点是合理估值区域，比如银行股我们可以认为PB在1.5倍左右为合理估值。
C点是极度贪婪的点，此时股价经历了长时间的上涨，估值也达到了历史最高点。比如2.5倍左右PB对于银行股来说就是非常高了。
当然A、B、C都是一个区域，不是一个点。
这样，我们就可以把当前的银行股往上面放，看看各个银行股到底处于周期的什么位置。
从估值上来说：
当前的民生银行正好0.5倍的PB，处于极端悲观位置，估值历史最低。处在钟摆的最左端。
当前的兴业银行正好1倍PB，处于A-B的中间位置，还处在从极端恐惧向中心位置摆动的过程。根据钟摆理论，兴业银行的估值一定会快速穿过1.5倍的合理区域，并且不会停止，会一直摆动到2.5倍的贪婪区域。当然，这个是理论预测，实际我们看2年后兴业银行的股价走势。
当前的招商银行差不多2.2倍PB，处于B-C的中间位置，处在从合理位置向极端贪婪的位置摆动的过程。但是，因为招商银行的基本面在银行里面是最好的，可能会享受比平均更高的估值，最右端的估值可能超过2.5倍。当然这也是后话，我们看招商银行后面的实际走势来看。
从时间上来说：
2012-2017年银行股处在下降周期。当前处在上升周期，这一轮周期的时间为2018-2023年。
放到上图上，我们可以理解为2012-2017年属于从C点到A点。2018年达到了A点位置，然后开始了从A到B到滑行。根据A-C为5-6年，那么A-B就是2.5-3年，也就是2021年很多银行应该都会来到B点的区域。
2023年左右达到C点区域。
以上也完全是根据钟摆理论的预测，从当前的状态来看，2018-2020年这3年基本上符合这个走势。2018-2019年两年，大部分银行的PB处于0.5-0.7倍的超级低估区间。
2020年一些银行股开始了上涨，估值来到了1-1.5倍PB，以上基本上符合基本情况。
预计2021年大部分银行可能来到1.5倍PB附近。我们拭目以待，看看钟摆理论是否能够应用到银行股上。
3、全文结论：
1）周期无处不在，周期跟钟摆一样，总是从一个极端到另外一个极端，很少在合理的中心位置停留，这是钟摆的规律！
2）当前银行股处在从A到B点摆动的过程，估值将由0.5倍上升到1.5倍。时间上需要2.5-3年，也就是2018-2021年。（也就是说2021年是银行回归合理估值的一年）
3）根据钟摆理论，既然银行股的估值可以到极度悲观的0.5倍，那么随着钟摆摆动，银行股的估值不会停留在1.5倍PB这个合理估值的区域，而是会继续上升，到2.5倍PB附近的高估区域。（这个纯属根据钟摆理论的预测性结论，我们拭目以待，一起见证2022、2023年银行的故事）
作者：马克陈
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2022年1月1日，湖南卫视重点综艺《你好星期六》正式开播，占据了原本属于《快乐大本营》的周六晚间黄金档。
尽管湖南卫视和《快乐大本营》官方都没官宣节目停播，但是网民们基本已经是默认的状态，接受了这场无声的告别。
从去年九月底至今，《快乐大本营》已经停播了半年多，尽管这期间时不时有传言该节目还有可能回归，但几乎是希望渺茫的。
随着《快乐大本营》的停播，何炅、谢娜、李维嘉、杜海涛和吴昕组成的快乐家族，这个国内非正式的第一主持团体，似乎也宣告解散了。
在《你好星期六》开播前一天，也就是2021年12月31日的湖南卫视跨年演唱会中，除了何炅外，谢娜、吴昕、李维嘉和杜海涛并没有出现在主持阵容中。
在湖南卫视之后的腊八节晚会、春晚、元宵喜乐会等重大晚会中，谢娜、吴昕、李维嘉和杜海涛也始终被排除在主持阵容之外，取而代之的是齐思钧、沈梦辰、李莎旻子、梁田等湖南卫视的“二线”主持人。
如今，《快乐大本营》停播半年多以后，网友已经完全接受了这一事实，那么快乐家族5位成员的现状如何呢？
何炅作为湖南卫视的顶梁柱之一，尽管也曾在“收礼风波”中口碑受损，但凭借着多年积累的好口碑以及过硬的实力，他完全没受《快乐大本营》停播的影响。
何炅依然是湖南卫视各大晚会的主持C位，而且综艺资源一如往常，《你好星期六》、《大侦探7》、《向往的生活6》、《声生不息》，台里的顶级综艺都少不了他。
尽管湖南卫视有意力推齐思钧，但他要想坐上一哥位置，恐怕还得等几年，因为何炅和汪涵短时间内退不了，尤其是何炅。
很多人没想到，除了何炅外，快乐家族中受影响最小的是吴昕，是当初那个在《快乐大本营》中最没存在感的“边缘人”。
《快乐大本营》停播后，吴昕相继参与了《名侦探学院5》、《大侦探7》和《春日迟迟再出发》。
尤其是《春日迟迟再出发》，这档节目是去年的爆款《再见爱人》的同款制作班底，足见湖南卫视对吴昕的重视程度。
吴昕之所以受影响小，很多网友认为是何炅在暗中提携，但笔者认为更多原因在于她自己，因为她其实很清醒，尽管存在感低、挑大梁的能力也有限，但是口碑方面基本没经历过大风波。
谢娜作为《快乐大本营》的“二号人物”，尽管主持风格备受争议，但其实该节目的绝大部分笑点都是她贡献的，这一点毋庸置疑。
《快乐大本营》停播后，谢娜曾一度只有《朋友请听好2》这一档节目，严重不符合她“湖南卫视一姐”的地位。
但是，谢娜最近被拍到了加盟《乘风破浪的姐姐3》，尽管她大概率不参赛只是观察员，但能参与到这样一档顶级综艺中，也算是逐步恢复元气了。
《快乐大本营》停播半年以来，何炅依然风生水起，吴昕意外没有掉队，谢娜虽有低谷期但正在恢复，那么李维嘉和杜海涛去哪了呢？
李维嘉作为《快乐大本营》的元老级主持人，笔者一直认为他抛梗和接梗的能力比较高级，冷而且好笑，有挑大梁的能力。
但可惜的是，在《快乐大本营》停播半年以来，李维嘉的社交平台除了给杜海涛和沈梦辰送过祝福外，没有展现过生活和工作状态。
和李维嘉“同病相怜”，杜海涛近半年来同样是“蛰伏期”。当然了，他比李维嘉稍微好一点，在不忙的这段时间和沈梦辰领证了，当时在全网引起了一阵热议。
值得一提的是，杜海涛曾晒出过一张写有“春天花会开”的毛笔字，曾一度被认为可能会担任音综《春天花会开》的主持，但随着节目开播，主持人位置上的齐思钧和梁田终止了这场“小猜想”。
至于李维嘉和杜海涛为什么会“待业”至今，笔者认为大概只有一个原因，那就是芒果暂时没工作给他们安排。
要论口碑，快乐家族5人都经历过短暂的崩塌，抛开何炅不谈，既然谢娜和吴昕都能陆续恢复元气，那么李维嘉和杜海涛不至于就此被封杀或者被解雇。
《快乐大本营》被停播的影响还在，再加之疫情影响，湖南卫视的大量综艺都集中在年中和下半年。
老综艺需要固定班底，新综艺又比较少，湖南卫视目前没法儿给李维嘉和杜海涛安排新岗位。
当然了，以上纯属笔者个人猜测。但如果不出意外的话，笔者相信李维嘉和杜海涛应该也快“复出”了。
《快乐大本营》最为国内最具影响力的综艺之一，它的停播是很多网友难以想象的，只能说盛极必衰，运气不好。
虽然《快乐大本营》停播了，但是“去娱乐化”的影响还在，国内大部分综艺都开始尝试融合正能量的内容，比如今年的《王牌对王牌7》。
本季《王牌7》之所以屡次被吐槽，相信不少观众都发现了，和节目的改版不无关系，尤其是引入了行业王牌这个环节，一定程度上影响了节目的综艺效果，节目能呈现的笑点被压缩了。
在当前的政策以及综艺市场的红海期，即便是《王牌对王牌》、《向往的生活》、《中餐厅》这类已经打出口碑的老牌节目都需要不断保持活力和创新，更何况新节目呢？要想出圈实在太难了。
对于普通观众来说，辛苦上班一周后，周末究竟是该看一场纯粹能令自己捧腹大笑的综艺更好呢？还是应该看一档寓教于乐的综艺更合适呢？欢迎大家留言讨论。
尽管湖南卫视和《快乐大本营》官方都没官宣节目停播，但是网民们基本已经是默认的状态，接受了这场无声的告别。
从去年九月底至今，《快乐大本营》已经停播了半年多，尽管这期间时不时有传言该节目还有可能回归，但几乎是希望渺茫的。
随着《快乐大本营》的停播，何炅、谢娜、李维嘉、杜海涛和吴昕组成的快乐家族，这个国内非正式的第一主持团体，似乎也宣告解散了。
在《你好星期六》开播前一天，也就是2021年12月31日的湖南卫视跨年演唱会中，除了何炅外，谢娜、吴昕、李维嘉和杜海涛并没有出现在主持阵容中。
在湖南卫视之后的腊八节晚会、春晚、元宵喜乐会等重大晚会中，谢娜、吴昕、李维嘉和杜海涛也始终被排除在主持阵容之外，取而代之的是齐思钧、沈梦辰、李莎旻子、梁田等湖南卫视的“二线”主持人。
如今，《快乐大本营》停播半年多以后，网友已经完全接受了这一事实，那么快乐家族5位成员的现状如何呢？
何炅作为湖南卫视的顶梁柱之一，尽管也曾在“收礼风波”中口碑受损，但凭借着多年积累的好口碑以及过硬的实力，他完全没受《快乐大本营》停播的影响。
何炅依然是湖南卫视各大晚会的主持C位，而且综艺资源一如往常，《你好星期六》、《大侦探7》、《向往的生活6》、《声生不息》，台里的顶级综艺都少不了他。
尽管湖南卫视有意力推齐思钧，但他要想坐上一哥位置，恐怕还得等几年，因为何炅和汪涵短时间内退不了，尤其是何炅。
很多人没想到，除了何炅外，快乐家族中受影响最小的是吴昕，是当初那个在《快乐大本营》中最没存在感的“边缘人”。
《快乐大本营》停播后，吴昕相继参与了《名侦探学院5》、《大侦探7》和《春日迟迟再出发》。
尤其是《春日迟迟再出发》，这档节目是去年的爆款《再见爱人》的同款制作班底，足见湖南卫视对吴昕的重视程度。
吴昕之所以受影响小，很多网友认为是何炅在暗中提携，但笔者认为更多原因在于她自己，因为她其实很清醒，尽管存在感低、挑大梁的能力也有限，但是口碑方面基本没经历过大风波。
谢娜作为《快乐大本营》的“二号人物”，尽管主持风格备受争议，但其实该节目的绝大部分笑点都是她贡献的，这一点毋庸置疑。
《快乐大本营》停播后，谢娜曾一度只有《朋友请听好2》这一档节目，严重不符合她“湖南卫视一姐”的地位。
但是，谢娜最近被拍到了加盟《乘风破浪的姐姐3》，尽管她大概率不参赛只是观察员，但能参与到这样一档顶级综艺中，也算是逐步恢复元气了。
《快乐大本营》停播半年以来，何炅依然风生水起，吴昕意外没有掉队，谢娜虽有低谷期但正在恢复，那么李维嘉和杜海涛去哪了呢？
李维嘉作为《快乐大本营》的元老级主持人，笔者一直认为他抛梗和接梗的能力比较高级，冷而且好笑，有挑大梁的能力。
但可惜的是，在《快乐大本营》停播半年以来，李维嘉的社交平台除了给杜海涛和沈梦辰送过祝福外，没有展现过生活和工作状态。
和李维嘉“同病相怜”，杜海涛近半年来同样是“蛰伏期”。当然了，他比李维嘉稍微好一点，在不忙的这段时间和沈梦辰领证了，当时在全网引起了一阵热议。
值得一提的是，杜海涛曾晒出过一张写有“春天花会开”的毛笔字，曾一度被认为可能会担任音综《春天花会开》的主持，但随着节目开播，主持人位置上的齐思钧和梁田终止了这场“小猜想”。
至于李维嘉和杜海涛为什么会“待业”至今，笔者认为大概只有一个原因，那就是芒果暂时没工作给他们安排。
要论口碑，快乐家族5人都经历过短暂的崩塌，抛开何炅不谈，既然谢娜和吴昕都能陆续恢复元气，那么李维嘉和杜海涛不至于就此被封杀或者被解雇。
《快乐大本营》被停播的影响还在，再加之疫情影响，湖南卫视的大量综艺都集中在年中和下半年。
老综艺需要固定班底，新综艺又比较少，湖南卫视目前没法儿给李维嘉和杜海涛安排新岗位。
当然了，以上纯属笔者个人猜测。但如果不出意外的话，笔者相信李维嘉和杜海涛应该也快“复出”了。
《快乐大本营》最为国内最具影响力的综艺之一，它的停播是很多网友难以想象的，只能说盛极必衰，运气不好。
虽然《快乐大本营》停播了，但是“去娱乐化”的影响还在，国内大部分综艺都开始尝试融合正能量的内容，比如今年的《王牌对王牌7》。
本季《王牌7》之所以屡次被吐槽，相信不少观众都发现了，和节目的改版不无关系，尤其是引入了行业王牌这个环节，一定程度上影响了节目的综艺效果，节目能呈现的笑点被压缩了。
在当前的政策以及综艺市场的红海期，即便是《王牌对王牌》、《向往的生活》、《中餐厅》这类已经打出口碑的老牌节目都需要不断保持活力和创新，更何况新节目呢？要想出圈实在太难了。
对于普通观众来说，辛苦上班一周后，周末究竟是该看一场纯粹能令自己捧腹大笑的综艺更好呢？还是应该看一档寓教于乐的综艺更合适呢？欢迎大家留言讨论。
3 月 21 日消息，据《中国企业家》此前报道，交个朋友内部人士透露，罗永浩最早将于下个月彻底还完债务，届时将离开交个朋友重返科技界，“进军方向与 VR 相关，依旧 To C”。
今日下午，罗永浩本人微博转发了 7 条消息源，回复内容相同：纯属谣传。还完了我们自己会第一时间官宣的，请媒体的朋友们不要造谣传谣，非常感谢。
此外，罗永浩发布长文回复，澄清了限制消费令早已解除、转让抖音账号运营权、要做的是 AR 等信息。
今日下午，罗永浩本人微博转发了 7 条消息源，回复内容相同：纯属谣传。还完了我们自己会第一时间官宣的，请媒体的朋友们不要造谣传谣，非常感谢。
此外，罗永浩发布长文回复，澄清了限制消费令早已解除、转让抖音账号运营权、要做的是 AR 等信息。
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