心情记录:
这逼世界，真的累了
学到的新东西
1.投资重心理，关键在提高对公司的价值评判水平，然后相信自己
2.拒绝从众，要从大众的情绪化和从众等人性的弱点里寻找机会
3.价格终有一天会跟价值匹配，不从众赚泡沫钱，下跌时不害怕进行逆向投资，等待钟摆归位。
摘
1.从众的压力和赚钱的欲望一次又一次地致使人们放弃了自己的独立性和怀疑精神，将与生俱来的风险规避抛诸脑后，转而去相信毫无意义的东西。这种情况发生得非常频繁，因此一定是某些固有因素而不是随机因素在起作用。
2.霍华德·马克斯：情绪与自负：许多投资的驱动因素是具有可比较性的。如果别人做得更好，那么高收益也不会令人满意，而如果别人做得更坏，那么低收益往往就能使人知足。这种比较的倾向是最有害的，强调相对收益而不是绝对收益体现了心理对投资过程的扭曲。
3.这样的结果肯定有问题。人们怎么可能因为每年赚16%而不开心，赚3%反倒高兴呢？答案是我们都有与别人进行比较的倾向，这种倾向会对本应是建设性、分析性的投资过程产生不利影响。
4.霍华德·马克斯：情绪与自负：投资（特别是糟糕的投资）是一个满是自负的世界。由于风险承担在上升的市场中能够获得回报，自负能够令投资者采取积极的行动，以期通过高企的业绩彰显自己。但是据我所知，最好的投资者寻求的都是最好的风险调整后收益……而不是名声。在我看来，成功投资之路往往以谦卑而不是自负为特征。
5.霍华德·马克斯：情绪与自负：投资（特别是糟糕的投资）是一个满是自负的世界。由于风险承担在上升的市场中能够获得回报，自负能够令投资者采取积极的行动，以期通过高企的业绩彰显自己。但是据我所知，最好的投资者寻求的都是最好的风险调整后收益……而不是名声。在我看来，成功投资之路往往以谦卑而不是自负为特征。
6.随着定价过高的股票走势更好，或者定价过低的股票持续下跌，正确的做法变得更加简单：卖掉前者，买进后者。但是，人们不会这样做。自我怀疑的倾向与别人成功的传闻混杂在一起，形成了一股使投资者做出错误决定的强大力量，当这种倾向的持续时间增加时，其力度也会增大。这是另外一种我们必须对抗的力量。
7.得到更多的渴望、担心错过的恐惧、与他人比较的倾向、群体的影响以及对胜利的期待——这些因素几乎是普遍存在的。因此，它们对大多数投资者和市场都有着深远的影响。结果就是产生错误——频繁的、普遍的、不断重复发生的错误。
8.我的结论是理性者有可能屈服于情感的破坏性力量。
9.从心理学的角度来讲，IPO时发生的一切特别具有蛊惑性。大致情形如下：办公室里坐你隔壁的家伙告诉你，他在买一家准备IPO的公司的股票。你询问这个公司是干什么的。他回复：“不知道”，但是他的经纪人告诉他，发行首日股价会翻番。你说：“这很荒谬。”一星期后他告诉你，他的股票没有翻番……而是变成了原来的三倍，但他仍然不知道这个公司是干什么的。几次之后，这个过程开始变得令人难以抗拒。你知道这毫无道理可言，但是你不想继续让人感觉你像个智力障碍者似的。典型的妥协表现是接下来在某公司IPO时，你买进了几百股……并且因为你这样的新买家的买入行为，这把火有越烧越旺的势头。
10.从来没有人指出，他们的成功也许只不过是受益于非理性市场，而不是因为他们绝顶聪明。
11.霍华德·马克斯：最危险的事：乐观的感觉——有时被称为“非理性的动物精神”——是过高估计资产价值的主要原因。训练有素的价值投资者在一开始看起来像是悲观主义者、爱抱怨、顽固不化……最后，事实证明他们才是能够规避损失的少数人。
12.避免在泡沫中赔钱的关键是，当贪婪和人为错误导致积极因素被高估、消极因素被忽视时，拒绝跟风。
13.实际你的正确来源于别人的错误，如果每个人都是正确的，那么股价和价值永远都匹配。
14.• 当价格偏离价值时，坚持做该做的事。
• 足够了解以往的周期——先从阅读和与经验丰富的投资者交谈开始，之后通过经验积累——从而了解市场过度膨胀或过度萎缩最终得到的是惩罚而不是奖励。
• 透彻理解市场对极端市场投资过程的潜在影响。
• 一定要记住，当事情看起来“好得不像是真的”时，它们通常不是真的。
• 当市场错误估价的程度越来越深（始终如此）以至于自己貌似犯错的时候，愿意承受这样的结果。
• 与志趣相投的朋友或同事相互支持。
15.与其他人做同样的事情会将你置于波动状态之下，这种波动有时会因他人及你自身行为的影响而过度。跟着人群蜂拥逃离悬崖当然是不可取的，但是我们需要极好的技巧、洞察力以及纪律才能避免这种情况的发生。
16.投资成功的关键在于逆势而行：不从众。那些意识到他人错误的人可以通过逆向投资而获利丰厚。
17.乔尔·格林布拉特：我热衷于这个想法。市场出现极端情况（或者是更准确的说法——机遇）的可能性会大于合理情况。你绝不会在这些情况中发生触底或触顶，而它们则是痛苦和困难的源头。
18.乔尔·格林布拉特：巴菲特和马克斯有一个伟大的观点。从长期看来，市场会自动走向正确。但是，在看到长期之前，你必须得在短期内幸免于难。
19.• 即使市场过度发展，你也要记住，“估价过高”与“明天就会跌”是截然不同的。
• 市场可以被高估，也可以被低估，并且能够将这种状态维持一段时间甚至若干年。
• 不利走势会令人非常痛苦。
• 有“人人”都得出“大众是错误的”这一结论的时候。我的意思是，逆向投资本身会变得过于热门，从而有可能会被误以为是群体行为。
20.塞思·卡拉曼：在这里，牢记格雷厄姆与多德的教诲是十分重要的。如果你试图在市场中寻找一份报告，而持有的股票每天都在下跌就会让你有一种挫败感。但是，如果你对投资尚存兴趣，那么你会感觉自己是在以较大的折扣购买被低估的资产。也许，你只需保持积极的心态。这正是沃伦·巴菲特对1973—1974年熊市期间关于抄底的论述。
21. 最后，仅仅做与大众相反的投资是不够的。考虑到刚刚提到的逆向投资的各种困难，你必须在推理和分析的基础上，辨别如何脱离群体思维才能获利。你必须保证自己在进行逆向投资的时候，不仅知道它们与大众的做法相反，还知道大众错在哪里。只有这样你才能坚持自己的观点，在立场貌似错误或损失远高于收益的时候，才有买进更多的可能。
22.最终获利最高的投资行为，是我们所定义的逆向投资：在所有人卖出时买进（因而价格很低），或者在所有人买进时卖出（因而价格很高）。正如史文森所说，这种行为是孤独并且令人不安的。怎么知道它的对立面——大众行为——是令人安心的呢？因为大多数人都在那样做。
23.我发现投资最有趣的一件事是它的矛盾性：最显而易见、人人赞同的事，最终往往被证明是错误的。
这逼世界，真的累了
学到的新东西
1.投资重心理，关键在提高对公司的价值评判水平，然后相信自己
2.拒绝从众，要从大众的情绪化和从众等人性的弱点里寻找机会
3.价格终有一天会跟价值匹配，不从众赚泡沫钱，下跌时不害怕进行逆向投资，等待钟摆归位。
摘
1.从众的压力和赚钱的欲望一次又一次地致使人们放弃了自己的独立性和怀疑精神，将与生俱来的风险规避抛诸脑后，转而去相信毫无意义的东西。这种情况发生得非常频繁，因此一定是某些固有因素而不是随机因素在起作用。
2.霍华德·马克斯：情绪与自负：许多投资的驱动因素是具有可比较性的。如果别人做得更好，那么高收益也不会令人满意，而如果别人做得更坏，那么低收益往往就能使人知足。这种比较的倾向是最有害的，强调相对收益而不是绝对收益体现了心理对投资过程的扭曲。
3.这样的结果肯定有问题。人们怎么可能因为每年赚16%而不开心，赚3%反倒高兴呢？答案是我们都有与别人进行比较的倾向，这种倾向会对本应是建设性、分析性的投资过程产生不利影响。
4.霍华德·马克斯：情绪与自负：投资（特别是糟糕的投资）是一个满是自负的世界。由于风险承担在上升的市场中能够获得回报，自负能够令投资者采取积极的行动，以期通过高企的业绩彰显自己。但是据我所知，最好的投资者寻求的都是最好的风险调整后收益……而不是名声。在我看来，成功投资之路往往以谦卑而不是自负为特征。
5.霍华德·马克斯：情绪与自负：投资（特别是糟糕的投资）是一个满是自负的世界。由于风险承担在上升的市场中能够获得回报，自负能够令投资者采取积极的行动，以期通过高企的业绩彰显自己。但是据我所知，最好的投资者寻求的都是最好的风险调整后收益……而不是名声。在我看来，成功投资之路往往以谦卑而不是自负为特征。
6.随着定价过高的股票走势更好，或者定价过低的股票持续下跌，正确的做法变得更加简单：卖掉前者，买进后者。但是，人们不会这样做。自我怀疑的倾向与别人成功的传闻混杂在一起，形成了一股使投资者做出错误决定的强大力量，当这种倾向的持续时间增加时，其力度也会增大。这是另外一种我们必须对抗的力量。
7.得到更多的渴望、担心错过的恐惧、与他人比较的倾向、群体的影响以及对胜利的期待——这些因素几乎是普遍存在的。因此，它们对大多数投资者和市场都有着深远的影响。结果就是产生错误——频繁的、普遍的、不断重复发生的错误。
8.我的结论是理性者有可能屈服于情感的破坏性力量。
9.从心理学的角度来讲，IPO时发生的一切特别具有蛊惑性。大致情形如下：办公室里坐你隔壁的家伙告诉你，他在买一家准备IPO的公司的股票。你询问这个公司是干什么的。他回复：“不知道”，但是他的经纪人告诉他，发行首日股价会翻番。你说：“这很荒谬。”一星期后他告诉你，他的股票没有翻番……而是变成了原来的三倍，但他仍然不知道这个公司是干什么的。几次之后，这个过程开始变得令人难以抗拒。你知道这毫无道理可言，但是你不想继续让人感觉你像个智力障碍者似的。典型的妥协表现是接下来在某公司IPO时，你买进了几百股……并且因为你这样的新买家的买入行为，这把火有越烧越旺的势头。
10.从来没有人指出，他们的成功也许只不过是受益于非理性市场，而不是因为他们绝顶聪明。
11.霍华德·马克斯：最危险的事：乐观的感觉——有时被称为“非理性的动物精神”——是过高估计资产价值的主要原因。训练有素的价值投资者在一开始看起来像是悲观主义者、爱抱怨、顽固不化……最后，事实证明他们才是能够规避损失的少数人。
12.避免在泡沫中赔钱的关键是，当贪婪和人为错误导致积极因素被高估、消极因素被忽视时，拒绝跟风。
13.实际你的正确来源于别人的错误，如果每个人都是正确的，那么股价和价值永远都匹配。
14.• 当价格偏离价值时，坚持做该做的事。
• 足够了解以往的周期——先从阅读和与经验丰富的投资者交谈开始，之后通过经验积累——从而了解市场过度膨胀或过度萎缩最终得到的是惩罚而不是奖励。
• 透彻理解市场对极端市场投资过程的潜在影响。
• 一定要记住，当事情看起来“好得不像是真的”时，它们通常不是真的。
• 当市场错误估价的程度越来越深（始终如此）以至于自己貌似犯错的时候，愿意承受这样的结果。
• 与志趣相投的朋友或同事相互支持。
15.与其他人做同样的事情会将你置于波动状态之下，这种波动有时会因他人及你自身行为的影响而过度。跟着人群蜂拥逃离悬崖当然是不可取的，但是我们需要极好的技巧、洞察力以及纪律才能避免这种情况的发生。
16.投资成功的关键在于逆势而行：不从众。那些意识到他人错误的人可以通过逆向投资而获利丰厚。
17.乔尔·格林布拉特：我热衷于这个想法。市场出现极端情况（或者是更准确的说法——机遇）的可能性会大于合理情况。你绝不会在这些情况中发生触底或触顶，而它们则是痛苦和困难的源头。
18.乔尔·格林布拉特：巴菲特和马克斯有一个伟大的观点。从长期看来，市场会自动走向正确。但是，在看到长期之前，你必须得在短期内幸免于难。
19.• 即使市场过度发展，你也要记住，“估价过高”与“明天就会跌”是截然不同的。
• 市场可以被高估，也可以被低估，并且能够将这种状态维持一段时间甚至若干年。
• 不利走势会令人非常痛苦。
• 有“人人”都得出“大众是错误的”这一结论的时候。我的意思是，逆向投资本身会变得过于热门，从而有可能会被误以为是群体行为。
20.塞思·卡拉曼：在这里，牢记格雷厄姆与多德的教诲是十分重要的。如果你试图在市场中寻找一份报告，而持有的股票每天都在下跌就会让你有一种挫败感。但是，如果你对投资尚存兴趣，那么你会感觉自己是在以较大的折扣购买被低估的资产。也许，你只需保持积极的心态。这正是沃伦·巴菲特对1973—1974年熊市期间关于抄底的论述。
21. 最后，仅仅做与大众相反的投资是不够的。考虑到刚刚提到的逆向投资的各种困难，你必须在推理和分析的基础上，辨别如何脱离群体思维才能获利。你必须保证自己在进行逆向投资的时候，不仅知道它们与大众的做法相反，还知道大众错在哪里。只有这样你才能坚持自己的观点，在立场貌似错误或损失远高于收益的时候，才有买进更多的可能。
22.最终获利最高的投资行为，是我们所定义的逆向投资：在所有人卖出时买进（因而价格很低），或者在所有人买进时卖出（因而价格很高）。正如史文森所说，这种行为是孤独并且令人不安的。怎么知道它的对立面——大众行为——是令人安心的呢？因为大多数人都在那样做。
23.我发现投资最有趣的一件事是它的矛盾性：最显而易见、人人赞同的事，最终往往被证明是错误的。
【#环球时报社评#：想做全球抗疫“领导者”，美国不够格】美国联合个别国家举办的“第二届全球抗疫视频峰会”于当地时间12日举行，美国总统拜登发表录制讲话，宣布了“一个悲剧性的里程碑”：100万美国人死于新冠肺炎。美国的抗疫失败令人触目惊心，与它在视频“峰会”上刻意扮演的“领导地位”形成强烈反差。
按说，一切有助于国际社会团结抗疫、科学抗疫的努力都值得欢迎，但世界遗憾地看到，哪怕全球疫情仍在肆虐、本国抗疫严重失败，华盛顿依然大搞疫情政治化，执意邀请台湾方面参会，刻意把本属于科学的舞台政治化。这也再次表明，华盛顿在世界上挑起对立和冲突并从中渔利的兴趣，远大于承担更多实际义务和责任把各国团结起来应对共同挑战的兴趣。
有白宫官员声称，美国在峰会上“帮助筹集”了超30亿美元用于抗疫，并承诺拿出2亿美元用于全球公共卫生。美国自掏腰包的这部分，相较外界此前称美国可能“空着手参会”的预测已经算是“超预期”。白宫在峰会前曾提出追加225亿美元应对新冠肺炎疫情，其中50亿美元用于全球抗疫，但这个提案被国会搁置了。美国“内部权力制衡”当然是一个原因，但谁知道是否从一开始，美国白宫和国会就彼此心照不宣呢？所谓的“慷慨解囊”原本就是糊弄世界的假象。
当然，华盛顿也有“慷慨”的地方，那就是持续地对外输出“政治病毒”。新冠肺炎疫情发生以来，美方不是把精力放在控制疫情和拯救生命上，而是大搞违反科学、破坏团结的政治操弄，甚至动用情报部门搞所谓“新冠病毒溯源报告”，试图将自身抗疫不力的责任甩锅中国。时至今日，在华盛顿政客的操弄下，疫情政治化还在花样翻新，“政治病毒”也在不断“变异”。
作为全世界医疗资源最丰富、医疗技术最强的国家，美国本来有条件在全球抗疫中发挥更大作用。但众所周知，当领导首先要有一颗公心，摒弃私心杂念；其次自己要率先垂范，以身作则。不得不说，美国在这两个领导要素上的表现都是极其糟糕的。一个全球抗疫的差等生，在把自己的抗疫成绩搞上去之前，不可能有什么号召力。而往全球公共卫生议题里塞私货的做法，更令人反感。
也许是感到心虚，美国舆论会前就在降低公众的期待值，称相比首届峰会，此次“可能会看到较小规模的有针对性的承诺与行动”。事实上，美国在首届峰会上作出的各种承诺大多没有兑现。华盛顿吹嘘自己对外援助了很多疫苗，在“总结报告”上列入了一串串亮眼的数字，但实际上相当多捐赠给发展中国家的疫苗都是快要过期的，然而就算是这样的“捐赠”也并不“免费”，甚至还附加了不少政治条件。
有非洲媒体曾直言不讳地指出，在美国试图政治化疫情溯源问题并甩锅中国的时候，中国却在为发展中国家提供疫苗。疫情发生以来，中国不仅率先提出人类卫生健康共同体理念，并且最早宣布将疫苗作为全球公共产品，已向120多个国家和国际组织供应超过22亿剂新冠疫苗。在全球疫情肆虐的时候，谁在为全球抗疫默默无闻作贡献，谁又是在借疫情大搞政治操弄，别人看得很清楚，华盛顿心里应该也明白。
尽管华盛顿擅长将疫情政治化，但我们还是提醒，大多参加“峰会”的国家、地区及国际组织，是为了寻求解决办法的，而不是给美国的霸权敬酒拜寿的。华盛顿仅凭一张嘴，决不可能取得美国在抗疫上所谓的“全球领导力”。
按说，一切有助于国际社会团结抗疫、科学抗疫的努力都值得欢迎，但世界遗憾地看到，哪怕全球疫情仍在肆虐、本国抗疫严重失败，华盛顿依然大搞疫情政治化，执意邀请台湾方面参会，刻意把本属于科学的舞台政治化。这也再次表明，华盛顿在世界上挑起对立和冲突并从中渔利的兴趣，远大于承担更多实际义务和责任把各国团结起来应对共同挑战的兴趣。
有白宫官员声称，美国在峰会上“帮助筹集”了超30亿美元用于抗疫，并承诺拿出2亿美元用于全球公共卫生。美国自掏腰包的这部分，相较外界此前称美国可能“空着手参会”的预测已经算是“超预期”。白宫在峰会前曾提出追加225亿美元应对新冠肺炎疫情，其中50亿美元用于全球抗疫，但这个提案被国会搁置了。美国“内部权力制衡”当然是一个原因，但谁知道是否从一开始，美国白宫和国会就彼此心照不宣呢？所谓的“慷慨解囊”原本就是糊弄世界的假象。
当然，华盛顿也有“慷慨”的地方，那就是持续地对外输出“政治病毒”。新冠肺炎疫情发生以来，美方不是把精力放在控制疫情和拯救生命上，而是大搞违反科学、破坏团结的政治操弄，甚至动用情报部门搞所谓“新冠病毒溯源报告”，试图将自身抗疫不力的责任甩锅中国。时至今日，在华盛顿政客的操弄下，疫情政治化还在花样翻新，“政治病毒”也在不断“变异”。
作为全世界医疗资源最丰富、医疗技术最强的国家，美国本来有条件在全球抗疫中发挥更大作用。但众所周知，当领导首先要有一颗公心，摒弃私心杂念；其次自己要率先垂范，以身作则。不得不说，美国在这两个领导要素上的表现都是极其糟糕的。一个全球抗疫的差等生，在把自己的抗疫成绩搞上去之前，不可能有什么号召力。而往全球公共卫生议题里塞私货的做法，更令人反感。
也许是感到心虚，美国舆论会前就在降低公众的期待值，称相比首届峰会，此次“可能会看到较小规模的有针对性的承诺与行动”。事实上，美国在首届峰会上作出的各种承诺大多没有兑现。华盛顿吹嘘自己对外援助了很多疫苗，在“总结报告”上列入了一串串亮眼的数字，但实际上相当多捐赠给发展中国家的疫苗都是快要过期的，然而就算是这样的“捐赠”也并不“免费”，甚至还附加了不少政治条件。
有非洲媒体曾直言不讳地指出，在美国试图政治化疫情溯源问题并甩锅中国的时候，中国却在为发展中国家提供疫苗。疫情发生以来，中国不仅率先提出人类卫生健康共同体理念，并且最早宣布将疫苗作为全球公共产品，已向120多个国家和国际组织供应超过22亿剂新冠疫苗。在全球疫情肆虐的时候，谁在为全球抗疫默默无闻作贡献，谁又是在借疫情大搞政治操弄，别人看得很清楚，华盛顿心里应该也明白。
尽管华盛顿擅长将疫情政治化，但我们还是提醒，大多参加“峰会”的国家、地区及国际组织，是为了寻求解决办法的，而不是给美国的霸权敬酒拜寿的。华盛顿仅凭一张嘴，决不可能取得美国在抗疫上所谓的“全球领导力”。
同事Sheena 种的chrysanthemum ，每年母亲节做成花束亲自送给订购的老朋友。就这样种了三十多年，自从从他儿子出生后。她妈妈未婚先育，生下来就被领养，从未见过已经去世的妈妈，父亲自依然在世，虽然她试图联系，他却根本不愿见她也不愿她打扰他的生活。丈夫出轨，和她的好朋友也是曾经婚礼的伴娘结婚。人生如此drama。五十多岁的她，外表看起来冷漠，严肃甚至有些偏执，但我依然看得到隐藏在内心的那个敏感，孤独，充满爱而且期待被爱的小姑娘。 https://t.cn/RhQ6cTK
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