和金清鉴：迪王能狂欢到几时？
A股明星股颇多，上周五明星股非比亚迪莫属。
上周五比亚迪低开高走大涨创历史新高，因为周四晚间美国股市调整，沪深股市低开，比亚迪也不例外，低开于321.50元，但稍微下跌到321.06元，此后就是一路上涨，最高涨到350元，最终收涨8.19%，报收348.80元，按照29.1亿股总股本计算，市值达到10150元，成功突破万亿元大关，市值仅次于特斯拉和丰田集团，成为全球第二大市值汽车公司，因为比亚迪已经在2022年3月起停止燃油汽车的整车生产，成为纯电动汽车，在电动车行业是仅仅次于特斯拉的纯电动汽车上市公司。
四月份比亚迪最低下探到209.43元，但是2022年5月10日开始明显走上单边上涨的态势，股价一直沿着5日线稳步上涨，可能与消息面有关，那就是取消汽车附加费、新能源汽车下乡等利好政策不断出台，整个汽车板块指数出现大涨，汽车指数从4月27日1504.83点开始上涨，最高涨到2189.83点，涨幅45%，比亚迪如果从4月26日231元算起，最高涨到350元涨幅是52%，略微大于汽车指数涨幅，也可以说是与指数基本同步。
比亚迪大涨不仅仅得益于汽车指数大涨，也与比亚迪一些新的消息面变化有关，一个是比亚迪新能源汽车销量增速远高于行业增速，在4月汽车销售市场普遍低迷的情况下，比亚迪依旧取得了10.5万的月销量，成为了当月唯一突破10万销量关口的品牌。5月份比亚迪新能源汽车产销量分别为118135辆与114943辆，分别同比增长270%、250%，其次是比亚迪不仅仅是新能源整车厂，而且是锂电池重要生产厂家，4月比亚迪动力电池装机量同比大涨233%，市场份额增长8.6个百分点，成功超越LG新能源位居第二，据媒体报道，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长廉玉波表示，比亚迪尊重特斯拉，与马斯克也是好朋友，并且其透露，比亚迪将会为特斯拉提供电池产品，这一表态导致比亚迪股价大涨，另一家生产电池的企业股价下跌。
三回购是市值管理的重要手段，暗示着公司股价被市场低估，6月8日晚间，比亚迪发布公告，将回购价格上限由不超过300元/股调整为不超过400元/股。这是对5月28日由股东大会审议通过的回购方案修正，当时回购方案显示，比亚迪拟使用18亿元~18.5亿元自有资金回购股份，回购价格上限为300元/股。问题是6月8日比亚迪收盘价是327.41元，最高400元回购价有20%左右的溢价，这种回购方案与一般回购方案存在明显不同，一般回购方案是股价下跌之际推出 ，最高回购价不会超越历史最高价，只会对收盘价有一定溢价，比亚迪不仅仅是对收盘价有溢价，比历史最高价333.3元也有近20%溢价，这么高的回购价在市场亢奋之际，明显会对股价产生较好的牵引作用。作为局外人很难知晓比亚迪方面调高回购价的真实想法。很难进行评价，但其中隐含的市值管理可能是值得重视的。
股价上涨，不仅仅是二级市场投资者享受盛宴，背后重要股东也享受了财富增长盛宴，未来重要股东持股动向变动和资本运作就很值得我们关注。
比亚迪虽然新能源汽车销量增长非常乐观，但是从一季度看，比亚迪喜忧参半，比亚迪在今年第一季度的营业收入为668.25亿元，同比增长63.02%，归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比增长240.59%，然而毛利率为12.40%，比去年第一季度的12.59%低一些，迎来五个季度的新低。营收利润增长不错，但是毛利率继续下滑，可能与上游原材料价格上涨有关，比亚迪在今年第一季度共售出287363辆，同比暴涨182.8%。
经历股价暴涨以后，比亚迪估值已经是很不低了，目前市盈率是314倍，这样高的估值水平，最怕的就是某些重要股东减持冲动，虽然很多声音认为减持不改变股价运行轨迹，但短期是很容易遭遇冲击的。
公司2021年末资产负债率为64.76%，相比上年同期下降3.18个百分点，近年来整体高于行业均值；有息资产负债率为11.49%，相比去年同期下降14.10个百分点，虽然负债率有所下降，资产负债率要比同行业高一些，股价位于高位，再融资可以凭借较少的股份获得较多的融资。
位于风口浪尖的明星公司，在资金追逐下，股价经常性会超预期上涨，很难预测股价顶在哪儿，但如果股价出现泡沫成份，最终调整的空间也会是较大的，追逐明星股需要有一分谨慎，不要在疯狂中接下最后一棒。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎。
A股明星股颇多，上周五明星股非比亚迪莫属。
上周五比亚迪低开高走大涨创历史新高，因为周四晚间美国股市调整，沪深股市低开，比亚迪也不例外，低开于321.50元，但稍微下跌到321.06元，此后就是一路上涨，最高涨到350元，最终收涨8.19%，报收348.80元，按照29.1亿股总股本计算，市值达到10150元，成功突破万亿元大关，市值仅次于特斯拉和丰田集团，成为全球第二大市值汽车公司，因为比亚迪已经在2022年3月起停止燃油汽车的整车生产，成为纯电动汽车，在电动车行业是仅仅次于特斯拉的纯电动汽车上市公司。
四月份比亚迪最低下探到209.43元，但是2022年5月10日开始明显走上单边上涨的态势，股价一直沿着5日线稳步上涨，可能与消息面有关，那就是取消汽车附加费、新能源汽车下乡等利好政策不断出台，整个汽车板块指数出现大涨，汽车指数从4月27日1504.83点开始上涨，最高涨到2189.83点，涨幅45%，比亚迪如果从4月26日231元算起，最高涨到350元涨幅是52%，略微大于汽车指数涨幅，也可以说是与指数基本同步。
比亚迪大涨不仅仅得益于汽车指数大涨，也与比亚迪一些新的消息面变化有关，一个是比亚迪新能源汽车销量增速远高于行业增速，在4月汽车销售市场普遍低迷的情况下，比亚迪依旧取得了10.5万的月销量，成为了当月唯一突破10万销量关口的品牌。5月份比亚迪新能源汽车产销量分别为118135辆与114943辆，分别同比增长270%、250%，其次是比亚迪不仅仅是新能源整车厂，而且是锂电池重要生产厂家，4月比亚迪动力电池装机量同比大涨233%，市场份额增长8.6个百分点，成功超越LG新能源位居第二，据媒体报道，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长廉玉波表示，比亚迪尊重特斯拉，与马斯克也是好朋友，并且其透露，比亚迪将会为特斯拉提供电池产品，这一表态导致比亚迪股价大涨，另一家生产电池的企业股价下跌。
三回购是市值管理的重要手段，暗示着公司股价被市场低估，6月8日晚间，比亚迪发布公告，将回购价格上限由不超过300元/股调整为不超过400元/股。这是对5月28日由股东大会审议通过的回购方案修正，当时回购方案显示，比亚迪拟使用18亿元~18.5亿元自有资金回购股份，回购价格上限为300元/股。问题是6月8日比亚迪收盘价是327.41元，最高400元回购价有20%左右的溢价，这种回购方案与一般回购方案存在明显不同，一般回购方案是股价下跌之际推出 ，最高回购价不会超越历史最高价，只会对收盘价有一定溢价，比亚迪不仅仅是对收盘价有溢价，比历史最高价333.3元也有近20%溢价，这么高的回购价在市场亢奋之际，明显会对股价产生较好的牵引作用。作为局外人很难知晓比亚迪方面调高回购价的真实想法。很难进行评价，但其中隐含的市值管理可能是值得重视的。
股价上涨，不仅仅是二级市场投资者享受盛宴，背后重要股东也享受了财富增长盛宴，未来重要股东持股动向变动和资本运作就很值得我们关注。
比亚迪虽然新能源汽车销量增长非常乐观，但是从一季度看，比亚迪喜忧参半，比亚迪在今年第一季度的营业收入为668.25亿元，同比增长63.02%，归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比增长240.59%，然而毛利率为12.40%，比去年第一季度的12.59%低一些，迎来五个季度的新低。营收利润增长不错，但是毛利率继续下滑，可能与上游原材料价格上涨有关，比亚迪在今年第一季度共售出287363辆，同比暴涨182.8%。
经历股价暴涨以后，比亚迪估值已经是很不低了，目前市盈率是314倍，这样高的估值水平，最怕的就是某些重要股东减持冲动，虽然很多声音认为减持不改变股价运行轨迹，但短期是很容易遭遇冲击的。
公司2021年末资产负债率为64.76%，相比上年同期下降3.18个百分点，近年来整体高于行业均值；有息资产负债率为11.49%，相比去年同期下降14.10个百分点，虽然负债率有所下降，资产负债率要比同行业高一些，股价位于高位，再融资可以凭借较少的股份获得较多的融资。
位于风口浪尖的明星公司，在资金追逐下，股价经常性会超预期上涨，很难预测股价顶在哪儿，但如果股价出现泡沫成份，最终调整的空间也会是较大的，追逐明星股需要有一分谨慎，不要在疯狂中接下最后一棒。
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和金清鉴：业绩巨亏1.3万亿收费350亿元凭啥？
A股奇葩事多，基民亏钱，基金公司得益于规模扩张，依靠旱涝保收的收费模式，赚的盘满钵满，根本没有任何公平可言，引发部分媒体、业内人士和基民的声讨。
长期以来，A股牛短熊长，投资者损失惨重，很多声音认为是散户市的缘故，纷纷呼吁发展壮大机构力量，管理层顺应市场和专家的呼声，在政策上不断倾斜发展机构力量，取得了瞩目的成绩。截止至2021年末，基金持有股票资产总市值为7.03万亿元，占资产总值比为25.64%，其中A股资产总市值6.44万亿元。当然公募基金规模要比7万余亿元大得多，截至2021年底，公募基金总规模突破25万亿大关，在于规模更大的债券基金和货币基金不持有沪深股票，混合基金也是债券和股票投资组合。
得益于规模扩张，2021年，全市场174家公募管理人年报计提管理费用合计1425.87亿元。相比于2020年的938.04亿元，增长幅度超过五成，2021年公募基金共为基民赚取了7171.89亿元的利润，不过这一数字较大牛市的2020年下降了63.80%。利润下滑，基金公司管理费规模大增，总显得格格不入。
基民利润7172亿元，相比于管理费用1426亿元，大约是5倍，实际上基民付出也是很多的，21年虽然不算的是牛市，但终究股市是上涨的，基金整体看是给基民赚了钱的，付出庞大手续费也是应该的。但是有的基金公司在21年是给基民亏了大钱的。2021年，按照亏损大小排名，68.84亿元亏损金额位列第一，其后分别亏损了52.65亿元、46.91亿元、40.18亿元、30.61亿元、24.13亿元，他们也是按照约定俗成收取管理费，这种不管基民亏赚的旱涝保收式收费方式，市场质疑诟病已久。
就是基金整体获得正收益的2021年，基民赚钱也是很难的，天天基金去年末的一项调研显示，有过半受调者在2021年亏损，35%的人盈利收益在10%以内，仅有11%的受调者的盈利收益在10%以上。基民近半亏损，可能与基民高位买进不无关系。但是也暴露出一个问题，那就是基民亏钱基金公司赚钱，而且是赚的盘满钵满，尤其是一些管理规模庞大的基金管理人，在基民亏损下，个人获得了超额收益。
基民亏钱，可能与基金注重营销不无关系，在市场亢奋之际，很多基金公司不断发行新基金，就是一些明星基金经理也借助明星基金的东风，发行爆款基金，结果就导致很多高位入市的基民出现了亏损，
进入到2022年，公募基金收益出现滑铁卢，一季度公募基金亏损了1.3万亿元，四月份股市加速下跌，公募基金亏损将进一步加大，截至目前，公募基金四月份亏损缺少统计数据，按照市场跌幅，粗略估算，自然不会准确，今年公募基金亏损可能会在2万亿元上下。基民出现爆亏，按照目前基金公司收费机制，基金公司依然是旱涝保收的收取管理费用，拿去年管理费测算，虽然不准确，但也能反映一个大概，四个月收费大约是475亿元，基民亏损2万亿元，基金公司收取475亿元，一季度基民亏损1.3万亿元，基金公司管理费收取也在350亿元上下，这就非常的不公平。
4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》强化长效激励约束机制。包括将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。其中引人注目的是引进了投资者实际盈利作为考核指标，是不是可以终结基金旱涝保收的收费模式，就成为基金界一个瞩目的焦点。
目前收费模式下，基金公司更愿意注重规模发展，希望通过打造一个明星基金经理，打造一个明星基金，发行更多的新基金，获得更多的管理费，而不会注重投资收益的长期稳健回报，也不会控制净值回撤，结果就是抱团炒作，跟风炒作，造成市场暴涨暴跌，基金本应是市场运行定海神针，现在倒了过来，成为市场不稳定的元凶。
基金收费，可以考虑与基民利益挂钩，更需要以长线收益挂钩，基金公司不能基民亏得找不着北，基金公司依然坐收暴利。
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A股奇葩事多，基民亏钱，基金公司得益于规模扩张，依靠旱涝保收的收费模式，赚的盘满钵满，根本没有任何公平可言，引发部分媒体、业内人士和基民的声讨。
长期以来，A股牛短熊长，投资者损失惨重，很多声音认为是散户市的缘故，纷纷呼吁发展壮大机构力量，管理层顺应市场和专家的呼声，在政策上不断倾斜发展机构力量，取得了瞩目的成绩。截止至2021年末，基金持有股票资产总市值为7.03万亿元，占资产总值比为25.64%，其中A股资产总市值6.44万亿元。当然公募基金规模要比7万余亿元大得多，截至2021年底，公募基金总规模突破25万亿大关，在于规模更大的债券基金和货币基金不持有沪深股票，混合基金也是债券和股票投资组合。
得益于规模扩张，2021年，全市场174家公募管理人年报计提管理费用合计1425.87亿元。相比于2020年的938.04亿元，增长幅度超过五成，2021年公募基金共为基民赚取了7171.89亿元的利润，不过这一数字较大牛市的2020年下降了63.80%。利润下滑，基金公司管理费规模大增，总显得格格不入。
基民利润7172亿元，相比于管理费用1426亿元，大约是5倍，实际上基民付出也是很多的，21年虽然不算的是牛市，但终究股市是上涨的，基金整体看是给基民赚了钱的，付出庞大手续费也是应该的。但是有的基金公司在21年是给基民亏了大钱的。2021年，按照亏损大小排名，68.84亿元亏损金额位列第一，其后分别亏损了52.65亿元、46.91亿元、40.18亿元、30.61亿元、24.13亿元，他们也是按照约定俗成收取管理费，这种不管基民亏赚的旱涝保收式收费方式，市场质疑诟病已久。
就是基金整体获得正收益的2021年，基民赚钱也是很难的，天天基金去年末的一项调研显示，有过半受调者在2021年亏损，35%的人盈利收益在10%以内，仅有11%的受调者的盈利收益在10%以上。基民近半亏损，可能与基民高位买进不无关系。但是也暴露出一个问题，那就是基民亏钱基金公司赚钱，而且是赚的盘满钵满，尤其是一些管理规模庞大的基金管理人，在基民亏损下，个人获得了超额收益。
基民亏钱，可能与基金注重营销不无关系，在市场亢奋之际，很多基金公司不断发行新基金，就是一些明星基金经理也借助明星基金的东风，发行爆款基金，结果就导致很多高位入市的基民出现了亏损，
进入到2022年，公募基金收益出现滑铁卢，一季度公募基金亏损了1.3万亿元，四月份股市加速下跌，公募基金亏损将进一步加大，截至目前，公募基金四月份亏损缺少统计数据，按照市场跌幅，粗略估算，自然不会准确，今年公募基金亏损可能会在2万亿元上下。基民出现爆亏，按照目前基金公司收费机制，基金公司依然是旱涝保收的收取管理费用，拿去年管理费测算，虽然不准确，但也能反映一个大概，四个月收费大约是475亿元，基民亏损2万亿元，基金公司收取475亿元，一季度基民亏损1.3万亿元，基金公司管理费收取也在350亿元上下，这就非常的不公平。
4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》强化长效激励约束机制。包括将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。其中引人注目的是引进了投资者实际盈利作为考核指标，是不是可以终结基金旱涝保收的收费模式，就成为基金界一个瞩目的焦点。
目前收费模式下，基金公司更愿意注重规模发展，希望通过打造一个明星基金经理，打造一个明星基金，发行更多的新基金，获得更多的管理费，而不会注重投资收益的长期稳健回报，也不会控制净值回撤，结果就是抱团炒作，跟风炒作，造成市场暴涨暴跌，基金本应是市场运行定海神针，现在倒了过来，成为市场不稳定的元凶。
基金收费，可以考虑与基民利益挂钩，更需要以长线收益挂钩，基金公司不能基民亏得找不着北，基金公司依然坐收暴利。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎。
和金清鉴：基金赚钱基民亏钱求变？
4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司，稳步推进高水平开放，积极鼓励产品及业务守正创新，提高中长期资金占比，强化行业基础设施建设。
针对基金业普遍存在的“基金赚钱基民亏钱”现象，《意见》提出了“强化长效激励约束机制”的办法。一方面是将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重；另一方面是建立完善经营管理层和基金经理等核心员工奖金跟投机制。此外，支持基金管理公司探索实施多样化长期激励约束机制，研究采用股权、期权、限制性股权、分红权等方式，实现员工与公司长期发展、持有人长期利益的一致性等。
从《意见》提出的上述措施来看，对于基金业改变基金赚钱基民亏钱的局面确实可以起到一定的积极作用。比如将投资者实际盈利纳入绩效考核范畴，可以让基金公司重视基金的赚钱能力，而不是一味重视基金发展规模。又比如，建立奖金跟投机制，在一定程度上将经营管理层和基金经理等核心员工的利益与基民的利益联系在了一起。不过，在长期激励约束机制上，研究采用股权、期权、限制性股权、分红权等方式，这更多是将员工的利益与公司的长期发展捆绑在一起，与基民的利益并没有直接的关系。因此，尽管《意见》对基金业改变基金赚钱基民亏钱的局面有一定的积极效果，但却难从根本上改变这种局面的出现。
那么，如何改变基金业长期存在的基金赚钱基民亏钱的局面呢？要解决这个问题，可以从三个方面着手。
首先就是要改变基金业旱涝保收的基金管理费收取方式。基金公司之所以在基民亏钱的情况下还能做到赚钱，其秘诀就在于基金管理费的收取不是建立在基金投资盈利基础上的，而是建立在基金规模基础上的。一只基金只要成立了，只要不清盘，基金公司就可以将管理费永远地计提下去。因此，要从根本上改变基金赚钱基民亏钱的局面，就必须改变公募基金这种旱涝保收的管理费收取办法，将按基金规模收取管理费改为按基金盈利收取管理费。如此一来，基金公司的利益就与基民的利益捆绑在了一起，二者的利益因此达成一致。按基金盈利来收取管理费，基金公司收取得也是理直气壮，毕竟这管理费是基金公司自己赚的，而不是从基民的身上计提的。建议基金公司都用如此理直气壮的方式来收取基金管理费。
其次，新设立的基金尽可能以“发起式基金”的方式设立，基金管理人及高管作为基金发起人需要认购一定的基金份额，比如规定认购10%的基金份额，而且在基金存续期内，基金管理人不得赎回所认购的基金份额，高管在任职期限内也不得赎回基金份额。这样不仅可以让基金公司的利益与基民的利益保持一致，同时也可以避免基金公司为片面追求基金规模而盲目发行新基金，因为作为发起式基金，基金公司作为基金管理人本身就必须要认购一定的基金份额。
其三，建立基金跟投机制，规定管理该基金的基金经理及核心员工等，必须将不少于上年收入的一半资金用于跟投自己所打理的投资基金，从而将基金经理及核心员工的利益，与基金的利益捆在一起，同时也与基民的利益保持一致。这种基金跟投机制与奖金跟投机制的不同在于，奖金跟投机制只是基金跟投机制的一部分，基金跟投机制不限于奖金，也包括了工资收入，这样跟投的资金量就更大，利益的捆绑也就更深。而且奖金跟投机制也存在巨大的不确定性，是将全部奖金跟投还是用奖金的一小部分跟投，这中间存在很大的操作空间。
并且实行基金跟投机制也可以避免基金经理一身多职的问题，让基金经理安安心心地打理好一只基金。而在一个基金经理安心打理一只基金的情况下，也可以抑制基金公司盲目发行新基金的问题。在这种跟投机制下，对于基金公司来说，打理好老基金比盲目发行新基金更加重要。如此一来，基金公司的发展有望步入良性循环状态，基金公司的质量也有望因此而提高。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎。
4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司，稳步推进高水平开放，积极鼓励产品及业务守正创新，提高中长期资金占比，强化行业基础设施建设。
针对基金业普遍存在的“基金赚钱基民亏钱”现象，《意见》提出了“强化长效激励约束机制”的办法。一方面是将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重；另一方面是建立完善经营管理层和基金经理等核心员工奖金跟投机制。此外，支持基金管理公司探索实施多样化长期激励约束机制，研究采用股权、期权、限制性股权、分红权等方式，实现员工与公司长期发展、持有人长期利益的一致性等。
从《意见》提出的上述措施来看，对于基金业改变基金赚钱基民亏钱的局面确实可以起到一定的积极作用。比如将投资者实际盈利纳入绩效考核范畴，可以让基金公司重视基金的赚钱能力，而不是一味重视基金发展规模。又比如，建立奖金跟投机制，在一定程度上将经营管理层和基金经理等核心员工的利益与基民的利益联系在了一起。不过，在长期激励约束机制上，研究采用股权、期权、限制性股权、分红权等方式，这更多是将员工的利益与公司的长期发展捆绑在一起，与基民的利益并没有直接的关系。因此，尽管《意见》对基金业改变基金赚钱基民亏钱的局面有一定的积极效果，但却难从根本上改变这种局面的出现。
那么，如何改变基金业长期存在的基金赚钱基民亏钱的局面呢？要解决这个问题，可以从三个方面着手。
首先就是要改变基金业旱涝保收的基金管理费收取方式。基金公司之所以在基民亏钱的情况下还能做到赚钱，其秘诀就在于基金管理费的收取不是建立在基金投资盈利基础上的，而是建立在基金规模基础上的。一只基金只要成立了，只要不清盘，基金公司就可以将管理费永远地计提下去。因此，要从根本上改变基金赚钱基民亏钱的局面，就必须改变公募基金这种旱涝保收的管理费收取办法，将按基金规模收取管理费改为按基金盈利收取管理费。如此一来，基金公司的利益就与基民的利益捆绑在了一起，二者的利益因此达成一致。按基金盈利来收取管理费，基金公司收取得也是理直气壮，毕竟这管理费是基金公司自己赚的，而不是从基民的身上计提的。建议基金公司都用如此理直气壮的方式来收取基金管理费。
其次，新设立的基金尽可能以“发起式基金”的方式设立，基金管理人及高管作为基金发起人需要认购一定的基金份额，比如规定认购10%的基金份额，而且在基金存续期内，基金管理人不得赎回所认购的基金份额，高管在任职期限内也不得赎回基金份额。这样不仅可以让基金公司的利益与基民的利益保持一致，同时也可以避免基金公司为片面追求基金规模而盲目发行新基金，因为作为发起式基金，基金公司作为基金管理人本身就必须要认购一定的基金份额。
其三，建立基金跟投机制，规定管理该基金的基金经理及核心员工等，必须将不少于上年收入的一半资金用于跟投自己所打理的投资基金，从而将基金经理及核心员工的利益，与基金的利益捆在一起，同时也与基民的利益保持一致。这种基金跟投机制与奖金跟投机制的不同在于，奖金跟投机制只是基金跟投机制的一部分，基金跟投机制不限于奖金，也包括了工资收入，这样跟投的资金量就更大，利益的捆绑也就更深。而且奖金跟投机制也存在巨大的不确定性，是将全部奖金跟投还是用奖金的一小部分跟投，这中间存在很大的操作空间。
并且实行基金跟投机制也可以避免基金经理一身多职的问题，让基金经理安安心心地打理好一只基金。而在一个基金经理安心打理一只基金的情况下，也可以抑制基金公司盲目发行新基金的问题。在这种跟投机制下，对于基金公司来说，打理好老基金比盲目发行新基金更加重要。如此一来，基金公司的发展有望步入良性循环状态，基金公司的质量也有望因此而提高。
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