【秦腔3D电影《三滴血》精彩亮相】6月15日，秦腔3D电影《三滴血》在长安国际影城（钟楼店）举行观影会，精彩亮相第九届中国秦腔艺术节，赢得观众好评。
《三滴血》是易俗社经典剧目，演绎百余年，深受戏迷喜爱。1960年，《三滴血》被西安电影制片厂搬上银幕，这也是我国首部秦腔黑白电影。2019年，秦腔3D电影《三滴血》在上海开拍，这也是秦腔艺术在发展历史上首次接轨3D电影技术。
此次采用3D电影技术对这部百年名剧进行再创作，期望用这种创新性手法，探索出秦韵古调在新时代的传播途径，吸引更多年轻观众体验中华优秀传统文化的无限魅力。3D电影《三滴血》的主演，均为易俗社原班人马。
《三滴血》是易俗社经典剧目，演绎百余年，深受戏迷喜爱。1960年，《三滴血》被西安电影制片厂搬上银幕，这也是我国首部秦腔黑白电影。2019年，秦腔3D电影《三滴血》在上海开拍，这也是秦腔艺术在发展历史上首次接轨3D电影技术。
此次采用3D电影技术对这部百年名剧进行再创作，期望用这种创新性手法，探索出秦韵古调在新时代的传播途径，吸引更多年轻观众体验中华优秀传统文化的无限魅力。3D电影《三滴血》的主演，均为易俗社原班人马。
【西安碑林、未央、曲江、临潼四区今年发展介绍】6月7日下午，西安市委宣传部、市政府新闻办举行“奋进新征程谱写新篇章”系列新闻发布会第四场，碑林区委书记刘其智，未央区委书记刘国荣，临潼区委书记黄可，曲江新区党工委副书记、管委会主任王庆华到会介绍有关情况，并答记者问。
<碑林：有序推进城墙内老旧小区改造，创建全国未成年人保护示范区>
碑林区委书记刘其智介绍，2021年，碑林区地区生产总值完成1098.86亿元，每平方公里GDP达到47.02亿元，位居西北第一、西部第二、全国前八。今年，碑林区将推动“立起来的开发区”能级跃升，着力构建以“文旅+”“科教+”为先导的“241”现代产业体系，今年重点实施建设项目70个，年度计划投资107.03亿元，建设以钟楼—南门国际高品质消费中心为核心，太白路、东二环等商圈为支撑的多区域多热点消费网络，打造国家级商贸流通节点城市核心示范区和时尚消费目的地。以碑林环大学硬科技创新街区获批全国首批5个创新街区试点为依托，推动“校地合作”融合提升，着力打造秦创原立体联动孵化器示范点，争创国家知识产权强县工程试点示范（区），把“试点”变为“示范”。加快鲁家村路等道路建设和改造，开工建设公共停车位不少于1000个；有序推进城墙内棚户区（老旧小区）改造及城墙外围建筑风格规范提升，加快三学街历史文化街区等城市更新项目建设。加快区公共卫生中心项目建设，实施社区卫生服务中心提升工程，推动医院和社区卫生服务中心深度融合。
同时，深入推进“新优质学校成长计划”和“名校+”“名师+”工程，今年新组建4个市级“名校+”教育联合体，新增学位1270个，全力创建“全国学前教育普及普惠区”；聚焦“一老一小”，充分发挥作为全国智慧健康养老试点示范基地作用，建立完善“基本+普惠型”养老服务体系和“一网一链”“适老五圈”，打造“碑邻里”品牌，同时聚焦家庭、学校、社会、网络、政府、司法“六大保护体系”，创建全国未成年人保护示范区；通过保障和改善民生服务，提高更有温度的“幸福指数”。
<未央：联手打造“新北城”，建设国家中心城市“首善区”>
未央区委书记刘国荣介绍，未央区将依托区内“五大片区”城市更新，聚焦“高起点规划、高标准建设、高水平管理”三大主攻方向，联手经开区、浐灞生态区共同打造“新北城”，全力建设国家中心城市“首善区”。
加快区内“五大片区”开发建设，在徐家湾片区，以团结区域为突破口，推动数字政务、数字商贸、数字智造、数字金融等产业聚集，打造数字CBD、北城会客厅。在未央湖片区，按照“南有曲江池、北有未央湖”定位，建设北城品质最高端、环境最优美、现代产业最聚集的城市新区，打造西安“北跨”渭河发展的“桥头堡”，实现“工作在渭北、生活在未央”。在未央路片区，推动业态重构，通过引进高端化商业聚“财气”、老字号餐饮聚“人气”、品牌化首店聚“商气”，打造特色商业街区。在汉长安城片区，突出遗址、文化、公园三大属性，加快未央宫国家遗址公园二期建设，努力建成集优秀传统文化弘扬展示和体育休闲等功能为一体的国家文化公园。在六村堡片区，联合陕建和长安大学，打造建筑类企业总部园区，做大做强基建产业。
以时尚化、现代感为导向，把“新建”区域打造成为代表西安形象的新窗口，重点围绕凤城八路、北辰大道两条新轴线，导入高能级业态、布局高品质楼宇、实施智慧化管控，建成北至渭河、东连灞河的十字靓丽“新廊带”。加快推进9所中小学、幼儿园新建、改扩建工程，今年秋季开学再新增学位7980个。推进区中医医院、区第一人民医院等项目建设，高标准建成6所社区卫生服务中心。启动区级养老院建设，建成4个街道综合养老服务中心和34所社区养老服务站，实现三级养老服务机构全覆盖。进一步优化行政审批和政务服务流程，实现90%以上的政务服务事项“一网通办”，打造营商环境最优城区。构建“街办大网格、社区中网格、小区小网格、楼栋微网格”四级网格管理体系，实现“支部在网格中建、事情在网格中办”。
据介绍，今年初，未央区成立了466个小区工作站，选聘了4954名楼栋长，打通了由社区到小区到楼栋、联系服务群众的“最后一米”。
<临潼：建设国家中心城市副中心，打造中华文化会客厅>
临潼区委书记黄可介绍，临潼区将围绕“六个打造”，以九个方面重点工作为统揽，建设国家中心城市副中心、世界级旅游目的地。加快完善以先进制造业、大都市近郊型特色现代农业、文化旅游业为主导的现代产业体系。打造大都市近郊型特色现代农业产业示范区，做强“粮食、蔬菜、奶畜”三大主导产业，做优“石榴、番茄制种、奶山羊”等特色产业，做大全市重要农产品保供基地、沿渭设施蔬菜产业带，创建30万亩以上高标准农田，建好番茄智慧谷，支持培育“百亿银桥”。打造全省“关中先进制造业大走廊”核心区、全市渭北先进制造业集聚区，实施产城分治、退城入园战略，加快中国航发和西北有色两个百亿产业园落地实施，推广“陕鼓模式”，深化服务型制造，构筑“6+1”产业发展体系，做强乳制品、新材料新能源、航空发动机3大产业链。打造中华文化会客厅和世界级旅游目的地，构建“一体两翼”文旅发展产业格局，建设“山、宫、城、寨、站、河”六位一体文旅核心区。与曲江新区合作，共建“一核两区一基地”兵马俑文旅度假区，设立秦文化研究中心。配合省文物局建设秦东陵遗址公园，与曲江新区合作打造世界级文化旅游度假区，推动中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展。
以高质量项目建设年为引领，抓实12个市级和91个区级重点项目建设。紧盯3类“500强”企业，全年引进世界500强企业2家、中国500强企业3家，签订10亿元以上合同项目2个。重点推进与经开区、曲江新区、国际港务区、浐灞生态区、渭南高新区等开发区深层次合作。抢抓全市“北跨、东拓”战略机遇，突出“人文产城”融合发展，整体推进13平方公里老城区的有机更新，完善设施，提升品质。加快临潼新区建设，实施秦汉文旅TOD等重大项目，将临潼新区建设成为新的行政中心、商务中心。
同时，大力实施卫生健康事业重点项目三年行动，建成区公共卫生中心，整体搬迁区中医医院，改扩建26家社区医院，打造社区15分钟就医圈，实现群众小病就近看、大病不出区。今年新建、改扩建学校12所，增加学位6630个，办好人民满意教育。
黄可还介绍，渭北新城是打造秦创原先进制造业示范带的重要承载区，要加速完善西咸北环线、秦王一路、渭北大横线（310国道）、渭水六路等“八纵十横两环”交通综合路网，加快交大二附院渭北医院建设。
<曲江：打造成新时代品质生活样板区，打造文旅产业新增长级>
“曲江水满花千树，有底忙时不肯来”。曲江新区党工委副书记、管委会主任王庆华介绍，曲江新区是国家级文化产业示范区，也是全市文旅深度融合发展的主阵地。围绕西安市第十四次党代会“六个打造”奋斗目标，曲江确立了“文化立区、品质兴区、产业强区”的发展路径，目标是把曲江新区打造成为文旅融合高质量发展示范区和新时代品质生活样板区。
以曲江文化产业集团、西安旅游集团等为龙头，打造文化创意、文旅演艺等10条文旅产业链，串珠成链、聚链成群，构建全链条文旅产业生态。以“文化+体育”“文化+电竞”“文化+金融”为抓手，持续壮大创意、动漫、电竞等新兴产业整体规模，打造文旅产业新增长级。以西安文化CBD、西安文化科教产业园、杜邑文化科技产业园等园区为依托，加强与秦创原创新驱动平台的衔接，打造“文旅+科技”融合发展的新引擎。加快汉长安城国家大遗址保护利用示范区建设，推进杜陵考古遗址公园建设，持续提升大明宫、西安城墙等文物保护利用水平。以传承和保护城市历史文脉为切入点，做好小雁塔历史文化片区与碑林历史文化街区保护展示工作，加快碑林博物馆新馆和西安考古院建设，整体推进汉、唐博物馆规划设计。同时，不断丰富大唐不夜城步行街、易俗社文化街区等文商旅业态，举办中国秦腔艺术节、丝绸之路国际电影节等活动，助力西安创建国家级文旅消费示范城市。
推动教学质量和教育规模“双提升”，加快推进曲江第二学校等一批学校建设，全年新增学位3000个以上。加快推进曲江疾控中心、曲江医院建设工作，构建起“疾控中心、三甲医院、社区卫生中心、社区卫生服务站”联动的公共卫生医疗健康服务体系。实施街景绿化“提量、增质、添彩”专项行动，全年新增城市绿地30万平方米，建设提升全力打造新型公园城区。 （华商报）
<碑林：有序推进城墙内老旧小区改造，创建全国未成年人保护示范区>
碑林区委书记刘其智介绍，2021年，碑林区地区生产总值完成1098.86亿元，每平方公里GDP达到47.02亿元，位居西北第一、西部第二、全国前八。今年，碑林区将推动“立起来的开发区”能级跃升，着力构建以“文旅+”“科教+”为先导的“241”现代产业体系，今年重点实施建设项目70个，年度计划投资107.03亿元，建设以钟楼—南门国际高品质消费中心为核心，太白路、东二环等商圈为支撑的多区域多热点消费网络，打造国家级商贸流通节点城市核心示范区和时尚消费目的地。以碑林环大学硬科技创新街区获批全国首批5个创新街区试点为依托，推动“校地合作”融合提升，着力打造秦创原立体联动孵化器示范点，争创国家知识产权强县工程试点示范（区），把“试点”变为“示范”。加快鲁家村路等道路建设和改造，开工建设公共停车位不少于1000个；有序推进城墙内棚户区（老旧小区）改造及城墙外围建筑风格规范提升，加快三学街历史文化街区等城市更新项目建设。加快区公共卫生中心项目建设，实施社区卫生服务中心提升工程，推动医院和社区卫生服务中心深度融合。
同时，深入推进“新优质学校成长计划”和“名校+”“名师+”工程，今年新组建4个市级“名校+”教育联合体，新增学位1270个，全力创建“全国学前教育普及普惠区”；聚焦“一老一小”，充分发挥作为全国智慧健康养老试点示范基地作用，建立完善“基本+普惠型”养老服务体系和“一网一链”“适老五圈”，打造“碑邻里”品牌，同时聚焦家庭、学校、社会、网络、政府、司法“六大保护体系”，创建全国未成年人保护示范区；通过保障和改善民生服务，提高更有温度的“幸福指数”。
<未央：联手打造“新北城”，建设国家中心城市“首善区”>
未央区委书记刘国荣介绍，未央区将依托区内“五大片区”城市更新，聚焦“高起点规划、高标准建设、高水平管理”三大主攻方向，联手经开区、浐灞生态区共同打造“新北城”，全力建设国家中心城市“首善区”。
加快区内“五大片区”开发建设，在徐家湾片区，以团结区域为突破口，推动数字政务、数字商贸、数字智造、数字金融等产业聚集，打造数字CBD、北城会客厅。在未央湖片区，按照“南有曲江池、北有未央湖”定位，建设北城品质最高端、环境最优美、现代产业最聚集的城市新区，打造西安“北跨”渭河发展的“桥头堡”，实现“工作在渭北、生活在未央”。在未央路片区，推动业态重构，通过引进高端化商业聚“财气”、老字号餐饮聚“人气”、品牌化首店聚“商气”，打造特色商业街区。在汉长安城片区，突出遗址、文化、公园三大属性，加快未央宫国家遗址公园二期建设，努力建成集优秀传统文化弘扬展示和体育休闲等功能为一体的国家文化公园。在六村堡片区，联合陕建和长安大学，打造建筑类企业总部园区，做大做强基建产业。
以时尚化、现代感为导向，把“新建”区域打造成为代表西安形象的新窗口，重点围绕凤城八路、北辰大道两条新轴线，导入高能级业态、布局高品质楼宇、实施智慧化管控，建成北至渭河、东连灞河的十字靓丽“新廊带”。加快推进9所中小学、幼儿园新建、改扩建工程，今年秋季开学再新增学位7980个。推进区中医医院、区第一人民医院等项目建设，高标准建成6所社区卫生服务中心。启动区级养老院建设，建成4个街道综合养老服务中心和34所社区养老服务站，实现三级养老服务机构全覆盖。进一步优化行政审批和政务服务流程，实现90%以上的政务服务事项“一网通办”，打造营商环境最优城区。构建“街办大网格、社区中网格、小区小网格、楼栋微网格”四级网格管理体系，实现“支部在网格中建、事情在网格中办”。
据介绍，今年初，未央区成立了466个小区工作站，选聘了4954名楼栋长，打通了由社区到小区到楼栋、联系服务群众的“最后一米”。
<临潼：建设国家中心城市副中心，打造中华文化会客厅>
临潼区委书记黄可介绍，临潼区将围绕“六个打造”，以九个方面重点工作为统揽，建设国家中心城市副中心、世界级旅游目的地。加快完善以先进制造业、大都市近郊型特色现代农业、文化旅游业为主导的现代产业体系。打造大都市近郊型特色现代农业产业示范区，做强“粮食、蔬菜、奶畜”三大主导产业，做优“石榴、番茄制种、奶山羊”等特色产业，做大全市重要农产品保供基地、沿渭设施蔬菜产业带，创建30万亩以上高标准农田，建好番茄智慧谷，支持培育“百亿银桥”。打造全省“关中先进制造业大走廊”核心区、全市渭北先进制造业集聚区，实施产城分治、退城入园战略，加快中国航发和西北有色两个百亿产业园落地实施，推广“陕鼓模式”，深化服务型制造，构筑“6+1”产业发展体系，做强乳制品、新材料新能源、航空发动机3大产业链。打造中华文化会客厅和世界级旅游目的地，构建“一体两翼”文旅发展产业格局，建设“山、宫、城、寨、站、河”六位一体文旅核心区。与曲江新区合作，共建“一核两区一基地”兵马俑文旅度假区，设立秦文化研究中心。配合省文物局建设秦东陵遗址公园，与曲江新区合作打造世界级文化旅游度假区，推动中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展。
以高质量项目建设年为引领，抓实12个市级和91个区级重点项目建设。紧盯3类“500强”企业，全年引进世界500强企业2家、中国500强企业3家，签订10亿元以上合同项目2个。重点推进与经开区、曲江新区、国际港务区、浐灞生态区、渭南高新区等开发区深层次合作。抢抓全市“北跨、东拓”战略机遇，突出“人文产城”融合发展，整体推进13平方公里老城区的有机更新，完善设施，提升品质。加快临潼新区建设，实施秦汉文旅TOD等重大项目，将临潼新区建设成为新的行政中心、商务中心。
同时，大力实施卫生健康事业重点项目三年行动，建成区公共卫生中心，整体搬迁区中医医院，改扩建26家社区医院，打造社区15分钟就医圈，实现群众小病就近看、大病不出区。今年新建、改扩建学校12所，增加学位6630个，办好人民满意教育。
黄可还介绍，渭北新城是打造秦创原先进制造业示范带的重要承载区，要加速完善西咸北环线、秦王一路、渭北大横线（310国道）、渭水六路等“八纵十横两环”交通综合路网，加快交大二附院渭北医院建设。
<曲江：打造成新时代品质生活样板区，打造文旅产业新增长级>
“曲江水满花千树，有底忙时不肯来”。曲江新区党工委副书记、管委会主任王庆华介绍，曲江新区是国家级文化产业示范区，也是全市文旅深度融合发展的主阵地。围绕西安市第十四次党代会“六个打造”奋斗目标，曲江确立了“文化立区、品质兴区、产业强区”的发展路径，目标是把曲江新区打造成为文旅融合高质量发展示范区和新时代品质生活样板区。
以曲江文化产业集团、西安旅游集团等为龙头，打造文化创意、文旅演艺等10条文旅产业链，串珠成链、聚链成群，构建全链条文旅产业生态。以“文化+体育”“文化+电竞”“文化+金融”为抓手，持续壮大创意、动漫、电竞等新兴产业整体规模，打造文旅产业新增长级。以西安文化CBD、西安文化科教产业园、杜邑文化科技产业园等园区为依托，加强与秦创原创新驱动平台的衔接，打造“文旅+科技”融合发展的新引擎。加快汉长安城国家大遗址保护利用示范区建设，推进杜陵考古遗址公园建设，持续提升大明宫、西安城墙等文物保护利用水平。以传承和保护城市历史文脉为切入点，做好小雁塔历史文化片区与碑林历史文化街区保护展示工作，加快碑林博物馆新馆和西安考古院建设，整体推进汉、唐博物馆规划设计。同时，不断丰富大唐不夜城步行街、易俗社文化街区等文商旅业态，举办中国秦腔艺术节、丝绸之路国际电影节等活动，助力西安创建国家级文旅消费示范城市。
推动教学质量和教育规模“双提升”，加快推进曲江第二学校等一批学校建设，全年新增学位3000个以上。加快推进曲江疾控中心、曲江医院建设工作，构建起“疾控中心、三甲医院、社区卫生中心、社区卫生服务站”联动的公共卫生医疗健康服务体系。实施街景绿化“提量、增质、添彩”专项行动，全年新增城市绿地30万平方米，建设提升全力打造新型公园城区。 （华商报）
赵伟：繁荣的顶点？美国消费，能走多远
来源：赵伟宏观探索
作者：赵伟、曹金丘（赵伟为国金证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
报告要点
疫后刺激政策及就业高景气推动下，美国居民消费持续“繁荣”。眼下，政策退潮大势所趋，就业市场景气犹在，消费“繁荣”能否延续？最新梳理，供参考。
美国名义消费的“表象”？商品消费维持高位，服务消费修复相对滞后
整体来看，美国4月私人消费支出及零售销售数据，表现都非常强劲。2020年疫情爆发后，美国私人消费一度遭受重创，名义同比增速一度跌至-16.1%。伴随着美国政府对居民实施大规模财政补贴，以及疫情对经济的影响趋于弱化，美国4月私人消费复合增速升至6%，远超近10年均值的3.9%。同时，另一重要的消费指标，零售销售复合增速在4月升至9.9%，也远高于近10年均值水平。
分结构来看，商品消费维持高位，服务消费修复相对滞后。商品方面，耐用品消费复合增速回落至13.3%，依然处于高位，非耐用品消费复合增速为8.1%，同样维持高位。其中，除了家电等个别商品，绝大部分商品消费都非常亮眼。相比商品，服务消费复合增速“仅为”4.1%、修复明显滞后。分行业来看，医疗护理等消费已经超过疫情前水平，但餐饮住宿、娱乐消费等尚未修复至疫情前水平。
美国实际消费的“真相”？商品消费自高位回落，服务消费维持弱复苏
从历史上来看，美国名义、实际消费走势基本一致，但近期出现明显分化。美国通胀读数的持续高企，很明显干扰了名义、实际消费之间走势的稳健关系，导致二者出现了明显分化。在剔除了通胀因素后，美国4月实际消费复合增速录得2.5%，略超疫情前10年均值水平。零售销售方面。在剔除了通胀因素后，美国4月零售销售实际同比增速也仅为2.3%，同样略超疫情前10年均值水平。
分结构来看，实际商品消费已从高位回落、但依然高企，服务消费维持相对弱复苏态势。通胀高企下，美国4月耐用品实际消费复合增速9.5%，仍高于疫情前10年均值水平的6.1%，汽车、建材等复合增速均处于历史低位。非耐用品方面，复合增速录得4.1%，也高于疫情前10年均值水平的2.1%。相比起商品消费从高位回落，4月实际服务消费复合增速仅录得0.9%，维持相对弱复苏态势。
美国消费将何去何从？服务消费“挑大梁”，通胀的“侵蚀效应”需警惕
居民薪资提升与就业修复超预期，以及场景修复下，服务消费增长可期、有望支撑整体消费，但需留意服务通胀压力继续累积。作为美国服务消费的领先指标，居民薪资提升与就业修复，持续超预期且已进入良性循环。疫情退潮背景下，休闲娱乐等服务消费的能否在出行旺季获得明显提振，也将是检验消费成色的“试金石”。但需留意的是，服务消费需求复苏，或将带来通胀压力的进一步释放。
刺激退潮及加息背景下，耐用品消费前置或行近尾声；非耐用品消费或维持平稳，但需警惕通胀的“侵蚀效应”。疫后美国耐用品消费前置特征显著，“超额”消费或超4300亿美元，相当于2019年耐用品消费的近3成。刺激退潮及加息背景下，汽车等利率敏感型耐用品的需求，或将受到抑制。非耐用品方面，刚性需求或将支撑消费平稳，但需警惕高通胀对非耐用品的“侵蚀效应”加剧凸显。
风险提示：美国服务消费修复不及预期；单月数据统计波动较大。
报告正文
1、美国名义消费的“表象”？商品消费维持高位，服务消费修复相对滞后
整体来看，美国4月私人消费支出及最新的4月零售销售①数据，表现都非常强劲。2020年疫情爆发后，作为美国经济的“压舱石”，私人消费一度遭受重创，名义同比增速一度跌至-16.1%。伴随着美国政府对居民实施大规模财政补贴，以及疫情对经济的影响趋于弱化，美国私人消费复合增速②修复至6%的极高水平，远超近10年均值的3.9%。与此同时，另一重要的消费指标，零售销售复合增速在4月升至9.9%，同样远高于近10年均值水平的4.3%。
①私人消费是美国经济分析局对消费者支出的测度，是比零售销售更全面的消费者支出指标，也是GDP的最大组成部分（占比约7成）。零售销售是美国商务普查局通过访问数千家零售商得到的调查数据，主要反映名义消费（主要是商品消费）的变化。
②为剔除基数效应的干扰，2021年及以后的数据均以2019年同期数据为基准，进而计算复合增速，下同。
图片1-2
商品方面，耐用品消费增速有所回落、但维持高位，非耐用品消费增速持续修复。商品消费，可进一步拆分为耐用品、非耐用品消费，前者主要包括汽车、家具、家电等使用年限一般超过3年的商品，后者主要包括食品、服装、能源品等相对易耗的商品。具体来看，4月数据显示，耐用品消费复合增速从前期20%的高点回落至13.3%，依然处于高位；非耐用品消费复合增速高达8.1%。商品消费持续扩张下的背景下，耐用品、非耐用品消费占私人消费比重，分别从疫情前的11%、20%增长至13%、22%。
图片3-4
分结构来看，除了家电等个别商品，绝大部分商品消费都非常亮眼。零售销售分项指标，主要反应美国居民在商品上的消费支出。分结构来看，机动车辆及零部件店、无店铺零售业、日用品、加油站零售额较高，分别占总零售销售比重为20%、16%、12%、9%。基于零售销售数据来看，除了家电等个别商品零售增速增速较低外，汽车、家具、服装、食品等绝大部分商品消费的复合增速维持高位，基本上都处于历史百分位的75%以上。
详情链接：https://t.cn/A6X8nXWH
来源：赵伟宏观探索
作者：赵伟、曹金丘（赵伟为国金证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
报告要点
疫后刺激政策及就业高景气推动下，美国居民消费持续“繁荣”。眼下，政策退潮大势所趋，就业市场景气犹在，消费“繁荣”能否延续？最新梳理，供参考。
美国名义消费的“表象”？商品消费维持高位，服务消费修复相对滞后
整体来看，美国4月私人消费支出及零售销售数据，表现都非常强劲。2020年疫情爆发后，美国私人消费一度遭受重创，名义同比增速一度跌至-16.1%。伴随着美国政府对居民实施大规模财政补贴，以及疫情对经济的影响趋于弱化，美国4月私人消费复合增速升至6%，远超近10年均值的3.9%。同时，另一重要的消费指标，零售销售复合增速在4月升至9.9%，也远高于近10年均值水平。
分结构来看，商品消费维持高位，服务消费修复相对滞后。商品方面，耐用品消费复合增速回落至13.3%，依然处于高位，非耐用品消费复合增速为8.1%，同样维持高位。其中，除了家电等个别商品，绝大部分商品消费都非常亮眼。相比商品，服务消费复合增速“仅为”4.1%、修复明显滞后。分行业来看，医疗护理等消费已经超过疫情前水平，但餐饮住宿、娱乐消费等尚未修复至疫情前水平。
美国实际消费的“真相”？商品消费自高位回落，服务消费维持弱复苏
从历史上来看，美国名义、实际消费走势基本一致，但近期出现明显分化。美国通胀读数的持续高企，很明显干扰了名义、实际消费之间走势的稳健关系，导致二者出现了明显分化。在剔除了通胀因素后，美国4月实际消费复合增速录得2.5%，略超疫情前10年均值水平。零售销售方面。在剔除了通胀因素后，美国4月零售销售实际同比增速也仅为2.3%，同样略超疫情前10年均值水平。
分结构来看，实际商品消费已从高位回落、但依然高企，服务消费维持相对弱复苏态势。通胀高企下，美国4月耐用品实际消费复合增速9.5%，仍高于疫情前10年均值水平的6.1%，汽车、建材等复合增速均处于历史低位。非耐用品方面，复合增速录得4.1%，也高于疫情前10年均值水平的2.1%。相比起商品消费从高位回落，4月实际服务消费复合增速仅录得0.9%，维持相对弱复苏态势。
美国消费将何去何从？服务消费“挑大梁”，通胀的“侵蚀效应”需警惕
居民薪资提升与就业修复超预期，以及场景修复下，服务消费增长可期、有望支撑整体消费，但需留意服务通胀压力继续累积。作为美国服务消费的领先指标，居民薪资提升与就业修复，持续超预期且已进入良性循环。疫情退潮背景下，休闲娱乐等服务消费的能否在出行旺季获得明显提振，也将是检验消费成色的“试金石”。但需留意的是，服务消费需求复苏，或将带来通胀压力的进一步释放。
刺激退潮及加息背景下，耐用品消费前置或行近尾声；非耐用品消费或维持平稳，但需警惕通胀的“侵蚀效应”。疫后美国耐用品消费前置特征显著，“超额”消费或超4300亿美元，相当于2019年耐用品消费的近3成。刺激退潮及加息背景下，汽车等利率敏感型耐用品的需求，或将受到抑制。非耐用品方面，刚性需求或将支撑消费平稳，但需警惕高通胀对非耐用品的“侵蚀效应”加剧凸显。
风险提示：美国服务消费修复不及预期；单月数据统计波动较大。
报告正文
1、美国名义消费的“表象”？商品消费维持高位，服务消费修复相对滞后
整体来看，美国4月私人消费支出及最新的4月零售销售①数据，表现都非常强劲。2020年疫情爆发后，作为美国经济的“压舱石”，私人消费一度遭受重创，名义同比增速一度跌至-16.1%。伴随着美国政府对居民实施大规模财政补贴，以及疫情对经济的影响趋于弱化，美国私人消费复合增速②修复至6%的极高水平，远超近10年均值的3.9%。与此同时，另一重要的消费指标，零售销售复合增速在4月升至9.9%，同样远高于近10年均值水平的4.3%。
①私人消费是美国经济分析局对消费者支出的测度，是比零售销售更全面的消费者支出指标，也是GDP的最大组成部分（占比约7成）。零售销售是美国商务普查局通过访问数千家零售商得到的调查数据，主要反映名义消费（主要是商品消费）的变化。
②为剔除基数效应的干扰，2021年及以后的数据均以2019年同期数据为基准，进而计算复合增速，下同。
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商品方面，耐用品消费增速有所回落、但维持高位，非耐用品消费增速持续修复。商品消费，可进一步拆分为耐用品、非耐用品消费，前者主要包括汽车、家具、家电等使用年限一般超过3年的商品，后者主要包括食品、服装、能源品等相对易耗的商品。具体来看，4月数据显示，耐用品消费复合增速从前期20%的高点回落至13.3%，依然处于高位；非耐用品消费复合增速高达8.1%。商品消费持续扩张下的背景下，耐用品、非耐用品消费占私人消费比重，分别从疫情前的11%、20%增长至13%、22%。
图片3-4
分结构来看，除了家电等个别商品，绝大部分商品消费都非常亮眼。零售销售分项指标，主要反应美国居民在商品上的消费支出。分结构来看，机动车辆及零部件店、无店铺零售业、日用品、加油站零售额较高，分别占总零售销售比重为20%、16%、12%、9%。基于零售销售数据来看，除了家电等个别商品零售增速增速较低外，汽车、家具、服装、食品等绝大部分商品消费的复合增速维持高位，基本上都处于历史百分位的75%以上。
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