#高考之后#

紧张的高考已经过去了，同学们即将迎来一段时间的空窗期，我建议同学们如果有兴趣的话，可以去约几个志同道合的朋友进行简单的调查研究。合理选择几个市、县、镇、乡进行调查研究。市级区域可以选择几个大型的工厂，调查一下底层工人的工作状况，县级选择几个小商铺调查一下老板的收入情况。镇、乡一级调查一下农民的收入情况、责任田的归属情况。总结归纳出来，会对人生很有帮助。（在注意安全的情况下，合理选择）

《往事不如烟！来看看方新侠、炒股养家、退学炒股、一瞬流光等游资大佬早些年在淘股吧的言论。 大部分的韭菜看了觉得是搞笑或者假的，但是，如果潜心一年钻研的人，就知道里面的话是花了多少心血才悟到的，这些游资说的是“道”的层面，没“术”的配合就去用，跟找死差不多。就拿最简单的随时空仓来说，有多少人能做到呢？ 这里面最佩服的是退学炒股，别人是在股市这个小道中悟出来了，他是先悟出生活中的大道再去悟股市中的小道，所以他从最开始接触股市到悟道只用两三年的时间，用时最短，给我们一些老股民相当的震撼感！他善于观察生活，在生活中读懂人性，而人性在股市中是最为重要的，所以他能事半功倍！#百家号星火计划#》https://t.cn/A6XnPzua

大盘这波反弹还真远超出我的预想，我是上周四空仓的，今天踩空了，不过也不后悔，这不是我认知内的。周末复盘时发现很多之前相中的股，不是已经回到了区间震荡顶端，就是拉高了，哪怕最弱的，如果现在想买的话，也要比一个月前市场暴跌时多付出30%左右的价格。目前看来这是要等之前割肉的，转身开始进场后，再往下杀。所以有的时候，还是得人弃我取，人恐慌窝贪婪，得跟大家反着来。暴跌时该出手时就得出手，暴涨时该管住手时还是的管住手。指数几波砸下来点位是一次比一次低，但是市场里的低位品种，却越来越少了，低位的，真是拉一个少一个。其实周末复盘时，低位且内在不错的真还发现了几个，不过其中很多美中不足的就是股东质押比例太高了，这也不符合我的标准，还是等跌下来价格美丽了再进。周末发现了一个新的投资工具，同业存单基金，基本算是比货币基金收益高的货币基金吧

结构性存款是什么？结构性存款非常特殊，在投资构成上它既不同于银行普通存款，又与银行理财有区别，是一种比较特殊的金融投资产品。

大家买了银行的结构性存款，银行承诺了一个收益区间，为了到期以后能够顺利兑付，银行必须也要拿着这笔钱去投资。

结构性存款就是在普通存款的基础上，还投资了一部分金融衍生品，比如说汇率、期货、期权等方向，这是普通存款做不到的。

在存款当中嵌入金融衍生品，这样做的目的也很简单，那就是想提高预期收益率，当然这些金融衍生品是具有一定风险的，所以结构性存款的收益率并不稳定，银行给投资者的也只是一个收益区间，能取得什么成绩还得看最终的投资效果。

当然了，因为结构性存款里面有一部分资金是跟普通存款一样的，所以结构性存款可以在一定程度上面保障客户本金安全。

客户承担的风险基本上来自于利息，比较坏的情况就是少赚一点利息，但不会危及到本金。如果银行打理得比较好，那就可以获得比较高的预期收益。

NCD是什么？是同业存单，同业存单又是什么？为什么突然说这个同业存单，有两个原因，一个是最近新出了一种类型的基金。这种基金叫同业存单基金，跟踪的是中证同业存单AAA指数。同业存单指数基金有何特点？

从基金名字来看，有两个点需要着重了解。

一个是“同业存单”，官方定义是由银行业存款类金融机构法人，在全国银行间市场发行的，期限在1年以内的可转让记账式定期存款凭证，类似于存折。简单来讲，同业存单就是银行向机构投资者融资（借钱）以补充流动性的工具。既然是借，必然得给利息，这个利息一般高于无风险收益率，即交易同业存单机构是有利可图的。可惜的是，门槛高，普通投资者较难参与。

另一个，同业存单指数基金是被动指数型基金，因此基金自身的质量主要受其跟踪的指数影响。

目前，同业存单指数基金跟踪的指数是中证同业存单AAA指数，可以说，同业存单指数基金能被视作“目标低风险理财家族”的新成员，该指数功不可没。

接下来说什么宏观环境下这个基金容易涨？这又得说银行负债端的三个主要来源:一个是居民存款 一个是机构在银行的存款（即NCD同业存单）还有就是结构性存款。经济差和资金面紧时，存款利率下行时，居民存款下降且结构性存款由于其会投资高风险东西因此被央行压降时同业存单就会成为银行解决负债端的重要抓手，这时会涨。而如何观测资金面紧不紧？看一年期的shibor，最近一年期shibor明显在上行，资金在紧张，为什么股市会涨呢？这得从宽货币与宽信用的概念说起（如图）。

宽信用的形成条件

简单来说，宽信用指的是金融机构加速向实体投放信用。一般来讲，信用投放是实体增长的领先指标。从历史经验看，实体经济企稳的前提是金融机构向实体注入更多的资金。

那么，要想出现宽信用需要什么条件呢？

首先得要有货币政策的配合，货币宽松一些，把利率压下去，当资金利率低了，无风险利率下去了，对银行多配置些信贷资产自然会有一些指引作用，即宽货币往往是宽信用的必要条件。

这也就是大家常说的，宽信用先得有宽货币。

但仅靠货币宽松是不够的，比如发达国家一直都在宽货币，但信贷增速也没怎么起来。

因为货币宽松相当于给了金融机构钱，但这并不代表实体经济会借钱，如果做生意有赔钱的风险，钱再便宜，市场主体也不会去借，银行看到做生意会赔钱的可能性，也不敢轻易借钱给实体，风险偏好会比较弱。

所以，除了货币宽松，压低资金利率外，宽信用还有一个很重要的条件是实体的融资需求能够起来。

而且这个实体融资需求得是有效的融资需求，对银行来说得有意义才行，如果实体的融资需求都是因为经营不下去，需要银行不断“填坑”，借新还旧才能活下去，那信用宽松的格局估计也很难起来。

所以，不能只是有实体融资需求，还要有能满足银行风险偏好的有效融资需求。

那么，什么会有效的反应实体融资需求呢？shibor和同业存单利率上行。