阿斯：皇马要求佛罗伦萨在租约维奇的转会中加入强制买断条款

据西班牙《阿斯报》的消息，佛罗伦萨计划以先租后买的方式引进皇马攻击手约维奇，不过两家俱乐部的分歧在于是选择性买断条款还是强制买断条款。

此前，多家意大利媒体和西班牙媒体声称，约维奇将会转投佛罗伦萨，经纪人拉马达尼正在努力进行谈判。佛罗伦萨准备以租借+选择性买断的方式引进约维奇，皇马方面需要承担约维奇一半的薪水(目前年薪600万欧元)。

然而，事实并非如此，根据《阿斯报》的报道称，皇马的态度很明确，他们坚持要在约维奇的租借合同里加入强制买断条款。

2021-22赛季，24岁的约维奇仅仅代表皇马首发3次(共出战19场)，上场时间总计549分钟，贡献1粒进球和3次助攻。目前，他与皇马的合同将在2025年夏天到期。

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硅料价格触及27万元/吨高点，光伏厂商无利可图？天合光能：对利润影响不大
近日，硅料价格再次触及27万元/吨的高点。根据中国有色金属工业协会硅业分会官网数据，本周（6月6日-10日）国内单晶复投料价格区间在26.3-27.0万元/吨，成交均价为26.74万元/吨，周环比涨幅为0.41%；单晶致密料价格区间在26.1-26.8万元/吨，成交均价为26.50万元/吨，周环比涨幅为0.34%。

这让下游组件厂商持续承压。2021年年初以来，硅料价格持续上涨，隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源等企业的组件业务毛利率明显下滑。天合光能还因此被上交所质疑其持续盈利能力。

2022年6月6日，天合光能回复上交所称，公司持续盈利能力未出现下滑，并否认存在债务、现金流等方面的危机。6月10日下午，记者致电天合光能董秘办，相关负责人表示，今年硅料价格持续上涨可能会对企业毛利率有所影响，但是对企业利润的影响不会很大。

硅料价格上涨挤压盈利空间

2021年硅料价格一路上涨，从年初的8万元/吨上涨到10月份的27万元/吨，之后虽有小幅下调，但2022年年初以来又开始上涨，近期触及27万元/吨的高点。上游硅料价格上涨给下游组件厂商带来较大压力，导致毛利率下滑。

2021年隆基绿能太阳能电池及组件业务毛利率同比下降3.47%，晶澳科技光伏组件业务毛利率同比下滑1.94%。

天合光能在业绩大幅上升的同时毛利率下滑也十分明显。

据年报数据显示，截至2021年末，天合光能总资产达635.4亿元，较2020年年末增加39.36%，是2019年年末的1.75倍。2021年天合光能营业收入达到444.80亿元，较2020年增加51.20%，是2019年的1.91倍；净利润（归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润）达到15.48亿元，较2020年增加39.16%，是2019年的2.53倍。

2019年至2021年，天合光能一直处于扩张状态。2021年天合光能主要产品光伏组件的产量突破26175MW，销量21084MW，分别较上年年增长59.83%和58.71%，可谓产销两旺。

另外天合光能预计总投资203.5亿元，用于“盐城大丰10GW光伏组件项目”等扩产扩能。

然而，在规模不断扩张，产销如此火爆的形势下，天合光能的毛利率数据表现不尽如人意。年报数据显示，天合光能2021年主营业务毛利率仅为13.80%，较上年减少2.24个百分点。其中，主营业务光伏组件业务毛利率为12.43%，自2019年以来持续下降，已经连续三年走下坡路；智能微网及多能系统产品毛利率为10.69%，较上年减少5.20%。

针对此情况，上交所对天合光能的盈利能力提出疑问，质疑其持续盈利能力下滑，要求其进行补充说明。天合光能答复函中解释是因为公司自2020年开始执行新收入准则，将运杂费计入营业成本，同时，2020年以来上游硅基原材料价格上涨和海外运费上涨，征收201关税对毛利率产生了影响。

对此，天合光能董秘办相关负责人告诉记者表示，今年硅料价格持续上涨可能会对企业毛利率有所影响，但是对企业利润的影响不会很大。

天合光能应收账款同比增8成

供销两旺的情况下，大幅增加的营业收入和净利润并未转化为“真金白银”，天合光能2021年经营活动产生的现金流量净额仅为10.98亿元，同比减少63.37%，。

与此同时，天合光能应收账款高涨，数据显示，2021年末其应收账款余额同比增82.49%，远超营业收入51.20%的增长率。这对公司运营现金流带来一定压力，也具有一定的坏账风险。

天合光能一方面回款存在难度，另一方面又保持着高库存，经营活动现金流出增加。数据显示，2021年天合光能原材料、在产品库存商品、光伏电站、发出商品库存，同比增长均超过100%，总体库存增长77.54%，超过同行业库存增长率。

对此，天合光能回复上交所问询时称，公司主要客户与其保持长期合作关系，信用情况良好，公司后期回款情况良好，并做好了充分、合理的坏账计提准备；公司2021年末在手订单充足，期末备货在期后绝大部分已实现销售，市场需求稳定向好；库存方面也做好了充分的跌价计提准备。

对于高库存的问题，天合光能董秘办相关负责人告诉记者，目前企业也不存在库存上的压力，有存货很正常，属于合理的企业经营活动。

天合光能今年债务集中到期

2021年，天合光能在货币资金规模较大情况下仍新增了大量的有息负债。2021年年报数据显示，天合光能报告期末货币资金为106.9亿元，较上年同期增长13.37%，占期末总资产比例为16.82%。报告期末其有息负债期末余额为169.55亿元，占期末总资产比例为26.68%。另外，天合光能在问询答复函中披露了2021年新增有息负债金额为138.4亿元。

记者了解到，天合光能现存有息负债2022年和2023年将集中到期，存在一定资金偿付压力。其中2022年需偿还短期有息负债82.86亿元，2023年、2024年分别需偿还长期有息负债13.46亿元和7.84亿元。

对此，天合光能在回复上交所问询时表示，公司账面货币资金较为充足，且未来自身盈利能力也能够带来足够的经营现金流来覆盖债务本息。

天合光能董秘办工作人员告诉记者，目前企业的有一定的负债比例在正常范围，相应的负债可通过流贷的方式进行结转，天合光能负债方面不存在很大的压力。

另外，上交所对其控股股东、实际控制人高纪凡高达的45.69 亿元债务问题也进行了问询，天合光能则回应称贷款合同正在正常履行过程中，不存在违约情况，且债务人完全有能力如期归还债务，不会对公司控职权有重大不利影响。#股票##财经##今日看盘#

持续提高直接融资效率 资本市场服务实体经济质效显著提升

日前印发的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》（以下简称《措施》）提出，提高资本市场融资效率。科学合理把握首次公开发行股票并上市（IPO）和再融资常态化。督促指导交易所债券市场各基础设施全面梳理收费项目，对民营企业债券融资交易费用能免尽免。
　　接受记者采访的专家表示，近期证券监管部门出台了一系列便利直接融资和民企债券融资的举措，将进一步提高直接融资效率，降低融资成本，助力企业恢复活力，显著提升资本市场服务实体经济质效。
　　IPO、再融资数量
　　均保持较快增长
　　近年来，证监会着力提高透明度和效率，审核注册周期大幅缩短，科学合理保持IPO和再融资常态化，直接融资规模不断提升。
　　数据显示，近三年IPO和再融资数量均保持较快增长，2021年IPO融资创十年新高。2022年前5个月，沪深交易所IPO公司126家，合计融资2723.77亿元，再融资公司152家，合计融资2813.91亿元，有效支持了实体经济发展。
　　此外，证监会积极支持中小企业利用新三板市场融资发展，立足中小企业特点和需求，建立健全了包括普通股、优先股、可转债在内的权益融资工具，提供储架发行、授权发行、自办发行等灵活的发行机制。在此基础上，优化北交所发行上市并联审核机制，提高发行上市可预期性。同时，广泛开展市场调研，研究优化新三板基础层准入条件、推出小额快速发行制度，支持优质科技初创企业在新三板挂牌融资。
　　数据显示，今年前5个月，共有47家公司在新三板挂牌，累计共有350家挂牌公司完成351次融资，合计融资131.11亿元；12家公司在北交所上市，合计完成融资17.47亿元。截至2022年5月底，新三板挂牌公司共6717家，累计有7188家挂牌公司完成12241次定向发行融资，合计融资 5506.25亿元;北交所上市公司93家，累计上市融资198.31亿元。
　　据记者了解，证监会将继续优化企业IPO和再融资的审核注册机制和流程，进一步提升审核注册的透明度和可预期性。统筹投融资平衡、一二级市场平衡，科学合理把握IPO和再融资常态化，积极支持符合条件的不同类型、不同发展阶段企业上市融资，更好服务科技创新和实体经济高质量发展。
　　“随着注册制改革的推进，IPO、再融资规模不断创新高，尤其是给一些科创企业和专精特新企业带来了非常重要的股权融资支持。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示。
　　“注册制改革下，企业IPO和上市公司再融资发行条件不断精简，这不仅提高了企业融资便捷性，而且增强了发行制度包容性，能够显著提高资本市场融资效率。”中国银行研究院博士后汪惠青对《证券日报》记者表示，今年以来，IPO和再融资保持常态化，越来越多的企业登陆资本市场并获得融资支持，特别是大批优质中小企业，借助资本市场的融资便利，顺利实现转型升级。
　　企业赴境外上市渠道
　　将更加畅通
　　《措施》指出，“支持内地企业在香港上市，依法依规推进符合条件的平台企业赴境外上市”。
　　市场人士表示，优质的平台企业不仅具有较高的科技创新和消费创造能力，还有稳定就业的重要力量，支持这类企业上市，符合我国经济高质量发展的方向。
　　5月10日，证监会副主席王建军在接受媒体采访时曾表示，“推动实施企业境外上市监管新规，支持各类符合条件的企业到中国香港、美国、欧洲等地境外上市”。
　　4月初，证监会就修订《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》（以下简称《规定》）公开征求意见。证监会有关部门负责人表示，证监会坚定支持企业根据自身意愿自主选择上市地。《规定》的修订旨在进一步加强境内企业境外发行上市相关保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，维护国家信息安全，减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿，提高跨境监管合作的效率，体现了统筹开放与安全的理念，将促进中国境内企业境外发行证券和上市活动有序开展。
　　关于中美审计监管合作，今年以来，证监会多次表示，中方与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)进行了多轮坦诚、专业和高效的会谈，总体进展顺利，双方的沟通还将继续。
　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，通过监管层的多次表态，以及近期国际投资者增持中概股来看，中美跨境监管合作进展顺利，前景明朗积极。合作顺利推进后，中国企业境外上市渠道更加畅通。
　　债券上市环节各类费用
　　已全部暂免
　　在支持民营企业债券融资方面，3月份，证监会发布了一系列支持民企债券融资的政策措施，目前已取得了积极进展。
　　一是科技创新公司债落地，优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债募集资金；二是完善知名成熟发行人名单，将更多符合条件的优质民营企业纳入其中，更好支持优质企业进行债券融资；三是开展民营企业债券融资专项支持计划，为民营企业债券融资提供增信支持等。
　　在助企纾困方面，监管部门一方面提高受疫情影响严重地区和行业公司的服务质量，助力企业融资，另一方面不断降低企业成本。
　　对于受疫情影响严重地区和行业的公司，5月20日，证监会发布《关于进一步发挥资本市场功能 支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》，出台23条举措，从加大直接融资支持力度等四方面支持其加快恢复发展；5月31日，证监会指导全国股转公司和北交所发布《关于进一步优化监管服务支持受疫情影响严重地区和行业恢复发展若干措施的通知》，推出24条支持北交所上市公司和新三板挂牌企业举措。
　　“受疫情影响严重地区和行业，经营收入不稳定，出现资金短缺的现象更为普遍。加大对这些地区和行业的融资政策倾斜力度，出台更有针对性的助企纾困举措，是狠抓经济薄弱环节，稳住经济大盘的重要举措。”汪惠青表示。
　　“因时制宜、因地制宜优化融资安排，体现了监管部门对企业纾困阶段的关怀，措施是有效的，力度也非常明显。”陈雳表示。
　　在降低企业成本方面，5月31日，上交所向市场发布降费通知，为相关市场主体减免相关交易和服务费用，此次降费预计将向市场主体年让利超过4.33亿元。
　　据记者了解，证监会将落实《措施》要求，督促交易所债券市场各基础设施梳理民营企业债券有关收费项目，做到“应免尽免”。目前，债券上市(挂牌)环节已全部暂免各类费用，交易环节仅征收现券类的交易经手费，结算环节主要征收登记费、兑付派息手续费等，沪深交易所、中国结算将进一步研究减免相关费用，正在积极推进有关技术准备工作。
　　“当前是决定全年经济走势的关键节点时期，提高金融服务实体质效，让受到疫情影响严重的企业重获发展之机，有利于呵护经济韧性，保障社会生产力，稳住经济基本盘。”汪惠青表示。