【笔记20220301— 冬奥限产没咋地，基建托底真给力（-2月PMI超预期+资金面宽松=中上)】
资金面平衡转松，长债利率明显上行。
央行：公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，今日1000亿元逆回购到期。
刚刚跨月，早盘融出略显犹豫，不久，大行盘完头寸，供给增加，价格也逐渐回落，午后继续宽松，尾盘甚至减点至1.45%。
虽然资金面在跨月后松了，但市场对于央妈持续进一步宽松的态度却在悄然发生着变化。毕竟如果央妈想让资金松的话，即使是跨年，也会百般呵护，生怕你有不好的体验。而在刚刚过去2月，这样一个既非跨季，也非季度缴税的小月份，本应躺平度过，但却竟然有了一丝紧的感觉。当然，在稳增长的大政策方针下，中短期内也不会出现真正紧缩的政策。但却有可能不会再进一步边际放松了。此前，市场对于3月降准/降息的预期，也有可能会落空。对于央妈来说，货币政策可能也要进入一个观察期，或许维持当下的资金面水平，为宽信用、稳增长提供宽松但不泛滥的必要流动性即可。
在早盘公布PMI数据之前，路透调查显示：因为生产淡季叠加冬奥会限产，市场预期中国2月官方制造业PMI将降至49.9。然而，9点半公布的官方制造业PMI竟然好于预期，且较上个月还要更好一点。这让债市感觉到了积极财政政策的威力，真不像去年年初那样，积极半天，玩了个消极，让我A债众多债狗踏空无数。
虽然地产确实在去年被加码执行的三道红线和资金监管伤的不轻，一时半会还缓不过来，但是政府主导的基建，那可是说干就干的。今天交通运输部再次强调：适度超前开展基础设施建设和投资。
环保被地方层层加码，防疫被地方层层加码，稳增长为什么就不会被层层加码呢？！
今天央视财经报道：春节后一般是水泥行业的传统淡季，因为建筑工地还没开工，下游需求不多，因此价格会处在较低水平。但是今年与往常不同，春节后华东地区的熟料价格却是持续上涨。一家水泥企业负责人介绍，今年春节以来，熟料市场价格已经有过三轮上涨，每吨大概涨80元。
由此可见，稳增长正在形成实物工作量，真的不是喊喊口号就完事大吉的。
上周国际评级机构惠誉报告指出：到第二季度，中国地产开发商融资状况最糟糕的阶段或将结束。所以，地产也有可能在二三季度慢慢缓过来。虽然不至于再现2016年的盛况，但边际回升托底的作用应该会出现。不要怀疑当前地方政府的执行力，以及对地产天然的亲和力。
今天郑州出台新政：引导在郑金融机构加大个人住房按揭贷款投放，下调住房贷款利率。对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，银行业金融机构执行首套房贷款政策。这完全就是2015年放松地产时政策的重演，只不过当时是央行统一出台的类似政策，而当前是“因城施策”。
同样也是今天，证券时报称：在信贷宽松及地方支持性政策影响下，春节过后，多地二手房市场成交活跃度快速提升。业内人士预计，后期信贷支持力度保持，地方“稳楼市”政策跟进，潜在供需均增长叠加市场预期改善下，市场很可能在3~4月份出现一次“小阳春”。
那真是：
冬奥限产没咋地，基建托底真给力。
怀疑央妈松货币，确认财爸在用力。
地产缓刑未归西，二三季度恐发力。
--------------------------
【今日盘面】
210017 2.7850/2.8175/2.7800/2.8175 +3.00
210215 3.0850/3.1120/3.0800/3.1075 +2.00
--------------------------
【重点关注】
一、宏观
中国2月官方制造业PMI 50.2，预期49.9，前值50.1。
中国2月官方非制造业PMI 51.6，预期50.7，前值51.1。
中国2月官方综合PMI 51.2，前值51.0。
中国2月财新制造业PMI 50.4，预期49.1，前值49.1。
水泥熟料价格三连涨，华东地区水泥熟料每吨涨80元。
二、政策
中国央行：引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本。
交通运输部：适度超前开展基础设施建设和投资。
发改委：上周猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，将立即启动中央冻猪肉储备收储工作。
郑州：引导在郑金融机构加大个人住房按揭贷款投放，下调住房贷款利率。对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，银行业金融机构执行首套房贷款政策。
三、市场
俄乌危机提振了对避险公债的需求。对俄罗斯制裁措施可能影响市场流动性的担忧，提振了对美债的需求，10年期公债收益率跌15个基点，至1.835%，为2月4日以来最低。
意大利10年期国债收益率继续下跌，日内下跌18个基点。
布伦特原油日内大涨4%，现报101.93美元/桶；WTI原油现涨3.24%，报98.95美元/桶。
国内商品期货收盘，油脂油料领涨，棕榈油涨超7%，郑煤涨超6%，豆油、铁矿石等涨超5%，热卷、豆二等涨超4%，菜粕、螺纹等涨超3%。
两位消息人士对路透表示，周一午后中资大行在6.31元附近买入美元，避免人民币升值过快；最终人民币兑美元即期小幅收升至6.3111元，创近四年新高。
碧桂园首次在银行间债市注册50亿中期票据。美的置业3月1日完成2022年度第一期15亿元中期票据发行，发行利率为4.5%。
四、观点
高盛上调美国通胀预期，预计今明两年加息11次！
西部证券：预计在稳增长政策持续作用下 经济有望步入渐进修复态势。
台积电资深副总经理：半导体缺货或延续两到三年。
中国银河：猪周期依旧处于二次探底过程中 静待反转。
在信贷宽松及地方支持性政策影响下，春节过后，多地二手房市场成交活跃度快速提升。（证券时报）
五、其它
克里姆林宫：乌克兰申请加入欧盟不是一个战略安全问题，因为欧盟不是一个军事集团。
资金面平衡转松，长债利率明显上行。
央行：公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，今日1000亿元逆回购到期。
刚刚跨月，早盘融出略显犹豫，不久，大行盘完头寸，供给增加，价格也逐渐回落，午后继续宽松，尾盘甚至减点至1.45%。
虽然资金面在跨月后松了，但市场对于央妈持续进一步宽松的态度却在悄然发生着变化。毕竟如果央妈想让资金松的话，即使是跨年，也会百般呵护，生怕你有不好的体验。而在刚刚过去2月，这样一个既非跨季，也非季度缴税的小月份，本应躺平度过，但却竟然有了一丝紧的感觉。当然，在稳增长的大政策方针下，中短期内也不会出现真正紧缩的政策。但却有可能不会再进一步边际放松了。此前，市场对于3月降准/降息的预期，也有可能会落空。对于央妈来说，货币政策可能也要进入一个观察期，或许维持当下的资金面水平，为宽信用、稳增长提供宽松但不泛滥的必要流动性即可。
在早盘公布PMI数据之前，路透调查显示：因为生产淡季叠加冬奥会限产，市场预期中国2月官方制造业PMI将降至49.9。然而，9点半公布的官方制造业PMI竟然好于预期，且较上个月还要更好一点。这让债市感觉到了积极财政政策的威力，真不像去年年初那样，积极半天，玩了个消极，让我A债众多债狗踏空无数。
虽然地产确实在去年被加码执行的三道红线和资金监管伤的不轻，一时半会还缓不过来，但是政府主导的基建，那可是说干就干的。今天交通运输部再次强调：适度超前开展基础设施建设和投资。
环保被地方层层加码，防疫被地方层层加码，稳增长为什么就不会被层层加码呢？！
今天央视财经报道：春节后一般是水泥行业的传统淡季，因为建筑工地还没开工，下游需求不多，因此价格会处在较低水平。但是今年与往常不同，春节后华东地区的熟料价格却是持续上涨。一家水泥企业负责人介绍，今年春节以来，熟料市场价格已经有过三轮上涨，每吨大概涨80元。
由此可见，稳增长正在形成实物工作量，真的不是喊喊口号就完事大吉的。
上周国际评级机构惠誉报告指出：到第二季度，中国地产开发商融资状况最糟糕的阶段或将结束。所以，地产也有可能在二三季度慢慢缓过来。虽然不至于再现2016年的盛况，但边际回升托底的作用应该会出现。不要怀疑当前地方政府的执行力，以及对地产天然的亲和力。
今天郑州出台新政：引导在郑金融机构加大个人住房按揭贷款投放，下调住房贷款利率。对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，银行业金融机构执行首套房贷款政策。这完全就是2015年放松地产时政策的重演，只不过当时是央行统一出台的类似政策，而当前是“因城施策”。
同样也是今天，证券时报称：在信贷宽松及地方支持性政策影响下，春节过后，多地二手房市场成交活跃度快速提升。业内人士预计，后期信贷支持力度保持，地方“稳楼市”政策跟进，潜在供需均增长叠加市场预期改善下，市场很可能在3~4月份出现一次“小阳春”。
那真是：
冬奥限产没咋地，基建托底真给力。
怀疑央妈松货币，确认财爸在用力。
地产缓刑未归西，二三季度恐发力。
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【今日盘面】
210017 2.7850/2.8175/2.7800/2.8175 +3.00
210215 3.0850/3.1120/3.0800/3.1075 +2.00
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【重点关注】
一、宏观
中国2月官方制造业PMI 50.2，预期49.9，前值50.1。
中国2月官方非制造业PMI 51.6，预期50.7，前值51.1。
中国2月官方综合PMI 51.2，前值51.0。
中国2月财新制造业PMI 50.4，预期49.1，前值49.1。
水泥熟料价格三连涨，华东地区水泥熟料每吨涨80元。
二、政策
中国央行：引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本。
交通运输部：适度超前开展基础设施建设和投资。
发改委：上周猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，将立即启动中央冻猪肉储备收储工作。
郑州：引导在郑金融机构加大个人住房按揭贷款投放，下调住房贷款利率。对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，银行业金融机构执行首套房贷款政策。
三、市场
俄乌危机提振了对避险公债的需求。对俄罗斯制裁措施可能影响市场流动性的担忧，提振了对美债的需求，10年期公债收益率跌15个基点，至1.835%，为2月4日以来最低。
意大利10年期国债收益率继续下跌，日内下跌18个基点。
布伦特原油日内大涨4%，现报101.93美元/桶；WTI原油现涨3.24%，报98.95美元/桶。
国内商品期货收盘，油脂油料领涨，棕榈油涨超7%，郑煤涨超6%，豆油、铁矿石等涨超5%，热卷、豆二等涨超4%，菜粕、螺纹等涨超3%。
两位消息人士对路透表示，周一午后中资大行在6.31元附近买入美元，避免人民币升值过快；最终人民币兑美元即期小幅收升至6.3111元，创近四年新高。
碧桂园首次在银行间债市注册50亿中期票据。美的置业3月1日完成2022年度第一期15亿元中期票据发行，发行利率为4.5%。
四、观点
高盛上调美国通胀预期，预计今明两年加息11次！
西部证券：预计在稳增长政策持续作用下 经济有望步入渐进修复态势。
台积电资深副总经理：半导体缺货或延续两到三年。
中国银河：猪周期依旧处于二次探底过程中 静待反转。
在信贷宽松及地方支持性政策影响下，春节过后，多地二手房市场成交活跃度快速提升。（证券时报）
五、其它
克里姆林宫：乌克兰申请加入欧盟不是一个战略安全问题，因为欧盟不是一个军事集团。
#红楼梦[超话]#【“管闲事”怎样掌握分寸？】王熙凤曾受贾珍之托管理东府秦可卿的后事，尤氏也曾奉贾母之命兼管西府的事务。同为贾家“玉”字辈的少奶奶，她们“管闲事”的风格有何区别？王熙凤、凤辣子，把东府当作自己展示魄力才能的舞台，风风火火、杀伐决断，东府的下人“要依着我行，错我半点儿，管不得谁是有脸的，谁是没脸的，一例现清白处治”。睡迷糊、迟到了？“打二十板子”再“出去说与来升，革他一月银米”！
经过一番整饬，王熙凤“威重令行”，东府一时井然有序，凤儿成就感爆棚，得意非凡，浑然不知自己过于严厉，触怒了一大帮人。下人们自不待言，王熙凤处处表现出自己比别的少奶奶能干——当然也比东府的正经当家人尤氏强，打狗不看主人（尤氏）面，在背后默默旁观的尤氏能高兴吗？
尤氏则不然，“虽天天过来，也不过应名点卯，亦不肯乱作威福”。尽管其中有部分原因是“她家内上下也只剩她一个料理，再者，每日还要照管贾母王夫人的下处一应所需饮馔铺设之物，所以也甚操劳”，但尤氏隐忍沉稳的性格也决定了她绝不可能像王熙凤那样“脸酸心硬”，不拿自己当外人、“一时恼了，不认人的”。于是“两处下人无了正经头绪，也都偷安”，或“窃弄威福”。但尤氏本人却避免了与人结怨，应该还得到一个“宽仁平和”的口碑。
因此，王熙凤与尤氏不同的“管闲事”风格带来两种截然相反的结果：【王熙凤办成了事，损害了自己；尤氏办砸了事，自己全身而退。】类似的现象在今天的职场仍然存在。那么有没有人既能办好事情、又赢得口碑呢？当然有了，譬如贾家三姑娘探春和薛宝钗：
探春、宝钗在“除弊”的同时也大力“兴利”，并公正无私地让参与相关工作、付出劳动的人们都能分享回报，从而实现责任和利益的合理配置。她们更多采用正面激励而非惩罚的方式调动下人的积极性，例如，支持平时工作认真、为人诚实的仆妇妈妈们承包大观园的产业，以“奖（励）勤（劳）”体现对懒惰、奸诈者的否定，而不是动不动就拉出去“打板子”。总之，“做好事”和“做好人”兼得殊非易事，修炼成功者需具备善良的天性、扎实的知识储备和不断提升自我的意识和能力。（注：配图为电影刘晓庆版王熙凤、曾丹版贾探春、傅艺伟版薛宝钗。）#文学史##红楼梦#
经过一番整饬，王熙凤“威重令行”，东府一时井然有序，凤儿成就感爆棚，得意非凡，浑然不知自己过于严厉，触怒了一大帮人。下人们自不待言，王熙凤处处表现出自己比别的少奶奶能干——当然也比东府的正经当家人尤氏强，打狗不看主人（尤氏）面，在背后默默旁观的尤氏能高兴吗？
尤氏则不然，“虽天天过来，也不过应名点卯，亦不肯乱作威福”。尽管其中有部分原因是“她家内上下也只剩她一个料理，再者，每日还要照管贾母王夫人的下处一应所需饮馔铺设之物，所以也甚操劳”，但尤氏隐忍沉稳的性格也决定了她绝不可能像王熙凤那样“脸酸心硬”，不拿自己当外人、“一时恼了，不认人的”。于是“两处下人无了正经头绪，也都偷安”，或“窃弄威福”。但尤氏本人却避免了与人结怨，应该还得到一个“宽仁平和”的口碑。
因此，王熙凤与尤氏不同的“管闲事”风格带来两种截然相反的结果：【王熙凤办成了事，损害了自己；尤氏办砸了事，自己全身而退。】类似的现象在今天的职场仍然存在。那么有没有人既能办好事情、又赢得口碑呢？当然有了，譬如贾家三姑娘探春和薛宝钗：
探春、宝钗在“除弊”的同时也大力“兴利”，并公正无私地让参与相关工作、付出劳动的人们都能分享回报，从而实现责任和利益的合理配置。她们更多采用正面激励而非惩罚的方式调动下人的积极性，例如，支持平时工作认真、为人诚实的仆妇妈妈们承包大观园的产业，以“奖（励）勤（劳）”体现对懒惰、奸诈者的否定，而不是动不动就拉出去“打板子”。总之，“做好事”和“做好人”兼得殊非易事，修炼成功者需具备善良的天性、扎实的知识储备和不断提升自我的意识和能力。（注：配图为电影刘晓庆版王熙凤、曾丹版贾探春、傅艺伟版薛宝钗。）#文学史##红楼梦#
——人类在海边
2⃣️《想不开》
4⃣️有心事
5⃣️一直想探寻一个人迹罕至的海边，一路找去，原来，总有些人心意相通然后不期而遇。后来公交车上碰到在独自在礁石坐着发呆的姐姐，一起去吃了我四天中的第三顿椰子鸡（实话说 短时间内不想再吃了）
7⃣️当天最触动我的一幕。后来他们整齐柔情地唱出“最美不过夕阳红” 几乎都要哭出来。等我老了 我也要这样安度晚年[悲伤]
9⃣️青海健身大叔be like:一辆车、两个男人、一条狗
自己想给自己拍点照片会有多心酸hh
P11真的有被笑到
P13 紫霞三亚分霞d
P13 感觉像在祭拜天地大海
P14二十块的衣服在阳光下格外美丽呢
P15所以，好看照片的背后全是尴尬
P16 一个密地，下次带你去[馋嘴]
P17 十元买到的水果（芒果5元3斤，木瓜1元1个，火龙果2元1个[色]
P18 像不像国庆的外滩[开学季]
2⃣️《想不开》
4⃣️有心事
5⃣️一直想探寻一个人迹罕至的海边，一路找去，原来，总有些人心意相通然后不期而遇。后来公交车上碰到在独自在礁石坐着发呆的姐姐，一起去吃了我四天中的第三顿椰子鸡（实话说 短时间内不想再吃了）
7⃣️当天最触动我的一幕。后来他们整齐柔情地唱出“最美不过夕阳红” 几乎都要哭出来。等我老了 我也要这样安度晚年[悲伤]
9⃣️青海健身大叔be like:一辆车、两个男人、一条狗
自己想给自己拍点照片会有多心酸hh
P11真的有被笑到
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P13 感觉像在祭拜天地大海
P14二十块的衣服在阳光下格外美丽呢
P15所以，好看照片的背后全是尴尬
P16 一个密地，下次带你去[馋嘴]
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