为什么很多人不喜欢汽车的自动启停功能
「自动启停」功能时常被称为“鸡肋”。其实并非特别高深的技术，早在20世纪30年代就已出现，直到80年代中期才开始广泛地应用在传统车型上。1984年「自动启停」技术首次应用于大众高尔夫柴油发动机上。随后，很多汽车品牌开始小批量试装该系统，
时下这个配置不单出现在宝马、奔驰等豪华车的专属，一些亲民的车型纷纷配置。各种车型全系标配「自动启停」装置。根据调查显示：2014年，中国市场大约7%的新车型搭载了这项技术，大概为200万辆，是2013年的6倍。增长势头很猛，而据外媒报道，汽车计划在2017年实现旗下70%的车型配备「自动启停」。
「自动启停」的技术原理
简单地说，「自动启停」就是一套能自动控制发动机熄火、点火的系统，其初衷是短暂停车情况下，发动机自动“休眠”，以达到节油减排的目的，主要适用于城市交通中等待红绿灯或是堵车时。不同品牌的「自动启停」装置，略有不同，但核心原理大同小异。
如图：当车辆因为拥堵或者路口停止行进。驾驶员踩下制动踏板，停车摘挡。这时候，「自动启停」系统自动检测：发动机空转且没有挂挡；防锁定系统的车轮转速传感器显示为零；电子电池传感器显示有足够的能量进行下一次启动。满足这三个条件后，发动机自动停止转动。
「自动启停」系统是默认开启的，首先在高速上是没用的，它的作用在市区，当你等待红绿灯时自动挡车型踩下制动踏板待停车两秒后发动机便会自动熄火，启动时只需要放开制动踏板踩油门或者转动方向盘便可以自动启动。手动挡的只在等红绿灯时挂空挡松离合发动机就会熄火，当你踩下离合挂档发动机就会自动启动。
「自动启停」真的能省油吗？
在理论上是省油的，就如上面提到的「自动启停」原理，因为「自动启停」不是让发动机真的熄火，严格意义上讲发动机还是在工作，处于正常运转温度，暂时“休眠”中，只是皮带轮停止，转速也降下来。
据通用介绍，搭载「自动启停」系统后，实际使用情况下节油率可达到10%左右，百公里还可减少15.1g的二氧化碳排放。德国博世公司之前也做过这项实验，他们得到的结论是：平均节油率为8%~15%左右，越拥堵、排量越大效果越明显。中国汽车技术研究中心也测试过，节油率甚至达到7%-27%。
「自动启停」会伤发动机吗？
若要说伤害发动机，那就有点过分了。因为汽车发动机的磨损大部分来自冷启动时的瞬间磨损，发动机内部，靠的是油膜润滑。「自动启停」时间都很短，被机油泵打上去附着在发动机缸体内侧表面的机油不会全部流回，零件上还是保留了很多机油。在热启动的情况下，是不会对发动机产生什么影响。
目前绝大多数汽车企业在推出「自动启停」装置时，也都做了充分的耐受试验，包括发动机点火开关、启动机等相关器件的开关使用次数，也都大大低于理论寿命值，所以发动机启停装置是不会损伤你的车辆的。同时很多厂家也设置了手动关闭功能，实在担心的车主可以手动关闭，比如我……
发车后件事情：关闭「自动启停」打开ECO。为什么？因为穷！ 「自动启停」伤蓄电池（汽车电瓶）吗？
答案是肯定的。由于「自动启停」这个动作还是一个汽车启动过程，虽然不伤发动机，但是蓄电池和起动机在启动时还是需要承受较大的压力，普通免维护铅蓄电池无法在短时间内多次大电流放电，其隔板无法让电离子快速通过。此前也有车主向我投诉过这个事情。
当然，价格40万以上的很多车都会使用AGM技术的电池，这种铅酸蓄电池具有耐酸性高，吸附电解液更强，从而达到更小的内阻，延长铅酸累蓄电池的寿命；重要的是其深度放电性能好，允许短时间频繁大电流放电。AGM电池什么都好，就一个缺点：贵。而且不是一般贵，普通一个电瓶500元撑死了，而AGM电池要1500起卖，所以……你懂得……
发车后件事情：关闭「自动启停」打开ECO。为什么？因为穷！ 接下来再说一些与「自动启停」相关的注意事项
坡道情况下避免使用启停系统
在坡道上临时停车，启停系统还是尽量避免使用。启停系统起动较慢，容易在松开刹车时，发生车辆滑动，发动机来不及着火制动力助力不足，导致危险发生。不过绝大多数车辆都会对坡道进行侦测，下坡坡度超过10%，上坡坡度超过12%，启停系统不会启用。
无规律走走停停关闭启停系统
本来堵车就是件闹心的事情，再加上走走停停的顿挫更加闹心。关闭启动系统提升乘坐舒适性比降低那丁点油耗更为重要，同时停机再发动起步，显然起步速度差别人一节，然后……又被人插位了。
开空调时尽可能不启用启停系统
车辆上配备着空调增加乘坐舒适性，但大部分带有启停系统的车在发动机熄灭时，空调只会送风并不会制冷（制暖采用车辆水箱温度），大大影响乘坐舒适性。同时若检测到车内温度与设定值相差太大，发动机便会自动启动。频繁的启动震动让人乘坐舒适性再大大打折扣。
低速泊车时停用启停系统
大多数车辆变速箱在倒档位置时并不会让启停系统工作，但没人能保证每次泊车都能一次搞掂，挪一两次就是正常，若是新手便可能要前后来回好几次才能停正车辆。本来停车并不是件愉快的事情，若还在向前挪车时，踩深一点刹车就熄火，再启动，必定让心情更糟糕。同时不断启停让发动机燃烧更加不充分，积碳更加容易集聚，同时尾气污染物增加对身体更加不好。
启停系统熄火时，不能添加燃油
很多车主在加油时并不会下车，直接打开油箱盖让工作人员加油。此时车辆仅为启停短时间熄火，并随时启动，若此时添加燃油将非常危险。必须让车辆完全熄火断电后再进行加油。
亮油灯时建议关闭启停系统
无可否认的是启停系统的确可带来优秀的燃油经济性，但在亮油表报警灯时车辆不断的启停，只会让你更加心慌。同时不断启停，燃油系统不断重建供油压力，增加燃油泵压力，导致更快过热烧毁。
涉水行驶时，必须关闭启停系统，必须关闭，必须关闭，重要的事情要说三遍
通过积水路段时，切记必须要关闭启停系统，万一需要在行驶中停下，发动机熄火，此时排气压力突然减少。水很容易从排气管倒流进入发动机内，导致发动机无法启动。
以上
发车后件事情：关闭「自动启停」打开ECO。为什么？因为穷！
详细讲解了自动启停是否能省油和会不会伤发动机的话题。
诚然，自动启停带给机油的要求是更持久，对抗磨的要求也更高。在这方面宣传的早也是有名的应该是嘉实多磁护，其实类似美孚等品牌在这方面也有自己的思考与实践。
美孚一号三剑客
要说其中的原理，大思路上很简单：1. 优质的全合成基础油（保证机油更稳定持久）2.针对自动启停而配置的添加剂。
基础油的知识我已经说了很多，大家可以看这篇：
关于机油添加剂大家可以参考这篇后半段：
而针对自动启停的添加配方主要着重点在抗磨损添加剂（Anti-Wear Additive）上，也就是发动机在高温高压的情况下会出现所谓的接口润滑（Boundary Lubrication）的情况，也就是金属活动面在高热膨胀的情况下，将油膜挤开，而形成金属与金属之间的直接摩擦，为防止这种情况产生，必须添加抗磨损添加剂这种添加剂在接触金属时，便发生化学作用，而产生一层保护膜来保护金属使之在彼此接触时免于磨损。所以道理还是非常简单的，只是具体的配方成分比例对于一般消费者来说基本是「玄学」。
提醒那些长期忘记手动关闭「自动启停」的车主，虽然说「自动启停」一般不会影响发动机，但可能会缩短你的机油寿命，使用更好的机油是一种比较保险的做法，此外，不要忘记定期保养汽车，俗话说：车就是三分修，七分养。
「自动启停」功能时常被称为“鸡肋”。其实并非特别高深的技术，早在20世纪30年代就已出现，直到80年代中期才开始广泛地应用在传统车型上。1984年「自动启停」技术首次应用于大众高尔夫柴油发动机上。随后，很多汽车品牌开始小批量试装该系统，
时下这个配置不单出现在宝马、奔驰等豪华车的专属，一些亲民的车型纷纷配置。各种车型全系标配「自动启停」装置。根据调查显示：2014年，中国市场大约7%的新车型搭载了这项技术，大概为200万辆，是2013年的6倍。增长势头很猛，而据外媒报道，汽车计划在2017年实现旗下70%的车型配备「自动启停」。
「自动启停」的技术原理
简单地说，「自动启停」就是一套能自动控制发动机熄火、点火的系统，其初衷是短暂停车情况下，发动机自动“休眠”，以达到节油减排的目的，主要适用于城市交通中等待红绿灯或是堵车时。不同品牌的「自动启停」装置，略有不同，但核心原理大同小异。
如图：当车辆因为拥堵或者路口停止行进。驾驶员踩下制动踏板，停车摘挡。这时候，「自动启停」系统自动检测：发动机空转且没有挂挡；防锁定系统的车轮转速传感器显示为零；电子电池传感器显示有足够的能量进行下一次启动。满足这三个条件后，发动机自动停止转动。
「自动启停」系统是默认开启的，首先在高速上是没用的，它的作用在市区，当你等待红绿灯时自动挡车型踩下制动踏板待停车两秒后发动机便会自动熄火，启动时只需要放开制动踏板踩油门或者转动方向盘便可以自动启动。手动挡的只在等红绿灯时挂空挡松离合发动机就会熄火，当你踩下离合挂档发动机就会自动启动。
「自动启停」真的能省油吗？
在理论上是省油的，就如上面提到的「自动启停」原理，因为「自动启停」不是让发动机真的熄火，严格意义上讲发动机还是在工作，处于正常运转温度，暂时“休眠”中，只是皮带轮停止，转速也降下来。
据通用介绍，搭载「自动启停」系统后，实际使用情况下节油率可达到10%左右，百公里还可减少15.1g的二氧化碳排放。德国博世公司之前也做过这项实验，他们得到的结论是：平均节油率为8%~15%左右，越拥堵、排量越大效果越明显。中国汽车技术研究中心也测试过，节油率甚至达到7%-27%。
「自动启停」会伤发动机吗？
若要说伤害发动机，那就有点过分了。因为汽车发动机的磨损大部分来自冷启动时的瞬间磨损，发动机内部，靠的是油膜润滑。「自动启停」时间都很短，被机油泵打上去附着在发动机缸体内侧表面的机油不会全部流回，零件上还是保留了很多机油。在热启动的情况下，是不会对发动机产生什么影响。
目前绝大多数汽车企业在推出「自动启停」装置时，也都做了充分的耐受试验，包括发动机点火开关、启动机等相关器件的开关使用次数，也都大大低于理论寿命值，所以发动机启停装置是不会损伤你的车辆的。同时很多厂家也设置了手动关闭功能，实在担心的车主可以手动关闭，比如我……
发车后件事情：关闭「自动启停」打开ECO。为什么？因为穷！ 「自动启停」伤蓄电池（汽车电瓶）吗？
答案是肯定的。由于「自动启停」这个动作还是一个汽车启动过程，虽然不伤发动机，但是蓄电池和起动机在启动时还是需要承受较大的压力，普通免维护铅蓄电池无法在短时间内多次大电流放电，其隔板无法让电离子快速通过。此前也有车主向我投诉过这个事情。
当然，价格40万以上的很多车都会使用AGM技术的电池，这种铅酸蓄电池具有耐酸性高，吸附电解液更强，从而达到更小的内阻，延长铅酸累蓄电池的寿命；重要的是其深度放电性能好，允许短时间频繁大电流放电。AGM电池什么都好，就一个缺点：贵。而且不是一般贵，普通一个电瓶500元撑死了，而AGM电池要1500起卖，所以……你懂得……
发车后件事情：关闭「自动启停」打开ECO。为什么？因为穷！ 接下来再说一些与「自动启停」相关的注意事项
坡道情况下避免使用启停系统
在坡道上临时停车，启停系统还是尽量避免使用。启停系统起动较慢，容易在松开刹车时，发生车辆滑动，发动机来不及着火制动力助力不足，导致危险发生。不过绝大多数车辆都会对坡道进行侦测，下坡坡度超过10%，上坡坡度超过12%，启停系统不会启用。
无规律走走停停关闭启停系统
本来堵车就是件闹心的事情，再加上走走停停的顿挫更加闹心。关闭启动系统提升乘坐舒适性比降低那丁点油耗更为重要，同时停机再发动起步，显然起步速度差别人一节，然后……又被人插位了。
开空调时尽可能不启用启停系统
车辆上配备着空调增加乘坐舒适性，但大部分带有启停系统的车在发动机熄灭时，空调只会送风并不会制冷（制暖采用车辆水箱温度），大大影响乘坐舒适性。同时若检测到车内温度与设定值相差太大，发动机便会自动启动。频繁的启动震动让人乘坐舒适性再大大打折扣。
低速泊车时停用启停系统
大多数车辆变速箱在倒档位置时并不会让启停系统工作，但没人能保证每次泊车都能一次搞掂，挪一两次就是正常，若是新手便可能要前后来回好几次才能停正车辆。本来停车并不是件愉快的事情，若还在向前挪车时，踩深一点刹车就熄火，再启动，必定让心情更糟糕。同时不断启停让发动机燃烧更加不充分，积碳更加容易集聚，同时尾气污染物增加对身体更加不好。
启停系统熄火时，不能添加燃油
很多车主在加油时并不会下车，直接打开油箱盖让工作人员加油。此时车辆仅为启停短时间熄火，并随时启动，若此时添加燃油将非常危险。必须让车辆完全熄火断电后再进行加油。
亮油灯时建议关闭启停系统
无可否认的是启停系统的确可带来优秀的燃油经济性，但在亮油表报警灯时车辆不断的启停，只会让你更加心慌。同时不断启停，燃油系统不断重建供油压力，增加燃油泵压力，导致更快过热烧毁。
涉水行驶时，必须关闭启停系统，必须关闭，必须关闭，重要的事情要说三遍
通过积水路段时，切记必须要关闭启停系统，万一需要在行驶中停下，发动机熄火，此时排气压力突然减少。水很容易从排气管倒流进入发动机内，导致发动机无法启动。
以上
发车后件事情：关闭「自动启停」打开ECO。为什么？因为穷！
详细讲解了自动启停是否能省油和会不会伤发动机的话题。
诚然，自动启停带给机油的要求是更持久，对抗磨的要求也更高。在这方面宣传的早也是有名的应该是嘉实多磁护，其实类似美孚等品牌在这方面也有自己的思考与实践。
美孚一号三剑客
要说其中的原理，大思路上很简单：1. 优质的全合成基础油（保证机油更稳定持久）2.针对自动启停而配置的添加剂。
基础油的知识我已经说了很多，大家可以看这篇：
关于机油添加剂大家可以参考这篇后半段：
而针对自动启停的添加配方主要着重点在抗磨损添加剂（Anti-Wear Additive）上，也就是发动机在高温高压的情况下会出现所谓的接口润滑（Boundary Lubrication）的情况，也就是金属活动面在高热膨胀的情况下，将油膜挤开，而形成金属与金属之间的直接摩擦，为防止这种情况产生，必须添加抗磨损添加剂这种添加剂在接触金属时，便发生化学作用，而产生一层保护膜来保护金属使之在彼此接触时免于磨损。所以道理还是非常简单的，只是具体的配方成分比例对于一般消费者来说基本是「玄学」。
提醒那些长期忘记手动关闭「自动启停」的车主，虽然说「自动启停」一般不会影响发动机，但可能会缩短你的机油寿命，使用更好的机油是一种比较保险的做法，此外，不要忘记定期保养汽车，俗话说：车就是三分修，七分养。
【基金讲堂第一讲 基金投资：判断力与行动力】
“如何挑选优质基金，提高理财收益”是很多基金投资者的终极提问。在真正实现 “小金库增收”前，投资者首先要构建对财富的思考力，判断力和行动力。
思考力即要树立正确的理财观念，包括设立目标、提前做好理财规划并选择合适 的投资工具。
投资者设立投资目标不应该是简单的、短期的绝对收益目标，而应该把落脚点放 在家庭理财规划上。投资其实是实现这些家庭理财目标的方法或是途径，其中公 募基金是我们认为最易于操作、最适合大众投资者参与，可以帮助我们实现家庭 理财规划的一种投资工具。
制定家庭理财规划需要从多维度考虑——家庭收入的稳定情况、负债情况，资金 来源、计划投资期限等，它具有一定的场景化特点。一般家庭在做理财规划时的 主要内容包括：子女教育规划、退休养老规划、现金理财规划等，它们各自又对 应了不同的投资期限以及可以承担的风险等级。
举例来说: 如果投资目标是 30 年后退休养老，投资者就可以承受较大的收益波动，因为可 分散风险的期间较长，即使投资出现亏损，还有时间可以等待基金净值的回升。 如果离投资目标为期不远，那么应注重保有已实现的收益，而不要为了赚取更多 收益去冒险，投资者可以多投资于债券基金、货币市场基金，少投资于股票基金。
判断力，即根据不同的理财目标，掌握优选不同种类公募基金的方法，有效发挥 基金产品的作用。放在具体的情景环境中，也就是解答“如何挑选优质基金”的问 题。
市场上主流的公募基金主要是股票型、债券型、混合型和货币市场基金，但每一 类基金都有上百只基金供投资者选择。在同一个类型中，最好与最差基金之间的 收益差距也是非常惊人的，如 2019 年股票型基金中表现最好和最差的基金收益 率之间相差 100%，基金之间存在良莠不齐的现象。所以面对眼花缭乱的基金产 品，需要投资者有一双慧眼，能够精挑细选。
这里给投资者列出购买基金前经典的五个问题：
基金过往的表现如何？
基金过往的风险有多高？
基金投资于什么？
基金由谁管理？
购买基金需要承担多少成本？
基金的过往表现如何？
看基金评级，锁定三年星级在三星及以上的投资品种。这里需要注意，星级在同 类基金中比较才有意义，星级是对过往基金经理投资管理能力的评估，是挑选基 金的第一步。
投资者有时候也会看回报率。但是不是应该追求每年回报排名前三的基金呢？答 案是否定的。去年排名前三的基金往往都是将风险集中在某一个板块或是某些重 仓股上面，当市场风格反转，基金调仓不及时很容易造成较大的业绩回撤，这种 投资策略不适合大众投资者。相比于短跑冠军，长胜将军更显实力。如每年都能 够排在同类前二分之一或三分之一的水平，这样的基金连续跑下来其实所剩不多， 而这些才是投资者要真正去关注和研究的对象。
基金过往的风险有多高？
投资有风险，有些基金的风险又比较高。两只回报率相同的基金未必是具有同样 的吸引力，因为其波幅可能高低不等。对于风险承受能力不太高的投资者来说， 尽量选择波动幅度为低或偏低的产品，代表基金的净值表现较为平稳。
基金投资于什么范围？
对基金的回报要有合理的预期，必须了解其投资组合，即基金投资于什么证券。 他们可以纯粹购买股票或者债券，也可以两者兼而有之；可以投资于知名大公司 的股票，也可以投资名不见经传的小公司；基金经理可以青睐价值股，也可以投 资于成长股。因此，投资者需要仔细研究基金的投资组合，了解基金经理的投资 策略。
基金由谁管理？
基金经理手握投资大权，对基金表现具有举足轻重的影响（尤其是主动管理型基 金）。因此选对基金经理，在挑选基金中尤为重要。那么投资者应该关注基金经 理哪些方面呢？
首先，基金经理的经验以及是否经历了完整周期的考验。经验丰富的基金经理， 特别是经历了牛熊周期的基金经理，其投资理念更加成熟，体现在投资风格上， 会更加稳定。因此，我们认为经验丰富且任职稳定的基金经理，是投资者的首选。 需要注意的是基金经理的从业年限不一定等于基金经理的投管经验，投管经验指 的是基金经理在公募担任基金经理的年限，投资者可以从基金的年报或者季报中 查询基金经理的历史投管经历。
其次，基金的持仓特点，主要看基金的行业偏好。例如某些基金经理持仓上面相 对集中在食品饮料、医药生物、家用电器这类大消费领域。投资行业的偏好无所 谓对与错，但是它可以帮助投资者从业绩表象找到背后的原因。例如受消费行业 整体向好的表现，这只基金理论上业绩也会受益。对于被动型基金，其跟踪的标 的指数对业绩的影响更大。
关注基金的换手率也有助于评估基金经理的管理能力。虽然说基金换手率和业绩 没有必然关系，但换手率一定程度上体现了基金的投资风格，也可以作为验证基 金经理策略表述的参考指标。
换手率指基金经理一段时间内转手买卖股票的频率，即基金的投资组合这段时 期内变化了多少次。低换手策略往往重选股，高换手策略往往重趋势择时或风格 轮动。如果一位基金经理的历史上换手率高得离谱，则可能存在投资流程不稳定 的情况。如果无法找到现成的换手率数据进行判断，投资者也可以通过每季度披 露的十大重仓来观察，看看基金的十大重仓股是否每个季度会出现大幅调整。
最后，关注基金经理所管理基金的历史业绩。我们认为一位靠谱、投管能力较好 的基金经理所管理的产品在过去的三年，甚至五年应该获得了超越同类的业绩表 现，且在组合波动和回撤上有不错的表现。在这方面，晨星的星级就是一个比较 直观的指标。尽量回避星级在一星或是两星的产品。
购买基金需要承担多少成本？
基金不一定赚钱，但一定要缴付费用。投资人得到专业理财服务，相应必须缴付 一次性费用如申购费和赎回费，以及年度运作费用管理费、托管费等。如果费用 过高，肯定不划算。因此，我们在购买基金前可以通过理财顾问或是基金公司得 到解答。
在行动力上，基金投资巧用定期定额投资和分散投资，坚持价值投资和长期投资 策略。
分散投资，不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，防止出现一旦错投某个产品而满 盘皆输的结果。价值投资，就是透过现象看本质，充分了解我们所选产品的内在 价值。长期投资，市场是瞬息万变的，一旦锁定优质基金，不要频繁进行操作， 而是要将目光放长远。
这里有必要解释下两个概念的区别——基金回报和投资者回报。基金回报是通过 基金净值计算的出来的基金在不同管理期内的回报率。很多时候，基金的回报率 看起来很高，但投资者并没有完全捕获到基金的回报率，这中间的差异主要是受 投资者申购、赎回基金的影响。
因此，投资者回报是考虑了投资者实际购买行为后得到的更为真实的回报率。投 资者觉得一直在亏损，实际上是投资者回报一直为负值，投资体验不佳。这里面 有两个主要造成，其一是选择的基金质地不好，没有选择到优质基金是造成收益 不佳的主要原因。
其二，投资者盲目跟风，看到别人纷纷买入或卖出时深恐落后， 盲目跟风得匆忙买入或卖出。“追涨杀跌”导致投资者买在高点，而卖在低点，这 样的操作方式也必然会带来偏低的投资者回报。所以，投资者还需要重新审视组 合中基金的质地以及建立纪律性的投资方式，比如定期定额投资。
定期定额投资是一种长期的、熨平市场风险后的投资方式，适合于净值波动较大 的基金，如股票型基金或混合型基金。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额 投资的降低风险、长期获利的优势更加凸显。普通投资者通常不具备择时能力， 建议可以通过定期定额投资来尽量避免买在市场高位。
定期定额投资要求投资者在固定的时间间隔内投入固定金额的资金，比如在每 月的某个固定日期投入固定金额的资金。这样一种投资方式之所以能控制短期风 险，主要是因为将购买的时间点分散到了多个，
由于股票市场通常都是随时间在 不停的波动，如果在不同时间购买，每次都买在短期高位的可能性就相对较小， 而更大的可能是买到了一段时间内的平均价格。如果投资者同时选择一只穿越牛 熊周期的绩优基金，投资回报就相当可观了。
但选择定投的投资者也需要知道，在投资期限内，碰到长周期大熊市或是震荡市 中市场下跌时期远远多于上涨的时期、持续跌幅过大而反弹幅度有限等情况，
即 便是成本已经被摊低，仍旧可能无法避免系统性风险。因此，选择基金定投有几 点建议给投资者——选择绩优基金，行稳致远；坚守纪律投资，避免举棋不定； 长期投资，保持乐观。
对于稳健型的投资者来说，单只基金的业绩波动过大，而且无法很好的实现资产 配置的需求，可以考虑搭建适合个人风险承受能力的基金组合作为长期投资方案。 在具体构建组合的过程中，建议投资者可以采取核心+卫星的组合配置方式。
制定核心组合时，应遵从简单的原则，注重基金业绩的稳定性而不是波动性，即 核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可首选费率低 廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。
在核心组合之外，不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股 票或行业的基金，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。在组合中持有 多少基金为最佳并没有标准答案。
需要强调的是，整个组合的分散化程度，远比 基金数目重要。如果持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业，即使基 金数目再多，也没有达到分散风险的目的。
课堂小结
树立正确的理财管理和投资目标是开始投资的第一步。建议广大投资者立足家庭 理财规划选择合适的公募基金产品。
在挑选基金产品的时候，建议投资者关注几个方面——基金的过往表现，过往风 险，投资组合，基金经理和管理团队以及购买基金的成本。
基金经理对基金有非常重要的影响。可以从投管经验长短，基金的持仓特点，基 金换手率和基金过往表现评估一位基金经理的基金管理能力。
坚持长期投资，价值投资，善用定期定投和搭建适合个人风险承受能力的基金组 合分散投资风险。
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“如何挑选优质基金，提高理财收益”是很多基金投资者的终极提问。在真正实现 “小金库增收”前，投资者首先要构建对财富的思考力，判断力和行动力。
思考力即要树立正确的理财观念，包括设立目标、提前做好理财规划并选择合适 的投资工具。
投资者设立投资目标不应该是简单的、短期的绝对收益目标，而应该把落脚点放 在家庭理财规划上。投资其实是实现这些家庭理财目标的方法或是途径，其中公 募基金是我们认为最易于操作、最适合大众投资者参与，可以帮助我们实现家庭 理财规划的一种投资工具。
制定家庭理财规划需要从多维度考虑——家庭收入的稳定情况、负债情况，资金 来源、计划投资期限等，它具有一定的场景化特点。一般家庭在做理财规划时的 主要内容包括：子女教育规划、退休养老规划、现金理财规划等，它们各自又对 应了不同的投资期限以及可以承担的风险等级。
举例来说: 如果投资目标是 30 年后退休养老，投资者就可以承受较大的收益波动，因为可 分散风险的期间较长，即使投资出现亏损，还有时间可以等待基金净值的回升。 如果离投资目标为期不远，那么应注重保有已实现的收益，而不要为了赚取更多 收益去冒险，投资者可以多投资于债券基金、货币市场基金，少投资于股票基金。
判断力，即根据不同的理财目标，掌握优选不同种类公募基金的方法，有效发挥 基金产品的作用。放在具体的情景环境中，也就是解答“如何挑选优质基金”的问 题。
市场上主流的公募基金主要是股票型、债券型、混合型和货币市场基金，但每一 类基金都有上百只基金供投资者选择。在同一个类型中，最好与最差基金之间的 收益差距也是非常惊人的，如 2019 年股票型基金中表现最好和最差的基金收益 率之间相差 100%，基金之间存在良莠不齐的现象。所以面对眼花缭乱的基金产 品，需要投资者有一双慧眼，能够精挑细选。
这里给投资者列出购买基金前经典的五个问题：
基金过往的表现如何？
基金过往的风险有多高？
基金投资于什么？
基金由谁管理？
购买基金需要承担多少成本？
基金的过往表现如何？
看基金评级，锁定三年星级在三星及以上的投资品种。这里需要注意，星级在同 类基金中比较才有意义，星级是对过往基金经理投资管理能力的评估，是挑选基 金的第一步。
投资者有时候也会看回报率。但是不是应该追求每年回报排名前三的基金呢？答 案是否定的。去年排名前三的基金往往都是将风险集中在某一个板块或是某些重 仓股上面，当市场风格反转，基金调仓不及时很容易造成较大的业绩回撤，这种 投资策略不适合大众投资者。相比于短跑冠军，长胜将军更显实力。如每年都能 够排在同类前二分之一或三分之一的水平，这样的基金连续跑下来其实所剩不多， 而这些才是投资者要真正去关注和研究的对象。
基金过往的风险有多高？
投资有风险，有些基金的风险又比较高。两只回报率相同的基金未必是具有同样 的吸引力，因为其波幅可能高低不等。对于风险承受能力不太高的投资者来说， 尽量选择波动幅度为低或偏低的产品，代表基金的净值表现较为平稳。
基金投资于什么范围？
对基金的回报要有合理的预期，必须了解其投资组合，即基金投资于什么证券。 他们可以纯粹购买股票或者债券，也可以两者兼而有之；可以投资于知名大公司 的股票，也可以投资名不见经传的小公司；基金经理可以青睐价值股，也可以投 资于成长股。因此，投资者需要仔细研究基金的投资组合，了解基金经理的投资 策略。
基金由谁管理？
基金经理手握投资大权，对基金表现具有举足轻重的影响（尤其是主动管理型基 金）。因此选对基金经理，在挑选基金中尤为重要。那么投资者应该关注基金经 理哪些方面呢？
首先，基金经理的经验以及是否经历了完整周期的考验。经验丰富的基金经理， 特别是经历了牛熊周期的基金经理，其投资理念更加成熟，体现在投资风格上， 会更加稳定。因此，我们认为经验丰富且任职稳定的基金经理，是投资者的首选。 需要注意的是基金经理的从业年限不一定等于基金经理的投管经验，投管经验指 的是基金经理在公募担任基金经理的年限，投资者可以从基金的年报或者季报中 查询基金经理的历史投管经历。
其次，基金的持仓特点，主要看基金的行业偏好。例如某些基金经理持仓上面相 对集中在食品饮料、医药生物、家用电器这类大消费领域。投资行业的偏好无所 谓对与错，但是它可以帮助投资者从业绩表象找到背后的原因。例如受消费行业 整体向好的表现，这只基金理论上业绩也会受益。对于被动型基金，其跟踪的标 的指数对业绩的影响更大。
关注基金的换手率也有助于评估基金经理的管理能力。虽然说基金换手率和业绩 没有必然关系，但换手率一定程度上体现了基金的投资风格，也可以作为验证基 金经理策略表述的参考指标。
换手率指基金经理一段时间内转手买卖股票的频率，即基金的投资组合这段时 期内变化了多少次。低换手策略往往重选股，高换手策略往往重趋势择时或风格 轮动。如果一位基金经理的历史上换手率高得离谱，则可能存在投资流程不稳定 的情况。如果无法找到现成的换手率数据进行判断，投资者也可以通过每季度披 露的十大重仓来观察，看看基金的十大重仓股是否每个季度会出现大幅调整。
最后，关注基金经理所管理基金的历史业绩。我们认为一位靠谱、投管能力较好 的基金经理所管理的产品在过去的三年，甚至五年应该获得了超越同类的业绩表 现，且在组合波动和回撤上有不错的表现。在这方面，晨星的星级就是一个比较 直观的指标。尽量回避星级在一星或是两星的产品。
购买基金需要承担多少成本？
基金不一定赚钱，但一定要缴付费用。投资人得到专业理财服务，相应必须缴付 一次性费用如申购费和赎回费，以及年度运作费用管理费、托管费等。如果费用 过高，肯定不划算。因此，我们在购买基金前可以通过理财顾问或是基金公司得 到解答。
在行动力上，基金投资巧用定期定额投资和分散投资，坚持价值投资和长期投资 策略。
分散投资，不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，防止出现一旦错投某个产品而满 盘皆输的结果。价值投资，就是透过现象看本质，充分了解我们所选产品的内在 价值。长期投资，市场是瞬息万变的，一旦锁定优质基金，不要频繁进行操作， 而是要将目光放长远。
这里有必要解释下两个概念的区别——基金回报和投资者回报。基金回报是通过 基金净值计算的出来的基金在不同管理期内的回报率。很多时候，基金的回报率 看起来很高，但投资者并没有完全捕获到基金的回报率，这中间的差异主要是受 投资者申购、赎回基金的影响。
因此，投资者回报是考虑了投资者实际购买行为后得到的更为真实的回报率。投 资者觉得一直在亏损，实际上是投资者回报一直为负值，投资体验不佳。这里面 有两个主要造成，其一是选择的基金质地不好，没有选择到优质基金是造成收益 不佳的主要原因。
其二，投资者盲目跟风，看到别人纷纷买入或卖出时深恐落后， 盲目跟风得匆忙买入或卖出。“追涨杀跌”导致投资者买在高点，而卖在低点，这 样的操作方式也必然会带来偏低的投资者回报。所以，投资者还需要重新审视组 合中基金的质地以及建立纪律性的投资方式，比如定期定额投资。
定期定额投资是一种长期的、熨平市场风险后的投资方式，适合于净值波动较大 的基金，如股票型基金或混合型基金。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额 投资的降低风险、长期获利的优势更加凸显。普通投资者通常不具备择时能力， 建议可以通过定期定额投资来尽量避免买在市场高位。
定期定额投资要求投资者在固定的时间间隔内投入固定金额的资金，比如在每 月的某个固定日期投入固定金额的资金。这样一种投资方式之所以能控制短期风 险，主要是因为将购买的时间点分散到了多个，
由于股票市场通常都是随时间在 不停的波动，如果在不同时间购买，每次都买在短期高位的可能性就相对较小， 而更大的可能是买到了一段时间内的平均价格。如果投资者同时选择一只穿越牛 熊周期的绩优基金，投资回报就相当可观了。
但选择定投的投资者也需要知道，在投资期限内，碰到长周期大熊市或是震荡市 中市场下跌时期远远多于上涨的时期、持续跌幅过大而反弹幅度有限等情况，
即 便是成本已经被摊低，仍旧可能无法避免系统性风险。因此，选择基金定投有几 点建议给投资者——选择绩优基金，行稳致远；坚守纪律投资，避免举棋不定； 长期投资，保持乐观。
对于稳健型的投资者来说，单只基金的业绩波动过大，而且无法很好的实现资产 配置的需求，可以考虑搭建适合个人风险承受能力的基金组合作为长期投资方案。 在具体构建组合的过程中，建议投资者可以采取核心+卫星的组合配置方式。
制定核心组合时，应遵从简单的原则，注重基金业绩的稳定性而不是波动性，即 核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可首选费率低 廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。
在核心组合之外，不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股 票或行业的基金，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。在组合中持有 多少基金为最佳并没有标准答案。
需要强调的是，整个组合的分散化程度，远比 基金数目重要。如果持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业，即使基 金数目再多，也没有达到分散风险的目的。
课堂小结
树立正确的理财管理和投资目标是开始投资的第一步。建议广大投资者立足家庭 理财规划选择合适的公募基金产品。
在挑选基金产品的时候，建议投资者关注几个方面——基金的过往表现，过往风 险，投资组合，基金经理和管理团队以及购买基金的成本。
基金经理对基金有非常重要的影响。可以从投管经验长短，基金的持仓特点，基 金换手率和基金过往表现评估一位基金经理的基金管理能力。
坚持长期投资，价值投资，善用定期定投和搭建适合个人风险承受能力的基金组 合分散投资风险。
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什么是估值
估值在投资中的重要性不言而喻，如果有人想用手中的5毛钱，换你手中的1元钱，你一定会毫不犹豫的拒绝他，因为我们知道手中的1元钱价值远远高于5毛钱。
但在股市我们经常把价值1元钱的股权5毛钱卖给别人，或者用1元钱去买价值5毛钱的股权。因为很多时候我们并不知道手中股权的具体价值，所以经常会在别人情绪的感染下盲目交易。
估值最大的误区
很多人对估值最大的误区，就是把估值当做了一道计算题，执着于寻找一个一劳永逸的估值公式，期望于随便填填数字就能得出结果。
实际上估值的难点不在于公式，而在于对企业商业模式的理解。说明这个问题之前，我们先要先搞明白一个问题。
我们买到的股票到底是什么？
其实就是企业目前的资产，以及未来可能赚到的金钱，他和你在现实中买了一家别人的店铺大致是一样的，
你看到一家店铺挂牌转让，很感兴趣，这个时候我们的思考逻辑是什么呢？
首先考虑的是他的设备值多少钱，店面是租的还是店主自己的？如果是店主自己的，你会参考当前这个地段这样的房屋值多少钱，如果是租的还剩下多久的租期价值多少钱。
然后你会对这个生意做出判断，这个店的生意会如何，未来每天、每月，每年大概能赚多少钱，这个店还能开几年。
最后你一合计店里的资产价值5万，以你对这个生意的了解还能开3年，每年大约能赚2万，这个店在你心里的价值差不多是11万。
当然了你一定不会用11万去买一家可能价值11万的店铺，不然这笔投资对你来说就毫无意义，经过你和现在店主的反复协商最终7万元成交。
这里面现在的店家可能觉得未来这个生意模式赚不到这么多钱，亦或着觉得熬三年赚这点钱不值得，于是他做出的决定是卖出，而你认为这个生意可以赚钱，并且三年赚这个收益你也觉得满意，于是选择了买入。
其实上市企业的估值也是这样的逻辑，只不过上市的企业交易更便捷，资产更复杂，有些企业的经营更繁琐一些，我们也只能买的起部分股权，但思考的方式其实完全相同。
巴菲特曾多次说过，一家上市公司最终的价值,就是未来所能产生的自由现金流。
不过呢，上面我们举的这个收购店铺的例子，这里面其实是有一个小漏洞的。
这个漏洞就是，通胀的存在会使得我们现金的购买力下降。
也就是当前你付出的7万元，和几年后赚到的7万元购买力是不一样的，同样金额的钱随着时间的流失购买力也会缩减。
所以我们对未来收益的计算还要考虑折现的问题。
那如何计算折现后的现金流呢？
我把现金流折现的公式给大家简化一下其实很简单：
预估的未来现金流/（1+X)^y=价值。
X就是你选择的折现率，Y是折现几年，比如2年后的现金流，折现到今天，就要折现2年。
举个简单的例子，比如我现在买下了一家店，我估算他每年能赚1万元，这家店能开十年，那么这家店未来十年能给我带来10万的现金收入，这就是这家店存续期内可以为我创造的现金流。
但是因为我们当下付出的是兜里的钱，但是得到的回报是未来1~10年陆续带来的，未来赚到的1万元钱购买力肯定不如现在，所以我们考虑未来收入的时候要把未来的收益进行折现。
把未来企业创造的收入折现成当前的价值。
比如你选择了10%的折现率：
一年后的1万元，就相当于当下的9090元。
两年后的1万元，就相当于当下的8264元。
大家可以根据上面的公式简单的做一个EXCLE表格，比如按每年的预计现金流都是1万元，折现率10%，最终十年可以获得的折现后现金流是61446元的折现后收益。
其实现金流折现就是这么简单，以上面的例子我认为一家店可以存在10年，每年能赚1万，按10%的折现率，那么这家店最终为我创造的折现后的现金流是6.14万。
假如我对投资的收入预期是10年一倍，为了不扰乱思路，我们先不考虑企业存续期结束资产变现部分，那至少当前这家店的市值低于3.07万，才值得我购买。
通过以上的案例，估值的逻辑，现金流折现的方法和原因我们都已经知道了。
然后我们来说说投资中常犯的错误。
1.因为上市交易更便捷，所以我们把实际经营的企业当成了交易的筹码，试图通过频繁买卖来赚取差价。实际上如果你认可买股票就是买企业，你应该知道一家企业的实际价值大多数情况下是不会频繁发生变化的。
2.估值考虑的资产不是账目上的资产，我们在估值中考虑的资产是要去深入了解的，而不是简单看账面上的数字，因为有些资产是很容易变现的，他是值钱的，而有些资产企业存在的时候他是值钱的，企业破产了它的价值就会大打折扣。
比如一个超市账目上的资产，有房产有一些商品，这些是很容易变现的，房产的部分甚至还会升值。
另一家是一家软件公司，有1000台电脑，买的时候每台1万，记录了1000万资产，但是等这家企业破产电脑用了6.7年，实际上这些资产就很难变现1000万了。
3.估值，我们得到的本身就是一个估计值，不可能是一个准确的数字，便宜和贵都是一个区间，我们计算的时候越保守，这笔投资成功的概率就越大。
黑白做了一张图：
我们看上面这张图，我们付出金钱得到了企业的股权，同时会获得棕色部分企业的资产，承担了红色部分企业的负债，以及得到绿色部分未来可能创造的现金流。
估值其实就是这么简单，只是很多朋友可能被现金流折现的估值理念，亦或者被从业人员刻意彰显专业的描述给搞晕了。
估值在投资中的重要性不言而喻，如果有人想用手中的5毛钱，换你手中的1元钱，你一定会毫不犹豫的拒绝他，因为我们知道手中的1元钱价值远远高于5毛钱。
但在股市我们经常把价值1元钱的股权5毛钱卖给别人，或者用1元钱去买价值5毛钱的股权。因为很多时候我们并不知道手中股权的具体价值，所以经常会在别人情绪的感染下盲目交易。
估值最大的误区
很多人对估值最大的误区，就是把估值当做了一道计算题，执着于寻找一个一劳永逸的估值公式，期望于随便填填数字就能得出结果。
实际上估值的难点不在于公式，而在于对企业商业模式的理解。说明这个问题之前，我们先要先搞明白一个问题。
我们买到的股票到底是什么？
其实就是企业目前的资产，以及未来可能赚到的金钱，他和你在现实中买了一家别人的店铺大致是一样的，
你看到一家店铺挂牌转让，很感兴趣，这个时候我们的思考逻辑是什么呢？
首先考虑的是他的设备值多少钱，店面是租的还是店主自己的？如果是店主自己的，你会参考当前这个地段这样的房屋值多少钱，如果是租的还剩下多久的租期价值多少钱。
然后你会对这个生意做出判断，这个店的生意会如何，未来每天、每月，每年大概能赚多少钱，这个店还能开几年。
最后你一合计店里的资产价值5万，以你对这个生意的了解还能开3年，每年大约能赚2万，这个店在你心里的价值差不多是11万。
当然了你一定不会用11万去买一家可能价值11万的店铺，不然这笔投资对你来说就毫无意义，经过你和现在店主的反复协商最终7万元成交。
这里面现在的店家可能觉得未来这个生意模式赚不到这么多钱，亦或着觉得熬三年赚这点钱不值得，于是他做出的决定是卖出，而你认为这个生意可以赚钱，并且三年赚这个收益你也觉得满意，于是选择了买入。
其实上市企业的估值也是这样的逻辑，只不过上市的企业交易更便捷，资产更复杂，有些企业的经营更繁琐一些，我们也只能买的起部分股权，但思考的方式其实完全相同。
巴菲特曾多次说过，一家上市公司最终的价值,就是未来所能产生的自由现金流。
不过呢，上面我们举的这个收购店铺的例子，这里面其实是有一个小漏洞的。
这个漏洞就是，通胀的存在会使得我们现金的购买力下降。
也就是当前你付出的7万元，和几年后赚到的7万元购买力是不一样的，同样金额的钱随着时间的流失购买力也会缩减。
所以我们对未来收益的计算还要考虑折现的问题。
那如何计算折现后的现金流呢？
我把现金流折现的公式给大家简化一下其实很简单：
预估的未来现金流/（1+X)^y=价值。
X就是你选择的折现率，Y是折现几年，比如2年后的现金流，折现到今天，就要折现2年。
举个简单的例子，比如我现在买下了一家店，我估算他每年能赚1万元，这家店能开十年，那么这家店未来十年能给我带来10万的现金收入，这就是这家店存续期内可以为我创造的现金流。
但是因为我们当下付出的是兜里的钱，但是得到的回报是未来1~10年陆续带来的，未来赚到的1万元钱购买力肯定不如现在，所以我们考虑未来收入的时候要把未来的收益进行折现。
把未来企业创造的收入折现成当前的价值。
比如你选择了10%的折现率：
一年后的1万元，就相当于当下的9090元。
两年后的1万元，就相当于当下的8264元。
大家可以根据上面的公式简单的做一个EXCLE表格，比如按每年的预计现金流都是1万元，折现率10%，最终十年可以获得的折现后现金流是61446元的折现后收益。
其实现金流折现就是这么简单，以上面的例子我认为一家店可以存在10年，每年能赚1万，按10%的折现率，那么这家店最终为我创造的折现后的现金流是6.14万。
假如我对投资的收入预期是10年一倍，为了不扰乱思路，我们先不考虑企业存续期结束资产变现部分，那至少当前这家店的市值低于3.07万，才值得我购买。
通过以上的案例，估值的逻辑，现金流折现的方法和原因我们都已经知道了。
然后我们来说说投资中常犯的错误。
1.因为上市交易更便捷，所以我们把实际经营的企业当成了交易的筹码，试图通过频繁买卖来赚取差价。实际上如果你认可买股票就是买企业，你应该知道一家企业的实际价值大多数情况下是不会频繁发生变化的。
2.估值考虑的资产不是账目上的资产，我们在估值中考虑的资产是要去深入了解的，而不是简单看账面上的数字，因为有些资产是很容易变现的，他是值钱的，而有些资产企业存在的时候他是值钱的，企业破产了它的价值就会大打折扣。
比如一个超市账目上的资产，有房产有一些商品，这些是很容易变现的，房产的部分甚至还会升值。
另一家是一家软件公司，有1000台电脑，买的时候每台1万，记录了1000万资产，但是等这家企业破产电脑用了6.7年，实际上这些资产就很难变现1000万了。
3.估值，我们得到的本身就是一个估计值，不可能是一个准确的数字，便宜和贵都是一个区间，我们计算的时候越保守，这笔投资成功的概率就越大。
黑白做了一张图：
我们看上面这张图，我们付出金钱得到了企业的股权，同时会获得棕色部分企业的资产，承担了红色部分企业的负债，以及得到绿色部分未来可能创造的现金流。
估值其实就是这么简单，只是很多朋友可能被现金流折现的估值理念，亦或者被从业人员刻意彰显专业的描述给搞晕了。
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