5⃣️天了…
早上椰奶鸡蛋 这个葱香饼阿是我最近新宠 学校竟然没有不放糖的豆浆[摊手] 上午干了什么呢 小脑袋瓜想不起来了 奥对 带着个学生办入校手续 他跟陈皓长的好像呀 忍不住想跟他说话 学校土豆粉 7块钱 不得不说 这个土豆粉跟之前在外面吃的那一家味道大差不差 外面那家10块就是菜放的比学校多 毕竟贵3块嘛 下午巨巨巨想你 但是也不敢给你发微信 反正你也不回 我还不如不发呢哼 今天出太阳 鬼天气太烦人了 明天20多度 可以少穿一点啦 又在抖音上刷到烤红薯了 学校附近也没有卖 我要馋死了 等你忙完记得请我吃 爱你
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易方达陈皓：A股是一种景气度的投资，港股则更偏向传统意义上的价值投资
问：你觉得港股投资的方法和A股投资的方法有什么相同或不同？易方达在投研平台上，在港股投资上有给你提供投研支持吗？支持是不是不够呢？
陈皓：从目前两个市场的表现来看，其实港股投资和A股还是有很大的差别的。
A股的投资从某种程度上来讲，特别像今年其实就展示得非常淋漓尽致了，它其实是一种景气度的投资，
就是它在企业价值跟景气度的选择上面，大家可能更偏向景气度，而对企业的价值这块权重衡量的可能还比较少。
通俗一点讲，我们只是关心这个行业或者一个企业，它是向上向好发展还是向下发展，
而不关心这个企业或者说不那么关心这个企业它目前的市值或者说目前的出价是不是合理。这在今年的市场里面表现的是比较透彻的、比较淋漓尽致的。
其实A股市场一直是这样的，包括过去几年对蓝筹股或者所谓的白马股的这种追捧，
也导致了为什么我们说茅台、消费、医药这些股票的跌幅会超过百分之三五十。
也是因为过去A股它追求这种极致性的投资，所以导致它的波动会非常的大，特别是结构性的波动会非常的大。
A股的基金经理，公募基金经理做的投资可能比较类似于海外的对冲基金经理做的投资，它其实是在你揭开盈利的底牌之前，可能就需要下注了。
因为当它揭开盈利底牌的时候，它的价格肯定是不理想的。
但是港股就不太一样，港股因为它90%可能都是机构投资者，而且可能海外的投资者还占大多数。
从目前来看的话，它其实更反应这个企业的价值，就是这个价值下这个企业到底是高估还是低估，然后你的盈利增长、商业模式到底是不是优秀。
所以从港股的投资来讲，它更偏向一些这种我们叫传统的机构投资或者价值投资的方法，所以你要算的就是在这个阶段你对企业的出价是不是合理，你的预期收益率是多少，而港股也不太会在基本面开始向上之前股价做非常剧烈的反应。
所以相对来讲，这是完全不相同的两种投资风格。所以这也是为什么A股它总是出现结构性的高估和结构性低估这种情况。
就跟大家看到的以前的中小市值的股票跟大盘蓝筹的股票，然后今年赛道股跟医药消费这种传统的核心资产比较一样，它总是会拉得非常大。所以投资人他不是不优秀，而是一个投资人他很难适应这种季度分化的市场，是这么一个原因。
但是香港，它相对来说比较平缓一点，也会出现市场向上的时候，它可能是系统性的高估、系统性的向上，然后系统性的向下，我的理解就是，港股更看基本面。
关于港股投资这一块，易方达整个大的平台，就是我们的研究部其实给我们做的主要是一些偏大市值、大行业的跟踪和研究支持，包括像互联网、运动服饰、医药、新消费等等，大市值公司上面易方达的研究力量是比较强的。
熟悉我的朋友可能知道，我最开始投资其实更偏向于这种中小盘成长股的投资，我是比较享受在市值比较小的时候买入公司，然后它逐步成为一个中大市值公司的这么一个过程。
这样做投资你的成就感也比较强，并且这样的股票在你的组合里面越多的话，你的投资也会越来越省力。
我们投资一部在整个港股投资上也会往这方面进行一些倾斜，我们现在一共有5名成员，除了我之外还有4名成员，他们主要是对我进行一个研究的支持。
我们投资一部从小团队的角度来讲，可能更多的是把这种投资的、研究的精力放在港股中小市值的个股上面。
因为其实大家知道，投资者的结构差异，香港的很多中小市值股它是会比较便宜的，比如说可能它从20亿涨到100亿以后，有了外资行或者更多的机构投资者关注的话，它一下就可能完成一个非常大的涨幅。
这在我们过去的很多的港股的个股里面是屡见不鲜的，我们希望未来能够找到这种能够为我们组合带来很多超额收益的牛股，或者中小市值的股票来给我们投资人带来更好的回报。#股票##价值投资日志[超话]#
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陈皓：从目前两个市场的表现来看，其实港股投资和A股还是有很大的差别的。
A股的投资从某种程度上来讲，特别像今年其实就展示得非常淋漓尽致了，它其实是一种景气度的投资，
就是它在企业价值跟景气度的选择上面，大家可能更偏向景气度，而对企业的价值这块权重衡量的可能还比较少。
通俗一点讲，我们只是关心这个行业或者一个企业，它是向上向好发展还是向下发展，
而不关心这个企业或者说不那么关心这个企业它目前的市值或者说目前的出价是不是合理。这在今年的市场里面表现的是比较透彻的、比较淋漓尽致的。
其实A股市场一直是这样的，包括过去几年对蓝筹股或者所谓的白马股的这种追捧，
也导致了为什么我们说茅台、消费、医药这些股票的跌幅会超过百分之三五十。
也是因为过去A股它追求这种极致性的投资，所以导致它的波动会非常的大，特别是结构性的波动会非常的大。
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因为当它揭开盈利底牌的时候，它的价格肯定是不理想的。
但是港股就不太一样，港股因为它90%可能都是机构投资者，而且可能海外的投资者还占大多数。
从目前来看的话，它其实更反应这个企业的价值，就是这个价值下这个企业到底是高估还是低估，然后你的盈利增长、商业模式到底是不是优秀。
所以从港股的投资来讲，它更偏向一些这种我们叫传统的机构投资或者价值投资的方法，所以你要算的就是在这个阶段你对企业的出价是不是合理，你的预期收益率是多少，而港股也不太会在基本面开始向上之前股价做非常剧烈的反应。
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就跟大家看到的以前的中小市值的股票跟大盘蓝筹的股票，然后今年赛道股跟医药消费这种传统的核心资产比较一样，它总是会拉得非常大。所以投资人他不是不优秀，而是一个投资人他很难适应这种季度分化的市场，是这么一个原因。
但是香港，它相对来说比较平缓一点，也会出现市场向上的时候，它可能是系统性的高估、系统性的向上，然后系统性的向下，我的理解就是，港股更看基本面。
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现在传统的企业都面临转型的问题，那传统企业转型往哪里走，所有的行业都会加资本化，未来十年一定是资本风口的十年，任何行业必须加资本化[奋斗]
汇商重磅推出的《合伙人时代》资本创新峰会将于10月28-30日在北京开班，由汇商投资董事长陈皓老师，优势资本合伙人郑翔洲老师联袂主讲[拳头][拳头][拳头]
课程五大核心模块:
1， 如何设计符合公司战略发展的股权顶层架构
2 ，如何合理设计公司内部外部合伙人的股权结构
3 ，如何设计公司股权激励模式打造内部合伙人团队
4 ，如何通过股权众筹让客户成为代理商快速拓展市场提升业绩
5 ，如何通过新资本商业模式创新设计让公司即赚钱又值钱
10月28-30日，北京温都水城，诚邀您参加，如有需要，请加我微信xuruquan002私聊”[微笑][握手] https://t.cn/R2dypR0
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