万亿市值之上，比亚迪PK宁德时代，谁才是真霸主？| 明镜pro
原创 明镜Pro 明镜pro
作者：王国信
编辑：崔钿钿
随着比亚迪高管“不小心”说漏嘴将给特斯拉提供电池，比亚迪的股价瞬间打了鸡血。6月10日，比亚迪再次大涨，涨幅达到8.19%，股价打破历史天花板，达到了348.8元。由此，比亚迪的市值达到了1.02万亿，这是中国第一家超过万亿元市值的整车企业，也是中国汽车行业中第二家市值超过万亿元的企业。有意思的是，第一家超过万亿市值的宁德时代是比亚迪的老对手，两家在2020年还曾因针刺实验隔空斗架了好几个回合。
比亚迪市值超过万亿元，并不简单来自特斯拉“爱的魔力转圈圈”，这也跟其市场和业务架构有关。事实上，当宁德时代在2018年上市之后，其市值轻松就反超了比亚迪。当时比亚迪董事长王传福脸上写满了不服气。在王传福看来，比亚迪不仅有整车（燃油车和新能源汽车），其中新能源汽车全国年销量第二，其次比亚迪的电池出货量也仅次于宁德时代。
2017年是国内动力市场大变天的一年。2016年，比亚迪的出货量还超过了宁德时代，当年，比亚迪和宁德时代出货量分别是7.1Gwh和6.8Gwh，分别位居国内第一、第二。而在2017年，宁德时代的装机量提升到了23.5GWh，比亚迪虽然翻了一倍但也只有11.4GWh的装车量。正是在2018年受到宁德时代的“刺激”，王传福对此前建立的垂直供应链模式进行了反思。在当年的一次采访中，王传福对明镜pro表示，垂直供应模式存在一些弊端，比亚迪要做强，需要对零部件进行拆分，让他们“独立”。
此前，比亚迪几十年来一直遵循垂直供应链体系，公司零部件只供应比亚迪内部，这也造成其零部件缺乏竞争力。在做出“拆分开放”的决定之后，比亚迪甚至把这称为公司深化市场的“里程碑”。最先成立的是5家弗迪公司，他们分别为：弗迪电池有限公司、弗迪视觉有限公司、弗迪科技有限公司、弗迪动力有限公司、弗迪模具有限公司。其中，弗迪电池是比亚迪电池所在，比亚迪已经为其规划了上市路径。按照之前王传福的表态，弗迪电池的上市节点是2022年或者2023年。
从目前来看，仅仅有整车业务的几家新能源上市公司，市值都已经接近5000亿，而一些动力电池上市企业，比如国轩高科市值在700亿左右。今年4月，国轩高科装机量0.7GWh，环比下降22.2%，位居第八，市占率从3月的2.2%上升至2.6%，同比上涨0.3个百分点。同期，比亚迪装机量4.3GWh，环比上涨2.4%，市占率从3月的10.1%上升至15.9%，同比也大涨8.6个百分点。比亚迪的出货量是国轩高科的6倍左右，这意味着比亚迪电池对应的估值应该在4000亿上下。
因而，比亚迪的万亿元市值倒也符合目前的市场趋势。比亚迪的销量持续上涨，这也会带动其电池出货量，形成良性的循环。在5月，比亚迪总销量达114,183辆，同比增长152.8%，环比增长8.25%，刷新品牌历史新高。目前，比亚迪手中还有60万的订单，这意味着比亚迪今年销量能够超过120万甚至可能突破150万。这种快速的市场扩张，对资本市场而言绝对是充满了吸引力。
但是，摆在比亚迪面前的问题还有很多，首当其冲的一个是，能不能赚钱，这也是最核心的问题。2022年第一季度比亚迪的汽车销量为291,378辆，同比增长179.78%，其中新能源汽车销量为286,329辆，同比增长422.97%。第一季度比亚迪总营收668.25亿元，同比增长63.02%；净利润8.08亿元，同比增长240.59%；扣非净利润5.14亿元，同比增729.44%；基本每股收益0.28亿元，同比增长250%。增收不增利的情况依然明显。
但相比新势力蔚来、理想20%的毛利率，特斯拉30%的毛利率，比亚迪一季度12.4%的毛利率和1.36%的净利率，显示比亚迪的盈利能力并不突出，公司目前的静态市盈率已达308倍，被不少投资者认为市值虚高。实际上此前分板块拆分，也有提升利润的目的。比亚迪董事长王传福在2018年接受媒体采访时曾表示，比亚迪将公司零部件公司进行拆分后，将根据市场化机制进行定价，以形成利润中心。
另一个问题是，当规模起来后，全产业链优势到底有多大？从燃油车时代来看，垂直产业链其实优势并不大，这也就是主机厂在经过百年之后，逐步放弃了自己生产大部分零部件的想法，转而控制核心的部件，这主要是指发动机等三大件。但实际上，一些独立的变速器和发动机厂也能生存，比如ZF、三菱等。比亚迪此前也已经看到垂直供应链存在的问题和不足，并开始着手改革，那么未来这种模式是否能够在竞争中获得优势？
在最近的一次财报沟通中，比亚迪认为现在的市场是快鱼吃慢鱼，在比亚迪言语中，把电动车替代燃油车视为一场革命、一场战争，要加快去满足消费者需求，突出迅速决策能力。比亚迪认为，电动化竞争拼综合实力，谁的资源多，供应链安全，谁的产品更加满足需求。这个观点现在还无法验证其是否能够成为三五年之后市场格局的关键定义。
换句话来说，垂直供应模式的优势在当下的环境中确实展现得淋漓尽致，但疫情不会永远存在，在正常的商业竞争中，这种模式是否还会有这样大的魔力？其他车企是否也会仿效？而这带来更深层次的问题是，比亚迪的产品热销，也受益于目前市面上同类产品太少，同时因为零部件短缺很多品牌都陷入停产之中。第三，则是油价的暴涨，带来的刺激效应。比亚迪的市场爆发，是在正确的时间、正确的产品下一次天时地利人和的爆发。
那么，如果抽丝剥茧之后，比亚迪的增长是时运还是实力？是产品周期还是就此知道窍门？他能不能一直保持产品的竞争力？这背后的问题是，比亚迪是否已经建立了一个足够强大的体系，能够支撑其在品牌上进行新一步的突破。
从汉的表现来看，比亚迪已经具备了向上突破的可能。在20多万的轿车市场中，没有自主品牌能够做到和汉一样的规模。但电动车的价格整体比燃油车贵，这也使得电动车的溢价和品牌档次的区间不同。比亚迪的下一步，是要考虑品牌的建造。在汽车行业中，还没有一个真正意义上站稳的自主品牌，这个品牌需要不论是在国内还是在国际上，都拥有不错的名声，代表着技术和实力。
进一步来说，汽车行业中，谁会是中国的华为？王传福，能否承担起这个重担吗？不管如何，比亚迪和特斯拉的联手，会对整个电动车市场产生极其深远的影响。这对宁德时代来说，也会是很大的刺激。但新能源汽车仍是在行业的初期，不管是供应链还是商业模式，又或者是产品都还在摸索之中，企业既要谨慎前行，也不要因为走得太快，忘了为什么出发。屠龙少年成了恶龙，最终可能也会败得很惨。
原创 明镜Pro 明镜pro
作者：王国信
编辑：崔钿钿
随着比亚迪高管“不小心”说漏嘴将给特斯拉提供电池，比亚迪的股价瞬间打了鸡血。6月10日，比亚迪再次大涨，涨幅达到8.19%，股价打破历史天花板，达到了348.8元。由此，比亚迪的市值达到了1.02万亿，这是中国第一家超过万亿元市值的整车企业，也是中国汽车行业中第二家市值超过万亿元的企业。有意思的是，第一家超过万亿市值的宁德时代是比亚迪的老对手，两家在2020年还曾因针刺实验隔空斗架了好几个回合。
比亚迪市值超过万亿元，并不简单来自特斯拉“爱的魔力转圈圈”，这也跟其市场和业务架构有关。事实上，当宁德时代在2018年上市之后，其市值轻松就反超了比亚迪。当时比亚迪董事长王传福脸上写满了不服气。在王传福看来，比亚迪不仅有整车（燃油车和新能源汽车），其中新能源汽车全国年销量第二，其次比亚迪的电池出货量也仅次于宁德时代。
2017年是国内动力市场大变天的一年。2016年，比亚迪的出货量还超过了宁德时代，当年，比亚迪和宁德时代出货量分别是7.1Gwh和6.8Gwh，分别位居国内第一、第二。而在2017年，宁德时代的装机量提升到了23.5GWh，比亚迪虽然翻了一倍但也只有11.4GWh的装车量。正是在2018年受到宁德时代的“刺激”，王传福对此前建立的垂直供应链模式进行了反思。在当年的一次采访中，王传福对明镜pro表示，垂直供应模式存在一些弊端，比亚迪要做强，需要对零部件进行拆分，让他们“独立”。
此前，比亚迪几十年来一直遵循垂直供应链体系，公司零部件只供应比亚迪内部，这也造成其零部件缺乏竞争力。在做出“拆分开放”的决定之后，比亚迪甚至把这称为公司深化市场的“里程碑”。最先成立的是5家弗迪公司，他们分别为：弗迪电池有限公司、弗迪视觉有限公司、弗迪科技有限公司、弗迪动力有限公司、弗迪模具有限公司。其中，弗迪电池是比亚迪电池所在，比亚迪已经为其规划了上市路径。按照之前王传福的表态，弗迪电池的上市节点是2022年或者2023年。
从目前来看，仅仅有整车业务的几家新能源上市公司，市值都已经接近5000亿，而一些动力电池上市企业，比如国轩高科市值在700亿左右。今年4月，国轩高科装机量0.7GWh，环比下降22.2%，位居第八，市占率从3月的2.2%上升至2.6%，同比上涨0.3个百分点。同期，比亚迪装机量4.3GWh，环比上涨2.4%，市占率从3月的10.1%上升至15.9%，同比也大涨8.6个百分点。比亚迪的出货量是国轩高科的6倍左右，这意味着比亚迪电池对应的估值应该在4000亿上下。
因而，比亚迪的万亿元市值倒也符合目前的市场趋势。比亚迪的销量持续上涨，这也会带动其电池出货量，形成良性的循环。在5月，比亚迪总销量达114,183辆，同比增长152.8%，环比增长8.25%，刷新品牌历史新高。目前，比亚迪手中还有60万的订单，这意味着比亚迪今年销量能够超过120万甚至可能突破150万。这种快速的市场扩张，对资本市场而言绝对是充满了吸引力。
但是，摆在比亚迪面前的问题还有很多，首当其冲的一个是，能不能赚钱，这也是最核心的问题。2022年第一季度比亚迪的汽车销量为291,378辆，同比增长179.78%，其中新能源汽车销量为286,329辆，同比增长422.97%。第一季度比亚迪总营收668.25亿元，同比增长63.02%；净利润8.08亿元，同比增长240.59%；扣非净利润5.14亿元，同比增729.44%；基本每股收益0.28亿元，同比增长250%。增收不增利的情况依然明显。
但相比新势力蔚来、理想20%的毛利率，特斯拉30%的毛利率，比亚迪一季度12.4%的毛利率和1.36%的净利率，显示比亚迪的盈利能力并不突出，公司目前的静态市盈率已达308倍，被不少投资者认为市值虚高。实际上此前分板块拆分，也有提升利润的目的。比亚迪董事长王传福在2018年接受媒体采访时曾表示，比亚迪将公司零部件公司进行拆分后，将根据市场化机制进行定价，以形成利润中心。
另一个问题是，当规模起来后，全产业链优势到底有多大？从燃油车时代来看，垂直产业链其实优势并不大，这也就是主机厂在经过百年之后，逐步放弃了自己生产大部分零部件的想法，转而控制核心的部件，这主要是指发动机等三大件。但实际上，一些独立的变速器和发动机厂也能生存，比如ZF、三菱等。比亚迪此前也已经看到垂直供应链存在的问题和不足，并开始着手改革，那么未来这种模式是否能够在竞争中获得优势？
在最近的一次财报沟通中，比亚迪认为现在的市场是快鱼吃慢鱼，在比亚迪言语中，把电动车替代燃油车视为一场革命、一场战争，要加快去满足消费者需求，突出迅速决策能力。比亚迪认为，电动化竞争拼综合实力，谁的资源多，供应链安全，谁的产品更加满足需求。这个观点现在还无法验证其是否能够成为三五年之后市场格局的关键定义。
换句话来说，垂直供应模式的优势在当下的环境中确实展现得淋漓尽致，但疫情不会永远存在，在正常的商业竞争中，这种模式是否还会有这样大的魔力？其他车企是否也会仿效？而这带来更深层次的问题是，比亚迪的产品热销，也受益于目前市面上同类产品太少，同时因为零部件短缺很多品牌都陷入停产之中。第三，则是油价的暴涨，带来的刺激效应。比亚迪的市场爆发，是在正确的时间、正确的产品下一次天时地利人和的爆发。
那么，如果抽丝剥茧之后，比亚迪的增长是时运还是实力？是产品周期还是就此知道窍门？他能不能一直保持产品的竞争力？这背后的问题是，比亚迪是否已经建立了一个足够强大的体系，能够支撑其在品牌上进行新一步的突破。
从汉的表现来看，比亚迪已经具备了向上突破的可能。在20多万的轿车市场中，没有自主品牌能够做到和汉一样的规模。但电动车的价格整体比燃油车贵，这也使得电动车的溢价和品牌档次的区间不同。比亚迪的下一步，是要考虑品牌的建造。在汽车行业中，还没有一个真正意义上站稳的自主品牌，这个品牌需要不论是在国内还是在国际上，都拥有不错的名声，代表着技术和实力。
进一步来说，汽车行业中，谁会是中国的华为？王传福，能否承担起这个重担吗？不管如何，比亚迪和特斯拉的联手，会对整个电动车市场产生极其深远的影响。这对宁德时代来说，也会是很大的刺激。但新能源汽车仍是在行业的初期，不管是供应链还是商业模式，又或者是产品都还在摸索之中，企业既要谨慎前行，也不要因为走得太快，忘了为什么出发。屠龙少年成了恶龙，最终可能也会败得很惨。
《我是真的讨厌异地恋》
觉得看赵一一就像是在看另一个自己，心疼她却又羡慕她（虽然早已过了那个羡慕别人爱情的年纪），这种感觉可能真的只有谈过异地恋的人才懂吧。
我是真的讨厌异地恋，隔着屏幕的晚安，不敢打扰的思念，充满爱意的谎言...最让我无法接受的是不能在身边陪伴对方的成长和分享对方的喜怒哀乐。
但我又可以接受异地恋，因为我始终相信，在这个时代只要是真心相爱，一切都不是问题。
但更多的时候，是一个人走了99步，另一个人却迟迟不愿迈出那最后一步。这也是我为什么羡慕赵一一的地方，因为当她鼓起勇气在毕业典礼上站起来的时候，许嘉树主动说出了喜欢她；在异地了三年面临出国还是结束异地的时候，许嘉树瞒着赵一一放弃了出国的名额，只为那句我想在北京给你一个家。
可能正是因为许嘉树愿意坚定的选择赵一一，所以赵一一才会等了他六年，才会说出了那句“我是真的讨厌异地恋，但也是真的喜欢你”
如果可以，我希望每一个人都能被坚定的选择。
觉得看赵一一就像是在看另一个自己，心疼她却又羡慕她（虽然早已过了那个羡慕别人爱情的年纪），这种感觉可能真的只有谈过异地恋的人才懂吧。
我是真的讨厌异地恋，隔着屏幕的晚安，不敢打扰的思念，充满爱意的谎言...最让我无法接受的是不能在身边陪伴对方的成长和分享对方的喜怒哀乐。
但我又可以接受异地恋，因为我始终相信，在这个时代只要是真心相爱，一切都不是问题。
但更多的时候，是一个人走了99步，另一个人却迟迟不愿迈出那最后一步。这也是我为什么羡慕赵一一的地方，因为当她鼓起勇气在毕业典礼上站起来的时候，许嘉树主动说出了喜欢她；在异地了三年面临出国还是结束异地的时候，许嘉树瞒着赵一一放弃了出国的名额，只为那句我想在北京给你一个家。
可能正是因为许嘉树愿意坚定的选择赵一一，所以赵一一才会等了他六年，才会说出了那句“我是真的讨厌异地恋，但也是真的喜欢你”
如果可以，我希望每一个人都能被坚定的选择。
@教育部@湖北教育厅 @麻城教育局 @麻城市政府
尊敬的教育部领导，市委领导，教育局领导：
你们好！
我们是金通大道上新人民医院斜对面万豪地中海小区的业主代表。针对我们小区小孩上学划片问题，特此表达我们意见和诉求。最早我们买房时，地中海的房价和市中心其他楼盘价格都是一样的高，政府定价也是基于小区的地理位置，和最重要的教育资源配置等因素。当时开发商在销售楼盘时，也是这样承诺说：“万豪地中海小区小孩读书是对口到开发区三小和思源小学的”，当然这其中也有政府主管部门的许诺。实际上初期地中海小区孩子们也确实可以上三小和思源，但后几年开始，就无法再进这些学校。现如今，因为学校生源爆满，政府为减小黄金桥三小和思源压力暂时将地中海分流到水寨小学作为过渡，这我们可以理解教育局的难处。但现在新建位于商贸物流城对面、新人民医院后面的(麻城第三实验小学)，就在家门口，距小区直线距离还不足1公里路程，却又想把万豪地中海的需要上学的孩子们排斥在外，这不合情也不合理。不仅抹杀了农村孩子们进城接受更好的教育夙愿，享受同城市里孩子们一样优秀的教学资源外，也降低了政府部门的公信力，对政府和百姓双方都造成了伤害。甚至连其他距离新建第三实验小学几公里远的小区，都想划进片区内，更何况我们万豪地中海离的这么近，再划不进去第三实验小学，令任何人都无法信服。
地中海小区作为南湖办事处在黄金桥开发区地域范围内的一块飞地。某些时候也让我们小区成了三不管地带，小区住户长期处于非常尴尬的境地，也让我们这些进城买房的老百姓深受其害。尤其是在小孩上学问题上，根本不能享受到优越的教育资源及分配，明显是对我们所有居民及孩子们都不公平，这种局面也都时刻困扰着我们。如今麻城正在加快教育建设，加大教育资源配置，但却迟迟没有惠及到我们万豪地中海小区。现又听闻：新建(麻城第三实验小学)并没有将地中海小区纳入待划片内，全体居民都感到无比愤怒和屈辱，而更多的是心寒！新建麻城第三实验小学与万豪地中海小区仅一条马路(金通大道)之隔，直线距离不足1公里，是政府财政出资新建为了惠及周边居民的民生工程。同样是纳税人的我们，为何近在咫尺的学校反而不能上？为何要剥夺我们孩子在自家门口的上学的权利？更有已知消息，隔壁新建影源健康城都在该片区内，我们仅一墙之隔的距离，就有这么大差距？这让所有万豪地中海居民都无法理解：教育局关于片区划分的依据究竟就是什么？
近年来，我们小区上学阶段的孩子一直被强行安排到农村水寨小学就读，因为其地理位置较偏僻，且道路未完善，从小区到那所乡村学校要穿越乱坟岗子，再经过一条狭窄崎岖的羊肠小道才能到。学校教学资源配置也存在问题，甚至条件还不如我们村里的小学。这让我们这些为了孩子读书，为了享受到更好的教育而进城买房的农民百姓们，蒙受了多大的委屈和不公平待遇？所以为了孩子们上学而进城买房的业主们，谁都不愿送孩子去这所农村小学，这全都违背了我们进城的初衷，如果进城只能进乡村小学，那还不如都待在原乡镇上，不要
来市里买房。而现如今买了房的我们，都是含泪、各显神通花钱找关系走后门，去别的较好的市内小学读书。现在这么好的机会摆在我们眼前，如果门口的学校孩子们还无法享受到，那我们万豪地中海的房子也都是白买了，失去了最初的意义！但我们遇到的这种境地，也反映了我们麻城教育资源配置的不足，说明还有更大需要优化的空间，也更加说明进城买房的农民百姓们对于子女上学的重视程度。如今正麻城政府各部门开展践行下基层、察民情、解民忧、暖民心的实践活动。教育主管部门更应在这个问题上充分考虑万豪地中海小区全体不能斗我们融体宝上 甘不敝品！
尊敬的教育部领导，市委领导，教育局领导：
你们好！
我们是金通大道上新人民医院斜对面万豪地中海小区的业主代表。针对我们小区小孩上学划片问题，特此表达我们意见和诉求。最早我们买房时，地中海的房价和市中心其他楼盘价格都是一样的高，政府定价也是基于小区的地理位置，和最重要的教育资源配置等因素。当时开发商在销售楼盘时，也是这样承诺说：“万豪地中海小区小孩读书是对口到开发区三小和思源小学的”，当然这其中也有政府主管部门的许诺。实际上初期地中海小区孩子们也确实可以上三小和思源，但后几年开始，就无法再进这些学校。现如今，因为学校生源爆满，政府为减小黄金桥三小和思源压力暂时将地中海分流到水寨小学作为过渡，这我们可以理解教育局的难处。但现在新建位于商贸物流城对面、新人民医院后面的(麻城第三实验小学)，就在家门口，距小区直线距离还不足1公里路程，却又想把万豪地中海的需要上学的孩子们排斥在外，这不合情也不合理。不仅抹杀了农村孩子们进城接受更好的教育夙愿，享受同城市里孩子们一样优秀的教学资源外，也降低了政府部门的公信力，对政府和百姓双方都造成了伤害。甚至连其他距离新建第三实验小学几公里远的小区，都想划进片区内，更何况我们万豪地中海离的这么近，再划不进去第三实验小学，令任何人都无法信服。
地中海小区作为南湖办事处在黄金桥开发区地域范围内的一块飞地。某些时候也让我们小区成了三不管地带，小区住户长期处于非常尴尬的境地，也让我们这些进城买房的老百姓深受其害。尤其是在小孩上学问题上，根本不能享受到优越的教育资源及分配，明显是对我们所有居民及孩子们都不公平，这种局面也都时刻困扰着我们。如今麻城正在加快教育建设，加大教育资源配置，但却迟迟没有惠及到我们万豪地中海小区。现又听闻：新建(麻城第三实验小学)并没有将地中海小区纳入待划片内，全体居民都感到无比愤怒和屈辱，而更多的是心寒！新建麻城第三实验小学与万豪地中海小区仅一条马路(金通大道)之隔，直线距离不足1公里，是政府财政出资新建为了惠及周边居民的民生工程。同样是纳税人的我们，为何近在咫尺的学校反而不能上？为何要剥夺我们孩子在自家门口的上学的权利？更有已知消息，隔壁新建影源健康城都在该片区内，我们仅一墙之隔的距离，就有这么大差距？这让所有万豪地中海居民都无法理解：教育局关于片区划分的依据究竟就是什么？
近年来，我们小区上学阶段的孩子一直被强行安排到农村水寨小学就读，因为其地理位置较偏僻，且道路未完善，从小区到那所乡村学校要穿越乱坟岗子，再经过一条狭窄崎岖的羊肠小道才能到。学校教学资源配置也存在问题，甚至条件还不如我们村里的小学。这让我们这些为了孩子读书，为了享受到更好的教育而进城买房的农民百姓们，蒙受了多大的委屈和不公平待遇？所以为了孩子们上学而进城买房的业主们，谁都不愿送孩子去这所农村小学，这全都违背了我们进城的初衷，如果进城只能进乡村小学，那还不如都待在原乡镇上，不要
来市里买房。而现如今买了房的我们，都是含泪、各显神通花钱找关系走后门，去别的较好的市内小学读书。现在这么好的机会摆在我们眼前，如果门口的学校孩子们还无法享受到，那我们万豪地中海的房子也都是白买了，失去了最初的意义！但我们遇到的这种境地，也反映了我们麻城教育资源配置的不足，说明还有更大需要优化的空间，也更加说明进城买房的农民百姓们对于子女上学的重视程度。如今正麻城政府各部门开展践行下基层、察民情、解民忧、暖民心的实践活动。教育主管部门更应在这个问题上充分考虑万豪地中海小区全体不能斗我们融体宝上 甘不敝品！
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