贵州茅台之“资本”新论
尽管市值位居A股之首，但是就社会贡献而言，贵州茅台还有很大的差距。投资者，尤其是机构，对于一家公司的评价，还应该看到股东回报之外的更多元化的内涵。
#
州茅台到底创造了多少社会价值？
作为当之无愧的市场明星，凭借约500亿元净利润，撬动2.7万亿总市值，贵州茅台是A股市值最高的公司。当前市场给予茅台的评价，是完全基于经营和业绩的——无可挑剔的市场地位，稳定的盈利能力，让茅台享受着投资者给予的确定性溢价，这似乎无可厚非。
然而，这是否太过“资本主义”了，不够多样性？
就评价一家公司的整体价值而言，还需要一些利润、股东回报之外更为全面的视角，至少还应该考虑一家公司创造的社会价值。比如观察一家公司对于社会就业、社会进步等方面贡献的多寡。进一步说，用更包容、更多元的方式评价公司，比方引入ESG（环境、社会及治理）指标体系。
但遗憾的是，当我们把目光转向这些方面的时候，茅台的地位就会下降许多，尤其是与那些同样构成市场明星且盈利能力惊人的公司进行比较时，如苹果公司。
盈利能力呈现巨大差距
谁更能驱动社会进步
尽管茅台和苹果两家公司属于不同行业，也有着截然不同的文化与市场背景，但是这并不妨碍对两家公司盈利能力展开比较。
从净资产收益率（ROE）来看，过去十年，贵州茅台的ROE平均值为34%，在国内上市公司中名列前茅。受益于90%多的毛利率，贵州茅台享受着“自然垄断”地位给其产品价格带来的丰厚回报，也造就了其较高的ROE。
不过，当把这一指标与苹果公司比较的时候，贵州茅台还是凸显其竞争力差距。依靠不足40%的产品毛利率，过去十年，苹果公司依然收获了高达41%的ROE，2020财年更是达到惊人的74%，远超茅台。
两家公司毛利率上的差别，实际是市场地位导致的。依靠“自然垄断”，贵州茅台享有对其产品无可辩驳的定价能力，其定价就是市场必须的接受价，这意味着贵州茅台，可以在不考虑经营效率以及杠杆率等多个因素的背景下，依靠不断提价维持其ROE的稳定。
苹果公司就不一样了。苹果公司的手机、Pad、AirPods等诸多产品，面临着众多的竞争对手，安卓系列的三星、华为、小米等等都对其市场地位构成挑战，因此苹果公司的产品是通过激烈的市场竞争最终形成的，这意味着苹果公司的产品要达成市场销售以及维持产品毛利率的稳定两个特定目标，并通过提供运营效率等以最终推升其ROE。否则，苹果公司的股票将被投资者抛弃。显然，这是一种更高阶段的竞争，呈现了能力的差异。
还是应该承认，导致两家公司ROE巨大差距的原因之一在于杠杆率。以权益乘数来表示的杠杆率，贵州茅台过去十年长期维持在1.2倍的水平。反观苹果公司，其杠杆率从2010年前后的不足2倍，上升至2019财年的4.96倍，其财务杠杆水平是贵州茅台的4倍。当然，苹果公司较高的杠杆率也有美国极低的市场利率因素。
经营效率方面，数据来看，贵州茅台的经营效率远低于苹果公司。这在财务上是有典型意义的——意味着其通过资产获取收入的能力低于苹果公司。2019年，贵州茅台的总资产周转率仅为0.52次，苹果公司的总资产周转率可以高达0.83次，后者是前者的1.5倍。换句话说，同样的资产，苹果公司创造收入的能力是茅台的1.5倍。
导致二者运营效率差距的原因在于产品自身特性。茅台酒，从粮食采购，到蒸馏发酵，直到最终装瓶销售，其整个存货的变现时间长达3年以上。茅台酒的产能以及产品特性是其经营效率较低的主要瓶颈，且无法根本上克服。
苹果公司就不一样了，由于采取了无工厂的设计模式，苹果公司实际上通过将其“库存”巧妙地放到了代工商处的方式实现了极低的库存管理，其存货在苹果公司账面的停留时间最长不会超过10天（过去十年）。
苹果公司能够做到现在的市场地位，离不开其出色的产品设计能力以及科技创新能力。以电脑起家的苹果公司，最终利用自己的创新优势地位将其产品广泛延伸到了手机、Pad，以及音响、订阅收入等诸多方面，形成庞大的苹果产业帝国，并以自身的力量成为驱动科技进步的重要力量。典型的案例就是触摸屏手机的出现，开启智能手机时代。
但是茅台，千百年来，总归只是酒。当然，这也正是茅台确定性之所在，很多投资人投资茅台，就是因为其业务模式赚钱更轻松。作为基本面优质的股票，资本追逐茅台并没有错。
不过，回到本文初始的主题，就社会贡献而言，贵州茅台还有很大的差距。
产业链背后的思考
社会就业的巨大差异
苹果与茅台之间更大的差距，在于最终创造社会价值的多寡，这样的评价角度涵盖了就业、税收等诸多因素。事实上，正是在这些方面，茅台与包括苹果在内的很多卓越公司之间呈现出巨大的价值鸿沟，尤其是在推动社会就业以及科技与生产力进步等方面。这些都与贵州茅台的市值体量无法匹配。
就业方面，苹果公司直接员工数量14.7万人，贵州茅台仅为2.47万人，前者是后者的5倍。尽管员工规模数量有双方公司业务体量大小的差异原因，但是更大的规模代表更为广泛的社会影响力，对此外界无法否认。而当我们把视角进一步延伸向双方员工创收能力的时候，差距明显。数据显示，贵州茅台员工年创造业务收入329万元，苹果公司高达1143万元。
如果将社会就业推广到更具价值量的产业链角度，结论会更为惊人。坦率来说，贵州茅台不存在真正意义上的产业链（当然也有上游的粮食生产、下游的销售等）。一个成熟的产业链，需要具备上下游分工以及相互价值交换的典型特征，层次分明，比方苹果、华为、小米、特斯拉等等。以苹果为例，全球围绕苹果公司形成了极其庞大的产业链，图１是iPhoneX的产业链图（Wind）。
从上述产业链不难看出，一部苹果手机的生产，涵盖了芯片、存储器、电池、盖板、天线，直到代工在内的众多供应商。他们联合苹果一起构建了庞大的苹果链，并因此创造巨大的就业和社会价值。
另据Wind苹果链分布，涉及A股上市公司立讯精密、蓝思科技等41家，这些公司吸纳的就业累计达到了119万人，一年创造的社会收入达到了1.2万亿。由此可见，一条苹果链，不仅“创造”了精密产业工人，他们还构成社会财富发展的动力。当然，这些苹果产业链上的公司并不是全部的产能都完全围绕苹果开展，但是苹果链的吸引作用无法否认。下表为A股上市公司员工人数排名前十上市公司的基本信息（表中营收数据为2019年）。
茅台对于上下游的供应链有多大的贡献呢？据茅台公司2019年财报，茅台2019年前五供应商提供的采购额17亿元，占当年全部采购额的38%。更为本质的问题在于，茅台由于国内白酒的特有属性，向上游的采购并不会产生价值链与创新链的辐射作用，与苹果公司的全球采购截然不同。
当我们把目光转向国内很多市值不及苹果的一些新经济公司，如京东、阿里巴巴，乃至中国石油这样的公司的时候，结论同样成立。依然以就业为例，京东（含物流），32万员工；阿里巴巴，10.4万员工。同时，这些公司也创造出远大于贵州茅台的税收和社会财富额。
然而，转向市值的时候，还是尴尬的。贵州茅台总市值2.7万亿，京东总市值不足1万亿；阿里巴巴稍高，4.2万亿，但是围绕阿里巴巴的平台形成了从商品生产，到平台销售，乃至快递物流的庞大产业链。外界曾有评价，是阿里巴巴孵化了三通一达四大民营快递公司。
是市场失衡，还是资金过度“资本主义”？
性别严重失衡的董事会
贵州茅台ESG表现亟须提升
贵州茅台的第一大股东是中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台酒厂），实际控制人是贵州国资委。贵州国资委通过茅台酒厂以及贵州国有资本运营有限公司、贵州茅台酒厂集团技术开发公司等合计持有贵州茅台64.21%的股权；另外加上贵州省财政局间接持股，以及中央汇金等持股，实际上国资持有贵州茅台的股权达到了65.99%。贵州国资委对贵州茅台的经营有着重大影响。
以董事会的改选为例，贵州茅台的董事长高卫东先生经由贵州省人民政府同意，高卫东曾在贵州省担任交通运输厅党委书记、副厅长等职位，且长期从政，缺乏企业经营的实际经验。
进一步来看贵州茅台的董事会结构，以董事会为代表的公司治理，性别结构严重失衡。现任董事会成员6人，均为男性；监事会3人，高管6人，各专门委员会6人，全部为男性。也就是说，男性主导贵州茅台的战略和经营。
作为一家市场明星公司，其具备足够的能力在现代化的公司治理、推动女性地位提高，履行社会责任等方面走的更远，做的更好，实际不然。另外的一个统计还发现，贵州茅台自从2001年上市至今，曾担任过董监高等高管成员的，仅有5名女士。（见表1）
前述茅台董事会乃至高管团队的性别失衡，茅台促进社会就业贡献不足等，这些实际都指向了对于贵州茅台的另外一项公开评价指标，也就是ESG评价指标。
ESG指标，分别是指环境、社会，以及治理三项指标，用以衡量一家公司在股东回报之外对于促进就业，环境保护，提升人类福祉方面做出的贡献。很遗憾，贵州茅台这一分值表现并不理想。
据Wind数据收录的富时罗素、嘉实、社会价值投资联盟、华证指数、商道融绿以及OWL6家第三方ESG评价数据显示，贵州茅台的分值排名总体居中下水平。（见表2）
回到文章开始提到的贵州茅台市场地位的形成，是由于其所在地环境、气候形成的“自然垄断”，且在上市后的20年里，随着公司市场化的改革，茅台营收一步步超过五粮液，2017年4月，茅台市值超过国际名酒帝亚吉欧，成为全球市值第一酒类制造商。在这个过程中茅台在消费者中的品牌认知也越来越高，甚至有人把茅台定位为奢侈品。甚至在“限酒令”和取消“国酒”茅台对外宣传的利空下，依然掩盖不了旺盛民间需求的利好。
但茅台公司的ESG表现却远不能公众期待，与其高高在上的市场估值形成了鲜明的对比。贵州茅台依然获得了与苹果公司一样的市值地位，是市场对于这家公司的评价过度“资本主义”，还是贵州茅台做的不够呢？抑或二者兼而有之。这个问题是值得投资人去思考的，更是需要茅台管理层去思考的。
最后，是一句题外话。有人说全球最大“酒庄”之一的张坤等人是不负责任的机构投资者。这话的出发点或就是缘于ESG投资的基本原则，从对出资人负责的角度来说，会让基金经理的投资方向完全基于ROE的“资本主义”规则。但资本作为社会最稀缺的资源，有足够的理由向更加符合社会进步趋势，符合国家政策导向的领域流动，作为优秀的基金经理，他们有责任做出更好的市场表率。
尽管市值位居A股之首，但是就社会贡献而言，贵州茅台还有很大的差距。投资者，尤其是机构，对于一家公司的评价，还应该看到股东回报之外的更多元化的内涵。
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州茅台到底创造了多少社会价值？
作为当之无愧的市场明星，凭借约500亿元净利润，撬动2.7万亿总市值，贵州茅台是A股市值最高的公司。当前市场给予茅台的评价，是完全基于经营和业绩的——无可挑剔的市场地位，稳定的盈利能力，让茅台享受着投资者给予的确定性溢价，这似乎无可厚非。
然而，这是否太过“资本主义”了，不够多样性？
就评价一家公司的整体价值而言，还需要一些利润、股东回报之外更为全面的视角，至少还应该考虑一家公司创造的社会价值。比如观察一家公司对于社会就业、社会进步等方面贡献的多寡。进一步说，用更包容、更多元的方式评价公司，比方引入ESG（环境、社会及治理）指标体系。
但遗憾的是，当我们把目光转向这些方面的时候，茅台的地位就会下降许多，尤其是与那些同样构成市场明星且盈利能力惊人的公司进行比较时，如苹果公司。
盈利能力呈现巨大差距
谁更能驱动社会进步
尽管茅台和苹果两家公司属于不同行业，也有着截然不同的文化与市场背景，但是这并不妨碍对两家公司盈利能力展开比较。
从净资产收益率（ROE）来看，过去十年，贵州茅台的ROE平均值为34%，在国内上市公司中名列前茅。受益于90%多的毛利率，贵州茅台享受着“自然垄断”地位给其产品价格带来的丰厚回报，也造就了其较高的ROE。
不过，当把这一指标与苹果公司比较的时候，贵州茅台还是凸显其竞争力差距。依靠不足40%的产品毛利率，过去十年，苹果公司依然收获了高达41%的ROE，2020财年更是达到惊人的74%，远超茅台。
两家公司毛利率上的差别，实际是市场地位导致的。依靠“自然垄断”，贵州茅台享有对其产品无可辩驳的定价能力，其定价就是市场必须的接受价，这意味着贵州茅台，可以在不考虑经营效率以及杠杆率等多个因素的背景下，依靠不断提价维持其ROE的稳定。
苹果公司就不一样了。苹果公司的手机、Pad、AirPods等诸多产品，面临着众多的竞争对手，安卓系列的三星、华为、小米等等都对其市场地位构成挑战，因此苹果公司的产品是通过激烈的市场竞争最终形成的，这意味着苹果公司的产品要达成市场销售以及维持产品毛利率的稳定两个特定目标，并通过提供运营效率等以最终推升其ROE。否则，苹果公司的股票将被投资者抛弃。显然，这是一种更高阶段的竞争，呈现了能力的差异。
还是应该承认，导致两家公司ROE巨大差距的原因之一在于杠杆率。以权益乘数来表示的杠杆率，贵州茅台过去十年长期维持在1.2倍的水平。反观苹果公司，其杠杆率从2010年前后的不足2倍，上升至2019财年的4.96倍，其财务杠杆水平是贵州茅台的4倍。当然，苹果公司较高的杠杆率也有美国极低的市场利率因素。
经营效率方面，数据来看，贵州茅台的经营效率远低于苹果公司。这在财务上是有典型意义的——意味着其通过资产获取收入的能力低于苹果公司。2019年，贵州茅台的总资产周转率仅为0.52次，苹果公司的总资产周转率可以高达0.83次，后者是前者的1.5倍。换句话说，同样的资产，苹果公司创造收入的能力是茅台的1.5倍。
导致二者运营效率差距的原因在于产品自身特性。茅台酒，从粮食采购，到蒸馏发酵，直到最终装瓶销售，其整个存货的变现时间长达3年以上。茅台酒的产能以及产品特性是其经营效率较低的主要瓶颈，且无法根本上克服。
苹果公司就不一样了，由于采取了无工厂的设计模式，苹果公司实际上通过将其“库存”巧妙地放到了代工商处的方式实现了极低的库存管理，其存货在苹果公司账面的停留时间最长不会超过10天（过去十年）。
苹果公司能够做到现在的市场地位，离不开其出色的产品设计能力以及科技创新能力。以电脑起家的苹果公司，最终利用自己的创新优势地位将其产品广泛延伸到了手机、Pad，以及音响、订阅收入等诸多方面，形成庞大的苹果产业帝国，并以自身的力量成为驱动科技进步的重要力量。典型的案例就是触摸屏手机的出现，开启智能手机时代。
但是茅台，千百年来，总归只是酒。当然，这也正是茅台确定性之所在，很多投资人投资茅台，就是因为其业务模式赚钱更轻松。作为基本面优质的股票，资本追逐茅台并没有错。
不过，回到本文初始的主题，就社会贡献而言，贵州茅台还有很大的差距。
产业链背后的思考
社会就业的巨大差异
苹果与茅台之间更大的差距，在于最终创造社会价值的多寡，这样的评价角度涵盖了就业、税收等诸多因素。事实上，正是在这些方面，茅台与包括苹果在内的很多卓越公司之间呈现出巨大的价值鸿沟，尤其是在推动社会就业以及科技与生产力进步等方面。这些都与贵州茅台的市值体量无法匹配。
就业方面，苹果公司直接员工数量14.7万人，贵州茅台仅为2.47万人，前者是后者的5倍。尽管员工规模数量有双方公司业务体量大小的差异原因，但是更大的规模代表更为广泛的社会影响力，对此外界无法否认。而当我们把视角进一步延伸向双方员工创收能力的时候，差距明显。数据显示，贵州茅台员工年创造业务收入329万元，苹果公司高达1143万元。
如果将社会就业推广到更具价值量的产业链角度，结论会更为惊人。坦率来说，贵州茅台不存在真正意义上的产业链（当然也有上游的粮食生产、下游的销售等）。一个成熟的产业链，需要具备上下游分工以及相互价值交换的典型特征，层次分明，比方苹果、华为、小米、特斯拉等等。以苹果为例，全球围绕苹果公司形成了极其庞大的产业链，图１是iPhoneX的产业链图（Wind）。
从上述产业链不难看出，一部苹果手机的生产，涵盖了芯片、存储器、电池、盖板、天线，直到代工在内的众多供应商。他们联合苹果一起构建了庞大的苹果链，并因此创造巨大的就业和社会价值。
另据Wind苹果链分布，涉及A股上市公司立讯精密、蓝思科技等41家，这些公司吸纳的就业累计达到了119万人，一年创造的社会收入达到了1.2万亿。由此可见，一条苹果链，不仅“创造”了精密产业工人，他们还构成社会财富发展的动力。当然，这些苹果产业链上的公司并不是全部的产能都完全围绕苹果开展，但是苹果链的吸引作用无法否认。下表为A股上市公司员工人数排名前十上市公司的基本信息（表中营收数据为2019年）。
茅台对于上下游的供应链有多大的贡献呢？据茅台公司2019年财报，茅台2019年前五供应商提供的采购额17亿元，占当年全部采购额的38%。更为本质的问题在于，茅台由于国内白酒的特有属性，向上游的采购并不会产生价值链与创新链的辐射作用，与苹果公司的全球采购截然不同。
当我们把目光转向国内很多市值不及苹果的一些新经济公司，如京东、阿里巴巴，乃至中国石油这样的公司的时候，结论同样成立。依然以就业为例，京东（含物流），32万员工；阿里巴巴，10.4万员工。同时，这些公司也创造出远大于贵州茅台的税收和社会财富额。
然而，转向市值的时候，还是尴尬的。贵州茅台总市值2.7万亿，京东总市值不足1万亿；阿里巴巴稍高，4.2万亿，但是围绕阿里巴巴的平台形成了从商品生产，到平台销售，乃至快递物流的庞大产业链。外界曾有评价，是阿里巴巴孵化了三通一达四大民营快递公司。
是市场失衡，还是资金过度“资本主义”？
性别严重失衡的董事会
贵州茅台ESG表现亟须提升
贵州茅台的第一大股东是中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称茅台酒厂），实际控制人是贵州国资委。贵州国资委通过茅台酒厂以及贵州国有资本运营有限公司、贵州茅台酒厂集团技术开发公司等合计持有贵州茅台64.21%的股权；另外加上贵州省财政局间接持股，以及中央汇金等持股，实际上国资持有贵州茅台的股权达到了65.99%。贵州国资委对贵州茅台的经营有着重大影响。
以董事会的改选为例，贵州茅台的董事长高卫东先生经由贵州省人民政府同意，高卫东曾在贵州省担任交通运输厅党委书记、副厅长等职位，且长期从政，缺乏企业经营的实际经验。
进一步来看贵州茅台的董事会结构，以董事会为代表的公司治理，性别结构严重失衡。现任董事会成员6人，均为男性；监事会3人，高管6人，各专门委员会6人，全部为男性。也就是说，男性主导贵州茅台的战略和经营。
作为一家市场明星公司，其具备足够的能力在现代化的公司治理、推动女性地位提高，履行社会责任等方面走的更远，做的更好，实际不然。另外的一个统计还发现，贵州茅台自从2001年上市至今，曾担任过董监高等高管成员的，仅有5名女士。（见表1）
前述茅台董事会乃至高管团队的性别失衡，茅台促进社会就业贡献不足等，这些实际都指向了对于贵州茅台的另外一项公开评价指标，也就是ESG评价指标。
ESG指标，分别是指环境、社会，以及治理三项指标，用以衡量一家公司在股东回报之外对于促进就业，环境保护，提升人类福祉方面做出的贡献。很遗憾，贵州茅台这一分值表现并不理想。
据Wind数据收录的富时罗素、嘉实、社会价值投资联盟、华证指数、商道融绿以及OWL6家第三方ESG评价数据显示，贵州茅台的分值排名总体居中下水平。（见表2）
回到文章开始提到的贵州茅台市场地位的形成，是由于其所在地环境、气候形成的“自然垄断”，且在上市后的20年里，随着公司市场化的改革，茅台营收一步步超过五粮液，2017年4月，茅台市值超过国际名酒帝亚吉欧，成为全球市值第一酒类制造商。在这个过程中茅台在消费者中的品牌认知也越来越高，甚至有人把茅台定位为奢侈品。甚至在“限酒令”和取消“国酒”茅台对外宣传的利空下，依然掩盖不了旺盛民间需求的利好。
但茅台公司的ESG表现却远不能公众期待，与其高高在上的市场估值形成了鲜明的对比。贵州茅台依然获得了与苹果公司一样的市值地位，是市场对于这家公司的评价过度“资本主义”，还是贵州茅台做的不够呢？抑或二者兼而有之。这个问题是值得投资人去思考的，更是需要茅台管理层去思考的。
最后，是一句题外话。有人说全球最大“酒庄”之一的张坤等人是不负责任的机构投资者。这话的出发点或就是缘于ESG投资的基本原则，从对出资人负责的角度来说，会让基金经理的投资方向完全基于ROE的“资本主义”规则。但资本作为社会最稀缺的资源，有足够的理由向更加符合社会进步趋势，符合国家政策导向的领域流动，作为优秀的基金经理，他们有责任做出更好的市场表率。
#自然世界#【探访四面山禁区奇异精灵】重庆四面山从长岩子管护站到珍珠湖的通道，是禁止游客进入的封闭区。5年前，重庆四面山自然保护区对核心区以外的4个区域进行了封闭，此处即是其中之一。经申请拿到进入许可的我，能理解这项措施，四面山的奇异精灵们太需要这样的避难所了。
四面山有着特殊的地质和植被环境，它的丹霞石构成的崖体，即使在百年难遇的干旱时，仍能汩汩涌出泉水，庇护着依赖溪流或潮湿环境的物种，而这些区域，并不全处在核心区。想到能进入这些避难所观察人们保护下来的物种，我就不由得一阵兴奋。
上午9点前，我从长岩子管护站旁进入被贴上封条的一条小道。时值初秋，外面的世界已有黄叶纷飞，而这里却绿枝满眼、溪水潺潺，宛如一年中最好的盛夏时光。
再往前，林更密了，阳光被彻底挡在了外面，我掏出手电，小心地扫视着前后左右，生怕错过精彩物种。林下野花不少，牡丹花科的肥肉草在这一带是优势物种，红红地开成了一片，它的总苞片膜质，肥肥的、肉肉的，估计因此得名。
林子稀疏的地方，白花败酱获得了机会，把伞形的花高高地举起，吸引着林下的中小型蝴蝶，我略略数了一下，有四种弄蝶两种蛱蝶，可惜毕竟入秋了，它们的翅都有点残破。接着，我拍到两种眼蝶——华西黛眼蝶和蒙链荫眼蝶，翅膀相对还完好。
走出树林后，眼前是一个峡谷，在上山之前，我离开道路，去了一处瀑布下的水潭，想看看是否有什么特别的蜻蜓。刚到水潭附近，就惊动了几只“艳娘”，我发现至少有两个种类，一是透顶单脉色蟌，一是线纹鼻蟌。前者几乎没给我机会，一路拉高到了树上，后者就呆萌得可爱，我怎么拍它也不动。
突然，一种陌生的色蟌进入我的视野。只见它全身青铜色，阳光下闪耀着金属光芒。凭经验我认为这是雄性，一般来说雌性会低调一点，正这么想着，眼前出现了一对正交配着的，一样的青铜色闪耀，构成了一个完美的心形图案。原来，这种色蟌的雌雄都如此高调。后来我请教了蜻蜓专家张浩淼，确认是亮闪色蟌，重庆有分布，但数量极少。
拍蜻蜓拍到手软的我，重新拾级而上，上山远比想象中难度大，有的梯步就是整块巨石上凿出来的，非常陡峭。惯走山路的我也汗如雨下。
边登山边记录，一个多小时后，我终于登上了山巅。这里有一石桌石凳，我放下包和器材，舒服地喝着茶，回望走过的山谷。只见一片黄叶，顺着山风潇洒地晃动着，从右边的山峰飘向深谷。我睁圆了双眼，死盯着那片黄叶，快到谷底时，它飞了起来，朝着溪谷对面的山峰而去。裳凤蝶！有着金黄色后翅的裳凤蝶，仿佛王者降临，让整个山谷一下子有了神采。
裳凤蝶飞远了，我还在望着它消失的方向。这是我永远看不厌的大型蝴蝶，每一年，都会有几次在野外偶遇，但要以较近距离拍到它，平均五六年才有一次机会。我叹了口气，带好器材下山，山的这一边很开阔，远处的反光，我觉得就是珍珠湖了。
我没着急赶到珍珠湖边，那是我当天的折返点，因为一路上和我斗智斗勇的“小精灵”还真不少，我拍到两种眼蝶。接着，又在草丛中发现了姬蜂虻，初秋，正是它们的交配时节，这不安分的小家伙，喜欢一边交配一边飞行着采花蜜，我视野里足足有10对这样舞蹈着的新人。不过，要拍到它们可不容易，它们看似漫不经心，却小心地和我保持着一米开外的距离。
不知不觉，我到了珍珠湖边，安静的珍珠湖像半透明的巨大翡翠，被浓密的森林包裹着。
回到峰顶差不多下午一点左右，此处前有山谷、后有湖，我实在太喜欢了。眼睛的余光里，枯叶堆那边似乎有什么动了一下。20多年野外寻访的经历，给了我特别的敏感，我马上定住自己，极缓慢地转过身朝那个方向看去，这种缓慢不会惊走身边的小动物。枯叶里似乎什么也没有，我保持着缓慢动作，变换角度继续观察，终于看清楚了，枯叶堆里立着一片棕褐色的叶子，它也在缓慢地移动着。黛眼蝶，而且是我没见过的种类！我在心里惊呼了一声。
我和棕褐黛眼蝶就这样偶遇了，这是四面山有记录的蝴蝶，但在我进四面山的70多次考察中，一次也没见到，原来它躲在这里。
现在，阳光瀑布般地倾泻而下，整个山谷像透明的玻璃房子，树林微微摇晃，雾气悠悠上升，这才是蝴蝶们出现的时刻。
我提着相机，满怀期待，沿着陡峭的梯步缓缓而下，顾不上欣赏山谷的景致，只是紧张地观察着两边的灌木，弦绷得太紧，左右张望，脚下看得却不仔细，竟差一点踩到了一只灰蝶，它优雅而机敏地拉起，几个起伏，向着深谷里的灌木飞去。
我目瞪口呆地看清楚了它后翅的眼斑：这不正是7年前我在珍珠湖边的小径上看到的那种轭灰蝶吗？我懊恼极了，恨不得翻出栏杆，直奔悬崖边上那丛灌木冒险搜索。好一阵，我才冷静下来。只要保护好山谷，总会再有机会见到的。我安慰着自己，继续向前。
就在10分钟后，一只被我惊飞的灰蝶，从左向右飞过小道，停在草丛里，我蹲下身来看清后，一阵狂喜。原来，又见到了这种轭灰蝶，而且，比前面那只更新鲜完整。我控制住自己的兴奋，这样才能让手持的相机稳如磐石。我飞快地边拍边调整相机参数，在它飞走前，迅速地拍了十几张。
平时极难遇到的蝴蝶继续出现，我相继观察到两种盛蛱蝶，它们都不是常见的散纹盛蛱蝶，我小心地拍了几张就后退下来，不忍心频频打断它的午餐。
有一段路，山崖裸露着岩石和泥土，恰好没有什么蝴蝶，我干脆搜索起别的昆虫来。草丛里隐藏了一个洞口，似乎有一只昆虫在里面探头探脑，我赶紧把镜头塞进了草丛。它试探了一阵，终于把脑袋探出了洞口，那是一只胡蜂，威胁性地露出了强悍的口器，似乎在警告我，必须赶紧撤退。原来，这小小的洞口里，居然有一个胡蜂的巢。胡蜂是群居昆虫，一旦激怒了它们，被群蜂围剿，是很危险的。我不敢多拍，缓缓把相机镜头退出，到塞进去不过两三分钟，我惊讶地发现，相机的机身和我的手臂上，已经停着三四只胡蜂，估计是我挡住了它们回巢的路。我保持着姿势，纹丝不动，直到胡蜂们自行飞走。
还好有惊无险，我稳了稳心神，继续工作。在一棵树裸露的根须中，我发现了一只溪蛉。和脉翅目的草蛉和褐蛉不同的是，溪蛉的翅上不仅生有细毛，翅脉还把翅膀分成了无数薄窗。适当的光线条件下，这些薄窗会呈现彩虹般的光彩。所有的机遇都凑齐了，溪蛉出现在适当的地方，而我捕捉到了适当的光线。我拍到的溪蛉，翅膀上似乎挂上了七重的彩虹，美丽无比。
我抬起头，小径尽头，一个穿迷彩服、戴红袖套的女护林员，正平静地望着我。靠近她时，发现树林里还有两位同样穿戴的女护林员，平静友好地看着我。原来，我一进林区，她们就观察到了我，早会时站长通报了我的观察计划和线路，她们巡逻时就尽量不打扰我。
白昼梦幻般的徒步就这样收尾，我和3位护林员在树林里坐下来慢慢聊天，关于春天的野花，关于蝴蝶，关于她们的巡逻，甚至，关于她们的工龄。有两位护林员，看起来刚到中年，但实际上两三年后就要退休了。另一位因为考了技专，需再比她们多干5年才能退休。考过了技专的这位，还真是不一样，手机里有很多平时巡山时拍的昆虫和野花，有一种腐生兰，不在我拿到的四面山植物名录中。
这个山谷保护下来的，远远超过了我们的所知，她们保护着地球尚存物种的未来，其实，也有可能是人类的未来。我今天的种种奇遇，缘于她们普通而坚忍的每日守护，虽然，她们不太明白那些飞过身边的蝴蝶和蜻蜓究竟意味着什么。（博物旅行家李元胜）
四面山有着特殊的地质和植被环境，它的丹霞石构成的崖体，即使在百年难遇的干旱时，仍能汩汩涌出泉水，庇护着依赖溪流或潮湿环境的物种，而这些区域，并不全处在核心区。想到能进入这些避难所观察人们保护下来的物种，我就不由得一阵兴奋。
上午9点前，我从长岩子管护站旁进入被贴上封条的一条小道。时值初秋，外面的世界已有黄叶纷飞，而这里却绿枝满眼、溪水潺潺，宛如一年中最好的盛夏时光。
再往前，林更密了，阳光被彻底挡在了外面，我掏出手电，小心地扫视着前后左右，生怕错过精彩物种。林下野花不少，牡丹花科的肥肉草在这一带是优势物种，红红地开成了一片，它的总苞片膜质，肥肥的、肉肉的，估计因此得名。
林子稀疏的地方，白花败酱获得了机会，把伞形的花高高地举起，吸引着林下的中小型蝴蝶，我略略数了一下，有四种弄蝶两种蛱蝶，可惜毕竟入秋了，它们的翅都有点残破。接着，我拍到两种眼蝶——华西黛眼蝶和蒙链荫眼蝶，翅膀相对还完好。
走出树林后，眼前是一个峡谷，在上山之前，我离开道路，去了一处瀑布下的水潭，想看看是否有什么特别的蜻蜓。刚到水潭附近，就惊动了几只“艳娘”，我发现至少有两个种类，一是透顶单脉色蟌，一是线纹鼻蟌。前者几乎没给我机会，一路拉高到了树上，后者就呆萌得可爱，我怎么拍它也不动。
突然，一种陌生的色蟌进入我的视野。只见它全身青铜色，阳光下闪耀着金属光芒。凭经验我认为这是雄性，一般来说雌性会低调一点，正这么想着，眼前出现了一对正交配着的，一样的青铜色闪耀，构成了一个完美的心形图案。原来，这种色蟌的雌雄都如此高调。后来我请教了蜻蜓专家张浩淼，确认是亮闪色蟌，重庆有分布，但数量极少。
拍蜻蜓拍到手软的我，重新拾级而上，上山远比想象中难度大，有的梯步就是整块巨石上凿出来的，非常陡峭。惯走山路的我也汗如雨下。
边登山边记录，一个多小时后，我终于登上了山巅。这里有一石桌石凳，我放下包和器材，舒服地喝着茶，回望走过的山谷。只见一片黄叶，顺着山风潇洒地晃动着，从右边的山峰飘向深谷。我睁圆了双眼，死盯着那片黄叶，快到谷底时，它飞了起来，朝着溪谷对面的山峰而去。裳凤蝶！有着金黄色后翅的裳凤蝶，仿佛王者降临，让整个山谷一下子有了神采。
裳凤蝶飞远了，我还在望着它消失的方向。这是我永远看不厌的大型蝴蝶，每一年，都会有几次在野外偶遇，但要以较近距离拍到它，平均五六年才有一次机会。我叹了口气，带好器材下山，山的这一边很开阔，远处的反光，我觉得就是珍珠湖了。
我没着急赶到珍珠湖边，那是我当天的折返点，因为一路上和我斗智斗勇的“小精灵”还真不少，我拍到两种眼蝶。接着，又在草丛中发现了姬蜂虻，初秋，正是它们的交配时节，这不安分的小家伙，喜欢一边交配一边飞行着采花蜜，我视野里足足有10对这样舞蹈着的新人。不过，要拍到它们可不容易，它们看似漫不经心，却小心地和我保持着一米开外的距离。
不知不觉，我到了珍珠湖边，安静的珍珠湖像半透明的巨大翡翠，被浓密的森林包裹着。
回到峰顶差不多下午一点左右，此处前有山谷、后有湖，我实在太喜欢了。眼睛的余光里，枯叶堆那边似乎有什么动了一下。20多年野外寻访的经历，给了我特别的敏感，我马上定住自己，极缓慢地转过身朝那个方向看去，这种缓慢不会惊走身边的小动物。枯叶里似乎什么也没有，我保持着缓慢动作，变换角度继续观察，终于看清楚了，枯叶堆里立着一片棕褐色的叶子，它也在缓慢地移动着。黛眼蝶，而且是我没见过的种类！我在心里惊呼了一声。
我和棕褐黛眼蝶就这样偶遇了，这是四面山有记录的蝴蝶，但在我进四面山的70多次考察中，一次也没见到，原来它躲在这里。
现在，阳光瀑布般地倾泻而下，整个山谷像透明的玻璃房子，树林微微摇晃，雾气悠悠上升，这才是蝴蝶们出现的时刻。
我提着相机，满怀期待，沿着陡峭的梯步缓缓而下，顾不上欣赏山谷的景致，只是紧张地观察着两边的灌木，弦绷得太紧，左右张望，脚下看得却不仔细，竟差一点踩到了一只灰蝶，它优雅而机敏地拉起，几个起伏，向着深谷里的灌木飞去。
我目瞪口呆地看清楚了它后翅的眼斑：这不正是7年前我在珍珠湖边的小径上看到的那种轭灰蝶吗？我懊恼极了，恨不得翻出栏杆，直奔悬崖边上那丛灌木冒险搜索。好一阵，我才冷静下来。只要保护好山谷，总会再有机会见到的。我安慰着自己，继续向前。
就在10分钟后，一只被我惊飞的灰蝶，从左向右飞过小道，停在草丛里，我蹲下身来看清后，一阵狂喜。原来，又见到了这种轭灰蝶，而且，比前面那只更新鲜完整。我控制住自己的兴奋，这样才能让手持的相机稳如磐石。我飞快地边拍边调整相机参数，在它飞走前，迅速地拍了十几张。
平时极难遇到的蝴蝶继续出现，我相继观察到两种盛蛱蝶，它们都不是常见的散纹盛蛱蝶，我小心地拍了几张就后退下来，不忍心频频打断它的午餐。
有一段路，山崖裸露着岩石和泥土，恰好没有什么蝴蝶，我干脆搜索起别的昆虫来。草丛里隐藏了一个洞口，似乎有一只昆虫在里面探头探脑，我赶紧把镜头塞进了草丛。它试探了一阵，终于把脑袋探出了洞口，那是一只胡蜂，威胁性地露出了强悍的口器，似乎在警告我，必须赶紧撤退。原来，这小小的洞口里，居然有一个胡蜂的巢。胡蜂是群居昆虫，一旦激怒了它们，被群蜂围剿，是很危险的。我不敢多拍，缓缓把相机镜头退出，到塞进去不过两三分钟，我惊讶地发现，相机的机身和我的手臂上，已经停着三四只胡蜂，估计是我挡住了它们回巢的路。我保持着姿势，纹丝不动，直到胡蜂们自行飞走。
还好有惊无险，我稳了稳心神，继续工作。在一棵树裸露的根须中，我发现了一只溪蛉。和脉翅目的草蛉和褐蛉不同的是，溪蛉的翅上不仅生有细毛，翅脉还把翅膀分成了无数薄窗。适当的光线条件下，这些薄窗会呈现彩虹般的光彩。所有的机遇都凑齐了，溪蛉出现在适当的地方，而我捕捉到了适当的光线。我拍到的溪蛉，翅膀上似乎挂上了七重的彩虹，美丽无比。
我抬起头，小径尽头，一个穿迷彩服、戴红袖套的女护林员，正平静地望着我。靠近她时，发现树林里还有两位同样穿戴的女护林员，平静友好地看着我。原来，我一进林区，她们就观察到了我，早会时站长通报了我的观察计划和线路，她们巡逻时就尽量不打扰我。
白昼梦幻般的徒步就这样收尾，我和3位护林员在树林里坐下来慢慢聊天，关于春天的野花，关于蝴蝶，关于她们的巡逻，甚至，关于她们的工龄。有两位护林员，看起来刚到中年，但实际上两三年后就要退休了。另一位因为考了技专，需再比她们多干5年才能退休。考过了技专的这位，还真是不一样，手机里有很多平时巡山时拍的昆虫和野花，有一种腐生兰，不在我拿到的四面山植物名录中。
这个山谷保护下来的，远远超过了我们的所知，她们保护着地球尚存物种的未来，其实，也有可能是人类的未来。我今天的种种奇遇，缘于她们普通而坚忍的每日守护，虽然，她们不太明白那些飞过身边的蝴蝶和蜻蜓究竟意味着什么。（博物旅行家李元胜）
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