【24节气说制香—霜降】花袭人的梅花香饼
霜降是二十四节气的第十八个节气，霜降节气含有天气渐冷、初霜出现的意思，是秋季的最后一个节气。“气肃而霜降，阴始凝也。”可见天气寒冻始于“霜降”，也就意味着冬天就要来了。
“蒹葭苍苍，白露为霜”，这个时候，你会发现树林里的小松鼠在树枝间跳来跳去，捧着收集到的坚果松子喜滋滋地藏起来，为即将到来的寒冬做粮食储备；而在人类世界，霜降过后也是腌制腌菜的好时节，从古至今，俱是如此。
焚香能消寒，正如陈元靓在《岁时广记》“炷暖香”中记载：“宝云溪有僧舍，盛冬若客至，不燃薪火，暖香一炷，满堂如春”。
古代没有空调，也没有暖宝宝，对抗寒气真的只能靠一身浩然正气吗？当然不是，古代御寒有手炉啊，《琅琊榜》中江左梅郎恨不得人间四月天都随身携带一只小暖炉，毕竟“香薰长在手，不必辟寒犀。” “松灰笼暖袖先知。”
手炉取暖，需要用到香炭，既然是“香炭”，那么这种炭必定是加了香料的。《红楼梦》第第十九回《情切切良宵花解语，意绵绵静日玉生香》里，贾宝玉带着茗烟偷偷去了袭人家里，书上言：“（袭人）一面说，一面将自己的坐褥拿了一个铺在炕上，让宝玉坐了；又用自己的脚炉垫了脚，向荷包内取出两个梅花香饼儿来，又将自己的手炉掀开焚上，仍盖好，放与宝玉怀内。”
“梅花香饼”是何物？梅花形状的小饼干吗？蜂蜜口味的？椒盐的？孜然的？麻辣鲜香的？
当然不是。
香饼，也叫香碳，是古人熏香或暖手的用碳，用于“隔火熏香”的香碳多制成无味，以免夺了香品的香气，而暖手手炉里用的碳，则在碳里增添其他的香材。
如果细分的话，其实“香饼”在香方中有两种存在，一种是蜜丸捏成饼状，或脱模具成各式各样的香饼；一种则是指手炉中用的饼子，即香碳。
制成后，若直接用于手炉，则是将香碳和合香香丸的功能合二为一了；若是用于隔火熏香，那么较之普通香碳，又多了一缕芳香缠绕。
古籍《升庵外集》中记载：“石碳发香煤，盖捣石碳为末，而以轻纨筛之，欲其细也，以梨枣汁合之为饼，盖炉中以为香籍，即此物也”。
把香碳制成梅花的形状，就是梅花香饼。
古法制梅花香饼，一般用软碳、蜀葵叶、丁香、桂花，捣成粉后用细纱筛之，再混合枣肉汁捏成梅花饼状，晒干即可使用。
《香乘》收录的《猎香新谱》一卷中，便记载了一些指香饼的方子，有复杂的，如“黑香饼”：用料四十两加炭末一斤，蜜四斤苏合油六两、麝香一两、白芨半斤、榄油四斤、唵叭香四两，先炼蜜熟，下榄油化开，又入唵叭，又入料一半，将白芨打成糊入炭末，又入料一半，然后入苏合油、麝香，揉匀印饼。
白芨在此方中起到的是“粘合剂”的作用。
也有极其简单的，如“香饼”：柳木炭七钱、炭末三钱，用红葵花捣烂为丸。此法最妙，不损炉灰，烧过莹白如银丝数条。
柳木炭、杉木炭，均是制香饼常用的炭，一般取其细末，或捣成细末。
《香乘》还收录了两款来自沈氏《香谱》的香碳香方：“木樨香饼和玫瑰香饼”：软炭三斤（末），蜀葵叶或花一斤半，右同捣令粘匀作剂，如干更入薄糊少许，弹子大捻饼晒干，贮磁器内，烧香旋取用。如无蜀葵则炭末中拌入红花滓，同捣以薄糊和之亦可。
软炭，《香谱》中较多常见的“杉木炭”、“柳木炭”和“羊胫炭”均为软炭。
蜀葵叶：锦葵科蜀葵属植物蜀葵的干燥叶，蜀葵又称一丈红、大蜀季、戎葵、吴葵、卫足葵、胡葵，二年生直立草本植物，可高达2米。由于它原产于中国四川，故名曰“蜀葵”，又因其可达丈许，花多为红色，故名“一丈红”，取其干燥花叶。
薄糊、米糊在此作粘合剂用，古人在制做一些非炼蜜合成的香品时，多选用糯米浆、榆皮粉做粘合剂，此处应指米糊，或糯米浆，我们在制做时，可直接选用印尼粘粉或楠木粉做粘合剂。
花，此处指干花，鲜花含水量高于干花，不适合用来制做香碳，我们可以选用较为常见的木樨干花和玫瑰干花。
按香方， 将蜀葵叶、干花捡去杂质、枝梗，只留叶和花瓣，用研磨碗进行研磨成末，称取柳木炭或杉木炭18g、蜀葵叶9g、木樨干花或玫瑰干花均9g，楠木粉3g（占其他香粉总合的8%-10%即可）；全部香粉置入一只瓷碗或木碗内，逐渐加入纯净水或蒸馏水，如同和面一样和到干湿软硬适度，便可脱模具成花样香炭，或直接捏成枣核状、圆锥状。
制做好的香饼，务必趁着天晴的时候置于太阳底下晒干，待完全晒干透后方可置于瓷瓶密封保存。因炭末有吸潮作用，因而也务必置于阴凉、干燥处密封保存，以免霉变影响香气及香碳的使用。
关于用法，《沈谱》云，“凡烧香用饼子，须先得烧令通红，置香炉内，候有黄衣生，方徐徐以灰覆之，仍以手试火气紧慢”。
火气紧慢如何理解？烧香，尤其以慢火为上，所以“香宜慢火，如火紧则焦气。”观之沈立所提以香饼子（香炭）熏香的方法，即是指等到香炭燃透通红，然后表面如蒙上一层黄衣之后，慢慢把灰覆盖在香饼之下。
霜降是二十四节气的第十八个节气，霜降节气含有天气渐冷、初霜出现的意思，是秋季的最后一个节气。“气肃而霜降，阴始凝也。”可见天气寒冻始于“霜降”，也就意味着冬天就要来了。
“蒹葭苍苍，白露为霜”，这个时候，你会发现树林里的小松鼠在树枝间跳来跳去，捧着收集到的坚果松子喜滋滋地藏起来，为即将到来的寒冬做粮食储备；而在人类世界，霜降过后也是腌制腌菜的好时节，从古至今，俱是如此。
焚香能消寒，正如陈元靓在《岁时广记》“炷暖香”中记载：“宝云溪有僧舍，盛冬若客至，不燃薪火，暖香一炷，满堂如春”。
古代没有空调，也没有暖宝宝，对抗寒气真的只能靠一身浩然正气吗？当然不是，古代御寒有手炉啊，《琅琊榜》中江左梅郎恨不得人间四月天都随身携带一只小暖炉，毕竟“香薰长在手，不必辟寒犀。” “松灰笼暖袖先知。”
手炉取暖，需要用到香炭，既然是“香炭”，那么这种炭必定是加了香料的。《红楼梦》第第十九回《情切切良宵花解语，意绵绵静日玉生香》里，贾宝玉带着茗烟偷偷去了袭人家里，书上言：“（袭人）一面说，一面将自己的坐褥拿了一个铺在炕上，让宝玉坐了；又用自己的脚炉垫了脚，向荷包内取出两个梅花香饼儿来，又将自己的手炉掀开焚上，仍盖好，放与宝玉怀内。”
“梅花香饼”是何物？梅花形状的小饼干吗？蜂蜜口味的？椒盐的？孜然的？麻辣鲜香的？
当然不是。
香饼，也叫香碳，是古人熏香或暖手的用碳，用于“隔火熏香”的香碳多制成无味，以免夺了香品的香气，而暖手手炉里用的碳，则在碳里增添其他的香材。
如果细分的话，其实“香饼”在香方中有两种存在，一种是蜜丸捏成饼状，或脱模具成各式各样的香饼；一种则是指手炉中用的饼子，即香碳。
制成后，若直接用于手炉，则是将香碳和合香香丸的功能合二为一了；若是用于隔火熏香，那么较之普通香碳，又多了一缕芳香缠绕。
古籍《升庵外集》中记载：“石碳发香煤，盖捣石碳为末，而以轻纨筛之，欲其细也，以梨枣汁合之为饼，盖炉中以为香籍，即此物也”。
把香碳制成梅花的形状，就是梅花香饼。
古法制梅花香饼，一般用软碳、蜀葵叶、丁香、桂花，捣成粉后用细纱筛之，再混合枣肉汁捏成梅花饼状，晒干即可使用。
《香乘》收录的《猎香新谱》一卷中，便记载了一些指香饼的方子，有复杂的，如“黑香饼”：用料四十两加炭末一斤，蜜四斤苏合油六两、麝香一两、白芨半斤、榄油四斤、唵叭香四两，先炼蜜熟，下榄油化开，又入唵叭，又入料一半，将白芨打成糊入炭末，又入料一半，然后入苏合油、麝香，揉匀印饼。
白芨在此方中起到的是“粘合剂”的作用。
也有极其简单的，如“香饼”：柳木炭七钱、炭末三钱，用红葵花捣烂为丸。此法最妙，不损炉灰，烧过莹白如银丝数条。
柳木炭、杉木炭，均是制香饼常用的炭，一般取其细末，或捣成细末。
《香乘》还收录了两款来自沈氏《香谱》的香碳香方：“木樨香饼和玫瑰香饼”：软炭三斤（末），蜀葵叶或花一斤半，右同捣令粘匀作剂，如干更入薄糊少许，弹子大捻饼晒干，贮磁器内，烧香旋取用。如无蜀葵则炭末中拌入红花滓，同捣以薄糊和之亦可。
软炭，《香谱》中较多常见的“杉木炭”、“柳木炭”和“羊胫炭”均为软炭。
蜀葵叶：锦葵科蜀葵属植物蜀葵的干燥叶，蜀葵又称一丈红、大蜀季、戎葵、吴葵、卫足葵、胡葵，二年生直立草本植物，可高达2米。由于它原产于中国四川，故名曰“蜀葵”，又因其可达丈许，花多为红色，故名“一丈红”，取其干燥花叶。
薄糊、米糊在此作粘合剂用，古人在制做一些非炼蜜合成的香品时，多选用糯米浆、榆皮粉做粘合剂，此处应指米糊，或糯米浆，我们在制做时，可直接选用印尼粘粉或楠木粉做粘合剂。
花，此处指干花，鲜花含水量高于干花，不适合用来制做香碳，我们可以选用较为常见的木樨干花和玫瑰干花。
按香方， 将蜀葵叶、干花捡去杂质、枝梗，只留叶和花瓣，用研磨碗进行研磨成末，称取柳木炭或杉木炭18g、蜀葵叶9g、木樨干花或玫瑰干花均9g，楠木粉3g（占其他香粉总合的8%-10%即可）；全部香粉置入一只瓷碗或木碗内，逐渐加入纯净水或蒸馏水，如同和面一样和到干湿软硬适度，便可脱模具成花样香炭，或直接捏成枣核状、圆锥状。
制做好的香饼，务必趁着天晴的时候置于太阳底下晒干，待完全晒干透后方可置于瓷瓶密封保存。因炭末有吸潮作用，因而也务必置于阴凉、干燥处密封保存，以免霉变影响香气及香碳的使用。
关于用法，《沈谱》云，“凡烧香用饼子，须先得烧令通红，置香炉内，候有黄衣生，方徐徐以灰覆之，仍以手试火气紧慢”。
火气紧慢如何理解？烧香，尤其以慢火为上，所以“香宜慢火，如火紧则焦气。”观之沈立所提以香饼子（香炭）熏香的方法，即是指等到香炭燃透通红，然后表面如蒙上一层黄衣之后，慢慢把灰覆盖在香饼之下。
分享如何走出失恋的痛苦
养一只可爰的猫，做好自己，看一部甜甜的电视剧，比如《逐月之月》，欣赏腐剧，看两大帅哥的分分合合，爱在囗中，绝不开囗，爱情的魅力莫过于暧昧期，世俗的爱抵不过时光的打磨，而弥之珍贵的爰却是那么的千古难寻，不如看遍美色，等待花开[笑cry][笑cry][笑cry][笑cry][笑cry]
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【基金讲堂第一讲 基金投资：判断力与行动力】
“如何挑选优质基金，提高理财收益”是很多基金投资者的终极提问。在真正实现 “小金库增收”前，投资者首先要构建对财富的思考力，判断力和行动力。
思考力即要树立正确的理财观念，包括设立目标、提前做好理财规划并选择合适 的投资工具。
投资者设立投资目标不应该是简单的、短期的绝对收益目标，而应该把落脚点放 在家庭理财规划上。投资其实是实现这些家庭理财目标的方法或是途径，其中公 募基金是我们认为最易于操作、最适合大众投资者参与，可以帮助我们实现家庭 理财规划的一种投资工具。
制定家庭理财规划需要从多维度考虑——家庭收入的稳定情况、负债情况，资金 来源、计划投资期限等，它具有一定的场景化特点。一般家庭在做理财规划时的 主要内容包括：子女教育规划、退休养老规划、现金理财规划等，它们各自又对 应了不同的投资期限以及可以承担的风险等级。
举例来说: 如果投资目标是 30 年后退休养老，投资者就可以承受较大的收益波动，因为可 分散风险的期间较长，即使投资出现亏损，还有时间可以等待基金净值的回升。 如果离投资目标为期不远，那么应注重保有已实现的收益，而不要为了赚取更多 收益去冒险，投资者可以多投资于债券基金、货币市场基金，少投资于股票基金。
判断力，即根据不同的理财目标，掌握优选不同种类公募基金的方法，有效发挥 基金产品的作用。放在具体的情景环境中，也就是解答“如何挑选优质基金”的问 题。
市场上主流的公募基金主要是股票型、债券型、混合型和货币市场基金，但每一 类基金都有上百只基金供投资者选择。在同一个类型中，最好与最差基金之间的 收益差距也是非常惊人的，如 2019 年股票型基金中表现最好和最差的基金收益 率之间相差 100%，基金之间存在良莠不齐的现象。所以面对眼花缭乱的基金产 品，需要投资者有一双慧眼，能够精挑细选。
这里给投资者列出购买基金前经典的五个问题：
基金过往的表现如何？
基金过往的风险有多高？
基金投资于什么？
基金由谁管理？
购买基金需要承担多少成本？
基金的过往表现如何？
看基金评级，锁定三年星级在三星及以上的投资品种。这里需要注意，星级在同 类基金中比较才有意义，星级是对过往基金经理投资管理能力的评估，是挑选基 金的第一步。
投资者有时候也会看回报率。但是不是应该追求每年回报排名前三的基金呢？答 案是否定的。去年排名前三的基金往往都是将风险集中在某一个板块或是某些重 仓股上面，当市场风格反转，基金调仓不及时很容易造成较大的业绩回撤，这种 投资策略不适合大众投资者。相比于短跑冠军，长胜将军更显实力。如每年都能 够排在同类前二分之一或三分之一的水平，这样的基金连续跑下来其实所剩不多， 而这些才是投资者要真正去关注和研究的对象。
基金过往的风险有多高？
投资有风险，有些基金的风险又比较高。两只回报率相同的基金未必是具有同样 的吸引力，因为其波幅可能高低不等。对于风险承受能力不太高的投资者来说， 尽量选择波动幅度为低或偏低的产品，代表基金的净值表现较为平稳。
基金投资于什么范围？
对基金的回报要有合理的预期，必须了解其投资组合，即基金投资于什么证券。 他们可以纯粹购买股票或者债券，也可以两者兼而有之；可以投资于知名大公司 的股票，也可以投资名不见经传的小公司；基金经理可以青睐价值股，也可以投 资于成长股。因此，投资者需要仔细研究基金的投资组合，了解基金经理的投资 策略。
基金由谁管理？
基金经理手握投资大权，对基金表现具有举足轻重的影响（尤其是主动管理型基 金）。因此选对基金经理，在挑选基金中尤为重要。那么投资者应该关注基金经 理哪些方面呢？
首先，基金经理的经验以及是否经历了完整周期的考验。经验丰富的基金经理， 特别是经历了牛熊周期的基金经理，其投资理念更加成熟，体现在投资风格上， 会更加稳定。因此，我们认为经验丰富且任职稳定的基金经理，是投资者的首选。 需要注意的是基金经理的从业年限不一定等于基金经理的投管经验，投管经验指 的是基金经理在公募担任基金经理的年限，投资者可以从基金的年报或者季报中 查询基金经理的历史投管经历。
其次，基金的持仓特点，主要看基金的行业偏好。例如某些基金经理持仓上面相 对集中在食品饮料、医药生物、家用电器这类大消费领域。投资行业的偏好无所 谓对与错，但是它可以帮助投资者从业绩表象找到背后的原因。例如受消费行业 整体向好的表现，这只基金理论上业绩也会受益。对于被动型基金，其跟踪的标 的指数对业绩的影响更大。
关注基金的换手率也有助于评估基金经理的管理能力。虽然说基金换手率和业绩 没有必然关系，但换手率一定程度上体现了基金的投资风格，也可以作为验证基 金经理策略表述的参考指标。
换手率指基金经理一段时间内转手买卖股票的频率，即基金的投资组合这段时 期内变化了多少次。低换手策略往往重选股，高换手策略往往重趋势择时或风格 轮动。如果一位基金经理的历史上换手率高得离谱，则可能存在投资流程不稳定 的情况。如果无法找到现成的换手率数据进行判断，投资者也可以通过每季度披 露的十大重仓来观察，看看基金的十大重仓股是否每个季度会出现大幅调整。
最后，关注基金经理所管理基金的历史业绩。我们认为一位靠谱、投管能力较好 的基金经理所管理的产品在过去的三年，甚至五年应该获得了超越同类的业绩表 现，且在组合波动和回撤上有不错的表现。在这方面，晨星的星级就是一个比较 直观的指标。尽量回避星级在一星或是两星的产品。
购买基金需要承担多少成本？
基金不一定赚钱，但一定要缴付费用。投资人得到专业理财服务，相应必须缴付 一次性费用如申购费和赎回费，以及年度运作费用管理费、托管费等。如果费用 过高，肯定不划算。因此，我们在购买基金前可以通过理财顾问或是基金公司得 到解答。
在行动力上，基金投资巧用定期定额投资和分散投资，坚持价值投资和长期投资 策略。
分散投资，不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，防止出现一旦错投某个产品而满 盘皆输的结果。价值投资，就是透过现象看本质，充分了解我们所选产品的内在 价值。长期投资，市场是瞬息万变的，一旦锁定优质基金，不要频繁进行操作， 而是要将目光放长远。
这里有必要解释下两个概念的区别——基金回报和投资者回报。基金回报是通过 基金净值计算的出来的基金在不同管理期内的回报率。很多时候，基金的回报率 看起来很高，但投资者并没有完全捕获到基金的回报率，这中间的差异主要是受 投资者申购、赎回基金的影响。
因此，投资者回报是考虑了投资者实际购买行为后得到的更为真实的回报率。投 资者觉得一直在亏损，实际上是投资者回报一直为负值，投资体验不佳。这里面 有两个主要造成，其一是选择的基金质地不好，没有选择到优质基金是造成收益 不佳的主要原因。
其二，投资者盲目跟风，看到别人纷纷买入或卖出时深恐落后， 盲目跟风得匆忙买入或卖出。“追涨杀跌”导致投资者买在高点，而卖在低点，这 样的操作方式也必然会带来偏低的投资者回报。所以，投资者还需要重新审视组 合中基金的质地以及建立纪律性的投资方式，比如定期定额投资。
定期定额投资是一种长期的、熨平市场风险后的投资方式，适合于净值波动较大 的基金，如股票型基金或混合型基金。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额 投资的降低风险、长期获利的优势更加凸显。普通投资者通常不具备择时能力， 建议可以通过定期定额投资来尽量避免买在市场高位。
定期定额投资要求投资者在固定的时间间隔内投入固定金额的资金，比如在每 月的某个固定日期投入固定金额的资金。这样一种投资方式之所以能控制短期风 险，主要是因为将购买的时间点分散到了多个，
由于股票市场通常都是随时间在 不停的波动，如果在不同时间购买，每次都买在短期高位的可能性就相对较小， 而更大的可能是买到了一段时间内的平均价格。如果投资者同时选择一只穿越牛 熊周期的绩优基金，投资回报就相当可观了。
但选择定投的投资者也需要知道，在投资期限内，碰到长周期大熊市或是震荡市 中市场下跌时期远远多于上涨的时期、持续跌幅过大而反弹幅度有限等情况，
即 便是成本已经被摊低，仍旧可能无法避免系统性风险。因此，选择基金定投有几 点建议给投资者——选择绩优基金，行稳致远；坚守纪律投资，避免举棋不定； 长期投资，保持乐观。
对于稳健型的投资者来说，单只基金的业绩波动过大，而且无法很好的实现资产 配置的需求，可以考虑搭建适合个人风险承受能力的基金组合作为长期投资方案。 在具体构建组合的过程中，建议投资者可以采取核心+卫星的组合配置方式。
制定核心组合时，应遵从简单的原则，注重基金业绩的稳定性而不是波动性，即 核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可首选费率低 廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。
在核心组合之外，不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股 票或行业的基金，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。在组合中持有 多少基金为最佳并没有标准答案。
需要强调的是，整个组合的分散化程度，远比 基金数目重要。如果持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业，即使基 金数目再多，也没有达到分散风险的目的。
课堂小结
树立正确的理财管理和投资目标是开始投资的第一步。建议广大投资者立足家庭 理财规划选择合适的公募基金产品。
在挑选基金产品的时候，建议投资者关注几个方面——基金的过往表现，过往风 险，投资组合，基金经理和管理团队以及购买基金的成本。
基金经理对基金有非常重要的影响。可以从投管经验长短，基金的持仓特点，基 金换手率和基金过往表现评估一位基金经理的基金管理能力。
坚持长期投资，价值投资，善用定期定投和搭建适合个人风险承受能力的基金组 合分散投资风险。
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“如何挑选优质基金，提高理财收益”是很多基金投资者的终极提问。在真正实现 “小金库增收”前，投资者首先要构建对财富的思考力，判断力和行动力。
思考力即要树立正确的理财观念，包括设立目标、提前做好理财规划并选择合适 的投资工具。
投资者设立投资目标不应该是简单的、短期的绝对收益目标，而应该把落脚点放 在家庭理财规划上。投资其实是实现这些家庭理财目标的方法或是途径，其中公 募基金是我们认为最易于操作、最适合大众投资者参与，可以帮助我们实现家庭 理财规划的一种投资工具。
制定家庭理财规划需要从多维度考虑——家庭收入的稳定情况、负债情况，资金 来源、计划投资期限等，它具有一定的场景化特点。一般家庭在做理财规划时的 主要内容包括：子女教育规划、退休养老规划、现金理财规划等，它们各自又对 应了不同的投资期限以及可以承担的风险等级。
举例来说: 如果投资目标是 30 年后退休养老，投资者就可以承受较大的收益波动，因为可 分散风险的期间较长，即使投资出现亏损，还有时间可以等待基金净值的回升。 如果离投资目标为期不远，那么应注重保有已实现的收益，而不要为了赚取更多 收益去冒险，投资者可以多投资于债券基金、货币市场基金，少投资于股票基金。
判断力，即根据不同的理财目标，掌握优选不同种类公募基金的方法，有效发挥 基金产品的作用。放在具体的情景环境中，也就是解答“如何挑选优质基金”的问 题。
市场上主流的公募基金主要是股票型、债券型、混合型和货币市场基金，但每一 类基金都有上百只基金供投资者选择。在同一个类型中，最好与最差基金之间的 收益差距也是非常惊人的，如 2019 年股票型基金中表现最好和最差的基金收益 率之间相差 100%，基金之间存在良莠不齐的现象。所以面对眼花缭乱的基金产 品，需要投资者有一双慧眼，能够精挑细选。
这里给投资者列出购买基金前经典的五个问题：
基金过往的表现如何？
基金过往的风险有多高？
基金投资于什么？
基金由谁管理？
购买基金需要承担多少成本？
基金的过往表现如何？
看基金评级，锁定三年星级在三星及以上的投资品种。这里需要注意，星级在同 类基金中比较才有意义，星级是对过往基金经理投资管理能力的评估，是挑选基 金的第一步。
投资者有时候也会看回报率。但是不是应该追求每年回报排名前三的基金呢？答 案是否定的。去年排名前三的基金往往都是将风险集中在某一个板块或是某些重 仓股上面，当市场风格反转，基金调仓不及时很容易造成较大的业绩回撤，这种 投资策略不适合大众投资者。相比于短跑冠军，长胜将军更显实力。如每年都能 够排在同类前二分之一或三分之一的水平，这样的基金连续跑下来其实所剩不多， 而这些才是投资者要真正去关注和研究的对象。
基金过往的风险有多高？
投资有风险，有些基金的风险又比较高。两只回报率相同的基金未必是具有同样 的吸引力，因为其波幅可能高低不等。对于风险承受能力不太高的投资者来说， 尽量选择波动幅度为低或偏低的产品，代表基金的净值表现较为平稳。
基金投资于什么范围？
对基金的回报要有合理的预期，必须了解其投资组合，即基金投资于什么证券。 他们可以纯粹购买股票或者债券，也可以两者兼而有之；可以投资于知名大公司 的股票，也可以投资名不见经传的小公司；基金经理可以青睐价值股，也可以投 资于成长股。因此，投资者需要仔细研究基金的投资组合，了解基金经理的投资 策略。
基金由谁管理？
基金经理手握投资大权，对基金表现具有举足轻重的影响（尤其是主动管理型基 金）。因此选对基金经理，在挑选基金中尤为重要。那么投资者应该关注基金经 理哪些方面呢？
首先，基金经理的经验以及是否经历了完整周期的考验。经验丰富的基金经理， 特别是经历了牛熊周期的基金经理，其投资理念更加成熟，体现在投资风格上， 会更加稳定。因此，我们认为经验丰富且任职稳定的基金经理，是投资者的首选。 需要注意的是基金经理的从业年限不一定等于基金经理的投管经验，投管经验指 的是基金经理在公募担任基金经理的年限，投资者可以从基金的年报或者季报中 查询基金经理的历史投管经历。
其次，基金的持仓特点，主要看基金的行业偏好。例如某些基金经理持仓上面相 对集中在食品饮料、医药生物、家用电器这类大消费领域。投资行业的偏好无所 谓对与错，但是它可以帮助投资者从业绩表象找到背后的原因。例如受消费行业 整体向好的表现，这只基金理论上业绩也会受益。对于被动型基金，其跟踪的标 的指数对业绩的影响更大。
关注基金的换手率也有助于评估基金经理的管理能力。虽然说基金换手率和业绩 没有必然关系，但换手率一定程度上体现了基金的投资风格，也可以作为验证基 金经理策略表述的参考指标。
换手率指基金经理一段时间内转手买卖股票的频率，即基金的投资组合这段时 期内变化了多少次。低换手策略往往重选股，高换手策略往往重趋势择时或风格 轮动。如果一位基金经理的历史上换手率高得离谱，则可能存在投资流程不稳定 的情况。如果无法找到现成的换手率数据进行判断，投资者也可以通过每季度披 露的十大重仓来观察，看看基金的十大重仓股是否每个季度会出现大幅调整。
最后，关注基金经理所管理基金的历史业绩。我们认为一位靠谱、投管能力较好 的基金经理所管理的产品在过去的三年，甚至五年应该获得了超越同类的业绩表 现，且在组合波动和回撤上有不错的表现。在这方面，晨星的星级就是一个比较 直观的指标。尽量回避星级在一星或是两星的产品。
购买基金需要承担多少成本？
基金不一定赚钱，但一定要缴付费用。投资人得到专业理财服务，相应必须缴付 一次性费用如申购费和赎回费，以及年度运作费用管理费、托管费等。如果费用 过高，肯定不划算。因此，我们在购买基金前可以通过理财顾问或是基金公司得 到解答。
在行动力上，基金投资巧用定期定额投资和分散投资，坚持价值投资和长期投资 策略。
分散投资，不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，防止出现一旦错投某个产品而满 盘皆输的结果。价值投资，就是透过现象看本质，充分了解我们所选产品的内在 价值。长期投资，市场是瞬息万变的，一旦锁定优质基金，不要频繁进行操作， 而是要将目光放长远。
这里有必要解释下两个概念的区别——基金回报和投资者回报。基金回报是通过 基金净值计算的出来的基金在不同管理期内的回报率。很多时候，基金的回报率 看起来很高，但投资者并没有完全捕获到基金的回报率，这中间的差异主要是受 投资者申购、赎回基金的影响。
因此，投资者回报是考虑了投资者实际购买行为后得到的更为真实的回报率。投 资者觉得一直在亏损，实际上是投资者回报一直为负值，投资体验不佳。这里面 有两个主要造成，其一是选择的基金质地不好，没有选择到优质基金是造成收益 不佳的主要原因。
其二，投资者盲目跟风，看到别人纷纷买入或卖出时深恐落后， 盲目跟风得匆忙买入或卖出。“追涨杀跌”导致投资者买在高点，而卖在低点，这 样的操作方式也必然会带来偏低的投资者回报。所以，投资者还需要重新审视组 合中基金的质地以及建立纪律性的投资方式，比如定期定额投资。
定期定额投资是一种长期的、熨平市场风险后的投资方式，适合于净值波动较大 的基金，如股票型基金或混合型基金。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额 投资的降低风险、长期获利的优势更加凸显。普通投资者通常不具备择时能力， 建议可以通过定期定额投资来尽量避免买在市场高位。
定期定额投资要求投资者在固定的时间间隔内投入固定金额的资金，比如在每 月的某个固定日期投入固定金额的资金。这样一种投资方式之所以能控制短期风 险，主要是因为将购买的时间点分散到了多个，
由于股票市场通常都是随时间在 不停的波动，如果在不同时间购买，每次都买在短期高位的可能性就相对较小， 而更大的可能是买到了一段时间内的平均价格。如果投资者同时选择一只穿越牛 熊周期的绩优基金，投资回报就相当可观了。
但选择定投的投资者也需要知道，在投资期限内，碰到长周期大熊市或是震荡市 中市场下跌时期远远多于上涨的时期、持续跌幅过大而反弹幅度有限等情况，
即 便是成本已经被摊低，仍旧可能无法避免系统性风险。因此，选择基金定投有几 点建议给投资者——选择绩优基金，行稳致远；坚守纪律投资，避免举棋不定； 长期投资，保持乐观。
对于稳健型的投资者来说，单只基金的业绩波动过大，而且无法很好的实现资产 配置的需求，可以考虑搭建适合个人风险承受能力的基金组合作为长期投资方案。 在具体构建组合的过程中，建议投资者可以采取核心+卫星的组合配置方式。
制定核心组合时，应遵从简单的原则，注重基金业绩的稳定性而不是波动性，即 核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可首选费率低 廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。
在核心组合之外，不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股 票或行业的基金，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。在组合中持有 多少基金为最佳并没有标准答案。
需要强调的是，整个组合的分散化程度，远比 基金数目重要。如果持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业，即使基 金数目再多，也没有达到分散风险的目的。
课堂小结
树立正确的理财管理和投资目标是开始投资的第一步。建议广大投资者立足家庭 理财规划选择合适的公募基金产品。
在挑选基金产品的时候，建议投资者关注几个方面——基金的过往表现，过往风 险，投资组合，基金经理和管理团队以及购买基金的成本。
基金经理对基金有非常重要的影响。可以从投管经验长短，基金的持仓特点，基 金换手率和基金过往表现评估一位基金经理的基金管理能力。
坚持长期投资，价值投资，善用定期定投和搭建适合个人风险承受能力的基金组 合分散投资风险。
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