橙瓜专访丨爱奇艺签约作家赫连心心：横跨"三圈"的新秀作者，用编剧的思维阐述故事
赫连心心，编剧，担任《穿书从献药开始》《青春须早为》《节目风云》等多部剧作的编剧，目前创作的网络文学作品《时尚野心家》签约爱奇艺，且已有意向版权合作方。
近年来，伴随着网络文学的蓬勃发展，IP小说产业愈发地兴旺蓬勃起来，越来越多的小说被搬上大荧幕，小说改编的趋势愈发普遍，越来越多的编剧转战网络文学行业，他们通过数字阅读平台，将自己天马行空的想象、对世界和时代的思考，用前沿的方式呈现在网络上。网络文学以更符合同时代读者文化背景的表达方式，拥有着更广泛的传播力和生命力。今天橙瓜邀请了一位从时尚圈转行做编剧，又从编剧投身网络文学创作的美女作者，她就是爱奇艺签约作家赫连心心，和瓜妹一起了解这位横跨三圈的作家的网文故事吧。
（我爱的猫为我代颜~）
赫连心心在接触网络文学创作之前，曾是时尚圈的一名新秀。
大四下半学期，赫连心心对时尚相关的一切都疯狂着迷。于是，毕业后，她毅然决然投身时尚产业，励志要为中国时尚圈添砖加瓦。
时尚一词包罗万象，与时尚相关的职业更是不计其数，赫连心心把主战场选在模特圈儿。
从模特管理、模特经纪人、海外模特猎头到秀导，对新鲜事物有着极大好奇心的她在模特圈儿尝试了这四种职业。每一种职业在做之前都觉得好玩有趣，但真的去尝试了之后她才体会到了其中的辛酸与无奈。
虽然这其中充满了辛酸，但这些经历却让赫连心心不断成长，亦是她写作道路上不可多得的素材。
从时尚圈新秀到编剧，这中间跨度很大，但这对赫连心心来说，其实源自于一次意外。
一次和朋友的聚会上，听说有位编剧老师正在招执行编剧。彼时的她是一枚彻头彻尾的小白，连何为执行编剧都不知道。经过朋友的解释，才明白了编剧、执行编剧、助理编剧、编剧助理、枪手这几者之间模糊不清的相同点和不同点。
恰逢那时的赫连心心正苦苦挣扎于时尚圈“平凡又无聊”的日子，毕竟再精彩的工作时间长了也会乏味。于是，抱着试试看的心情，她和编剧老师“面基”了。然而，这次“面基”并不成功，用赫连心心的话说就是：“编剧老师嫌弃我没有相关工作经验，而我则嫌弃编剧老师太抠了。”
本以为事情会就此画上一个句号。可几天后，编剧老师竟再次联系到她。赫连心心以为是编剧老师意识到了她的优秀，然而编剧老师却毫不留情地否定了她的想象，再次联系也只是因为他急需一个能替他码字的人，可时间太仓促，除了赫连心心他没有别的选项。
老师依旧很抠，但这次他给赫连心心画了一张很大的大饼。赫连心心说：“若是在时尚圈，有人给我画大饼，我一定会决绝地告诉他我不吃碳水，哪凉快哪待着去。”然而，在她不熟悉的领域中，一向自诩不吃大饼那一套的她却中招了。
后来，赫连心心时常会抱怨编剧老师的“不择手段”。但我们都知道这只是玩笑而已。赫连心心很感谢这位老师领她入行，也特别感激他对自己的信任。从一开始只能写分场到后来的小传、大纲、分集……前前后后一把抓。“懒惰”的编剧老师用两部戏彻底将赫连心心培养了起来。而且，这位老师用事实向赫连心心证明了一件事，不是所有的大饼都是望梅止渴。他履行了当初的承诺，不但扶赫连心心上马，而且还给赫连心心介绍了一个单独执笔的项目。
虽然转行编剧是因为一次意外，但从编剧转行到IP小说创作却是因为一个契机。
正恰逢影视行业遭逢寒冬期，而这股寒流一来就是好几年。从业人员总是抱着此时此刻是黎明前最黑暗时刻的希冀，然而事实证明，黎明似乎走得很慢，还有好长一段路才能过来。很多正在写的项目中途停止；写完的项目无法开机；拍完的项目无法播放……林林总总的情况让一众编剧举步维艰。入行多年的编剧前辈们尚且如此，更何况赫连心心这只小白。
赫连心心对自己的认知就是不爱钻牛角尖，这才有了作家这一身份。
在传统编剧行业愁云惨淡之时，IP小说产业愈发地兴旺蓬勃起来。众多投资方都中意于小说改编的项目，这是一种趋势，所以赫连心心选择顺势而为，及时调整方向，投身于IP小说创作产业中去。
至于那么多文学网站，赫连心心为何独独选了爱奇艺呢？
缘由无他，是经朋友介绍。
经朋友介绍，赫连心心认识了爱奇艺小说的编辑小凡。赫连心心告诉我们：“小凡编辑是一个特别好的领路人，与她深谈了两次后，我茅塞顿开。于是，职场大女主便成为了我日后写作的方向。”
因为工作的原因，赫连心心身边的朋友都是时尚圈和娱乐圈的内部从业人员，所以作品内所呈现的职场群像亦是锁定在她熟悉的这两个行业内。
至于大女主的定位则与她个人的性格有关。赫连心心她是一个不喜被情情爱爱所牵绊的人，比起憧憬与两情相悦之人喜结连理、白头偕老，她更倾向于努力而又认真地去搞钱。所以，在她的作品中女主大多把事业看得更重，对待爱情、婚姻则是很飒爽的态度。有则欣然拥抱，没有也无所谓。
最后聊一聊赫连心心的新书《时尚野心家》吧，故事写的是一个关于北京模特圈儿的硬核职场故事。
女主是一个并不小白的职场新人。在物欲横流、勾心斗角的模特圈里，她步步为营，见招拆招，凭借过人的智慧与一众“牛鬼神蛇”斗智斗勇，过程又爽又燃。几经波折，女主最终成功打怪升级，完成儿时成为超模经纪人的梦想，并在此过程中收获了莫逆于心的友情和患难见真情的爱情。
男主是名老天爷赏饭吃的男模。虽没有一张超模脸，但却凭借一副帅得十分有辨识度的面孔和穿衣显瘦脱衣有肌肉的完美身材，直接屠了商业模特的市场。
近些年，国产职场剧屡遭诟病，披着行业的外衣演绎爱情故事外加一些家长里短，这似乎成了国产职场剧的常规操作。赫连心心表示《时尚野心家》绝不走常规路。她笔下的女主解决问题从不靠男人，也不靠家里。该努力努力，该争取争取，该放弃的时候也绝不恋战。
而在身份认同上，赫连心心认为一个女人在成为别人的女儿、女朋友、妻子和妈妈之前，她首先是她自己。遇到问题独立解决、报喜不报忧，对事业热爱且有追求。她表示自己身边有很多这样的女性，她也希望通过作品把这样的女性形象呈现给大家看。没有糟心的渣男围绕身边，没有需要擦屁股的寄生虫弟弟，也没有催婚催育的桥段。男朋友不是用来遮风挡雨的，而闺蜜也不是用来出卖的。
同时《时尚野心家》以众多真实事件为写作背景，拒绝架空创作，以最专业的视角构建核心事件和主要矛盾冲突。
赫连心心，一个横跨时尚圈、编剧圈和网络文学作家圈的文学创作者，从喜欢到意外最后因为一个契机，成为网络文学作家，以真实事件为背景，用专业的视角构建故事，祝愿赫连心心新作《时尚野心家》在2022年取得辉煌灿烂的成绩，也期待她在网络文学创作道路上走得更远更好。
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赫连心心，编剧，担任《穿书从献药开始》《青春须早为》《节目风云》等多部剧作的编剧，目前创作的网络文学作品《时尚野心家》签约爱奇艺，且已有意向版权合作方。
近年来，伴随着网络文学的蓬勃发展，IP小说产业愈发地兴旺蓬勃起来，越来越多的小说被搬上大荧幕，小说改编的趋势愈发普遍，越来越多的编剧转战网络文学行业，他们通过数字阅读平台，将自己天马行空的想象、对世界和时代的思考，用前沿的方式呈现在网络上。网络文学以更符合同时代读者文化背景的表达方式，拥有着更广泛的传播力和生命力。今天橙瓜邀请了一位从时尚圈转行做编剧，又从编剧投身网络文学创作的美女作者，她就是爱奇艺签约作家赫连心心，和瓜妹一起了解这位横跨三圈的作家的网文故事吧。
（我爱的猫为我代颜~）
赫连心心在接触网络文学创作之前，曾是时尚圈的一名新秀。
大四下半学期，赫连心心对时尚相关的一切都疯狂着迷。于是，毕业后，她毅然决然投身时尚产业，励志要为中国时尚圈添砖加瓦。
时尚一词包罗万象，与时尚相关的职业更是不计其数，赫连心心把主战场选在模特圈儿。
从模特管理、模特经纪人、海外模特猎头到秀导，对新鲜事物有着极大好奇心的她在模特圈儿尝试了这四种职业。每一种职业在做之前都觉得好玩有趣，但真的去尝试了之后她才体会到了其中的辛酸与无奈。
虽然这其中充满了辛酸，但这些经历却让赫连心心不断成长，亦是她写作道路上不可多得的素材。
从时尚圈新秀到编剧，这中间跨度很大，但这对赫连心心来说，其实源自于一次意外。
一次和朋友的聚会上，听说有位编剧老师正在招执行编剧。彼时的她是一枚彻头彻尾的小白，连何为执行编剧都不知道。经过朋友的解释，才明白了编剧、执行编剧、助理编剧、编剧助理、枪手这几者之间模糊不清的相同点和不同点。
恰逢那时的赫连心心正苦苦挣扎于时尚圈“平凡又无聊”的日子，毕竟再精彩的工作时间长了也会乏味。于是，抱着试试看的心情，她和编剧老师“面基”了。然而，这次“面基”并不成功，用赫连心心的话说就是：“编剧老师嫌弃我没有相关工作经验，而我则嫌弃编剧老师太抠了。”
本以为事情会就此画上一个句号。可几天后，编剧老师竟再次联系到她。赫连心心以为是编剧老师意识到了她的优秀，然而编剧老师却毫不留情地否定了她的想象，再次联系也只是因为他急需一个能替他码字的人，可时间太仓促，除了赫连心心他没有别的选项。
老师依旧很抠，但这次他给赫连心心画了一张很大的大饼。赫连心心说：“若是在时尚圈，有人给我画大饼，我一定会决绝地告诉他我不吃碳水，哪凉快哪待着去。”然而，在她不熟悉的领域中，一向自诩不吃大饼那一套的她却中招了。
后来，赫连心心时常会抱怨编剧老师的“不择手段”。但我们都知道这只是玩笑而已。赫连心心很感谢这位老师领她入行，也特别感激他对自己的信任。从一开始只能写分场到后来的小传、大纲、分集……前前后后一把抓。“懒惰”的编剧老师用两部戏彻底将赫连心心培养了起来。而且，这位老师用事实向赫连心心证明了一件事，不是所有的大饼都是望梅止渴。他履行了当初的承诺，不但扶赫连心心上马，而且还给赫连心心介绍了一个单独执笔的项目。
虽然转行编剧是因为一次意外，但从编剧转行到IP小说创作却是因为一个契机。
正恰逢影视行业遭逢寒冬期，而这股寒流一来就是好几年。从业人员总是抱着此时此刻是黎明前最黑暗时刻的希冀，然而事实证明，黎明似乎走得很慢，还有好长一段路才能过来。很多正在写的项目中途停止；写完的项目无法开机；拍完的项目无法播放……林林总总的情况让一众编剧举步维艰。入行多年的编剧前辈们尚且如此，更何况赫连心心这只小白。
赫连心心对自己的认知就是不爱钻牛角尖，这才有了作家这一身份。
在传统编剧行业愁云惨淡之时，IP小说产业愈发地兴旺蓬勃起来。众多投资方都中意于小说改编的项目，这是一种趋势，所以赫连心心选择顺势而为，及时调整方向，投身于IP小说创作产业中去。
至于那么多文学网站，赫连心心为何独独选了爱奇艺呢？
缘由无他，是经朋友介绍。
经朋友介绍，赫连心心认识了爱奇艺小说的编辑小凡。赫连心心告诉我们：“小凡编辑是一个特别好的领路人，与她深谈了两次后，我茅塞顿开。于是，职场大女主便成为了我日后写作的方向。”
因为工作的原因，赫连心心身边的朋友都是时尚圈和娱乐圈的内部从业人员，所以作品内所呈现的职场群像亦是锁定在她熟悉的这两个行业内。
至于大女主的定位则与她个人的性格有关。赫连心心她是一个不喜被情情爱爱所牵绊的人，比起憧憬与两情相悦之人喜结连理、白头偕老，她更倾向于努力而又认真地去搞钱。所以，在她的作品中女主大多把事业看得更重，对待爱情、婚姻则是很飒爽的态度。有则欣然拥抱，没有也无所谓。
最后聊一聊赫连心心的新书《时尚野心家》吧，故事写的是一个关于北京模特圈儿的硬核职场故事。
女主是一个并不小白的职场新人。在物欲横流、勾心斗角的模特圈里，她步步为营，见招拆招，凭借过人的智慧与一众“牛鬼神蛇”斗智斗勇，过程又爽又燃。几经波折，女主最终成功打怪升级，完成儿时成为超模经纪人的梦想，并在此过程中收获了莫逆于心的友情和患难见真情的爱情。
男主是名老天爷赏饭吃的男模。虽没有一张超模脸，但却凭借一副帅得十分有辨识度的面孔和穿衣显瘦脱衣有肌肉的完美身材，直接屠了商业模特的市场。
近些年，国产职场剧屡遭诟病，披着行业的外衣演绎爱情故事外加一些家长里短，这似乎成了国产职场剧的常规操作。赫连心心表示《时尚野心家》绝不走常规路。她笔下的女主解决问题从不靠男人，也不靠家里。该努力努力，该争取争取，该放弃的时候也绝不恋战。
而在身份认同上，赫连心心认为一个女人在成为别人的女儿、女朋友、妻子和妈妈之前，她首先是她自己。遇到问题独立解决、报喜不报忧，对事业热爱且有追求。她表示自己身边有很多这样的女性，她也希望通过作品把这样的女性形象呈现给大家看。没有糟心的渣男围绕身边，没有需要擦屁股的寄生虫弟弟，也没有催婚催育的桥段。男朋友不是用来遮风挡雨的，而闺蜜也不是用来出卖的。
同时《时尚野心家》以众多真实事件为写作背景，拒绝架空创作，以最专业的视角构建核心事件和主要矛盾冲突。
赫连心心，一个横跨时尚圈、编剧圈和网络文学作家圈的文学创作者，从喜欢到意外最后因为一个契机，成为网络文学作家，以真实事件为背景，用专业的视角构建故事，祝愿赫连心心新作《时尚野心家》在2022年取得辉煌灿烂的成绩，也期待她在网络文学创作道路上走得更远更好。
#小说推荐#
谁是中国的英飞凌？（下）
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
03、谁是中国英飞凌？
【1】热度催生产业链的崛起
正是由于巨大的供需差，且参与门槛相对于其他半导体产品低，功率芯片成为国内企业争相布局的领域。
在A股两市上市的半导体公司数量其实不算多，到目前为止仅有92家，而其中主业为功率半导体的公司数量高达17家，占比接近20%，而上文也提到，功率半导体只占半导体行业整体规模的10%不到。显然是被“超配”的。
再看下市值分布，最小的仅40亿，最大的闻泰科技超过1200亿元（注：闻泰科技是双主业公司，手机ODM业务仍价值几百亿），也就意味着各种类型的公司都有，如果我们再考虑到没有上市的公司，就立马能够感知到这个领域的热度，大象蚂蚁都纷至沓来。
在媒体报道中，我们时常听到xx半导体公司投资xx亿元，其实很多都跟功率半导体相关。
图7：国内功率半导体上市公司一览，资料来源：万得资讯
如果再结合产业链配套以及非上市公司，我们可以清晰地看到目前国内的功率半导体已经完整地覆盖了从晶圆制造、设计到模块封测的全部环节，还有不少公司比如中车时代电气、比亚迪、士兰微等等是IDM（即全产业链一体化的）。
根据我们的跟踪研究，当前作为产业链整体来说，国内功率半导体已经具备了相当不错的水平。技术壁垒相对低的产品比如二极管、晶闸管、中低压MOSFET都基本上完成了对外资品牌的替代，IGBT基本上能够对标英飞凌4-5代的产品水平，华虹半导体也成功突破了在12寸线上制造功率半导体的难题。
仍然以车用的IGBT为例，越来越多的功率企业通过了车规级认证，比如斯达半导、中车时代电气、士兰微、比亚迪半导等等。只要产能和技术不掉队，这几年在车用领域，国产化率将直奔50%，可能英飞凌一家独大的日子将所剩不多了。
图8：国内功率半导体产业链汇总，资料来源：国元证券
【2】流派云集的华山比武
中国功率半导体显然已进入了从10到100的阶段，我们对于这个细分领域的成功抱有相当高的期待，因此相信产业链将精彩纷呈，未来值得持续跟踪。
天下苦英飞凌久矣，我们看到各流派都在发起冲锋，为了加深大家的理解和记忆，我们将国内这10多家上市公司进行划分。
根据核心技术的来源，可以简单分为海归派和本土派：
（1）“海归派”
这类公司要么核心创始人来自海外，要么资产来自海外，这样能够确保早期技术能够突破，算是走了捷径，逐渐已经成为国内的中坚力量。
包括斯达半导（董事长沈华曾在英飞凌工作）、中车时代电气（技术来自收购英国丹尼克斯）、闻泰科技（技术来自收购安世半导体）、东微半导体（核心创始人龚轶和王鹏飞都曾在英飞凌工作）。
（2）“本土派”
经过20年的发展，本土公司也通过埋头苦干，生长出不少优秀的公司，虽然技术研发的过程筚路蓝缕，但是积淀下来扎实的公司文化，也保障了技术的自主性。
其中最为行业内津津乐道的就是有“七君子”故事的士兰微，其他代表公司还有捷捷微电、华润微、宏微科技等。
根据产能的来源，可以简单分为死磕派和突击派：
（1）“死磕派”
半导体产能的投资耗资大、周期长，且不确定性非常高，因此历史上愿意投资功率半导体产能的都是少数，都经历过不小的亏损。包括有中车时代电气、比亚迪半导体和士兰微。
好在这些公司已经都完成扭亏或者即将扭亏，过去产能是累赘压制财务报表，而未来将成为核心的竞争优势。
（2）“突击派”
产能是把双刃剑，在发展的早期，如果没有产能的束缚，公司能够跑得更快，能够快速的抢占市场，实现轻步兵的极限穿插战术。这种代表公司就有斯达半导、东微半导、宏微科技等。
【3】谁是中国的英飞凌
行文至此，投资者不禁要问：行了别说了，道理我都懂，那到底哪家公司最有看头？
由于国内功率半导体产业链已经具备不错的竞争实力，显然这不是一个从0到1的行业，仅仅讲梦想是不行的，而必须要落实到能够量化且动态跟踪的维度上，我们认为投资人应该综合比较以下方面。
（1）产品谱系
由于功率半导体是一个持续要做产品迭代的行业，因此产品种类的丰富程度相当关键。龙头公司英飞凌可以说是百货超市，品类非常多且持续升级。
如果一个公司只做二极管，中低压MOSFET，基本可以不看了，说明其被局限于低端锁死的状态。最好的布局是当前在做主流的IGBT（自研芯片加自己做模块），最好同时在储备下一代的SiC的技术。
（2）产能
功率半导体目前是IDM为主导的，包括英飞凌、安森美这些大厂都是这种模式。IDM的好处是能够保障产能在自己的控制范围内，这样可以方便进行制造工艺的调试；另一方面，下游的B端客户极度追求稳定性，因此希望供应商也有确定性的产能保障。
那是否无产能的Fabless模式就一定不行呢，其实也不尽然，随着代工厂的崛起（比如华虹12寸厂、中芯绍兴、积塔半导体等），如果能和它们形成战略绑定关系，也是一个不错的选择，而且也可以避免重资产模式的厂房建设，能够更快的占领市场。
但既没有自己投资产能，也没有和代工厂形成战略合作关系，未来突围几乎将是不可能完成的任务。
（3）下游客户
有了产品种类和产能保障，能否卖给优质客户成了最好的试金石。尤其是功率半导体的客户，可以说是最为挑剔的。以新能源车为例，一台10万的车，功率半导体价值仅0.1万元左右，但它扮演的角色极为关键，因此车企在这些部件上可谓谨慎至极。
所以，在调研功率半导体企业的时候，最关键的问题就是诸如：车用IGBT定点了哪些车型？光伏有哪些客户？工控是否切入了汇川技术？
经过这几个维度筛选下来，能够明显得到一个结论：国内某些功率半导体已经具备龙头雏形，进入我们视野的公司有斯达半导、中车时代电气、士兰微、比亚迪半导体这四家公司，这些是最值得关注，投资难度相对也较低。
另外一个结论是，留给二线的时间已经不多了。当然这不代表他们完全没有机会，只要能在自己的细分领域站稳脚跟并高端突破，投资的弹性也很大，值得跟踪的有瞄准充电桩方向的东微半导，工控领域的新秀宏微科技，切入光伏领域的新洁能。对这些公司的投资，就变成弹性和胜率的游戏了。
原创 海星 锦缎 2022-03-29 07:48
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
03、谁是中国英飞凌？
【1】热度催生产业链的崛起
正是由于巨大的供需差，且参与门槛相对于其他半导体产品低，功率芯片成为国内企业争相布局的领域。
在A股两市上市的半导体公司数量其实不算多，到目前为止仅有92家，而其中主业为功率半导体的公司数量高达17家，占比接近20%，而上文也提到，功率半导体只占半导体行业整体规模的10%不到。显然是被“超配”的。
再看下市值分布，最小的仅40亿，最大的闻泰科技超过1200亿元（注：闻泰科技是双主业公司，手机ODM业务仍价值几百亿），也就意味着各种类型的公司都有，如果我们再考虑到没有上市的公司，就立马能够感知到这个领域的热度，大象蚂蚁都纷至沓来。
在媒体报道中，我们时常听到xx半导体公司投资xx亿元，其实很多都跟功率半导体相关。
图7：国内功率半导体上市公司一览，资料来源：万得资讯
如果再结合产业链配套以及非上市公司，我们可以清晰地看到目前国内的功率半导体已经完整地覆盖了从晶圆制造、设计到模块封测的全部环节，还有不少公司比如中车时代电气、比亚迪、士兰微等等是IDM（即全产业链一体化的）。
根据我们的跟踪研究，当前作为产业链整体来说，国内功率半导体已经具备了相当不错的水平。技术壁垒相对低的产品比如二极管、晶闸管、中低压MOSFET都基本上完成了对外资品牌的替代，IGBT基本上能够对标英飞凌4-5代的产品水平，华虹半导体也成功突破了在12寸线上制造功率半导体的难题。
仍然以车用的IGBT为例，越来越多的功率企业通过了车规级认证，比如斯达半导、中车时代电气、士兰微、比亚迪半导等等。只要产能和技术不掉队，这几年在车用领域，国产化率将直奔50%，可能英飞凌一家独大的日子将所剩不多了。
图8：国内功率半导体产业链汇总，资料来源：国元证券
【2】流派云集的华山比武
中国功率半导体显然已进入了从10到100的阶段，我们对于这个细分领域的成功抱有相当高的期待，因此相信产业链将精彩纷呈，未来值得持续跟踪。
天下苦英飞凌久矣，我们看到各流派都在发起冲锋，为了加深大家的理解和记忆，我们将国内这10多家上市公司进行划分。
根据核心技术的来源，可以简单分为海归派和本土派：
（1）“海归派”
这类公司要么核心创始人来自海外，要么资产来自海外，这样能够确保早期技术能够突破，算是走了捷径，逐渐已经成为国内的中坚力量。
包括斯达半导（董事长沈华曾在英飞凌工作）、中车时代电气（技术来自收购英国丹尼克斯）、闻泰科技（技术来自收购安世半导体）、东微半导体（核心创始人龚轶和王鹏飞都曾在英飞凌工作）。
（2）“本土派”
经过20年的发展，本土公司也通过埋头苦干，生长出不少优秀的公司，虽然技术研发的过程筚路蓝缕，但是积淀下来扎实的公司文化，也保障了技术的自主性。
其中最为行业内津津乐道的就是有“七君子”故事的士兰微，其他代表公司还有捷捷微电、华润微、宏微科技等。
根据产能的来源，可以简单分为死磕派和突击派：
（1）“死磕派”
半导体产能的投资耗资大、周期长，且不确定性非常高，因此历史上愿意投资功率半导体产能的都是少数，都经历过不小的亏损。包括有中车时代电气、比亚迪半导体和士兰微。
好在这些公司已经都完成扭亏或者即将扭亏，过去产能是累赘压制财务报表，而未来将成为核心的竞争优势。
（2）“突击派”
产能是把双刃剑，在发展的早期，如果没有产能的束缚，公司能够跑得更快，能够快速的抢占市场，实现轻步兵的极限穿插战术。这种代表公司就有斯达半导、东微半导、宏微科技等。
【3】谁是中国的英飞凌
行文至此，投资者不禁要问：行了别说了，道理我都懂，那到底哪家公司最有看头？
由于国内功率半导体产业链已经具备不错的竞争实力，显然这不是一个从0到1的行业，仅仅讲梦想是不行的，而必须要落实到能够量化且动态跟踪的维度上，我们认为投资人应该综合比较以下方面。
（1）产品谱系
由于功率半导体是一个持续要做产品迭代的行业，因此产品种类的丰富程度相当关键。龙头公司英飞凌可以说是百货超市，品类非常多且持续升级。
如果一个公司只做二极管，中低压MOSFET，基本可以不看了，说明其被局限于低端锁死的状态。最好的布局是当前在做主流的IGBT（自研芯片加自己做模块），最好同时在储备下一代的SiC的技术。
（2）产能
功率半导体目前是IDM为主导的，包括英飞凌、安森美这些大厂都是这种模式。IDM的好处是能够保障产能在自己的控制范围内，这样可以方便进行制造工艺的调试；另一方面，下游的B端客户极度追求稳定性，因此希望供应商也有确定性的产能保障。
那是否无产能的Fabless模式就一定不行呢，其实也不尽然，随着代工厂的崛起（比如华虹12寸厂、中芯绍兴、积塔半导体等），如果能和它们形成战略绑定关系，也是一个不错的选择，而且也可以避免重资产模式的厂房建设，能够更快的占领市场。
但既没有自己投资产能，也没有和代工厂形成战略合作关系，未来突围几乎将是不可能完成的任务。
（3）下游客户
有了产品种类和产能保障，能否卖给优质客户成了最好的试金石。尤其是功率半导体的客户，可以说是最为挑剔的。以新能源车为例，一台10万的车，功率半导体价值仅0.1万元左右，但它扮演的角色极为关键，因此车企在这些部件上可谓谨慎至极。
所以，在调研功率半导体企业的时候，最关键的问题就是诸如：车用IGBT定点了哪些车型？光伏有哪些客户？工控是否切入了汇川技术？
经过这几个维度筛选下来，能够明显得到一个结论：国内某些功率半导体已经具备龙头雏形，进入我们视野的公司有斯达半导、中车时代电气、士兰微、比亚迪半导体这四家公司，这些是最值得关注，投资难度相对也较低。
另外一个结论是，留给二线的时间已经不多了。当然这不代表他们完全没有机会，只要能在自己的细分领域站稳脚跟并高端突破，投资的弹性也很大，值得跟踪的有瞄准充电桩方向的东微半导，工控领域的新秀宏微科技，切入光伏领域的新洁能。对这些公司的投资，就变成弹性和胜率的游戏了。
原创 海星 锦缎 2022-03-29 07:48
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