《力争原汁原味的巴菲特语录第十节》(1995年至1996年)连更中....

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1995年:

对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的,因为在去年那样火爆的股票行情中,任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获,我们当然也不例外。有句话说得好:只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。

查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势,且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法,这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说,拥有绝佳的优势。

在并购中,我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马,他牵着马找兽医看,说到:“你可以帮帮我吗?我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏?”。兽医的回答正中要害:“没问题,趁它表现正常的时候,赶快把它卖掉”。在并购的世界中,这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。

为什么经理人一心想要扩张经营版图?管理大师彼得曾说过:让我告诉你一个秘密,促成交易比辛勤工作好,促成交易刺激有趣,而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作,而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。

买下一家没有优秀管理的零售企业,就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。

重点不在于你得到的是什么,重点在于你如何运用所得到的。

零售业的经营相当不易,在我个人的投资生涯中,我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率,但是突然间表现就急速下滑,很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是,零售企业必须时时保持聪明警惕,因为你的竞争对手随时准备复制你的做法,然后超越你;同时,消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业,一旦业绩下滑,注定就会失败。

对于零售业而言,要是用人不当的话,就等于买了一张准备倒闭关门的门票。

任何一家公司的获利能力决定于(1)资产报酬率(2)负债的成本(3)财务杠杆的运用。

在伯克希尔,我们相信查理的格言:只管告诉我坏消息,因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度,也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。

1996年:

就长期而言,伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时,少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人,将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜,通常来说,都是老经验的一方在这场游戏中占上风。

虽然,我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化,但与此同时,我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说,惟有让公司的股价与内在价值一致,公司股东的公平性才得以维持。当然,很明显这样理想的情况很难一直维持。不过,身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。

我们偏爱雇用高龄经理人,是因为我们认为,实在是很难教新狗老把戏!在伯克希尔,许多经理人虽然已经年过70岁,但是他们还像年轻时一样活跃,频频击出全垒打。

如果你是那种碰到股市下跌,就会恐慌性抛售股票的人,我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉,通常不会是明智的决定。

虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大,不过我们却还是可以合理地接下保单,就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄,才能判断他是否可以在选举时投票;或是一定要知道一个人有多少斤,才认为他该不该减肥。

我们的投资组合今年还是没有多大变动,我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的,就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法,就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样,我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀,与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样,都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此,大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。

我们偏爱变化不大的公司与产业,原因很简单,我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富,但却无法提供我们想要的确定性。

我必须强调的是,作为公 民的一份子,查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准,这点很明显对社会、对我们有好处。不过,身为投资人,对于热门行业的态度就好像在太空探险一样,对于这种勇敢的行为,我们给予喝彩,但是若要我们自己上场,那就再说吧。

像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然,对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说,这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。

光是取得市场领导地位并不足以保证成功,看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司,都曾是领 导一方的产业霸主,在所属行业都有无可取代的优势地位,大者恒存的自然定律似乎牢不可破,但实际结局却不尽然。

在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备,那就是对于付出高价买进优秀公司而言,必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。

投资人真正需要具备的是,给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词,你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司,相反地,你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力范围。

投资要成功,你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为,投资只需要修好两门功课:一门课是如何评估企业;一门课是正确面对市场波动。

身为投资者,其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票,在找到这样的投资组合后,你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来,你会发现只有少数几家公司符合这样的标准,所以当你真的找到这样的公司,那就一定要买进足够份量的股权。在这期间,你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则,如果你不打算持有一支股票十年,那就连十分钟也不要持有。

原创 :苗乡侗寨多姿多彩

备注:

重读《巴菲特致股东的信》,摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点,将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记,不是读书心得,故不做评述、不记感悟,只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题

恒严法师地狱见闻
抗战时期,日本飞机轰炸我的家乡湖北鄂城。那年我二十二岁,父亲带着一家老小往贺胜桥火车站赶去,本想搭火车到重庆,不料,母亲因惊恐、疲劳过度,还没到火车站就去世了。
父亲也走散了。我与兄嫂等躲在金牛乡下,日日思念父母,每晚都对空而拜,希望能知道父母身在何处。
三天后的一个晴朗的下午,我因悲哀愁闷而昏死过去。忽见一位庄严的出家长者,手持拂尘对我说: “走啊!”
“去哪里呀?”我问。

“你不是想看看你的父母吗?我带你去。”长者
让我走在前面,我请长者先行,可是长者坚持叫我先行,我只好顺从。
只见道路两旁绿草如茵,清新整洁。不久,眼前出现一座城,城门又高又大。抬头仰望,铁门上排列着碗大的铁钉。
我和长者走进去,门后有座大玻璃窗的房子。长者叫我稍等,他去登记,我问 :“为什么登记?”
他说 :“你还要回去呀!”
为长者登记的,是一位身穿白底蓝条对襟开领短

衫的青年,我定睛一看:那不是姨表兄吗?“表哥, 表哥!”我欢喜地大叫。奇怪!他竟不见不闻。
登记完毕,我们继续前行,前方是一片草原,有牛、马、猪、羊、鹿等各种动物,不计其数。路边的牛一齐瞪着眼看我,我心中害怕,不敢向前走;长者用拂尘一扬,牛头就都转向里面了。我心想:这些动物都是活的呀!
又往前行,见一大片丛林,树上有各种花色美丽的鸟,树下则是许多鸡、鸭、鹅。
再前行不久,我看见姑表姐光着身子,仅在腰臀之间围着一块白布,长发散在背后腰际,好像刚睡醒还没洗脸的样子,眼角仍留有眼屎,坐在石头地上, 怀里抱着一个婴儿。我喊她 :“表姐,表姐!”她也同样不闻不知,头也不抬。
我无可奈何地又向前行,长者依旧在后。我看见一根很大的热铁烟囱,有人紧紧抱着烟囱,好像石膏一样粘在上面。我一看,这不是邻居纪家少爷吗?他为什么在这里受罪呢?长者说 :“他坏了人家的女孩子,所以受此罪报。”他家是做木材生意的,很有钱, 也常接济穷人。这位少爷诗文很好,做事洒脱,他的恶行虽不为人知,可还是要受此恶报!
再放眼望去,哎呀!青面鬼拿着大铁叉,叉着人

往刀山上甩,那人身首碎裂,腹破肠流;又有用大油
锅炸人的;又有用铁锯把人从头锯为两半的;还有把
人倒栽在大石磨中磨得血浆溢流的;更有夜叉切人腹的、掏人心的、挖人眼的、钩人舌的……哀嚎之声凄烈惨痛。我目不忍睹,耳不忍闻,心中颤抖不已。
我实在不愿意再看这些了,就转向侧面的一条路。顺着长者的指引,我走进一栋房屋,啊!坐在床上的人正是母亲!妹妹坐在母亲身边。我欢喜异常, 奔向母亲,想贴着母亲坐,可总是落空,没有贴上; 而母亲也是若无其事,好像我并不存在一样。我心中很难过,以为母亲只爱妹妹,好似没有我这个女儿, 不知我的思念!
长者又催促我向前走,对我说 :“看你哥哥去!”我问 :“他不是在坐牢吗?”
长者回答 :“他没犯什么大错,只是对妻子的不孝没有加以教导,没有尽到丈夫的责任。”
我来到一栋办公楼前,心知哥哥就在楼上。上了楼梯,发现哥哥坐在桌前拨算盘。我高兴地叫着: “哥哥,哥哥!”可是哥哥也像表兄、表姐、母亲、妹妹那样,对我的到来不见不闻。
长者又指引我走了很长一段路,眼前境界变得清幽、祥和,我的心情也跟着舒畅起来,到了一间黄色

光亮的大房子里,我见到父亲在那里坐禅。
父亲看见我,说:“你来做什么?”还没等我答话,长者对父亲点头示意,父亲也点头领会其意。我对父亲说 :“我不走了!”随即欢喜地坐在父亲右侧。父亲默然无语。不一刻,长者又示意要我走,我无可奈何地走了出来。
不久,来到一座桥前,桥面宽四五寸,我脚才踏上去,又缩了回来,心中害怕。长者轻摇拂尘,说:“不要怕!”我再踏上去,似乎桥很坚固,于是向前直行。向下一望,哎呀!在红红的血水里,有很多分不清是男是女的人,人人都没穿衣服,又有很多蛇缠绕其身,蠕蠕而动。我问长者 :“这是怎么一回事?”
长者回答 :“这是淫欲、生产血污池啊。”“那该怎么办才好呀?”

“修啊!”长者说。
“要怎么修呀?”

“诸恶莫作,众善奉行!”长者回答。“噢。”我似乎明白了一点儿。
又向前走,再看下面,呀!蓝蓝的,是水?是天?抬头仰望,水天一色。正看得出神,长者推了我一把,我身如皮球,向前滚去,滚得心惊肉跳,眼睛睁开一看,自己靠在床头上,衣服都被汗湿透了,心

还在猛跳!原来是梦。
回忆当天梦境,现在还历历在目!
1945 年,抗战胜利,我返回故乡。第三重客厅的灵牌果然有表兄、表姐和哥哥。姑妈和嫂嫂拉着我的手,哭诉别后的经过。我不停地安慰她们。等她们停止了哭泣,我问 :“表兄死的时候是不是穿着白底蓝条对襟开领短衫?”
姑妈紧张地握着我的手说:“孩子,你不会死吧?你怎么知道呢?”
我说 :“我看见表兄和表姐了。为什么不给表姐穿衣服呢?”
姑妈又紧张地说:“孩子,你不能死,你不会死!神明保佑孩子平安无事啊!”
我告诉她们参观阴间的经过。姑妈这才心神稍安, 告诉我 :表兄断气时是穿着白底蓝条对襟开领短衫, 并说 :“你表姐产后十几天,天气很热,我给她洗头擦身,刚洗完头,将头发梳好,发觉不对劲儿,急忙找块布给她盖着下身,就在此时,她断了气。几天以后,孩子也死了。不过,装棺之前,他们都穿着寿衣袍, 棺内铺盖得很好哇!他们夫妻二人是在同一个月中去世的。”
表兄、表姐是一对夫妻,家中虽有钱,可死后

的穿戴、铺盖已无益于亡人了;生前虽是夫妻,死后由于业报不同,竟各居异地,互不相知!母亲和妹妹好像在阴间过生活。唯有父亲因为生前念《金刚经》,并且打坐,秉承儒家“非礼勿视,非礼勿听,非礼勿言,非礼勿动”“宁可人负我,不可我负人”“以恕己之心恕人,以责人之心责己”等精神,学佛虽无成就,却能与我相见相通。
学佛之后,看到《地藏菩萨本愿经》,才知道:那水天一色,原来就是咸水海;而带我到阴间参观的那位长者,大概就是地藏菩萨吧!(恒严法师
《智慧之源》)

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#第七届中国智慧城市博览会# 展商风采 | 本届智博会,DTCT德塔森特将展示多场景融合应用,带来模块化新型数据中心一站式解决方案,为智慧城市管理打开新格局

2021年8月19日—21日,第七届中国智慧城市博览会将在北京展览馆举办,以“人民的城市——新阶段•新理念•新格局 面向未来100年的新型城市”为主题。聚焦行业创新,推动新技术、新产品、新方法在全球范围内的应用、交易和推广,汇聚行业上下游企业,为观众呈现最新的技术、产品与服务。

新型数据中心是以支撑经济社会数字转型、智能升级、融合创新为导向,以5G、工业互联网、云计算、人工智能等应用需求为牵引,汇聚多元数据资源、运用绿色低碳技术、具备安全可靠能力、提供高效算力服务、赋能千行百业应用的新型基础设施。传统数据中心正加速与网络、云计算融合发展,加快向新型数据中心演进。可以说,新型数据中心是新基建的基础支撑。

新型数据中心的发展和落地将全面推进数字化改革。为党政机关构建综合集成、协同高效、闭环管理的运行机制提供支撑保障;为数字政府构建整体高效的政府运行体系、优质便捷的普惠服务体系、公平公正的执法监管体系、全域智慧的协同治理体系夯实根基;为数字经济和数字社会实现资源要素的高效配置和经济社会的高效协同,形成全要素、全产业链、全价值链的全面连接增强动能;为推动数字法治建设重要领域体制机制、组织架构、业务流程的系统性重塑营造良好环境。

新型数据中心绿色低碳提升工程制定了覆盖PUE、可再生能源利用率等指标在内的数据中心综合能源评价标准。开展碳排放核查与管理,加快探索实现碳达峰、碳中和目标。

01
浙江德塔森特数据技术有限公司积极响应政府号召,开展新型数据中心建设布局优化行动。

1.助力建设各省新型数据中心。整合利用现有数据中心资源,加快提高存量数据中心利用率,打造具有地方特色、服务本地、规模适度的算力服务。

2.灵活部署边缘数据中心。积极构建城市内的边缘算力供给体系,支撑边缘数据的计算、存储和转发,满足极低时延的新型业务应用需求。

3.加速改造升级“老旧小散”数据中心。助推“老旧小散”数据中心改造升级。“老旧”数据中心加快应用高密度、高效率的IT设备和基础设施系统,“小散”数据中心加速迁移、整合。

4.逐步布局海外新型数据中心。响应“走出去”的号召,重点在“一带一路”沿线国家布局海外新型数据中心,逐步提升全球服务能力。

02
为迎接新型数据中心需求的爆发式增长,DTCT德塔森特历经五年磨砺沉淀,充分具备建设新型数据中心的坚固技术壁垒与生产基础,并坚持以下三个战略。

1.加强核心技术研发。德塔森特加大技术研发投入,每年投入的研发经费占销售额的10%左右。积极开展新型数据中心网络层的技术研发,加快软件层、平台层的关键技术和产品创新,提升软硬件协同能力。

2.强化标准支撑引领。德塔森特主编或参编《模块化数据中心通用规范》、《模块化微型数据机房建设标准》等十多项新型数据中心国标与行标,加快推进边缘数据中心、智能计算中心等标准建设,支撑新技术新应用落地。

3.构建完善产业链体系。德塔森特聚焦新型数据中心关键环节,加强新型数据多层架构融合联动,提升整体竞争优势,构建完善新型智能算力生态体系。

03
德塔森特在科研能力、技术服务水平和生产力不断增长的同时,矢志不渝地追求绿色低碳发展,获得中国数据中心绿色节能奖。

1.先进绿色技术产品研发应用。德塔森特大力推动绿色数据中心创建、运维和改造,走高效、清洁、集约、循环的绿色发展道路。《绿色节能数据中心微型一体机柜研究》科研课题顺利通过住建部验收,填补了数据中心微型一体机的空白,达到国内领先水平。

2.持续提升能源高效清洁利用水平。德塔森特模块化新型数据中心高效利用清洁能源和可再生能源、优化用能结构,助力信息通信行业实现碳达峰、碳中和目标。

3.优化绿色管理能力。德塔森特开展新型数据中心全生命周期绿色管理,全面提高资源利用效率,对高耗低效的数据中心加快整合与改造。新建大型及以上数据中心达到绿色数据中心要求,绿色低碳等级达到4A级以上。

本次展出DTCT德塔森特自主研发、生产的DTCT-MicroD模块化微型数据机房一体机,采用融合式柜体模块,独立冷通道隔离,内置智能应急送风装置及感应照明系统,搭载绿色变频制冷模块、不间断电源模块、智能配电模块、智能管理模块。把传统的六个分散系统,软硬件融合到一个密闭的柜体内。微型机房有以下优势:1、安全可靠、高效节能,节能达50%以上。2、融合高效,节省空间60%以上。3、工厂一体化预集成,部署快捷,半天到一天即可完成部署。4、远程智能统一集中管理、运维,实现7*24小时无人值守。5、根据需求快速扩容。设备处于恒温恒湿的密闭空间里,IT设备使用寿命也大大增加。目前产品已经广泛应用于政府各局委办、金融行业、教育行业、医疗行业、公检法等各行业。

2021第七届中国智慧城市博览会,DTCT德塔森特在3号馆C001真诚期待您的光临!


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