2022，您关心的酒业变化都在这里了！
随着6月1日新国标的启用，2022年注定会成为中国酒业划时代的新开端。那么，摆在我们面前的将是一个怎样的未来······
2021年是中国酒业“十四五”的开局之年，这一年发生了翻天覆地的变化，众多名酒厂领导更替、酱酒热的消减、低度果酒的崛起，以及元宇宙概念酒的产生、茅台突破1000亿元销售额等等，给处于变革期的中国酒业带来了巨大冲击，也注定了这是承前启后的一年。
而迈入2022年的中国酒业，随着6月1日新国标的启用，注定会成为中国酒业划时代的新开端。那么，摆在我们面前的将是怎样的未来呢？
首先，这是一个酒业旧势力与新世界开始赛跑的一年。以传统酒业势力为代表的酒业旧势力，即各种传统酒类品牌为代表的老旧品牌集团，在这一年里将牢牢掌控中国酒业市场的发展。但是，新世界的品牌也开始滋生，并且不断拓展版图。
越来越多的新兴资本或试图参与酒业赛道的新人，将选择进入试错成本低的酒业新世界，以谋求自己的发展，如在果酒的新世界、元宇宙酒的新世界、小酒馆的新世界、威士忌的新世界等，诸多中国酒业新兴版图开始登陆。
旧势力的成本和风险的日益增加，以及对市场的统治能力加强后，越来越多的新新人类以及新兴资本，不得不选择新世界着落。旧势力与新世界开始赛跑，这可能是中国酒业在2022年最大的看点。
其次，旧势力的统治会达到巅峰，但是新世界的蓝图已经打开，这是一个酒业旧势力更加强势的年代，也是一个酒业新世界更加强劲的年代。
对于掌握统治权的酒业旧势力来说，其在2022年的统治无人可以撼动，不管是茅台带领下的旧势力掌控白酒行业，还是偏安一隅的黄酒行业，新进者无法挑战在位企业的权威和地位，只能作为旧势力的随从，分得一杯羹。
而强劲的新世界也开始攻城略地，以极低的参与成本和极高的参与热情、回报、获得感，成为旧势力无法剿灭的草莽英雄，或呼啸于山林，或隐匿于市井，或端坐于高台······成为一个个酒业新世界的英雄好汉，为中国酒业的再发展开疆拓土，建功立业。
以下十个猜想可能是很多酒业从业者比较关心的，希望对大家理解2022年的旧势力和新世界的赛跑更有益。
01
猜想一：飞天茅台什么时候涨价？
关于飞天茅台涨价的问题，一直以来都是喧嚣不止，自从茅台集团在2021年9月换帅以来，各种涨价的谣言和范本层出不穷，但是，茅台并没有着急对飞天茅台进行涨价。这并不意味着飞天茅台不会涨价，个人认为，茅台最佳的涨价时间节点在2022年12月或2023年1月，至于原因在这里不多作赘述。
02
猜想二：酱香未来的热度会降吗？
回答这个问题之前，首先说一下关于酱酒第二股的问题。
2021年关于郎酒和国台争夺酱酒第二股的消息喧嚣不止。当时笔者预判，国台在2021年年底不能上市。酱酒第二股应该会在国企中诞生，因为只有国企才是稳定酱酒品类发展的压舱石，所以基于酱酒第二股的猜想，未来酱酒热不会降低。相反，随着2021年下半年众多资本退出茅台镇后，未来酱酒将会更健康稳健地发展，市场的热度会持续，并将达到占比行业规模30%以上，也就是3000亿元以上的规模。
03
猜想三：牛栏山发展会受阻吗？
6月1日，新国标正式启用，目前网上有消息说牛栏山不是白酒，2022年牛栏山将面临巨大的衰败风险。
在这里，基于笔者一直以来对牛栏山的关注和二锅头品类发展的关注，认为虽然短期牛栏山会受一定影响，但影响有限。从白酒的工艺来说，牛栏山主力产品走的是固液法工艺，并不在调香白酒之列。而且将地产剥离之后的牛栏山，在2022年不管是股市还是市场，都会有不错的表现。
未来牛栏山最少会达到200亿元的规模，所以还有巨大的增长空间。
04
猜想四：清香的崛起潜力有多大？
随着2020年以来汾酒的强势崛起，市场开始刮起了“清香热”，2021年汾酒继续带领清香白酒攻城略地，成为酱酒热下的一支劲旅，确实让越来越多的人看到了清香酒的发展机会，2022年，清香白酒的市场规模将越来越大，投资的品牌和市场也会越来越多。优质清香型白酒满足了纯粮实惠型消费，因此，在2022年会有更好的发展。“十四五”末，市场规模最少可以做到2000亿元，其中汾酒将达到500亿元规模，所以市场还有很大的挖掘潜力。
05
猜想五：浓香的上行空间不足了吗？
在酱香热和清香热的双重夹击下，浓香白酒腹背受敌，高端发展空间被酱香白酒“盖帽”，中低端市场又面临清香白酒的侵蚀，看起来浓香市场发展确实举步艰难。
但是，对于各地主流浓香白酒品牌来说，依然可以保住自己的江湖地位。那些劣质浓香产品将逐渐退出市场，或者转变到调香白酒的市场中去，这样对于保护浓香品类的发展具有重要的意义。
06
猜想六：果酒的未来发展如何？
这几年，果酒也是互联网销售最火的品类，各类新兴果酒品牌都先后拿到风投资金，新兴的果酒品牌层出不穷，市场消费的热度也开始初见成效。
可以说，果酒品类将是酒业新世界的一个大陆，还有待更多的人和资本进入，果酒可开发的品类和产品还很多，遍布全国的大水果产区的形成，为果酒的发展奠定了坚实的基础。
2022年，将会有更多大企业参与果酒品类的竞争，其中，果汁巨头汇源的参与最值得期待。
07
猜想七：元宇宙酒会有多大影响力？
2021年是元宇宙的元年，也是中国酒业元宇宙的元年，元宇宙作为全新的互联网概念和工具，正在开始改造各种行业。酒业作为一个传统行业，新兴的元宇宙酒业概念，将传统与未来进行连接。
2022年酒行业的元宇宙赛道，将会迎来更多玩家。就像当年电商的崛起一样，任何商业都无法避开它的存在。元宇宙的新世界，是一个可以颠覆旧势力的全新赛道，未来值得期待。
08
猜想八：威士忌的冲击力有多大？
这几年，随着保乐力加在中国布局威士忌工厂，国产威士忌的市场潜力逐渐被挖掘。越来越多的人开始关注威士忌的发展和机会，进口日本威士忌品牌也开始在中国打开市场。
可以说，威士忌正在成为冲击中国白酒的一个新世界，它让很多年轻人找到了时尚的饮酒情调，同时在购买单价上赚足了里子，因为一般威士忌的新价格比一瓶普通名酒便宜。
未来，威士忌可能会对白酒中档市场的消费产生冲击。
09
猜想九：露酒新大陆版图将如何？
露酒品类是笔者一直看好的品类，6月1日，新修订的中国酒业标准开始启用，露酒成为了四大酒品类中唯一被单列的本土特色酒种，并与国际通行的三大归类发酵酒、蒸馏酒及配制酒并列。
因此，露酒未来发展潜力巨大，目前中国露酒的市场总量约为500亿元，养生白酒正进入并尝试争夺市场，尤其是茅台、五粮液和泸州老窖等酒业巨头对大健康产业的重大投入。据预测，2030年之前，中国露酒的市场容量或将接近2000亿元。
010
猜想十：小酒馆新赛道未来前景如何？
小酒馆，顾名思义是提供喝酒、聊天、社交的场所。
2019年以来，全国各地出现了氛围形态各异的小酒馆，业态扩展迅速。2021年3月30日，海伦司向港交所主板提交上市申请。
根据《2021中国小酒馆行业发展研究报告》中的定义，小酒馆是指专门提供给消费者饮酒的、有独特氛围的场所。截至2020年底，中国小酒馆门店数量已经发展至约3.5万家，市场规模约为700亿元，预计2025年将突破5万家，市场规模超过1300亿元。
小酒馆背后的大生意，值得行业关注。
这是一个变革的时代，这是一个迭代的时代，这是一个创新的时代，中国酒业在新国标的到来之年，旧势力与新世界已经完成了排兵布阵，未来的发展前景都充满想象力，不管是国内消费或者走向国际市场，中国酒业发展还有很大的潜力。
随着6月1日新国标的启用，2022年注定会成为中国酒业划时代的新开端。那么，摆在我们面前的将是一个怎样的未来······
2021年是中国酒业“十四五”的开局之年，这一年发生了翻天覆地的变化，众多名酒厂领导更替、酱酒热的消减、低度果酒的崛起，以及元宇宙概念酒的产生、茅台突破1000亿元销售额等等，给处于变革期的中国酒业带来了巨大冲击，也注定了这是承前启后的一年。
而迈入2022年的中国酒业，随着6月1日新国标的启用，注定会成为中国酒业划时代的新开端。那么，摆在我们面前的将是怎样的未来呢？
首先，这是一个酒业旧势力与新世界开始赛跑的一年。以传统酒业势力为代表的酒业旧势力，即各种传统酒类品牌为代表的老旧品牌集团，在这一年里将牢牢掌控中国酒业市场的发展。但是，新世界的品牌也开始滋生，并且不断拓展版图。
越来越多的新兴资本或试图参与酒业赛道的新人，将选择进入试错成本低的酒业新世界，以谋求自己的发展，如在果酒的新世界、元宇宙酒的新世界、小酒馆的新世界、威士忌的新世界等，诸多中国酒业新兴版图开始登陆。
旧势力的成本和风险的日益增加，以及对市场的统治能力加强后，越来越多的新新人类以及新兴资本，不得不选择新世界着落。旧势力与新世界开始赛跑，这可能是中国酒业在2022年最大的看点。
其次，旧势力的统治会达到巅峰，但是新世界的蓝图已经打开，这是一个酒业旧势力更加强势的年代，也是一个酒业新世界更加强劲的年代。
对于掌握统治权的酒业旧势力来说，其在2022年的统治无人可以撼动，不管是茅台带领下的旧势力掌控白酒行业，还是偏安一隅的黄酒行业，新进者无法挑战在位企业的权威和地位，只能作为旧势力的随从，分得一杯羹。
而强劲的新世界也开始攻城略地，以极低的参与成本和极高的参与热情、回报、获得感，成为旧势力无法剿灭的草莽英雄，或呼啸于山林，或隐匿于市井，或端坐于高台······成为一个个酒业新世界的英雄好汉，为中国酒业的再发展开疆拓土，建功立业。
以下十个猜想可能是很多酒业从业者比较关心的，希望对大家理解2022年的旧势力和新世界的赛跑更有益。
01
猜想一：飞天茅台什么时候涨价？
关于飞天茅台涨价的问题，一直以来都是喧嚣不止，自从茅台集团在2021年9月换帅以来，各种涨价的谣言和范本层出不穷，但是，茅台并没有着急对飞天茅台进行涨价。这并不意味着飞天茅台不会涨价，个人认为，茅台最佳的涨价时间节点在2022年12月或2023年1月，至于原因在这里不多作赘述。
02
猜想二：酱香未来的热度会降吗？
回答这个问题之前，首先说一下关于酱酒第二股的问题。
2021年关于郎酒和国台争夺酱酒第二股的消息喧嚣不止。当时笔者预判，国台在2021年年底不能上市。酱酒第二股应该会在国企中诞生，因为只有国企才是稳定酱酒品类发展的压舱石，所以基于酱酒第二股的猜想，未来酱酒热不会降低。相反，随着2021年下半年众多资本退出茅台镇后，未来酱酒将会更健康稳健地发展，市场的热度会持续，并将达到占比行业规模30%以上，也就是3000亿元以上的规模。
03
猜想三：牛栏山发展会受阻吗？
6月1日，新国标正式启用，目前网上有消息说牛栏山不是白酒，2022年牛栏山将面临巨大的衰败风险。
在这里，基于笔者一直以来对牛栏山的关注和二锅头品类发展的关注，认为虽然短期牛栏山会受一定影响，但影响有限。从白酒的工艺来说，牛栏山主力产品走的是固液法工艺，并不在调香白酒之列。而且将地产剥离之后的牛栏山，在2022年不管是股市还是市场，都会有不错的表现。
未来牛栏山最少会达到200亿元的规模，所以还有巨大的增长空间。
04
猜想四：清香的崛起潜力有多大？
随着2020年以来汾酒的强势崛起，市场开始刮起了“清香热”，2021年汾酒继续带领清香白酒攻城略地，成为酱酒热下的一支劲旅，确实让越来越多的人看到了清香酒的发展机会，2022年，清香白酒的市场规模将越来越大，投资的品牌和市场也会越来越多。优质清香型白酒满足了纯粮实惠型消费，因此，在2022年会有更好的发展。“十四五”末，市场规模最少可以做到2000亿元，其中汾酒将达到500亿元规模，所以市场还有很大的挖掘潜力。
05
猜想五：浓香的上行空间不足了吗？
在酱香热和清香热的双重夹击下，浓香白酒腹背受敌，高端发展空间被酱香白酒“盖帽”，中低端市场又面临清香白酒的侵蚀，看起来浓香市场发展确实举步艰难。
但是，对于各地主流浓香白酒品牌来说，依然可以保住自己的江湖地位。那些劣质浓香产品将逐渐退出市场，或者转变到调香白酒的市场中去，这样对于保护浓香品类的发展具有重要的意义。
06
猜想六：果酒的未来发展如何？
这几年，果酒也是互联网销售最火的品类，各类新兴果酒品牌都先后拿到风投资金，新兴的果酒品牌层出不穷，市场消费的热度也开始初见成效。
可以说，果酒品类将是酒业新世界的一个大陆，还有待更多的人和资本进入，果酒可开发的品类和产品还很多，遍布全国的大水果产区的形成，为果酒的发展奠定了坚实的基础。
2022年，将会有更多大企业参与果酒品类的竞争，其中，果汁巨头汇源的参与最值得期待。
07
猜想七：元宇宙酒会有多大影响力？
2021年是元宇宙的元年，也是中国酒业元宇宙的元年，元宇宙作为全新的互联网概念和工具，正在开始改造各种行业。酒业作为一个传统行业，新兴的元宇宙酒业概念，将传统与未来进行连接。
2022年酒行业的元宇宙赛道，将会迎来更多玩家。就像当年电商的崛起一样，任何商业都无法避开它的存在。元宇宙的新世界，是一个可以颠覆旧势力的全新赛道，未来值得期待。
08
猜想八：威士忌的冲击力有多大？
这几年，随着保乐力加在中国布局威士忌工厂，国产威士忌的市场潜力逐渐被挖掘。越来越多的人开始关注威士忌的发展和机会，进口日本威士忌品牌也开始在中国打开市场。
可以说，威士忌正在成为冲击中国白酒的一个新世界，它让很多年轻人找到了时尚的饮酒情调，同时在购买单价上赚足了里子，因为一般威士忌的新价格比一瓶普通名酒便宜。
未来，威士忌可能会对白酒中档市场的消费产生冲击。
09
猜想九：露酒新大陆版图将如何？
露酒品类是笔者一直看好的品类，6月1日，新修订的中国酒业标准开始启用，露酒成为了四大酒品类中唯一被单列的本土特色酒种，并与国际通行的三大归类发酵酒、蒸馏酒及配制酒并列。
因此，露酒未来发展潜力巨大，目前中国露酒的市场总量约为500亿元，养生白酒正进入并尝试争夺市场，尤其是茅台、五粮液和泸州老窖等酒业巨头对大健康产业的重大投入。据预测，2030年之前，中国露酒的市场容量或将接近2000亿元。
010
猜想十：小酒馆新赛道未来前景如何？
小酒馆，顾名思义是提供喝酒、聊天、社交的场所。
2019年以来，全国各地出现了氛围形态各异的小酒馆，业态扩展迅速。2021年3月30日，海伦司向港交所主板提交上市申请。
根据《2021中国小酒馆行业发展研究报告》中的定义，小酒馆是指专门提供给消费者饮酒的、有独特氛围的场所。截至2020年底，中国小酒馆门店数量已经发展至约3.5万家，市场规模约为700亿元，预计2025年将突破5万家，市场规模超过1300亿元。
小酒馆背后的大生意，值得行业关注。
这是一个变革的时代，这是一个迭代的时代，这是一个创新的时代，中国酒业在新国标的到来之年，旧势力与新世界已经完成了排兵布阵，未来的发展前景都充满想象力，不管是国内消费或者走向国际市场，中国酒业发展还有很大的潜力。
#天风证券研究所# #天风研究# #天风研究观点# #总量#
《总量|2022，该如何把握？天风总量联系解读（2021-12-29）》
宏观：新冠小分子口服药有哪些进展？12月第4周，Omicron变种在发达国家加速传播，确诊数量激增，英国病例再创历史新高，美国确诊数超过7-9月Delta传播时的高点。但Omicron确诊后的重症率似乎低于Delta等其他变种。欧洲多国采取封禁行动，亚太各国政府也纷纷重新实施旅行限制，关闭边境。国际封锁措施预计待疫苗做出针对Omicron的更新后也将逐渐解除，但短期内对国际大宗商品的需求仍有一定负面影响。尽管Omicron变种病毒传染力惊人，但美国没有重回封锁，令市场欣慰的是，初步数据显示奥密克戎重症率相较其他变种病毒有所下降。英国政府23日公布的初步数据显示，奥密克戎导致住院的概率比德尔塔变种病毒低50%-70%。同时多个疫苗和药物依旧有效，口服特效药获FDA紧急使用授权上市，市场已经在期待“圣诞老人行情”。
策略：Q4涨幅靠前的方向很可能是对下一年的预演。未来半年，信用-盈利二维框架中，①信用逐步扩张；②盈利回落；③股债收益差处于均值附近估值不便宜——对应【信用扩张前期】，指数区间震荡，当前调整，为春季躁动打开空间，春季躁动后二季度可能再次调整。核心配置思路之二：推荐不依赖于政策的困境反转方向，比如成本困境反转的必选食品（PPI-CPI拐点）、价格困境反转的猪肉、库存周期困境反转的传统汽车及零部件。2022年需要关注的一个全新主线：5G的应用端，可能包括元宇宙、车联网、能源物联网、工业物联网等新型基础设施。2022年的童话故事：当更稀缺的高景气邂逅更充裕的流动性——回测发现：更充裕的剩余流动性所追求的方向依次是【加速增长】≈【持续高增长】≈【减速增长-低降幅】>【困境反转】>【减速增长-高降幅】>【低速稳定】。
固收：2022年债市像不像2012？近期短端和长端均表现强劲，一改LPR调降后市场的状态，市场显示出对未来降息的明确预期。市场是过于乐观，还是正常反应？中央经济工作明确三重压力，化解办法就是三宽：宽货币、宽财政和宽信用，而且时间有可能会并在一起。与之对比，2022年1月份或者Q1会有开门红，因为有宽信用和宽财政支撑，节奏上需要考虑的是调整信号究竟会出现在1月份还是2月份？更关键的是Q2，即调整以后是否有机会？回顾2012、2019年都有机会，一是因为开门红后政策和经济都有所退坡，二是因为外围因素造成了相对超预期的影响：2012年希腊公投退欧、2019年中美贸易战进入新的阶段，都导致了央行进一步投放政策工具。回顾该背景，我们需要合理把握除了政策以外实体经济的走势与超预期事件的影响。展望2022年，波段性机会的概率较大。除了三宽政策信号与宏观数据跟踪，对有关事件发生后第一时间的反应很重要。
金工：调整结束信号或将显现，择时体系信号显示，均线距离2.68%，低于3%的阈值，市场继续处于震荡格局。核心驱动变量为风险偏好的度量指标。日历效应上，下周将是2021年最后一个交易周，随后面临元旦假期，近16年，沪深300节前一周6次下跌10次上涨，平均收益1.8%；价量方面，目前指数处于震荡中轨附近，但成交金额仍未明显下滑，下周若现缩量将是较好入场时机，同时若wind全A指数下探至120日线附近也将获得明显支撑；宏观方面，下周将处于宏观事件真空期，有利于风险偏好的提升；综合来看，从宏观事件、价量以及日历效应来看，下周初若出现缩量将是较好的入场时机。长周期的行业配置上，根据分析师盈利预测展望2022年行业景气度的情况，利润增速靠前的行业为新能源动力系统以及旅游和农业；中周期天风量化two-beta中期行业选择模型信号数据显示，11月模型结论显示利率处于我们定义的下行阶段，经济处于我们定义的下行阶段，行业配置建议关注消费和科技；因此，综合时间窗口，重点配置新能源动力系统，半导体，农业，食品饮料，短期关注医疗和新能源板块的超跌反弹契机，以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。
银行：宁波银行拿下消金之后怎么看？银行积极布局消金公司，是行业发展的主力军，目前已成立的消金公司达30家，其中银行系消金公司（第一大股东为银行）达19家。2021H1已披露数据的银行系消金公司中，资产规模前三为招商银行旗下招联消金（1298亿元）、兴业银行旗下兴业消金（521亿元）、中国银行旗下中银消金（379亿元），上半年实现归母净利润达15.42亿元、10.24亿元和5.32亿元。公司此次拿下华融消金，成为第15家拥有消金牌照的城商行。区域城商行龙头，高业绩支撑高估值，公司地处江浙发达地区，居民富庶，社会信用环境良好，给财富管理业务发展提供了天然沃土。今年12月份公司配股落地，核心一级资本得到有效补充。目前公司有资本、有较大资产配置空间，更有较强风控能力。我们看好其业务发展空间和利润释放前景，预计公司2021-23年业绩增速为25.70%/22.71%/18.19%。基于配股后资产扩张空间打开，消金助力财富管理更进一步，给予2022年目标PB 2.2x，目标价52.32元，维持“买入”评级。
风险提示：经济环境恶化、货币政策传导不畅、政策调整超预期
完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6JhhnE7
《总量|2022，该如何把握？天风总量联系解读（2021-12-29）》
宏观：新冠小分子口服药有哪些进展？12月第4周，Omicron变种在发达国家加速传播，确诊数量激增，英国病例再创历史新高，美国确诊数超过7-9月Delta传播时的高点。但Omicron确诊后的重症率似乎低于Delta等其他变种。欧洲多国采取封禁行动，亚太各国政府也纷纷重新实施旅行限制，关闭边境。国际封锁措施预计待疫苗做出针对Omicron的更新后也将逐渐解除，但短期内对国际大宗商品的需求仍有一定负面影响。尽管Omicron变种病毒传染力惊人，但美国没有重回封锁，令市场欣慰的是，初步数据显示奥密克戎重症率相较其他变种病毒有所下降。英国政府23日公布的初步数据显示，奥密克戎导致住院的概率比德尔塔变种病毒低50%-70%。同时多个疫苗和药物依旧有效，口服特效药获FDA紧急使用授权上市，市场已经在期待“圣诞老人行情”。
策略：Q4涨幅靠前的方向很可能是对下一年的预演。未来半年，信用-盈利二维框架中，①信用逐步扩张；②盈利回落；③股债收益差处于均值附近估值不便宜——对应【信用扩张前期】，指数区间震荡，当前调整，为春季躁动打开空间，春季躁动后二季度可能再次调整。核心配置思路之二：推荐不依赖于政策的困境反转方向，比如成本困境反转的必选食品（PPI-CPI拐点）、价格困境反转的猪肉、库存周期困境反转的传统汽车及零部件。2022年需要关注的一个全新主线：5G的应用端，可能包括元宇宙、车联网、能源物联网、工业物联网等新型基础设施。2022年的童话故事：当更稀缺的高景气邂逅更充裕的流动性——回测发现：更充裕的剩余流动性所追求的方向依次是【加速增长】≈【持续高增长】≈【减速增长-低降幅】>【困境反转】>【减速增长-高降幅】>【低速稳定】。
固收：2022年债市像不像2012？近期短端和长端均表现强劲，一改LPR调降后市场的状态，市场显示出对未来降息的明确预期。市场是过于乐观，还是正常反应？中央经济工作明确三重压力，化解办法就是三宽：宽货币、宽财政和宽信用，而且时间有可能会并在一起。与之对比，2022年1月份或者Q1会有开门红，因为有宽信用和宽财政支撑，节奏上需要考虑的是调整信号究竟会出现在1月份还是2月份？更关键的是Q2，即调整以后是否有机会？回顾2012、2019年都有机会，一是因为开门红后政策和经济都有所退坡，二是因为外围因素造成了相对超预期的影响：2012年希腊公投退欧、2019年中美贸易战进入新的阶段，都导致了央行进一步投放政策工具。回顾该背景，我们需要合理把握除了政策以外实体经济的走势与超预期事件的影响。展望2022年，波段性机会的概率较大。除了三宽政策信号与宏观数据跟踪，对有关事件发生后第一时间的反应很重要。
金工：调整结束信号或将显现，择时体系信号显示，均线距离2.68%，低于3%的阈值，市场继续处于震荡格局。核心驱动变量为风险偏好的度量指标。日历效应上，下周将是2021年最后一个交易周，随后面临元旦假期，近16年，沪深300节前一周6次下跌10次上涨，平均收益1.8%；价量方面，目前指数处于震荡中轨附近，但成交金额仍未明显下滑，下周若现缩量将是较好入场时机，同时若wind全A指数下探至120日线附近也将获得明显支撑；宏观方面，下周将处于宏观事件真空期，有利于风险偏好的提升；综合来看，从宏观事件、价量以及日历效应来看，下周初若出现缩量将是较好的入场时机。长周期的行业配置上，根据分析师盈利预测展望2022年行业景气度的情况，利润增速靠前的行业为新能源动力系统以及旅游和农业；中周期天风量化two-beta中期行业选择模型信号数据显示，11月模型结论显示利率处于我们定义的下行阶段，经济处于我们定义的下行阶段，行业配置建议关注消费和科技；因此，综合时间窗口，重点配置新能源动力系统，半导体，农业，食品饮料，短期关注医疗和新能源板块的超跌反弹契机，以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。
银行：宁波银行拿下消金之后怎么看？银行积极布局消金公司，是行业发展的主力军，目前已成立的消金公司达30家，其中银行系消金公司（第一大股东为银行）达19家。2021H1已披露数据的银行系消金公司中，资产规模前三为招商银行旗下招联消金（1298亿元）、兴业银行旗下兴业消金（521亿元）、中国银行旗下中银消金（379亿元），上半年实现归母净利润达15.42亿元、10.24亿元和5.32亿元。公司此次拿下华融消金，成为第15家拥有消金牌照的城商行。区域城商行龙头，高业绩支撑高估值，公司地处江浙发达地区，居民富庶，社会信用环境良好，给财富管理业务发展提供了天然沃土。今年12月份公司配股落地，核心一级资本得到有效补充。目前公司有资本、有较大资产配置空间，更有较强风控能力。我们看好其业务发展空间和利润释放前景，预计公司2021-23年业绩增速为25.70%/22.71%/18.19%。基于配股后资产扩张空间打开，消金助力财富管理更进一步，给予2022年目标PB 2.2x，目标价52.32元，维持“买入”评级。
风险提示：经济环境恶化、货币政策传导不畅、政策调整超预期
完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6JhhnE7
山中地下2400米，建在四川的全世界最深地下实验室，在研究什么
#暗物质##宇宙质量中暗物质占80%##科学[超话]##科技快讯##新闻看点##新星v计划#
随着人类科技发展的不断进步，人们对于宇宙之中的神秘物质逐渐有了一些认知。为了探测和研究这些神秘物质，人们往往会选择一些让人们意想不到的特殊环境和特殊位置来建造探测器和实验室。譬如，日本用来探测中微子的超级神冈探测器，就被修建于地下千米深的地底，而同样对中微子感兴趣的俄罗斯，则把探测实验室建造于贝加尔湖畔的水底。
我国作为强国之一，本着“科技兴国”的原则，自然也不会放过对于这些宇宙空间神秘物质的研究探测，试图从中找到一些关于宇宙和物理的未知规律，解开关于人类科技领域的未知面纱。为此，我国也在四川西昌的彝族自治州锦屏山地下2400米深处，建造了全世界最深的地下实验室。而这个实验室的研究对象，正是宇宙之中神龙不见首尾的暗物质。
那么，我们为什么要选择研究暗物质，又为什么要选在地下两千四百米深的地底来研究暗物质？暗物质有什么特别之处？
暗物质
我们首先来了解一番这个藏在地下两千四百米深处实验室的主要研究目标-暗物质。
暗物质是在基于星系自转曲线理论提出的一种物质，这种理论与爱因斯坦的引力波一样违背牛顿万有引力的观点，证实星系的质量从理论模型上来看与预期产生了巨大的差异，这些质量的差异就来源于星系之间所存在的许多人们观测不到的物质，这种物质广泛且大量地存在于宇宙之中，是宇宙物质的重要组成部分，可以随意构成任何一种已知物质。因此，这种神秘不可见的物质就被称为暗物质。
并且，这种暗物质占有宇宙全部物质总质量的八成以上，平均每天有几万亿个暗物质从人体穿身而过，人体却不会有任何感觉。有些被广泛认同的观点认为，组成这种暗物质的主要成分是一些能产生微弱互相作用的，有质量惰性粒子，或者一种非常轻的中性粒子。目前，人类对于暗物质的了解还十分有限，在人类的有限认知里，目前已经证实暗物质具有以下几个属性：
首先，暗物质是有质量的，这是人们发现暗物质参与引力的相互作用所得出的结论。但是人们还不能确定暗物质质量的具体数值和大小。其次，暗物质不参与电磁波的互相作用，与光子的相互作用也非常微弱，因此暗物质很暗，几乎不会散发任何光芒。
并且，暗物质的运动速度也远低于光速，是一种极冷极暗的物质，这导致暗物质的结构特性也十分稳定，不会产生太大的变化，与我们人类目前所认知的任何一种粒子都大相径庭，成功挑战基础的粒子物理标准模型。
暗物质探测之路
人们提出暗物质的猜想和理论最早是在上个世纪二十年代初，天文学家卡普坦最先在观察星系运动的过程之中，根据一些星系运动的异常现象，推测出星系周围可能存在不可见的物质，但未经证实。
在三十年代初期，同样作为天文学家的兹威基在研究狮子座附近一个星系团的过程之中，通过用光度学和动力学来分别测算星系团质量的时候，发现这两种测量方法得出的质量结果竟相差一百六十多倍。正式提出有关暗物质的猜想：暗物质有质量，却不发光，所以，利用动力学能测量到它，光度学却测量不到它。这个猜想也使得暗物质一词正式出现在学术论文之中，但兹威基并未对暗物质进行进一步研究。
直到三十年之后，另一位天文物理学家鲁宾对暗物质产生了浓厚的研究兴趣，在经过十余年的漫长观测和数据计算之后，针对暗物质进行了详细的描述和研究，通过银河系质量的“丢失”间接证实了暗物质的存在。
但直接证实暗物质的存在还是在这个世纪初才被得到正式的证实，2006年，一个天文研究团队通过X射线望远镜观测到星系团之中产生的一系列星系碰撞，在这个星系碰撞的过程之中，暗物质被分离出来，而这个观测证据由此打开了人们对暗物质的正式研究大门。
但是，无论是直接观测还是间接观测，都仅仅停留在“观测”阶段，要对暗物质进行研究，还需要切实的探测手段。而这些探测手段就需要一定的探测证据作为标准来证实暗物质的成功捕捉。目前公认的探测证据主要是通过对星系和宇宙辐射尺度这两大方面的探测来实现的。从星系来说，可以通过对星系团的运动和X射线以及引力透镜的观测来证实暗物质，从宇宙背景来说，可以通过研究宇宙微波辐射总量和宇宙总体结构尺度来推算暗物质。
当然，只要暗物质能与物质产生作用，我们就能够探测到它。只是这会对我们人类的科学技术和探测条件提出非常大的挑战和困难。目前主要有直接探测，间接探测和对撞机探测三种方式。
其中，前两种探测方式是通过对暗物质与其它物质产生作用所留下的痕迹进行间接或直接的探测。而最后一种粒子对撞机探测方式则是在粒子对撞实验里产生暗物质，但这种在粒子对撞之中产生的暗物质粒子很难被探测到，还是会产生暗物质不可见的特征。所以，现在一般都会将粒子对撞的探测方法与前两种直接或间接的探测方法相结合，才能达到最好的效果。
中国锦屏地下实验室
随着暗物质这个科学话题的逐渐热门，许多国家都针对暗物质实验进行布局，我国自然也不例外。2010年，中国第一个地下极深实验室-中国锦屏地下实验室正式投入使用，其2400米的深度荣登世界岩底最深实验室之名，正在开展针对暗物质的探测研究。
中国锦屏地下实验室，利用的是修建锦屏山水电站时挖的隧道改造而成，极深的地底位置能够有效屏蔽来自宇宙射线的干扰，使得暗物质探测器的探测结果更加精准，为了使抗干扰能力更加强悍，在暗高纯锗晶体物质探测器的外部，除了岩石还包裹着厚达半米的混凝土和厚达一米的聚乙烯，以及一层铅状物，就连中子都不得入内。
并且，这座地下实验室由于建造位置的便捷，研究人员只需要在地面就能够对地下实验室的探测设备进行控制，并对探测数据进行研究分析。而中国锦屏地下实验室主要通过两种探测方式对暗物质进行探测研究，分别是以清华研究组为代表的低温半导体探测器与上海交大的液氙探测器。
这两种探测器都是采用对暗物质与粒子发生碰撞引起的反冲核数据来证实暗物质的存在，用直接观测法来对暗物质进行研究，将世界暗物质的直接探测水平提高到一个全新高度。
目前，在对暗物质探测器进行研制改进的过程中，我国已经掌握了暗物质探测器的商业级制造技术，并通过精密的暗物质探测实验结果，排除了美国实验组给出了暗物质存在区域，缩小了暗物质的存在范围，为发现暗物质提供了更大可能性。
随着暗物质的研究成果不断的进步，我国已经不满足于单单对暗物质进行研究，而是要升级为能够研究中微子和核天体的物理实验室。为了满足实验需求，在2014年，锦屏地下实验室正式开启了扩建计划，这个扩建计划甚至被纳入了国家科技建设领域的“十三五规划”，即将升级成为地下极深极低辐射物理实验室，能够容纳更多的实验项目和实验团队。其面积将从四千立方米增加到三十万立方米，是一个绝佳的地底研究实验室。
暗物质的作用
那么，暗物质这种宇宙之中极其神秘的物质，究竟有什么用呢？
其实，现阶段人类对于宇宙的了解认知还十分有限，随着暗物质、暗能量、引力波、双缝干涉实验的证实，传统的物理模型似乎已不再适用于当前人们所认知的宇宙规则。
而暗物质的证实，除了能为我们修正和打开物理模型和天文物理的新视野，还能用以解释一些现今科学所不能解释的领域和现象：宇宙之中那些占比很高但却不为人所知的暗物质，有没有可能就是我们所认知的“灵魂”，“意识”或中医学，道教之中的“气”“道”？
如果人类科技的发展水平能够对暗物质进行肆意利用和转化，那么，也许人类科技可以少走很多弯路。我们不妨来大胆猜测一下，既然暗物质具备形成宇宙之中一切基本物质的条件，那么我们是否能够利用暗物质来造物，甚至“隔空取物”，意念交流？毕竟在电磁波刚被发现证实之时，人们也从未想过它有一天会将人类信息传播途径和方法抬升到一种全新的境界。
从哲学上来说，暗物质的存在从某种程度上也影响着科学主义至上理论，为目前广泛所为人认知的物质决定意识观点提出质疑，也许能够帮助人类理解意识的起源甚至“第六感”的本质，那么，人类的科技和进化将会达到一个全新的层次和维度。
所以，我国在地下两千四百米深建造的实验室，未来不仅是对暗物质进行研究，更是对所有宇宙之中无知的未知进行研究探索，并且，对于未知的探索也就是对于科学的探索，只有不断揭开未知，才能够超越自我，将认知完善拔高到一个全新的境界。
而这些探索和开发的科技成果，也有助于我们国家具备更高的科技水平和综合国力，同时，这些看似玄妙的科技成果，随着时间的推移终究会反哺并影响到千家万户的日常生活，给我们带来一个全新的世界。
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随着人类科技发展的不断进步，人们对于宇宙之中的神秘物质逐渐有了一些认知。为了探测和研究这些神秘物质，人们往往会选择一些让人们意想不到的特殊环境和特殊位置来建造探测器和实验室。譬如，日本用来探测中微子的超级神冈探测器，就被修建于地下千米深的地底，而同样对中微子感兴趣的俄罗斯，则把探测实验室建造于贝加尔湖畔的水底。
我国作为强国之一，本着“科技兴国”的原则，自然也不会放过对于这些宇宙空间神秘物质的研究探测，试图从中找到一些关于宇宙和物理的未知规律，解开关于人类科技领域的未知面纱。为此，我国也在四川西昌的彝族自治州锦屏山地下2400米深处，建造了全世界最深的地下实验室。而这个实验室的研究对象，正是宇宙之中神龙不见首尾的暗物质。
那么，我们为什么要选择研究暗物质，又为什么要选在地下两千四百米深的地底来研究暗物质？暗物质有什么特别之处？
暗物质
我们首先来了解一番这个藏在地下两千四百米深处实验室的主要研究目标-暗物质。
暗物质是在基于星系自转曲线理论提出的一种物质，这种理论与爱因斯坦的引力波一样违背牛顿万有引力的观点，证实星系的质量从理论模型上来看与预期产生了巨大的差异，这些质量的差异就来源于星系之间所存在的许多人们观测不到的物质，这种物质广泛且大量地存在于宇宙之中，是宇宙物质的重要组成部分，可以随意构成任何一种已知物质。因此，这种神秘不可见的物质就被称为暗物质。
并且，这种暗物质占有宇宙全部物质总质量的八成以上，平均每天有几万亿个暗物质从人体穿身而过，人体却不会有任何感觉。有些被广泛认同的观点认为，组成这种暗物质的主要成分是一些能产生微弱互相作用的，有质量惰性粒子，或者一种非常轻的中性粒子。目前，人类对于暗物质的了解还十分有限，在人类的有限认知里，目前已经证实暗物质具有以下几个属性：
首先，暗物质是有质量的，这是人们发现暗物质参与引力的相互作用所得出的结论。但是人们还不能确定暗物质质量的具体数值和大小。其次，暗物质不参与电磁波的互相作用，与光子的相互作用也非常微弱，因此暗物质很暗，几乎不会散发任何光芒。
并且，暗物质的运动速度也远低于光速，是一种极冷极暗的物质，这导致暗物质的结构特性也十分稳定，不会产生太大的变化，与我们人类目前所认知的任何一种粒子都大相径庭，成功挑战基础的粒子物理标准模型。
暗物质探测之路
人们提出暗物质的猜想和理论最早是在上个世纪二十年代初，天文学家卡普坦最先在观察星系运动的过程之中，根据一些星系运动的异常现象，推测出星系周围可能存在不可见的物质，但未经证实。
在三十年代初期，同样作为天文学家的兹威基在研究狮子座附近一个星系团的过程之中，通过用光度学和动力学来分别测算星系团质量的时候，发现这两种测量方法得出的质量结果竟相差一百六十多倍。正式提出有关暗物质的猜想：暗物质有质量，却不发光，所以，利用动力学能测量到它，光度学却测量不到它。这个猜想也使得暗物质一词正式出现在学术论文之中，但兹威基并未对暗物质进行进一步研究。
直到三十年之后，另一位天文物理学家鲁宾对暗物质产生了浓厚的研究兴趣，在经过十余年的漫长观测和数据计算之后，针对暗物质进行了详细的描述和研究，通过银河系质量的“丢失”间接证实了暗物质的存在。
但直接证实暗物质的存在还是在这个世纪初才被得到正式的证实，2006年，一个天文研究团队通过X射线望远镜观测到星系团之中产生的一系列星系碰撞，在这个星系碰撞的过程之中，暗物质被分离出来，而这个观测证据由此打开了人们对暗物质的正式研究大门。
但是，无论是直接观测还是间接观测，都仅仅停留在“观测”阶段，要对暗物质进行研究，还需要切实的探测手段。而这些探测手段就需要一定的探测证据作为标准来证实暗物质的成功捕捉。目前公认的探测证据主要是通过对星系和宇宙辐射尺度这两大方面的探测来实现的。从星系来说，可以通过对星系团的运动和X射线以及引力透镜的观测来证实暗物质，从宇宙背景来说，可以通过研究宇宙微波辐射总量和宇宙总体结构尺度来推算暗物质。
当然，只要暗物质能与物质产生作用，我们就能够探测到它。只是这会对我们人类的科学技术和探测条件提出非常大的挑战和困难。目前主要有直接探测，间接探测和对撞机探测三种方式。
其中，前两种探测方式是通过对暗物质与其它物质产生作用所留下的痕迹进行间接或直接的探测。而最后一种粒子对撞机探测方式则是在粒子对撞实验里产生暗物质，但这种在粒子对撞之中产生的暗物质粒子很难被探测到，还是会产生暗物质不可见的特征。所以，现在一般都会将粒子对撞的探测方法与前两种直接或间接的探测方法相结合，才能达到最好的效果。
中国锦屏地下实验室
随着暗物质这个科学话题的逐渐热门，许多国家都针对暗物质实验进行布局，我国自然也不例外。2010年，中国第一个地下极深实验室-中国锦屏地下实验室正式投入使用，其2400米的深度荣登世界岩底最深实验室之名，正在开展针对暗物质的探测研究。
中国锦屏地下实验室，利用的是修建锦屏山水电站时挖的隧道改造而成，极深的地底位置能够有效屏蔽来自宇宙射线的干扰，使得暗物质探测器的探测结果更加精准，为了使抗干扰能力更加强悍，在暗高纯锗晶体物质探测器的外部，除了岩石还包裹着厚达半米的混凝土和厚达一米的聚乙烯，以及一层铅状物，就连中子都不得入内。
并且，这座地下实验室由于建造位置的便捷，研究人员只需要在地面就能够对地下实验室的探测设备进行控制，并对探测数据进行研究分析。而中国锦屏地下实验室主要通过两种探测方式对暗物质进行探测研究，分别是以清华研究组为代表的低温半导体探测器与上海交大的液氙探测器。
这两种探测器都是采用对暗物质与粒子发生碰撞引起的反冲核数据来证实暗物质的存在，用直接观测法来对暗物质进行研究，将世界暗物质的直接探测水平提高到一个全新高度。
目前，在对暗物质探测器进行研制改进的过程中，我国已经掌握了暗物质探测器的商业级制造技术，并通过精密的暗物质探测实验结果，排除了美国实验组给出了暗物质存在区域，缩小了暗物质的存在范围，为发现暗物质提供了更大可能性。
随着暗物质的研究成果不断的进步，我国已经不满足于单单对暗物质进行研究，而是要升级为能够研究中微子和核天体的物理实验室。为了满足实验需求，在2014年，锦屏地下实验室正式开启了扩建计划，这个扩建计划甚至被纳入了国家科技建设领域的“十三五规划”，即将升级成为地下极深极低辐射物理实验室，能够容纳更多的实验项目和实验团队。其面积将从四千立方米增加到三十万立方米，是一个绝佳的地底研究实验室。
暗物质的作用
那么，暗物质这种宇宙之中极其神秘的物质，究竟有什么用呢？
其实，现阶段人类对于宇宙的了解认知还十分有限，随着暗物质、暗能量、引力波、双缝干涉实验的证实，传统的物理模型似乎已不再适用于当前人们所认知的宇宙规则。
而暗物质的证实，除了能为我们修正和打开物理模型和天文物理的新视野，还能用以解释一些现今科学所不能解释的领域和现象：宇宙之中那些占比很高但却不为人所知的暗物质，有没有可能就是我们所认知的“灵魂”，“意识”或中医学，道教之中的“气”“道”？
如果人类科技的发展水平能够对暗物质进行肆意利用和转化，那么，也许人类科技可以少走很多弯路。我们不妨来大胆猜测一下，既然暗物质具备形成宇宙之中一切基本物质的条件，那么我们是否能够利用暗物质来造物，甚至“隔空取物”，意念交流？毕竟在电磁波刚被发现证实之时，人们也从未想过它有一天会将人类信息传播途径和方法抬升到一种全新的境界。
从哲学上来说，暗物质的存在从某种程度上也影响着科学主义至上理论，为目前广泛所为人认知的物质决定意识观点提出质疑，也许能够帮助人类理解意识的起源甚至“第六感”的本质，那么，人类的科技和进化将会达到一个全新的层次和维度。
所以，我国在地下两千四百米深建造的实验室，未来不仅是对暗物质进行研究，更是对所有宇宙之中无知的未知进行研究探索，并且，对于未知的探索也就是对于科学的探索，只有不断揭开未知，才能够超越自我，将认知完善拔高到一个全新的境界。
而这些探索和开发的科技成果，也有助于我们国家具备更高的科技水平和综合国力，同时，这些看似玄妙的科技成果，随着时间的推移终究会反哺并影响到千家万户的日常生活，给我们带来一个全新的世界。
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