【禹洲业绩雪崩 甩锅武汉项目为掩盖明股实债?】闽系房企禹洲集团(1628.HK)在2020年首次跃居千亿房企,但业绩却出现惊人滑坡:营收同比下降超过五成,净利润下降超过九成,毛利率仅有4.61%。昔日激进的闽系房企纷纷“出事”的背景下,禹洲集团究竟发生了什么?业绩雪崩禹洲集团披露的2020年财报数据显示,公司2020年实现合约销售1049.67亿元。但不可忽视的一点是,公司去年业绩大幅下滑。2020年,禹洲集团实现营收104.12亿元,同比下降约55.2%;归母净利润1.17亿元,同比骤降96.76%;毛利率仅4.61%,同比减少21.6个百分点。对此,禹洲集团在2020年度业绩发布会上进行了解释。管理层称,公司报告期内收入减少一方面是由于受疫情影响,上海的若干物业项目的开发进度,以及武汉及唐山的物业交付有所延期,导致收入递延确认。另外,精装修的交付失误则将禹洲的业绩又向下拉了一把。管理层表示,现在很多项目都需精装修完工才可以整体交付,以前有些是可以分批次交付的,毛坯先交再交精装修。但是现在根据当时的合同约定,只能精装修完工才能交付。另一方面,公司将住宅开发物业按照非全资子公司的处理放在了收入里面。但上述操作在年报的审核中行不通,审计师出于并表的要求将这部分业务放在了联营、合营公司里。“更加糟糕的是,这一块是利润比较高的项目,也确实是我们可以并表的。但并表需要补充一些条款,而且因为时间的关系其实比较困难,所以我们只能在合营公司里面去体现。”按照禹洲集团管理层方面的描述,公司在武汉和唐山的物业交付有所延期,导致公司收入递延确认。乍听起来,理由很充足。但新冠肺炎疫情的影响是全行业,并非每家房企的净利润都出现如此大规模的降幅,甚至还有业绩大增的房企。业绩往往反映的是房企前一到两年的销售情况。2018年初,禹洲集团首次在武汉打开市场,收购武汉赛洛城项及菱角湖一号项目,当年下半年又推出了禹洲‧朗廷元著,在武汉市场狂揽42.29亿销售额。位于唐山的禹洲‧丰南新城则在2018年为禹洲带来了21.5亿的合约销售,在当年的合约销售份额中总共占据15.83%。2019年,禹洲集团在武汉和唐山实现的合约销售分别为35.12亿和28.18亿,在当年的合约销售份额中总共占据8.4%。由此来看,武汉和唐山项目交付延期会对禹洲集团的业绩造成一定的影响,但占比最多百分之十几的项目,无法造成禹洲集团营收大降超过50%、净利接近腰斩的业绩雪崩。那么造成禹洲业绩断崖式下跌的真正原因是什么呢?债务压力禹洲集团前几年的高杠杆扩张,正在逐渐显露出“后遗症”。在房企无法回避的“三道红线”上,禹洲集团目前仍踩中一道。2020年底,禹洲集团净负债率85.8%,同比上升15.63个百分点;现金短债比1.83倍,2020年剔除预售款后资产负债率77.9%,触及“剔除预收账款的资产负债率不得大于70%”这一条红线。虽然禹洲集团的短债目前无忧,但持续攀升的有息负债仍在侵蚀着禹洲集团的利润。截至2020年末,禹洲集团有息负债达到639亿,同比增加14.8%。禹洲集团管理层在业绩会上表示,今年将继续降低债务规模,力争在两年内使剔除预收款后的资产负债率降至70%以下,由黄档降到绿档。值得注意的是,禹洲集团可能存在明股实债的状况。一般来说,常用少数股东权益/净资产和利润表中少数股东损益/净利润的关系来推算名股实债情况。如果二者长期差别过大,说明少数股东损益可能存在其他分配方式,即企业存在名股实债的可能性较大。2020年禹洲集团少数股东权益从58.24亿增长至96.73亿,少数股东权益/净资产数值为28.2%,但是少数股东损益/净利润的数值为48.7%。在禹洲集团披露财报之后,评级机构也用脚投票,发布了看空报告。投行高盛在研报中认为,禹洲集团的股价表现可能在一段时间内承受增长前景低迷的压力,主要由于:售前销售额增速将会放缓;再融资成本较高和土地储备将会有所放缓。因此,高盛将禹洲集团2021年至2023年每股盈测平均下调34%,将该股目标价由3.8港元下调至2.65港元,并将评级由“买入”降至“中性”。除了高盛之外,联合信用国际也将禹洲集团长期发行人评级列入负面观察名单。联合信用国际称,禹洲集团的信贷指标,特别是收入规模和EBITDA利息覆盖比率,在2020年出现明显恶化,并远低于预期。穆迪此前已将禹洲集团家族评级从Ba3下调至B1,并将其高级无抵押债务评级从B1下调至B2。同时,穆迪将上述评级的展望从稳定调整为负面。穆迪称,未来12-18个月该公司的主要信用指标将依然疲弱,并且不能支持其先前Ba3的公司家族评级。穆迪认为,房地产业信贷环境紧张可能会制约禹洲集团融资渠道,公司项目开发获得银行提供资金的规模可能会减少。此外,禹洲集团较低的收入确认规模反映了其高度依赖合资企业,此举使得公司控制这些合资企业下运营项目现金流的透明度会受到制约。

“对下属提要求”这件小事,你可能一直都做错了

管理者是应该板着脸严格要求,还是做个老好人?

管理风格的严宽可能因人而异。有些人因为不想被讨厌,所以扮演着好老板的角色。事实上,善解人意的领导不可能建立起强大的团队。如果你不认真提出要求,员工就不会思考问题。

如何提出明确而有价值的要求?

1
如果不提出要求与问题,工作就会变成“机械操作”

现场的工作如果不用心去做,就会流于今天的工作只是昨天工作的简单重复。

仅仅因为被公司雇用而为公司工作的普通员工大多不具备创造顾客这一意识。

因此,只有经营者抱着创造顾客的方针,并将这一方针渗透到每项具体的工作中,员工才会对此产生兴趣。

如果员工对创造顾客不感兴趣,那他们每天的工作就会变成简单的重复。

每一项工作也终将变成“机械的操作”。

工作一旦变成了“机械的操作”,在接待顾客时,员工就无意发挥想象力来思考如何才能为顾客提供更好的服务。

查看数据时,眼中看到的也仅仅是数值,看不出隐藏在数值背后的顾客的心理。

因此,经营者必须经常就创造顾客这一方针与员工进行交流,必须提出以下这类问题督促员工思考:

“你认为客人的想法是什么?”

“那么,你认为下一步该怎么做呢?”

如果通过员工的回答发现员工想得过于简单,就还需继续发问,例如:

“真是这样吗?”

“你为什么会这么想呢?”等。

通过这种方式要求员工做进一步的思考。

有一个非常有名的故事,据说在丰田汽车公司领导层总是要求员工回答五个“为什么”。

如果不这样追问,不这样严格要求员工,那么员工关注顾客、在工作中发挥想象力的热情就会减弱。

而且,这种思考能力的弱化将会妨碍他们创造顾客的能力。

2
开拓员工的视野,扩大员工的可能性

此外,现场的工作往往越是执着越容易变得视野狭窄。比如,现场的员工容易陷入这样的思维定式:

“我们的商品就应该是这样的。”

“购买这种商品的一定是这类顾客。”

“这项作业就应该这么做。”

执着于现场的工作是好事,但是从创造顾客的角度来看,这种执着有时却会成为障碍。

例如,我们在开发HEATTECH时,就发生过这样的事情。

HEATTECH的开发团队最初是以提高BABA SHIRTS(女性保暖内衣)功能为目标开始研发的。

因此“我们正在开发内衣”这一意识非常强烈。

但是后来我意识到,他们所开发的HEATTECH有可能突破内衣的范畴。

因为仔细看一下就会发现,与其说HEATTECH是内衣,倒不如说它看上去更像T恤。

它既可以当外套穿,也可以叠穿。

意识到这一点之后,我认为HEATTECH不应定位为内衣,它是可以与其他衣服搭配混搭穿着的。

把HEATTECH当作内衣来开发的开发团队没能马上理解我的意思。

内衣是无须注入时尚元素的,但如果作为混搭配件来穿着则必须具备时尚性,缺乏时尚性,就不会被各类人群认可。

现场员工对目标执着不懈的追求,却往往使他们忽略了拓展自己的可能性。

因此,经营者在这种时候就必须提出尖锐的问题,帮助员工开阔视野。

绝不能轻易妥协,如果员工的回答从创造顾客的角度来看尚存在不足的话,必须从严要求。这才是经营者的职责。

结果,以前的BABA SHIRTS(女性保暖内衣)购买人群仅限于中老年妇女,而新研发出来的HEATTECH则受到了男女老幼的认可,开创了更大的市场。

经营者的职责就是挖掘员工的潜力,并帮助员工拓展其可能性。

这就要求经营者必须向员工提出尖锐的问题,并对员工从严要求。

3
不做善解人意的上司

有些人对此缺乏正确的认识,由于不想被员工讨厌,而扮演着善解人意的上司。

善解人意的上司,听着虽然好听,但是这样的上司却不可能带领员工开展革新。

这样的上司也培养不了部下。

因为这样一来,员工就会按照自己的标准,根据自己方便与否去工作,致使员工无法体验到真正意义上的成就感和自我成长。

大家必须意识到,善解人意的上司其实剥夺了部下的成长机会。

善解人意既不可能建设强大的团队,也无法开展革新。

这里,我希望大家记住一件事。

那就是,如果你真想对部下严格要求,并希望他完成某项工作的话,一定不要忘记对他说:“你一定可以做好!”

想让员工干好工作就必须激发员工本人的工作热情。

为了让员工充满干劲儿,作为一名上司必须不断地对员工进行鼓励。

此外,还有一件事也同样非常重要。

那就是作为上司必须要有这样的思想准备:工作虽然交由部下去做,但是最终承担全部责任的却是上司。

部下最讨厌的上司是:只会发号施令,出了事却不去承担责任,而是把责任全部推给部下。

有些上司只会提出要求,认为提出要求后自己的任务就完成了,剩下的责任都应由部下承担。

这种上司最令人讨厌,部下不会希望跟着这样的上司工作,也不会产生“上司虽然是一个严厉的人,但却值得我为他而努力”的想法。

因此,在与部下相处时,上司必须具备这样的胸怀,即责任全在上司,功劳全归部下。

部下常常会细心观察上司,他们能够通过日常的言行举止看清上司的本质。

只有当上司能够让部下感觉到“他是真正为我着想才这么说的”,才能与部下建立起信赖关系。

倘若上司和部下之间缺乏信任,那说什么都是没有用的。

要想得到部下的信任,除了我们上面讲到的这些,还要注意自己在日常工作中的姿态、态度,这些都非常重要。

“对下属提要求”这件小事,你可能一直都做错了

管理者是应该板着脸严格要求,还是做个老好人?

管理风格的严宽可能因人而异。有些人因为不想被讨厌,所以扮演着好老板的角色。事实上,善解人意的领导不可能建立起强大的团队。如果你不认真提出要求,员工就不会思考问题。

如何提出明确而有价值的要求?

1
如果不提出要求与问题,工作就会变成“机械操作”

现场的工作如果不用心去做,就会流于今天的工作只是昨天工作的简单重复。

仅仅因为被公司雇用而为公司工作的普通员工大多不具备创造顾客这一意识。

因此,只有经营者抱着创造顾客的方针,并将这一方针渗透到每项具体的工作中,员工才会对此产生兴趣。

如果员工对创造顾客不感兴趣,那他们每天的工作就会变成简单的重复。

每一项工作也终将变成“机械的操作”。

工作一旦变成了“机械的操作”,在接待顾客时,员工就无意发挥想象力来思考如何才能为顾客提供更好的服务。

查看数据时,眼中看到的也仅仅是数值,看不出隐藏在数值背后的顾客的心理。

因此,经营者必须经常就创造顾客这一方针与员工进行交流,必须提出以下这类问题督促员工思考:

“你认为客人的想法是什么?”

“那么,你认为下一步该怎么做呢?”

如果通过员工的回答发现员工想得过于简单,就还需继续发问,例如:

“真是这样吗?”

“你为什么会这么想呢?”等。

通过这种方式要求员工做进一步的思考。

有一个非常有名的故事,据说在丰田汽车公司领导层总是要求员工回答五个“为什么”。

如果不这样追问,不这样严格要求员工,那么员工关注顾客、在工作中发挥想象力的热情就会减弱。

而且,这种思考能力的弱化将会妨碍他们创造顾客的能力。

2
开拓员工的视野,扩大员工的可能性

此外,现场的工作往往越是执着越容易变得视野狭窄。比如,现场的员工容易陷入这样的思维定式:

“我们的商品就应该是这样的。”

“购买这种商品的一定是这类顾客。”

“这项作业就应该这么做。”

执着于现场的工作是好事,但是从创造顾客的角度来看,这种执着有时却会成为障碍。

例如,我们在开发HEATTECH时,就发生过这样的事情。

HEATTECH的开发团队最初是以提高BABA SHIRTS(女性保暖内衣)功能为目标开始研发的。

因此“我们正在开发内衣”这一意识非常强烈。

但是后来我意识到,他们所开发的HEATTECH有可能突破内衣的范畴。

因为仔细看一下就会发现,与其说HEATTECH是内衣,倒不如说它看上去更像T恤。

它既可以当外套穿,也可以叠穿。

意识到这一点之后,我认为HEATTECH不应定位为内衣,它是可以与其他衣服搭配混搭穿着的。

把HEATTECH当作内衣来开发的开发团队没能马上理解我的意思。

内衣是无须注入时尚元素的,但如果作为混搭配件来穿着则必须具备时尚性,缺乏时尚性,就不会被各类人群认可。

现场员工对目标执着不懈的追求,却往往使他们忽略了拓展自己的可能性。

因此,经营者在这种时候就必须提出尖锐的问题,帮助员工开阔视野。

绝不能轻易妥协,如果员工的回答从创造顾客的角度来看尚存在不足的话,必须从严要求。这才是经营者的职责。

结果,以前的BABA SHIRTS(女性保暖内衣)购买人群仅限于中老年妇女,而新研发出来的HEATTECH则受到了男女老幼的认可,开创了更大的市场。

经营者的职责就是挖掘员工的潜力,并帮助员工拓展其可能性。

这就要求经营者必须向员工提出尖锐的问题,并对员工从严要求。

3
不做善解人意的上司

有些人对此缺乏正确的认识,由于不想被员工讨厌,而扮演着善解人意的上司。

善解人意的上司,听着虽然好听,但是这样的上司却不可能带领员工开展革新。

这样的上司也培养不了部下。

因为这样一来,员工就会按照自己的标准,根据自己方便与否去工作,致使员工无法体验到真正意义上的成就感和自我成长。

大家必须意识到,善解人意的上司其实剥夺了部下的成长机会。

善解人意既不可能建设强大的团队,也无法开展革新。

这里,我希望大家记住一件事。

那就是,如果你真想对部下严格要求,并希望他完成某项工作的话,一定不要忘记对他说:“你一定可以做好!”

想让员工干好工作就必须激发员工本人的工作热情。

为了让员工充满干劲儿,作为一名上司必须不断地对员工进行鼓励。

此外,还有一件事也同样非常重要。

那就是作为上司必须要有这样的思想准备:工作虽然交由部下去做,但是最终承担全部责任的却是上司。

部下最讨厌的上司是:只会发号施令,出了事却不去承担责任,而是把责任全部推给部下。

有些上司只会提出要求,认为提出要求后自己的任务就完成了,剩下的责任都应由部下承担。

这种上司最令人讨厌,部下不会希望跟着这样的上司工作,也不会产生“上司虽然是一个严厉的人,但却值得我为他而努力”的想法。

因此,在与部下相处时,上司必须具备这样的胸怀,即责任全在上司,功劳全归部下。

部下常常会细心观察上司,他们能够通过日常的言行举止看清上司的本质。

只有当上司能够让部下感觉到“他是真正为我着想才这么说的”,才能与部下建立起信赖关系。

倘若上司和部下之间缺乏信任,那说什么都是没有用的。

要想得到部下的信任,除了我们上面讲到的这些,还要注意自己在日常工作中的姿态、态度,这些都非常重要。#人力资源研究[超话]#


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