#上游#
①包包离开的那段给我看哭了[泪]突然的离别也太难受了叭
【“我们偶然相遇 然后各自离去 每个人都会踏上属于自己的征途 可谁也没想到离别竟然来得这么猝不及防”】
其实就像小鬼说的“分开不是为了结束，只是为了更好的开始.”所以呢，大家都只是为了变成更好的自己去奋斗而已，然后顶峰相见[掌宝加油]
（附带p1）
②大土嘴上说着珍珠发夹丑，但还是趁着他们不注意自己偷偷去买了（附带p2）
还有爬山时，小橘因为倒着走不小心摔倒了，大土和程朗同时向小橘伸出手，大土本想帮她拿包，小橘却抓住了大土的手，转身的那刻，大土偷偷笑了
-啊！大土太让人心动了，女主哇，康康wuli大土，你怎么能喜欢程朗呢！你再不心动，我跟你急啊！（附带p3）
大土给爷上啊，喜欢就说出来嘛！再不主动你媳妇儿跟别人跑了！主动点主动点呐大哥！
阿西，给我看急了…
①包包离开的那段给我看哭了[泪]突然的离别也太难受了叭
【“我们偶然相遇 然后各自离去 每个人都会踏上属于自己的征途 可谁也没想到离别竟然来得这么猝不及防”】
其实就像小鬼说的“分开不是为了结束，只是为了更好的开始.”所以呢，大家都只是为了变成更好的自己去奋斗而已，然后顶峰相见[掌宝加油]
（附带p1）
②大土嘴上说着珍珠发夹丑，但还是趁着他们不注意自己偷偷去买了（附带p2）
还有爬山时，小橘因为倒着走不小心摔倒了，大土和程朗同时向小橘伸出手，大土本想帮她拿包，小橘却抓住了大土的手，转身的那刻，大土偷偷笑了
-啊！大土太让人心动了，女主哇，康康wuli大土，你怎么能喜欢程朗呢！你再不心动，我跟你急啊！（附带p3）
大土给爷上啊，喜欢就说出来嘛！再不主动你媳妇儿跟别人跑了！主动点主动点呐大哥！
阿西，给我看急了…
【大消费怎么投？三大基金经理操作思路及行业展望集中曝光！】
最近的一段时间是公募基金二季报的集中披露期，大家都看到自己PICK的基金经理的二季度“工作报告”了吗？
在刚刚过去的二季度，市场风格分化显著，板块轮动速度也相当快。放眼全市场，二季度最让持有人“领导们”满意的应该重仓了新能源、半导体这种的长期景气度高的行业的基金经理们。
而相比之下，年初大家心中“yyds”的消费板块，二季度的表现则比较平淡。不过，相信不少小伙伴也发现了，每过一段时间消费板块总会有些“高光时刻”，这也是消费板块之所以一直这么高人气的一大原因。
那么，各位大消费板块的资深“粉丝”们应该如何看待这个“平淡”的二季度，又如何展望已经徐徐展开的下半年市场呢？我们来看我嘉各位基金经理在二季报中都透露了什么“玄机”？
嘉实价值风格投资总监谭丽
维持行业内均衡配置
关注细分行业优秀企业
我们做了什么
二季报仍然延续组合结构调整，对高估值品种进一步调减，加仓低估值或者估值合理的标的，适度降低仓位，同时从中期维度积极寻找新的核心标的。
未来怎么做
我们希望能够为未来（1年以上维度）做好组合的前瞻性布局，保持整个组合估值的合理性对于新消费这个产品，我们始终维持在大消费行业内部均衡配置，关注各细分行业的优秀企业。
食品饮料股经过一段时间的调整，内部分化也较大，除了估值过高的啤酒、预调酒以及个别股票以外，我们认为在食品内部已经有一些可以关注的个股，可以在调整中寻找投资的机会，我们继续看空估值高企的医疗服务、白酒、免税零售，虽然行业景气较高，但过高的估值致使未来的收益空间非常有限，甚至小幅的盈利波动就足以致使股价的大幅回调，我们对于估值较低的家电股保持跟踪，基于对经济的乐观预期和对个股经营趋势的乐观预期，仍然看好汽车、航空服务的优质个股，适当增加了对于休闲服装的配置，同时在新兴消费上加大研究力度，积极把握新的消费趋势所带来的投资机会。我们认为国货的崛起将是未来较长时间维度的最大趋势，其中蕴含的机会也很多，大多会在可选消费领域，比如我们一直看好的智能汽车。
嘉实平衡风格投资总监常蓁
从最本质的规律出发
在不确定的未来中寻找更确定的机会
我们做了什么
二季度适当减持了部分估值过高，对未来透支较为严重的个股。目前持仓主要方向：
1）长期方向较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；
2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；
3）长期空间较大，竞争优势明显，估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。
未来怎么做
我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。
嘉实大消费研究总监吴越
不再“躺赢”
站起来向前看
我们做了什么
我们把工作重点放在寻找那些能够用超预期业绩兑现实现绝对收益的标的，同时立足长期，基于概率思维和风险收益比的考量，将组合内部分质地优异但无法算出长期理想回报率的极高估值标的进行减仓。
未来怎么做
未来数年的消费投资将不再同于过往。从2020年开始，特别是今年，伴随估值中枢抬升到历史顶峰水平，加上传统消费领域的业绩增速进入平稳期，“躺赢”打法已经无法取得相对收益甚至是绝对收益，该现象我们预计会持续相当长的时间，因此新阶段的消费投资将更加有挑战、更加专业化、更考验基金经理alpha能力，未来可能会看到不同消费基金间的业绩巨大分化。
展望未来，我们的核心工作将摒弃传统消费的赛道投资，转为个股投资+新兴消费投资，重点寻找那些满足新阶段时代环境下的卓越成长股，我们相信，中国庞大且纵深的消费市场能持续提供N年N倍收益的优质企业。当然，投资思路的变化也将带来组合特征的改变，在确定性平庸收益标的与不确定性高收益标的间，我们倾向暴露更多持仓给后者，最终实现去稳增锐的目标。消费投资新阶段已经到来，让我们拭目以待，不再“躺赢”，站起来向前看，用乐观、勤奋、前瞻的研究态度为持有人创造更优秀收益。
风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。#老铁说股##股票##基金#
最近的一段时间是公募基金二季报的集中披露期，大家都看到自己PICK的基金经理的二季度“工作报告”了吗？
在刚刚过去的二季度，市场风格分化显著，板块轮动速度也相当快。放眼全市场，二季度最让持有人“领导们”满意的应该重仓了新能源、半导体这种的长期景气度高的行业的基金经理们。
而相比之下，年初大家心中“yyds”的消费板块，二季度的表现则比较平淡。不过，相信不少小伙伴也发现了，每过一段时间消费板块总会有些“高光时刻”，这也是消费板块之所以一直这么高人气的一大原因。
那么，各位大消费板块的资深“粉丝”们应该如何看待这个“平淡”的二季度，又如何展望已经徐徐展开的下半年市场呢？我们来看我嘉各位基金经理在二季报中都透露了什么“玄机”？
嘉实价值风格投资总监谭丽
维持行业内均衡配置
关注细分行业优秀企业
我们做了什么
二季报仍然延续组合结构调整，对高估值品种进一步调减，加仓低估值或者估值合理的标的，适度降低仓位，同时从中期维度积极寻找新的核心标的。
未来怎么做
我们希望能够为未来（1年以上维度）做好组合的前瞻性布局，保持整个组合估值的合理性对于新消费这个产品，我们始终维持在大消费行业内部均衡配置，关注各细分行业的优秀企业。
食品饮料股经过一段时间的调整，内部分化也较大，除了估值过高的啤酒、预调酒以及个别股票以外，我们认为在食品内部已经有一些可以关注的个股，可以在调整中寻找投资的机会，我们继续看空估值高企的医疗服务、白酒、免税零售，虽然行业景气较高，但过高的估值致使未来的收益空间非常有限，甚至小幅的盈利波动就足以致使股价的大幅回调，我们对于估值较低的家电股保持跟踪，基于对经济的乐观预期和对个股经营趋势的乐观预期，仍然看好汽车、航空服务的优质个股，适当增加了对于休闲服装的配置，同时在新兴消费上加大研究力度，积极把握新的消费趋势所带来的投资机会。我们认为国货的崛起将是未来较长时间维度的最大趋势，其中蕴含的机会也很多，大多会在可选消费领域，比如我们一直看好的智能汽车。
嘉实平衡风格投资总监常蓁
从最本质的规律出发
在不确定的未来中寻找更确定的机会
我们做了什么
二季度适当减持了部分估值过高，对未来透支较为严重的个股。目前持仓主要方向：
1）长期方向较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；
2）在国际上具有竞争优势的制造业龙头；
3）长期空间较大，竞争优势明显，估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。
未来怎么做
我们认为，以合理的价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，继续优化组合，力求赢得长期稳定的回报。
嘉实大消费研究总监吴越
不再“躺赢”
站起来向前看
我们做了什么
我们把工作重点放在寻找那些能够用超预期业绩兑现实现绝对收益的标的，同时立足长期，基于概率思维和风险收益比的考量，将组合内部分质地优异但无法算出长期理想回报率的极高估值标的进行减仓。
未来怎么做
未来数年的消费投资将不再同于过往。从2020年开始，特别是今年，伴随估值中枢抬升到历史顶峰水平，加上传统消费领域的业绩增速进入平稳期，“躺赢”打法已经无法取得相对收益甚至是绝对收益，该现象我们预计会持续相当长的时间，因此新阶段的消费投资将更加有挑战、更加专业化、更考验基金经理alpha能力，未来可能会看到不同消费基金间的业绩巨大分化。
展望未来，我们的核心工作将摒弃传统消费的赛道投资，转为个股投资+新兴消费投资，重点寻找那些满足新阶段时代环境下的卓越成长股，我们相信，中国庞大且纵深的消费市场能持续提供N年N倍收益的优质企业。当然，投资思路的变化也将带来组合特征的改变，在确定性平庸收益标的与不确定性高收益标的间，我们倾向暴露更多持仓给后者，最终实现去稳增锐的目标。消费投资新阶段已经到来，让我们拭目以待，不再“躺赢”，站起来向前看，用乐观、勤奋、前瞻的研究态度为持有人创造更优秀收益。
风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。#老铁说股##股票##基金#
#华滢月下[超话]#
首先祝贺 成团，也祝贺 新剧开工！
记得当时得知花花森没在九人人选里的时候我哭了一晚上，但现在我再也不会emo啦！
青春有你 结束的时候我就知道，能看到皓皓和花花森同在一个舞台的机会渺茫。
祝愿两个宝贝都能拥有美好的前程，在自己的领域闪闪发光(✺^▽^)✺
大家顶峰相见！ https://t.cn/RIvjQcd
首先祝贺 成团，也祝贺 新剧开工！
记得当时得知花花森没在九人人选里的时候我哭了一晚上，但现在我再也不会emo啦！
青春有你 结束的时候我就知道，能看到皓皓和花花森同在一个舞台的机会渺茫。
祝愿两个宝贝都能拥有美好的前程，在自己的领域闪闪发光(✺^▽^)✺
大家顶峰相见！ https://t.cn/RIvjQcd
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