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M

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冰峰募资4.6亿,老字号上市前景不乐观,全聚德暴跌狗不理退市

国潮红利下,排队上市的老字号品牌越来越多。1月4日,继85岁北冰洋被打包装进上市公司大豪科技后,有着68年发展史的西安冰峰也传出正在向资本市场冲刺。在此之前,近400岁的张小泉、300多岁的德州扒鸡、100岁的五芳斋等一批老字号企业早已传出在排队申请上市。

毋庸置疑,老字号企业曾有过辉煌,然而伴随时间的流逝,众多跟不上时代发展的老字号企业,最后都落寞了。来自阿里巴巴研究院的数据显示,中国所有老字号企业中,九成经营惨淡或持续亏损。在此背景下,老字号企业对资本尤其渴望,拿西安冰峰举例说,虽然2019年营收只有3.02亿元,却计划募资4.6亿元。

然而,上市并不等于万事大吉,中国有约60家老字号上市公司,真正发展亮眼的却寥寥无几。2020年5月,狗不理包子因经营状况困难不得不终止在新三板的挂牌;全聚德早已跌落神坛,业绩和股价遭遇双杀,市值与最高峰相比蒸发七成只有30多亿元;桂发祥上市四年多时间以来,股价一路走低,市值蒸发61亿元只剩21.63亿元。

又一家老字号企业想上市

1月4日,陕西证监局公布,西安冰峰饮料股份有限公司(以下简称“西安冰峰”)已于2020年12月16日与华创证券签署上市辅导协议,拟在深交所中小板挂牌上市,拟募集资金不低于4.6亿元。

西安冰峰在西安已经有60多年历史,产品主要是“冰峰”牌橙味汽水、酸梅汤等。冰峰与凉皮、肉夹馍一起,被西安人称为豪华三件套。对于不少西安人来说,喝冰峰汽水是儿时的珍贵记忆。西安冰峰官网资料显示,1984年其销量已突破千万,四条生产线24小时连轴转,依然供不应求。

资料显示,西安冰峰的第一大股东是西安市糖酒集团有限公司(以下简称“糖酒集团”),持股比例高达99%,西安久悦酒业有限公司持股1%。事实上,对于上市,西安冰峰渴望已久。

早在2017年,西安冰峰董事长张军就在“西安市推动民营企业上市挂牌圆桌会议”上表过态,2018年完成股份制改制,保荐机构入场展开上市辅导工作;2019年向证监部门提交辅导备案资料,评估意见建议;2020年初,递交IPO申请材料。

现在来看,西安冰峰的上市节奏已经慢了一拍,而且2017年西安冰峰积极筹备的是主板IPO,但是如今西安冰峰改变了自己的想法,“考虑到公司业绩情况、证监会排队企业、深圳和上海交易所的审核速度等因素,公司拟申请在深圳证券交易所中小板发行股票并上市。”

在业绩层面,西安冰峰并不亮眼。根据披露的数据显示,2017年至2019年,西安冰峰的营业收入分别为2.51亿元、2.83亿元和3.02亿元,这一业绩与时下火热的网红品牌如元气森林等相比差的不是一个档次。并且,西安冰峰营收增速还在放缓,2018年和2019年分别为12.7%和6.7%。净利润方面,2017-2019年分别为5731万元、6752万元和8144万元。

西安冰峰在西安的市场占有率在八成左右,即使销往周边地市,目标群体也是当地的西安人,可以说是一款情怀产品。如今,随着上市西安冰峰想让全国人尝尝“西安味。”

装入大豪科技上市体系的北冰洋也是如此,一心想走出北京。

2007年,北冰洋与百事公司谈判,要求收回“北冰洋”品牌经营权。2011年,北冰洋时隔15年再次面市,两个月后就实现盈利。2017年北冰洋完成营业额6亿元,利润总额2.2亿元,也是在这一年,北冰洋开始尝试出京, 2018年6月,北冰洋京外首家生产基地方在安徽马鞍山投产。

从体量上看,北冰洋几乎是冰峰的三倍,全国化的步伐也更快一些,但是这依然要被谨慎观察。

冰峰和北冰洋这样的传统汽水主要在当地消费,以玻璃瓶为主,运输成本高,虽然为运输和渠道拓展方便,他们都推出了易拉罐包装,但对于靠情怀立人设的老牌汽水来说,易拉罐不是“童年的味道”。这也不是没有道理,因为玻璃瓶的耐压程度高,充气更饱满,气足、刺激,喝完之后打个嗝,才算是完美体验。在易拉罐产品上,体验和价格都不占优势。330毫升的北冰洋5元一瓶,几乎是同规格百事可乐和可口可乐的两倍。

除了这两家老字号企业外,还有一堆企业在拥抱资本市场,如近400岁的张小泉、300多岁的德州扒鸡、100岁的五芳斋等。去年9月30日,浙江证监局披露了浙江五芳斋实业股份有限公司的辅导备案公示文件,浙商证券担任其上市辅导机构。这是五芳斋第三次更换上市辅导机构,继续向A股冲刺。

想受资本待见不容易

不管是60多年的汽水,还是100多年的烤鸭和包子,倚老卖老这件事在资本市场不存在。题材和成长性是资本市场的两大法宝,然而对于大部分老品牌尤其是区域品牌来说,讲得出情怀,却讲不出有故事的题材,也画不出所谓的蓝图,稳健有余,后劲不足。

2020年11月24日,大豪科技发布公告,计划分别收购北京一轻控股有限责任公司、北京京泰投资管理中心持有的北京一轻资产经营管理有限公司、北京红星股份有限公司100%、45%股权,另以现金收购北京鸿运置业股份有限公司持有的红星股份1%股权。

其中北京一轻资产经营管理有限公司是个“宝藏”,包括一轻食品、北京一轻研究院、北京星海钢琴商城有限公司、北京首都酒业有限公司和北京龙徽酿酒有限公司。而一轻食品的两大品牌就包括义利和北冰洋。

截至12月22日,大豪科技一连拿下12个涨停板,公司总市值已经攀升至230亿元,被舆论笑称“喝了二锅头,原地贵一半”。可以说,收购案一出,大豪科技完全是靠蹭白酒热度涨起来的,资本市场看中的是红星二锅头,北冰洋在这里面几乎没有存在感。

一位在会计师事务所从事IPO和并购重组的从业人士向AI财经社介绍,这些区域老品牌的好处是现金流稳定,不过单看现金流的话,还不如大蓝筹更稳定,“他们的成长性不是太好,在资本市场的估值也不是太高,大概10-14倍的市盈率,目前的区域市场品牌都很难有突破,从区域走向全国的很少,比如北京三元,承德露露,表现都很一般。”

在上述人士看来,品牌有历史有知名度,并不代表可以突破到全国范围,没有突破意味着没有成长性。“尤其是食品类地域特点更明显,北京人喜欢吃烤鸭和义利果子,可能就图一个小时候的情怀,它的味道真的特别好吗?其实也谈不上,到了外地就更不行。同样,广州酒家的月饼也只是在当地受欢迎。”市场普遍认为,局限于区域市场的老字号品牌没有成长性。

整体来看,资本市场上,区域大品牌甚至老字号的表现都普普通通,甚至差强人意。自2017年以来,全聚德营利连续三年下滑,股价也随之下跌,相比2017开年的每股22元,到了2020年9月份,股价已经腰斩到10.9元。截至1月5日收盘,全聚德每股只有9.83元,接近历史最低点。

狗不理曾于2015年11月在新三板挂牌上市,2020年5月终止挂牌。2015年至2019年,狗不理集团的业绩平平,营收一直在1亿元左右徘徊,净利润最高时,去年只达到2424.58万元;毛利率也逐年下降,2017年至2019年分别为39.8%、39.26%、37.99%。

可以说,老字号企业想要在资本市场上获得认可,最重要还是把业绩做好。然而,如今不少老字号品牌面临内外交困的局面,一方面,由于体制、机制等多种因素存在,自身推陈出新跟不上,让其很难继续获得消费者的青睐;另一方面,在新消费浪潮的背景下,各种网红产品借助社交媒体层出不穷地涌现,对老字号品牌的冲击不小。

【天寒地冻之季,一阳来复之时,养护初生之阳】
每年冬至前后,总能听到一些老人过世的消息。
的确,冬至和夏至是阴阳的两个极端,天地对人的影响很大。
夏至阳极盛而阴极虚,阴虚的人,难熬夏至;
冬至阴极盛而阳极虚,阳虚之人,难熬冬至。

今年冬至以后,尤其如此。而且,我们还听说有些中年人,甚至年轻人也去世了,而且往往是猝死。
虽然各有原因,但既然发生在这个季节,从根本上讲,仍是阳虚所致。

阳虚以致猝死,要么是心阳暴脱,要么是肾阳暴脱。
好比一辆汽车跑着跑着,忽然熄火了。至于各种梗塞,都只是表象;劳累、醉酒之类,都只是诱因。
阳气暴脱,才是根本。

这种情况,如果发生得不太急,尚可以用参附汤合四逆汤,以大剂量的人参、附子、干姜等,回阳救逆;如果发生得太急,那就连熬药的时间都没有了。

天气预报说,今天北京气温低达零下18度,最高气温也只有零下12度,这样的严寒,我好像还没有经历过。
这将夺走多少人残存的真阳啊?

如果要预防严寒伤阳,可以用点桂附地黄丸。
今年,有很多中年人,脑力劳动量大,经常要熬夜,一天到晚都处于疲倦状态,舌淡无华,脉象细软。
到了秋冬季节,我就让他们早起空腹服用桂附地黄丸,午饭后服用人参归脾丸。
坚持一段时间后,脉象就大为好转,精力渐渐也好起来了。

但对于老年人来说,这个方法又需要慎用。
因为老年人往往痰多,这两个药,滋阴、益气、温阳,就容易生痰、壅气、助火,吃多了也不舒服。
所以,老人扶阳,用外法更为稳妥。这就非松香艾绒温阳系列莫属了。

与市面上流行的单用艾绒保暖不同,清艾轩的松香艾绒,是在艾绒的基础上,加进去松香、乳香、没药、安息香、茅苍术等十几味天然中药材。
这样做的好处是可以让艾绒的药力深入经络脏腑,缓缓通行开来,且温而不燥,药力持久。

我们已经把松香艾绒用在了坐垫、护腰、护膝等产品中,都以其良好的效果,好评如潮。
比如,有顾客反馈说:自从用了松香艾绒床垫,睡觉就暖和多了,而且起夜明显减少了。这就是温阳的效果。

今年,我们用大剂量的松香艾绒,做了一款垫子,而且带电加热。尺寸不大,最适合放在沙发上。这样,我们平时坐在沙发上,就可以温通阳气。如果作为床垫的话,就只能单人用了。

在店铺所有松香艾绒产品中,只有坐垫和卧垫带了电加热,其实是有原因的:
松香艾绒这个方子本身温阳的力度就特别大了,无需电加热也能有很好的效果,用了电加热,反倒容易燥。
而坐垫和卧垫主要作用于臀部,臀部是至阴之处,是可以经受得起这股热力的。

哪怕是大夏天,哪怕我们汗流浃背,臀部都是凉的,而臀部又是任督二脉的交汇之处,足三阴经都要经过这里。
秋冬季节,想要温通一身之阳,同时又有一个缓冲,不至于过于燥热,就得温通臀部。

当然,电加热的使用仍要适可而止,一旦觉得暖和了,就可以断电了。不要整天整晚都开着电加热,不然,又会燥热上火了。

这款【松香艾绒温阳垫】上架正逢年货节活动。大部分产品直接折扣价,还有满减活动叠加。有需要的朋友,可以进店看看。


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