张锡纯：山萸肉解
山萸肉味酸性温，大能收敛元气，振作精神，固涩滑脱。因得木气最厚，收涩之中兼具条畅之性，故又通利九窍，流通血脉，治肝虚自汗，肝虚胁疼腰疼，肝虚内风萌动。且敛正气而不敛邪气，与他酸敛之药不同，是以《本经》谓其逐寒湿痹也。其核与肉之性相反，用时务须将核去净，近阅医报有言核味涩，性亦主收敛，服之恒使小便不利，椎破尝之，果有有涩味者，其说或可信。
附案：友人毛仙阁之哲嗣印棠，年二十余。于孟冬得伤寒证，调治十余日，表里皆解。忽遍身发热，顿饭顷，汗出淋漓热顿解，须臾又热又汗，若是两昼夜，势近垂危。仓猝迎愚诊治，及至见汗出，浑身如洗，目上窜不露黑睛，左脉微细模糊，按之即无，此肝胆虚极，而元气欲脱也。盖肝胆虚者，其病象为寒热往来，此证之忽热忽汗，亦即寒热往来之意。急用净萸肉二两煎服，热与汗均愈其半，遂为疏方用净萸肉二两，生龙骨、生牡蛎各一两，生杭芍六钱，野台参四钱，炙甘草二钱(此方名来复汤)，连服两剂病若失。
一人年四十余，外感痰喘，愚为治愈。但脉浮力微，按之即无。迟半日忽发喘逆，又似无气以息，汗出遍体，四肢逆冷，身躯后挺，危在顷刻。急用净萸肉四两，爆火煎一沸则饮下，汗与喘皆微止。又添水再煎数沸饮下，病又见愈。复添水将原渣煎透饮下，遂汗止喘定，四肢之厥逆亦回。邻村李子勋，年五旬，言前月有病服药已愈，近觉身体清爽，未知脉象何如。诊之，其脉尺部无根，寸部摇摇有将脱之势，因其自谓病愈，若遽悚以危语，彼必不信，姑以脉象平和答之。遂秘谓其侄日:“令叔之脉甚危险，当服补敛之药，以防元气之暴脱。”其侄向彼述之，果不相信。后二日，忽遣人迎愚，言其骤然眩晕不起，求为诊治。既至见其周身颤动，头上汗出，言语错乱，自言心怔忡不能支持，其脉上盛下虚之象较前益甚，急投以净萸肉两半，生龙骨、生牡蛎、野台参、生赭石各五钱，一剂即愈。继将萸肉改用一两，加生山药八钱，连服数剂，脉亦复常。
按:此方赭石之分量，宜稍重于参。
邻村李志绾，年二十余，素伤烟色，偶感风寒，医者用表散药数剂治愈。间日，忽遍身冷汗，心怔仲异常，自言气息将断，急求为调治。诊其脉浮弱无根，左右皆然。愚日:“此证虽危易治，得萸肉数两，可保无虞。”时当霖雨，药坊隔五里许，遣快骑冒雨急取净萸肉四两，人参五钱。先用萸肉二两煎数沸，急服之，心定汗止，气亦接续，又将人参切作小块，用所余萸肉煎浓汤送下，病若失。邑许孝子庄赵叟，年六十三岁，于仲冬得伤寒证，痰喘甚剧。其脉浮而弱，不任循按，问其平素，言有劳病，冬日恒发喘嗽。再三筹思，强治以小青龙汤去麻黄，加杏仁、生石膏，为其脉弱，俾预购补药数种备用。服药后喘稍愈，再诊其脉微弱益甚，遂急用净萸肉一两，生龙骨、生牡蛎各六钱，野台参四钱，生杭芍三钱为方，皆所素购也。煎汤甫成，此时病人呼吸俱微，自觉气息不续，急将药饮下，气息遂能接续。
又其族弟某，年四十八，大汗淋漓，数日不止，衾褥皆湿，势近垂危，询方于愚。俾用净萸肉二两，煎汤饮之，其汗遂止。翌晨迎愚诊视，其脉沉迟细弱，而右部之沉细尤甚，虽无大汗，遍体犹湿。疑其胸中大气下陷，询之果觉胸中气不上升，有类巨石相压，乃恍悟前次之大汗淋漓，实系大气陷后，卫气无所统摄而外泄也。遂用生黄耆一两，萸肉、知母各三钱，一剂胸次豁然，汗亦尽止，又服数剂以善其后。
按:此证若非胸中大气虚陷，致外卫之气无所统摄而出汗者，投以生黄耆一两，其汗出必愈甚，即重用炙黄耆汗出亦必愈甚也。然此中理蕴甚深，拙著升陷汤后发明大气之作用，大气下陷之病状，及黄耆所以能止汗之理，约数千言，兹不胜录也。
一妊妇得霍乱证，吐泻约一昼夜，病稍退，胎忽滑下。觉神气顿散，心摇摇似不能支持，迎愚诊视。既至则病势大革，殓服在身，将舁诸床，病家欲竟不诊视。愚日:“一息犹存，即可挽回。”诊之脉若有若无，气息奄奄，呼之不应，取药无及。其东邻为愚表兄刘玉珍，家有购药二剂未服，亦系愚方，共有萸肉六钱，急拣出煎汤灌下，气息稍大，呼之能应。又购取净萸肉、生山药各二两，煎汤一大碗，徐徐饮下，精神顿复。
邻村黄龙井庄周某，年三十许。当大怒之后，渐觉腿疼，日甚一日，两月之后，卧床不能转侧。医者因其得之恼怒之余，皆用舒肝理气之药，病转加剧。诊其脉左部微弱异常，自言凡疼甚之处皆热，恍悟《内经》谓过怒则伤肝，所谓伤肝者，乃伤肝经之气血，非必郁肝经之气血也。气血伤则虚弱随之，故其脉象如是也。其所以腿疼且觉热者，因肝主疏泄，中藏相火，肝虚不能疏泄，相火即不能逍遥流行于周身，以致郁于经络之间，与气血凝滞而作热作疼，所以热剧之处疼亦剧也。投以净萸肉一两，知母六钱，当归、丹参、乳香、没药各三钱(方名曲直汤)，连服十剂，热消疼止，步履如常。
邑友人丁翊仙之令堂，年近七旬，陡然腿疼，不能行动，夜间疼不能寐。翊仙驱车迎愚，且谓脉象有力，当是火郁作痛。及诊其脉，大而且弦，问其心中，亦无热意。愚日:“此脉非有火之象，其大也乃脾胃过虚，真气外泄也;其弦也肝胆失和，木盛侮土也。”为疏方用净萸肉、白术各六钱，人参、白芍各三钱，当归、陈皮各二钱，厚朴、乳香、没药各钱半，煎服数剂全愈。
邑六间房村王某，年二十余，资禀羸弱，又耽烟色，于秋初病虐，两旬始愈。一日大便滑泻数次，头面汗出如洗,精神颓废，昏昏似睡，其脉上盛下虚，两寸摇摇，两尺无根，数至七至，延医二人，皆不疏方。愚后至，为拟方:净萸肉、大熟地各一两，生山药、生龙骨、生牡蛎各六钱，茯苓、生杭芍各三钱，乌附子一钱(方名既济汤)，服一剂而醒，又服两剂遂复初。
沧州友人张寿田，曾治一少年，素患心疼，发时昼夜号呼。医者屡用药开通，致大便滑泻，虚气连连下泄，汗出如洗，目睛上泛，心神惊悸，周身嗣动，须人手按，而心疼如故。延医数人，皆不疏方。寿田投以前方，将萸肉倍作二两，连进两剂，诸病皆愈，心疼竟从此除根。
寿田之侄甲升，从愚学医。曾治一人，年三十余，于季冬负重贸易，日行百里，歇息时又屡坐寒地，后觉腿疼不能行步，浸至卧床不能转侧，周身筋骨似皆痿废，延医调治罔效。甲升治以曲直汤，方中当归、丹参、乳香、没药皆改用四钱，去知母，加黄耆一两，服至五剂后，腿即不疼，又服十余剂全愈。
奉天开原友人，田聘卿之夫人，年五十余，素有心疼证，屡服理气活血之药，未能除根。一日反复甚剧，服药数剂，病未轻减。聘卿见拙著既济汤后，载有张寿田所治心疼医案，心有会悟，遂用其方加没药、五灵脂各数钱，连服数剂全愈，至此二年，未尝反复。由是观之，萸肉诚得木气最厚，故味虽酸敛，而性仍条畅，凡肝气因虚不能条畅而作疼者，服之皆可奏效也。
按:山茱萸酸敛之性，以之止汗固脱，犹在人意中，以之治心腹肢体疼痛，诚出人意外。然山茱萸主寒湿痹，《本经》原有明文，凡心腹肢体有所疼痛，皆其气血之痹而不行也。遵《本经》之旨以制方，而果能投之即效，读本草者，曷弗注意于《本经》哉。
山萸肉之性，又善治内部血管或肺络破裂，以致咳血、吐血久不愈者。曾治沧州路家庄马氏少妇，咳血三年，百药不效，即有愈时，旋复如故。后愚为诊视，其夜间多汗，遂用净萸肉、生龙骨、生牡蛎各一两，俾煎服，拟先止其汗，果一剂汗止，又服一剂咳血亦愈。盖从前之咳血久不愈者，因其肺中之络，或胃中血管有破裂处，萸肉与龙骨、牡蛎同用,以涩之敛之,故咳血亦随之愈也。又治本村表弟张权,年三十许，或旬日,或浃辰之间,必吐血数口,浸至每日必吐，亦屡治无效。其脉近和平,微有芤象,亦治以此方,三剂全愈。后又将此方加三七细末三钱,煎药汤送服,以治咳血、吐血之久不愈者,约皆随手奏效。因将其方登于三期二卷,名补络补管汤,若遇吐血之甚者,宜再加赭石五六钱,与前三味同煎汤,送服三七细末更效。
山萸肉之性,又善熄内风。族家嫂,产后十余日,周身汗出不止,且四肢发搐,此因汗出过多而内风动也。急用净萸肉、生山药各二两,俾煎汤服之,两剂愈。
至外感之邪不净而出汗者,亦可重用山萸肉以敛之。邑进士张日睿之公子,年十八九,因伤寒服表药太过,汗出不止,心中怔忡,脉洪数不实,大便数日未行。为疏方用净萸肉、生山药、生石膏各一两,知母、生龙骨、生牡蛎各六钱,甘草二钱,煎服两剂全愈。
门生万泽东，曾治一壮年男子,因屡经恼怒之余,腹中常常作疼。他医用通气、活血、消食、祛寒之药,皆不效。诊其脉左关微弱,知系怒久伤肝,肝虚不能疏泄也。遂用净萸肉二两,佐以当归、丹参、柏子仁各数钱,连服数剂,腹疼遂愈。后凡遇此等证，投以此方皆效。
上文转载于《医学衷中参西录》
山萸肉味酸性温，大能收敛元气，振作精神，固涩滑脱。因得木气最厚，收涩之中兼具条畅之性，故又通利九窍，流通血脉，治肝虚自汗，肝虚胁疼腰疼，肝虚内风萌动。且敛正气而不敛邪气，与他酸敛之药不同，是以《本经》谓其逐寒湿痹也。其核与肉之性相反，用时务须将核去净，近阅医报有言核味涩，性亦主收敛，服之恒使小便不利，椎破尝之，果有有涩味者，其说或可信。
附案：友人毛仙阁之哲嗣印棠，年二十余。于孟冬得伤寒证，调治十余日，表里皆解。忽遍身发热，顿饭顷，汗出淋漓热顿解，须臾又热又汗，若是两昼夜，势近垂危。仓猝迎愚诊治，及至见汗出，浑身如洗，目上窜不露黑睛，左脉微细模糊，按之即无，此肝胆虚极，而元气欲脱也。盖肝胆虚者，其病象为寒热往来，此证之忽热忽汗，亦即寒热往来之意。急用净萸肉二两煎服，热与汗均愈其半，遂为疏方用净萸肉二两，生龙骨、生牡蛎各一两，生杭芍六钱，野台参四钱，炙甘草二钱(此方名来复汤)，连服两剂病若失。
一人年四十余，外感痰喘，愚为治愈。但脉浮力微，按之即无。迟半日忽发喘逆，又似无气以息，汗出遍体，四肢逆冷，身躯后挺，危在顷刻。急用净萸肉四两，爆火煎一沸则饮下，汗与喘皆微止。又添水再煎数沸饮下，病又见愈。复添水将原渣煎透饮下，遂汗止喘定，四肢之厥逆亦回。邻村李子勋，年五旬，言前月有病服药已愈，近觉身体清爽，未知脉象何如。诊之，其脉尺部无根，寸部摇摇有将脱之势，因其自谓病愈，若遽悚以危语，彼必不信，姑以脉象平和答之。遂秘谓其侄日:“令叔之脉甚危险，当服补敛之药，以防元气之暴脱。”其侄向彼述之，果不相信。后二日，忽遣人迎愚，言其骤然眩晕不起，求为诊治。既至见其周身颤动，头上汗出，言语错乱，自言心怔忡不能支持，其脉上盛下虚之象较前益甚，急投以净萸肉两半，生龙骨、生牡蛎、野台参、生赭石各五钱，一剂即愈。继将萸肉改用一两，加生山药八钱，连服数剂，脉亦复常。
按:此方赭石之分量，宜稍重于参。
邻村李志绾，年二十余，素伤烟色，偶感风寒，医者用表散药数剂治愈。间日，忽遍身冷汗，心怔仲异常，自言气息将断，急求为调治。诊其脉浮弱无根，左右皆然。愚日:“此证虽危易治，得萸肉数两，可保无虞。”时当霖雨，药坊隔五里许，遣快骑冒雨急取净萸肉四两，人参五钱。先用萸肉二两煎数沸，急服之，心定汗止，气亦接续，又将人参切作小块，用所余萸肉煎浓汤送下，病若失。邑许孝子庄赵叟，年六十三岁，于仲冬得伤寒证，痰喘甚剧。其脉浮而弱，不任循按，问其平素，言有劳病，冬日恒发喘嗽。再三筹思，强治以小青龙汤去麻黄，加杏仁、生石膏，为其脉弱，俾预购补药数种备用。服药后喘稍愈，再诊其脉微弱益甚，遂急用净萸肉一两，生龙骨、生牡蛎各六钱，野台参四钱，生杭芍三钱为方，皆所素购也。煎汤甫成，此时病人呼吸俱微，自觉气息不续，急将药饮下，气息遂能接续。
又其族弟某，年四十八，大汗淋漓，数日不止，衾褥皆湿，势近垂危，询方于愚。俾用净萸肉二两，煎汤饮之，其汗遂止。翌晨迎愚诊视，其脉沉迟细弱，而右部之沉细尤甚，虽无大汗，遍体犹湿。疑其胸中大气下陷，询之果觉胸中气不上升，有类巨石相压，乃恍悟前次之大汗淋漓，实系大气陷后，卫气无所统摄而外泄也。遂用生黄耆一两，萸肉、知母各三钱，一剂胸次豁然，汗亦尽止，又服数剂以善其后。
按:此证若非胸中大气虚陷，致外卫之气无所统摄而出汗者，投以生黄耆一两，其汗出必愈甚，即重用炙黄耆汗出亦必愈甚也。然此中理蕴甚深，拙著升陷汤后发明大气之作用，大气下陷之病状，及黄耆所以能止汗之理，约数千言，兹不胜录也。
一妊妇得霍乱证，吐泻约一昼夜，病稍退，胎忽滑下。觉神气顿散，心摇摇似不能支持，迎愚诊视。既至则病势大革，殓服在身，将舁诸床，病家欲竟不诊视。愚日:“一息犹存，即可挽回。”诊之脉若有若无，气息奄奄，呼之不应，取药无及。其东邻为愚表兄刘玉珍，家有购药二剂未服，亦系愚方，共有萸肉六钱，急拣出煎汤灌下，气息稍大，呼之能应。又购取净萸肉、生山药各二两，煎汤一大碗，徐徐饮下，精神顿复。
邻村黄龙井庄周某，年三十许。当大怒之后，渐觉腿疼，日甚一日，两月之后，卧床不能转侧。医者因其得之恼怒之余，皆用舒肝理气之药，病转加剧。诊其脉左部微弱异常，自言凡疼甚之处皆热，恍悟《内经》谓过怒则伤肝，所谓伤肝者，乃伤肝经之气血，非必郁肝经之气血也。气血伤则虚弱随之，故其脉象如是也。其所以腿疼且觉热者，因肝主疏泄，中藏相火，肝虚不能疏泄，相火即不能逍遥流行于周身，以致郁于经络之间，与气血凝滞而作热作疼，所以热剧之处疼亦剧也。投以净萸肉一两，知母六钱，当归、丹参、乳香、没药各三钱(方名曲直汤)，连服十剂，热消疼止，步履如常。
邑友人丁翊仙之令堂，年近七旬，陡然腿疼，不能行动，夜间疼不能寐。翊仙驱车迎愚，且谓脉象有力，当是火郁作痛。及诊其脉，大而且弦，问其心中，亦无热意。愚日:“此脉非有火之象，其大也乃脾胃过虚，真气外泄也;其弦也肝胆失和，木盛侮土也。”为疏方用净萸肉、白术各六钱，人参、白芍各三钱，当归、陈皮各二钱，厚朴、乳香、没药各钱半，煎服数剂全愈。
邑六间房村王某，年二十余，资禀羸弱，又耽烟色，于秋初病虐，两旬始愈。一日大便滑泻数次，头面汗出如洗,精神颓废，昏昏似睡，其脉上盛下虚，两寸摇摇，两尺无根，数至七至，延医二人，皆不疏方。愚后至，为拟方:净萸肉、大熟地各一两，生山药、生龙骨、生牡蛎各六钱，茯苓、生杭芍各三钱，乌附子一钱(方名既济汤)，服一剂而醒，又服两剂遂复初。
沧州友人张寿田，曾治一少年，素患心疼，发时昼夜号呼。医者屡用药开通，致大便滑泻，虚气连连下泄，汗出如洗，目睛上泛，心神惊悸，周身嗣动，须人手按，而心疼如故。延医数人，皆不疏方。寿田投以前方，将萸肉倍作二两，连进两剂，诸病皆愈，心疼竟从此除根。
寿田之侄甲升，从愚学医。曾治一人，年三十余，于季冬负重贸易，日行百里，歇息时又屡坐寒地，后觉腿疼不能行步，浸至卧床不能转侧，周身筋骨似皆痿废，延医调治罔效。甲升治以曲直汤，方中当归、丹参、乳香、没药皆改用四钱，去知母，加黄耆一两，服至五剂后，腿即不疼，又服十余剂全愈。
奉天开原友人，田聘卿之夫人，年五十余，素有心疼证，屡服理气活血之药，未能除根。一日反复甚剧，服药数剂，病未轻减。聘卿见拙著既济汤后，载有张寿田所治心疼医案，心有会悟，遂用其方加没药、五灵脂各数钱，连服数剂全愈，至此二年，未尝反复。由是观之，萸肉诚得木气最厚，故味虽酸敛，而性仍条畅，凡肝气因虚不能条畅而作疼者，服之皆可奏效也。
按:山茱萸酸敛之性，以之止汗固脱，犹在人意中，以之治心腹肢体疼痛，诚出人意外。然山茱萸主寒湿痹，《本经》原有明文，凡心腹肢体有所疼痛，皆其气血之痹而不行也。遵《本经》之旨以制方，而果能投之即效，读本草者，曷弗注意于《本经》哉。
山萸肉之性，又善治内部血管或肺络破裂，以致咳血、吐血久不愈者。曾治沧州路家庄马氏少妇，咳血三年，百药不效，即有愈时，旋复如故。后愚为诊视，其夜间多汗，遂用净萸肉、生龙骨、生牡蛎各一两，俾煎服，拟先止其汗，果一剂汗止，又服一剂咳血亦愈。盖从前之咳血久不愈者，因其肺中之络，或胃中血管有破裂处，萸肉与龙骨、牡蛎同用,以涩之敛之,故咳血亦随之愈也。又治本村表弟张权,年三十许，或旬日,或浃辰之间,必吐血数口,浸至每日必吐，亦屡治无效。其脉近和平,微有芤象,亦治以此方,三剂全愈。后又将此方加三七细末三钱,煎药汤送服,以治咳血、吐血之久不愈者,约皆随手奏效。因将其方登于三期二卷,名补络补管汤,若遇吐血之甚者,宜再加赭石五六钱,与前三味同煎汤,送服三七细末更效。
山萸肉之性,又善熄内风。族家嫂,产后十余日,周身汗出不止,且四肢发搐,此因汗出过多而内风动也。急用净萸肉、生山药各二两,俾煎汤服之,两剂愈。
至外感之邪不净而出汗者,亦可重用山萸肉以敛之。邑进士张日睿之公子,年十八九,因伤寒服表药太过,汗出不止,心中怔忡,脉洪数不实,大便数日未行。为疏方用净萸肉、生山药、生石膏各一两,知母、生龙骨、生牡蛎各六钱,甘草二钱,煎服两剂全愈。
门生万泽东，曾治一壮年男子,因屡经恼怒之余,腹中常常作疼。他医用通气、活血、消食、祛寒之药,皆不效。诊其脉左关微弱,知系怒久伤肝,肝虚不能疏泄也。遂用净萸肉二两,佐以当归、丹参、柏子仁各数钱,连服数剂,腹疼遂愈。后凡遇此等证，投以此方皆效。
上文转载于《医学衷中参西录》
碗仔翅
碗仔翅是香港常见的街头小吃之一，以前通常由小贩在街边贩卖,因以小碗盛载而得名。从前，不少小贩向酒家拿些零散的鱼翅(俗称“翅头翅尾”)，加入冬菇、木耳、猪肉丝、高汤加入味精、马蹄粉(或豆粉)等煮成。吃时通常加入胡椒粉、浙醋、麻油等调味，亦可以加入鱼肉、生菜丝等。虽然被上流社会视为垃圾食品，但这碗仔翅确实鲜美爽滑，因此大受欢迎。#香港美食#
碗仔翅是香港常见的街头小吃之一，以前通常由小贩在街边贩卖,因以小碗盛载而得名。从前，不少小贩向酒家拿些零散的鱼翅(俗称“翅头翅尾”)，加入冬菇、木耳、猪肉丝、高汤加入味精、马蹄粉(或豆粉)等煮成。吃时通常加入胡椒粉、浙醋、麻油等调味，亦可以加入鱼肉、生菜丝等。虽然被上流社会视为垃圾食品，但这碗仔翅确实鲜美爽滑，因此大受欢迎。#香港美食#
锂资源———基本面信息跟踪
2021.12.12
预计2022年全球锂资源实现73万吨LCE供给，前低后高：
预计2022年全球实现73万吨LCE供给（——全球锂矿38万吨LCE，——全球盐湖35万吨LCE ）
供给强度前低后高，Q1-Q4分别为14.8、16.7、19.6和22.1万吨LCE；总量新增21万吨LCE，
其中———锂矿新增11万吨，——盐湖新增10万吨，——澳洲锂矿、南美盐湖扩产，——中国锂矿投产，——中国盐湖提量为增量来源。
预计2022年全球锂资源实现70万吨LCE需求：
以2022年全球电动车销量941万辆测算，预计全球2022年锂资源需求量70万吨LCE，下半年需求强于上半年， Q1-Q4需求分别为15.1、16.6、18.5和20.0LCE。
预计全年供需紧平衡，锂资源成为正极产能释放瓶颈：
预计锂资源2022年Q1-Q4供需比为98%、101%、106%和111%，锂资源供需紧平衡，预计价格维持高位
2020年三季度以来，新能源汽车需求快速提升，景气元年开启，而作为锂电池重要原材料锂资源因刚经历行业周期低点资本开支较为保守，供需错配导致锂资源紧缺，———预计锂资源紧缺将延续至2022年，判断2022年锂资源新增供给以乐观、中性和悲观三个情形对应2022年———三元正极材料供给分别为106万吨、97万吨和88万吨；
通过测算，2022年中性假设情形下三元正极材料供给为97万吨，对应需求为88万吨，供给/需求为110%
考虑2022年上半年锂资源紧张态势延续，限制三元正极产能释放，供给偏紧，下半年运行平稳，全年呈现产能紧平衡的态势。
———锂资源短缺同样会影响磷酸铁锂正极材料的供给，判断2022年锂资源新增供给以乐观、中性和悲观三个情形对应2022年磷酸铁锂供给分别为68万吨、62万吨和55万吨。通过测算，2022年中性假设情形下磷酸铁锂正极材料供给为62万吨，对应需求65万吨，供给/需求为96%，判断2022年受锂资源供给不足限制，磷酸铁锂出现全年紧平衡。
产业链中下游玩家积极投资锂资源：
锂资源作为战略资源地位进一步确定，正极、电池和车厂均涉及相关投资，除资源和冶炼公司外的产业链中下游参与投资产能9万吨LCE，远期规划27万吨LCE，———龙头公司的资源前瞻布局保障未来供应链安全。
———中国锂辉矿5座，在产2座，一个即将量产
融捷股份——四川康定100万吨，氧化锂品味1.4%，产能18.9，2020销量7.1万吨，成本1427，在产。
盛新锂能——四川业隆沟28，。。1.3，……7.5……1566，在产
川能动力———李家沟124……1.3……18在建
赣锋锂业———河源锂辉矿10…1.03……停产
天齐锂业——雅江63……1.3………在建
———中矿资源（002738.SZ）12月10日在投资者互动平台表示,公司的锂盐业务拥有良好的市场口碑，电池级氟化锂进入特斯拉全球供应链体系。
———天齐锂业
龙头股，2020年公司营业总收入32.39亿，同比增长-33.08%;毛利率41.49%，净利率-34.8%。
——公司拥有全球储量最大、成本最低的锂精矿(澳洲)和盐湖(智利)
——泰利森储量690万吨
——SQM锂矿储量855万吨
——格林布什锂辉石矿是全球品位最高、储量最大、成本最低的固体锂辉石矿(锂资源量折合碳酸锂当量约878万吨，锂储量折合碳酸锂当量约690万吨)。
泰利森是全球最大的固体锂矿生产商，占全球锂辉石矿供应量的2/3，占全球锂资源市场约30%的市场份额。
——天齐盛合四川省雅江县措拉锂辉石矿，金属资源量为25.57万吨。
——天齐锂业持有西藏扎布耶盐湖锂20%股权，但由于自然环境的原因，至今未开发。
——赣锋锂业002460：
龙头股，2020年公司营业总收入55.24亿，同比增长3.41%;毛利率21.38%，净利率19.25%。公司早于2011年率先收购锂资源的股权并于2015年在全球各地增加对锂资源的投资。目前，公司拥有位于澳大利亚、阿根廷、中国及爱尔兰等六个优质锂资源的股权。通过投资锂矿资源，公司能够获得稳定优质的锂原材料供应，现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的锂原材料需求。长期优质、稳定的锂原料供应保障了公司的业务营运，成本优势将提高公司竞争力、改善盈利能力及巩固行业领先地位。
供需格局依然紧张，锂价仍有涨价空间
受新能源需求端拉动，锂价今年以来价格持续强势。据太平洋证券研报数据，锂价上涨贯穿2021年全年，电池级碳酸锂价格于2020Q3触底，最低跌破4万/吨，随后开始反弹上涨，从2020年Q4的5万元/吨一路上涨，今年三季度实现第一次翻番，达到10万元/吨，四季度实现年内第二次翻番，直至目前的20万元/吨。

目前，市场对于未来锂价普遍看涨，其逻辑仍在供需格局依然紧张。据东方证券研报数据，2022-2023年全球锂供应或达72、102万吨LCE，在2022-2023年动力电池装机增速64%、38%，磷酸铁锂占比31%、28%情形下，2022-2023全球锂（供给-需求）/需求分别为-2.3%、10.2%，其中22年上半年为-6%，锂价上半年有望继续维持高景气。
太平洋证券指出，上游原料供应紧张、而下游新能源需求旺盛，锂供不应求。明年供应端预计有较多项目规划放量，但截止目前项目进度大多不及预期，预计明年原料供应增量有限，而新能源汽车等终端需求已经迎来增长爆发期，基本面上供应将依然紧张，锂价将继续维持强势，整体表现为易涨难跌，锂精矿定价模式的改变亦会推波助澜。
利润大头移向资源端，关注锂资源的自给率
由于锂行业景气度持续旺盛，盐湖提锂板块也一直是市场热点之一，不过进入12月以来，板块连日回落，直至今日，板块指数才重新反弹回升，不过仍有多只个股表现出色。截止今日（12月10日）上午11时，中铝国际、盐湖股份、藏格控股本月以来涨幅逾10%。

今年，锂行业整体表现出色，展望未来，机构普遍认为行业高景气度将持续，不过利润可能将逐渐偏向资源端。太平洋指出，未来两个季度锂盐环节利润仍然大于锂矿，但是利润逐步向锂矿倾斜。站在目前时点，锂板块的驱动更应该侧重业绩的释放，锂价基数的抬升导致涨价幅度不如从前，但是行业高价高利的状态有望长时间保持，行业进入空前的高光时刻。
华西证券也认为，目前世界各国纷纷将锂资源视为战略性矿产资源，保障锂金属矿产的供应安全，建立本土供应链将至关重要，同时伴随着锂精矿的持续涨价，我们亦会发现非一体化锂盐加工企业的利润在逐渐变薄，利润已经大头移向资源端。
具体受益标的方面，光大证券指出，锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业。建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业；青海建设世界级盐湖产业基地被再度提及，国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义，建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
2021.12.12
预计2022年全球锂资源实现73万吨LCE供给，前低后高：
预计2022年全球实现73万吨LCE供给（——全球锂矿38万吨LCE，——全球盐湖35万吨LCE ）
供给强度前低后高，Q1-Q4分别为14.8、16.7、19.6和22.1万吨LCE；总量新增21万吨LCE，
其中———锂矿新增11万吨，——盐湖新增10万吨，——澳洲锂矿、南美盐湖扩产，——中国锂矿投产，——中国盐湖提量为增量来源。
预计2022年全球锂资源实现70万吨LCE需求：
以2022年全球电动车销量941万辆测算，预计全球2022年锂资源需求量70万吨LCE，下半年需求强于上半年， Q1-Q4需求分别为15.1、16.6、18.5和20.0LCE。
预计全年供需紧平衡，锂资源成为正极产能释放瓶颈：
预计锂资源2022年Q1-Q4供需比为98%、101%、106%和111%，锂资源供需紧平衡，预计价格维持高位
2020年三季度以来，新能源汽车需求快速提升，景气元年开启，而作为锂电池重要原材料锂资源因刚经历行业周期低点资本开支较为保守，供需错配导致锂资源紧缺，———预计锂资源紧缺将延续至2022年，判断2022年锂资源新增供给以乐观、中性和悲观三个情形对应2022年———三元正极材料供给分别为106万吨、97万吨和88万吨；
通过测算，2022年中性假设情形下三元正极材料供给为97万吨，对应需求为88万吨，供给/需求为110%
考虑2022年上半年锂资源紧张态势延续，限制三元正极产能释放，供给偏紧，下半年运行平稳，全年呈现产能紧平衡的态势。
———锂资源短缺同样会影响磷酸铁锂正极材料的供给，判断2022年锂资源新增供给以乐观、中性和悲观三个情形对应2022年磷酸铁锂供给分别为68万吨、62万吨和55万吨。通过测算，2022年中性假设情形下磷酸铁锂正极材料供给为62万吨，对应需求65万吨，供给/需求为96%，判断2022年受锂资源供给不足限制，磷酸铁锂出现全年紧平衡。
产业链中下游玩家积极投资锂资源：
锂资源作为战略资源地位进一步确定，正极、电池和车厂均涉及相关投资，除资源和冶炼公司外的产业链中下游参与投资产能9万吨LCE，远期规划27万吨LCE，———龙头公司的资源前瞻布局保障未来供应链安全。
———中国锂辉矿5座，在产2座，一个即将量产
融捷股份——四川康定100万吨，氧化锂品味1.4%，产能18.9，2020销量7.1万吨，成本1427，在产。
盛新锂能——四川业隆沟28，。。1.3，……7.5……1566，在产
川能动力———李家沟124……1.3……18在建
赣锋锂业———河源锂辉矿10…1.03……停产
天齐锂业——雅江63……1.3………在建
———中矿资源（002738.SZ）12月10日在投资者互动平台表示,公司的锂盐业务拥有良好的市场口碑，电池级氟化锂进入特斯拉全球供应链体系。
———天齐锂业
龙头股，2020年公司营业总收入32.39亿，同比增长-33.08%;毛利率41.49%，净利率-34.8%。
——公司拥有全球储量最大、成本最低的锂精矿(澳洲)和盐湖(智利)
——泰利森储量690万吨
——SQM锂矿储量855万吨
——格林布什锂辉石矿是全球品位最高、储量最大、成本最低的固体锂辉石矿(锂资源量折合碳酸锂当量约878万吨，锂储量折合碳酸锂当量约690万吨)。
泰利森是全球最大的固体锂矿生产商，占全球锂辉石矿供应量的2/3，占全球锂资源市场约30%的市场份额。
——天齐盛合四川省雅江县措拉锂辉石矿，金属资源量为25.57万吨。
——天齐锂业持有西藏扎布耶盐湖锂20%股权，但由于自然环境的原因，至今未开发。
——赣锋锂业002460：
龙头股，2020年公司营业总收入55.24亿，同比增长3.41%;毛利率21.38%，净利率19.25%。公司早于2011年率先收购锂资源的股权并于2015年在全球各地增加对锂资源的投资。目前，公司拥有位于澳大利亚、阿根廷、中国及爱尔兰等六个优质锂资源的股权。通过投资锂矿资源，公司能够获得稳定优质的锂原材料供应，现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的锂原材料需求。长期优质、稳定的锂原料供应保障了公司的业务营运，成本优势将提高公司竞争力、改善盈利能力及巩固行业领先地位。
供需格局依然紧张，锂价仍有涨价空间
受新能源需求端拉动，锂价今年以来价格持续强势。据太平洋证券研报数据，锂价上涨贯穿2021年全年，电池级碳酸锂价格于2020Q3触底，最低跌破4万/吨，随后开始反弹上涨，从2020年Q4的5万元/吨一路上涨，今年三季度实现第一次翻番，达到10万元/吨，四季度实现年内第二次翻番，直至目前的20万元/吨。

目前，市场对于未来锂价普遍看涨，其逻辑仍在供需格局依然紧张。据东方证券研报数据，2022-2023年全球锂供应或达72、102万吨LCE，在2022-2023年动力电池装机增速64%、38%，磷酸铁锂占比31%、28%情形下，2022-2023全球锂（供给-需求）/需求分别为-2.3%、10.2%，其中22年上半年为-6%，锂价上半年有望继续维持高景气。
太平洋证券指出，上游原料供应紧张、而下游新能源需求旺盛，锂供不应求。明年供应端预计有较多项目规划放量，但截止目前项目进度大多不及预期，预计明年原料供应增量有限，而新能源汽车等终端需求已经迎来增长爆发期，基本面上供应将依然紧张，锂价将继续维持强势，整体表现为易涨难跌，锂精矿定价模式的改变亦会推波助澜。
利润大头移向资源端，关注锂资源的自给率
由于锂行业景气度持续旺盛，盐湖提锂板块也一直是市场热点之一，不过进入12月以来，板块连日回落，直至今日，板块指数才重新反弹回升，不过仍有多只个股表现出色。截止今日（12月10日）上午11时，中铝国际、盐湖股份、藏格控股本月以来涨幅逾10%。

今年，锂行业整体表现出色，展望未来，机构普遍认为行业高景气度将持续，不过利润可能将逐渐偏向资源端。太平洋指出，未来两个季度锂盐环节利润仍然大于锂矿，但是利润逐步向锂矿倾斜。站在目前时点，锂板块的驱动更应该侧重业绩的释放，锂价基数的抬升导致涨价幅度不如从前，但是行业高价高利的状态有望长时间保持，行业进入空前的高光时刻。
华西证券也认为，目前世界各国纷纷将锂资源视为战略性矿产资源，保障锂金属矿产的供应安全，建立本土供应链将至关重要，同时伴随着锂精矿的持续涨价，我们亦会发现非一体化锂盐加工企业的利润在逐渐变薄，利润已经大头移向资源端。
具体受益标的方面，光大证券指出，锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业。建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业；青海建设世界级盐湖产业基地被再度提及，国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义，建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
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