#钢铁##碳中和##碳达峰 碳中和#
【钢铁产业供应链实现“双碳”目标路径分析及对成本的影响】
钢铁行业是国民经济的重要基础性产业。钢铁产品应用于国防安全和人们生产、生活的方方面面，武器装备、能源生产、交通运输、机器制造、房屋建筑等都离不开钢铁材料。同时钢铁行业也是典型的高耗能、高排放行业。做好钢铁行业节能减排，对我国实现“双碳”目标具有重要意义。钢铁行业产业关联度高、产业链供应链长，推动钢铁行业绿色低碳发展，必须从钢铁产业链、供应链全链条发力。
一、钢铁产业链、供应链节能减排是“减碳”的重头戏
（一）钢铁生产碳排放量大、单位能耗高
我国经济所处的发展阶段、资源禀赋特征，以及重型化的产业结构和以化石能源为主的能源结构致使我国的碳排放基数大、增长快。全球能源互联网发展合作组织《中国2030年前碳达峰研究报告》显示，2019年，我国全社会碳排放约105亿吨，其中能源活动碳排放约98亿吨，占比达87%。能源活动领域碳排结构中，能源生产与转换领域和能源终端消费领域碳排放占比分别为47%和53%，钢铁行业是能源终端消费领域碳排放最大的行业，占能源活动领域碳排放量的17%，远高于第二、三位的建材（8%）和化工（6%）行业。2017年，我国每吨钢排放2吨二氧化碳，远高于国际先进水平。2018年，我国重点大中型钢铁企业吨钢综合能耗达555千克标准煤/吨，远高于德国251千克标准煤/吨、美国276千克标准煤/吨。由此可见，钢铁生产的碳排放在能源消费领域占比最大的同时，单位能耗高，较国际先进水平存在较大差距。
（二）钢铁物流量大、运输环节多、碳排放量大
目前，我国已建成全球产业链最完整的钢铁工业体系，有效支撑了下游行业用钢需求和国民经济的平稳较快发展，钢铁产量连续25年居世界首位，由此产生的物流量巨大。我国钢铁行业物流碳排放量大主要原因，一是受资源禀赋影响。在原材料运输上，受国内天然矿产资源特别是高品位矿产资源短缺的影响，钢铁原材料依赖进口，造成长距离运输。二是受钢铁产业布局影响。国内原材料主要体现为“北材南运”，这使得涉及铁矿石、焦煤等大宗物资的原材料运输距离较长。在产成品运输中，由于我国钢铁企业数量众多、高度分散、广泛分布，产地布局远离消费市场，使得产成品需要大规模、长距离运输。东南沿海地区尤其是珠三角地区长期需求量较大，环渤海地区的产能需流向南方地区。三是受生产技术工艺影响。我国钢铁生产以长流程工艺为主，厂内转运复杂。通常从产量来看，粗钢年产量达10亿吨，对应物流量约为100亿吨，其中四成为厂外运输，六成为厂内运输。四是受钢铁运输方式影响。交通运输是我国第二大能源消费碳排放领域。其中公路耗能最大，能源消费量占交通领域总量的83%，水路次之，铁路则是最清洁低碳的运输方式其能源消费占交通领域总量的3%。我国钢铁物流大量采用公路运输方式，不可避免产生大量的碳排放。因此，钢铁行业受资源禀赋、生产布局、技术工艺、运输方式等多种因素影响，产量高、物流量大，碳排放量巨大。
二、钢铁行业须采取有效措施减少碳排放
（一）建立碳排放核算制度，引导行业碳减排
碳交易是把二氧化碳排放权作为一种商品，从而形成二氧化碳排放权的交易。2011年，我国碳排放交易试点工作开始启动，2013年首个碳排放权交易平台在深圳开始交易，此后，北京、天津、上海、广东、湖北、重庆等省市先后启动了碳排放权交易试点。今年7月16日，全国碳排放交易市场开市。由于发电行业处于全社会碳排放量最大的能源生产与转换领域，被首先纳入全国碳排放权交易市场。
为实现“双碳”目标，钢铁行业作为能源终端消费领域碳排放最大的行业是碳控管理的重点领域，未来必将被纳入全国碳排放权交易市场，以推动钢铁生产企业向清洁生产方向转型减少碳排放。为此，钢铁企业急需开展碳排放核算标准体系和碳控组织体系、人才培养等建设，从而建立钢铁行业碳排放核算制度，为碳配额分配、碳排放交易制度实施奠定基础。
（二）实施钢铁生产工艺改造，减少生产环节碳排放
“十四五”规划提出，推动煤炭等化石能源清洁高效利用，推进钢铁、石化、建材等行业绿色化改造。全球能源互联网发展合作组织《中国2030年前碳达峰研究报告》提出，实现碳达峰要“以清洁替代转变能源生产方式，以电能替代转变能源使用方式”。
钢铁绿色生产的工艺改造包括电炉炼钢和氢能炼钢。电炉炼钢是推动电能替代的主要途径，以废钢为主要原料、电力为主要能源，该方式能耗低、排放量低，节能减排优势明显。目前我国电炉炼钢占比仅为9%，而美国、欧盟电炉炼钢占比分别达62%、40%。电炉炼钢目前发展条件成熟、节能环保，我国应采用更加低碳电炉炼钢，减少钢铁生产中碳排放量。氢能炼钢是利于氢气替代一氧化碳做还原剂炼钢，还原过程中没有二氧化碳的排放，可实现钢铁生产完全脱碳，是未来发展方向。
（三）钢铁物流向绿色转型，减少钢铁供应链碳排放
钢铁物流要通过改变运输方式、发展多式联运、发展智慧交通等方式实现绿色发展。首先是改变运输方式，一方面是推动“以电代油”，推动企业使用新能源汽车进行公路运输。目前我国新能源汽车产业发展全球领先，新技术不断涌现，锂电池成本不断下降，氢能技术逐渐成熟应用，具备发展新能源车的优势；另一方面，由公路运输转为更为清洁的铁路运输，降低公路运输比重，提高铁路运输比重，加快货运铁路建设，解决“最后一公里”问题，吸引企业选择铁路运输。“十四五”规划中提出，加快大宗货物和中长途货物运输“公转铁”、“公转水”。其次是发展多式联运，加强基础设施建设、多式联运站建设、物流园区搭建等等。最后要发展智慧交通，一是发展自动驾驶技术，据交通运输部研究，自动驾驶汽车比人类驾驶最高可节约燃料12%，更节能环保，目前我国自动驾驶技术快速发展，推广应用条件基本具备；二是搭建信息平台推动发展共享交通方式和提高物流钟摆化，通过信息平台实现实时的数据交换和信息共享，提高物流效率。
三、钢铁行业实施碳减排措施对成本影响巨大
（一）钢铁行业碳排放核算制度建设需增加投入。按照“十四五”规划要求，需推进碳排放权市场化交易。碳市场建设的投入不仅仅是碳排放制度建设的投入，还包括企业内部各种配套措施建设方面的投入。钢铁行业碳排放核算制度建设需要大量的人、财、物投入。
（二）钢铁生产碳排放成本呈上涨态势。以过去几年试点的碳排放配额现货交易市场情况来看，大部分交易市场的总体趋势为交易总额呈上升趋势，交易均价呈上涨态势。这表明不达标企业的碳排放交易成本将逐步增加。广州碳排放权交易所公示的交易数据显示，2015年全年交易额11399.2万元远低于2020年全年交易额83454.15万元，交易均价2020年的25.58元/吨高于2015年的16.38元/吨。从上海环交所发布的全国碳市场交易数据来看，开市首月（7月16日至7月30日）挂牌协议交易月成交量505.2万吨，最高成交价61.07元/吨，月平均交易价51.86元/吨，远高于试点时交易价格。此外，欧盟碳排放配额交易数据显示，2018年全年平均收盘价为17.45欧元/吨，2019年全年平均收盘价为24.91欧元/吨。从我国和欧盟碳排放交易情况可以看出，交易价格不断提升，不达标企业碳排放成本不断增加。
（三）钢铁物流公路运输需要为碳排放付出代价。汽车行业“双积分”政策（即《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》）规定，乘用车企业平均燃料消耗量低于达标值产生正积分，高于达标值产生负积分。积分交易市场为自由交易市场，每积分最高时点的价格可达3000元。长安汽车2020年用于解决积分不达标的费用高达7.4亿元。蔚来汽车在2019年获得的10万积分在2020年下半年出售并带来1.2亿元净收入。
（四）钢铁生产需为工艺改造付出更多成本。钢铁绿色生产的工艺改造包括电炉炼钢和氢能炼钢。短期来看技术研发、工艺改造需要不断的成本投入。长期而言将降低碳排放，减少碳排放成本。
（五）钢铁物流实现绿色发展需要大量资金投入。要通过改变运输方式、发展多式联运、发展智慧交通等方式实现绿色物流，而相关运输方式转变、基础设施建设、物流信息化建设都需要大量资金投入。短期来看都会带来成本的大量增加，但是长期而言将带来钢铁供应链物流碳排放减少和物流效率的提高，从而减少钢铁行业的物流费用。为实现“双碳”目标，钢铁行业要积极探索降本增效应对之策。将绿色发展资源环境成本纳入成本核算体系。实现绿色管理，降低能源强度减少碳排放，需要付出大量资源环境成本，因此，要把资源环境成本纳入钢铁供应链整体成本考虑，摒弃以往单纯核算生产制造、物流费用的成本核算方式。在全面认清钢铁产业链、供应链整体成本基础上，用详实的成本数据，系统分析各种因素对其成本的影响，从而提出实现钢铁行业绿色发展降本增效的应对之策。与此同时，应积极研究改变产业布局提升产业集中度、优化产品结构提高产品附加值、改变传统管理观念采用短距离多式联运、信息化数字化手段提升生产运输效率和提高钢铁生产固体气体废气物循环利用等举措以降低钢铁产业链、供应链成本，促进钢铁行业健康可持续发展。
#可持续发展目标#
【钢铁产业供应链实现“双碳”目标路径分析及对成本的影响】
钢铁行业是国民经济的重要基础性产业。钢铁产品应用于国防安全和人们生产、生活的方方面面，武器装备、能源生产、交通运输、机器制造、房屋建筑等都离不开钢铁材料。同时钢铁行业也是典型的高耗能、高排放行业。做好钢铁行业节能减排，对我国实现“双碳”目标具有重要意义。钢铁行业产业关联度高、产业链供应链长，推动钢铁行业绿色低碳发展，必须从钢铁产业链、供应链全链条发力。
一、钢铁产业链、供应链节能减排是“减碳”的重头戏
（一）钢铁生产碳排放量大、单位能耗高
我国经济所处的发展阶段、资源禀赋特征，以及重型化的产业结构和以化石能源为主的能源结构致使我国的碳排放基数大、增长快。全球能源互联网发展合作组织《中国2030年前碳达峰研究报告》显示，2019年，我国全社会碳排放约105亿吨，其中能源活动碳排放约98亿吨，占比达87%。能源活动领域碳排结构中，能源生产与转换领域和能源终端消费领域碳排放占比分别为47%和53%，钢铁行业是能源终端消费领域碳排放最大的行业，占能源活动领域碳排放量的17%，远高于第二、三位的建材（8%）和化工（6%）行业。2017年，我国每吨钢排放2吨二氧化碳，远高于国际先进水平。2018年，我国重点大中型钢铁企业吨钢综合能耗达555千克标准煤/吨，远高于德国251千克标准煤/吨、美国276千克标准煤/吨。由此可见，钢铁生产的碳排放在能源消费领域占比最大的同时，单位能耗高，较国际先进水平存在较大差距。
（二）钢铁物流量大、运输环节多、碳排放量大
目前，我国已建成全球产业链最完整的钢铁工业体系，有效支撑了下游行业用钢需求和国民经济的平稳较快发展，钢铁产量连续25年居世界首位，由此产生的物流量巨大。我国钢铁行业物流碳排放量大主要原因，一是受资源禀赋影响。在原材料运输上，受国内天然矿产资源特别是高品位矿产资源短缺的影响，钢铁原材料依赖进口，造成长距离运输。二是受钢铁产业布局影响。国内原材料主要体现为“北材南运”，这使得涉及铁矿石、焦煤等大宗物资的原材料运输距离较长。在产成品运输中，由于我国钢铁企业数量众多、高度分散、广泛分布，产地布局远离消费市场，使得产成品需要大规模、长距离运输。东南沿海地区尤其是珠三角地区长期需求量较大，环渤海地区的产能需流向南方地区。三是受生产技术工艺影响。我国钢铁生产以长流程工艺为主，厂内转运复杂。通常从产量来看，粗钢年产量达10亿吨，对应物流量约为100亿吨，其中四成为厂外运输，六成为厂内运输。四是受钢铁运输方式影响。交通运输是我国第二大能源消费碳排放领域。其中公路耗能最大，能源消费量占交通领域总量的83%，水路次之，铁路则是最清洁低碳的运输方式其能源消费占交通领域总量的3%。我国钢铁物流大量采用公路运输方式，不可避免产生大量的碳排放。因此，钢铁行业受资源禀赋、生产布局、技术工艺、运输方式等多种因素影响，产量高、物流量大，碳排放量巨大。
二、钢铁行业须采取有效措施减少碳排放
（一）建立碳排放核算制度，引导行业碳减排
碳交易是把二氧化碳排放权作为一种商品，从而形成二氧化碳排放权的交易。2011年，我国碳排放交易试点工作开始启动，2013年首个碳排放权交易平台在深圳开始交易，此后，北京、天津、上海、广东、湖北、重庆等省市先后启动了碳排放权交易试点。今年7月16日，全国碳排放交易市场开市。由于发电行业处于全社会碳排放量最大的能源生产与转换领域，被首先纳入全国碳排放权交易市场。
为实现“双碳”目标，钢铁行业作为能源终端消费领域碳排放最大的行业是碳控管理的重点领域，未来必将被纳入全国碳排放权交易市场，以推动钢铁生产企业向清洁生产方向转型减少碳排放。为此，钢铁企业急需开展碳排放核算标准体系和碳控组织体系、人才培养等建设，从而建立钢铁行业碳排放核算制度，为碳配额分配、碳排放交易制度实施奠定基础。
（二）实施钢铁生产工艺改造，减少生产环节碳排放
“十四五”规划提出，推动煤炭等化石能源清洁高效利用，推进钢铁、石化、建材等行业绿色化改造。全球能源互联网发展合作组织《中国2030年前碳达峰研究报告》提出，实现碳达峰要“以清洁替代转变能源生产方式，以电能替代转变能源使用方式”。
钢铁绿色生产的工艺改造包括电炉炼钢和氢能炼钢。电炉炼钢是推动电能替代的主要途径，以废钢为主要原料、电力为主要能源，该方式能耗低、排放量低，节能减排优势明显。目前我国电炉炼钢占比仅为9%，而美国、欧盟电炉炼钢占比分别达62%、40%。电炉炼钢目前发展条件成熟、节能环保，我国应采用更加低碳电炉炼钢，减少钢铁生产中碳排放量。氢能炼钢是利于氢气替代一氧化碳做还原剂炼钢，还原过程中没有二氧化碳的排放，可实现钢铁生产完全脱碳，是未来发展方向。
（三）钢铁物流向绿色转型，减少钢铁供应链碳排放
钢铁物流要通过改变运输方式、发展多式联运、发展智慧交通等方式实现绿色发展。首先是改变运输方式，一方面是推动“以电代油”，推动企业使用新能源汽车进行公路运输。目前我国新能源汽车产业发展全球领先，新技术不断涌现，锂电池成本不断下降，氢能技术逐渐成熟应用，具备发展新能源车的优势；另一方面，由公路运输转为更为清洁的铁路运输，降低公路运输比重，提高铁路运输比重，加快货运铁路建设，解决“最后一公里”问题，吸引企业选择铁路运输。“十四五”规划中提出，加快大宗货物和中长途货物运输“公转铁”、“公转水”。其次是发展多式联运，加强基础设施建设、多式联运站建设、物流园区搭建等等。最后要发展智慧交通，一是发展自动驾驶技术，据交通运输部研究，自动驾驶汽车比人类驾驶最高可节约燃料12%，更节能环保，目前我国自动驾驶技术快速发展，推广应用条件基本具备；二是搭建信息平台推动发展共享交通方式和提高物流钟摆化，通过信息平台实现实时的数据交换和信息共享，提高物流效率。
三、钢铁行业实施碳减排措施对成本影响巨大
（一）钢铁行业碳排放核算制度建设需增加投入。按照“十四五”规划要求，需推进碳排放权市场化交易。碳市场建设的投入不仅仅是碳排放制度建设的投入，还包括企业内部各种配套措施建设方面的投入。钢铁行业碳排放核算制度建设需要大量的人、财、物投入。
（二）钢铁生产碳排放成本呈上涨态势。以过去几年试点的碳排放配额现货交易市场情况来看，大部分交易市场的总体趋势为交易总额呈上升趋势，交易均价呈上涨态势。这表明不达标企业的碳排放交易成本将逐步增加。广州碳排放权交易所公示的交易数据显示，2015年全年交易额11399.2万元远低于2020年全年交易额83454.15万元，交易均价2020年的25.58元/吨高于2015年的16.38元/吨。从上海环交所发布的全国碳市场交易数据来看，开市首月（7月16日至7月30日）挂牌协议交易月成交量505.2万吨，最高成交价61.07元/吨，月平均交易价51.86元/吨，远高于试点时交易价格。此外，欧盟碳排放配额交易数据显示，2018年全年平均收盘价为17.45欧元/吨，2019年全年平均收盘价为24.91欧元/吨。从我国和欧盟碳排放交易情况可以看出，交易价格不断提升，不达标企业碳排放成本不断增加。
（三）钢铁物流公路运输需要为碳排放付出代价。汽车行业“双积分”政策（即《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》）规定，乘用车企业平均燃料消耗量低于达标值产生正积分，高于达标值产生负积分。积分交易市场为自由交易市场，每积分最高时点的价格可达3000元。长安汽车2020年用于解决积分不达标的费用高达7.4亿元。蔚来汽车在2019年获得的10万积分在2020年下半年出售并带来1.2亿元净收入。
（四）钢铁生产需为工艺改造付出更多成本。钢铁绿色生产的工艺改造包括电炉炼钢和氢能炼钢。短期来看技术研发、工艺改造需要不断的成本投入。长期而言将降低碳排放，减少碳排放成本。
（五）钢铁物流实现绿色发展需要大量资金投入。要通过改变运输方式、发展多式联运、发展智慧交通等方式实现绿色物流，而相关运输方式转变、基础设施建设、物流信息化建设都需要大量资金投入。短期来看都会带来成本的大量增加，但是长期而言将带来钢铁供应链物流碳排放减少和物流效率的提高，从而减少钢铁行业的物流费用。为实现“双碳”目标，钢铁行业要积极探索降本增效应对之策。将绿色发展资源环境成本纳入成本核算体系。实现绿色管理，降低能源强度减少碳排放，需要付出大量资源环境成本，因此，要把资源环境成本纳入钢铁供应链整体成本考虑，摒弃以往单纯核算生产制造、物流费用的成本核算方式。在全面认清钢铁产业链、供应链整体成本基础上，用详实的成本数据，系统分析各种因素对其成本的影响，从而提出实现钢铁行业绿色发展降本增效的应对之策。与此同时，应积极研究改变产业布局提升产业集中度、优化产品结构提高产品附加值、改变传统管理观念采用短距离多式联运、信息化数字化手段提升生产运输效率和提高钢铁生产固体气体废气物循环利用等举措以降低钢铁产业链、供应链成本，促进钢铁行业健康可持续发展。
#可持续发展目标#
锂矿股“下半场”：去年天气旧亭台，似曾相识燕归来？
2021年10月23日
原标题：锂矿股“下半场”：去年天气旧亭台，似曾相识燕归来？ 来源：21世纪经济报道
我们正站在能源变革的前夜，对于相关产业的观察则需要坚持长期视角。
锂，今年A股市场明星品种。
统计所有热门概念板块涨幅可以看到，年初至今涨幅第一的是锂矿，其次是盐湖提锂，排第四的是锂电电解液……
然而，在9月以来周期股系统性回落的背景下，锂矿股难以独善其身。
21世纪资本研究院基于Wind锂矿指数统计，该指数9月中旬高点为10370.88点，10月中旬最低跌至7376.37点，前后不足15个交易日，跌幅接近30%。
但是，反观股价波动的另一重要变量，决定了行业景气度、上市公司盈利能力高低的产品价格，却在继续上涨。
9月中旬，碳酸锂价格维持在14万元/吨出头，至10月18日已经逼近19万元/吨。
近期发布的三季报业绩预告也显示，当期各家公司利润较二季度进一步扩大，整体呈现“越来越好”的趋势。
近期股价与基本面的再次背离，与今年一季度时何其相似。
一季度短暂背离后，锂矿股开启了今年的主升行情，那么这次呢？
锂矿股杀跌三大原因
流动性宽松是支撑本轮大宗商品上行的核心逻辑，若某一项原材料自身供需又处于偏紧状态，其价格动辄出现翻倍式上涨。
碳酸锂等锂盐产品，就是如此。
今年三季度其价格上涨曲线的斜率，要远远高于从前，2017年16.8万元/吨的新高被毫无阻力的超越。
对此业内存在这方面预期，但是在9月下旬就超越前高的走势，却是始料未及。
数据显示，9月初，碳酸锂价格为11.7万元/吨，9月15日升至14.7万元/吨，至10月19日已达到18.9万元/吨。
照理说，锂盐价格创新高将直接带动生产企业利润率提升。虽然部分不具备锂矿资源的企业，会因进口锂辉石价格上涨，而吞噬掉较大一部分利润，但是就二级市场而言，却整体呈现泥沙俱下的走势。
上述锂矿指数不足30%的跌幅只能代表平均值，个股杀跌力度更强。
仅以龙头企业为例，区间最大跌幅达32.9%，同期天齐锂业(96.360, -4.44, -4.40%)和盐湖股份(30.210, -0.48, -1.56%)最大跌幅达38%、34.2%。
关键是，缘何会出现上述背离？
21世纪资本研究院研究发现有三个逻辑线索值得关注：
其一，锂矿股年内累计涨幅过大，资金存在一定获利了结的动力。
正如上文所述，锂矿是今年A股所有热门概念中涨幅居首的板块。
在此次调整前，13只成分股年初至9月15日平均涨幅达252.5%。其中，江特电机(23.780, 0.62, 2.68%)、西藏矿业(54.670, -1.43, -2.55%)、天华超净(111.000, -2.53, -2.23%)同期涨幅分别达704.29%、506.63%、403.28%。
涨的多，跌的多，同时波动幅度也要远高于股价上涨前。
其二，9月中旬锂矿股上涨后期，股价与基本面的关联度减弱，市场情绪因素不断提升，这使得很多锂矿股的股价，无法通过盈利预期和估值的角度来进行衡量。
以赣锋锂业(167.790, -4.21, -2.45%)为例，其是该行业全球龙头之一，业务集中度高、业绩连续性好。
未发布三季度业绩预告前，公司上半年合计净利润14.17亿元。不考虑三、四季度业绩环比提升的可能，只将已知业绩简单年化的结果为2021年净利润28.34亿元，对应每股收益约1.97元。
而在9月中旬，该公司股价最高涨至224.4元，相当114倍估值。即便按照卖方一致性预测的2022年2.88元的每股收益，估值也达到了77.9倍。
所以说，此前股价上涨阶段，很多锂矿股已经是按照2023年的盈利能力进行估值。
其三，A股高低切换带来的板块轮动。
在锂矿股回调的同时，其他如煤炭、钢铁、有色、化工等周期股也出现了20%至30%以上的下跌，无一例外都是今年A股涨幅排名靠前的行业。
于是，资金开始向低位板块流入，即便是基本面看起来并没有那么好的行业。
9月15日至今，申万一级行业中只有农林牧渔、食品饮料取得了正收益，而这两个行业又刚好是年初至9月15日期间跌幅最大的两个一级行业。
这至少说明了高低切换确实在进行，虽然持续性如何还是未知。
三季度利润环比再升，龙头持股资金稳定
行业景气度提升众所周知，但是归根到底仍然需要看上市公司的报表，这决定了产品涨价拉动企业盈利提升的逻辑能否兑现。
而就锂矿股三季度业绩表现来看，整体与锂盐价格的变动保持了一致，二者呈现非常明显的正相关特征。
目前，纳入Wind锂矿板块的个股一共14只，此外增加川能动力(30.470, -1.22, -3.85%)，合计15家上市公司。
其中，目前具备可比数据的13家公司中，有11公司前三季度盈利保持逐季度提升的趋势。
而为了更为客观地反映锂盐行业增长情况，仍需对上述样本公司进一步细分。
其中，比亚迪(300.000, 12.99, 4.53%)、紫金矿业(11.120, -0.22, -1.94%)虽有合作产能或锂矿收购，三季度还未形成收入，不具参考性；盐湖股份大部分收入和利润来自于钾肥主业，参考性一般。
相比之下，锂矿、锂盐产品收入集中度高，财务数据连续性较好的个股，如“锂业双雄”需要重点观察。
先说天齐锂业，一季度因债务遗留问题，财务费用仍然高企，当期报表利润亏损；二季度，利息支出小幅减少，叠加碳酸锂维持8万元/吨以上，当季扭亏；三季度，锂盐二次上涨，当期净利润环比出现27%增长。
赣锋锂业，三季度利润环比较二季度明显降低，原因可能与该公司矿端资源供给率不如天齐锂业有关。
三季度，锂盐价格上涨的同时，澳洲锂辉石价格同步上行，外购原料型生产企业成本抬升较为明显。
需要指出的是，这类龙头因产品价格政策、销售构成中包含一定长单，上市公司的业绩变动要相对滞后于锂盐价格变动一到两个季度。
抓住重点公司的视角，放在资金面的变动上同样适用，这代表了二级市场对整体锂矿股的态度。
因三季报还未披露完毕，我们选取了具备数据连续性的北向资金和融资资金作为观察对象。
总体而言，在9月中旬的杀跌过程中，锂矿板块出现了较为明显的资金流出。
先说北向资金。赣锋锂业北向资金持股先降后升，至最新数据公布日其持股数量与9月中旬相似，并未因股价短期回落30%而出现大举流出的情况。
其他锂矿股，北向资金流出较为明显，天华超净、盛新锂能(63.350, -0.88, -1.37%)、中矿资源(59.800, -1.15, -1.89%)均是如此，但是永兴材料(102.770, -1.49, -1.43%)和雅化集团(33.100, -0.85, -2.50%)在股价杀跌期间，北向资金则呈现出逆市增持。
融资资金，因其附加杠杆、风险率更高，短期资金波动较为频繁。
锂矿股杀跌期间，整体融资资金呈现明显流出，仅有盛新锂能一家处于逆市流入状态。但是，对比市值排名靠前的头部公司而言，杠杆资金流出幅度较小，环比降幅未超过10%。
上述持股、资金为节点数据，无法反映资金变化趋势。
而就连续数据变动情况来看，包括赣锋锂业、天齐锂业在的北向资金和融资资金近期均出现了见底回升，最新持股数量仍然处于历史次高位。
逼近新高的雅宝，和锂价的新预期
9月锂矿股下跌前，二级市场便在讨论其股价是否高估的问题。
而比较维度并不应仅仅局限于A股市场，在行业见底和景气度急速回升的背景下，世界范围内的锂业公司股价都出现了极为明显的上涨。
对比A股和外盘锂业公司可以看出，股价底部多集中在2020年3月前后，要提前与锂盐价格半年时间。
从2020年3月末算起，美洲锂业涨幅超过800%，FMC锂业分拆而来的LIVENT公司上涨近400%。
与国内“锂业双雄”同为世界巨头的美国雅保，2020年3月低点为48.03美元，今年9月高点为252.67美元，区间涨幅也达到331%。
A股锂矿股杀跌前，雅保股价已经率先调整，并于9月20日、10月1日两次跌至210美元附近。
随后，A股锂矿股的盐湖股份、天齐锂业和赣锋锂业三龙头开始下跌。
而就雅保近期走势而言，也已开始企稳回升，10月19日盘中还一度升至244.36美元，逼近前期新高。
那么此前走势与之保持一致的A股锂矿板块，接下来是否也有可能复制雅保走势？
此外，锂盐市场价格的未来预期，也面临一定上调。
9月中旬，碳酸锂价格不足15万元/吨，彼时业内预期将突破2017年16.8万元/吨的历史高点。
结果，到10月21日该产品价格已经达到19万元/吨。如今供需两端并无实质性改变，年底碳酸锂达到25万元/吨是否也有可能？
这对于锂矿股的盈利预期修正十分重要。
今年锂矿股盈利之所以能够逐季度提升，最核心的带动因素就是锂盐价格的上行。
统计数据显示，今年一至三季度，国内碳酸锂市场均价分别为7.48万元/吨、8.89万元/吨和11.01万元/吨。
但是，因今年8月锂盐价格“高位横盘”影响，三季度均价并未完全体现下半年锂价的上行。所以，10月初至21日，碳酸锂价格均价已经大幅跳涨至18.67万元/吨。
按照前述将上半年利润简单年化的预估值，赣锋锂业2021年净利润为28.34亿元，但是其中并未将三、四季度锂盐价格的上涨计算在内。
若将下半年产品涨价的变量加入，公司下半年利润很可能高于上半年。
相应的，公司2021年全年可实现净利润亦要重新上调，当前各方给予公司的2023年盈利预期值亦有望提前实现。业绩的加速兑现，又会对个股起到消化高估值的效果。
四季度，一些来自行业层面的潜在刺激因素，也不容忽视。
Pilbara，澳洲锂矿供给主力之一。本报往期《硬核投研》结合未来可见的供给增量指出，该公司为今明两年可供市场化出售锂辉石的最主要供给方。
今年7月、9月，Pilbara先后展开两次锂矿拍卖，其中第二次成交价达2240美元/吨，远超第一次1250美元/吨的价格。
这直接导致锂盐生产成本的急速上升。也正是在上述两次拍卖之后，国内锂盐价格开始加速上涨。
而在10月26日，Pilbara即将展开年内的第三次拍卖。
2021年10月23日
原标题：锂矿股“下半场”：去年天气旧亭台，似曾相识燕归来？ 来源：21世纪经济报道
我们正站在能源变革的前夜，对于相关产业的观察则需要坚持长期视角。
锂，今年A股市场明星品种。
统计所有热门概念板块涨幅可以看到，年初至今涨幅第一的是锂矿，其次是盐湖提锂，排第四的是锂电电解液……
然而，在9月以来周期股系统性回落的背景下，锂矿股难以独善其身。
21世纪资本研究院基于Wind锂矿指数统计，该指数9月中旬高点为10370.88点，10月中旬最低跌至7376.37点，前后不足15个交易日，跌幅接近30%。
但是，反观股价波动的另一重要变量，决定了行业景气度、上市公司盈利能力高低的产品价格，却在继续上涨。
9月中旬，碳酸锂价格维持在14万元/吨出头，至10月18日已经逼近19万元/吨。
近期发布的三季报业绩预告也显示，当期各家公司利润较二季度进一步扩大，整体呈现“越来越好”的趋势。
近期股价与基本面的再次背离，与今年一季度时何其相似。
一季度短暂背离后，锂矿股开启了今年的主升行情，那么这次呢？
锂矿股杀跌三大原因
流动性宽松是支撑本轮大宗商品上行的核心逻辑，若某一项原材料自身供需又处于偏紧状态，其价格动辄出现翻倍式上涨。
碳酸锂等锂盐产品，就是如此。
今年三季度其价格上涨曲线的斜率，要远远高于从前，2017年16.8万元/吨的新高被毫无阻力的超越。
对此业内存在这方面预期，但是在9月下旬就超越前高的走势，却是始料未及。
数据显示，9月初，碳酸锂价格为11.7万元/吨，9月15日升至14.7万元/吨，至10月19日已达到18.9万元/吨。
照理说，锂盐价格创新高将直接带动生产企业利润率提升。虽然部分不具备锂矿资源的企业，会因进口锂辉石价格上涨，而吞噬掉较大一部分利润，但是就二级市场而言，却整体呈现泥沙俱下的走势。
上述锂矿指数不足30%的跌幅只能代表平均值，个股杀跌力度更强。
仅以龙头企业为例，区间最大跌幅达32.9%，同期天齐锂业(96.360, -4.44, -4.40%)和盐湖股份(30.210, -0.48, -1.56%)最大跌幅达38%、34.2%。
关键是，缘何会出现上述背离？
21世纪资本研究院研究发现有三个逻辑线索值得关注：
其一，锂矿股年内累计涨幅过大，资金存在一定获利了结的动力。
正如上文所述，锂矿是今年A股所有热门概念中涨幅居首的板块。
在此次调整前，13只成分股年初至9月15日平均涨幅达252.5%。其中，江特电机(23.780, 0.62, 2.68%)、西藏矿业(54.670, -1.43, -2.55%)、天华超净(111.000, -2.53, -2.23%)同期涨幅分别达704.29%、506.63%、403.28%。
涨的多，跌的多，同时波动幅度也要远高于股价上涨前。
其二，9月中旬锂矿股上涨后期，股价与基本面的关联度减弱，市场情绪因素不断提升，这使得很多锂矿股的股价，无法通过盈利预期和估值的角度来进行衡量。
以赣锋锂业(167.790, -4.21, -2.45%)为例，其是该行业全球龙头之一，业务集中度高、业绩连续性好。
未发布三季度业绩预告前，公司上半年合计净利润14.17亿元。不考虑三、四季度业绩环比提升的可能，只将已知业绩简单年化的结果为2021年净利润28.34亿元，对应每股收益约1.97元。
而在9月中旬，该公司股价最高涨至224.4元，相当114倍估值。即便按照卖方一致性预测的2022年2.88元的每股收益，估值也达到了77.9倍。
所以说，此前股价上涨阶段，很多锂矿股已经是按照2023年的盈利能力进行估值。
其三，A股高低切换带来的板块轮动。
在锂矿股回调的同时，其他如煤炭、钢铁、有色、化工等周期股也出现了20%至30%以上的下跌，无一例外都是今年A股涨幅排名靠前的行业。
于是，资金开始向低位板块流入，即便是基本面看起来并没有那么好的行业。
9月15日至今，申万一级行业中只有农林牧渔、食品饮料取得了正收益，而这两个行业又刚好是年初至9月15日期间跌幅最大的两个一级行业。
这至少说明了高低切换确实在进行，虽然持续性如何还是未知。
三季度利润环比再升，龙头持股资金稳定
行业景气度提升众所周知，但是归根到底仍然需要看上市公司的报表，这决定了产品涨价拉动企业盈利提升的逻辑能否兑现。
而就锂矿股三季度业绩表现来看，整体与锂盐价格的变动保持了一致，二者呈现非常明显的正相关特征。
目前，纳入Wind锂矿板块的个股一共14只，此外增加川能动力(30.470, -1.22, -3.85%)，合计15家上市公司。
其中，目前具备可比数据的13家公司中，有11公司前三季度盈利保持逐季度提升的趋势。
而为了更为客观地反映锂盐行业增长情况，仍需对上述样本公司进一步细分。
其中，比亚迪(300.000, 12.99, 4.53%)、紫金矿业(11.120, -0.22, -1.94%)虽有合作产能或锂矿收购，三季度还未形成收入，不具参考性；盐湖股份大部分收入和利润来自于钾肥主业，参考性一般。
相比之下，锂矿、锂盐产品收入集中度高，财务数据连续性较好的个股，如“锂业双雄”需要重点观察。
先说天齐锂业，一季度因债务遗留问题，财务费用仍然高企，当期报表利润亏损；二季度，利息支出小幅减少，叠加碳酸锂维持8万元/吨以上，当季扭亏；三季度，锂盐二次上涨，当期净利润环比出现27%增长。
赣锋锂业，三季度利润环比较二季度明显降低，原因可能与该公司矿端资源供给率不如天齐锂业有关。
三季度，锂盐价格上涨的同时，澳洲锂辉石价格同步上行，外购原料型生产企业成本抬升较为明显。
需要指出的是，这类龙头因产品价格政策、销售构成中包含一定长单，上市公司的业绩变动要相对滞后于锂盐价格变动一到两个季度。
抓住重点公司的视角，放在资金面的变动上同样适用，这代表了二级市场对整体锂矿股的态度。
因三季报还未披露完毕，我们选取了具备数据连续性的北向资金和融资资金作为观察对象。
总体而言，在9月中旬的杀跌过程中，锂矿板块出现了较为明显的资金流出。
先说北向资金。赣锋锂业北向资金持股先降后升，至最新数据公布日其持股数量与9月中旬相似，并未因股价短期回落30%而出现大举流出的情况。
其他锂矿股，北向资金流出较为明显，天华超净、盛新锂能(63.350, -0.88, -1.37%)、中矿资源(59.800, -1.15, -1.89%)均是如此，但是永兴材料(102.770, -1.49, -1.43%)和雅化集团(33.100, -0.85, -2.50%)在股价杀跌期间，北向资金则呈现出逆市增持。
融资资金，因其附加杠杆、风险率更高，短期资金波动较为频繁。
锂矿股杀跌期间，整体融资资金呈现明显流出，仅有盛新锂能一家处于逆市流入状态。但是，对比市值排名靠前的头部公司而言，杠杆资金流出幅度较小，环比降幅未超过10%。
上述持股、资金为节点数据，无法反映资金变化趋势。
而就连续数据变动情况来看，包括赣锋锂业、天齐锂业在的北向资金和融资资金近期均出现了见底回升，最新持股数量仍然处于历史次高位。
逼近新高的雅宝，和锂价的新预期
9月锂矿股下跌前，二级市场便在讨论其股价是否高估的问题。
而比较维度并不应仅仅局限于A股市场，在行业见底和景气度急速回升的背景下，世界范围内的锂业公司股价都出现了极为明显的上涨。
对比A股和外盘锂业公司可以看出，股价底部多集中在2020年3月前后，要提前与锂盐价格半年时间。
从2020年3月末算起，美洲锂业涨幅超过800%，FMC锂业分拆而来的LIVENT公司上涨近400%。
与国内“锂业双雄”同为世界巨头的美国雅保，2020年3月低点为48.03美元，今年9月高点为252.67美元，区间涨幅也达到331%。
A股锂矿股杀跌前，雅保股价已经率先调整，并于9月20日、10月1日两次跌至210美元附近。
随后，A股锂矿股的盐湖股份、天齐锂业和赣锋锂业三龙头开始下跌。
而就雅保近期走势而言，也已开始企稳回升，10月19日盘中还一度升至244.36美元，逼近前期新高。
那么此前走势与之保持一致的A股锂矿板块，接下来是否也有可能复制雅保走势？
此外，锂盐市场价格的未来预期，也面临一定上调。
9月中旬，碳酸锂价格不足15万元/吨，彼时业内预期将突破2017年16.8万元/吨的历史高点。
结果，到10月21日该产品价格已经达到19万元/吨。如今供需两端并无实质性改变，年底碳酸锂达到25万元/吨是否也有可能？
这对于锂矿股的盈利预期修正十分重要。
今年锂矿股盈利之所以能够逐季度提升，最核心的带动因素就是锂盐价格的上行。
统计数据显示，今年一至三季度，国内碳酸锂市场均价分别为7.48万元/吨、8.89万元/吨和11.01万元/吨。
但是，因今年8月锂盐价格“高位横盘”影响，三季度均价并未完全体现下半年锂价的上行。所以，10月初至21日，碳酸锂价格均价已经大幅跳涨至18.67万元/吨。
按照前述将上半年利润简单年化的预估值，赣锋锂业2021年净利润为28.34亿元，但是其中并未将三、四季度锂盐价格的上涨计算在内。
若将下半年产品涨价的变量加入，公司下半年利润很可能高于上半年。
相应的，公司2021年全年可实现净利润亦要重新上调，当前各方给予公司的2023年盈利预期值亦有望提前实现。业绩的加速兑现，又会对个股起到消化高估值的效果。
四季度，一些来自行业层面的潜在刺激因素，也不容忽视。
Pilbara，澳洲锂矿供给主力之一。本报往期《硬核投研》结合未来可见的供给增量指出，该公司为今明两年可供市场化出售锂辉石的最主要供给方。
今年7月、9月，Pilbara先后展开两次锂矿拍卖，其中第二次成交价达2240美元/吨，远超第一次1250美元/吨的价格。
这直接导致锂盐生产成本的急速上升。也正是在上述两次拍卖之后，国内锂盐价格开始加速上涨。
而在10月26日，Pilbara即将展开年内的第三次拍卖。
五月失业率百分之七点七
创下大流行期间的第二低
菲律宾统计署(PSA)周四报告，在二零一九新冠肺炎(COVID-19)大流行之际，本国今年五月份创下第二低的失业率。
国家统计师兼民事登记总长玛巴说，今年五月失业率在百分之七点七，比四月的百分之八点七下降，但略高于今年三月大流行期间录得的百分之七点一的最低失业率。
玛巴说，「这是因为限制减少。当然了，我们看到，相比二零二一年四月，国家首都地区(NCR)的限制在五月减少了。」
国都区及其邻近四省布拉干、甲美地、内湖和里萨尔，统称国都区+，在四月新冠肺炎病例剧增之时处于加强版小区隔离(ECQ)，是最严格的隔离措施。国都区+的限制在五月开始放宽。
玛巴说，在五月，自解除ECQ，劳力市场新增四十一万个就业岗位。
国都区、第三区(中吕宋)和第四A区(甲美地、内湖、八打雁、里萨尔和奎松)的劳力参与也增加了。这些都是国都区+的一部份。
他说五大产业的就业在五月增幅最大。这些是(1)批发与零售贸易；汽车与摩托车修理；(2)农业与林业；(3)行政与国防、强制性社会保障；(4)建筑和(5)其它服务活动。
同一个月，渔业与水产养殖；行政与支持服务；矿业与采石业；专业、科学与技术活动；以及电、气、蒸汽和空调供应部门裁员最多。
玛巴说，小区隔离限制将继续对劳力市场造成风险。
他补充说，「就像我们在四月所看到的那样，当时国家首都地区及邻近诸省的限制级别相当严格，我们看到四月失业率上升。因此那是风险，那些限制将冲击工人的福祉。」
玛巴说五月百分之十二点三的就业不足率接近大流行前的水平。
二零一九年的就业不足率大约在百分之十三的水平，而在去年四月达到百分之十八点九之高。
玛巴补充说，「我们正看到的是许多人全职工作，那些人每周工作四十个小时。」
五月失业率有所下降
经济经理人们认为是经济好转
本国高级经济经理人说，今年五月失业率下降和优质就业的创造指向经济状况有所好转。
今年五月的劳力调查显示五月的失业率从四月的百分之八点七下降到百分之七点七，而就业不足率下降到一九八七年以来最低，报百分之十二点三。
社会经济企划部长蔡荣富、财政部长道明艺斯和预算与管理部长亚维沙道周四在一份共同声明中说，「这些显著改善表明经济正在好转。因为经济在五月下旬进一步重启，更多的菲律宾人能够重新加入劳力大军，并赚取足够的收入，正如就业不足率降低所显示的。」
这些经济经理人们还说今年四月与五月间创造了一百五十万个就业。
他们说，「根据前几个月的复苏趋势，总的就业依然超过二零一九新冠肺炎(COVID-19)前的水平，自二零二零年一月以来，凈创造就业二百二十万个。」
他们对国家就业复苏战略(NERS)和COVID-19疫苗接种方案较快速推广将支持今年经济增长百分之六至百分之七的政府目标是乐观的。
海关5月税收实现超额11.2%
海关(BOC)周四报告它在六月共征税五百二十四亿四千七百万比索，超额百分之十一点二。
海关说，基于海关财务服务的初步报告，这个金额比上月的四百七十一亿七千五百万比索的目标多出五十二亿七千二百万比索。
除了十七个码头的税收外，这些税收包括来自税收支出基金(TEF)征收到的一亿五千七百零六万比索和清关后审计组(PCAG)征收到的一亿四千八百七十三万比索。
这是该局连续第六个月实现积极税收。
海关在今年首六个月已经征税三千零二十七亿四千四百万比索，超过了二千九百一十八亿三千三百万比索的年中税收目标百分之三点七，或一百零九亿一千一百万比索。
今年上半年的税收总额也比去年年中征收到的二千五百三十亿九千一百万比索高出四百九十六亿五千三百万比索。
该局将积极表现归因于它的评估有所改善、系统数字化与现代化、经济逐步好转带来的进口额提高以及所有司税区加强税收效率。
菲宜家忠诚俱乐部本月七日启动
宜家菲律宾周四说，它致力于它的家居俱乐部于七月七日启动时会员能够达到空前的十万人，为今年晚些时候巴西分店的开张做准备。
该瑞典家具生产商说，在首二十四个小时内登记的人将可以抽奖三个宜家家居装修套餐。每个装修套餐价值五万比索，包括宜家室内设计师的独家设计咨询。
它说，宜家家庭俱乐部向「想要让家居生活更美好的人」开放。会员享有的福利包括店内特价、网店赚积分和受邀参加开张前活动。
宜家说，客户要登记只需于七月七日开始登录family.IKEA.com.ph。有兴趣的消费者应当至少二十一岁，而且目前持有有效的本国手机号码以便登记。
将于七月十日宣布获得家居装修套餐的人士。该公司说，宜家家庭全球会员超过一亿五千万人。
IHS Markit月度调查结果显示
六月本国制造业产出有所增加
据IHS Markit说，历经连续两个月的收缩后，本国制造业产出在六月录得扩张，略微反弹。
IHS Markit进行的月度调查结果显示，继五月的四十九点九后，本国采购经理人指数(PMI)在六月增至五十点八。
PMI是制造业表现的综合指数，五十为警戒线。超出五十表明增长，而低于五十是收缩。
IHS Markit经济学家巴特尔说，「六月不全是好消息。但是，随着继续修正版加强小区隔离（MECQ)措施，在某种程度上，拖延了投入物的供应。」
生产水平连续三个月下降，尽管降速放缓，依然是因为COVID-19大流行和低迷的国内需求。
新订单也略微下滑，因为那个月主要地区实施MECQ打击了需求。
国际上，对本地生产的商品的需求连续第二个月爬升，增长率比历史平均水平高。
制造商谨慎翼翼地增加劳力，自二零二零年三月以来，每个月的员工人数都在下降。
诸公司在那个月扩大他们的生产前库存，因为预期未来几个月需求会加大。
生产商对明年依然普遍乐观，人气处于三个月来的高点，但是一些制造商指出大流行的长期冲击。
巴特尔说，「然而，由于疫苗接种方案依然处于早期阶段，控制大流行的传播依然是主要原则，从而防止再一系列地收紧限制。」
她补充说，「与此同时，诸公司将希望围绕着材料供应的问题得到解决。」
菲律宾统计署(PSA)订于下月六日公布六月某些产业月度综合调查的官方数字。
上半年股交所筹资活动活跃
筹集金额已经超过去年全年
菲律宾股票交易所(PSE)周四说，今年首六个月通过本地股交所出售主要和次级股筹资的金额超过了去年全年的筹集金额。
PSE在一份声明中说，它今年上半年的筹资记录为一千二百二十四亿六千万比索，超过了去年筹集的一千零三十七亿六千万比索。
该本地股交所运营者说，那期间的筹资活动包括两次首次公开发行(IPO)、两次后续发行、两次股权出售和三次私募配售。
PSE总裁兼执行长蒙顺说，「我们很高兴诸公司继续为他们的融资需求发掘股市。在PSE的筹资活动依然强劲，而且我们对能够于年底时达到目标依然是乐观。我们下月将进行几次IPO营销活动，目标是SMEs，以说服他们把握我们放宽上市规定和大流行救济规定的优势。这些规定将持续到明年。」
PSE说，今年上半年的交易活动也较高，日平均成交额八十九亿六千万比索，年比上升百分之三十五点九。
一月至六月期间境外资金录得凈抛售七百七十八亿比索。
菲股以上涨开局下半年
比索对美元跌破四十九
本国股票今年下半年开局上扬，因为经济回弹的希望，但是比索对美元走弱到四十九的水平。
菲律宾股票交易所指数(PSEi)上涨百分之零点九，或六十二点一，报六千九百六十四点零一点。
全股指上升百分之零点七三，或三十点八五点，报四千二百七十五点四三点。
矿业与石油领涨各大版块，增幅百分之二点零一，随后是控股公司，百分之一点一四；地产，百分之一点零六；金融，百分之一点零四；工业，百分之零点四七；以及服务，百分之零点零三。
成交量总计二十九亿三千万股，成交额一百三十五亿二千万比索。
上升股以一百二十比八十一领先下降股，而四十九种不变。
在另一方面，相比一天前收市的四十八点八，本地比索对美元汇率贬值，收报四十九点一一，是去年七月三十日收报四十九点一五以来的最低。
它开市报四十八点九，较上个交易日开市的四十八点六走弱。
它在四十九点一三和四十八点九之间交易，平均四十九点零零四。
成交额总计十三亿五千万美元，高于一天前的十一亿一千万美元。
创下大流行期间的第二低
菲律宾统计署(PSA)周四报告，在二零一九新冠肺炎(COVID-19)大流行之际，本国今年五月份创下第二低的失业率。
国家统计师兼民事登记总长玛巴说，今年五月失业率在百分之七点七，比四月的百分之八点七下降，但略高于今年三月大流行期间录得的百分之七点一的最低失业率。
玛巴说，「这是因为限制减少。当然了，我们看到，相比二零二一年四月，国家首都地区(NCR)的限制在五月减少了。」
国都区及其邻近四省布拉干、甲美地、内湖和里萨尔，统称国都区+，在四月新冠肺炎病例剧增之时处于加强版小区隔离(ECQ)，是最严格的隔离措施。国都区+的限制在五月开始放宽。
玛巴说，在五月，自解除ECQ，劳力市场新增四十一万个就业岗位。
国都区、第三区(中吕宋)和第四A区(甲美地、内湖、八打雁、里萨尔和奎松)的劳力参与也增加了。这些都是国都区+的一部份。
他说五大产业的就业在五月增幅最大。这些是(1)批发与零售贸易；汽车与摩托车修理；(2)农业与林业；(3)行政与国防、强制性社会保障；(4)建筑和(5)其它服务活动。
同一个月，渔业与水产养殖；行政与支持服务；矿业与采石业；专业、科学与技术活动；以及电、气、蒸汽和空调供应部门裁员最多。
玛巴说，小区隔离限制将继续对劳力市场造成风险。
他补充说，「就像我们在四月所看到的那样，当时国家首都地区及邻近诸省的限制级别相当严格，我们看到四月失业率上升。因此那是风险，那些限制将冲击工人的福祉。」
玛巴说五月百分之十二点三的就业不足率接近大流行前的水平。
二零一九年的就业不足率大约在百分之十三的水平，而在去年四月达到百分之十八点九之高。
玛巴补充说，「我们正看到的是许多人全职工作，那些人每周工作四十个小时。」
五月失业率有所下降
经济经理人们认为是经济好转
本国高级经济经理人说，今年五月失业率下降和优质就业的创造指向经济状况有所好转。
今年五月的劳力调查显示五月的失业率从四月的百分之八点七下降到百分之七点七，而就业不足率下降到一九八七年以来最低，报百分之十二点三。
社会经济企划部长蔡荣富、财政部长道明艺斯和预算与管理部长亚维沙道周四在一份共同声明中说，「这些显著改善表明经济正在好转。因为经济在五月下旬进一步重启，更多的菲律宾人能够重新加入劳力大军，并赚取足够的收入，正如就业不足率降低所显示的。」
这些经济经理人们还说今年四月与五月间创造了一百五十万个就业。
他们说，「根据前几个月的复苏趋势，总的就业依然超过二零一九新冠肺炎(COVID-19)前的水平，自二零二零年一月以来，凈创造就业二百二十万个。」
他们对国家就业复苏战略(NERS)和COVID-19疫苗接种方案较快速推广将支持今年经济增长百分之六至百分之七的政府目标是乐观的。
海关5月税收实现超额11.2%
海关(BOC)周四报告它在六月共征税五百二十四亿四千七百万比索，超额百分之十一点二。
海关说，基于海关财务服务的初步报告，这个金额比上月的四百七十一亿七千五百万比索的目标多出五十二亿七千二百万比索。
除了十七个码头的税收外，这些税收包括来自税收支出基金(TEF)征收到的一亿五千七百零六万比索和清关后审计组(PCAG)征收到的一亿四千八百七十三万比索。
这是该局连续第六个月实现积极税收。
海关在今年首六个月已经征税三千零二十七亿四千四百万比索，超过了二千九百一十八亿三千三百万比索的年中税收目标百分之三点七，或一百零九亿一千一百万比索。
今年上半年的税收总额也比去年年中征收到的二千五百三十亿九千一百万比索高出四百九十六亿五千三百万比索。
该局将积极表现归因于它的评估有所改善、系统数字化与现代化、经济逐步好转带来的进口额提高以及所有司税区加强税收效率。
菲宜家忠诚俱乐部本月七日启动
宜家菲律宾周四说，它致力于它的家居俱乐部于七月七日启动时会员能够达到空前的十万人，为今年晚些时候巴西分店的开张做准备。
该瑞典家具生产商说，在首二十四个小时内登记的人将可以抽奖三个宜家家居装修套餐。每个装修套餐价值五万比索，包括宜家室内设计师的独家设计咨询。
它说，宜家家庭俱乐部向「想要让家居生活更美好的人」开放。会员享有的福利包括店内特价、网店赚积分和受邀参加开张前活动。
宜家说，客户要登记只需于七月七日开始登录family.IKEA.com.ph。有兴趣的消费者应当至少二十一岁，而且目前持有有效的本国手机号码以便登记。
将于七月十日宣布获得家居装修套餐的人士。该公司说，宜家家庭全球会员超过一亿五千万人。
IHS Markit月度调查结果显示
六月本国制造业产出有所增加
据IHS Markit说，历经连续两个月的收缩后，本国制造业产出在六月录得扩张，略微反弹。
IHS Markit进行的月度调查结果显示，继五月的四十九点九后，本国采购经理人指数(PMI)在六月增至五十点八。
PMI是制造业表现的综合指数，五十为警戒线。超出五十表明增长，而低于五十是收缩。
IHS Markit经济学家巴特尔说，「六月不全是好消息。但是，随着继续修正版加强小区隔离（MECQ)措施，在某种程度上，拖延了投入物的供应。」
生产水平连续三个月下降，尽管降速放缓，依然是因为COVID-19大流行和低迷的国内需求。
新订单也略微下滑，因为那个月主要地区实施MECQ打击了需求。
国际上，对本地生产的商品的需求连续第二个月爬升，增长率比历史平均水平高。
制造商谨慎翼翼地增加劳力，自二零二零年三月以来，每个月的员工人数都在下降。
诸公司在那个月扩大他们的生产前库存，因为预期未来几个月需求会加大。
生产商对明年依然普遍乐观，人气处于三个月来的高点，但是一些制造商指出大流行的长期冲击。
巴特尔说，「然而，由于疫苗接种方案依然处于早期阶段，控制大流行的传播依然是主要原则，从而防止再一系列地收紧限制。」
她补充说，「与此同时，诸公司将希望围绕着材料供应的问题得到解决。」
菲律宾统计署(PSA)订于下月六日公布六月某些产业月度综合调查的官方数字。
上半年股交所筹资活动活跃
筹集金额已经超过去年全年
菲律宾股票交易所(PSE)周四说，今年首六个月通过本地股交所出售主要和次级股筹资的金额超过了去年全年的筹集金额。
PSE在一份声明中说，它今年上半年的筹资记录为一千二百二十四亿六千万比索，超过了去年筹集的一千零三十七亿六千万比索。
该本地股交所运营者说，那期间的筹资活动包括两次首次公开发行(IPO)、两次后续发行、两次股权出售和三次私募配售。
PSE总裁兼执行长蒙顺说，「我们很高兴诸公司继续为他们的融资需求发掘股市。在PSE的筹资活动依然强劲，而且我们对能够于年底时达到目标依然是乐观。我们下月将进行几次IPO营销活动，目标是SMEs，以说服他们把握我们放宽上市规定和大流行救济规定的优势。这些规定将持续到明年。」
PSE说，今年上半年的交易活动也较高，日平均成交额八十九亿六千万比索，年比上升百分之三十五点九。
一月至六月期间境外资金录得凈抛售七百七十八亿比索。
菲股以上涨开局下半年
比索对美元跌破四十九
本国股票今年下半年开局上扬，因为经济回弹的希望，但是比索对美元走弱到四十九的水平。
菲律宾股票交易所指数(PSEi)上涨百分之零点九，或六十二点一，报六千九百六十四点零一点。
全股指上升百分之零点七三，或三十点八五点，报四千二百七十五点四三点。
矿业与石油领涨各大版块，增幅百分之二点零一，随后是控股公司，百分之一点一四；地产，百分之一点零六；金融，百分之一点零四；工业，百分之零点四七；以及服务，百分之零点零三。
成交量总计二十九亿三千万股，成交额一百三十五亿二千万比索。
上升股以一百二十比八十一领先下降股，而四十九种不变。
在另一方面，相比一天前收市的四十八点八，本地比索对美元汇率贬值，收报四十九点一一，是去年七月三十日收报四十九点一五以来的最低。
它开市报四十八点九，较上个交易日开市的四十八点六走弱。
它在四十九点一三和四十八点九之间交易，平均四十九点零零四。
成交额总计十三亿五千万美元，高于一天前的十一亿一千万美元。
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