美股，特别是纳斯达克，有问题，就是过去公司的股价上涨隐藏巨大危机。

1.因为美联储的量化宽松低利率，使得很多公司有钱也不去还掉负债，而是去回购自己公司的股票，长此以往，我们看到了美股的大牛市，这就导致很多公司高负债，但公司市盈率看起来不高。之前我谈过一次麦当劳的负债，这属实有点夸张，超过110%，如下图。即使是苹果，资产负债率也超过80%。

2.不是这些公司没钱，而是不想还。因为没必要还，以前利率太低了，所以没必要还，只需要借新债还旧债就好了。但现在不一样了，美联储加息，而且可以预见的是6月份继续加息，接下来大概还有2-3次加息，最终利率可能会达到2%或者以上。这就带来一个问题，公司借新债的利率就高了，需要支付更多的利息。起码地想办法降低资产负债率，进而用来回购可能就会少了，股价就会出现下跌。这感觉有点像之前恒大的模式，就是借的钱太多，但还一直给自己分红，最怕就是这种情况。

3.还有就是美股过去10年退市数整体大于退市数，池子小了，水自然就深了。加上中房美股不是说说的，美国人民许多资产都是在股市，让政府和美联储不得不呵护股市。虽然这些股票牛是因为它们的头部企业护城河更深，不可替代，而且是全球化还是科技股，就算涨到现在市盈率低，但通货膨胀压力下，不得不加息，疯狂印钞机下终究还是要付出代价的。

目前美股应该还是处在下跌中继中，虽然加息这事儿有price in，但我个人感觉还没跌利索。纳斯达克或许真的有可能到1万点甚至之下的位置。#股票##美股#

美股，特别是纳斯达克，有问题，就是过去公司的股价上涨隐藏巨大危机。

1.因为美联储的量化宽松低利率，使得很多公司有钱也不去还掉负债，而是去回购自己公司的股票，长此以往，我们看到了美股的大牛市，这就导致很多公司高负债，但公司市盈率看起来不高。之前我谈过一次麦当劳的负债，这属实有点夸张，超过110%，如下图。即使是苹果，资产负债率也超过80%。

2.不是这些公司没钱，而是不想还。因为没必要还，以前利率太低了，所以没必要还，只需要借新债还旧债就好了。但现在不一样了，美联储加息，而且可以预见的是6月份继续加息，接下来大概还有2-3次加息，最终利率可能会达到2%或者以上。这就带来一个问题，公司借新债的利率就高了，需要支付更多的利息。起码地想办法降低资产负债率，进而用来回购可能就会少了，股价就会出现下跌。这感觉有点像之前恒大的模式，就是借的钱太多，但还一直给自己分红，最怕就是这种情况。

3.还有就是美股过去10年退市数整体大于退市数，池子小了，水自然就深了。加上中房美股不是说说的，美国人民许多资产都是在股市，让政府和美联储不得不呵护股市。虽然这些股票牛是因为它们的头部企业护城河更深，不可替代，而且是全球化还是科技股，就算涨到现在市盈率低，但通货膨胀压力下，不得不加息，疯狂印钞机下终究还是要付出代价的。

目前美股应该还是处在下跌中继中，虽然加息这事儿有price in，但我个人感觉还没跌利索。纳斯达克或许真的有可能到1万点甚至之下的位置。

美股，特别是纳斯达克，有问题，就是过去公司的股价上涨隐藏巨大危机。

1.因为美联储的量化宽松低利率，使得很多公司有钱也不去还掉负债，而是去回购自己公司的股票，长此以往，我们看到了美股的大牛市，这就导致很多公司高负债，但公司市盈率看起来不高。之前我谈过一次麦当劳的负债，这属实有点夸张，超过110%，如下图。即使是苹果，资产负债率也超过80%。

2.不是这些公司没钱，而是不想还。因为没必要还，以前利率太低了，所以没必要还，只需要借新债还旧债就好了。但现在不一样了，美联储加息，而且可以预见的是6月份继续加息，接下来大概还有2-3次加息，最终利率可能会达到2%或者以上。这就带来一个问题，公司借新债的利率就高了，需要支付更多的利息。起码地想办法降低资产负债率，进而用来回购可能就会少了，股价就会出现下跌。这感觉有点像之前恒大的模式，就是借的钱太多，但还一直给自己分红，最怕就是这种情况。

3.还有就是美股过去10年退市数整体大于退市数，池子小了，水自然就深了。加上中房美股不是说说的，美国人民许多资产都是在股市，让政府和美联储不得不呵护股市。虽然这些股票牛是因为它们的头部企业护城河更深，不可替代，而且是全球化还是科技股，就算涨到现在市盈率低，但通货膨胀压力下，不得不加息，疯狂印钞机下终究还是要付出代价的。

目前美股应该还是处在下跌中继中，虽然加息这事儿有price in，但我个人感觉还没跌利索。纳斯达克或许真的有可能到1万点甚至之下的位置。