广汽集团(601238)
事件概述
6 月 6 日，公司发布 2022 年月产销快报。 5 月公司汽车批发销售18.3 万辆，同比+3.5%，环比+47.3%。 1-5 月累计批发 91.6 万辆，同比+6.4%。
广汽本田 5 月批发 4.7 万辆，同比-27.4%， 1-5 月累计批发 28.3万辆，同比-10.8%；
广汽丰田 5 月批发 8.4 万辆，同比+19.7%， 1-5 月累计批发 39.9万辆，同比+16.1%；
广汽乘用车 5 月批发 2.9 万辆，同比+12.8%， 1-5 月累计批发14.0 万辆，同比+11.0%；
广汽埃安 5 月批发 2.1 万辆，同比+150.2%， 1-5 月累计批发 7.6万辆，同比+121.8%。
分析判断:
表现好于行业 同步推出专属补贴
复产加速，公司产销状态稳步回升。 根据中汽协发布的 5 月销量预估， 预计国内汽车行业销量同比下降 17.1%。广汽集团 5 月同比+3.5%， 表现超出行业， 其中广汽埃安表现亮眼。
汽车政策刺激超预期， 广汽加码补贴。 本次刺激政策面向 2.0L及以下且不超 30 万元的乘用车，政策覆盖面更广。 1.6-2.0L 新增的市场主要对应 20-30 万元的燃油市场， 根据 2021 年上险数据， 广汽集团 1.6L（不含） -2.0L（含）占比达 32%，有望进一步受益超预期补贴力度。 根据公司官网， 广汽集团同步推出购车专属优惠政策， 传祺至高贴息 7000-8000 元的置换补贴， 广汽本田、广汽丰田最高可享 7000 元置换补贴。 我们预计公司下半年销量有望加速提升，全年集团产销同比有望增长 15%。
自主品牌表现亮眼 主力车型持续发力
广汽埃安表现亮眼， 主力车型快速上量。 根据产销数据，广汽埃安 5 月批发 2.1 万辆， 同比+150.2%， 环比+106.2%， 首次单月突破 2 万辆。 其中 AION S 5 月批发 1.1 万辆，同比+114.1%，环比+219.1%。 广汽传祺 5 月批发 2.9 万辆， 同比+12.8%， 环比+45.9%， 预计主要为 GS4、 GS8 及 M8 销量拉动。 供给修复带动需求释放， 我们判断埃安全年有望冲击 30 万辆销量目标。
合资 4 款车型销量过万， 表现较为稳健。 5 月凯美瑞销量为 2.2万辆， 同比+48.9%，环比+36.3%； 威兰达销量为 1.3 万辆，同比+21.6%，环比+24.0%； 雷凌销量为 1.3 万辆，同比-46.2%，环 比-21.9%； 雅 阁 销 量 为 1.2 万 辆 ， 同 比-25.2%， 环 比+60.5%。 供给改善下，合资有望迎来进一步补库，前期受影响较大的广汽本田有望快速恢复。
电气化加速 自主合资新品上市在即
自主新车相继亮相车展，电气化加速。 首搭钜浪混动 GMC2.0 的车型传祺影酷亮相粤港澳车展， 基于 GPMA 架构诞生的车型影豹也亮相车展现场。 今年广汽传祺还将陆续推出影豹、 M8 的混动车型，计划至 2025 实现全系电气化。我们认为混动兼具低使用成本与长续航，在非限牌城市对燃油车替代需求有望快速增长。合资纯电加速导入， 广汽本田、广汽丰田电动新车上市在即。 作为广汽本田全新电动品牌 e:NP 的首款车型， e:NP1 极湃 1 于 5月 31 日正式开启预售， CLTC 续航 420km 版本与 510km 版本的官方预售起步价分别为 17.5 万元与 20.5 万元，将于本月上市。广汽丰田首款 e-TNGA 纯电中型 SUV bZ4X已开启预售，综合补贴后预售价为 22.0 万元-30.0 万元，将于年内上市。我们判断在新能源渗透率快速提升下，合资新能源提升空间较大。
投资建议
公司作为一线日系合资品牌龙头，有望持续受益于换购、增购需求增长；自主竞争力不断提升，在混动及智能双核驱动下加速对燃油车的替代。埃安产品力持续验证， 混改激发国企活力，有望借助资本市场迎来腾飞。 我们看好公司自主及合资品牌中长期成长，维持公司 2022 年 862.6 亿元营收预测不变，上调公司 2023-2024 年营收及 2022-2024 年净利润预测， 将公 司 2023-2024 年 营 收 由 981.0/1,061.8 亿 元 调 整 为1,024.6/1,195.4 亿 元 ， 2022-2024 年 归 母 净 利 润 由99.8/117.6/127.0 亿元调整为 100.8/126.4/147.9 亿元，对应EPS 由 0.95/1.12/1.21 元调整为 0.96/1.21/1.41 元， 对应2022 年 6 月 7 日 A 股 15.70 元/股的收盘价， PE 为 16/13/11倍， 维持公司 A 股“买入”评级。
风险提示
合资车型销量不及预期；自主品牌盈利不及预期；缺芯缓解力度低于预期等#股票##财经#
仅供参考不作为投资建议
事件概述
6 月 6 日，公司发布 2022 年月产销快报。 5 月公司汽车批发销售18.3 万辆，同比+3.5%，环比+47.3%。 1-5 月累计批发 91.6 万辆，同比+6.4%。
广汽本田 5 月批发 4.7 万辆，同比-27.4%， 1-5 月累计批发 28.3万辆，同比-10.8%；
广汽丰田 5 月批发 8.4 万辆，同比+19.7%， 1-5 月累计批发 39.9万辆，同比+16.1%；
广汽乘用车 5 月批发 2.9 万辆，同比+12.8%， 1-5 月累计批发14.0 万辆，同比+11.0%；
广汽埃安 5 月批发 2.1 万辆，同比+150.2%， 1-5 月累计批发 7.6万辆，同比+121.8%。
分析判断:
表现好于行业 同步推出专属补贴
复产加速，公司产销状态稳步回升。 根据中汽协发布的 5 月销量预估， 预计国内汽车行业销量同比下降 17.1%。广汽集团 5 月同比+3.5%， 表现超出行业， 其中广汽埃安表现亮眼。
汽车政策刺激超预期， 广汽加码补贴。 本次刺激政策面向 2.0L及以下且不超 30 万元的乘用车，政策覆盖面更广。 1.6-2.0L 新增的市场主要对应 20-30 万元的燃油市场， 根据 2021 年上险数据， 广汽集团 1.6L（不含） -2.0L（含）占比达 32%，有望进一步受益超预期补贴力度。 根据公司官网， 广汽集团同步推出购车专属优惠政策， 传祺至高贴息 7000-8000 元的置换补贴， 广汽本田、广汽丰田最高可享 7000 元置换补贴。 我们预计公司下半年销量有望加速提升，全年集团产销同比有望增长 15%。
自主品牌表现亮眼 主力车型持续发力
广汽埃安表现亮眼， 主力车型快速上量。 根据产销数据，广汽埃安 5 月批发 2.1 万辆， 同比+150.2%， 环比+106.2%， 首次单月突破 2 万辆。 其中 AION S 5 月批发 1.1 万辆，同比+114.1%，环比+219.1%。 广汽传祺 5 月批发 2.9 万辆， 同比+12.8%， 环比+45.9%， 预计主要为 GS4、 GS8 及 M8 销量拉动。 供给修复带动需求释放， 我们判断埃安全年有望冲击 30 万辆销量目标。
合资 4 款车型销量过万， 表现较为稳健。 5 月凯美瑞销量为 2.2万辆， 同比+48.9%，环比+36.3%； 威兰达销量为 1.3 万辆，同比+21.6%，环比+24.0%； 雷凌销量为 1.3 万辆，同比-46.2%，环 比-21.9%； 雅 阁 销 量 为 1.2 万 辆 ， 同 比-25.2%， 环 比+60.5%。 供给改善下，合资有望迎来进一步补库，前期受影响较大的广汽本田有望快速恢复。
电气化加速 自主合资新品上市在即
自主新车相继亮相车展，电气化加速。 首搭钜浪混动 GMC2.0 的车型传祺影酷亮相粤港澳车展， 基于 GPMA 架构诞生的车型影豹也亮相车展现场。 今年广汽传祺还将陆续推出影豹、 M8 的混动车型，计划至 2025 实现全系电气化。我们认为混动兼具低使用成本与长续航，在非限牌城市对燃油车替代需求有望快速增长。合资纯电加速导入， 广汽本田、广汽丰田电动新车上市在即。 作为广汽本田全新电动品牌 e:NP 的首款车型， e:NP1 极湃 1 于 5月 31 日正式开启预售， CLTC 续航 420km 版本与 510km 版本的官方预售起步价分别为 17.5 万元与 20.5 万元，将于本月上市。广汽丰田首款 e-TNGA 纯电中型 SUV bZ4X已开启预售，综合补贴后预售价为 22.0 万元-30.0 万元，将于年内上市。我们判断在新能源渗透率快速提升下，合资新能源提升空间较大。
投资建议
公司作为一线日系合资品牌龙头，有望持续受益于换购、增购需求增长；自主竞争力不断提升，在混动及智能双核驱动下加速对燃油车的替代。埃安产品力持续验证， 混改激发国企活力，有望借助资本市场迎来腾飞。 我们看好公司自主及合资品牌中长期成长，维持公司 2022 年 862.6 亿元营收预测不变，上调公司 2023-2024 年营收及 2022-2024 年净利润预测， 将公 司 2023-2024 年 营 收 由 981.0/1,061.8 亿 元 调 整 为1,024.6/1,195.4 亿 元 ， 2022-2024 年 归 母 净 利 润 由99.8/117.6/127.0 亿元调整为 100.8/126.4/147.9 亿元，对应EPS 由 0.95/1.12/1.21 元调整为 0.96/1.21/1.41 元， 对应2022 年 6 月 7 日 A 股 15.70 元/股的收盘价， PE 为 16/13/11倍， 维持公司 A 股“买入”评级。
风险提示
合资车型销量不及预期；自主品牌盈利不及预期；缺芯缓解力度低于预期等#股票##财经#
仅供参考不作为投资建议
OP反思：
p总微博看多了，长远看多OP，逢低买入，赌它不会跌破位，1.05附近一直接。
11.27分再次向下突破，11.28分，11.29分没有抽回来，大饼以太也走弱，基本可以确定要跌下去，这个时候还没及时止损，11.30分下跌才止损一半，已经损了不少，还好0.9附近又抄回来一些，0.95平，总的没有损太多，不然太难受了。
总结：知行不合一，又想做右侧又想做左侧给自己整乱了，小资金就只做右侧吧。
p总微博看多了，长远看多OP，逢低买入，赌它不会跌破位，1.05附近一直接。
11.27分再次向下突破，11.28分，11.29分没有抽回来，大饼以太也走弱，基本可以确定要跌下去，这个时候还没及时止损，11.30分下跌才止损一半，已经损了不少，还好0.9附近又抄回来一些，0.95平，总的没有损太多，不然太难受了。
总结：知行不合一，又想做右侧又想做左侧给自己整乱了，小资金就只做右侧吧。
补发：备注（询价没有下来）5月30日： 应到120人
实到118人
其中接受免费午餐学生：109人
教师：8人
厨师：2人
门卫：1人
菜单一： 花菜炒肉
菜单二：番茄炒蛋
菜单三：酸菜汤
消耗食材：后腿肉12×11.97＝143.64元，花菜8×4.8＝38.4元、番茄8×4.75＝38元，独蒜0.5×11.4＝5.7元，老姜0.5×5.7＝2.85元，小葱0.5×3.8＝1.9元，香菜0.5×4.75＝2.38元，小米辣0.5×14.25＝7.13元，鸡蛋60×0.95＝57元，
大米23 ×2.2＝50.6元
其他消耗 ：25（油，鸡精，老抽，生抽，）
合计：372.6元，
实到118人
其中接受免费午餐学生：109人
教师：8人
厨师：2人
门卫：1人
菜单一： 花菜炒肉
菜单二：番茄炒蛋
菜单三：酸菜汤
消耗食材：后腿肉12×11.97＝143.64元，花菜8×4.8＝38.4元、番茄8×4.75＝38元，独蒜0.5×11.4＝5.7元，老姜0.5×5.7＝2.85元，小葱0.5×3.8＝1.9元，香菜0.5×4.75＝2.38元，小米辣0.5×14.25＝7.13元，鸡蛋60×0.95＝57元，
大米23 ×2.2＝50.6元
其他消耗 ：25（油，鸡精，老抽，生抽，）
合计：372.6元，
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