智能手机快要被半导体行业抛弃了
文章来源于品玩 ，作者洪雨晗
智能手机市场仿佛在今年崩塌了。
据中国信通院在5月16日发布的国内手机行业分析报告显示，2022年3月，国内智能手机市场出货量为2150万部，同比下降幅度高达40.5%，这与数日前，中芯国际CEO赵海军在第一季度财报会上表示的全球智能手机今年将骤减2亿台的观点不谋而合，智能手机到底怎么了？
如果说2007年1月9日，第一部iPhone的发布让智能手机获得新生，开创了移动互联网新时代，那么可以确定的是，时隔十四年后，智能手机正缓缓步入中年，步履之间已有些疲态。
变化在2018年时已开始显现。根据市场调研机构Counterpoint数据，全球智能手机的出货量自2017年达到15.66亿台的高点后，出现了连续三年的下跌，到2020年，全球智能手机的出货量已低至13.31亿部，几乎与2014年的智能手机市场持平。
2011年-2020年全球智能手机出货量
有部分人士认为，手机出货量2018、2019两年的下跌原因在于4G已足够成熟而5G普及度不够，消费者没有足够的热情更换新机，2020年的继续下跌则是因为疫情方面的影响，2021年智能手机出货量回暖被视为一个积极的信号，市场研究机构IDC发布的报告数据显示，2021年全年全球智能手机市场出货量13.548亿台，同比增长5.7%。
然而，好景不长，今年第一季度智能手机行业的下行压力骤增，分析机构Canalys发布数据显示，2022年第一季度全球智能手机出货量3.112 亿台，同比下降11%。
此次不仅仅是智能手机出货量第一季度的季节性疲软，不少业内人士对全年出货量也持悲观态度。今年三月，天风国际知名证券分析师郭明錤在其社交媒体账户上表示，今年中国各大安卓手机厂商已削减约1.7亿部订单，占原2022年出货计划的20%。高通CEO Cristiano Amon在接受媒体采访时更是直接表示，智能手机的黄金时代已经结束了，我们将步入后智能手机时代。
01 、牵一发而动全身
智能手机出货量的下跌只是行业不景气下展现的冰山一角，整个智能手机上下游供应链企业已然面临着冲击。
先看占手机成本大头的处理器芯片企业。从为苹果、联发科代工的台积电今年第一季度财报来看，智能手机贡献的营收占比为40%，近年来首次被HPC（高性能个人电脑）业务超越，据统计，在过往几年，台积电智能手机订单贡献的营收占比在逐年下降，2021年为44%，2020年为48%，2019年为49%，过去不声不响的HPC业务却逐渐起势。据CINNO Research数据，2022年第一季中国智能手机系统单芯片（SoC）出货量为7439万套，较2021年同期下滑14.4％。
再看手机CIS芯片，CIS芯片是基于CMOS电路的传感器芯片，近年来随着智能手机中高端市场竞争的白热化，手机的影像功能成为了各厂商发力的重点区域，因而CIS芯片在智能手机的应用也逐渐广泛，据Counterpoint统计，2020年平均每部智能手机的CIS芯片数量在3.7以上，其中四颗及以上摄像头的手机占到市场的29%。
虽然CIS芯片在智能手机中扮演的角色愈加重要，但今年第一季度，国内最大的CIS芯片厂商韦尔股份却迎来了营收下跌。韦尔股份是全球仅次于三星、索尼的CIS芯片厂商，据公司2022Q1财报，公司营业期内营收为55.38亿元，同比下滑10.84%，环比下滑4.33，不难看出，公司营收下滑的原因就在于智能手机的需求疲软。
跌幅更加明显的是全球指纹识别芯片龙头汇顶科技，公司2022年Q1财报，公司营业收入为8.74亿元，同比下降达38.39%，这是汇顶科技五年来，首次第一季度业绩出现亏损。韦尔股份据的CIS芯片业务虽然在智能手机版块受挫，但红火的智能汽车与稳定安防领域对CIS芯片的需求依然很高，但指纹识别芯片应用领域较为单一，汇顶科技的客户基本都分布在智能手机行业，当终端行业波动明显时对其冲击更大。
波动从硬件传到了芯片设计IP领域。据世界半导体贸易协会（WSTS）的统计数据显示，2021年全球设计IP销售额为54.5亿美元，同比增长19.4%，虽然代表智能手机行业的ARM市场份额占据了大头，为40.4%，国际EDA巨头Synopsys与Cadence分列二三，但是相比ARM在2016年占据的48.1%市场份额，占比已然是下跌了不少。
可以说整个手机半导体产业链在此次冲击下都承受了不轻的压力，在全球缺芯，各晶圆厂扩产扩张的大背景下，全球芯片市场的增速也受到了一定的影响。据美国半导体工业协会（SIA）统计，2022Q1全球芯片市场规模同比增长23%，其中3月的增速从2月的32.4%降至23.0%，而中国市场则从2月的21.8%下降到了17.3%。
确切的说，手机半导体野蛮生长的时代已然过去。
02 、产业链企业谋求出路
疫情大环境、经济承压、手机价格贵了创新速度却慢了……要说到导致目前智能手机销量的原因，上述种种都有关系，终端厂商通过微创新、高端化战略、铺设线下渠道、开拓海外市场等各手段来挽回颓势，而对挪移空间更小的产业链上的半导体企业来说，更重要的是如何在“后智能手机时代”活下去。
事实上，不少产业链上的半导体企业早已开始布局非手机业务。玻璃盖板龙头蓝思科技和伯恩光学都在开拓，除玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃、手机金属外壳等智能手机产品外的非手机业务。
从果链中壮大的伯恩光学今年冲击港股IPO，其招股书显示，智能手机盖板解决方案是伯恩光学的主要收入来源，但由于智能手机市场已饱和，公司智能手机盖板销量逐年下滑，其表示公司正在积极提高自身科技实力，逐渐摆脱对手机盖板的依赖，紧随新兴行业的发展，加大新技术、新材料研发，积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在汽车领域的应用，并在无人驾驶成像、光学雷达等精密仪器屏幕研发领域均有布局。
蓝思科技对非手机类产品和组装业务布局的更早，其自2015年就开始新能源汽车业务，为新能源汽车提供大尺寸新型汽车玻璃产品，今年四月，蓝思科技还将投入39亿元加码智能穿戴和触控功能面板项目，智能穿戴业务作为公司未来的业务增长重点。
两家公司业务转型的方向不约而同的瞄向了可穿戴设备与新能源汽车产业，可以看到手机半导体产业链上的企业转移方向为当下热门的消费电子产业。据IDC统计，2021年全球可穿戴设备（智能手表、智能腕带、无线耳机等）出货量已达到5.34亿台，较2020年的4.45亿台增长20％，新能源汽车产业的热度更无需赘述，其对各类电子元器件的需求也在大增，据Clean Technica数据，2021年全球新能源汽车销量达到近650万辆，相比2020年猛增108%。
VR/AR虽然很难替代智能手机作为下一代计算平台，但在元宇宙概念及消费级产品出现后在去年迎来了一波发展的红利期，不少手机半导体企业纷纷将VR/AR作为公司的第二、第三业务版块。如歌尔股份已与Meta、索尼等客户在VR/AR领域的多款产品上展开了合作；瑞声科技也在VR/AR领域拓展其声学元器件业务；欧菲光同样将其光学光电业务向VR/AR领域延伸。
随着2007到2017年，智能手机黄金十年的逝去，手机半导体产业虽然体量庞大，但在下一次技术革命来临前，其上升空间已然见顶，手机半导体产业在重新思考其发展方向时，曾经的老牌产业PC竟又悄然崛起，它会取代智能手机成为全球半导体产业发展的推进器吗？
03 、PC复苏，HPC生猛
PC曾在2008年实现了3亿台的销量峰值后，近十来年来的出货量一直呈现出缓慢下滑的趋势，原因很简单，智能手机的出现从PC那切走了移动通讯（QQ、聊天室）、娱乐等职能，PC的用途更多转向工作、生产领域，智能手机则扮演着消费终端的角色。
但让人惊异的是，又过去了十年，智能手机销量开始缓慢下滑，而PC市场的出货量在两年间有了两位数的增长。根据IDC发布的全球一季度个人计算设备跟踪报告，PC的全球出货量连续第七个季度超过8000万，这是过去十年间从没有过的现象。
IDC全球移动设备跟踪团队副总裁Ryan Reith表示，PC2022年第一季度的出货量为8050万台，这个数据“接近同期第一季度的创历史纪录水平”，IDC对未来的PC市场也抱有乐观态度，其预测PC市场在未来5年将实现3.3%的复合年增长率。
其实智能手机厂商也早早注意到了这一趋势，华为、小米、realme等厂商都已陆续推出旗下的笔记本电脑和平板电脑，毕竟在各厂商线上线下渠道完善、产业链摸清、品牌知名度较高以及疫情下在线办公、在线娱乐的发展，各厂商入局PC赛道是必然之举，而PC销量的复苏自然在情理之中。
PC市场的复苏也恰恰显示了数字化浪潮的重心开始向工业、农业等千行百业转移的大趋势。智能手机的便携性决定了其自身体积有限，有限的空间和屏幕大小让诸多硬件领域的创新发挥余地有限，因而其难以扮演工作台、数字化基础的角色，同时，千行百业的数字化是一个缓慢的过程，也需要移动互联网的发展作为先锋来普及其优势。在智能制造、工业物联网和智慧城市的逐步发展下，有更多的工业应用软件需要PC来柘城，PC在十年的蛰伏后终于重新崛起，在新一轮产业升级下开启又一次增长周期。
HPC（High Performance Computing）高性能计算机群，其主要解决海量数据的分析处理以及生物制药、基因测序、气候预测等科学问题，因而数据中心、电子政务、大中型网站、网络游戏、金融电信服务、校园网、大中型网站等等的应用都离不开HPC。
HPC作为计算机群的特征也决定了其对CPU、GPU需求量更大，要求更多高性能、高规格的芯片来为其服务。不管是对晶圆代工厂来说，还是对于英伟达、AMD、英特尔这样的消费级产品厂商来说，HPC都是极为重要的业务版块，从上文台积电的财报就可以看出，2022Q1HPC贡献的营收占比达到41%，创造了约68亿美元的收入，首次超越智能手机，成为台积电的重要营收来源。
英伟达将其数据中心业务作为未来的增长引擎，其数据中心业务曾在2021财年二季度反超游戏收入，成为英伟达的主要营收来源，七第四季度营收更是达到32.6亿美元，创下历史新高。在今年3月的GTC大会上，英伟达推出了首款面向 AI 基础设施和HPC的数据中心专属 CPU——NVIDIA Grace CPU，英伟达预计其应用于数据中心的HPC芯片的年增长率将高达200~250%左右。
研究就够对HPC的未来市场也较为看好。根据MarketsandMarkets的研究报告，其预计全球高性能计算HPC市场规模将从2020年的378亿美元，增长到2025年的494亿美元，这意味HPC市场期内的复合年增长率将达到5.5%。
文章来源于品玩 ，作者洪雨晗
智能手机市场仿佛在今年崩塌了。
据中国信通院在5月16日发布的国内手机行业分析报告显示，2022年3月，国内智能手机市场出货量为2150万部，同比下降幅度高达40.5%，这与数日前，中芯国际CEO赵海军在第一季度财报会上表示的全球智能手机今年将骤减2亿台的观点不谋而合，智能手机到底怎么了？
如果说2007年1月9日，第一部iPhone的发布让智能手机获得新生，开创了移动互联网新时代，那么可以确定的是，时隔十四年后，智能手机正缓缓步入中年，步履之间已有些疲态。
变化在2018年时已开始显现。根据市场调研机构Counterpoint数据，全球智能手机的出货量自2017年达到15.66亿台的高点后，出现了连续三年的下跌，到2020年，全球智能手机的出货量已低至13.31亿部，几乎与2014年的智能手机市场持平。
2011年-2020年全球智能手机出货量
有部分人士认为，手机出货量2018、2019两年的下跌原因在于4G已足够成熟而5G普及度不够，消费者没有足够的热情更换新机，2020年的继续下跌则是因为疫情方面的影响，2021年智能手机出货量回暖被视为一个积极的信号，市场研究机构IDC发布的报告数据显示，2021年全年全球智能手机市场出货量13.548亿台，同比增长5.7%。
然而，好景不长，今年第一季度智能手机行业的下行压力骤增，分析机构Canalys发布数据显示，2022年第一季度全球智能手机出货量3.112 亿台，同比下降11%。
此次不仅仅是智能手机出货量第一季度的季节性疲软，不少业内人士对全年出货量也持悲观态度。今年三月，天风国际知名证券分析师郭明錤在其社交媒体账户上表示，今年中国各大安卓手机厂商已削减约1.7亿部订单，占原2022年出货计划的20%。高通CEO Cristiano Amon在接受媒体采访时更是直接表示，智能手机的黄金时代已经结束了，我们将步入后智能手机时代。
01 、牵一发而动全身
智能手机出货量的下跌只是行业不景气下展现的冰山一角，整个智能手机上下游供应链企业已然面临着冲击。
先看占手机成本大头的处理器芯片企业。从为苹果、联发科代工的台积电今年第一季度财报来看，智能手机贡献的营收占比为40%，近年来首次被HPC（高性能个人电脑）业务超越，据统计，在过往几年，台积电智能手机订单贡献的营收占比在逐年下降，2021年为44%，2020年为48%，2019年为49%，过去不声不响的HPC业务却逐渐起势。据CINNO Research数据，2022年第一季中国智能手机系统单芯片（SoC）出货量为7439万套，较2021年同期下滑14.4％。
再看手机CIS芯片，CIS芯片是基于CMOS电路的传感器芯片，近年来随着智能手机中高端市场竞争的白热化，手机的影像功能成为了各厂商发力的重点区域，因而CIS芯片在智能手机的应用也逐渐广泛，据Counterpoint统计，2020年平均每部智能手机的CIS芯片数量在3.7以上，其中四颗及以上摄像头的手机占到市场的29%。
虽然CIS芯片在智能手机中扮演的角色愈加重要，但今年第一季度，国内最大的CIS芯片厂商韦尔股份却迎来了营收下跌。韦尔股份是全球仅次于三星、索尼的CIS芯片厂商，据公司2022Q1财报，公司营业期内营收为55.38亿元，同比下滑10.84%，环比下滑4.33，不难看出，公司营收下滑的原因就在于智能手机的需求疲软。
跌幅更加明显的是全球指纹识别芯片龙头汇顶科技，公司2022年Q1财报，公司营业收入为8.74亿元，同比下降达38.39%，这是汇顶科技五年来，首次第一季度业绩出现亏损。韦尔股份据的CIS芯片业务虽然在智能手机版块受挫，但红火的智能汽车与稳定安防领域对CIS芯片的需求依然很高，但指纹识别芯片应用领域较为单一，汇顶科技的客户基本都分布在智能手机行业，当终端行业波动明显时对其冲击更大。
波动从硬件传到了芯片设计IP领域。据世界半导体贸易协会（WSTS）的统计数据显示，2021年全球设计IP销售额为54.5亿美元，同比增长19.4%，虽然代表智能手机行业的ARM市场份额占据了大头，为40.4%，国际EDA巨头Synopsys与Cadence分列二三，但是相比ARM在2016年占据的48.1%市场份额，占比已然是下跌了不少。
可以说整个手机半导体产业链在此次冲击下都承受了不轻的压力，在全球缺芯，各晶圆厂扩产扩张的大背景下，全球芯片市场的增速也受到了一定的影响。据美国半导体工业协会（SIA）统计，2022Q1全球芯片市场规模同比增长23%，其中3月的增速从2月的32.4%降至23.0%，而中国市场则从2月的21.8%下降到了17.3%。
确切的说，手机半导体野蛮生长的时代已然过去。
02 、产业链企业谋求出路
疫情大环境、经济承压、手机价格贵了创新速度却慢了……要说到导致目前智能手机销量的原因，上述种种都有关系，终端厂商通过微创新、高端化战略、铺设线下渠道、开拓海外市场等各手段来挽回颓势，而对挪移空间更小的产业链上的半导体企业来说，更重要的是如何在“后智能手机时代”活下去。
事实上，不少产业链上的半导体企业早已开始布局非手机业务。玻璃盖板龙头蓝思科技和伯恩光学都在开拓，除玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃、手机金属外壳等智能手机产品外的非手机业务。
从果链中壮大的伯恩光学今年冲击港股IPO，其招股书显示，智能手机盖板解决方案是伯恩光学的主要收入来源，但由于智能手机市场已饱和，公司智能手机盖板销量逐年下滑，其表示公司正在积极提高自身科技实力，逐渐摆脱对手机盖板的依赖，紧随新兴行业的发展，加大新技术、新材料研发，积极探索金属、蓝宝石、陶瓷等新材料在汽车领域的应用，并在无人驾驶成像、光学雷达等精密仪器屏幕研发领域均有布局。
蓝思科技对非手机类产品和组装业务布局的更早，其自2015年就开始新能源汽车业务，为新能源汽车提供大尺寸新型汽车玻璃产品，今年四月，蓝思科技还将投入39亿元加码智能穿戴和触控功能面板项目，智能穿戴业务作为公司未来的业务增长重点。
两家公司业务转型的方向不约而同的瞄向了可穿戴设备与新能源汽车产业，可以看到手机半导体产业链上的企业转移方向为当下热门的消费电子产业。据IDC统计，2021年全球可穿戴设备（智能手表、智能腕带、无线耳机等）出货量已达到5.34亿台，较2020年的4.45亿台增长20％，新能源汽车产业的热度更无需赘述，其对各类电子元器件的需求也在大增，据Clean Technica数据，2021年全球新能源汽车销量达到近650万辆，相比2020年猛增108%。
VR/AR虽然很难替代智能手机作为下一代计算平台，但在元宇宙概念及消费级产品出现后在去年迎来了一波发展的红利期，不少手机半导体企业纷纷将VR/AR作为公司的第二、第三业务版块。如歌尔股份已与Meta、索尼等客户在VR/AR领域的多款产品上展开了合作；瑞声科技也在VR/AR领域拓展其声学元器件业务；欧菲光同样将其光学光电业务向VR/AR领域延伸。
随着2007到2017年，智能手机黄金十年的逝去，手机半导体产业虽然体量庞大，但在下一次技术革命来临前，其上升空间已然见顶，手机半导体产业在重新思考其发展方向时，曾经的老牌产业PC竟又悄然崛起，它会取代智能手机成为全球半导体产业发展的推进器吗？
03 、PC复苏，HPC生猛
PC曾在2008年实现了3亿台的销量峰值后，近十来年来的出货量一直呈现出缓慢下滑的趋势，原因很简单，智能手机的出现从PC那切走了移动通讯（QQ、聊天室）、娱乐等职能，PC的用途更多转向工作、生产领域，智能手机则扮演着消费终端的角色。
但让人惊异的是，又过去了十年，智能手机销量开始缓慢下滑，而PC市场的出货量在两年间有了两位数的增长。根据IDC发布的全球一季度个人计算设备跟踪报告，PC的全球出货量连续第七个季度超过8000万，这是过去十年间从没有过的现象。
IDC全球移动设备跟踪团队副总裁Ryan Reith表示，PC2022年第一季度的出货量为8050万台，这个数据“接近同期第一季度的创历史纪录水平”，IDC对未来的PC市场也抱有乐观态度，其预测PC市场在未来5年将实现3.3%的复合年增长率。
其实智能手机厂商也早早注意到了这一趋势，华为、小米、realme等厂商都已陆续推出旗下的笔记本电脑和平板电脑，毕竟在各厂商线上线下渠道完善、产业链摸清、品牌知名度较高以及疫情下在线办公、在线娱乐的发展，各厂商入局PC赛道是必然之举，而PC销量的复苏自然在情理之中。
PC市场的复苏也恰恰显示了数字化浪潮的重心开始向工业、农业等千行百业转移的大趋势。智能手机的便携性决定了其自身体积有限，有限的空间和屏幕大小让诸多硬件领域的创新发挥余地有限，因而其难以扮演工作台、数字化基础的角色，同时，千行百业的数字化是一个缓慢的过程，也需要移动互联网的发展作为先锋来普及其优势。在智能制造、工业物联网和智慧城市的逐步发展下，有更多的工业应用软件需要PC来柘城，PC在十年的蛰伏后终于重新崛起，在新一轮产业升级下开启又一次增长周期。
HPC（High Performance Computing）高性能计算机群，其主要解决海量数据的分析处理以及生物制药、基因测序、气候预测等科学问题，因而数据中心、电子政务、大中型网站、网络游戏、金融电信服务、校园网、大中型网站等等的应用都离不开HPC。
HPC作为计算机群的特征也决定了其对CPU、GPU需求量更大，要求更多高性能、高规格的芯片来为其服务。不管是对晶圆代工厂来说，还是对于英伟达、AMD、英特尔这样的消费级产品厂商来说，HPC都是极为重要的业务版块，从上文台积电的财报就可以看出，2022Q1HPC贡献的营收占比达到41%，创造了约68亿美元的收入，首次超越智能手机，成为台积电的重要营收来源。
英伟达将其数据中心业务作为未来的增长引擎，其数据中心业务曾在2021财年二季度反超游戏收入，成为英伟达的主要营收来源，七第四季度营收更是达到32.6亿美元，创下历史新高。在今年3月的GTC大会上，英伟达推出了首款面向 AI 基础设施和HPC的数据中心专属 CPU——NVIDIA Grace CPU，英伟达预计其应用于数据中心的HPC芯片的年增长率将高达200~250%左右。
研究就够对HPC的未来市场也较为看好。根据MarketsandMarkets的研究报告，其预计全球高性能计算HPC市场规模将从2020年的378亿美元，增长到2025年的494亿美元，这意味HPC市场期内的复合年增长率将达到5.5%。
#知乎香港上市，首家以双重主要上市回港的中概股#
北京时间4月22日，中国最大在线问答社区知乎正式在香港联合交易所挂牌上市，股票代码“2390”，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。上市当天，知乎创始人、董事长兼首席执行官周源，知乎首席技术官李大海，知乎首席财务官孙伟等核心管理团队亮相知乎公司云敲锣仪式现场。
周源在敲锣现场致辞：“今天带着一份回家的喜悦，我们回到香港上市，对知乎来说是又一个重要的里程碑，为未来发展搭建了更稳健的平台。站在崭新的起跑线上，我们将更有底气深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。”
知乎此次在港交所上市形式为双重主要上市，上市发行价定为每股32.06港元，共发售来自早期投资者的2600万股公司A类普通股，售股股东将收到全球发售的全部所得款项净额近8亿港币。与此同时知乎不增发新股，这也意味着知乎此次回港并无募集资金的目的，从此举意图来看，公司在不稀释现有股权的情况下，实现了进军香港资本市场，同时也化解了目前中概股普遍面临的美股退市风险。
业内人士介绍，双重主要上市和二次上市（secondary listing）有很大区别，采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。从上市流程来看，双重主要上市回港流程是完整的香港上市申请，而二次上市流程会简化很多，很多香港上市规则都被豁免。如果公司从二次上市升级为双重主要上市，还须经历复杂的申请和批准流程，存在相当变数。业内人士称，继美国证监会（SEC）将多家中国公司认定为有退市风险的“相关发行人”后，寻求双重主要上市已被多家中概股公司纳入了议程。
根据3月14日知乎的最新财报，2021年知乎全年总营收达29.59亿元（人民币，下同），同比增长118.9%；其中第四季度营收10.19亿元，同比增长96.1%；并且以内容为核心的非广告业务占比达到了61%。截止2021年12月31日，知乎持有现金及现金等价物总额为74亿。
知乎创建于2010年，以问答为主的业务模式和产品形态，发展成为中国最大在线问答社区，同时也是创作者高度聚集的原创内容平台，构建了开放、健康的社区生态。
2021年3月26日，知乎在美国纽约证券交易所挂牌上市，并实现了超预期的全年财报。十三个月后，知乎登陆香港联交所，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司，为知乎未来发展搭建了更稳定的平台。
附：知乎香港上市周源致辞全文
各位海盗，大家好：
今天是我们在港交所上市的日子，我们是第一支以双重主要上市方式回港的互联网公司，这是公司发展的又一个里程碑。于我个人而言，除了激动，还有一份回家的喜悦。
因为我一直有一个心愿，就是在公司举办上市仪式，与大家一起见证知乎的重要时刻。今天上午我们在公司举行了云敲锣的仪式，欢迎大家都来产学研工区，拍照留念。
今天到现场的全是知乎的员工，看着一张张熟悉的面孔，也勾起了我无数的回忆。在这里，我只分享一个与海盗有关的小故事。
2011 年 3 月 31 日，我在公司发了一封全员信，虽然那时公司就 10 个人。这封邮件标题是「我们未来 3 个月绝对不做的 10 件事情是什么？」对，这是一个问题。多年后，在昨天晚上，当我重新搜索，翻看当时的答案时，我还是有些触动。
不要被外界信息打扰，要保持昂扬之气；
不要忽视非专业的用户，因为每个人都有专业的一面只是你不知道；
我觉得最不能做的一件事，就是永远不能丢掉现在拥有的这种危机感；
应该坚决地和水化做斗争、不能停止对产品的思考，永远需要记得我们的产品是为了解决什么问题，如何更好的去解决。
这些回答在今天，依然非常的坚固，穿越了11年的周期，依然非常有力量。作为一家上市公司的管理者，我想正是因为我有幸和一群有雄心、有敬畏心、有恒心的人一起，才能始终保持创业时的初心与信念。
每当我在知乎浏览内容，以及试用每一次更新的功能时，除了获取信息外，我也想到了这些成果的背后离不开一个个活生生的人，离不开各条业务线成员的团结协作。
知乎的海盗们有理想、有思考、有干劲，在与大家的交流中，我也总能有所获得、有所启发，这也是驱使我作为 CEO 不能懈怠的源动力。
回想去年在纽交所上市，我曾说过「知乎起步于问答并已超越问答」。今天，我要特别感谢各位海盗长期以来的信任和支持，是你们让知乎有了底气，去实践一个新时期的命题，如何让知乎超越知乎？
知乎于我而言，不仅仅是一份实现梦想的事业，更因为各位海盗的存在，而成为开辟航线，发现更大的世界，我们共同的载体——海盗船。
今天，海盗船驶入了熟悉的港湾。对，我们回家了。不仅回到了「小家」，更重要的是回到了「大家」。
知乎选择回港双重主要上市，这是大势所趋。虽然我们又站在了一个崭新的起跑线上，但周围却是熟悉的环境，聚拢在身边的也是熟悉的朋友。我相信，我们将更有底气地深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。
当下的世界，复杂多变，内容社区的未来还存在无限可能。知乎从诞生起，就充满了可能性，正是不断地创新求变，我们才发展到了今天。
但是我想强调，功能、战略、方法论，都可以顺时而变，知乎更重要的是它的不变：我们的初心，不变；我们对使命的坚持，不变；我们理性乐观的精神，永远不变。
如今知乎这条大船靠「港」上岸，这是下一段大航线的开始，我们将继续出发，更大的世界还等着我们去发现。
谢谢大家。
北京时间4月22日，中国最大在线问答社区知乎正式在香港联合交易所挂牌上市，股票代码“2390”，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。上市当天，知乎创始人、董事长兼首席执行官周源，知乎首席技术官李大海，知乎首席财务官孙伟等核心管理团队亮相知乎公司云敲锣仪式现场。
周源在敲锣现场致辞：“今天带着一份回家的喜悦，我们回到香港上市，对知乎来说是又一个重要的里程碑，为未来发展搭建了更稳健的平台。站在崭新的起跑线上，我们将更有底气深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。”
知乎此次在港交所上市形式为双重主要上市，上市发行价定为每股32.06港元，共发售来自早期投资者的2600万股公司A类普通股，售股股东将收到全球发售的全部所得款项净额近8亿港币。与此同时知乎不增发新股，这也意味着知乎此次回港并无募集资金的目的，从此举意图来看，公司在不稀释现有股权的情况下，实现了进军香港资本市场，同时也化解了目前中概股普遍面临的美股退市风险。
业内人士介绍，双重主要上市和二次上市（secondary listing）有很大区别，采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。从上市流程来看，双重主要上市回港流程是完整的香港上市申请，而二次上市流程会简化很多，很多香港上市规则都被豁免。如果公司从二次上市升级为双重主要上市，还须经历复杂的申请和批准流程，存在相当变数。业内人士称，继美国证监会（SEC）将多家中国公司认定为有退市风险的“相关发行人”后，寻求双重主要上市已被多家中概股公司纳入了议程。
根据3月14日知乎的最新财报，2021年知乎全年总营收达29.59亿元（人民币，下同），同比增长118.9%；其中第四季度营收10.19亿元，同比增长96.1%；并且以内容为核心的非广告业务占比达到了61%。截止2021年12月31日，知乎持有现金及现金等价物总额为74亿。
知乎创建于2010年，以问答为主的业务模式和产品形态，发展成为中国最大在线问答社区，同时也是创作者高度聚集的原创内容平台，构建了开放、健康的社区生态。
2021年3月26日，知乎在美国纽约证券交易所挂牌上市，并实现了超预期的全年财报。十三个月后，知乎登陆香港联交所，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司，为知乎未来发展搭建了更稳定的平台。
附：知乎香港上市周源致辞全文
各位海盗，大家好：
今天是我们在港交所上市的日子，我们是第一支以双重主要上市方式回港的互联网公司，这是公司发展的又一个里程碑。于我个人而言，除了激动，还有一份回家的喜悦。
因为我一直有一个心愿，就是在公司举办上市仪式，与大家一起见证知乎的重要时刻。今天上午我们在公司举行了云敲锣的仪式，欢迎大家都来产学研工区，拍照留念。
今天到现场的全是知乎的员工，看着一张张熟悉的面孔，也勾起了我无数的回忆。在这里，我只分享一个与海盗有关的小故事。
2011 年 3 月 31 日，我在公司发了一封全员信，虽然那时公司就 10 个人。这封邮件标题是「我们未来 3 个月绝对不做的 10 件事情是什么？」对，这是一个问题。多年后，在昨天晚上，当我重新搜索，翻看当时的答案时，我还是有些触动。
不要被外界信息打扰，要保持昂扬之气；
不要忽视非专业的用户，因为每个人都有专业的一面只是你不知道；
我觉得最不能做的一件事，就是永远不能丢掉现在拥有的这种危机感；
应该坚决地和水化做斗争、不能停止对产品的思考，永远需要记得我们的产品是为了解决什么问题，如何更好的去解决。
这些回答在今天，依然非常的坚固，穿越了11年的周期，依然非常有力量。作为一家上市公司的管理者，我想正是因为我有幸和一群有雄心、有敬畏心、有恒心的人一起，才能始终保持创业时的初心与信念。
每当我在知乎浏览内容，以及试用每一次更新的功能时，除了获取信息外，我也想到了这些成果的背后离不开一个个活生生的人，离不开各条业务线成员的团结协作。
知乎的海盗们有理想、有思考、有干劲，在与大家的交流中，我也总能有所获得、有所启发，这也是驱使我作为 CEO 不能懈怠的源动力。
回想去年在纽交所上市，我曾说过「知乎起步于问答并已超越问答」。今天，我要特别感谢各位海盗长期以来的信任和支持，是你们让知乎有了底气，去实践一个新时期的命题，如何让知乎超越知乎？
知乎于我而言，不仅仅是一份实现梦想的事业，更因为各位海盗的存在，而成为开辟航线，发现更大的世界，我们共同的载体——海盗船。
今天，海盗船驶入了熟悉的港湾。对，我们回家了。不仅回到了「小家」，更重要的是回到了「大家」。
知乎选择回港双重主要上市，这是大势所趋。虽然我们又站在了一个崭新的起跑线上，但周围却是熟悉的环境，聚拢在身边的也是熟悉的朋友。我相信，我们将更有底气地深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。
当下的世界，复杂多变，内容社区的未来还存在无限可能。知乎从诞生起，就充满了可能性，正是不断地创新求变，我们才发展到了今天。
但是我想强调，功能、战略、方法论，都可以顺时而变，知乎更重要的是它的不变：我们的初心，不变；我们对使命的坚持，不变；我们理性乐观的精神，永远不变。
如今知乎这条大船靠「港」上岸，这是下一段大航线的开始，我们将继续出发，更大的世界还等着我们去发现。
谢谢大家。
【#俄乌第五轮谈判获重大突破# ：乌放弃加入任何军事联盟，俄减少基辅军事行动】“是时候让谈判取得成果了。”正如土耳其总统埃尔多安29日在俄乌第五轮谈判前夕所期待的，当天两国的对话取得“最重大进展”。外界本来对俄乌此次时隔近三周的面对面会谈预期不高，甚至有西方媒体还在29日当天炒作“俄亿万富翁与乌代表团成员疑似中毒事件给谈判蒙上阴影”，并渲染谈判的开场氛围不够热烈。但经过大约3小时的对话，俄谈判代表团团长梅金斯基表示，俄方已确认乌克兰希望获得中立、不结盟和无核地位，后者将不在其领土上生产和部署大规模杀伤性武器，并放弃加入任何军事联盟。而乌克兰代表团成员阿拉哈米亚说，基辅希望建立一个国际机制来保障乌克兰安全。随着好消息传来，国际两大基准油价29日一度下降超过5%，欧洲主要股指大涨，美股全线高开。当天，俄罗斯国防部还宣布，将大幅减少在基辅和切尔尼戈夫方向的军事行动。俄乌将何时签署协议？两国总统将何时见面？军事冲突何时能结束？经过29日的谈判，这些问题的答案或将趋于明朗、乐观。#乌放弃加入任何军事联盟#
在乌领土不部署外国军队
北京时间29日下午，俄乌第五轮谈判在土耳其伊斯坦布尔多尔玛巴赫切宫正式举行。埃尔多安在会前对两国代表团表示，冲突持续下去对任何人都没有好处。他呼吁俄乌“结束这场悲剧”，称双方都有“合理关切”。
据路透社29日描述，当天谈判的开场气氛比较“冷淡”，俄乌代表团成员没有握手。但经过大约3小时的讨论，梅金斯基形容，这是一次“有意义”的对话。俄方正在研究乌克兰方面的提议，相关信息将向俄总统普京报告。俄新社引述梅金斯基的话说：“我们已经同意并正在提出一个解决方案，根据该方案，国家元首会谈可以与外长草签条约同时进行。”
据俄新社报道，梅金斯基表示，如果能快速推进签订协议并达成相互妥协，和平将会更早到来。俄罗斯已经收到乌克兰的书面建议，确认后者希望获得中立、不结盟和无核地位，拒绝生产和部署所有类型的大规模杀伤性武器，包括化学和细菌武器，并不在其领土上建立外国军事基地和部署外国军队。乌克兰放弃加入任何军事联盟，但俄罗斯表示，不反对乌克兰加入欧盟。
据法新社报道，乌克兰参与谈判的人员阿拉哈米亚29日对记者说，基辅希望建立一个国际机制来保障乌克兰安全，其内容和形式“类似于北约的第五条款”。俄新社引述阿拉哈米亚的话称，乌克兰首先将联合国安理会常任理事国视为其安全保障国，也就是中国、美国、英国、法国以及俄罗斯，另外，他们还将与德国、加拿大、波兰、以色列、土耳其等国讨论此事。他称，一些国家已经初步同意成为乌克兰的安全保障国。乌克兰总统办公室顾问波多利亚克在29日的记者会上表示，乌克兰目前无法就安全保障问题和俄方达成一致。乌方计划邀请所有安全保障国，召开多方会议，希望在两周内达成协议。
据英国《卫报》29日报道，乌方一名谈判人员表示，与俄方探讨了克里米亚半岛地位的相关问题，他补充道，关于顿巴斯地区的问题不太一样，将由两国总统亲自解决。俄罗斯塔斯社报道称，梅金斯基表示，乌克兰提出不会以武力收回克里米亚半岛，而是需要通过谈判。
土耳其外长恰武什奥卢29日表示，此次会谈取得俄乌开始谈判以来“最重大进展”，而一些更复杂的问题应该在俄乌总统层级上进行讨论。
距离俄乌两国官员上一次面对面会谈已过去近20天。3月10日，俄外长拉夫罗夫、乌外长库列巴和土外长恰武什奥卢在土耳其安塔利亚举行会谈，此后，俄乌代表通过视频连线会谈，并公开谈论乌克兰可能接受的某种中立立场方案。
据“今日俄罗斯”电视台报道，拉夫罗夫28日表示，土耳其为让双方坐到谈判桌前付出巨大努力，俄罗斯希望与乌克兰进行富有成效的谈判，但“我们必须确保乌克兰不再受西方、不再受北约的军事控制”。
俄富翁阿布意外现身谈判现场
据英国路透社报道，俄罗斯富翁阿布拉莫维奇（以下称为“阿布”）29日在俄乌谈判现场“意外现身”。视频显示，俄乌代表团成员坐在一张长条桌两侧，身穿蓝色西服的阿布则就座于观察员位置的前排。俄总统新闻秘书佩斯科夫29日表示，阿布并非代表团正式成员，但他出席会谈得到了双方同意。阿布最近本就因为被英国政府制裁、将出售英超足球俱乐部切尔西等事件备受关注，29日早些时候又卷入一场与俄乌谈判相关的“疑似中毒”舆论风波。
《华尔街日报》29日引述消息人士的话称，俄罗斯开展“特别军事行动”后，阿布接受乌克兰的请求，协助推动谈判。一段时间以来，他在俄罗斯、白俄罗斯、乌克兰、土耳其等多国奔走。3月初，阿布与两名乌克兰谈判代表团成员在基辅会面后，三人都出现眼睛发红、持续流泪以及脸部和手部脱皮等疑似中毒症状，阿布甚至一度失明几小时并进食困难。他们的情况后来好转，没有生命危险。
消息人士对《华尔街日报》称，这起“疑似中毒”事件有可能是想破坏谈判的莫斯科强硬派所为。有西方专家说，很难确定这些症状是由生化制剂还是某种电磁辐射攻击造成。荷兰“冒险者”调查组织成员葛罗西夫认为，“下毒的目的不是杀人，而是发出警告”。
不过据路透社29日报道，乌克兰官员给“中毒新闻”泼了冷水。“现在媒体充斥着大量猜测、阴谋论和不同信息博弈的元素，”波多利亚克说，“谈判组成员目前正以常规方式工作。”库列巴表达了类似观点，并讽刺道，“每个人都渴望看到轰动的新闻。我建议每个与俄罗斯谈判的代表不要吃喝，最好不要接触物体表面”。一名匿名美国官员称，根据情报，阿布等人出现症状的原因是“环境”因素，并非中毒。
美英质疑
29日俄乌谈判结束后，俄副防长福明表示，鉴于拟定有关乌克兰中立、不结盟和无核地位协议的会谈步入可操作阶段，俄国防部决定大幅减少在基辅和切尔尼戈夫方向的军事行动，以此增加互信。据美联社报道，乌克兰军方表示，他们注意到基辅和切尔尼戈夫附近的俄军正在撤离。不过五角大楼称，相关情况暂时无法证实。
美英等国看上去并不希望俄乌冲突迎来重大转机。据法新社报道，美国国务卿布林肯29日就俄罗斯对谈判的“严肃性”表示怀疑。针对俄罗斯表示要削减在乌克兰北部的军事活动，英国首相约翰逊的发言人称，他们将根据俄方的行动而非语言去进行评判。
俄乌谈判取得突破的同一天，美国财政部副部长阿德耶莫表示，为削弱“克里姆林宫运作战争机器的能力”，美国及其盟友计划对俄罗斯经济中的诸多重要行业实施新制裁，比如涉及供应链问题。
美英等国的反应在一定程度上印证了拉夫罗夫28日的表态。他表示，没有必要将欧盟和美国纳入和平谈判进程中，“西方同僚撕碎外交成果的例子比比皆是，他们不再被信任了，我不想看到西方伙伴进行任何穿梭外交”。（《环球时报》3月30日16版文章，本报驻俄罗斯特约记者 李琳佳 陈 欣 柳玉鹏）
在乌领土不部署外国军队
北京时间29日下午，俄乌第五轮谈判在土耳其伊斯坦布尔多尔玛巴赫切宫正式举行。埃尔多安在会前对两国代表团表示，冲突持续下去对任何人都没有好处。他呼吁俄乌“结束这场悲剧”，称双方都有“合理关切”。
据路透社29日描述，当天谈判的开场气氛比较“冷淡”，俄乌代表团成员没有握手。但经过大约3小时的讨论，梅金斯基形容，这是一次“有意义”的对话。俄方正在研究乌克兰方面的提议，相关信息将向俄总统普京报告。俄新社引述梅金斯基的话说：“我们已经同意并正在提出一个解决方案，根据该方案，国家元首会谈可以与外长草签条约同时进行。”
据俄新社报道，梅金斯基表示，如果能快速推进签订协议并达成相互妥协，和平将会更早到来。俄罗斯已经收到乌克兰的书面建议，确认后者希望获得中立、不结盟和无核地位，拒绝生产和部署所有类型的大规模杀伤性武器，包括化学和细菌武器，并不在其领土上建立外国军事基地和部署外国军队。乌克兰放弃加入任何军事联盟，但俄罗斯表示，不反对乌克兰加入欧盟。
据法新社报道，乌克兰参与谈判的人员阿拉哈米亚29日对记者说，基辅希望建立一个国际机制来保障乌克兰安全，其内容和形式“类似于北约的第五条款”。俄新社引述阿拉哈米亚的话称，乌克兰首先将联合国安理会常任理事国视为其安全保障国，也就是中国、美国、英国、法国以及俄罗斯，另外，他们还将与德国、加拿大、波兰、以色列、土耳其等国讨论此事。他称，一些国家已经初步同意成为乌克兰的安全保障国。乌克兰总统办公室顾问波多利亚克在29日的记者会上表示，乌克兰目前无法就安全保障问题和俄方达成一致。乌方计划邀请所有安全保障国，召开多方会议，希望在两周内达成协议。
据英国《卫报》29日报道，乌方一名谈判人员表示，与俄方探讨了克里米亚半岛地位的相关问题，他补充道，关于顿巴斯地区的问题不太一样，将由两国总统亲自解决。俄罗斯塔斯社报道称，梅金斯基表示，乌克兰提出不会以武力收回克里米亚半岛，而是需要通过谈判。
土耳其外长恰武什奥卢29日表示，此次会谈取得俄乌开始谈判以来“最重大进展”，而一些更复杂的问题应该在俄乌总统层级上进行讨论。
距离俄乌两国官员上一次面对面会谈已过去近20天。3月10日，俄外长拉夫罗夫、乌外长库列巴和土外长恰武什奥卢在土耳其安塔利亚举行会谈，此后，俄乌代表通过视频连线会谈，并公开谈论乌克兰可能接受的某种中立立场方案。
据“今日俄罗斯”电视台报道，拉夫罗夫28日表示，土耳其为让双方坐到谈判桌前付出巨大努力，俄罗斯希望与乌克兰进行富有成效的谈判，但“我们必须确保乌克兰不再受西方、不再受北约的军事控制”。
俄富翁阿布意外现身谈判现场
据英国路透社报道，俄罗斯富翁阿布拉莫维奇（以下称为“阿布”）29日在俄乌谈判现场“意外现身”。视频显示，俄乌代表团成员坐在一张长条桌两侧，身穿蓝色西服的阿布则就座于观察员位置的前排。俄总统新闻秘书佩斯科夫29日表示，阿布并非代表团正式成员，但他出席会谈得到了双方同意。阿布最近本就因为被英国政府制裁、将出售英超足球俱乐部切尔西等事件备受关注，29日早些时候又卷入一场与俄乌谈判相关的“疑似中毒”舆论风波。
《华尔街日报》29日引述消息人士的话称，俄罗斯开展“特别军事行动”后，阿布接受乌克兰的请求，协助推动谈判。一段时间以来，他在俄罗斯、白俄罗斯、乌克兰、土耳其等多国奔走。3月初，阿布与两名乌克兰谈判代表团成员在基辅会面后，三人都出现眼睛发红、持续流泪以及脸部和手部脱皮等疑似中毒症状，阿布甚至一度失明几小时并进食困难。他们的情况后来好转，没有生命危险。
消息人士对《华尔街日报》称，这起“疑似中毒”事件有可能是想破坏谈判的莫斯科强硬派所为。有西方专家说，很难确定这些症状是由生化制剂还是某种电磁辐射攻击造成。荷兰“冒险者”调查组织成员葛罗西夫认为，“下毒的目的不是杀人，而是发出警告”。
不过据路透社29日报道，乌克兰官员给“中毒新闻”泼了冷水。“现在媒体充斥着大量猜测、阴谋论和不同信息博弈的元素，”波多利亚克说，“谈判组成员目前正以常规方式工作。”库列巴表达了类似观点，并讽刺道，“每个人都渴望看到轰动的新闻。我建议每个与俄罗斯谈判的代表不要吃喝，最好不要接触物体表面”。一名匿名美国官员称，根据情报，阿布等人出现症状的原因是“环境”因素，并非中毒。
美英质疑
29日俄乌谈判结束后，俄副防长福明表示，鉴于拟定有关乌克兰中立、不结盟和无核地位协议的会谈步入可操作阶段，俄国防部决定大幅减少在基辅和切尔尼戈夫方向的军事行动，以此增加互信。据美联社报道，乌克兰军方表示，他们注意到基辅和切尔尼戈夫附近的俄军正在撤离。不过五角大楼称，相关情况暂时无法证实。
美英等国看上去并不希望俄乌冲突迎来重大转机。据法新社报道，美国国务卿布林肯29日就俄罗斯对谈判的“严肃性”表示怀疑。针对俄罗斯表示要削减在乌克兰北部的军事活动，英国首相约翰逊的发言人称，他们将根据俄方的行动而非语言去进行评判。
俄乌谈判取得突破的同一天，美国财政部副部长阿德耶莫表示，为削弱“克里姆林宫运作战争机器的能力”，美国及其盟友计划对俄罗斯经济中的诸多重要行业实施新制裁，比如涉及供应链问题。
美英等国的反应在一定程度上印证了拉夫罗夫28日的表态。他表示，没有必要将欧盟和美国纳入和平谈判进程中，“西方同僚撕碎外交成果的例子比比皆是，他们不再被信任了，我不想看到西方伙伴进行任何穿梭外交”。（《环球时报》3月30日16版文章，本报驻俄罗斯特约记者 李琳佳 陈 欣 柳玉鹏）
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