ZHUAN::::::::::::
今天来聊一个跟每个人都息息相关的行业——血液制品。
血液制品是指各种人血浆蛋白制品，其上游源头取自人体血液。血液中，血浆占一半。血浆中，水占92%-93%，剩下7%-8%是蛋白质。而血液制品，就是从这部分蛋白质中，分离提纯制成的。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
血液制品具备医疗产品和药品的双重属性，在某些情况下，具有不可替代的作用。不过，鉴于血液制品只能取自血浆，所以得血浆者得天下。
目前，国内千吨级采浆量的上市公司只有三家，天坛生物（600161）、上海莱士（002252）和华兰生物（002007）。三家公司占全国采浆量40%-50%（还有一个泰邦生物，目前已从纳斯达克交易所退市，本文不做比较）。
在血液制品这个赛道，毫无疑问是三家称霸。那么在三家之间，又能否一较高下？
一、资源在线，研发在线
如前所述，血液制品这个行业，具备很强的资源属性。在这个维度比较来看，天坛生物优势明显。
1天坛生物背靠大树，资源禀赋占优
血浆资源量，首先取决于单采血浆站数量。
先来介绍下什么叫单采血浆？这个概念跟我们平常献血不同。献血通常说的是献全血，包括红细胞、白细胞、血小板等。而单采血浆，是采血后，将血浆分离，其他成分留回人体。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
单采血浆站必须采用专用机械，不允许手工采集。而且新建浆站门槛较高，需经过政府规划审批，且同一地区只能设置一家浆站。
这就意味着，单采血浆站，不是有钱就能建的。
截止2021年底，天坛生物、上海莱士、华兰生物分别有采浆站82家（其中在营58 家）、41家、25家。天坛生物以一敌二。
再往前翻几年，会更明显的发现，上海莱士和天坛生物，浆站数量连续多年几乎没变。而天坛生物，浆站从2015年的17家，增加到了如今的82家。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：国元证券
在采浆站数量上，天坛生物不仅总量取胜，而且还不断有增长空间。
至于原因，看一看实控人背景（↓）的差距，或许就能找到了。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD
2重研发，血液制品品种数量领先
另一个能够决定资源总量的因素，就是能够从血浆中，提取到多少血液制品。
血液中，有150多种蛋白及因子。目前，国外大型企业能够分离出20多种产品。我国的血浆提纯水平和综合利用水平相对较低，一般企业只能分离3-4种。
不过第一梯队企业，已经能分离出10种以上。截止2021年底，华兰生物、上海莱士都能够分离提取出11个品种，而天坛生物，已有14个品种。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：天坛生物2021年年报
如果说，增设浆站的便利，是因为天坛生物背靠大树。那么技术领先，则完全是用真金白眼砸出来的。
2021年度，华兰生物和上海莱士，研发投入总额分别为2.56亿、1.29亿，营收占比5.78%、3.01%。而天坛生物研发投入总额高达3.22亿，营收占比7.83%。
综上来看，天坛生物不仅占据资源优势，而且血浆的分离技术水平，也相对领先。
二、盈利不在线，业绩不在线
只是，拿着好牌，也不代表一定能打好。
1血浆单位成本高，吨浆收入低
先来看一组数据：
2021年度，华兰生物25家采浆站，采浆量1000+吨，平均40+吨/家；
2021年度，上海莱士41家采浆站，采浆量1280吨，平均31.22吨/家；
2021年度，天坛生物在营58家采浆站，采浆量1809吨，平均31.19吨/家。
可见，天坛生物虽然浆站数量取胜，但是单个浆站的采浆量，并不占优，甚至要比华兰生物明显落后。
而单个采浆站产能利用率高低，将直接决定摊薄后的成本高低。由此推测，天坛生物的血浆单位成本，大概率要高于华兰生物。
另外，再来看第二组数据：
2021年度，华兰生物采浆量1000+吨，血制品营收25.98亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，上海莱士采浆量1280吨，自产血制品营收约为33.31亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，天坛生物采浆量1809吨，血制品营收40.98亿，平均每吨创造营收约226万元。
这就说明，天坛生物虽然技术水平并不落后，可分离出的血液制品品种数量领先，但是平均每吨血浆创造的营收却不高。
换言之，如果要实现相同的营收规模，天山生物要比另外俩企业，耗用更多的血浆原料。
2人工效率、生产效率低
而无论是采集血浆的单位成本高，还是耗用量大，都将导致天坛生物生产血液制品时，原料成本居高不下。
但是，横向对比这仨公司的营业成本构成，会发现一个相当诡异的现象。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：2021年年报数据
华兰生物和上海莱士生产血液制品，材料成本占比高达80%-90%。而天坛生物生产血液制品，材料成本占比只有65%。
如前所说，天坛生物的材料成本应该是更高的，但如今占比却更低。这就说明，天坛生物的人工成本和制造费用，耗费量更大。
这也就意味着，天坛生物的人工效率和生产效率，也明显较低。或许这就是国企躲不开的弊病。欲戴王冠，必承其重。
综上导致，天坛生物与华兰生物、上海莱士毛利率差距明显。2021年度，华兰生物、上海莱士血制品毛利率分别高达55.26%、51.85%，而天坛生物只有47.45%。
额外补充一下，乍一看，天坛生物好像也没比上海莱士低太多。但是翻开财报会发现，上海莱士进口血液制品成本占35%，远远拉低了上海莱士自产血液制品的盈利能力。然而即便如此，天坛生物毛利率仍然不及上海莱士。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：上海莱士2021年年报，进口白蛋白毛利率明显低于自产
天坛生物的盈利能力，可见一斑。
3研发费用资本化比重高
除毛利率外，这仨企业净利率差异也相当明显。
华兰生物和上海莱士净利率都在30%以上（华兰生物更胜一筹），天坛生物只有25%左右。而这个差距，代表的还未必是可比的实力。
前面提到，天坛生物重视研发，2021年度总投入3.22亿。但是真正计入研发费用的只有1.33亿，资本化比例高达58.64%。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD-天坛生物
而华兰生物，研发费用资本化比例只有1.15%。上海莱士更是全部费用化的。如果都调成相同的记账方式，单这一项，天坛生物就少记了近2亿的费用。而天坛生物2021年度，全年净利润也不过就10.69亿。
三、血制品赛道，蚍蜉难撼树
总结一下。天坛生物背靠大树，血浆资源丰富，而且还有继续增长的空间。另外重视研发，分离技术也有继续提升的可能。
只是，采浆成本不低，吨浆收入不高。人工效率、生产效率都相对落后。在资源实力绝对领先的前提下，还得靠财技美化财报。
相比之下，华兰生物虽然浆站最少，采浆量最小（三者之间），但是单个浆站采浆量最高，综合利用率最高，盈利能力也最高。
只可惜，华兰生物以及上海莱士都面临相同的问题。浆站数量多年不变，采浆总量也难增长。上海莱士将毛利率较低的进口制品作为增量来源，华兰生物将疫苗制品当成第二增长曲线。
在主赛道上，蚍蜉终难撼树。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
相关证券：
天坛生物(600161)
上海莱士(002252)
华兰生物(002007)收起
今天来聊一个跟每个人都息息相关的行业——血液制品。
血液制品是指各种人血浆蛋白制品，其上游源头取自人体血液。血液中，血浆占一半。血浆中，水占92%-93%，剩下7%-8%是蛋白质。而血液制品，就是从这部分蛋白质中，分离提纯制成的。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
血液制品具备医疗产品和药品的双重属性，在某些情况下，具有不可替代的作用。不过，鉴于血液制品只能取自血浆，所以得血浆者得天下。
目前，国内千吨级采浆量的上市公司只有三家，天坛生物（600161）、上海莱士（002252）和华兰生物（002007）。三家公司占全国采浆量40%-50%（还有一个泰邦生物，目前已从纳斯达克交易所退市，本文不做比较）。
在血液制品这个赛道，毫无疑问是三家称霸。那么在三家之间，又能否一较高下？
一、资源在线，研发在线
如前所述，血液制品这个行业，具备很强的资源属性。在这个维度比较来看，天坛生物优势明显。
1天坛生物背靠大树，资源禀赋占优
血浆资源量，首先取决于单采血浆站数量。
先来介绍下什么叫单采血浆？这个概念跟我们平常献血不同。献血通常说的是献全血，包括红细胞、白细胞、血小板等。而单采血浆，是采血后，将血浆分离，其他成分留回人体。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
单采血浆站必须采用专用机械，不允许手工采集。而且新建浆站门槛较高，需经过政府规划审批，且同一地区只能设置一家浆站。
这就意味着，单采血浆站，不是有钱就能建的。
截止2021年底，天坛生物、上海莱士、华兰生物分别有采浆站82家（其中在营58 家）、41家、25家。天坛生物以一敌二。
再往前翻几年，会更明显的发现，上海莱士和天坛生物，浆站数量连续多年几乎没变。而天坛生物，浆站从2015年的17家，增加到了如今的82家。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：国元证券
在采浆站数量上，天坛生物不仅总量取胜，而且还不断有增长空间。
至于原因，看一看实控人背景（↓）的差距，或许就能找到了。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD
2重研发，血液制品品种数量领先
另一个能够决定资源总量的因素，就是能够从血浆中，提取到多少血液制品。
血液中，有150多种蛋白及因子。目前，国外大型企业能够分离出20多种产品。我国的血浆提纯水平和综合利用水平相对较低，一般企业只能分离3-4种。
不过第一梯队企业，已经能分离出10种以上。截止2021年底，华兰生物、上海莱士都能够分离提取出11个品种，而天坛生物，已有14个品种。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：天坛生物2021年年报
如果说，增设浆站的便利，是因为天坛生物背靠大树。那么技术领先，则完全是用真金白眼砸出来的。
2021年度，华兰生物和上海莱士，研发投入总额分别为2.56亿、1.29亿，营收占比5.78%、3.01%。而天坛生物研发投入总额高达3.22亿，营收占比7.83%。
综上来看，天坛生物不仅占据资源优势，而且血浆的分离技术水平，也相对领先。
二、盈利不在线，业绩不在线
只是，拿着好牌，也不代表一定能打好。
1血浆单位成本高，吨浆收入低
先来看一组数据：
2021年度，华兰生物25家采浆站，采浆量1000+吨，平均40+吨/家；
2021年度，上海莱士41家采浆站，采浆量1280吨，平均31.22吨/家；
2021年度，天坛生物在营58家采浆站，采浆量1809吨，平均31.19吨/家。
可见，天坛生物虽然浆站数量取胜，但是单个浆站的采浆量，并不占优，甚至要比华兰生物明显落后。
而单个采浆站产能利用率高低，将直接决定摊薄后的成本高低。由此推测，天坛生物的血浆单位成本，大概率要高于华兰生物。
另外，再来看第二组数据：
2021年度，华兰生物采浆量1000+吨，血制品营收25.98亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，上海莱士采浆量1280吨，自产血制品营收约为33.31亿，平均每吨创造营收约260万元；
2021年度，天坛生物采浆量1809吨，血制品营收40.98亿，平均每吨创造营收约226万元。
这就说明，天坛生物虽然技术水平并不落后，可分离出的血液制品品种数量领先，但是平均每吨血浆创造的营收却不高。
换言之，如果要实现相同的营收规模，天山生物要比另外俩企业，耗用更多的血浆原料。
2人工效率、生产效率低
而无论是采集血浆的单位成本高，还是耗用量大，都将导致天坛生物生产血液制品时，原料成本居高不下。
但是，横向对比这仨公司的营业成本构成，会发现一个相当诡异的现象。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：2021年年报数据
华兰生物和上海莱士生产血液制品，材料成本占比高达80%-90%。而天坛生物生产血液制品，材料成本占比只有65%。
如前所说，天坛生物的材料成本应该是更高的，但如今占比却更低。这就说明，天坛生物的人工成本和制造费用，耗费量更大。
这也就意味着，天坛生物的人工效率和生产效率，也明显较低。或许这就是国企躲不开的弊病。欲戴王冠，必承其重。
综上导致，天坛生物与华兰生物、上海莱士毛利率差距明显。2021年度，华兰生物、上海莱士血制品毛利率分别高达55.26%、51.85%，而天坛生物只有47.45%。
额外补充一下，乍一看，天坛生物好像也没比上海莱士低太多。但是翻开财报会发现，上海莱士进口血液制品成本占35%，远远拉低了上海莱士自产血液制品的盈利能力。然而即便如此，天坛生物毛利率仍然不及上海莱士。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：上海莱士2021年年报，进口白蛋白毛利率明显低于自产
天坛生物的盈利能力，可见一斑。
3研发费用资本化比重高
除毛利率外，这仨企业净利率差异也相当明显。
华兰生物和上海莱士净利率都在30%以上（华兰生物更胜一筹），天坛生物只有25%左右。而这个差距，代表的还未必是可比的实力。
前面提到，天坛生物重视研发，2021年度总投入3.22亿。但是真正计入研发费用的只有1.33亿，资本化比例高达58.64%。
血液制品三家争霸！浆量之王强者恒强？
来源：iFinD-天坛生物
而华兰生物，研发费用资本化比例只有1.15%。上海莱士更是全部费用化的。如果都调成相同的记账方式，单这一项，天坛生物就少记了近2亿的费用。而天坛生物2021年度，全年净利润也不过就10.69亿。
三、血制品赛道，蚍蜉难撼树
总结一下。天坛生物背靠大树，血浆资源丰富，而且还有继续增长的空间。另外重视研发，分离技术也有继续提升的可能。
只是，采浆成本不低，吨浆收入不高。人工效率、生产效率都相对落后。在资源实力绝对领先的前提下，还得靠财技美化财报。
相比之下，华兰生物虽然浆站最少，采浆量最小（三者之间），但是单个浆站采浆量最高，综合利用率最高，盈利能力也最高。
只可惜，华兰生物以及上海莱士都面临相同的问题。浆站数量多年不变，采浆总量也难增长。上海莱士将毛利率较低的进口制品作为增量来源，华兰生物将疫苗制品当成第二增长曲线。
在主赛道上，蚍蜉终难撼树。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
相关证券：
天坛生物(600161)
上海莱士(002252)
华兰生物(002007)收起
巧用K线、成交量、均线三者关系，成功率极高
长期关注形态变化的始末，仅从K线走势上索取信息是不够的，对其产生作用的还有股价灵魂之称的成交量，还有代表市场主力意志的中长期均线，只有把他们都联系起来综合分析，才不至于在主力操作的意图判断上出现偏差。一个方面有可能造假也容易造假，便在三个方面都造得天衣无缝几乎不可能，总会在哪个方面会露出马脚，往往有人吃亏，就吃在只顾一方，且最容易唬人的股价波动上，如能避虚就实再看其他两方面是怎么个情况，兴许就不会那么轻易被忽悠了。
K线、成交量、均线三方面有关各自独有的变化规律，又彼此依赖相互间产生着作用那么，就不只是看罢K线，再走马观花地瞅瞅量和均线那么简单了。从他们之间对主力的微妙反应中察觉意图所向。为此，让我们分别到他们的调整或整理的过程中去，具体了解各自都是怎样变化的，又是如何为一个共同目的，煞费苦心编排一个个造型而做出默契配合的。通过了解过程为我们捕捉股价调整到位的迹象，抓住变盘向上的机会提前做好思想上的准备。
为了直观地表现K线、成交量、均线在调整或整理时期都是怎样变化的，特借一个个实态图例加以辅助说明。
1. 日K线方面
首先看清，该股在此次起动之前是一个五弯十的经典形态。
该股选以大阳线、次日紧跟上影线完成一波的最后冲刺，滞涨以后开始进入调整，历经四天整理、两日下调完成了洗筹调整的过程，最后出现较小的K线显示调整已至尾端，此时也到了股价向上或向下变盘的临界点。好的造势形态，大有一触即发重拾升势之可能，可为什么每每这个时侯关注的人却反而更少呢?
因为太不吸引眼球了。
概括这个形态K线组合形成的过程就是：K线由大收敛至小阴小阳，即便中间有时可能出现较大K线，但总的变化过程是由大趋小。也就是股价做形态一定是由大K线冲顶之后开始，随着调整振荡幅度逐渐收窄，终由小K线宣告结束。这绝对符合股价结构性调整的客观要求。高位出现大阳线说明市场交投达到高潮，随时有退潮的可能，而底位出现小K线说明市场交投低迷，随时有重新活跃的可能，这是物极必反的自然法理，当然股市也不能例外。
2. 成交量方面
该股是平台盘整形态，该股自底图形之后，大阳上涨但很快带两上影进入盘整，值得一提得是有一次低开大阴，令人无不产生恐慌。然而从很小的成交量上看，随即应消除不安得心理反应，这就是从量上来分析的好处，若单看股价大跌不吓跑才怪呢。
从该股盘整期间成交量的变化来看，由前期的大量逐天萎缩至很低的量，前后可看做是近期的天量和地量。地量的出现，说明了由调整以来的做空能量已释放完毕，地量地价也就这么产生了。地量见地价虽然是众人之常识，但把它真当回事的人不见得有多少，更甭说跃跃欲试想在这时介入了。地量激不起人们投入的热情，热情都留到出现大量的时侯迸发。
概括股价在调整中成交量变化的过程就是：量由近期大量逐步萎缩递减至不能再小的量，也就是说量能随着股价的调整也有个释放的过程，一定是由再放不过近期天量开始，随着股价从高位落下，上下振荡被震出来的获利筹码逐渐地由多变少，留下的是再震不出去的长线和买下没获利或没达到获利目标不想出的筹码，成交量变化终由交易量的递减宣告结束。这符合股价调整时期涉及到与洗筹有关的量能变化的实际情况，天量说明市场交投已达到高潮，要买筹码的都抢到了;地量说明市场交投已达到低潮，想卖筹码的也都卖完了。主力洗筹即使还想洗干净些，但任凭怎么砸就是不出来，那只有上涨一条路可走了。
3.均线方面
涉及到均线的是乖离，均线乖离对股价的制约作用就像人放风筝一样收放自如，股价对均线也是乖得像听大人话的孩子，怪不得叫乖离，还真的是名符其实。一般人们对乖离的使用，不像对盘面三大要素中其他两个要素那么偏向，可能是因为不直接反映量价关系的缘故。
乖离有着股价和成交量两个要素所不具备的特长，对适不适合买卖时侯的判断作用，不比来自其他两个要素的分析差劲。假使股价远离均线时，会有一种风险升高意识随即而生，那时其他两位正在大造声势，恨不的都吸引大家来买到高位上；假使股价近靠均线时，会有一种风险降低意识随即产生，那时其他两位正在偃旗息鼓，恨不的大家都闭上眼睛别买到低位上。尤其在股价走势关键的变盘点位，均线在某种程度上要比来自K线和成交量的分析可靠有效，毕竟多出支不支撑、助不助涨的功能可供利用。经常有看不出其他两位闹什么情绪，却突然撩开蹶子给人来个冷不防下跌。也有看不出其他两位来什么兴致，却突然昂起头给人来个意外上涨。若看懂均线既能在它撩蹶时防着点，还能在它昂头时骑上去。
当然，三方面综合分析相为互补效果更佳。
该股上升波段中，出现三个整理形态，其中有两个是短暂整理形态，从中也不难看到当股价离五日均线偏远时，都像是被叫停似的乖乖地等到五日线上来再作打算，能顶住则再涨，顶不住则跌下来，看来破不破五日均线是波段行情在不再有的关键所在。
从下图中看波段中三个圈圈中小形态的末梢K线，靠近的五日均线，于是可以这么说，在上升波段中K线升得远了，就有向所属五日均线回笼的要求。概括的说，就是股价整理至五日均线。
长期关注形态变化的始末，仅从K线走势上索取信息是不够的，对其产生作用的还有股价灵魂之称的成交量，还有代表市场主力意志的中长期均线，只有把他们都联系起来综合分析，才不至于在主力操作的意图判断上出现偏差。一个方面有可能造假也容易造假，便在三个方面都造得天衣无缝几乎不可能，总会在哪个方面会露出马脚，往往有人吃亏，就吃在只顾一方，且最容易唬人的股价波动上，如能避虚就实再看其他两方面是怎么个情况，兴许就不会那么轻易被忽悠了。
K线、成交量、均线三方面有关各自独有的变化规律，又彼此依赖相互间产生着作用那么，就不只是看罢K线，再走马观花地瞅瞅量和均线那么简单了。从他们之间对主力的微妙反应中察觉意图所向。为此，让我们分别到他们的调整或整理的过程中去，具体了解各自都是怎样变化的，又是如何为一个共同目的，煞费苦心编排一个个造型而做出默契配合的。通过了解过程为我们捕捉股价调整到位的迹象，抓住变盘向上的机会提前做好思想上的准备。
为了直观地表现K线、成交量、均线在调整或整理时期都是怎样变化的，特借一个个实态图例加以辅助说明。
1. 日K线方面
首先看清，该股在此次起动之前是一个五弯十的经典形态。
该股选以大阳线、次日紧跟上影线完成一波的最后冲刺，滞涨以后开始进入调整，历经四天整理、两日下调完成了洗筹调整的过程，最后出现较小的K线显示调整已至尾端，此时也到了股价向上或向下变盘的临界点。好的造势形态，大有一触即发重拾升势之可能，可为什么每每这个时侯关注的人却反而更少呢?
因为太不吸引眼球了。
概括这个形态K线组合形成的过程就是：K线由大收敛至小阴小阳，即便中间有时可能出现较大K线，但总的变化过程是由大趋小。也就是股价做形态一定是由大K线冲顶之后开始，随着调整振荡幅度逐渐收窄，终由小K线宣告结束。这绝对符合股价结构性调整的客观要求。高位出现大阳线说明市场交投达到高潮，随时有退潮的可能，而底位出现小K线说明市场交投低迷，随时有重新活跃的可能，这是物极必反的自然法理，当然股市也不能例外。
2. 成交量方面
该股是平台盘整形态，该股自底图形之后，大阳上涨但很快带两上影进入盘整，值得一提得是有一次低开大阴，令人无不产生恐慌。然而从很小的成交量上看，随即应消除不安得心理反应，这就是从量上来分析的好处，若单看股价大跌不吓跑才怪呢。
从该股盘整期间成交量的变化来看，由前期的大量逐天萎缩至很低的量，前后可看做是近期的天量和地量。地量的出现，说明了由调整以来的做空能量已释放完毕，地量地价也就这么产生了。地量见地价虽然是众人之常识，但把它真当回事的人不见得有多少，更甭说跃跃欲试想在这时介入了。地量激不起人们投入的热情，热情都留到出现大量的时侯迸发。
概括股价在调整中成交量变化的过程就是：量由近期大量逐步萎缩递减至不能再小的量，也就是说量能随着股价的调整也有个释放的过程，一定是由再放不过近期天量开始，随着股价从高位落下，上下振荡被震出来的获利筹码逐渐地由多变少，留下的是再震不出去的长线和买下没获利或没达到获利目标不想出的筹码，成交量变化终由交易量的递减宣告结束。这符合股价调整时期涉及到与洗筹有关的量能变化的实际情况，天量说明市场交投已达到高潮，要买筹码的都抢到了;地量说明市场交投已达到低潮，想卖筹码的也都卖完了。主力洗筹即使还想洗干净些，但任凭怎么砸就是不出来，那只有上涨一条路可走了。
3.均线方面
涉及到均线的是乖离，均线乖离对股价的制约作用就像人放风筝一样收放自如，股价对均线也是乖得像听大人话的孩子，怪不得叫乖离，还真的是名符其实。一般人们对乖离的使用，不像对盘面三大要素中其他两个要素那么偏向，可能是因为不直接反映量价关系的缘故。
乖离有着股价和成交量两个要素所不具备的特长，对适不适合买卖时侯的判断作用，不比来自其他两个要素的分析差劲。假使股价远离均线时，会有一种风险升高意识随即而生，那时其他两位正在大造声势，恨不的都吸引大家来买到高位上；假使股价近靠均线时，会有一种风险降低意识随即产生，那时其他两位正在偃旗息鼓，恨不的大家都闭上眼睛别买到低位上。尤其在股价走势关键的变盘点位，均线在某种程度上要比来自K线和成交量的分析可靠有效，毕竟多出支不支撑、助不助涨的功能可供利用。经常有看不出其他两位闹什么情绪，却突然撩开蹶子给人来个冷不防下跌。也有看不出其他两位来什么兴致，却突然昂起头给人来个意外上涨。若看懂均线既能在它撩蹶时防着点，还能在它昂头时骑上去。
当然，三方面综合分析相为互补效果更佳。
该股上升波段中，出现三个整理形态，其中有两个是短暂整理形态，从中也不难看到当股价离五日均线偏远时，都像是被叫停似的乖乖地等到五日线上来再作打算，能顶住则再涨，顶不住则跌下来，看来破不破五日均线是波段行情在不再有的关键所在。
从下图中看波段中三个圈圈中小形态的末梢K线，靠近的五日均线，于是可以这么说，在上升波段中K线升得远了，就有向所属五日均线回笼的要求。概括的说，就是股价整理至五日均线。
内丹术的性命双修：身心即是性命，性命全在身心！
#丹道##丹道养生#
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世人恒以道家炼丹为神玄之事，丹道家亦多秘言之，于是而使炼丹一事，成为玄之又玄之事矣。实则乃为一种上乘养生之学，夷考其内容，所谓炼丹之道，全是身心性命之道；炼丹之学，全是身心性命之学；岂有他哉？身心即是性命，性命全在身心。修身，即修命也；修心，即修性也。
故道家之性学与命学，坦率显明言之，即修养身心之学。而锻炼性命之道，即锻炼身心之道。故其道，为尽人必行之道；而其学，亦为尽人必修之学。以其上擎易学，直承大道，故谓之为羲黄之心法，尧舜文王之正传，周公孔子老庄之圣派，实未为过也。此正统易学之性命大道，孔子微露于系辞，濂溪周子略明于太极通书，至其大体，则全隐于丹道家中矣。深可痛惜者，在儒家既佚其传，而道家又恒用隐语喻词秘之，致斯圣道日衰，而斯圣学亦愈暗而不彰矣！
易曰：「穷理尽性，以至于命。原始返终，知周万物，则知生死之说。」又曰：「一阴一阳之谓道。」此实为性命学之最高纲宗。易曰：「立天之道，曰阴与阳。立地之道，曰柔与刚。立人之道，曰仁与义。」
李道纯释之曰：「立天之道，曰阴与阳；心之神气也。立地之道，曰柔与刚，身之形体也。立人之道，曰仁与义；意之情性也。身心意，象乾之三才也。神气性情形体，象坤之六合也。易曰：远取诸物，近取诸身，此之谓也。」
又曰：「天地即乾坤也，乾坤即阴阳也。阴阳一太极也，太极本无极也。以太极言之，则曰天地。以易言之，则曰乾坤。以道言之，则曰阴阳。若以人身言之，天地、形体也，乾坤、性情也，阴阳、神气也。以法象言之，天龙地虎也，乾马坤牛也，阳乌阴兔也。以金丹言之，天鼎地炉也，乾金坤土也，阴汞阳铅也。散而言之，有种种异名。合而言之，惟一阴一阳也。修仙之人，炼铅汞而成丹者，即身心合而还其本初。阴阳合而复归太极也。」太极未判以前是个什么？伏羲未画以前是个什么？父母未生前本来面目是个什么？汝能穷得透此理，参得透此机，见得着这个，即可知道家为何以父母未生前与鸿蒙未判前之先天为金丹之基矣。
2
丹家以性命双修为宗。性命双修之旨，在期性命双圆性命双了，即了性而兼了命。故李道纯认金丹大道，彻始彻终只是「身心」两个字，下手在此，了手亦在此。身心即性命也，离了身心便无立脚处，惟一味肯着身心用力，亦难臻上乘，而期圣化神化以入真境。自身心起修，而能穷阴阳妙机，夺天地造化，便可入道矣。
李氏云：「修炼金丹，以身心两个字为不二法门，以铅汞为唯一药物。真铅真汞者，身心是也。」又云：「夫炼金丹者，全在夺天地造化，以乾坤为鼎器，日月为水火，阴阳为化机，乌兔为药物。仗天罡之斡运，斗柄之推迁。采药有时，运符有则，进火退符，体一年之节候；抽铅添汞，象一月之盈亏；攒簇五行，和合四象，追二气归黄道，会三姓于元宫；返本还原，归根复命。功圆神备，凡蜕为仙。谓之丹成也。」
继之复为显明指点曰：「天地、形体也；水火、精气也；阴阳、身心也；乌兔、性情也。所以形体为鼎炉，精气为水火，情性为化机，身心为药材。圣人恐学者无所取则，遂以天地喻之，人身与天地无有不同处。」故金丹之道，不出一身，亦不出一心。若徒执文泥象，滞壳迷封，为种种异名喻词所误，则修千世，亦无益也！
李氏又曰：「异名者，只是譬喻，无出身心两字。下工之际，凝耳韵，含眼光，缄舌气，调鼻息，四大不动，使精神魂魄意，各安其位，谓之五气朝元。进入中宫，谓之攒簇五行。心不动龙吟，身不动虎啸，身心不动，谓之降龙伏虎。龙吟则气固，虎啸则精固；握固灵根也。以精气喻之龟蛇，以身心喻之龙虎，龟蛇打成一片，谓之合和四象，以性摄情，为之金木并；以精御气，谓之水火交；木与火同源，两姓一家，东三南二同成五也。水与金同源，两姓一家，北一西方四共之也。土居中宫属意。自己五数，戊己还从生数五。心身意打成一片，三家相见，结婴儿，总谓之三五混融也。炼精化气，炼气化神，炼神还虚。谓之三花聚鼎，又谓之三关。今之学人，多指尾闾、夹脊、玉枕为三关者，只是功法，非至要也。举心动念处为玄牝。今人指口鼻者非也。身心意为三要，心中之性，谓之砂中汞；身中之气，谓之水中金；金本生水，乃水之母金反居水中，故曰母隐子胎。外境勿令入，内境勿令出，谓之固济。寂然不动谓之养火。虚无自然，谓之运用。存诚笃志，谓之守城。降伏内魔，谓之野战。真汞谓之姹女，真铅谓之婴儿，胎意谓之黄婆，性情谓之夫妇。澄心定意，性寂神灵，二物成团，三元辐辏，谓之成胎。爱护灵根，谓之温养。所谓温养者，如龙养珠，如鸡伏卵，谨谨护持，勿令差失；毫发有差，前功尽弃也。阳神出壳，谓之脱胎。归根复命，还其本初，谓之超脱。打破虚空，谓之了当也。」
如能举一反三，推此及彼，则即可悟丹经中一切隐语喻词、异名术语，总不外为身心性命修养锻炼之用，又岂有他哉？
3
即以「三五一」三个字而言，本为丹家之精髓，不指明则玄妙极矣，实不可思议，若予指明，则亦不外身心意之修炼而已。而身心意三体，又不外精气神三体。精生于气，气藏于心，神隐于意。身不动则精化，心不动则气化，意不动则神化。孟子以「不动心」为教，道佛以「念头不动」为基。心一不动，则身与意亦自不动，而念亦不生矣，并无若何玄妙也。参同契曰：「三五与一，天地至精，可以口诀，难以书传。」紫阳诗谓：「三五一都三个字，古今明者实然稀。东三南二同成五，北一西方四共之；戊己还从生数五，三家相见结婴儿。婴儿是一含真气，十月胎成入圣基。」道纯指「只此五十六字，贯彻诸子百家丹经子书。」
彼并释之谓：「以一身言之，东三、木也，我之性也。西四、金也，我之情也。南二、火也，我之神也。北一、水也，我之精也。性乃心之主，心乃神之金，性与神同系乎心，东三南二同成五也。精乃身之主，身乃情之系，精与情同系乎身，北一西方四共之也。戊己为中土，意也；四象五行，意为之主宰；意无偶，自是一家也。修炼之士，收拾身心意，则自然三元五行，混而为一也。丹书云：收拾身心为采药，正谓此也。收拾身心之要，在乎虚静。虚其心，则神与性合，静其身，则精与情寂，意大定，则三元混一。此即所谓三花聚顶，五气朝元，圣胎凝成也。」
大学谓：「欲修其身者，先正其心，欲正其心者，先诚其意。」一部大学，亦只是以「身心意」为体，其余如格致与齐治平之要功，则全系用也。穷参彻究，儒道又岂有二哉？
李氏又云：「情合性谓之金木并，精合神谓之水火交，意大定谓之五行全。丹书云：炼精化气为初关，身不动也。炼气化神为中关，心不动也。炼神化虚为上关，意不动也。心不动，东三南二同成五也。身不动，北一西方四共之也。意不动，戊己还从生数五也。身心意合，即三家相见结婴儿也。作是见者，金丹之能事毕矣，神仙之大事尽矣。至于丹书，种种法象，种种异名，并不外身心意也。」
由此可知金丹之学，实只是身心性命之学而已。读者如能从此入门，则绝不致误入旁门矣。
#丹道##丹道养生#
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世人恒以道家炼丹为神玄之事，丹道家亦多秘言之，于是而使炼丹一事，成为玄之又玄之事矣。实则乃为一种上乘养生之学，夷考其内容，所谓炼丹之道，全是身心性命之道；炼丹之学，全是身心性命之学；岂有他哉？身心即是性命，性命全在身心。修身，即修命也；修心，即修性也。
故道家之性学与命学，坦率显明言之，即修养身心之学。而锻炼性命之道，即锻炼身心之道。故其道，为尽人必行之道；而其学，亦为尽人必修之学。以其上擎易学，直承大道，故谓之为羲黄之心法，尧舜文王之正传，周公孔子老庄之圣派，实未为过也。此正统易学之性命大道，孔子微露于系辞，濂溪周子略明于太极通书，至其大体，则全隐于丹道家中矣。深可痛惜者，在儒家既佚其传，而道家又恒用隐语喻词秘之，致斯圣道日衰，而斯圣学亦愈暗而不彰矣！
易曰：「穷理尽性，以至于命。原始返终，知周万物，则知生死之说。」又曰：「一阴一阳之谓道。」此实为性命学之最高纲宗。易曰：「立天之道，曰阴与阳。立地之道，曰柔与刚。立人之道，曰仁与义。」
李道纯释之曰：「立天之道，曰阴与阳；心之神气也。立地之道，曰柔与刚，身之形体也。立人之道，曰仁与义；意之情性也。身心意，象乾之三才也。神气性情形体，象坤之六合也。易曰：远取诸物，近取诸身，此之谓也。」
又曰：「天地即乾坤也，乾坤即阴阳也。阴阳一太极也，太极本无极也。以太极言之，则曰天地。以易言之，则曰乾坤。以道言之，则曰阴阳。若以人身言之，天地、形体也，乾坤、性情也，阴阳、神气也。以法象言之，天龙地虎也，乾马坤牛也，阳乌阴兔也。以金丹言之，天鼎地炉也，乾金坤土也，阴汞阳铅也。散而言之，有种种异名。合而言之，惟一阴一阳也。修仙之人，炼铅汞而成丹者，即身心合而还其本初。阴阳合而复归太极也。」太极未判以前是个什么？伏羲未画以前是个什么？父母未生前本来面目是个什么？汝能穷得透此理，参得透此机，见得着这个，即可知道家为何以父母未生前与鸿蒙未判前之先天为金丹之基矣。
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丹家以性命双修为宗。性命双修之旨，在期性命双圆性命双了，即了性而兼了命。故李道纯认金丹大道，彻始彻终只是「身心」两个字，下手在此，了手亦在此。身心即性命也，离了身心便无立脚处，惟一味肯着身心用力，亦难臻上乘，而期圣化神化以入真境。自身心起修，而能穷阴阳妙机，夺天地造化，便可入道矣。
李氏云：「修炼金丹，以身心两个字为不二法门，以铅汞为唯一药物。真铅真汞者，身心是也。」又云：「夫炼金丹者，全在夺天地造化，以乾坤为鼎器，日月为水火，阴阳为化机，乌兔为药物。仗天罡之斡运，斗柄之推迁。采药有时，运符有则，进火退符，体一年之节候；抽铅添汞，象一月之盈亏；攒簇五行，和合四象，追二气归黄道，会三姓于元宫；返本还原，归根复命。功圆神备，凡蜕为仙。谓之丹成也。」
继之复为显明指点曰：「天地、形体也；水火、精气也；阴阳、身心也；乌兔、性情也。所以形体为鼎炉，精气为水火，情性为化机，身心为药材。圣人恐学者无所取则，遂以天地喻之，人身与天地无有不同处。」故金丹之道，不出一身，亦不出一心。若徒执文泥象，滞壳迷封，为种种异名喻词所误，则修千世，亦无益也！
李氏又曰：「异名者，只是譬喻，无出身心两字。下工之际，凝耳韵，含眼光，缄舌气，调鼻息，四大不动，使精神魂魄意，各安其位，谓之五气朝元。进入中宫，谓之攒簇五行。心不动龙吟，身不动虎啸，身心不动，谓之降龙伏虎。龙吟则气固，虎啸则精固；握固灵根也。以精气喻之龟蛇，以身心喻之龙虎，龟蛇打成一片，谓之合和四象，以性摄情，为之金木并；以精御气，谓之水火交；木与火同源，两姓一家，东三南二同成五也。水与金同源，两姓一家，北一西方四共之也。土居中宫属意。自己五数，戊己还从生数五。心身意打成一片，三家相见，结婴儿，总谓之三五混融也。炼精化气，炼气化神，炼神还虚。谓之三花聚鼎，又谓之三关。今之学人，多指尾闾、夹脊、玉枕为三关者，只是功法，非至要也。举心动念处为玄牝。今人指口鼻者非也。身心意为三要，心中之性，谓之砂中汞；身中之气，谓之水中金；金本生水，乃水之母金反居水中，故曰母隐子胎。外境勿令入，内境勿令出，谓之固济。寂然不动谓之养火。虚无自然，谓之运用。存诚笃志，谓之守城。降伏内魔，谓之野战。真汞谓之姹女，真铅谓之婴儿，胎意谓之黄婆，性情谓之夫妇。澄心定意，性寂神灵，二物成团，三元辐辏，谓之成胎。爱护灵根，谓之温养。所谓温养者，如龙养珠，如鸡伏卵，谨谨护持，勿令差失；毫发有差，前功尽弃也。阳神出壳，谓之脱胎。归根复命，还其本初，谓之超脱。打破虚空，谓之了当也。」
如能举一反三，推此及彼，则即可悟丹经中一切隐语喻词、异名术语，总不外为身心性命修养锻炼之用，又岂有他哉？
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即以「三五一」三个字而言，本为丹家之精髓，不指明则玄妙极矣，实不可思议，若予指明，则亦不外身心意之修炼而已。而身心意三体，又不外精气神三体。精生于气，气藏于心，神隐于意。身不动则精化，心不动则气化，意不动则神化。孟子以「不动心」为教，道佛以「念头不动」为基。心一不动，则身与意亦自不动，而念亦不生矣，并无若何玄妙也。参同契曰：「三五与一，天地至精，可以口诀，难以书传。」紫阳诗谓：「三五一都三个字，古今明者实然稀。东三南二同成五，北一西方四共之；戊己还从生数五，三家相见结婴儿。婴儿是一含真气，十月胎成入圣基。」道纯指「只此五十六字，贯彻诸子百家丹经子书。」
彼并释之谓：「以一身言之，东三、木也，我之性也。西四、金也，我之情也。南二、火也，我之神也。北一、水也，我之精也。性乃心之主，心乃神之金，性与神同系乎心，东三南二同成五也。精乃身之主，身乃情之系，精与情同系乎身，北一西方四共之也。戊己为中土，意也；四象五行，意为之主宰；意无偶，自是一家也。修炼之士，收拾身心意，则自然三元五行，混而为一也。丹书云：收拾身心为采药，正谓此也。收拾身心之要，在乎虚静。虚其心，则神与性合，静其身，则精与情寂，意大定，则三元混一。此即所谓三花聚顶，五气朝元，圣胎凝成也。」
大学谓：「欲修其身者，先正其心，欲正其心者，先诚其意。」一部大学，亦只是以「身心意」为体，其余如格致与齐治平之要功，则全系用也。穷参彻究，儒道又岂有二哉？
李氏又云：「情合性谓之金木并，精合神谓之水火交，意大定谓之五行全。丹书云：炼精化气为初关，身不动也。炼气化神为中关，心不动也。炼神化虚为上关，意不动也。心不动，东三南二同成五也。身不动，北一西方四共之也。意不动，戊己还从生数五也。身心意合，即三家相见结婴儿也。作是见者，金丹之能事毕矣，神仙之大事尽矣。至于丹书，种种法象，种种异名，并不外身心意也。」
由此可知金丹之学，实只是身心性命之学而已。读者如能从此入门，则绝不致误入旁门矣。
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