不久前应北京市园林局之邀，介绍了一下“带豹回家”的进展。如今这个概念被广泛接受，北京开始塑造“迎豹回京”的概念，打造智慧栖息地，着实令人欣慰。于是去怀柔豹可能扩散进京的地方转了转。一进山便看到了留居当地的灰脸鵟鹰，宛若十年前一样。经过十年，林子更好了，有趣的是，一条沟里久无人迹，草木旺盛，动物痕迹却也不多。另一条沟里有放牛，更加空旷易行，而豹猫、獾的粪便也满地都是。装了几个相机，让相机来告诉我们，野生动物究竟偏好于何种人类活动干扰的环境？
【影响巴菲特一生的价值投资原则】
大学时，巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人，他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语，影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则：
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式，一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为，帮助许多投资者把对于股票市场的认知，从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生，市场好的时候过度乐观，不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制，因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是：把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说，一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词，有着深刻的内涵，已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义，安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”，即安全边际=内在价值-市场价格，安全边际越大，投资风险越小，投资收益越高。
运用安全边际时，格雷厄姆认为估值要保守，安全边际要足够大，且要适度分散投资。
3．以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合，一般手中应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。
当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大，并不在于他能永远保持常胜不衰的记录，而是在于他能从失败中吸取教训，不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说，投资分析过程中最有意义的“线索”，就是上市公司的公开财务统计数字，选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括：
营收规模：年度营收至少得达到5.5亿美元；
财务状况：资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上；
盈利稳定性：公司在过去10年中每一年都必须有盈余；
股利支付记录：公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录；
收益增长率：在过去10年中，每股收益应该至少增加1/3；
合理的估价与净资产比率：考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上；
合理的市盈率：市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括：
财务状况：资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上；
盈利稳定性：公司在过去5年中的每一年必须都有盈利；
股利支付记录：公司目前必须有股利支付行为，但不用考虑该公司过去的股利支付记录；
收益增长率：最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字；
股价：考虑买入的股票，其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制，是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券，以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会，看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业，行业内的竞争态势，以及如芒格所述，该公司的经济“护城河”有多宽（一个可持续行业内的竞争态势，可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力）。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道：
“投资的最高境界，就是把它视为事业去经营”，当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时，要以一个潜在买方的心态，去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”，都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
大学时，巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人，他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语，影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则：
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式，一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为，帮助许多投资者把对于股票市场的认知，从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生，市场好的时候过度乐观，不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制，因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是：把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说，一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词，有着深刻的内涵，已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义，安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”，即安全边际=内在价值-市场价格，安全边际越大，投资风险越小，投资收益越高。
运用安全边际时，格雷厄姆认为估值要保守，安全边际要足够大，且要适度分散投资。
3．以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合，一般手中应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。
当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大，并不在于他能永远保持常胜不衰的记录，而是在于他能从失败中吸取教训，不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说，投资分析过程中最有意义的“线索”，就是上市公司的公开财务统计数字，选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括：
营收规模：年度营收至少得达到5.5亿美元；
财务状况：资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上；
盈利稳定性：公司在过去10年中每一年都必须有盈余；
股利支付记录：公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录；
收益增长率：在过去10年中，每股收益应该至少增加1/3；
合理的估价与净资产比率：考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上；
合理的市盈率：市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括：
财务状况：资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上；
盈利稳定性：公司在过去5年中的每一年必须都有盈利；
股利支付记录：公司目前必须有股利支付行为，但不用考虑该公司过去的股利支付记录；
收益增长率：最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字；
股价：考虑买入的股票，其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制，是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券，以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会，看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业，行业内的竞争态势，以及如芒格所述，该公司的经济“护城河”有多宽（一个可持续行业内的竞争态势，可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力）。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道：
“投资的最高境界，就是把它视为事业去经营”，当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时，要以一个潜在买方的心态，去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”，都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
橙瓜专访丨大神作家天下溪携新书《终极动机》入驻爱奇艺，用文字表达共鸣
天下溪，福建省福州市作家协会成员，曾用笔名“无射”创作多部长篇小说，题材涉及悬疑、科幻、玄幻等多方面，在《最推理》《看小说》《超好看》等杂志上刊登中短篇小说。其中短篇悬疑小说《第七种人生》已授权电影改编。代表作：《寄生》系列、《占山为王》《蜘蛛》《杀青》《堕仙》《破妄师》等多部长篇小说。出版悬疑推理长篇小说《杀青》，上市后多次加印，反响热烈，并改编为商业广播剧《猫鼠游戏》，于猫耳FM播出。目前悬疑推理长篇小说《终极动机》正在爱奇艺小说APP上火热连载中。
近年来，网络文学的发展越来越高速，国家对网络文学的扶持力度也越来越大，但是还有人记得那批在网络文学刚萌芽时期的作者吗？今天橙瓜邀请了一位在互联网文学刚兴起时期就开始创作的作者——爱奇艺天下溪，和瓜妹一起走进这位作者的网文故事吧。
天下溪在互联网文学刚兴起的时期懵懂闯入这片天地，在当时无拘无束的土壤间野蛮生长，处女作中篇科幻小说《寄生》本是抱着自娱自乐的心态在网上发布，却意外获得读者好评，也因此挖掘出她自己的写作热情。此后利用工作之余的闲暇时间开始断断续续地连载，在网文步入商业化进程后，又从文学论坛转移至网站，成为签约作者。
天下溪本职工作是从事教育行业，但是即便工作再繁忙，写小说始终是她不曾熄灭的热爱。她好图新鲜、兴趣广泛，所以什么题材与元素都想尝试，有时被一句文字打动，就能从中激活一个故事内核，进而长叶开花生成一篇小说。据了解，天下溪的《杀青》灵感来自于美剧的一幕画面；《堕仙》为了答复自己“何为道”的疑问，在文字中去开辟玄幻世界；《破妄师》则是她自身某个梦境的延续。用她的话来说：“所有作品的最初，都是一个被作者及时抓住的闪念。”
天下溪自认为是原生态写手，写作激情常常被表达自我的欲望与寻求共鸣的渴望推动。而且天下溪认为比起结构布局、行文节奏、主角人设塑造、读者阅读快感点抓取等写作技巧，更重要的是文字背后跳动的思想，让读者读懂你在思考什么，并引发他们自身的思考与共鸣。
多年的创作经历，让天下溪对于写作也有了自己的感悟和想法，对于想写作与正在写作的朋友，她也分享了她自己的两个感受：
一是“写”。对于写作者而言，一切尚未行诸文字的构思都是蜃楼，再怎么在脑中深思熟虑，也是云雾缭绕看不清面貌，只有动笔写出来，才知道它究竟是什么模样。写得越多，看得越清晰。一句话——“打开Word就是干”。二是“写完”。写作过程中，哪怕自我感觉再不佳，也要尽力调整思路、认真完成手中的文，不要烂尾或弃文。“完结”是对创作者毅力的最大磨炼，从而克服创作过程中所有的枯燥与孤独感，而每篇夭折的文，都是阻碍你进步的坑。
众所周知，现在的文学网站数不胜数，天下溪为何独独选了爱奇艺呢？
天下溪选择成为爱奇艺小说的签约作者，是因为对爱奇艺的IP孵化能力有信心，对平台给予作者的创作环境感到满意，同时感觉在创作理念上平台与她的吻合度也高。天下溪说：“有幸遇到了热情又负责的编辑木芒，她手把手地教我这个新来的作者如何使用与管理作者后台，不厌其烦地帮我解决各种操作上的突发问题。我接触到的几位爱奇艺编辑，专业水平和真诚态度都令人动容。”
最后聊一聊天下溪的新书《终极动机》吧，小说讲述了团队联手破案最终揭开尘封旧事的故事。
天下溪正在爱奇艺小说上连载《终极动机》，这是一篇讲述团队破案的悬疑推理小说，以一条隐藏的主线串联起四个离奇案件，探讨犯罪动机中的人格、人性与精神类疾病，最终揭开主角的秘密，幕后黑手的身份、动机与十三年前尘封的旧事，并使男女主角在爱与抉择里完成对自我的救赎。天下溪表示希望这本书能带给读者们悬念迭出的阅读快感，能在案件与剧情背后生出更多的思索。
天下溪，因对网络文学的热爱，于网络文学萌芽时期闯入，自此便开始了多年的创作之路，笔下故事多姿多彩，涉及悬疑、科幻、玄幻等多方面题材，祝愿天下溪的新作《终极动机》在2022年取得辉煌灿烂的成绩，也期待她在网络文学创作道路上走得更远更好，为我们带来更多精彩的作品。
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近年来，网络文学的发展越来越高速，国家对网络文学的扶持力度也越来越大，但是还有人记得那批在网络文学刚萌芽时期的作者吗？今天橙瓜邀请了一位在互联网文学刚兴起时期就开始创作的作者——爱奇艺天下溪，和瓜妹一起走进这位作者的网文故事吧。
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天下溪本职工作是从事教育行业，但是即便工作再繁忙，写小说始终是她不曾熄灭的热爱。她好图新鲜、兴趣广泛，所以什么题材与元素都想尝试，有时被一句文字打动，就能从中激活一个故事内核，进而长叶开花生成一篇小说。据了解，天下溪的《杀青》灵感来自于美剧的一幕画面；《堕仙》为了答复自己“何为道”的疑问，在文字中去开辟玄幻世界；《破妄师》则是她自身某个梦境的延续。用她的话来说：“所有作品的最初，都是一个被作者及时抓住的闪念。”
天下溪自认为是原生态写手，写作激情常常被表达自我的欲望与寻求共鸣的渴望推动。而且天下溪认为比起结构布局、行文节奏、主角人设塑造、读者阅读快感点抓取等写作技巧，更重要的是文字背后跳动的思想，让读者读懂你在思考什么，并引发他们自身的思考与共鸣。
多年的创作经历，让天下溪对于写作也有了自己的感悟和想法，对于想写作与正在写作的朋友，她也分享了她自己的两个感受：
一是“写”。对于写作者而言，一切尚未行诸文字的构思都是蜃楼，再怎么在脑中深思熟虑，也是云雾缭绕看不清面貌，只有动笔写出来，才知道它究竟是什么模样。写得越多，看得越清晰。一句话——“打开Word就是干”。二是“写完”。写作过程中，哪怕自我感觉再不佳，也要尽力调整思路、认真完成手中的文，不要烂尾或弃文。“完结”是对创作者毅力的最大磨炼，从而克服创作过程中所有的枯燥与孤独感，而每篇夭折的文，都是阻碍你进步的坑。
众所周知，现在的文学网站数不胜数，天下溪为何独独选了爱奇艺呢？
天下溪选择成为爱奇艺小说的签约作者，是因为对爱奇艺的IP孵化能力有信心，对平台给予作者的创作环境感到满意，同时感觉在创作理念上平台与她的吻合度也高。天下溪说：“有幸遇到了热情又负责的编辑木芒，她手把手地教我这个新来的作者如何使用与管理作者后台，不厌其烦地帮我解决各种操作上的突发问题。我接触到的几位爱奇艺编辑，专业水平和真诚态度都令人动容。”
最后聊一聊天下溪的新书《终极动机》吧，小说讲述了团队联手破案最终揭开尘封旧事的故事。
天下溪正在爱奇艺小说上连载《终极动机》，这是一篇讲述团队破案的悬疑推理小说，以一条隐藏的主线串联起四个离奇案件，探讨犯罪动机中的人格、人性与精神类疾病，最终揭开主角的秘密，幕后黑手的身份、动机与十三年前尘封的旧事，并使男女主角在爱与抉择里完成对自我的救赎。天下溪表示希望这本书能带给读者们悬念迭出的阅读快感，能在案件与剧情背后生出更多的思索。
天下溪，因对网络文学的热爱，于网络文学萌芽时期闯入，自此便开始了多年的创作之路，笔下故事多姿多彩，涉及悬疑、科幻、玄幻等多方面题材，祝愿天下溪的新作《终极动机》在2022年取得辉煌灿烂的成绩，也期待她在网络文学创作道路上走得更远更好，为我们带来更多精彩的作品。
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