受重新实施MECQ等拖累
菲股暴跌百分之三点五九
在本国首都和邻近外省重新实施较严格的隔离措施后，本国股价在周一暴跌逾百分之三，是两个月来的最糟糕表现。
本地股市晴雨表下挫二百一十二点五三点，或百分之三点五九，收报五千七百一十五点九二点。这是五月二十八日收五千五百七十点二二点后的两个月来的最糟糕读数。
同时，较广泛的全股指下跌一百零一点八一点，或百分之二点九一，报五千七百一十五点九二点。
Regina资本发展公司销售主管林陵岸将周一暴跌归因于重新实施修订版强化社区隔离(MECQ)和其它外部因素。
他在手机短信中说，「八月开局，股票收盘下挫太多，受到突然转回到MECQ、全球经济数据令人失望和美国国会另一套新冠肺炎措施毫无进展的拖累。
MECQ或致美元需求减少
比索兑美元升值五点五仙
本国比索对美元汇率在周一恢复其升值势头，显示出逾三年来的最佳表现。
周一收市价报四十九点零九五比索兑换一美元，涨五点五仙，是二零一六年十一月十一日收报四十八点五一后三年多来的最坚挺读数。
相比下，上周四收市报四十九点一五。上周五因穆斯林开斋节没有交易。
中华银行(RCBC)首席经济学家礼卡福特将周一的表现归因于在修订版强化社区隔离之际，对美元需求可能减少。
受疫情不利影响
五月外劳汇款剧降近两成
菲律宾中央银行(BSP)周一报告，五月汇款下降近百分之二十，标志着年比连续第三个月萎缩。
央行公布的数据显示，个人汇款-通过非正式渠道转汇的现金或实物-在五月总计二十三亿四千一百万美元。
这比去年同期二十八亿九千六百万美元的流入减少百分之十九点二，但比四月的二十二亿七千六百万美元高。
央行在附带的一份声明中说，「在COVID-19大流行病不利冲击全球经济活动、旅行和就业，导致许多海外菲劳(OFWs)回国或延后就业之际，这是个人汇款连续第三个月年比萎缩。」
在这全球健康危机之际，五月和六月回国的OFWs估计有四万二千人。
同时，现金汇款-通过银行的转汇-那月下滑百分之十九点三至二十一亿零六百万美元。
相比下，去年五月是二十六亿零九百万美元，今年四月二十亿四千六百万美元。
今年首五个月，个人汇款下降百分之六点四至一百二十八亿零五百万美元，而现金汇款也下滑百分之六点四至一百一十五亿五千四百万美元。
这五个月期间，美国是汇款的最大来源地，占比百分之三十九点四。
随后是新加坡、沙特、日本、英国、阿联酋、加拿大、香港、卡塔尔和台湾，在现金汇款总额中占比百分之七十八点八。
商场租金收入受封城打击
SM Prime上半年利润剧降46%
SM Prime在今年上半年录得综合净收入一百零四亿比索，比去年同期下降百分之四十六，归因于COVID-19大流行病干扰商场营运。
该公司说，来自其商场的租金收入在一月至六月期间下降百分之四十四至一百三十一亿比索，因为自三月开始隔离措施以来，SM Prime免除租户租金并给予租金折扣。
SM Prime总裁杰弗瑞.林说，「二零二零年上半年是我们公司曾面临的最具挑战的时期之一。」
SM Prime说，虽然它的商场生意正面临挑战，但是它的住宅生意的营业收入在上半年增长百分之十一。SM Prime说，新住宅项目的建设也恢复了。
来自商业地产的营业收入也增长百分之十六，因为BPOs和酒店依然运营。SMPrime说，它在大马尼拉和怡朗的酒店迎合了在封城期间需要住宿的BPO员工和归国的海外菲劳。
对疫情采取先发制人措施
首都银行上半年纯利下降
首都银行周一说，虽然新冠肺炎大流行病，它今年上半年的净收入下跌，但是因为营业「依然强劲」，它继续建立储备。
首都银行告诉股交所，由于「为确保本银行不会因COVID-19而进一步放慢的经济的影响」的先发制人的措施，上半年的净收入达到九十一亿比索，比去年的一百三十亿比索下降百分之三十。
它说它也将潜在风险的贷款储备金增加到二百二十八亿比索。首都银行总裁法比安.李说，储备金前的利润增长百分之六十一，而资产负债表扎实，存款水平良好。
该放贷者说，由于增加储备金，它的逾期未偿还贷款涵盖率上升到百分之一百八十八，「凸显了逾期未来风险提前增强储备的战略。」
该银行说，存款基础增长百分之五，达到一万七千亿比索。
大马尼拉恢复为MECQ
菲航和亚航等候航班指南
菲律宾航空公司和亚洲航空周一说，他们正在等候本国新冠肺炎行动小组有关在大马尼拉重新实施修订版强化社区隔离后航班如何操作的指南。
菲航发言人维惹路那告诉记者，「我们正在等候跨机构的行动小组(IATF)、CAAP、CAB、MIAA就回返MECQ对航班的具体影响的指南。一旦我们获得了如此的指南/数据，我们将相应地通知公众。」
本地航空公司菲航、宿务太平洋和亚航较早前在吕宋全境处于封城时停飞。在六月一日限制放松后，航班逐步恢复。
亚航菲律宾说，在和政府就本月四日生效的MECQ涵盖的航班协调之际，本月三日的航班如期进行。
亚航菲律宾说，「我们目前正在和航空当局就航班如何受到政府最新决定，也就是将包括首都地区在内的某些地区恢复为MECQ直至十八日的影响。」
贸工部长敬告民众：
商品供应充足无需囤积
贸工部(DTI)部长洛佩兹已经建议公众不要慌张购买和囤积。
洛佩兹说，即使大马尼拉和其它四省再次恢复为修订版强化社区隔离(MECQ)，商品供应充足。
洛佩兹周一在给贸易记者的手机短信中说，主要零售商和制造商已经报告几乎所有基本商品的成品库存可以持续两个多月。
他补充说，制造商的原料供应也足够三个多月。
该贸工部长说，「不需要慌张购买。我们之前已经经历过这个MECQ，甚至加强版社区隔离(ECQ)，而且食品和生活必需品的供应从不曾短缺过。」
当三月首次宣布ECQ时，有报导称出现商品囤积，因为公众恐慌供应在最严格的社区隔离措施之际将短缺。
然后贸工部设定了食品和非食品产品购买限制。
但是在五月首次MECQ期间，更多的经济活动已经重启，该部提高了生活必需品，如酒精和面罩的限制，并取消了快餐面、沙丁鱼罐头、罐装乳、奶粉、速溶咖啡和矿泉水的数量限制。
洛佩兹说，在大马尼拉、布拉干、甲美地、内湖和里萨尔自周二起恢复为MECQ之际，他尚未看到需要重新实施反囤积和慌张购买的备忘录通令。
需求依然高企
短期国库券利率再次下跌
本国短期国库券(T-bills)的利率在周一再次下滑，因为需求依然高企。
九十一天国库券的平均利率下滑到一点二二一厘，一百八十二天的下滑到一点四五四厘，而三百六十四天的下滑到一点七四九厘。
这些三个月、六个月及一年期债券的利率在上月二十七日的拍卖上分别是一点三三五厘一点六零五厘和一点七五八厘。
国家司库黎礼旺说，自本月四日起，将首都地区(NCR)和甲美地、内湖、里萨尔及布拉干诸省恢复为修订版强化社区隔离(MECQ)十五天并没有影响到投资者的情绪。
她在拍卖后通过Viber短信告诉记者，「认购都势不可挡，而且利率继续下降，因为流动性盈余和对避险资产的喜爱，虽然零售国库券(RTB)发行巨额。」
拍卖委员会对所有期限均悉数决标，其中三个月和六个月的各五十亿比索，而十二个月的一百亿比索。
九十一天国库券的投标额达到二百五十五亿一千万比索，而一百八十二天的是二百三十五亿八千五百万比索，三百六十四天的是二百七十三亿一千万比索。
黎礼旺说她们也决定开放发掘项目窗口，追增发行一年期国库券五十亿比索。
同时，对目前正在进行的截止本月七日的RTB发行，她拒绝说国库局迄今已经接受了多少。
她补充说，「我们将在结束时报告RTB的最终决标金额。」
央行行长表示
恢复为MECQ对经济影响有限
菲律宾中央银行(BSP)行长迪奥克诺周一说，恢复到修订版强化社区隔离(MECQ)对「经济的冲击有限」，因为分析师们说那么做将使得商业更难以挺过这个大流行病。
在COVID-19确诊病例剧增后，大马尼拉、甲美地、内湖、里萨尔和布拉干从本月四日至本月十八日恢复为MECQ。
迪奥克诺在一份声明中说，这个大流行病是一个「公共健康问题」，意味着每个人在减轻其影响中都扮演了一个角色。
迪奥克诺说，「NCR和第4-A区部份从GCQ变成MECQ两周的经济影响有限。但是这突出了不方便的事实，那就是这个大流行病的解决不单单是政府的责任。一般民众人人有责。」
不过一名分析师说恢复为MECQ将使得商业「困难重重」，因为公共交通被暂停，将阻碍雇员的移动。
菲律宾管理协会(MAP)会长弗兰西斯·林在一份声明中说，转向MECQ是支持医疗前线工作者的「苦涩但必要的药丸」。
菲股暴跌百分之三点五九
在本国首都和邻近外省重新实施较严格的隔离措施后，本国股价在周一暴跌逾百分之三，是两个月来的最糟糕表现。
本地股市晴雨表下挫二百一十二点五三点，或百分之三点五九，收报五千七百一十五点九二点。这是五月二十八日收五千五百七十点二二点后的两个月来的最糟糕读数。
同时，较广泛的全股指下跌一百零一点八一点，或百分之二点九一，报五千七百一十五点九二点。
Regina资本发展公司销售主管林陵岸将周一暴跌归因于重新实施修订版强化社区隔离(MECQ)和其它外部因素。
他在手机短信中说，「八月开局，股票收盘下挫太多，受到突然转回到MECQ、全球经济数据令人失望和美国国会另一套新冠肺炎措施毫无进展的拖累。
MECQ或致美元需求减少
比索兑美元升值五点五仙
本国比索对美元汇率在周一恢复其升值势头，显示出逾三年来的最佳表现。
周一收市价报四十九点零九五比索兑换一美元，涨五点五仙，是二零一六年十一月十一日收报四十八点五一后三年多来的最坚挺读数。
相比下，上周四收市报四十九点一五。上周五因穆斯林开斋节没有交易。
中华银行(RCBC)首席经济学家礼卡福特将周一的表现归因于在修订版强化社区隔离之际，对美元需求可能减少。
受疫情不利影响
五月外劳汇款剧降近两成
菲律宾中央银行(BSP)周一报告，五月汇款下降近百分之二十，标志着年比连续第三个月萎缩。
央行公布的数据显示，个人汇款-通过非正式渠道转汇的现金或实物-在五月总计二十三亿四千一百万美元。
这比去年同期二十八亿九千六百万美元的流入减少百分之十九点二，但比四月的二十二亿七千六百万美元高。
央行在附带的一份声明中说，「在COVID-19大流行病不利冲击全球经济活动、旅行和就业，导致许多海外菲劳(OFWs)回国或延后就业之际，这是个人汇款连续第三个月年比萎缩。」
在这全球健康危机之际，五月和六月回国的OFWs估计有四万二千人。
同时，现金汇款-通过银行的转汇-那月下滑百分之十九点三至二十一亿零六百万美元。
相比下，去年五月是二十六亿零九百万美元，今年四月二十亿四千六百万美元。
今年首五个月，个人汇款下降百分之六点四至一百二十八亿零五百万美元，而现金汇款也下滑百分之六点四至一百一十五亿五千四百万美元。
这五个月期间，美国是汇款的最大来源地，占比百分之三十九点四。
随后是新加坡、沙特、日本、英国、阿联酋、加拿大、香港、卡塔尔和台湾，在现金汇款总额中占比百分之七十八点八。
商场租金收入受封城打击
SM Prime上半年利润剧降46%
SM Prime在今年上半年录得综合净收入一百零四亿比索，比去年同期下降百分之四十六，归因于COVID-19大流行病干扰商场营运。
该公司说，来自其商场的租金收入在一月至六月期间下降百分之四十四至一百三十一亿比索，因为自三月开始隔离措施以来，SM Prime免除租户租金并给予租金折扣。
SM Prime总裁杰弗瑞.林说，「二零二零年上半年是我们公司曾面临的最具挑战的时期之一。」
SM Prime说，虽然它的商场生意正面临挑战，但是它的住宅生意的营业收入在上半年增长百分之十一。SM Prime说，新住宅项目的建设也恢复了。
来自商业地产的营业收入也增长百分之十六，因为BPOs和酒店依然运营。SMPrime说，它在大马尼拉和怡朗的酒店迎合了在封城期间需要住宿的BPO员工和归国的海外菲劳。
对疫情采取先发制人措施
首都银行上半年纯利下降
首都银行周一说，虽然新冠肺炎大流行病，它今年上半年的净收入下跌，但是因为营业「依然强劲」，它继续建立储备。
首都银行告诉股交所，由于「为确保本银行不会因COVID-19而进一步放慢的经济的影响」的先发制人的措施，上半年的净收入达到九十一亿比索，比去年的一百三十亿比索下降百分之三十。
它说它也将潜在风险的贷款储备金增加到二百二十八亿比索。首都银行总裁法比安.李说，储备金前的利润增长百分之六十一，而资产负债表扎实，存款水平良好。
该放贷者说，由于增加储备金，它的逾期未偿还贷款涵盖率上升到百分之一百八十八，「凸显了逾期未来风险提前增强储备的战略。」
该银行说，存款基础增长百分之五，达到一万七千亿比索。
大马尼拉恢复为MECQ
菲航和亚航等候航班指南
菲律宾航空公司和亚洲航空周一说，他们正在等候本国新冠肺炎行动小组有关在大马尼拉重新实施修订版强化社区隔离后航班如何操作的指南。
菲航发言人维惹路那告诉记者，「我们正在等候跨机构的行动小组(IATF)、CAAP、CAB、MIAA就回返MECQ对航班的具体影响的指南。一旦我们获得了如此的指南/数据，我们将相应地通知公众。」
本地航空公司菲航、宿务太平洋和亚航较早前在吕宋全境处于封城时停飞。在六月一日限制放松后，航班逐步恢复。
亚航菲律宾说，在和政府就本月四日生效的MECQ涵盖的航班协调之际，本月三日的航班如期进行。
亚航菲律宾说，「我们目前正在和航空当局就航班如何受到政府最新决定，也就是将包括首都地区在内的某些地区恢复为MECQ直至十八日的影响。」
贸工部长敬告民众：
商品供应充足无需囤积
贸工部(DTI)部长洛佩兹已经建议公众不要慌张购买和囤积。
洛佩兹说，即使大马尼拉和其它四省再次恢复为修订版强化社区隔离(MECQ)，商品供应充足。
洛佩兹周一在给贸易记者的手机短信中说，主要零售商和制造商已经报告几乎所有基本商品的成品库存可以持续两个多月。
他补充说，制造商的原料供应也足够三个多月。
该贸工部长说，「不需要慌张购买。我们之前已经经历过这个MECQ，甚至加强版社区隔离(ECQ)，而且食品和生活必需品的供应从不曾短缺过。」
当三月首次宣布ECQ时，有报导称出现商品囤积，因为公众恐慌供应在最严格的社区隔离措施之际将短缺。
然后贸工部设定了食品和非食品产品购买限制。
但是在五月首次MECQ期间，更多的经济活动已经重启，该部提高了生活必需品，如酒精和面罩的限制，并取消了快餐面、沙丁鱼罐头、罐装乳、奶粉、速溶咖啡和矿泉水的数量限制。
洛佩兹说，在大马尼拉、布拉干、甲美地、内湖和里萨尔自周二起恢复为MECQ之际，他尚未看到需要重新实施反囤积和慌张购买的备忘录通令。
需求依然高企
短期国库券利率再次下跌
本国短期国库券(T-bills)的利率在周一再次下滑，因为需求依然高企。
九十一天国库券的平均利率下滑到一点二二一厘，一百八十二天的下滑到一点四五四厘，而三百六十四天的下滑到一点七四九厘。
这些三个月、六个月及一年期债券的利率在上月二十七日的拍卖上分别是一点三三五厘一点六零五厘和一点七五八厘。
国家司库黎礼旺说，自本月四日起，将首都地区(NCR)和甲美地、内湖、里萨尔及布拉干诸省恢复为修订版强化社区隔离(MECQ)十五天并没有影响到投资者的情绪。
她在拍卖后通过Viber短信告诉记者，「认购都势不可挡，而且利率继续下降，因为流动性盈余和对避险资产的喜爱，虽然零售国库券(RTB)发行巨额。」
拍卖委员会对所有期限均悉数决标，其中三个月和六个月的各五十亿比索，而十二个月的一百亿比索。
九十一天国库券的投标额达到二百五十五亿一千万比索，而一百八十二天的是二百三十五亿八千五百万比索，三百六十四天的是二百七十三亿一千万比索。
黎礼旺说她们也决定开放发掘项目窗口，追增发行一年期国库券五十亿比索。
同时，对目前正在进行的截止本月七日的RTB发行，她拒绝说国库局迄今已经接受了多少。
她补充说，「我们将在结束时报告RTB的最终决标金额。」
央行行长表示
恢复为MECQ对经济影响有限
菲律宾中央银行(BSP)行长迪奥克诺周一说，恢复到修订版强化社区隔离(MECQ)对「经济的冲击有限」，因为分析师们说那么做将使得商业更难以挺过这个大流行病。
在COVID-19确诊病例剧增后，大马尼拉、甲美地、内湖、里萨尔和布拉干从本月四日至本月十八日恢复为MECQ。
迪奥克诺在一份声明中说，这个大流行病是一个「公共健康问题」，意味着每个人在减轻其影响中都扮演了一个角色。
迪奥克诺说，「NCR和第4-A区部份从GCQ变成MECQ两周的经济影响有限。但是这突出了不方便的事实，那就是这个大流行病的解决不单单是政府的责任。一般民众人人有责。」
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【USTR推迟新加关税的背后有些什么？
微信公号“甜甜余味”】当地时间8月13日，美国贸易代表办公室（USTR）官网挂出声明，公布了接下来对中国输美产品加征关税的相关计划。与此前美方声称的9月1日生效日期不同的是，部分对华关税的生效将推迟到12月15日。
这一消息在一定程度上被看成是美方在对华让步，加上13日晚间中美双方牵头人通话报道，令原本被看淡的中美经贸磋商前景似乎出现新的可能。
USTR的声明具体有哪些内容？美方真的是要做出让步？背后有什么其他推动力量？我们不妨再从细节来捋一捋。
一、美方推迟加征新一轮关税了吗？
有消息笼统地说，“美国政府将推迟原定于下月开始对包括笔记本电脑和手机在内的某些中国产品征收10% 的关税”。这是对的，但是只对了一半。
1.USTR的新一轮清单有A、B两份
当地时间8月13日，USTR公布了对约3000亿美元中国输美产品加征10%关税的最终清单，其中一份征税清单于9月1日生效、另一份征税清单于12月15日生效。
新一轮清单与5月17日公布的相比有何区别？
声明中只是含糊表示：“基于健康、安全、国家安全和其他相关因素，部分产品正在从关税清单中被移除，不会面临10%的额外关税”。有外媒报道，这部分产品总价值约为20亿美元，不从中国进口的可替代性比较小。
为什么要有两份清单、两个生效日期？
声明表示“作为USTR公开评论和听证程序的一部分”，某些产品的关税延迟到12月15日。
那么新的问题来了，USTR的公开评论和听证程序不是第一次了，为什么独独这次管用了？A清单和B清单的划分界限又是什么？
2.75%？
虽然USTR并未说明区分AB清单的标准，但是美媒AXIOS透露，据USTR发给贸易团体的邮件显示，对于12月15日加征关税生效的这类产品，美国2018年有超过75%要从中国进口，等到关税生效时美国零售商将完成年底购物季的订单采购；而对于9月1日关税生效的这部分产品，美国2018年从中国进口的比例低于75%。
为何以75%为标准划分？USTR再次未作评论。倒是美国商务部长罗斯随后在接受CNBC采访时承认：对于这部分产品，美国企业难以在短时间内找到别处供应商。
不管比例是怎么定的、定到了多少，有一点毋庸置疑：美方的新一轮对华加税，已经不可避免地加大了自己的痛感。外媒普遍认为，美方此举意味着承认3000亿美元加征关税的计划会伤害美国消费者。
3.新一轮加征关税清单是怎么出炉的？
7月底，中美刚刚在上海重启经贸磋商，美方8月1日（当地时间）突然没有任何预兆地在推特上发布消息，宣布将于9月1日起对中国价值3000亿美元的输美产品加征10%关税。有外媒透露，这一决定当时遭到了除纳瓦罗之外白宫所有经济顾问的一致反对，包括一向以强硬著称的莱特希泽。为此，《华尔街日报》8月8日发表了题为《纳瓦罗衰退》的社论，点名批评总统经济顾问中对中国加征新关税的这唯一支持者。
再从清单拟定来看，在这份一意孤行的计划抛出之后，又有外媒爆料，因为完全出乎意料，贸易代表莱特希泽正领着同事们在“手忙脚乱”“加班加点”拟定清单。
种种线索联系在一起，至少可以得出结论，美方此轮加税，显然不是理性行为。从8月1日到13日，清单终于列出来了，但是从内容到生效日期，却都有了变化。如果单纯将此举理解为美方在让步，未免对美方太缺乏了解、也未免对当前形势看待太过简单。
二、关税推迟背后的决定因素
1.策略性
虽然美方删除清单中部分产品、推迟部分产品加税客观上有利于稍稍缓解当前形势（至少是在预期上能不加重），但是可以确定的是，美方此举绝不是有意让步，而更可能是一种策略性的调整，以及时止损的方式更大程度保留自己的实力——而这，也就意味着中美双方的对峙可能进入更加持久的阶段。
白宫贸易顾问纳瓦罗14日在接受媒体采访时的发言印证了这样的判断。他表示，如果美方9月1日对3000亿美元中国输美产品全部加征关税，“会给我们自己而非他们造成更多痛苦”，“这是愚蠢的”。
这说明什么？一是，当时这3000亿关税牌打出来的时候大概是操之过急了，所以美方现在要往回收一点；二是，美方的牌也渐渐变少，不足以由着性子挥霍了；三是，美方举动的策略性、灵活性都不可小视，随着对华打击的久攻不下，美方对“贸易战很好赢”的预期也开始转向更长时间。
2.伤害性
据美国媒体报道，特朗普总统13日在新泽西机场回答记者提问时说，美国政府决定将部分中国输美产品加征关税生效时间推迟到12月15日，是为避免加征关税对圣诞购物季时的美国消费者产生影响。虽然他两次强调这“只是以防万一”，还是被广泛解读为“总统首次公开承认加征关税会伤害美国消费者”。
同时，美方推特发文的自相矛盾也暗示出一些难以自圆其说的纠结——其14日的发文中，一会表示“不管是不是9月加征关税，美国消费者都会很好”，一会又表示“这对中国的帮助其实比对我们更大”；而在这之前，又不断强调“加征关税对美国消费者来说一点损失都没有，因为是中国在给我们付钱”。对此，媒体普遍质疑：既然如此，又何必推迟？
3.根本决定因素——经济衰退风险
然而，最根本的决定因素，仍然是为了降低经济衰退的风险。
虽然美方推特里的美国股市形势还是一片大好，但是连日下跌之后，仅仅在周二刚迎来上涨，周三却又统统跌了回去：道琼斯指数下跌800点，跌幅为3.05%，标普500指数下跌2.93%，纳斯达克综合指数下跌3.02%。
主要原因就是美国国债收益率曲线倒挂，债券市场预警美国经济衰退风险上升带动了投资者避险情绪的上升。最新消息，美国30年期国债收益率14日降至历史新低，10年期国债收益率自2007年以来首次降至两年期国债收益率下方。经济学家和投资机构纷纷警告，债券市场收益率曲线“倒挂”的反常现象预示着美国经济衰退风险上升。
TIPS:
一般说来，国债期限越长收益率越高，因此短期国债收益率通常低于长期国债收益率；如果长期国债收益率降至短期国债收益率以下，这种反常现象被称为收益率曲线“倒挂”，一般被视为经济在未来12个月可能步入衰退的预警信号。上次出现这一现象时正值2007年美国次贷危机发酵。过去50年以来，美国历次经济衰退发生之前也都出现过国债收益率倒挂的现象。
TIPS：
经济学家表示，虽然收益率曲线倒挂并不必然意味着经济衰退马上到来，但近期全球经济增长放缓和中美贸易争端升级确实令美国经济陷入衰退的风险上升。理查德·伯恩斯坦咨询公司创始人伯恩斯坦（Richard Bernstein）说，债券市场反映出投资者对美国经济状况“有点恐慌”，美国经济放缓可能比人们预想的严重得多。
而除了债券市场传递出的“恐慌”，美国商务部近期公布的数据也同样呼应了这种担忧并非空穴来风。数据显示：今年第二季度美国经济按年率计算增长2.1%，远低于第一季度3.1%的增幅，表明贸易摩擦已对美国出口和企业投资产生不利影响，并一定程度拖累美国经济增长。经济学家预计今年下半年美国经济增长将进一步放缓。
三、还是那句老话：做好自己的事
中美的这场较量已经持续了一年多，接下去还会持续多久，谁也说不清楚。
但是有一点可以确定：贸易战，双方打得当然都是经济牌。谁手里的牌经打，谁就能更扛痛。
一年多前，有人不看好中国的战斗力，早早断言中国手里的牌没有美国多，但是时间在告诉我们，不要小看自己。
中国的牌，除了看得到的针锋相对，还有广阔的国内市场、全球最完整的产业链、最勤奋的人民、遇到外来压力会格外凝聚在一起的人心、完整一致的制度优越性。
对当下来说，最具有现实意义的，还是那句老话：做好自己的事——
就是从最大程度保存我们的实力；
就是从最大程度提升我们的战斗力；
就是从最大程度保证我们能比对方坚持得更久更好。
共勉。
（原题为《USTR推迟新加关税的背后有些什么？》）
（澎湃新闻）
微信公号“甜甜余味”】当地时间8月13日，美国贸易代表办公室（USTR）官网挂出声明，公布了接下来对中国输美产品加征关税的相关计划。与此前美方声称的9月1日生效日期不同的是，部分对华关税的生效将推迟到12月15日。
这一消息在一定程度上被看成是美方在对华让步，加上13日晚间中美双方牵头人通话报道，令原本被看淡的中美经贸磋商前景似乎出现新的可能。
USTR的声明具体有哪些内容？美方真的是要做出让步？背后有什么其他推动力量？我们不妨再从细节来捋一捋。
一、美方推迟加征新一轮关税了吗？
有消息笼统地说，“美国政府将推迟原定于下月开始对包括笔记本电脑和手机在内的某些中国产品征收10% 的关税”。这是对的，但是只对了一半。
1.USTR的新一轮清单有A、B两份
当地时间8月13日，USTR公布了对约3000亿美元中国输美产品加征10%关税的最终清单，其中一份征税清单于9月1日生效、另一份征税清单于12月15日生效。
新一轮清单与5月17日公布的相比有何区别？
声明中只是含糊表示：“基于健康、安全、国家安全和其他相关因素，部分产品正在从关税清单中被移除，不会面临10%的额外关税”。有外媒报道，这部分产品总价值约为20亿美元，不从中国进口的可替代性比较小。
为什么要有两份清单、两个生效日期？
声明表示“作为USTR公开评论和听证程序的一部分”，某些产品的关税延迟到12月15日。
那么新的问题来了，USTR的公开评论和听证程序不是第一次了，为什么独独这次管用了？A清单和B清单的划分界限又是什么？
2.75%？
虽然USTR并未说明区分AB清单的标准，但是美媒AXIOS透露，据USTR发给贸易团体的邮件显示，对于12月15日加征关税生效的这类产品，美国2018年有超过75%要从中国进口，等到关税生效时美国零售商将完成年底购物季的订单采购；而对于9月1日关税生效的这部分产品，美国2018年从中国进口的比例低于75%。
为何以75%为标准划分？USTR再次未作评论。倒是美国商务部长罗斯随后在接受CNBC采访时承认：对于这部分产品，美国企业难以在短时间内找到别处供应商。
不管比例是怎么定的、定到了多少，有一点毋庸置疑：美方的新一轮对华加税，已经不可避免地加大了自己的痛感。外媒普遍认为，美方此举意味着承认3000亿美元加征关税的计划会伤害美国消费者。
3.新一轮加征关税清单是怎么出炉的？
7月底，中美刚刚在上海重启经贸磋商，美方8月1日（当地时间）突然没有任何预兆地在推特上发布消息，宣布将于9月1日起对中国价值3000亿美元的输美产品加征10%关税。有外媒透露，这一决定当时遭到了除纳瓦罗之外白宫所有经济顾问的一致反对，包括一向以强硬著称的莱特希泽。为此，《华尔街日报》8月8日发表了题为《纳瓦罗衰退》的社论，点名批评总统经济顾问中对中国加征新关税的这唯一支持者。
再从清单拟定来看，在这份一意孤行的计划抛出之后，又有外媒爆料，因为完全出乎意料，贸易代表莱特希泽正领着同事们在“手忙脚乱”“加班加点”拟定清单。
种种线索联系在一起，至少可以得出结论，美方此轮加税，显然不是理性行为。从8月1日到13日，清单终于列出来了，但是从内容到生效日期，却都有了变化。如果单纯将此举理解为美方在让步，未免对美方太缺乏了解、也未免对当前形势看待太过简单。
二、关税推迟背后的决定因素
1.策略性
虽然美方删除清单中部分产品、推迟部分产品加税客观上有利于稍稍缓解当前形势（至少是在预期上能不加重），但是可以确定的是，美方此举绝不是有意让步，而更可能是一种策略性的调整，以及时止损的方式更大程度保留自己的实力——而这，也就意味着中美双方的对峙可能进入更加持久的阶段。
白宫贸易顾问纳瓦罗14日在接受媒体采访时的发言印证了这样的判断。他表示，如果美方9月1日对3000亿美元中国输美产品全部加征关税，“会给我们自己而非他们造成更多痛苦”，“这是愚蠢的”。
这说明什么？一是，当时这3000亿关税牌打出来的时候大概是操之过急了，所以美方现在要往回收一点；二是，美方的牌也渐渐变少，不足以由着性子挥霍了；三是，美方举动的策略性、灵活性都不可小视，随着对华打击的久攻不下，美方对“贸易战很好赢”的预期也开始转向更长时间。
2.伤害性
据美国媒体报道，特朗普总统13日在新泽西机场回答记者提问时说，美国政府决定将部分中国输美产品加征关税生效时间推迟到12月15日，是为避免加征关税对圣诞购物季时的美国消费者产生影响。虽然他两次强调这“只是以防万一”，还是被广泛解读为“总统首次公开承认加征关税会伤害美国消费者”。
同时，美方推特发文的自相矛盾也暗示出一些难以自圆其说的纠结——其14日的发文中，一会表示“不管是不是9月加征关税，美国消费者都会很好”，一会又表示“这对中国的帮助其实比对我们更大”；而在这之前，又不断强调“加征关税对美国消费者来说一点损失都没有，因为是中国在给我们付钱”。对此，媒体普遍质疑：既然如此，又何必推迟？
3.根本决定因素——经济衰退风险
然而，最根本的决定因素，仍然是为了降低经济衰退的风险。
虽然美方推特里的美国股市形势还是一片大好，但是连日下跌之后，仅仅在周二刚迎来上涨，周三却又统统跌了回去：道琼斯指数下跌800点，跌幅为3.05%，标普500指数下跌2.93%，纳斯达克综合指数下跌3.02%。
主要原因就是美国国债收益率曲线倒挂，债券市场预警美国经济衰退风险上升带动了投资者避险情绪的上升。最新消息，美国30年期国债收益率14日降至历史新低，10年期国债收益率自2007年以来首次降至两年期国债收益率下方。经济学家和投资机构纷纷警告，债券市场收益率曲线“倒挂”的反常现象预示着美国经济衰退风险上升。
TIPS:
一般说来，国债期限越长收益率越高，因此短期国债收益率通常低于长期国债收益率；如果长期国债收益率降至短期国债收益率以下，这种反常现象被称为收益率曲线“倒挂”，一般被视为经济在未来12个月可能步入衰退的预警信号。上次出现这一现象时正值2007年美国次贷危机发酵。过去50年以来，美国历次经济衰退发生之前也都出现过国债收益率倒挂的现象。
TIPS：
经济学家表示，虽然收益率曲线倒挂并不必然意味着经济衰退马上到来，但近期全球经济增长放缓和中美贸易争端升级确实令美国经济陷入衰退的风险上升。理查德·伯恩斯坦咨询公司创始人伯恩斯坦（Richard Bernstein）说，债券市场反映出投资者对美国经济状况“有点恐慌”，美国经济放缓可能比人们预想的严重得多。
而除了债券市场传递出的“恐慌”，美国商务部近期公布的数据也同样呼应了这种担忧并非空穴来风。数据显示：今年第二季度美国经济按年率计算增长2.1%，远低于第一季度3.1%的增幅，表明贸易摩擦已对美国出口和企业投资产生不利影响，并一定程度拖累美国经济增长。经济学家预计今年下半年美国经济增长将进一步放缓。
三、还是那句老话：做好自己的事
中美的这场较量已经持续了一年多，接下去还会持续多久，谁也说不清楚。
但是有一点可以确定：贸易战，双方打得当然都是经济牌。谁手里的牌经打，谁就能更扛痛。
一年多前，有人不看好中国的战斗力，早早断言中国手里的牌没有美国多，但是时间在告诉我们，不要小看自己。
中国的牌，除了看得到的针锋相对，还有广阔的国内市场、全球最完整的产业链、最勤奋的人民、遇到外来压力会格外凝聚在一起的人心、完整一致的制度优越性。
对当下来说，最具有现实意义的，还是那句老话：做好自己的事——
就是从最大程度保存我们的实力；
就是从最大程度提升我们的战斗力；
就是从最大程度保证我们能比对方坚持得更久更好。
共勉。
（原题为《USTR推迟新加关税的背后有些什么？》）
（澎湃新闻）
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