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美中市场劲扬 宾利2021年销售再创下新纪录
英国顶级奢华汽车品牌宾利(Bentley)在2021年全球销售达到31%的创纪录强劲成长。
母公司福斯集团在周四表示，尽管新冠疫情的连年肆虐，宾利在2021年卖出了1万4659辆汽车，高于2020年的1万1206辆，2020年的销量也是创纪录，等于连两年总销量都创新纪录。
由于新冠疫情引起的旅行限制，抑制消费行为，导致超级富人有更多可支配所得。主要市场中国和美国在高级奢华轿车的销售也出现广泛的增加。
去年美国和中国的销售分别增加39%和40%，该两市场占全球总销售高达近6成。
执行长Adrian Hallmark在声明中说，2021年是难预测的一年，公司克服了重大阻力，在销售上取得突破性表现。
售价15万英镑(约20.3万美元)的宾利Bentayga豪华休旅车为销售量最多的车款，该车款也由于新增油电混合车款而获得销售提振。
宾利先前已承诺，在2030年将完全进入电动车销售。
美中市场劲扬 宾利2021年销售再创下新纪录
英国顶级奢华汽车品牌宾利(Bentley)在2021年全球销售达到31%的创纪录强劲成长。
母公司福斯集团在周四表示，尽管新冠疫情的连年肆虐，宾利在2021年卖出了1万4659辆汽车，高于2020年的1万1206辆，2020年的销量也是创纪录，等于连两年总销量都创新纪录。
由于新冠疫情引起的旅行限制，抑制消费行为，导致超级富人有更多可支配所得。主要市场中国和美国在高级奢华轿车的销售也出现广泛的增加。
去年美国和中国的销售分别增加39%和40%，该两市场占全球总销售高达近6成。
执行长Adrian Hallmark在声明中说，2021年是难预测的一年，公司克服了重大阻力，在销售上取得突破性表现。
售价15万英镑(约20.3万美元)的宾利Bentayga豪华休旅车为销售量最多的车款，该车款也由于新增油电混合车款而获得销售提振。
宾利先前已承诺，在2030年将完全进入电动车销售。
【脱水】慧选脱水研报【第351期】-震裕科技(300953)
●震裕科技(300953)原材料涨价压制短期利润，叠加明显估值优势有望迎戴维斯双击
摘要：
①公司前三季度实现归母净利润1.18亿元，同比增长73.30%，中信建投秦基栗认为原材料上涨压制短期利润，将公司今年盈利预测下调至1.79亿元，并上调2022-23年的盈利预测至4/6.35亿元（此前为3.79/5.98亿元），依然坚定看好公司未来3年的业绩爆发力；
②公司是锂电池结构件后起之秀，接近100%供应给宁德时代，同时公司也是国内驱动电机铁芯国内头部企业，秦基栗认为下游需求持续增长，公司三季度随着北美客户如期量产进一步放量，看好四季度公司锂电池结构件与电机铁芯业务收入有望再创新高；
③目前作为公司产品原材料的铝已出现价格回调，未来若原材料价格维持不变或有所回落，秦基栗看好伴随公司新产能投放下规模效应显现，公司盈利能力有望触底回升，同时目前公司估值与同行相比有较明显优势，未来有望迎来戴维斯双击；
④风险因素：新能源汽车需求增长不及预期、行业竞争加剧、原材料价格进一步上涨。
正文：
公司锂电产品接近100%供应宁德时代，分析师坚定看好未来3年业绩爆发力，叠加明显估值优势有望迎戴维斯双击
事件：震裕科技前三季度实现归母净利润1.18亿元，同比增长73.30%，扣非归母净利润1.17亿元，同比78.89%。
公司主营业务
震裕科技专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产全产业链，产品包括电机铁芯与动力锂电池精密结构件，广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等领域。
新能源汽车景气度持续提升，震裕科技需求旺盛
据商务部网站消息，1-9月生产企业新能源汽车销量215.7万辆，同比增长1.9倍，其中9月份，销量35.7万辆，同比增长1.5倍，再次刷新单月历史记录。
公司作为锂电池结构件与驱动电机铁芯国内头部企业，下游需求持续增长，上半年公司结构件收入5.7亿。
单季度看，公司第三季度实现营业收入8.46亿元，同比159.42%，环比46.86%。
秦基栗认为公司三季度随着设备的持续投放以及产能利用率的提升，收入端增速明显快于利润端，且环比增长明显。
从产品角度看，公司新能源汽车驱动电机铁芯上半年实现收入2.5亿，同比增长204%，三季度随着北美客户如期量产进一步放量，秦基栗看好四季度公司锂电池结构件与电机铁芯业务收入有望再创新高。
中长期看，公司以冲压模具起家，在模具质量、精度、开发速度上有较明显优势，对锂电池结构件与电机铁芯业务产生明显的外溢效应，未来在这个激烈竞争的市场中有望占有较大的份额。
铝价上涨，盈利能力短期承压
公司2021前三季度毛利率为19.19%，同比减少6.84pcts;净利率为6.08%，同比减少3.57pcts。公司2021Q3毛利率为15.46%，单季环比减少5.75pcts，单季同比减少11.33pcts;净利率为5.27%，单季环比减少0.21pcts，单季同比减少5.38pcts。盈利承压主要由于锂电结构件原材料铝价上涨较多。
锂电结构件跟随宁德积极扩产，产能规模快速增长
GGIl预计到2025年，我国结构件市场规模有望达到270亿元，2021-25年年均复合增速29%，其中方形结构件222亿元，占比82%。公司作为宁德时代锂电结构件的主要供应商之一，受益于宁德时代在全球动力电池产量快速增长,以及公司在宁德时代供应份额的继续提升。公司产能扩张迅速，宁海、福安、溧阳、宜宾基地新建产能明年陆续释放，规模化有望提升公司成本竞争力，以量补价实现快速成长。
电机铁芯业务供应头部新能源车客户,双重受益行业高景气度
新能源车驱动电机铁芯增长迅速，公司直接供货比亚迪等龙头新能源车企，并且进入了新势力供应链，电机铁芯业务打开公司第二成长曲线，充分显示公司技术优势。家电变频化趋势、新能源车驱动电机、工控电机等带动中高端电机铁芯及模具需求。公司模具的精密技术行业领先，目前生产的精密级进冲压模具精度已达0.002mm,达到了国际先进电机铁芯模具制造商的模具精度，还具备成本低、交货期短、售后服务及时等竞争优势。
原材料上涨压制短期利润，中长期有望戴维斯双击
公司锂电池结构件原材料主要为铝、铜等，今年以来价格上涨明显，同时公司大量新增订单拉动研发投入，为扩产准备提前储备人员，各类费用提升，公司利润受到压制。Q3公司铝材平均成本22000左右，近期铝价出现明显回调，未来若原材料价格维持不变或有所回落，伴随公司新产能投放下规模效应显现，公司盈利能力有望触底回升，带来可观的利润弹性。同时目前公司估值与同行相比有较明显优势，未来有望迎来戴维斯双击。
盈利预测及投资建议
在公司披露三季报后，秦基栗认为原材料上涨压制短期利润，将公司今年盈利预测由之前的2.31亿元下调至1.79亿元。
但值得注意的是，秦基栗上调2022-23年的盈利预测至4/6.35亿元（此前为3.79/5.98亿元），依然坚定看好公司未来3年的业绩爆发力，具体原因如下：
来源：
中信建投-震裕科技(300953)-《原材料涨价压制短期利润，明年业绩弹性值得期待》。2021-11-1；
光大证券-震裕科技(300953)-《2021年三季报点评：成本上涨业绩短期承压，双重受益行业高景气度》。2021-8-3；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●震裕科技(300953)原材料涨价压制短期利润，叠加明显估值优势有望迎戴维斯双击
摘要：
①公司前三季度实现归母净利润1.18亿元，同比增长73.30%，中信建投秦基栗认为原材料上涨压制短期利润，将公司今年盈利预测下调至1.79亿元，并上调2022-23年的盈利预测至4/6.35亿元（此前为3.79/5.98亿元），依然坚定看好公司未来3年的业绩爆发力；
②公司是锂电池结构件后起之秀，接近100%供应给宁德时代，同时公司也是国内驱动电机铁芯国内头部企业，秦基栗认为下游需求持续增长，公司三季度随着北美客户如期量产进一步放量，看好四季度公司锂电池结构件与电机铁芯业务收入有望再创新高；
③目前作为公司产品原材料的铝已出现价格回调，未来若原材料价格维持不变或有所回落，秦基栗看好伴随公司新产能投放下规模效应显现，公司盈利能力有望触底回升，同时目前公司估值与同行相比有较明显优势，未来有望迎来戴维斯双击；
④风险因素：新能源汽车需求增长不及预期、行业竞争加剧、原材料价格进一步上涨。
正文：
公司锂电产品接近100%供应宁德时代，分析师坚定看好未来3年业绩爆发力，叠加明显估值优势有望迎戴维斯双击
事件：震裕科技前三季度实现归母净利润1.18亿元，同比增长73.30%，扣非归母净利润1.17亿元，同比78.89%。
公司主营业务
震裕科技专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产全产业链，产品包括电机铁芯与动力锂电池精密结构件，广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等领域。
新能源汽车景气度持续提升，震裕科技需求旺盛
据商务部网站消息，1-9月生产企业新能源汽车销量215.7万辆，同比增长1.9倍，其中9月份，销量35.7万辆，同比增长1.5倍，再次刷新单月历史记录。
公司作为锂电池结构件与驱动电机铁芯国内头部企业，下游需求持续增长，上半年公司结构件收入5.7亿。
单季度看，公司第三季度实现营业收入8.46亿元，同比159.42%，环比46.86%。
秦基栗认为公司三季度随着设备的持续投放以及产能利用率的提升，收入端增速明显快于利润端，且环比增长明显。
从产品角度看，公司新能源汽车驱动电机铁芯上半年实现收入2.5亿，同比增长204%，三季度随着北美客户如期量产进一步放量，秦基栗看好四季度公司锂电池结构件与电机铁芯业务收入有望再创新高。
中长期看，公司以冲压模具起家，在模具质量、精度、开发速度上有较明显优势，对锂电池结构件与电机铁芯业务产生明显的外溢效应，未来在这个激烈竞争的市场中有望占有较大的份额。
铝价上涨，盈利能力短期承压
公司2021前三季度毛利率为19.19%，同比减少6.84pcts;净利率为6.08%，同比减少3.57pcts。公司2021Q3毛利率为15.46%，单季环比减少5.75pcts，单季同比减少11.33pcts;净利率为5.27%，单季环比减少0.21pcts，单季同比减少5.38pcts。盈利承压主要由于锂电结构件原材料铝价上涨较多。
锂电结构件跟随宁德积极扩产，产能规模快速增长
GGIl预计到2025年，我国结构件市场规模有望达到270亿元，2021-25年年均复合增速29%，其中方形结构件222亿元，占比82%。公司作为宁德时代锂电结构件的主要供应商之一，受益于宁德时代在全球动力电池产量快速增长,以及公司在宁德时代供应份额的继续提升。公司产能扩张迅速，宁海、福安、溧阳、宜宾基地新建产能明年陆续释放，规模化有望提升公司成本竞争力，以量补价实现快速成长。
电机铁芯业务供应头部新能源车客户,双重受益行业高景气度
新能源车驱动电机铁芯增长迅速，公司直接供货比亚迪等龙头新能源车企，并且进入了新势力供应链，电机铁芯业务打开公司第二成长曲线，充分显示公司技术优势。家电变频化趋势、新能源车驱动电机、工控电机等带动中高端电机铁芯及模具需求。公司模具的精密技术行业领先，目前生产的精密级进冲压模具精度已达0.002mm,达到了国际先进电机铁芯模具制造商的模具精度，还具备成本低、交货期短、售后服务及时等竞争优势。
原材料上涨压制短期利润，中长期有望戴维斯双击
公司锂电池结构件原材料主要为铝、铜等，今年以来价格上涨明显，同时公司大量新增订单拉动研发投入，为扩产准备提前储备人员，各类费用提升，公司利润受到压制。Q3公司铝材平均成本22000左右，近期铝价出现明显回调，未来若原材料价格维持不变或有所回落，伴随公司新产能投放下规模效应显现，公司盈利能力有望触底回升，带来可观的利润弹性。同时目前公司估值与同行相比有较明显优势，未来有望迎来戴维斯双击。
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但值得注意的是，秦基栗上调2022-23年的盈利预测至4/6.35亿元（此前为3.79/5.98亿元），依然坚定看好公司未来3年的业绩爆发力，具体原因如下：
来源：
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《豪门团宠：小撩精她奶甜奶野》
盛霏 ⛳ 封行
她，全球顶级特工，一身本领马甲无数，只身回国替母寻仇。豪门市侩，说她废物？她脱下马甲一脸漫不经心：马甲太多，热，得脱~哥哥们视她为掌心宠：妹妹那么可爱，当然要宠！舅舅们紧闭大门：你们都配不上我们家霏霏，霏霏值得最好的！
高冷帝少淡定拿出一张孕检单：我的。家族众怒，盛霏拦在最前：别冲动，我主动的！哥哥and舅舅们：？？？？ https://t.cn/R2WxQOQ
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