更关键的是博硕科技除了消费电子，还在汽车电子和设备领域的积极拓展，因此公司2020年

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#新品上市# New Spring Products

THE SENSE 醒食春季新品上市，第一波的四款新品视觉与味觉都充满了阳光滋味，是小长假外出踏青的绝佳伴侣，用春天填饱你的胃。

枫糖欧修吐司
Maple Syrup Brioche Toast

可多人分享的全新布里欧修吐司，浓郁的枫糖藏在柔软的布里欧修面团内部，用手撕开大口大口吃，焦香的枫糖呈辫子状分布，确保每一口都能满足感爆棚。

全新玛德琳咸蛋黄/柠檬
salted duck egg & lemon madeleine

可爱美丽的玛德琳系列，Mini 身段超级适合边走边吃，街头感十足，创新咸蛋黄风味内馅浓郁，黄油醇香浓厚，咸香轻甜，传统柠檬风味轻松地道，醇香解腻，一口气连吃4个完全没有负担。

榛子伯爵泡芙
Hazel Earl Éclair

人见人爱的全新法式泡芙，春风里的餐后甜点，伯爵茶奶油如冰淇淋一般香甜丝滑，深咬一口，酥脆的榛子脆皮与清新茶香回荡舌尖与鼻腔，完美！

踏着春风来门店大快朵颐吧，趁阳光正好，吹响吃喝的号角[太阳]

【苹果春季发布会召开在即，这只苹果次新股利润2年翻了1.7倍，还叠加汽车电子+TWS等概念...】苹果春季发布会在即，这只近端次新里的苹果概念股利润2年翻了1.7倍，是否会有异动？不得不说最近新股质地真的分化越来越严重，看点多的新股都集中在科创，但科创流动性略差，两会提议要放开科创门槛估计这也是大趋势，但是还需要一定时间。另一头注册制新股虽然技术含量一般高，但估值溢价仍然普遍存在，创业板注册制以来海豚很少见过有上市前几天便宜的注册制新股，然后大多就是一路阴跌，所以海豚喜欢在这些股调整一段时间后再来看看有没有合适的股值得一看的。今天继续来说一只注册制新股——博硕科技，业务上和前面的恒铭达类似，都是主要消费电子器件，不过博硕还有苹果概念并涉足消费电子设备领域，且苹果收入占比超五成，最近消费电子没在风口所以博硕科技开板后不断调整，当然消费电子板块可以说沉寂已久，3月23日随着苹果秋季发布会的召开可能会对长期低迷的消费电子板块有所催化。更关键的是博硕科技除了消费电子，还在汽车电子和设备领域的积极拓展，因此公司2020年利润同比大增超40%，增速好于恒铭达等同业，那么博硕科技质地究竟如何？且看海豚今日为你剖析！此前关于恒铭达的剖析链接如下：稀缺电子新股！OLED狂潮下能否乘风而起？此前关于胜蓝股份的剖析链接如下：消费电子+汽车电子连接器小龙头，利润2年翻了1.7倍，Type-C连接线迎来持续增长...富士康为公司第一大直接客户，苹果为公司最大终端客户...博硕科技主要产品为电子产品功能性器件，具有防护、防尘、粘贴、固定、绝缘、缓冲等功能，下游主要用于智能手机、可穿戴设备、汽车电子等领域。公司电子产品功能性器件主要产品如下图：公司电子产品功能性器件为定制化产品，具有交付时间短、更新周期快、品类及批次较多、型号复杂、精密度高的特点，能够在传统机械零件无法应对的狭小空间内实现功能。公司直接客户有富士康、比亚迪、歌尔股份、鹏鼎控股、超声电子、欧菲光、信利光电、丘钛科技等，其中富士康为公司第一大直接客户，2017-2019年收入占比分别为75.9%、83.9%、54.2%；昆山力盟2019年跃升公司第二大客户，收入占比17.8%。此外公司近三年新增客户有欧菲光、丘钛科技、伟创力等最终应用的终端品牌有华为、苹果、小米、OPPO、VIVO、Fitbit、奥迪、大众等。其中苹果为公司第一大终端客户，2017-2019年收入占比分别为90.6%、62.2%、52.4%；华为为公司第二大终端客户，收入占比已从2017年的4.7%小幅提升至2019年的7.25%。手机功能器件收入占比达六成左右，除了富士康不断导入欧菲光、伟创力等新客户公司手机功能器件主要应用如下图：2018年公司手机功能性器件收入同比增长-0.6%；2019年随着下游客户订单增多以及新增了欧菲光、丘钛科技、伟创力等客户公司手机功能器件收入同比大增23.7%。手机功能性器件为公司主要收入来源，收入占比达六成左右，公司手机功能器件毛利率从2018年的57%逐年下降至2020年上半年的42.6%，主要是因为新客户导入导致毛利率逐年下降，但整体仍略高于恒铭达。夹治具及自动化设备产品收入2年超1亿元，2020年又新增客户信利光电公司夹治具及自动化设备产品主要是为配套智能手机类客户生产过程所提供，其中夹治具类产品主要有与智能手机装配、贴合相关的夹治具。自动化设备主要是与智能手机装配、贴合、测试相关的设备，例如自动裁切贴合线设备、自动装配机等。2018、2019年公司夹治具及自动化设备分别新增客户富士康、昆山力盟，从而使得公司公司夹治具及自动化设备收入分别高达9698.6万、1亿，收入占比超两成，增速迅猛。2020 年公司又新增客户信利光电，并正在积极拓展维信诺等客户。且随着新机型屏幕尺寸增大，从 5.8 英寸上升至 6.1 英寸和 6.5 英寸，对功能性器件的设计研发要求较高，生产工艺程序也有所增加，公司夹治具及自动化设备毛利率从2018年的22%逐年提升至2020年上半年的33.3%，与歌尔合作不断深入，TWS相关产品放量，智能穿戴功能器件毛利率大幅提升随着公司与歌尔股份合作的不断深度，2018、2019年公司智能穿戴功能性器件收入分别同比大增105.8%、240.2%，收入规模从2017年的976.8万增至2019年的2272.8万，收入占比从2017年的1.1%大幅提升至2019年的4.5%，2020年上半年进一步提升至6%。公司智能穿戴功能性器件中TWS相关产品在2019年开始放量，占比超四成，从而使得公司智能穿戴功能性器件毛利率从2018年的20%大幅提升至2019年的37%，2020年上半年进一步提升至42%左右。汽车电子器件收入增速迅猛，主要客户为超声电子，但毛利率偏低2018、2019年公司汽车电子功能器件收入分别同比增长124.4%、105.6%，收入占比从2017年的3.47%逐年提升至2020年上半年的11.5%。公司汽车电子功能器件主要直接客户为超声电子。公司汽车电子功能器件毛利率较低，已从2017年的27%逐年下滑至2019年的19%，主要是因为汽车产品相对更新换代速度较慢，定型后产品生命周期长，后续的持续更新及投入相对较低，因此毛利率较低。可比公司：恒铭达（手机占比50%左右，主要终端客户为苹果）智动力（主要应用于三星、OPPO）飞荣达（主要面向手机、汽车、通讯等领域，客户主要为华为、思科）安洁科技（客户主要为微软、华为、联想）东莞达瑞（拟上市企业，对三星的收入占比达41%）海豚结语：公司2020年收入为6.8亿，同比增长35.9%；扣非净利为1.6亿，同比增长43%；公司预计2020年一季度扣非净利润为3300-3800万，同比增长84-117%。整体质地略好于恒铭达，品牌客户相比恒铭达更为强大，但近年来随着汽车电子应用的增多以及市场竞争日趋激烈，公司毛利率水平在下滑，目前处于疫情恢复期，短期业绩增速可观，好于同业。目前价位还算合理，可以作为题材票跟踪。相关苹果概念股剖析奥普特：A股机器视觉零部件第一股！聚焦3C+新能源领域，苹果为公司第一大客户...蓝特光电：苹果3D结构光背后的核心供应商，更将在半导体领域开始发力....佰奥智能：苹果设备股，立讯精密为公司第一大客户，收入占比近六成....博杰股份：又一苹果设备股！ICT测试技术世界领先，还有思科、微软等重磅级客户....福蓉科技：5G+华为概念！三星营收占比近五成，还给苹果、小米等供货...