师门聚餐篇[爱你]
我们师门和黎女士师门一起聚餐已经是个小传统，上个月师兄师姐毕业答辩结束后，两位老师就带着我们出去吃吃吃！
今天还很厚脸皮地去“蹭”了黎女士师门的“家宴”，吃得超开心，重点是又有酒喝啦！（本来应该给酒酒们一点特写的，但没好意思拍哈哈哈，本酒鬼基本承包桌上一半的酒[哈哈]）
聚餐结束后我们去操场上继续蛋糕party，聊着八卦恰蛋糕，又感受到青春的气息啦，真的好久没和一群人一起这样悠闲地待着了！
好满足
我们师门和黎女士师门一起聚餐已经是个小传统，上个月师兄师姐毕业答辩结束后，两位老师就带着我们出去吃吃吃！
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聚餐结束后我们去操场上继续蛋糕party，聊着八卦恰蛋糕，又感受到青春的气息啦，真的好久没和一群人一起这样悠闲地待着了！
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罗志恒：全球通胀大变局|当前特征、长期趋势和政策启示
以下文章来源于粤开志恒宏观
粤开证券首席经济学家、研究院院长：罗志恒
粤开证券宏观分析师：方堃
摘要
近三十年以来，和平环境下的人口红利、全球化、技术进步扩大了总供给，叠加需求低迷，全球通胀整体温和。目前新冠疫情和地缘冲突重塑全球经济格局，能源和粮食价格飙升加剧全球通胀风险。通胀的底层逻辑正发生结构性变化，该如何认识当前的通胀变局，如何判断通胀的未来大势，中国又该如何应对？
一、当前全球通胀变局的四个特征
1、区域分布：全球普涨，从大缓和时代步入高成本时代。过去美国为首的发达经济体通胀下行，带领全球步入低通胀的大缓和时代。当前全球通胀更普遍，尤其是欧美发达经济体CPI创四十年以来新高，全球CPI高于5%的经济体占比超6成。
2、结构上：由点扩面，从能源向核心商品和服务扩散。过去通胀局限在少数商品，驱动力往往是能源价格波动，而核心通胀相对稳定。当前通胀周期的显著特征是商品涨价更加普遍，居民商品消费强势复苏。美国通胀特点是由点扩面，商品和服务接力上涨；而欧洲通胀特点是能源主导、工业品涨价超预期。
3、生成机制：预期脱锚，从暂时性通胀到预期自我实现。过去发达经济体央行采用了通胀锚定在2%的政策目标，居民的通胀预期也保持稳定。当前的高通胀最初被认为是暂时性通胀，但随着居民的通胀预期不断强化，产生了自我实现机制，中长期的通胀预期也有脱锚风险。
4、根本原因：供需错配，供给冲击较需求变化更为关键。本轮通胀固然有需求旺盛的因素，供给侧受到疫情因素和地缘冲突的影响持续强化，主导了通胀走势。一是劳动力供给缺口导致生产受到制约，二是供应链瓶颈放大供需矛盾，三是俄乌冲突导致大宗商品价格飙升。
二、未来全球通胀中枢抬升的趋势：渐行渐近的高通胀时代
目前支撑全球低通胀的和平红利、经济全球化红利、人口红利、环境成本红利四大因素逐步消失，全球未来难以回到低通胀的大缓和时代。未来政治军事格局、劳动力短缺、逆全球化、碳中和四大长期因素将支持通胀中枢抬升，全球进入高成本时代。
1、政治军事格局变化导致防务成本上升和资源品供应风险。一是军事方面，欧亚大陆地缘安全重要性上升，将驱动主要国家军费开支的扩张，这会限制非国防的生产要素投入，还可能增加债务融资从而产生滞胀效应。二是政治方面，民粹主义盛行引发资源断供风险，生产铜和锂的南美各国纷纷增税和推进国有化，资源民族主义会引发上游资源品的供应风险。
2、逆全球化导致贸易成本上升，全球生产要素配置效率下降。一是关税和非关税壁垒增加导致商品流通成本上升，美国加征关税已对高通胀推波助澜。二是产业链本土化阻碍比较优势的发挥，发达经济体鼓动制造业回流必然导致用工和供应链成本增加。东南亚经济体供应链尚不完善，与中国的经贸联系紧密，区域一体化才能实现资源最优配置。
3、人口老龄化导致劳动力成本上升，工资-通胀螺旋的风险上升。一是人口老龄化和劳动力的减少已经是长期趋势，未来劳动力成本将不可逆上升。二是工会力量的复苏，尤其是高收入群体如科技企业员工的议价能力提升，加大工资上涨的弹性。三是劳动力工资和同劳动生产率的差距扩大，会加剧工资-通胀螺旋。
4、碳中和会带来碳税和碳交易，导致上游原材料成本上升。一是减碳限产导致高碳行业和低碳行业的长期分化，高碳行业生产约束加剧工业品价格上涨压力。二是碳税导致能源成本上升。2021年全球共有27个国家实施了碳税，覆盖全球碳排放总量的5.4%。未来更多国家和地区实施碳税，提升传统化石能源的价格。
三、中国如何应对全球通胀变局
身处全球通胀变局之中，我国也面临输入性通胀压力，需要及时出台政策应对劳动力成本上涨、碳中和抬升能源成本、逆全球化削弱贸易条件、地缘冲突引发供应风险四大压力。
1、应对逆全球化的效率损失，要积极加入更多高水平区域贸易协定，同时发展国内统一大市场为企业降成本。2、应对劳动要素成本上升压力，关键在于提升劳动生产率，鼓励制造业升级和人力资本积累。3、应对碳中和与能源成本上升压力，要做好国内保供稳价，探索与碳中和相协调的产业、财政和货币政策。4、应对全球政治军事格局变化，要继续落实“一带一路”倡议，巩固与东南亚、欧洲的合作关系。
详情链接：https://t.cn/A6XEq7Bk
以下文章来源于粤开志恒宏观
粤开证券首席经济学家、研究院院长：罗志恒
粤开证券宏观分析师：方堃
摘要
近三十年以来，和平环境下的人口红利、全球化、技术进步扩大了总供给，叠加需求低迷，全球通胀整体温和。目前新冠疫情和地缘冲突重塑全球经济格局，能源和粮食价格飙升加剧全球通胀风险。通胀的底层逻辑正发生结构性变化，该如何认识当前的通胀变局，如何判断通胀的未来大势，中国又该如何应对？
一、当前全球通胀变局的四个特征
1、区域分布：全球普涨，从大缓和时代步入高成本时代。过去美国为首的发达经济体通胀下行，带领全球步入低通胀的大缓和时代。当前全球通胀更普遍，尤其是欧美发达经济体CPI创四十年以来新高，全球CPI高于5%的经济体占比超6成。
2、结构上：由点扩面，从能源向核心商品和服务扩散。过去通胀局限在少数商品，驱动力往往是能源价格波动，而核心通胀相对稳定。当前通胀周期的显著特征是商品涨价更加普遍，居民商品消费强势复苏。美国通胀特点是由点扩面，商品和服务接力上涨；而欧洲通胀特点是能源主导、工业品涨价超预期。
3、生成机制：预期脱锚，从暂时性通胀到预期自我实现。过去发达经济体央行采用了通胀锚定在2%的政策目标，居民的通胀预期也保持稳定。当前的高通胀最初被认为是暂时性通胀，但随着居民的通胀预期不断强化，产生了自我实现机制，中长期的通胀预期也有脱锚风险。
4、根本原因：供需错配，供给冲击较需求变化更为关键。本轮通胀固然有需求旺盛的因素，供给侧受到疫情因素和地缘冲突的影响持续强化，主导了通胀走势。一是劳动力供给缺口导致生产受到制约，二是供应链瓶颈放大供需矛盾，三是俄乌冲突导致大宗商品价格飙升。
二、未来全球通胀中枢抬升的趋势：渐行渐近的高通胀时代
目前支撑全球低通胀的和平红利、经济全球化红利、人口红利、环境成本红利四大因素逐步消失，全球未来难以回到低通胀的大缓和时代。未来政治军事格局、劳动力短缺、逆全球化、碳中和四大长期因素将支持通胀中枢抬升，全球进入高成本时代。
1、政治军事格局变化导致防务成本上升和资源品供应风险。一是军事方面，欧亚大陆地缘安全重要性上升，将驱动主要国家军费开支的扩张，这会限制非国防的生产要素投入，还可能增加债务融资从而产生滞胀效应。二是政治方面，民粹主义盛行引发资源断供风险，生产铜和锂的南美各国纷纷增税和推进国有化，资源民族主义会引发上游资源品的供应风险。
2、逆全球化导致贸易成本上升，全球生产要素配置效率下降。一是关税和非关税壁垒增加导致商品流通成本上升，美国加征关税已对高通胀推波助澜。二是产业链本土化阻碍比较优势的发挥，发达经济体鼓动制造业回流必然导致用工和供应链成本增加。东南亚经济体供应链尚不完善，与中国的经贸联系紧密，区域一体化才能实现资源最优配置。
3、人口老龄化导致劳动力成本上升，工资-通胀螺旋的风险上升。一是人口老龄化和劳动力的减少已经是长期趋势，未来劳动力成本将不可逆上升。二是工会力量的复苏，尤其是高收入群体如科技企业员工的议价能力提升，加大工资上涨的弹性。三是劳动力工资和同劳动生产率的差距扩大，会加剧工资-通胀螺旋。
4、碳中和会带来碳税和碳交易，导致上游原材料成本上升。一是减碳限产导致高碳行业和低碳行业的长期分化，高碳行业生产约束加剧工业品价格上涨压力。二是碳税导致能源成本上升。2021年全球共有27个国家实施了碳税，覆盖全球碳排放总量的5.4%。未来更多国家和地区实施碳税，提升传统化石能源的价格。
三、中国如何应对全球通胀变局
身处全球通胀变局之中，我国也面临输入性通胀压力，需要及时出台政策应对劳动力成本上涨、碳中和抬升能源成本、逆全球化削弱贸易条件、地缘冲突引发供应风险四大压力。
1、应对逆全球化的效率损失，要积极加入更多高水平区域贸易协定，同时发展国内统一大市场为企业降成本。2、应对劳动要素成本上升压力，关键在于提升劳动生产率，鼓励制造业升级和人力资本积累。3、应对碳中和与能源成本上升压力，要做好国内保供稳价，探索与碳中和相协调的产业、财政和货币政策。4、应对全球政治军事格局变化，要继续落实“一带一路”倡议，巩固与东南亚、欧洲的合作关系。
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我大概和谁都相处不来吧……育婴师阿姨刚来的时候虽然技能比较传统，但是因为担心带不好孩子，她都虚心听我指导（我也是看的科普文的[doge]），能改进的地方都尽量改进。做事也算勤恳，也表达出愿意的态度。我觉得她做的挺好的。一个多月后，她觉得对宝宝熟悉了上手了，开始能不干就不干，然后我已经说过她带孩子技能不对的地方，再说她也不改并且直接突然变脸给我看，并且不说话表示不悦，有时候直接像斗鸡一样反驳我（我语气正常啊），甚至凶了我好几次[笑cry]我好无语，感觉花钱请了一个婆婆回来管我？？？昨晚做梦都梦到和她吵架，醒来竟然不是真的[喵喵]现在卑微的是我，我忍[笑cry]
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