美国加息对实体经济的边际冲击已经有限，国债收益率继续提升空间和时间也应有限

主要原因有几个：
1、市场对加息预期已经有相当准备。如图1，从过去20年美国的“2年期”国债收益率与联邦基金利率对比来看，国债收益率总是略微领先与联邦基金利率，但总体上高度黏合。但从2021年下半年开始裂口不断扩大，目前国债收益率仍高出联邦基金利率约150bp，且绝对水平已经达到了2018年加息周期时的高点。未来只要加息不超过150bp，加息的冲击更多是心理而非实际利率水平提高。

2、美国经济已经开始显现出高利率的抑制经济作用。比如图2中，密歇根大学校消费者信心已经下滑到5年来的最低点，而制造业PMI也有所下滑，但还在中高位。
再看成屋销售，已经负增长且降幅不小。同时，美国的实际零售和食品销售额增幅也已经明显回落且为负了。
这里要特别说明一下，美国银行的贷款利率，是依据国债收益率而非联邦基金利率，比如目前美国30年按揭贷款利率已经超过5%，已经超过了疫情之前，而联邦基金利率还远远没有。

从这个意义上，美联储继续加3次50概率挺高的，但对市场边际冲击有限。 不过若通胀仍然明显提升，导致加息幅度超过150bp，那就很麻烦了。

李天泽明年高考！！！！明年高考！！！！
按我们常认知的推算04年读初一的时间应为
16年 P1小天同学有告知我们
P2 19年7月份他初二结束即将迈入初三，往前推一下不难得知他17年下半年到18年上半年是初一即p3（央音附中初一学子）
为了考取央音附中于是多读了一年初一
所以我们明年高考[并不简单]明年高考[哼]明年高考[开学季]
不要再发什么祝他今年高考加油了

人生虽有离别日，山水相逢应有时。
我们总调侃“离开这里，脱离苦海”，但是分别在即，还是希望时间再慢一点。
解师兄，永远是最亲最好的师兄；郝师兄，永远是实验室最帅的师兄；于师兄，永远是最有梗的师兄；欢哥，永远是最全能的师兄；瑞雪师姐，永远是最美的师姐。
很荣幸出现在大家论文的致谢里，也很感谢遇见美好而有趣的师兄师姐。
愿前途璀璨，一路生花！