周五、周六日记：
1⃣️周五做了肩颈 第一次体验拔罐 有点痛[裂开]
2⃣️晚上和朋友一起️ 昨天虽然输了 但我感觉今年本命年的牌运还挺不错！！！！
3⃣️周六和奠聪一起去水世界游泳 我好像学会了一点点游泳！！！！能在水下浮着游很长一段距离了！！！！！这个暑假一定要学会它！[拳头][拳头][拳头][拳头]
4⃣️游完泳来吃了崔记东北一锅炖 上次来关门没营业 期待了好久 今日愿望终于达成 好开心哦[打call][打call][打call] https://t.cn/A6tS3KwQ
1⃣️周五做了肩颈 第一次体验拔罐 有点痛[裂开]
2⃣️晚上和朋友一起️ 昨天虽然输了 但我感觉今年本命年的牌运还挺不错！！！！
3⃣️周六和奠聪一起去水世界游泳 我好像学会了一点点游泳！！！！能在水下浮着游很长一段距离了！！！！！这个暑假一定要学会它！[拳头][拳头][拳头][拳头]
4⃣️游完泳来吃了崔记东北一锅炖 上次来关门没营业 期待了好久 今日愿望终于达成 好开心哦[打call][打call][打call] https://t.cn/A6tS3KwQ
洋河2020年年报浅析
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
【拜登访问难消欧洲对美疑虑，英媒：不会取得重大突破】“拜登在G7峰会上的使命：为下一场冷战招募盟友”——英国《卫报》9日这个刺眼的评论标题表明，当美国总统拜登踏上他上任后首次外访之旅时，在大西洋对岸迎接他的欧洲伙伴们已经走出了“告别特朗普时代”的狂欢，而对华盛顿试图重新集结西方联盟的目的多了几分警惕和顾虑。就在拜登启程之前，美国参议院在罕见的两党“团结”气氛中通过了以中国为假想敌的“2021年美国创新与竞争法案”，但这并不代表华盛顿能够轻易在欧洲复制这种“团结”。有西方分析人士表示，欧洲国家在遏制中国方面比美国更为谨慎，他们不想让自己处于两极对抗的中心。尽管种种迹象显示，台海问题、香港和新疆议题、新冠病毒溯源问题都可能被提上G7和北约峰会的议程，但媒体普遍预测，“中国”两个字很可能不会出现在会后的联合声明中。《纽约时报》9日称，当拜登带着“民主国家团结起来”的雄心来到欧洲时，在欧洲人心中挥之不去的是对美国可靠性的疑虑，还有对欧洲将会付出多少成本的计算。
欧洲盟友没那么兴奋
当地时间9日上午，拜登夫妇从华盛顿启程赴英。据英国《每日邮报》9日报道，他们在英国的第一站是探望驻扎在皇家空军基地米尔登霍尔的美国空军人员及其家属。米尔登霍尔是第100空中加油联队的所在地，该部队也是美国空军在欧洲战区唯一的永久性空中加油联队。10日，拜登将与英国首相约翰逊进行首次面对面会谈，白宫新闻秘书普萨基称，拜登将与约翰逊“肯定美英之间特殊关系的持久力量”。
香港《南华早报》9日称，这是拜登担任总统以来的首次出访，他将出席2014年以来的首次欧盟-美国峰会、2019年以来的首次面对面的G7峰会以及2018年以来首次面对面的北约峰会。报道称，尽管大多数欧洲高层领导人都为拜登去年赢得大选而兴奋，但拜登就任总统的头几个月却让他们中的一些人感到沮丧和焦虑。他保留了前总统特朗普最不受欢迎的一些政策，包括对欧洲公民的旅行禁令和对欧盟商品征收关税，而突然单方面承诺取消对疫苗的知识产权保护，让布鲁塞尔陷入了混乱。拜登对中国的强硬态度也令人担忧，很多人认为他的强硬程度甚至超过特朗普。
“拜登访问欧洲，场景似曾相识。”美国政治新闻网9日称，阿富汗战争、欧洲和华盛顿在俄罗斯输油管道问题上的对峙，以及一位充满“捍卫我们的民主价值观”的崇高承诺的美国总统——听起来是否似曾相识？没错，1981年时任美国总统里根在苏联入侵阿富汗后，试图向苏联施压，他希望欧洲盟国停止帮助莫斯科建设横贯西伯利亚的管道。欧洲拒绝了，里根最终让步。这听起来也很耳熟，因为拜登在自己总统任期的头几个月里也做了几乎完全相同的举动。唯一的区别是管道的名称变成了“北溪-2”。
政治新闻网称，拜登重新加入气候变化巴黎协定的举动、加强北约抵御俄罗斯侵略的承诺，以及重启伊朗核协议的努力，都让欧洲人兴奋不已。“与特朗普相比，气氛要好得多，但这并不意味着没有紧张关系”。《纽约时报》8日称，4年前，特朗普为英国脱欧鼓掌，他还表示北约已经过时。而如今，拜登将欧洲视为盟友并将北约视为西方安全的关键因素，但这不代表不会有苦涩或引发分歧的议题浮出水面。撤军阿富汗、军费开支、与俄中的关系，还有贸易协定、气候问题或疫苗外交，这些都不是小问题。
法国BFM新闻电视台评论称，在拜登上台后，欧美关系事实上已经出现了巨大变化：一是美国开始采取一系列措施来强化与欧洲盟友的关系，二是重返巴黎协定获得欧盟国家的赞许，三是大大缓和了欧盟与美国的贸易冲突，四是拜登政府对跨国大集团实行国际统一税率的建议，事实上肯定了法国最早提出的建议。但法新社指出，拜登访欧日程非常紧张，一系列重要主题不可能一下子均获得满意的结果。德意志广播电台9日说，拜登的第一站会见约翰逊，拜登曾将其称为“特朗普的克隆人”，最后一站也是他不喜欢的人——普京。路透社9日称，这次为期8天的对欧访问将考验拜登管理及修复与主要盟友关系的能力。特朗普实施的关税政策以及退出一些重要国际条约的做法，使欧洲盟友对美国越来越不抱幻想，预计此访“不会取得重大突破”。
“中国”将贯穿每次会议
9日，在登上“空军一号”之前，拜登告诉媒体，他此行的目标是“向普京和中国”明确表明，美国和欧洲关系紧密，而G7正在向前迈进。“中国问题将贯穿拜登欧洲闪电外交战的每一次会议。”美国前国防官员帕维尔对《南华早报》说。在拜登临行前的新闻发布会上，美国国家安全官员斯洛特也表示：“我们将看到很多事情都涉及三个‘C’：新冠肺炎、气候和中国。”德国马歇尔基金会的巴尔金表示，即将在欧洲上演的系列峰会是美国领导的西方联盟“对中国能否发出多边信号以及对他们以集体行动反击中国的可行性有多大的第一次考验”。
英国《卫报》9日称，拜登飞越大西洋不是为了沉湎于对赢得第一次冷战的联盟的怀念中，而是为第二次冷战“招募新兵”。实际上，拜登是来告诉欧洲，在即将到来的“与北京争夺全球霸权的竞赛中”团结起来。而《卫报》的观点是，美欧在对抗中国方面有很大落差。“中国的资金给欧洲带来了商业激励，与欧洲在民主价值观上的高尚言辞相矛盾。中国是德国最大的出口市场。欧盟较小的成员国欢迎中国对基础设施和企业的投资”，“虽然欧洲冻结了去年签署的中欧投资协议批准过程，但欧盟各国政府根本感觉不到美国那种遏制中国的紧迫性”，“在台湾问题上，英国和法国尽管在海军行动上虚张声势，也不过是旁观者”。
《卫报》称，如果中国是一个更穷的国家，拜登的任务就会容易一些。但这个老牌超级大国与挑战者之间的经济差距正在缩小。当G7在上世纪70年代成立时，其成员国轻而易举地占据了全球财富的绝大部分。如今，这7个国家的GDP总和已降至全球GDP的40%，而中国领先的技术能力及跨界军事应用，“让五角大楼彻夜难眠”。
新冷战不受欢迎
《 纽约时报》9日称，美国试图重新集结和团结这个动摇的西方联盟，但挑战很多。欧洲是否会为新冷战付出代价？欧洲是否被要求签署遏制中国的政策？拜登将面对的是这样一群欧洲领导人，他们对美国产生了1945年以来从未有过的警惕，他们想知道美国将走向何方。德国《商报》9日称，拜登此行最重要的目标是为欧洲制定共同的跨大西洋对华政策。但孤立北京的目标与欧盟的经济利益背道而驰。在欧洲人的耳朵里，这听起来像是一场新冷战——无非是通过更多外交手段追随特朗普的议程。
“在华盛顿对抗中国影响的努力中，欧洲可能不在前线”，政治新闻网9日称。美国布鲁金斯学会约翰·桑顿中国中心主任李成撰文称，许多欧洲国家倾向于在美中之间保持同样的距离。就在拜登总统就职几天后，德国总理默克尔明确表示“非常希望能够避免建立集团”。约翰逊虽然曾因批评中国“系统性地挑战了”英国的安全、繁荣和自由价值观而闻名，但他也警告称，“英国不能卷入与中国的‘新冷战’”。还有欧洲政府官员私下称，欧盟向中国出口了价值 2030 亿欧元的商品——几乎是美国的两倍。
由于担心大洋彼岸对拜登执政这几个月的看法，他的助手和分析人士都预计，他的语调会有所软化。德国马歇尔基金会的巴尔金表示，拜登政府一直在说硬话，做大的承诺，不过，“他们已经意识到，如果把G7描绘一个积极的经济故事，而不是一种反华的防御性同盟，将更容易让欧洲加入进来”。
《南华早报》称，尽管香港和台湾问题肯定会出现在G7和北约峰会议程上，但可以预计，最后传递出的信息大多将是间接的。预计G7会议的一个基石是与北京的“一带一路”倡议形成“绿色”竞争，但中国的名字可能不会被直接提及。在G7峰会上，东道主英国将推动经济韧性，共同制定新冠肺炎疫情后的恢复计划，加强民主和供应链保护，而不是过多地直接关注中国。
中国现代国际关系研究院研究员孙恪勤对《环球时报》记者说，美国现在最常用的就是“拉一派，打一派”，主要因为中美经济差距日趋缩小，没办法独自与中国竞争了。拜登上台后，欧盟向美国摆动的幅度确实大了，但这并不意味着美国就能彻底拉欧盟一起搞针对中国的“新冷战”。美国把中国作为主要战略竞争对手，欧盟还是主要把中国当成经济贸易伙伴，而欧盟谋求的战略自主与中国崛起之间也没有任何冲突。（环球时报）
欧洲盟友没那么兴奋
当地时间9日上午，拜登夫妇从华盛顿启程赴英。据英国《每日邮报》9日报道，他们在英国的第一站是探望驻扎在皇家空军基地米尔登霍尔的美国空军人员及其家属。米尔登霍尔是第100空中加油联队的所在地，该部队也是美国空军在欧洲战区唯一的永久性空中加油联队。10日，拜登将与英国首相约翰逊进行首次面对面会谈，白宫新闻秘书普萨基称，拜登将与约翰逊“肯定美英之间特殊关系的持久力量”。
香港《南华早报》9日称，这是拜登担任总统以来的首次出访，他将出席2014年以来的首次欧盟-美国峰会、2019年以来的首次面对面的G7峰会以及2018年以来首次面对面的北约峰会。报道称，尽管大多数欧洲高层领导人都为拜登去年赢得大选而兴奋，但拜登就任总统的头几个月却让他们中的一些人感到沮丧和焦虑。他保留了前总统特朗普最不受欢迎的一些政策，包括对欧洲公民的旅行禁令和对欧盟商品征收关税，而突然单方面承诺取消对疫苗的知识产权保护，让布鲁塞尔陷入了混乱。拜登对中国的强硬态度也令人担忧，很多人认为他的强硬程度甚至超过特朗普。
“拜登访问欧洲，场景似曾相识。”美国政治新闻网9日称，阿富汗战争、欧洲和华盛顿在俄罗斯输油管道问题上的对峙，以及一位充满“捍卫我们的民主价值观”的崇高承诺的美国总统——听起来是否似曾相识？没错，1981年时任美国总统里根在苏联入侵阿富汗后，试图向苏联施压，他希望欧洲盟国停止帮助莫斯科建设横贯西伯利亚的管道。欧洲拒绝了，里根最终让步。这听起来也很耳熟，因为拜登在自己总统任期的头几个月里也做了几乎完全相同的举动。唯一的区别是管道的名称变成了“北溪-2”。
政治新闻网称，拜登重新加入气候变化巴黎协定的举动、加强北约抵御俄罗斯侵略的承诺，以及重启伊朗核协议的努力，都让欧洲人兴奋不已。“与特朗普相比，气氛要好得多，但这并不意味着没有紧张关系”。《纽约时报》8日称，4年前，特朗普为英国脱欧鼓掌，他还表示北约已经过时。而如今，拜登将欧洲视为盟友并将北约视为西方安全的关键因素，但这不代表不会有苦涩或引发分歧的议题浮出水面。撤军阿富汗、军费开支、与俄中的关系，还有贸易协定、气候问题或疫苗外交，这些都不是小问题。
法国BFM新闻电视台评论称，在拜登上台后，欧美关系事实上已经出现了巨大变化：一是美国开始采取一系列措施来强化与欧洲盟友的关系，二是重返巴黎协定获得欧盟国家的赞许，三是大大缓和了欧盟与美国的贸易冲突，四是拜登政府对跨国大集团实行国际统一税率的建议，事实上肯定了法国最早提出的建议。但法新社指出，拜登访欧日程非常紧张，一系列重要主题不可能一下子均获得满意的结果。德意志广播电台9日说，拜登的第一站会见约翰逊，拜登曾将其称为“特朗普的克隆人”，最后一站也是他不喜欢的人——普京。路透社9日称，这次为期8天的对欧访问将考验拜登管理及修复与主要盟友关系的能力。特朗普实施的关税政策以及退出一些重要国际条约的做法，使欧洲盟友对美国越来越不抱幻想，预计此访“不会取得重大突破”。
“中国”将贯穿每次会议
9日，在登上“空军一号”之前，拜登告诉媒体，他此行的目标是“向普京和中国”明确表明，美国和欧洲关系紧密，而G7正在向前迈进。“中国问题将贯穿拜登欧洲闪电外交战的每一次会议。”美国前国防官员帕维尔对《南华早报》说。在拜登临行前的新闻发布会上，美国国家安全官员斯洛特也表示：“我们将看到很多事情都涉及三个‘C’：新冠肺炎、气候和中国。”德国马歇尔基金会的巴尔金表示，即将在欧洲上演的系列峰会是美国领导的西方联盟“对中国能否发出多边信号以及对他们以集体行动反击中国的可行性有多大的第一次考验”。
英国《卫报》9日称，拜登飞越大西洋不是为了沉湎于对赢得第一次冷战的联盟的怀念中，而是为第二次冷战“招募新兵”。实际上，拜登是来告诉欧洲，在即将到来的“与北京争夺全球霸权的竞赛中”团结起来。而《卫报》的观点是，美欧在对抗中国方面有很大落差。“中国的资金给欧洲带来了商业激励，与欧洲在民主价值观上的高尚言辞相矛盾。中国是德国最大的出口市场。欧盟较小的成员国欢迎中国对基础设施和企业的投资”，“虽然欧洲冻结了去年签署的中欧投资协议批准过程，但欧盟各国政府根本感觉不到美国那种遏制中国的紧迫性”，“在台湾问题上，英国和法国尽管在海军行动上虚张声势，也不过是旁观者”。
《卫报》称，如果中国是一个更穷的国家，拜登的任务就会容易一些。但这个老牌超级大国与挑战者之间的经济差距正在缩小。当G7在上世纪70年代成立时，其成员国轻而易举地占据了全球财富的绝大部分。如今，这7个国家的GDP总和已降至全球GDP的40%，而中国领先的技术能力及跨界军事应用，“让五角大楼彻夜难眠”。
新冷战不受欢迎
《 纽约时报》9日称，美国试图重新集结和团结这个动摇的西方联盟，但挑战很多。欧洲是否会为新冷战付出代价？欧洲是否被要求签署遏制中国的政策？拜登将面对的是这样一群欧洲领导人，他们对美国产生了1945年以来从未有过的警惕，他们想知道美国将走向何方。德国《商报》9日称，拜登此行最重要的目标是为欧洲制定共同的跨大西洋对华政策。但孤立北京的目标与欧盟的经济利益背道而驰。在欧洲人的耳朵里，这听起来像是一场新冷战——无非是通过更多外交手段追随特朗普的议程。
“在华盛顿对抗中国影响的努力中，欧洲可能不在前线”，政治新闻网9日称。美国布鲁金斯学会约翰·桑顿中国中心主任李成撰文称，许多欧洲国家倾向于在美中之间保持同样的距离。就在拜登总统就职几天后，德国总理默克尔明确表示“非常希望能够避免建立集团”。约翰逊虽然曾因批评中国“系统性地挑战了”英国的安全、繁荣和自由价值观而闻名，但他也警告称，“英国不能卷入与中国的‘新冷战’”。还有欧洲政府官员私下称，欧盟向中国出口了价值 2030 亿欧元的商品——几乎是美国的两倍。
由于担心大洋彼岸对拜登执政这几个月的看法，他的助手和分析人士都预计，他的语调会有所软化。德国马歇尔基金会的巴尔金表示，拜登政府一直在说硬话，做大的承诺，不过，“他们已经意识到，如果把G7描绘一个积极的经济故事，而不是一种反华的防御性同盟，将更容易让欧洲加入进来”。
《南华早报》称，尽管香港和台湾问题肯定会出现在G7和北约峰会议程上，但可以预计，最后传递出的信息大多将是间接的。预计G7会议的一个基石是与北京的“一带一路”倡议形成“绿色”竞争，但中国的名字可能不会被直接提及。在G7峰会上，东道主英国将推动经济韧性，共同制定新冠肺炎疫情后的恢复计划，加强民主和供应链保护，而不是过多地直接关注中国。
中国现代国际关系研究院研究员孙恪勤对《环球时报》记者说，美国现在最常用的就是“拉一派，打一派”，主要因为中美经济差距日趋缩小，没办法独自与中国竞争了。拜登上台后，欧盟向美国摆动的幅度确实大了，但这并不意味着美国就能彻底拉欧盟一起搞针对中国的“新冷战”。美国把中国作为主要战略竞争对手，欧盟还是主要把中国当成经济贸易伙伴，而欧盟谋求的战略自主与中国崛起之间也没有任何冲突。（环球时报）
✋热门推荐