【北方华创】国内最大的半导体设备平台
一、北方华创是目前国内最大的半导体设备平台，国家大基金持Gu7.9%
上市公司前身为2001年创立的北京七星华创电子Gu份有限公司，2010年在深交所上市，简称七星电子。2016年，公司通过发行Gu份购买资产与北方微电子战略重组，并更名为北方华创科技集团Gu份有限公司，简称北方华创。
目前，公司前三大Gu东七星集团、北方电子控Gu（七星集团母公司）、国家大基金分别持Gu35.9%、10.5%、7.9%，实际控制人北方电子控Gu共持Gu46.4%，Gu权关系稳定。
公司目前主营业务包括半导体设备、电子元器件、锂电/真空设备三大类，2020年营收占比分别为68.6%、19.2%、11.8%。公司半导体设备产品覆盖刻蚀设备、PVD/CVD设备、氧化/扩散设备、清洗设备等多个领域，是目前国内最大的半导体设备平台。
【半导体设备】「价值投研」在5月20日《【半导体设备】下游晶圆厂开启大规模扩产周期》一文中指出：在半导体产能紧缺及中美科技争端背景下，全球晶圆厂已开启大规模扩产周期，将为上游设备公司带来强劲需求；再加上国产替代诉求，国内半导体设备厂商业绩有望持续高增长。
2020年下半年以来，全球半导体行业进入高度景气阶段，下游各类需求全面爆发，行业持续出现供不应求。再加上中美科技争端等因素，美国、欧洲、亚太地区主要经济体纷纷大力推动半导体厂商扩产，台积电、三星、英特尔等厂商推出数百亿美元级的扩产计划。全球半导体进入一轮较长的扩产周期，预计至少将持续3年。
中国大陆内，长江储存、合肥长鑫、中芯国际等厂商均在推进数百亿元以上的扩产计划，华虹半导体、士兰微、华润微等厂商产能均在爬坡建设中，为半导体设备带来了强劲需求。中国大陆半导体设备市场在2020年达到187亿美元，同比大增39%，预计未来几年仍将保持高速增长。
此外，2019年以来，美国持续对中国半导体行业实施打压，将华为、中芯国际、飞腾等公司列入“实体清单”，严重威胁了我国半导体产业的高端化发展。建立去美国化的国产芯片产线迫在眉睫，国产设备厂商有望抓住机遇，快速发展。
北方华创半导体设备产品覆盖刻蚀设备、PVD/CVD设备、氧化/扩散设备、清洗设备等多个领域，是目前国内最大的半导体设备平台，目前已具备28nm设备供货能力，多种14nm工艺设备进入验证阶段，7nm工艺设备关键技术研发进展顺利。公司的刻蚀机、炉管、 PVD设备已经进入长江存储、中芯国际、华虹等多家国内厂商的供应链。
此外，公司碳化硅（SiC）长晶炉、刻蚀机、PVD、 PECVD等第三代半导体设备开始批量供应市场，将为后续业绩提供增量。
【真空/锂电设备】公司真空设备营收主要来自于光伏行业，单晶炉绑定单晶硅片核心公司隆基Gu份。隆基Gu份未来会持续加大力度发展硅片事业部产能，2021年单晶硅片产能将达到106GW，较2020年增加20GW，北方华创未来有望受益扩产带来的单晶炉需求。 公司新能源业务专注于锂电子电池极片整线解决方案，2021年新能源汽车产量预计将继续提升，拉动公司新能源业务增长。
【电子元器件】2019年7月公司通过定增募资向高精密电子元器件业务投资2.42亿元，年产5.8亿只模块电源。公司的模块电源产品用于分布式、多功能性的PCB板卡设计当中，主要面向军方，产品性能好，利润水平较高（净利率27.9%），公司精密电子业务有望持续受益于军工信息化产业高景气。
此外，4月22日公司发布定增预案，拟募集资金不超过85亿元，其中34.8亿元、24.1亿元将分别用于高端半导体设备的研发、产业化基地扩产，8.0亿元将用于高精密电子元器件产业化基地扩产。本次募集资金将有利于进一步增强公司的产品竞争力和出货能力，为公司长期业绩打开增长空间。
三、公司业绩持续高增长，2017-2020年营收、净利润CAGR分别高达39.7%、62.1%
公司营业收入高速增长，从2017年的22.2亿元增长到2020年60.6亿元，CAGR高达39.7%，2021Q1增速高达51.8%。公司12寸硅刻蚀机、金属PVD、立式氧化/退火炉等进入量产阶段，8英寸集成电路设备投入市场，第三代半导体设备需求不断增长。
截止2020年底，公司合同负债30.5亿元，同比翻倍增长，2021年一季度末为44.9亿元，同比增长70%，在手订单趋势持续向好。
公司归母净利润也保持高速增长，从2017年的1.3亿元增长至2020年的5.4亿元，CAGR高达62.1%，2021Q1增速高达175.3%，主要是由于半导体设备国产化需求推动营收不断增长。
盈利能力方面，2020年和2021Q1公司毛利率分别为 36.7%（-3.8pct）和39.5%（+3.1pct），2021Q1盈利能力同比显著改善。2020年收入贡献最高的电子工艺设备毛利率29.4%，同比-5.8pct，主要是由于产品结构变化，光伏等低毛利新产品快速增长所致，预计随着2021年新品快速放量，毛利率有望逐步回升。
「价值投研」对公司盈利情况进行测算，假设公司2021-2023年营收增速为35%/35%/30%，净利率为10%/11%/12%。经测算，2021-2023年公司净利润增速达到52.2%/48.5%/41.8%，当前市值对应PE估值分别为114.7/77.2/54.5倍。
小结：北方华创主营产品包括半导体设备、电子元器件、锂电/真空设备三大类，是目前国内最大的半导体设备平台。在全球晶圆厂持续大规模扩产，以及国产替代诉求强烈的背景下，公司自身产品持续突破并定增募资扩产，未来业绩有望快速增长。
一、北方华创是目前国内最大的半导体设备平台，国家大基金持Gu7.9%
上市公司前身为2001年创立的北京七星华创电子Gu份有限公司，2010年在深交所上市，简称七星电子。2016年，公司通过发行Gu份购买资产与北方微电子战略重组，并更名为北方华创科技集团Gu份有限公司，简称北方华创。
目前，公司前三大Gu东七星集团、北方电子控Gu（七星集团母公司）、国家大基金分别持Gu35.9%、10.5%、7.9%，实际控制人北方电子控Gu共持Gu46.4%，Gu权关系稳定。
公司目前主营业务包括半导体设备、电子元器件、锂电/真空设备三大类，2020年营收占比分别为68.6%、19.2%、11.8%。公司半导体设备产品覆盖刻蚀设备、PVD/CVD设备、氧化/扩散设备、清洗设备等多个领域，是目前国内最大的半导体设备平台。
【半导体设备】「价值投研」在5月20日《【半导体设备】下游晶圆厂开启大规模扩产周期》一文中指出：在半导体产能紧缺及中美科技争端背景下，全球晶圆厂已开启大规模扩产周期，将为上游设备公司带来强劲需求；再加上国产替代诉求，国内半导体设备厂商业绩有望持续高增长。
2020年下半年以来，全球半导体行业进入高度景气阶段，下游各类需求全面爆发，行业持续出现供不应求。再加上中美科技争端等因素，美国、欧洲、亚太地区主要经济体纷纷大力推动半导体厂商扩产，台积电、三星、英特尔等厂商推出数百亿美元级的扩产计划。全球半导体进入一轮较长的扩产周期，预计至少将持续3年。
中国大陆内，长江储存、合肥长鑫、中芯国际等厂商均在推进数百亿元以上的扩产计划，华虹半导体、士兰微、华润微等厂商产能均在爬坡建设中，为半导体设备带来了强劲需求。中国大陆半导体设备市场在2020年达到187亿美元，同比大增39%，预计未来几年仍将保持高速增长。
此外，2019年以来，美国持续对中国半导体行业实施打压，将华为、中芯国际、飞腾等公司列入“实体清单”，严重威胁了我国半导体产业的高端化发展。建立去美国化的国产芯片产线迫在眉睫，国产设备厂商有望抓住机遇，快速发展。
北方华创半导体设备产品覆盖刻蚀设备、PVD/CVD设备、氧化/扩散设备、清洗设备等多个领域，是目前国内最大的半导体设备平台，目前已具备28nm设备供货能力，多种14nm工艺设备进入验证阶段，7nm工艺设备关键技术研发进展顺利。公司的刻蚀机、炉管、 PVD设备已经进入长江存储、中芯国际、华虹等多家国内厂商的供应链。
此外，公司碳化硅（SiC）长晶炉、刻蚀机、PVD、 PECVD等第三代半导体设备开始批量供应市场，将为后续业绩提供增量。
【真空/锂电设备】公司真空设备营收主要来自于光伏行业，单晶炉绑定单晶硅片核心公司隆基Gu份。隆基Gu份未来会持续加大力度发展硅片事业部产能，2021年单晶硅片产能将达到106GW，较2020年增加20GW，北方华创未来有望受益扩产带来的单晶炉需求。 公司新能源业务专注于锂电子电池极片整线解决方案，2021年新能源汽车产量预计将继续提升，拉动公司新能源业务增长。
【电子元器件】2019年7月公司通过定增募资向高精密电子元器件业务投资2.42亿元，年产5.8亿只模块电源。公司的模块电源产品用于分布式、多功能性的PCB板卡设计当中，主要面向军方，产品性能好，利润水平较高（净利率27.9%），公司精密电子业务有望持续受益于军工信息化产业高景气。
此外，4月22日公司发布定增预案，拟募集资金不超过85亿元，其中34.8亿元、24.1亿元将分别用于高端半导体设备的研发、产业化基地扩产，8.0亿元将用于高精密电子元器件产业化基地扩产。本次募集资金将有利于进一步增强公司的产品竞争力和出货能力，为公司长期业绩打开增长空间。
三、公司业绩持续高增长，2017-2020年营收、净利润CAGR分别高达39.7%、62.1%
公司营业收入高速增长，从2017年的22.2亿元增长到2020年60.6亿元，CAGR高达39.7%，2021Q1增速高达51.8%。公司12寸硅刻蚀机、金属PVD、立式氧化/退火炉等进入量产阶段，8英寸集成电路设备投入市场，第三代半导体设备需求不断增长。
截止2020年底，公司合同负债30.5亿元，同比翻倍增长，2021年一季度末为44.9亿元，同比增长70%，在手订单趋势持续向好。
公司归母净利润也保持高速增长，从2017年的1.3亿元增长至2020年的5.4亿元，CAGR高达62.1%，2021Q1增速高达175.3%，主要是由于半导体设备国产化需求推动营收不断增长。
盈利能力方面，2020年和2021Q1公司毛利率分别为 36.7%（-3.8pct）和39.5%（+3.1pct），2021Q1盈利能力同比显著改善。2020年收入贡献最高的电子工艺设备毛利率29.4%，同比-5.8pct，主要是由于产品结构变化，光伏等低毛利新产品快速增长所致，预计随着2021年新品快速放量，毛利率有望逐步回升。
「价值投研」对公司盈利情况进行测算，假设公司2021-2023年营收增速为35%/35%/30%，净利率为10%/11%/12%。经测算，2021-2023年公司净利润增速达到52.2%/48.5%/41.8%，当前市值对应PE估值分别为114.7/77.2/54.5倍。
小结：北方华创主营产品包括半导体设备、电子元器件、锂电/真空设备三大类，是目前国内最大的半导体设备平台。在全球晶圆厂持续大规模扩产，以及国产替代诉求强烈的背景下，公司自身产品持续突破并定增募资扩产，未来业绩有望快速增长。
本报电日前，中车四方股份公司和合作方ASTRA公司组成的联合体与罗马尼亚布加勒斯特市政厅正式签署100列有轨电车供货合同，这标志着中国轨道交通装备再次进入欧洲高端市场。据了解，该项目车辆为100%低地板现代有轨电车，采用标准轨距，4模块编组，DC750V供电。中车四方长期致力于罗马尼亚轨道交通市场开发，与当地ASTRA公司、罗马尼亚布加勒斯特市政厅组成联合体参与国际竞标，经过投标方案的多轮综合评标... https://t.cn/A6V5WSnr
#济南的房子[超话]#龙湖天辰路项目开始预热了，户型三种150/170/220，户型设计都不错，精装交付，据说一个马桶5万+……小区全部为小高层。
外立面是玻璃幕墙+铝板，颜值可以说在济南绝对数一数二。小区内配套会所，泳池、运动场馆，这也是其他龙湖项目所没有的。据龙湖自己人说打败CBD豪宅无敌手。
龙湖天辰路项目要做实体样板间展示，这一点也是比较值得期待的，大约7月样板间展示，7月开盘。
有意向的可以报名了，最近还要跟龙湖项目负责人聊一下，争取点特殊权益。
今年的高端改善供货的确很有限，去年推荐仁恒奥体公园世纪大家可以继续抢、摇号，今年重点推荐一下龙湖天辰路项目。
龙湖与仁恒一路之隔，伯仲之间的优质改善产品，都不是小街区，仁恒和龙湖都说自己园林景观NB，最后交付一绝高低。
两个楼盘我个人真心都喜欢，无奈购房名额有限，主要是兜比脸也干净了。[笑cry][哈哈]
有意向的抓紧来吧。 https://t.cn/RBS4O7q
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今年的高端改善供货的确很有限，去年推荐仁恒奥体公园世纪大家可以继续抢、摇号，今年重点推荐一下龙湖天辰路项目。
龙湖与仁恒一路之隔，伯仲之间的优质改善产品，都不是小街区，仁恒和龙湖都说自己园林景观NB，最后交付一绝高低。
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