徐小庆 2022下半年全球宏观与大类资产展望 之股票:美股、港股、A 股见底了吗?
首先对美股来讲，调整应该是还没有结束。一般来讲，美股的杀估值分为两个阶段，第一个阶段
是靠无风险利率上升来推动。第二个阶段是靠风险溢价的回升推动。
那么今年到现在就是说美股的市盈率已经跌到了 2020 年疫情时候的低点的水平(标普 16 倍)， 确实现在的估值已经不能算贵了，算比较合理。但是到目前为止，整体估值的贡献全部都是来自于国 债收益率的上升。
从风险溢价的角度来讲，目前的风险溢价还在 3% 左右。他其实并没有反映美国经济放缓的情景。 在 2020 年疫情的时候、 2018 年加息到尾声的时候，风险溢价都是到了 4%以上。所以如果美国的
PMI 开始加速回落，美国房贷利率也很高，一般来讲房贷利率大幅是上升，也对应整个经济的显著放 缓。比如说从风险溢价的角度来讲，其实美股还有进一步的下跌的空间。
从盈利的角度来讲，今年的通胀主要是体现在服务价格上，去年是商品价格。这里有一点，我们 中国看这个中国企业的盈利看 PPI 和 CPI 的关系是一样道理，去年的涨价是有利于提升企业盈利的。 今年涨价主要是涨在了成本端，所以说你会看到这个沃尔玛这些大型的超市零售商，业绩不及预期， 不是他的收入很差，主要是在成本端，成本端的劳动成力成本确实是有明显的上升的。一般服务价格 在上涨的时候，一般美股的表现都不好，因为会对它的 ROE 会有影响。而且现在美国上市公司的盈 利占 GDP 的比值已经是处于历史高位了。那么未来盈利的下滑速度有可能是比 GDP 本身的增长下滑 的速度是更快。
短期来讲，美联储还不会很快的去安抚市场，信用债市场的变化是一个很需要关注的变量，因为 美联储在关注金融市场条件是否显著收紧的时候，不仅仅看股票市场，也会看公司债市场。近期美国 高收益债信用利差大幅的上升，一般到了 500 个点以上的时候，美联储是可会有一些鸽派的措辞会安 抚市场。
另外从美国的缩表来看，今年前面美联储虽然没有缩表，但是商业银行的准备金是有一个显著的 下降，这正好对应了美股的下跌的拐点。如果我们衡量流动性对于股票市场的影响，银行的准备金还 是一个比较重要的视角，就是相当于我们国内的这个超储率。
那为什么今年这个银行准备金会减少，原因主要是财政部今年前面大量发债，发了债之后，商业 银行去购买。所以带来的变化是美联储的负债端的结构调整，准备金下降，财政部的存款上升。这对 整个市场的流动性是抽离的效果。
那么接下来就是联储缩表开启之后，是不是会导致美国银行的准备金进一步减少，核心要去看逆 回购账户。现在和 2017 年的最大不同是，从去年开始美联储通过逆回购把货币市场基金手里的流动 性已经收回去了一部分，这部分量大概现在占到了美联储的负债的 1/4 的规模，是非常大的。美国的 逆回购是中国正回购的意思，回笼流动性。也就是说，如果未来在缩表的时候重新让逆回购的账户的 余额减少的话，它是有可能会减轻对准备金的冲击的。在这种情况下，对市场冲击的力度也会小一些。
但总体来说的话，我们认为缩表对风险资产的影响负面影响是大于债券市场的。
港股核心是看美元和美债的走势，而不是美股，最近这段时间大家在说这个为什么 A 股好像不跟 跌了，港股跌幅也放缓了，这里面关键主要是要看美元怎么走，美债收益率怎么走。
如果说美股跌美元见顶回落，美债收益率也回落的话，那从过去来看的话，这种情况下港股表现 是会好于美股的。 2017 年缩表的时候就是这样。那美元目前应该还不能说已经形成下跌的趋势。但 是可能美元指数 104 左右的位置可能也是今年的高点。
美元强的逻辑还是在于从疫情后到现在美国经济一直都是一枝独秀。美国经济未来如果放缓的话， 这是决定美元走势的核心因素。另外可能需要考虑的因素是欧洲也会开始加紧收紧货币政策。过去美
元强很重要的背景是欧洲一直是负利率的状态。如果欧洲今年会把基准利率能够加回到 0 以上的话， 因为现在欧洲的债券收益率其实都已经回到 0 以上，这对欧元还是能够起到一定程度的提振的这个效 果。所以美元可能虽然还不太可能形成下跌的趋势，但是有可能在这个位置是一个筑顶的阶段。这从 这个角度来讲，香港市场的流动性，边际上是在改善的。那么香港的总市值现在处在很低的水平，它 和香港本地的货币的比值大概只有两倍。处于历史上绝对的低位。
港股如果要涨的话，可能比 A 股更容易涨起来。因为它的盘子很轻，而且又没有上面的套牢筹码 的问题，外资该卖的也都卖完。那上一次港股和 A 股的比值处于现在这个地位，大概只有 40%比例的 时候，接下来的三年的时间都是港股保 A 股。
A 股底部可能也可能也看到了，但是 A 股现在上涨缺乏驱动力。从国内自身的流动性来看，如果 我们前面谈的就是说居民贷款起不来，出口的增速又是回落的，在这种情况下 M1 增速要持续回升是 比较困难。因为 M1 它刻画的主要是企业存款。现在居民的储蓄上升，那只是企业和居民之间的转换， 或者说是理财账户和存款账户的转换，它并不能带来 M1 总量的抬升，M1 总量的抬升，它一般是需 要房地产市场的回暖或者出口回暖来实现，这是中国企业的主要收入来源，什么时候能够看到拐头向 上的时候，我们就可以对 A 股的流动性相对乐观一点。
从 A 股的估值角度来讲，确实现在是比较便宜了。但是 A 股的流通市值和 M2 的比值，现在还不 是处于一个非常低的水平，这是它和港股的一个很大的差别。也就是说 A 股的市值压力，由于过去扩 容带来压力对整个市场来讲还是不足够乐观。
从估值角度来讲，沪深 300 最低的时候大概跌到 3700 到 3800 这个区间，确实也是对应跟 2018 年还有 2020 年疫情时候的风险溢价的高点都是差不多的，大概在 6%。历史上来讲，风险溢价只要到 5% 以上，持有一年半指数的收益大概都能够有 20% 到 30%。所以说中期来讲，可以对市场保持乐观 的心态。
另外，现在公募基金的仓位是比较高的，明显的是高于过去市场调整尾声时候的水平。那就使得 未来如果市场形成反弹的话，就会带来一些赎回的压力。从持仓的结构来讲，现在大家还是集中在赛 道股，这也是不利的，一般来说，市场容易往上涨的持仓特征在行业上的集中度上，已经比较分散了。 所以在风格上我们现在倾向于还是看成长股或者赛道股只是看反弹，不觉得整个风格现在随着美债收 益率的回落，就能够很快地扭转这个风格。
为什么呢?因为实际上影响股票风格的核心不是美债的名义利率，而是美债实际利率，美债实际 利率的上升对于整个高估值和低估值股票的相对表现的影响是很大的。即使未来一段时间可能美债的 名义利率回落了，但是名义利率的回落的主要驱动是来自于通胀预期的回落，是来自于商品价格的调 整。在这个过程当中，实际利率是下不来的，它还是会维持在比较高的水平。所以说他对于整个风格 的切换还是会形成比较大的制约。那么这个就是我今天主要向要和大家分享内容，谢谢大家。#投资##价值投资日志[超话]#
首先对美股来讲，调整应该是还没有结束。一般来讲，美股的杀估值分为两个阶段，第一个阶段
是靠无风险利率上升来推动。第二个阶段是靠风险溢价的回升推动。
那么今年到现在就是说美股的市盈率已经跌到了 2020 年疫情时候的低点的水平(标普 16 倍)， 确实现在的估值已经不能算贵了，算比较合理。但是到目前为止，整体估值的贡献全部都是来自于国 债收益率的上升。
从风险溢价的角度来讲，目前的风险溢价还在 3% 左右。他其实并没有反映美国经济放缓的情景。 在 2020 年疫情的时候、 2018 年加息到尾声的时候，风险溢价都是到了 4%以上。所以如果美国的
PMI 开始加速回落，美国房贷利率也很高，一般来讲房贷利率大幅是上升，也对应整个经济的显著放 缓。比如说从风险溢价的角度来讲，其实美股还有进一步的下跌的空间。
从盈利的角度来讲，今年的通胀主要是体现在服务价格上，去年是商品价格。这里有一点，我们 中国看这个中国企业的盈利看 PPI 和 CPI 的关系是一样道理，去年的涨价是有利于提升企业盈利的。 今年涨价主要是涨在了成本端，所以说你会看到这个沃尔玛这些大型的超市零售商，业绩不及预期， 不是他的收入很差，主要是在成本端，成本端的劳动成力成本确实是有明显的上升的。一般服务价格 在上涨的时候，一般美股的表现都不好，因为会对它的 ROE 会有影响。而且现在美国上市公司的盈 利占 GDP 的比值已经是处于历史高位了。那么未来盈利的下滑速度有可能是比 GDP 本身的增长下滑 的速度是更快。
短期来讲，美联储还不会很快的去安抚市场，信用债市场的变化是一个很需要关注的变量，因为 美联储在关注金融市场条件是否显著收紧的时候，不仅仅看股票市场，也会看公司债市场。近期美国 高收益债信用利差大幅的上升，一般到了 500 个点以上的时候，美联储是可会有一些鸽派的措辞会安 抚市场。
另外从美国的缩表来看，今年前面美联储虽然没有缩表，但是商业银行的准备金是有一个显著的 下降，这正好对应了美股的下跌的拐点。如果我们衡量流动性对于股票市场的影响，银行的准备金还 是一个比较重要的视角，就是相当于我们国内的这个超储率。
那为什么今年这个银行准备金会减少，原因主要是财政部今年前面大量发债，发了债之后，商业 银行去购买。所以带来的变化是美联储的负债端的结构调整，准备金下降，财政部的存款上升。这对 整个市场的流动性是抽离的效果。
那么接下来就是联储缩表开启之后，是不是会导致美国银行的准备金进一步减少，核心要去看逆 回购账户。现在和 2017 年的最大不同是，从去年开始美联储通过逆回购把货币市场基金手里的流动 性已经收回去了一部分，这部分量大概现在占到了美联储的负债的 1/4 的规模，是非常大的。美国的 逆回购是中国正回购的意思，回笼流动性。也就是说，如果未来在缩表的时候重新让逆回购的账户的 余额减少的话，它是有可能会减轻对准备金的冲击的。在这种情况下，对市场冲击的力度也会小一些。
但总体来说的话，我们认为缩表对风险资产的影响负面影响是大于债券市场的。
港股核心是看美元和美债的走势，而不是美股，最近这段时间大家在说这个为什么 A 股好像不跟 跌了，港股跌幅也放缓了，这里面关键主要是要看美元怎么走，美债收益率怎么走。
如果说美股跌美元见顶回落，美债收益率也回落的话，那从过去来看的话，这种情况下港股表现 是会好于美股的。 2017 年缩表的时候就是这样。那美元目前应该还不能说已经形成下跌的趋势。但 是可能美元指数 104 左右的位置可能也是今年的高点。
美元强的逻辑还是在于从疫情后到现在美国经济一直都是一枝独秀。美国经济未来如果放缓的话， 这是决定美元走势的核心因素。另外可能需要考虑的因素是欧洲也会开始加紧收紧货币政策。过去美
元强很重要的背景是欧洲一直是负利率的状态。如果欧洲今年会把基准利率能够加回到 0 以上的话， 因为现在欧洲的债券收益率其实都已经回到 0 以上，这对欧元还是能够起到一定程度的提振的这个效 果。所以美元可能虽然还不太可能形成下跌的趋势，但是有可能在这个位置是一个筑顶的阶段。这从 这个角度来讲，香港市场的流动性，边际上是在改善的。那么香港的总市值现在处在很低的水平，它 和香港本地的货币的比值大概只有两倍。处于历史上绝对的低位。
港股如果要涨的话，可能比 A 股更容易涨起来。因为它的盘子很轻，而且又没有上面的套牢筹码 的问题，外资该卖的也都卖完。那上一次港股和 A 股的比值处于现在这个地位，大概只有 40%比例的 时候，接下来的三年的时间都是港股保 A 股。
A 股底部可能也可能也看到了，但是 A 股现在上涨缺乏驱动力。从国内自身的流动性来看，如果 我们前面谈的就是说居民贷款起不来，出口的增速又是回落的，在这种情况下 M1 增速要持续回升是 比较困难。因为 M1 它刻画的主要是企业存款。现在居民的储蓄上升，那只是企业和居民之间的转换， 或者说是理财账户和存款账户的转换，它并不能带来 M1 总量的抬升，M1 总量的抬升，它一般是需 要房地产市场的回暖或者出口回暖来实现，这是中国企业的主要收入来源，什么时候能够看到拐头向 上的时候，我们就可以对 A 股的流动性相对乐观一点。
从 A 股的估值角度来讲，确实现在是比较便宜了。但是 A 股的流通市值和 M2 的比值，现在还不 是处于一个非常低的水平，这是它和港股的一个很大的差别。也就是说 A 股的市值压力，由于过去扩 容带来压力对整个市场来讲还是不足够乐观。
从估值角度来讲，沪深 300 最低的时候大概跌到 3700 到 3800 这个区间，确实也是对应跟 2018 年还有 2020 年疫情时候的风险溢价的高点都是差不多的，大概在 6%。历史上来讲，风险溢价只要到 5% 以上，持有一年半指数的收益大概都能够有 20% 到 30%。所以说中期来讲，可以对市场保持乐观 的心态。
另外，现在公募基金的仓位是比较高的，明显的是高于过去市场调整尾声时候的水平。那就使得 未来如果市场形成反弹的话，就会带来一些赎回的压力。从持仓的结构来讲，现在大家还是集中在赛 道股，这也是不利的，一般来说，市场容易往上涨的持仓特征在行业上的集中度上，已经比较分散了。 所以在风格上我们现在倾向于还是看成长股或者赛道股只是看反弹，不觉得整个风格现在随着美债收 益率的回落，就能够很快地扭转这个风格。
为什么呢?因为实际上影响股票风格的核心不是美债的名义利率，而是美债实际利率，美债实际 利率的上升对于整个高估值和低估值股票的相对表现的影响是很大的。即使未来一段时间可能美债的 名义利率回落了，但是名义利率的回落的主要驱动是来自于通胀预期的回落，是来自于商品价格的调 整。在这个过程当中，实际利率是下不来的，它还是会维持在比较高的水平。所以说他对于整个风格 的切换还是会形成比较大的制约。那么这个就是我今天主要向要和大家分享内容，谢谢大家。#投资##价值投资日志[超话]#
#中国人在德国# 《中国人在德国》~彭康康篇
050/ 你长着一张中国人的脸，你就是中国人
2008年，我获得了德国籍。
换国籍，有两点考虑。
第一个因素，是为了方便发展汽车运动。这样以来，我去其他很多国家，就不用花时间办签证了。
第二个因素，是因为再开放的德国人，他们的内心深处的排外，是忽略不掉的。
我先拿到德国籍，让自己有了底气，再去跟德国人做p外dz，就比较硬气了。
有的人会问，既然已经是德国籍了，还做什么p外dz？
当然，我也可以从明天开始，当个假洋鬼子。因为我的家庭，我的事业，我的梦想，我的一切，都在德国。
但我的骨子里，却有一个声音，在告诉自己，我父母，在中国。我的亲朋好友，也在中国。让我这辈子不回国，不跟中国人打jd，是不可能的。
虽然拥有德国籍，但我一直在强调，我是中国人。
这一点，这辈子，都改变不了。
我的儿子，生在德国，长在德国。等他长大之后，他会说自己是德国人。但我跟他说，你长着一张中国人的脸，你就是中国人。请你不要忘了。你的身体里，流淌着中国的血。
就像看见一个大猩猩，即便它会说人类的语言，但我们，会把它当成人吗？我们还是会把它看成大猩猩。这是改变不了的。
那些入了德国籍的中国人，把自己当成德国人，他们统统都是假洋鬼子。
这是他们不自信的表现。他们认为，老外比中国人高一等，他们把自己归为高一等的那个层次。
在我看来，中国人比德国人高一等。只不过，中国人还需要更多的时间，发展思辨能力。
我之所以给德国人讲易经，正是看中，易经中辩证看待事物的本质。
我也很想给中国人讲头脑思辨。这会对他们有帮助。相比之下，德国人的思辨能力，普遍高于中国人。
中国人有强项，德国人也有强项。把这两个强项结合起来，一定是完美的，也是所向披靡的。
……………………………………
书中有关话题与范畴，逐入：人文，社会，文化，哲学，历史，教育，医疗等；
具有很高的阅读价值，参考价值，史料价值，收藏价值……
对比、沉淀、融合、提升、超越，是《中国人在德国》的核心创作理念与思想。以此，全面有力的推动中国社会发展进程，真正做到：铸造大国，屹立东方，傲然世界！
……………………………
内容简介：
这里的人物影像，不是直观谫浅。而是迄今为止，唯一集中呈示在德华人的一本专著。
书中文字，具有穿透力。通过阅读，能够让读者感受到，他们心域的宽度，广度，深度，以及每一寸气息里，饱含的温度。
他们是不同的。个人成长，教育背景，出国原因，融入状态，东西方文化的碰撞与冲突；他们又都是相同的，他们都是华人在德国的一个缩影。
他们每个人的内心，都是一个广袤的未知世界。也正是由此，他们构铸了在德华人的大千万象。
就国家与民族而言，他们是弱小的，但在生命的进程中 ，在不屈的闿拓中，他们又都是强大而无憾的！
他们每个人的声音，都是中国的心跳。他们每个人的步履，都是中国的深脉。虽然他们都在德国，但他们都是有着一颗中国心！
文字，是他们的灵魂，是无声的音符。
不同阶层的阅读者，从中，都能找到自己想要的答案…
…………………………………………………………………………
书中主要内容：
着力刻画人物的成长与蜕变。历尽万象艰辛后，在异国他乡，最终形成了独立个体。更深层的，是想把在德国的华人历练后的生存状态，用文字呈现给海内外的中国读者……
所有的美景，不是天然而成。凤凰涅槃，烈焰燃烧后的重生，由内而外，都是极致的景象。
“他们当中，有餐厅老板，自由职业者，科学家，机构职员（联邦政府公职），公司雇员，射击协会会长，律师，工程师，赛车教练，留学生，年轻夫妻等，他们是不同的。个人成长，教育背景，出国原因，融入状态，东西方文化的碰撞与冲突；他们又都是相同的，他们都是华人在德国的一个缩影。他们是浓墨，他们是重彩……他们每个人的内心，都是一个广袤的未知世界。也正是由此，他们构铸了在德华人的大千万象……”
“所有的一切，抵达到他们，即是切面，也是交错融合的焦点。” 这是序言《他们是浓墨，他们是重彩》中的文字。
在构思《中国人在德国》时，我是想尽可能，让每个人物，都能鲜活饱满起来。这只是外在的阅读感受……随着文字的流淌和加深，再让读者，去触探每个人物的内心。思想。及灵魂……再扩充到大我的家国情怀！根系处，仍是人物（被采访者）和读者难以割舍的羁绊与绕缠：一个小我的人，到底该怎样去生存，去融合，去追索等方面的思考……另一方面，作者也想表达：一个人，又该怎样活着，才能真正拥有人生的价值和意义！？
整本书，处处都是看点。章章都有收获！
………………………………………………
《中国人在德国》腰封文案：
一、《中国人在德国》
灵魂，都已打开了！只在等你，静心阅读……
亮点分析：
《中国人在德国》，不仅在国内会产生影响（尤其是青年学子），在德国的华人界也会产生影响…因为：迄今为止，无论是国内作家还是华人作家，都还没有写出一本《中国人在德国》的书。或者是类似的书…就像凌鼎年老师说的，写出欧洲的，也没有…《中国人在德国》是第一本。
读者，通过此书的阅读，也会产生更强的民族凝聚力量。
华人，他们每个人，不是一个人。他们是一群人。一个群体。他们是一种符号和象征…在德国，他们是中国人…他们是中国。他们的血管里，流淌着中国血液…他们站在德国的大地上。他们的身影，毅力着。从没倒下过…他们的身后，有强大的中国，在做支撑！所有文字，都是表象…物质，不仅有表象。真正有价值的，都是潜藏在内核…
书中人物，除一人之外，其他人，都是以留学生身份，去往德国。
现在的中国，是留学大国。每年，去国外留学的学生人数，都在递增。德国因为免学费，所以，去德国留学，是很多国内中层阶级孩子的向往。
学生通过《中国人在德国》，可以了解到，留学德国后，所要面临和将来需要解决的各种问题。也可谓：此书，即是一本留学指南针…对于想去德国旅居和定居的中国人来说，此书，也可谓是一把解剖德国各阶层的手术刀。因为书中人物，已经渗透至德国社会各阶层，他们的亲临感受，让此类读者，通过文字阅读，即能做到恰当的选择与规避。以便让自己，能够在德国，求得最好的生存方式。
学子睿才，追求与思考并行。书中，尽显东西方文化与教育的碰撞，互通，共融。
通过阅读，人文，社会，文化，哲学，历史，教育，医疗等领域的读者，都会寻索到自己想要的答案……
地球，已趋国际化…《中国人在德国》方方面面的生活、经历，所见所闻，所思所想，话题广泛，可令读者增广见闻。
对于国内的各阶层阅读者，此书，既是了解德国的一个界面，也能让阅读者，通过文字本身，能够更深层的了解到：德国独有的文化特色和社会风情。通过阅读，神思上，会产生无尽遐想……
……………………
作者简介
雅兰，著名作家，社会学家，旅德作家。以思想敏锐，文字敏锐，视角独特著称。游离于言论、散文、小说、诗歌等诸多文体。在公开发行的刊物及相关网页开设各版《雅兰专栏》。著书《中国很高兴》、《性殇》、《从压抑到泛滥》、《在我离开你之前》。
因创作微型小说，而引发的风暴漩流，被中国文坛列为《新世纪以来的文学事件》之一。被《北京文学》杂志评为“2004年中国十大文化热点之一”。轰动中国文化界。与此同时，引发海内外海量媒体的关注与跟进报道。并在2018年，入选“江苏省改革开放40年最具影响的40篇微型小说”。
………………
雅兰信箱:
shuiyanqinglian@126.com
050/ 你长着一张中国人的脸，你就是中国人
2008年，我获得了德国籍。
换国籍，有两点考虑。
第一个因素，是为了方便发展汽车运动。这样以来，我去其他很多国家，就不用花时间办签证了。
第二个因素，是因为再开放的德国人，他们的内心深处的排外，是忽略不掉的。
我先拿到德国籍，让自己有了底气，再去跟德国人做p外dz，就比较硬气了。
有的人会问，既然已经是德国籍了，还做什么p外dz？
当然，我也可以从明天开始，当个假洋鬼子。因为我的家庭，我的事业，我的梦想，我的一切，都在德国。
但我的骨子里，却有一个声音，在告诉自己，我父母，在中国。我的亲朋好友，也在中国。让我这辈子不回国，不跟中国人打jd，是不可能的。
虽然拥有德国籍，但我一直在强调，我是中国人。
这一点，这辈子，都改变不了。
我的儿子，生在德国，长在德国。等他长大之后，他会说自己是德国人。但我跟他说，你长着一张中国人的脸，你就是中国人。请你不要忘了。你的身体里，流淌着中国的血。
就像看见一个大猩猩，即便它会说人类的语言，但我们，会把它当成人吗？我们还是会把它看成大猩猩。这是改变不了的。
那些入了德国籍的中国人，把自己当成德国人，他们统统都是假洋鬼子。
这是他们不自信的表现。他们认为，老外比中国人高一等，他们把自己归为高一等的那个层次。
在我看来，中国人比德国人高一等。只不过，中国人还需要更多的时间，发展思辨能力。
我之所以给德国人讲易经，正是看中，易经中辩证看待事物的本质。
我也很想给中国人讲头脑思辨。这会对他们有帮助。相比之下，德国人的思辨能力，普遍高于中国人。
中国人有强项，德国人也有强项。把这两个强项结合起来，一定是完美的，也是所向披靡的。
……………………………………
书中有关话题与范畴，逐入：人文，社会，文化，哲学，历史，教育，医疗等；
具有很高的阅读价值，参考价值，史料价值，收藏价值……
对比、沉淀、融合、提升、超越，是《中国人在德国》的核心创作理念与思想。以此，全面有力的推动中国社会发展进程，真正做到：铸造大国，屹立东方，傲然世界！
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内容简介：
这里的人物影像，不是直观谫浅。而是迄今为止，唯一集中呈示在德华人的一本专著。
书中文字，具有穿透力。通过阅读，能够让读者感受到，他们心域的宽度，广度，深度，以及每一寸气息里，饱含的温度。
他们是不同的。个人成长，教育背景，出国原因，融入状态，东西方文化的碰撞与冲突；他们又都是相同的，他们都是华人在德国的一个缩影。
他们每个人的内心，都是一个广袤的未知世界。也正是由此，他们构铸了在德华人的大千万象。
就国家与民族而言，他们是弱小的，但在生命的进程中 ，在不屈的闿拓中，他们又都是强大而无憾的！
他们每个人的声音，都是中国的心跳。他们每个人的步履，都是中国的深脉。虽然他们都在德国，但他们都是有着一颗中国心！
文字，是他们的灵魂，是无声的音符。
不同阶层的阅读者，从中，都能找到自己想要的答案…
…………………………………………………………………………
书中主要内容：
着力刻画人物的成长与蜕变。历尽万象艰辛后，在异国他乡，最终形成了独立个体。更深层的，是想把在德国的华人历练后的生存状态，用文字呈现给海内外的中国读者……
所有的美景，不是天然而成。凤凰涅槃，烈焰燃烧后的重生，由内而外，都是极致的景象。
“他们当中，有餐厅老板，自由职业者，科学家，机构职员（联邦政府公职），公司雇员，射击协会会长，律师，工程师，赛车教练，留学生，年轻夫妻等，他们是不同的。个人成长，教育背景，出国原因，融入状态，东西方文化的碰撞与冲突；他们又都是相同的，他们都是华人在德国的一个缩影。他们是浓墨，他们是重彩……他们每个人的内心，都是一个广袤的未知世界。也正是由此，他们构铸了在德华人的大千万象……”
“所有的一切，抵达到他们，即是切面，也是交错融合的焦点。” 这是序言《他们是浓墨，他们是重彩》中的文字。
在构思《中国人在德国》时，我是想尽可能，让每个人物，都能鲜活饱满起来。这只是外在的阅读感受……随着文字的流淌和加深，再让读者，去触探每个人物的内心。思想。及灵魂……再扩充到大我的家国情怀！根系处，仍是人物（被采访者）和读者难以割舍的羁绊与绕缠：一个小我的人，到底该怎样去生存，去融合，去追索等方面的思考……另一方面，作者也想表达：一个人，又该怎样活着，才能真正拥有人生的价值和意义！？
整本书，处处都是看点。章章都有收获！
………………………………………………
《中国人在德国》腰封文案：
一、《中国人在德国》
灵魂，都已打开了！只在等你，静心阅读……
亮点分析：
《中国人在德国》，不仅在国内会产生影响（尤其是青年学子），在德国的华人界也会产生影响…因为：迄今为止，无论是国内作家还是华人作家，都还没有写出一本《中国人在德国》的书。或者是类似的书…就像凌鼎年老师说的，写出欧洲的，也没有…《中国人在德国》是第一本。
读者，通过此书的阅读，也会产生更强的民族凝聚力量。
华人，他们每个人，不是一个人。他们是一群人。一个群体。他们是一种符号和象征…在德国，他们是中国人…他们是中国。他们的血管里，流淌着中国血液…他们站在德国的大地上。他们的身影，毅力着。从没倒下过…他们的身后，有强大的中国，在做支撑！所有文字，都是表象…物质，不仅有表象。真正有价值的，都是潜藏在内核…
书中人物，除一人之外，其他人，都是以留学生身份，去往德国。
现在的中国，是留学大国。每年，去国外留学的学生人数，都在递增。德国因为免学费，所以，去德国留学，是很多国内中层阶级孩子的向往。
学生通过《中国人在德国》，可以了解到，留学德国后，所要面临和将来需要解决的各种问题。也可谓：此书，即是一本留学指南针…对于想去德国旅居和定居的中国人来说，此书，也可谓是一把解剖德国各阶层的手术刀。因为书中人物，已经渗透至德国社会各阶层，他们的亲临感受，让此类读者，通过文字阅读，即能做到恰当的选择与规避。以便让自己，能够在德国，求得最好的生存方式。
学子睿才，追求与思考并行。书中，尽显东西方文化与教育的碰撞，互通，共融。
通过阅读，人文，社会，文化，哲学，历史，教育，医疗等领域的读者，都会寻索到自己想要的答案……
地球，已趋国际化…《中国人在德国》方方面面的生活、经历，所见所闻，所思所想，话题广泛，可令读者增广见闻。
对于国内的各阶层阅读者，此书，既是了解德国的一个界面，也能让阅读者，通过文字本身，能够更深层的了解到：德国独有的文化特色和社会风情。通过阅读，神思上，会产生无尽遐想……
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作者简介
雅兰，著名作家，社会学家，旅德作家。以思想敏锐，文字敏锐，视角独特著称。游离于言论、散文、小说、诗歌等诸多文体。在公开发行的刊物及相关网页开设各版《雅兰专栏》。著书《中国很高兴》、《性殇》、《从压抑到泛滥》、《在我离开你之前》。
因创作微型小说，而引发的风暴漩流，被中国文坛列为《新世纪以来的文学事件》之一。被《北京文学》杂志评为“2004年中国十大文化热点之一”。轰动中国文化界。与此同时，引发海内外海量媒体的关注与跟进报道。并在2018年，入选“江苏省改革开放40年最具影响的40篇微型小说”。
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雅兰信箱:
shuiyanqinglian@126.com
串货会被罚死，不串货会饿死，怎么选
如果串货可以多赚几百块，你能忍得住吗？当串一次货的利润够生存数月时，你要忍吗？
线上售价数千元的视频锁、人脸锁，经销商串货价低数百，还包安装。
这是业内人士谈论到的，他们遇到的一些品牌智能锁经销商串货的现状。
串1把货，利润要比平时高几百块，相当于卖一把锁的利润是平时的2倍。天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。
“如果有50%的利润，人们就敢铤而走险”
串货会被罚死，不串货会饿死
串货的现象存在各行各业，所有人都知道串货的坏处，但串货永远不会消失。在智能锁行业，串货主要发生在，知名品牌不同地区的经销商之间。
串货主要原理是利用品牌旗下经销商，将本地区低价的产品，销售到售价高的地区，获得利润。例如A市一款智能锁卖1000元，B市同款卖1500，那么将A市的产品拿到B市销售，就是串货。
据一些经销商反馈，行业内知名的品牌，基本都会有经销商串货。他们串货最底层的原因主要有以下几点：
第一个原因受高利润吸引。有的串货是品牌地区经销商为了不费力气拿到利润，不惜降低价格，向某个地区同行市场大量销售产品进行恶意串货。在咨询智能锁从业者的过程中，研究组发现有些串货的源头，大多是品牌的代理商，其背后驱动力是多样的，例如被串货地区货源紧张、经销商为了完成年度任务、单纯为了利益等等。
第二个原因是为了生存。在智能门锁研究Pro发布的2021智能锁经销商生存报告中，超过7成的经销商一天卖不了2把锁。再除去门店租金、水电、仓储等等费用，利润所剩无几，因此大部分经销商一直徘徊在温饱线上，吃了上顿没下顿。
这些年来，智能锁行业内价格战、产品战不断反复，产品利润越来越薄，同类产品越来越多；再加上国内这些年因为疫情导致的经济大环境低迷，导致经销商的销量骤减；许多经销商常用的销售手段如地推、异业、门店等收效甚微。
此时，串货就成了解决经销商“燃眉之急”的最有效方法。
除了经销商自身原因之外，串货现象兴起也有厂家的原因，例如给代理商的年度任务要求不合理；奖励制度不合理；年终返利点不合理等。
在此背景下，这几年行业串货不仅没有消失，反而越来越火，因为串货的利润太高了。串1把锁利润比平时多几百块，再加上生存的压力，导致许多经销商或多或少串过货。
高利润往往伴随着高风险。自智能锁串货之后，厂家就开始对串货穷追猛打。据研究组了解的消息，厂家抓到串货之后，最常见的手段是罚款，串一把就要罚款几百块，具体数额根据厂家和地区的不同而异；还有取消代理资质等惩罚。
从目前业内厂家对串货的态度来看，串货被抓到，处罚都很重。即使是这样，串货仍然屡禁不绝，只要地区存在足够的利润差，串货的人就会绵绵不绝。
对串货置之不理，你就会变成受害者
虽然经销商串货的原因，其中有许多看似比较被动的因素在里面，但其导致的串货行为，却可以对各方直接造成伤害。
对于经销商来说，当自己代理的区域遇到串货时，最明显的现象就是该地区产品价格体系混乱。当消费者在市场上看到同一款产品价格不一时，心里会怎么想？肯定会感觉被坑了，进而影响到品牌形象。其次，这种行为还会导致同一厂家旗下经销商的敌对，甚至发生报复、冲突，危及整个渠道体系。
对于厂家来说，旗下经销商串货会损害其在消费者心中的形象，会让消费者对厂家品牌慢慢失去信任，最终转身离开。厂家不仅会失去消费者，还会失去经销商的忠诚，失去对市场的掌控能力。
串货的危害非常严重，无论是经销商还是厂家，如果放任串货现象肆虐，终究会被串货的恶果所伤。
需要杜绝串货吗？
从目前行业现状来看，即使许多品牌针对串货行为，出台了相应的惩罚措施，以及从技术方面进行产品区域流通管理，但效果甚微。
一方面，目前的技术防串货手段，例如激活码，完全可以通过人为的方式进行破解。另一方面，一些厂家对于串货行为采取的原则是睁一只眼闭一只眼，甚至促动串货。在这种情况下，智能锁串货并没有得到有效的控制。
换个思路想，既然串货很难杜绝，那是否真有必要完全消灭串货？串货并不是做智能锁行业所独有，在许多行业均存在，区别在于串货程度。
在咨询智能锁从业者的过程中，也有许多人强调，串货是很难完全杜绝的，重点在于将其控制在合理范围内，可以理解为一种良性串货。这种思路是，串货只是追求量的提升，产品价格方面，则保持价格不大幅波动。另外，串货主要发生在不同地区的统一经销商之间，因此，为了避免产生利益争夺，同时，为了保护品牌在当地的形象，可以将商品销售到无代理的区域。
要做到以上几点，离不开厂家的配合。第一，需要厂家合理划分销售区域，保证区域经销商的数量及分布合理程度，避免供大于求引起的串货，避免因代理区域重合引起的串货。第二，制定完善的销售政策。我国幅员辽阔，各地区消费能力不一，厂家需要制定合理的价格政策，同时实时监控市场，进行价格动态调控。第三，提升防串货技术手段，提升打击串货力度。目前常见的激活码虽然提升了串货的难度，但并不是完美的，厂家仍需不断迭代防串货系统，从技术层面控制串货泛滥。同时，对于串货行为，视情节严重给予处罚。
作为容易发生串货的源头，经销商的行动也很重要。当经销商在其代理区域发现大批量的恶性串货时，应该尽快上报给厂家，同时收集有利证据，提升可信度。
站在行业角度，我们不建议经销商进行恶性的串货行为，即使是因为生存原因。即使智能锁行业因为许多主观、客观原因，行业竞争激烈，经销商持续处在水深火热之中，销量下降，生活不下去等等。但是穷则思变，我们也看到很多经销商逆势而行，凭借新的营销方式，和更多的努力，取得了事业上的新突破。
如果串货可以多赚几百块，你能忍得住吗？当串一次货的利润够生存数月时，你要忍吗？
线上售价数千元的视频锁、人脸锁，经销商串货价低数百，还包安装。
这是业内人士谈论到的，他们遇到的一些品牌智能锁经销商串货的现状。
串1把货，利润要比平时高几百块，相当于卖一把锁的利润是平时的2倍。天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。
“如果有50%的利润，人们就敢铤而走险”
串货会被罚死，不串货会饿死
串货的现象存在各行各业，所有人都知道串货的坏处，但串货永远不会消失。在智能锁行业，串货主要发生在，知名品牌不同地区的经销商之间。
串货主要原理是利用品牌旗下经销商，将本地区低价的产品，销售到售价高的地区，获得利润。例如A市一款智能锁卖1000元，B市同款卖1500，那么将A市的产品拿到B市销售，就是串货。
据一些经销商反馈，行业内知名的品牌，基本都会有经销商串货。他们串货最底层的原因主要有以下几点：
第一个原因受高利润吸引。有的串货是品牌地区经销商为了不费力气拿到利润，不惜降低价格，向某个地区同行市场大量销售产品进行恶意串货。在咨询智能锁从业者的过程中，研究组发现有些串货的源头，大多是品牌的代理商，其背后驱动力是多样的，例如被串货地区货源紧张、经销商为了完成年度任务、单纯为了利益等等。
第二个原因是为了生存。在智能门锁研究Pro发布的2021智能锁经销商生存报告中，超过7成的经销商一天卖不了2把锁。再除去门店租金、水电、仓储等等费用，利润所剩无几，因此大部分经销商一直徘徊在温饱线上，吃了上顿没下顿。
这些年来，智能锁行业内价格战、产品战不断反复，产品利润越来越薄，同类产品越来越多；再加上国内这些年因为疫情导致的经济大环境低迷，导致经销商的销量骤减；许多经销商常用的销售手段如地推、异业、门店等收效甚微。
此时，串货就成了解决经销商“燃眉之急”的最有效方法。
除了经销商自身原因之外，串货现象兴起也有厂家的原因，例如给代理商的年度任务要求不合理；奖励制度不合理；年终返利点不合理等。
在此背景下，这几年行业串货不仅没有消失，反而越来越火，因为串货的利润太高了。串1把锁利润比平时多几百块，再加上生存的压力，导致许多经销商或多或少串过货。
高利润往往伴随着高风险。自智能锁串货之后，厂家就开始对串货穷追猛打。据研究组了解的消息，厂家抓到串货之后，最常见的手段是罚款，串一把就要罚款几百块，具体数额根据厂家和地区的不同而异；还有取消代理资质等惩罚。
从目前业内厂家对串货的态度来看，串货被抓到，处罚都很重。即使是这样，串货仍然屡禁不绝，只要地区存在足够的利润差，串货的人就会绵绵不绝。
对串货置之不理，你就会变成受害者
虽然经销商串货的原因，其中有许多看似比较被动的因素在里面，但其导致的串货行为，却可以对各方直接造成伤害。
对于经销商来说，当自己代理的区域遇到串货时，最明显的现象就是该地区产品价格体系混乱。当消费者在市场上看到同一款产品价格不一时，心里会怎么想？肯定会感觉被坑了，进而影响到品牌形象。其次，这种行为还会导致同一厂家旗下经销商的敌对，甚至发生报复、冲突，危及整个渠道体系。
对于厂家来说，旗下经销商串货会损害其在消费者心中的形象，会让消费者对厂家品牌慢慢失去信任，最终转身离开。厂家不仅会失去消费者，还会失去经销商的忠诚，失去对市场的掌控能力。
串货的危害非常严重，无论是经销商还是厂家，如果放任串货现象肆虐，终究会被串货的恶果所伤。
需要杜绝串货吗？
从目前行业现状来看，即使许多品牌针对串货行为，出台了相应的惩罚措施，以及从技术方面进行产品区域流通管理，但效果甚微。
一方面，目前的技术防串货手段，例如激活码，完全可以通过人为的方式进行破解。另一方面，一些厂家对于串货行为采取的原则是睁一只眼闭一只眼，甚至促动串货。在这种情况下，智能锁串货并没有得到有效的控制。
换个思路想，既然串货很难杜绝，那是否真有必要完全消灭串货？串货并不是做智能锁行业所独有，在许多行业均存在，区别在于串货程度。
在咨询智能锁从业者的过程中，也有许多人强调，串货是很难完全杜绝的，重点在于将其控制在合理范围内，可以理解为一种良性串货。这种思路是，串货只是追求量的提升，产品价格方面，则保持价格不大幅波动。另外，串货主要发生在不同地区的统一经销商之间，因此，为了避免产生利益争夺，同时，为了保护品牌在当地的形象，可以将商品销售到无代理的区域。
要做到以上几点，离不开厂家的配合。第一，需要厂家合理划分销售区域，保证区域经销商的数量及分布合理程度，避免供大于求引起的串货，避免因代理区域重合引起的串货。第二，制定完善的销售政策。我国幅员辽阔，各地区消费能力不一，厂家需要制定合理的价格政策，同时实时监控市场，进行价格动态调控。第三，提升防串货技术手段，提升打击串货力度。目前常见的激活码虽然提升了串货的难度，但并不是完美的，厂家仍需不断迭代防串货系统，从技术层面控制串货泛滥。同时，对于串货行为，视情节严重给予处罚。
作为容易发生串货的源头，经销商的行动也很重要。当经销商在其代理区域发现大批量的恶性串货时，应该尽快上报给厂家，同时收集有利证据，提升可信度。
站在行业角度，我们不建议经销商进行恶性的串货行为，即使是因为生存原因。即使智能锁行业因为许多主观、客观原因，行业竞争激烈，经销商持续处在水深火热之中，销量下降，生活不下去等等。但是穷则思变，我们也看到很多经销商逆势而行，凭借新的营销方式，和更多的努力，取得了事业上的新突破。
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