呜呜呜肯定是我们在里面洗澡洗太久没有让您先拉屎所以你就造谣报复我们呜呜呜俺错了，俺下次洗澡前一定请的您去拉[em]e402404[/em]报复完她然后您又没事干来diss俺了呗！我好无语啊，寝室就四个人，两个佛系的要死，我和寝室长脾气又暴，就差动手了，[em]e400855[/em]真搞不懂小金鱼咋忍的，水打好了放在厕所准备洗澡一转眼的功夫就有人进去洗澡，桶也没有提出来，她居然心平气和的等她出来666咋做的，换我指定说她几句，呜呜呜，寝室长没用，让lili去吧，lili你去和她讲道理叉腰哼一句，哼大声点，谁不听我和盈动粗把她抓回来！救命啊，就因为我们四个人就可以欺负俺们吗？无语，特么的要不是你120多斤我会怕你？[em]e400867[/em][em]e400867[/em]要不我俩试试跳黄河？？看看可不可以洗清？？你特么在造谣嘴给你撕掉，下次班主任找谈话直接把你抖出去#心情日记[超话]#
网友：
投资就是买公司未来现金流，是否还要考虑时间成本？
段永平：
股票或公司是有时间价值的，这就是“折现”的魅力。 比如我觉得苹果早晚是 1000 块的股票，但可能需要 3 年，如果今天有人愿意 800 块买，我可能就愿意卖了。
但如果当年我觉得，网易在 10 年以内是个 50 块以上甚至 100 块的股票，如果有 人出 10 块钱买，即便当时市值是 5 块，我也是不肯卖的。
未来现金流的“折现”，你把“折现”两字忽略掉那意思就完全不一样了。
比如， 我告诉你苹果有一天会到每股 10 万块，但要一万年，你买不？
再次强调：未来现金流折现指的是一种思维方式，想用公式的请到学校去用哈。 (2014-08-21)
芒格：
比起机构投资者，房产投资信托（REIT）更适合个人投资者。
巴菲 特还留着一些烟头性格（意指其早期偏重格雷厄姆式的投资价值低估企业的风 格），这让他愿意在人们不喜欢房产投资信托并且市价跌出八折以内的时候，用 自己的私房钱买点儿 REIT。
这种行为能让他回忆起当年捡烟头的快乐，所以他 自己有点儿闲钱鼓捣这事儿也挺好的。
段永平：
其实房地产生意是最容易解释未来现金流折现的概念的，只要把租金 想成未来现金流就明白了。
如果你真的明白什么叫“现金流'的话，你是会明白投资家和画家的区 别的。
（2012-06-26）
如果一个人要买一家公司却又不知道一家公司的未来现金流（折现） 至少会是多少，那这个人买的是什么呢（假如是家非上市公司会更容易明白）。 这里不考虑其他因素并购，比如技术并购等。 ＂至少＂很重要，表示这是个思 维方式。用公式的都是蒙人的，没有例外。
附录：
案例分析（达美航空）
段永平：
难得因为投资睡不好觉，拿着航空公司确实不踏实，总有想不透的东 西。好吧，尊重老巴得想法，我也找机会撤了。(2020-05-06)
网友：
长期看比苹果贵多了。
段永平：
是的，看来是自己内心的投机小心思躁动了一下。想着航空公司不会破 产，两年回到正常运营以及正常股价，那就比苹果快了。可是仔细一想，就算是 恢复正常运营了，代价也可能非常大，股价未必会回去哈。(2020-05-06)
网友：
感觉老巴的疫qing高参是盖茨，盖茨的观点比较悲观，认为病du会长期存在。 钟院士的观点似乎没那么悲观，国内目前的情况似乎也在趋于正常状态的过 程中。投资果然是一个活到老学到老的行当。
段永平：
我对找到办法对付疫qing是乐观的，但无法知道什么时候以及最后会用什 么方式来结束或共存。持有航空公司难受的地方是，不知道时间到底站在哪一边。 持有苹果的感觉完全不一样，股价怎么掉都不会介意。还好我的大部位是苹果而 不是航空公司。好吧，小赌怡情，愿赌服输！(2020-05-06)
段永平：
我就是看完这段后也决定跟卖了。我同意老巴的观点，这个生意变了。 不过，老巴动作快，我这次慢半拍，现在才卖了一半，估计还要一个多月才能卖 完。(2020-05-30)
引用：
巴菲特割肉四大美国航空股，真的卖错了么？ ( 2020 年股东大会, 巴菲特解释了卖出航空股原因)
巴菲特：
我们卖出了，不是因为我们觉得股市要跌，不是因为有人调低了目标价， 不是因为有人调低了年度利润预测，都不是。
是我认错了，我的评估出现了错误。 这个错误是可以理解的。
当初，我们买的时候，是分析了各种概率，经过综合考 虑，做出的决定。我们买入航空业的几家公司，按照当时的计算，我们买的很值。
四大航空公司，我们都买了 10% 左右。我们投了 70、80 亿美元，分别买入四 大航空公司各 10% 左右的股份。不都是四月份买的，以前就开始买了。
我们算过了，投入这 70、80 亿美元，每年可以获得 10 亿美元左右的利润。 不是拿到 10 亿美元的股息，但是属于我们的那份利润应该有 10 亿美元左右， 而且我们觉得这个利润还能往上走。肯定是有周期的。
我们是当成把整个公司都 买下来，虽然我们是在纽约股票交易所买的股票，而且四大航空公司都只能买 10% 左右的股份。在我们脑海里，完全是当成公司买的。后来事情的发展证明， 我对航空业的判断错了。是我的错，与四大航空公司的 CEO 毫无关系，他们都 很优秀。
巴菲特：
航空公司的 CEO 不是好当的。我们买的四大航空公司管理的都非常好， 很多方面都很出色。航空公司做的是非常、非常难的生意。每天和几百万人打交 道，哪怕 100 个人里有 1 个不满意，也够受的了。我可不想当航空公司的 CEO， 特别是现在这个时期，飞机已经不让坐了，航空公司的 CEO 很发愁。别人早就 告诉我，不能坐飞机了。我很期待什么时候能恢复正常。我很想快点再飞，虽然 我不飞民航。
我认为，航空公司的生意变了，已经发生了巨大的变化。我可能说错了，我也希 望我说错了。只说最主要的一点，四大航空公司每家都要去借 100 亿或 120 亿 美元的钱。借这么一大笔钱，只能用将来的利润还，要从将来的利润中拿出 100 亿美元或 120 亿美元。有的航空公司走投无路，可能还要发行股票，发行购股 权。
因为这一切，未来的利润要被消耗光了。我不知道需要多长时间，人们才能 像去年一样正常飞行，也许两年，也许三年，我不知道。现在，在我眼里，航空 公司的生意没之前那么清晰了。我不知道这个生意未来会怎样。
这绝对不是航空 公司自己的错。是小概率事件发生了。
此次疫qing，旅游、酒店、邮轮、主题公园 都受到了冲击，但航空业遭受的冲击尤其严重。
巴菲特：
航空业还有个问题：即使客流量恢复七八成，飞机一架不会少。飞机太 多了。几个月前，疫 qing没爆发，航空公司还在订购新飞机。然而，航空公司面对 的世界变了。我祝航空公司好运。航空公司的生意受到了影响，我们控股的生意 也会受到特别大的冲击。
网友 Q：记住了清盘完成后价格是 28 美元。时间成本才是最珍贵的成本。
段永平：
是的，我们在达美上大概也赚了大几千万，比老巴的运气好。但我觉得 老巴是对的，该出手时就要坚决出售。(2020-08-18)
博主感悟:巴菲特，段永平，都会犯错，但这仅仅还是停留在凭借股价来论断对错的基础上，我发这个贴的时候达美航空股价40，段永平28卖出后，曾经到了52元。我认为他们还是做了对的事，不懂不做，生意模式发生了变化且看不懂了，不做。
投资就是买公司未来现金流，是否还要考虑时间成本？
段永平：
股票或公司是有时间价值的，这就是“折现”的魅力。 比如我觉得苹果早晚是 1000 块的股票，但可能需要 3 年，如果今天有人愿意 800 块买，我可能就愿意卖了。
但如果当年我觉得，网易在 10 年以内是个 50 块以上甚至 100 块的股票，如果有 人出 10 块钱买，即便当时市值是 5 块，我也是不肯卖的。
未来现金流的“折现”，你把“折现”两字忽略掉那意思就完全不一样了。
比如， 我告诉你苹果有一天会到每股 10 万块，但要一万年，你买不？
再次强调：未来现金流折现指的是一种思维方式，想用公式的请到学校去用哈。 (2014-08-21)
芒格：
比起机构投资者，房产投资信托（REIT）更适合个人投资者。
巴菲 特还留着一些烟头性格（意指其早期偏重格雷厄姆式的投资价值低估企业的风 格），这让他愿意在人们不喜欢房产投资信托并且市价跌出八折以内的时候，用 自己的私房钱买点儿 REIT。
这种行为能让他回忆起当年捡烟头的快乐，所以他 自己有点儿闲钱鼓捣这事儿也挺好的。
段永平：
其实房地产生意是最容易解释未来现金流折现的概念的，只要把租金 想成未来现金流就明白了。
如果你真的明白什么叫“现金流'的话，你是会明白投资家和画家的区 别的。
（2012-06-26）
如果一个人要买一家公司却又不知道一家公司的未来现金流（折现） 至少会是多少，那这个人买的是什么呢（假如是家非上市公司会更容易明白）。 这里不考虑其他因素并购，比如技术并购等。 ＂至少＂很重要，表示这是个思 维方式。用公式的都是蒙人的，没有例外。
附录：
案例分析（达美航空）
段永平：
难得因为投资睡不好觉，拿着航空公司确实不踏实，总有想不透的东 西。好吧，尊重老巴得想法，我也找机会撤了。(2020-05-06)
网友：
长期看比苹果贵多了。
段永平：
是的，看来是自己内心的投机小心思躁动了一下。想着航空公司不会破 产，两年回到正常运营以及正常股价，那就比苹果快了。可是仔细一想，就算是 恢复正常运营了，代价也可能非常大，股价未必会回去哈。(2020-05-06)
网友：
感觉老巴的疫qing高参是盖茨，盖茨的观点比较悲观，认为病du会长期存在。 钟院士的观点似乎没那么悲观，国内目前的情况似乎也在趋于正常状态的过 程中。投资果然是一个活到老学到老的行当。
段永平：
我对找到办法对付疫qing是乐观的，但无法知道什么时候以及最后会用什 么方式来结束或共存。持有航空公司难受的地方是，不知道时间到底站在哪一边。 持有苹果的感觉完全不一样，股价怎么掉都不会介意。还好我的大部位是苹果而 不是航空公司。好吧，小赌怡情，愿赌服输！(2020-05-06)
段永平：
我就是看完这段后也决定跟卖了。我同意老巴的观点，这个生意变了。 不过，老巴动作快，我这次慢半拍，现在才卖了一半，估计还要一个多月才能卖 完。(2020-05-30)
引用：
巴菲特割肉四大美国航空股，真的卖错了么？ ( 2020 年股东大会, 巴菲特解释了卖出航空股原因)
巴菲特：
我们卖出了，不是因为我们觉得股市要跌，不是因为有人调低了目标价， 不是因为有人调低了年度利润预测，都不是。
是我认错了，我的评估出现了错误。 这个错误是可以理解的。
当初，我们买的时候，是分析了各种概率，经过综合考 虑，做出的决定。我们买入航空业的几家公司，按照当时的计算，我们买的很值。
四大航空公司，我们都买了 10% 左右。我们投了 70、80 亿美元，分别买入四 大航空公司各 10% 左右的股份。不都是四月份买的，以前就开始买了。
我们算过了，投入这 70、80 亿美元，每年可以获得 10 亿美元左右的利润。 不是拿到 10 亿美元的股息，但是属于我们的那份利润应该有 10 亿美元左右， 而且我们觉得这个利润还能往上走。肯定是有周期的。
我们是当成把整个公司都 买下来，虽然我们是在纽约股票交易所买的股票，而且四大航空公司都只能买 10% 左右的股份。在我们脑海里，完全是当成公司买的。后来事情的发展证明， 我对航空业的判断错了。是我的错，与四大航空公司的 CEO 毫无关系，他们都 很优秀。
巴菲特：
航空公司的 CEO 不是好当的。我们买的四大航空公司管理的都非常好， 很多方面都很出色。航空公司做的是非常、非常难的生意。每天和几百万人打交 道，哪怕 100 个人里有 1 个不满意，也够受的了。我可不想当航空公司的 CEO， 特别是现在这个时期，飞机已经不让坐了，航空公司的 CEO 很发愁。别人早就 告诉我，不能坐飞机了。我很期待什么时候能恢复正常。我很想快点再飞，虽然 我不飞民航。
我认为，航空公司的生意变了，已经发生了巨大的变化。我可能说错了，我也希 望我说错了。只说最主要的一点，四大航空公司每家都要去借 100 亿或 120 亿 美元的钱。借这么一大笔钱，只能用将来的利润还，要从将来的利润中拿出 100 亿美元或 120 亿美元。有的航空公司走投无路，可能还要发行股票，发行购股 权。
因为这一切，未来的利润要被消耗光了。我不知道需要多长时间，人们才能 像去年一样正常飞行，也许两年，也许三年，我不知道。现在，在我眼里，航空 公司的生意没之前那么清晰了。我不知道这个生意未来会怎样。
这绝对不是航空 公司自己的错。是小概率事件发生了。
此次疫qing，旅游、酒店、邮轮、主题公园 都受到了冲击，但航空业遭受的冲击尤其严重。
巴菲特：
航空业还有个问题：即使客流量恢复七八成，飞机一架不会少。飞机太 多了。几个月前，疫 qing没爆发，航空公司还在订购新飞机。然而，航空公司面对 的世界变了。我祝航空公司好运。航空公司的生意受到了影响，我们控股的生意 也会受到特别大的冲击。
网友 Q：记住了清盘完成后价格是 28 美元。时间成本才是最珍贵的成本。
段永平：
是的，我们在达美上大概也赚了大几千万，比老巴的运气好。但我觉得 老巴是对的，该出手时就要坚决出售。(2020-08-18)
博主感悟:巴菲特，段永平，都会犯错，但这仅仅还是停留在凭借股价来论断对错的基础上，我发这个贴的时候达美航空股价40，段永平28卖出后，曾经到了52元。我认为他们还是做了对的事，不懂不做，生意模式发生了变化且看不懂了，不做。
阿莱格里：穆帅赋予罗马新个性 迪巴拉不会入选对阵罗马大名单
全市场 10月16日讯 北京时间https://t.cn/A6M08dMj 。尤文图斯主帅阿莱格里出席了赛前新闻发布会。
关于对阵罗马
“清晰的思路？这个话题有些大。很幸运周中开始就陆续有球员归队，昨晚南美球员也回来了。明天我将决定首发阵容。尤文vs罗马总是精彩的比赛，尽管过去也有过争议。可能穆里尼奥为罗马赋予了新的个性，现在他们领先我们4分，我们必须在接下来的7场比赛连续拿分，避免在积分榜中落后争冠集团太多。”
关于拉姆塞
“我们之间没有任何事情需要澄清，我很依赖他，不过我不确定他是否会在明天首发出场，不过我对他寄予厚望。”
关于莫拉塔和迪巴拉
“莫拉塔今天将与球队一同训练，不过他能否出战还有待评估，这取决于他将面临多大的风险。我们不想给医务人员的工作造成麻烦。迪巴拉的情况和莫拉塔差不多，他大概一周之内，最多10天，就能回到球队当中，不过他不会入选对阵罗马的大名单。”
迪巴拉的康复有什么问题吗？
“没有问题，他正在按计划进行康复。可能有人认为几天前迪巴拉就应该伤愈了，但是我认为肌肉水平是一回事，有时候预估的时间只是预估，有时候要具体问题具体分析。”
关于小基恩
“小基恩的状况和大家一样，不过关于首发阵容，现在我还没有决定任何问题，但是如果莫拉塔无法出战，我可能会选择小基耶萨或凯奥-若热首发，尽管若热还没有踢满全场的体能，但是他实力强大，且非常聪明。”
关于贝纳德斯基在场上的位置
“我会在明早决定这个问题。今天我会了解下球员们的具体情况，然后在明早最后一次训练中做出决定。我对贝纳德斯基的表现感到很满意，因为他做得很好，但是他不能就此满足，他要找到精神和技战术层面的连续性，并在接下来的比赛中继续拿出精彩的表现。明天的比赛将会很精彩，如果赢球，能帮助我们在积分榜上再次实现飞跃。”
关于拉比奥特新冠阳性
“对于一名球员是否会因为新冠阳性而缺席比赛做出判断是不可能的，很遗憾明天他无法出战，因为他的表现正在越来越好，他正在成长。他将休息，然后参加下一场比赛。”
关于私生活
“我从未公开谈论过我的私生活，现在我也不打算这么做。我们谈谈比赛吧，明天球场上座率最高可以达到75%，这是件好事，球迷们的支持会让我们感到很开心。”
关于是否会在防线进行轮换
“德里赫特在荷兰国家队已经进行过休息，他会出战本场比赛，另外，博努奇、基耶利尼和鲁加尼都做得很好，另一个首发位置我还没有确定。”
关于麦肯尼在球队中的角色
“中前卫？不，他是经常能取得进球的抢球机器。他在尤文表现得很好，我对他很有信心，否则也不会给他机会出场比赛。我不知道明天他是将首发出场，还是将替补出场。”
意甲会像其他联赛一样推迟部分比赛吗？
“我无法决定这些事情，我们始终按照赛程行动。”
关于自己与穆里尼奥之间的关系
“穆里尼奥是一名出色的教练，他赢得过很多的荣誉，我非常尊重他。他总是会展现出他的个性，就像几年前在曼联做的那样。此外，在那次尤文与曼联的比赛结束后（2018年11月8日曼联2-1逆转尤文），穆里尼奥那个耳朵手势让人们印象深刻，我们输掉了比赛。很高兴他这样有强大实力和重要价值的教练能回到意大利执教。”
全市场 10月16日讯 北京时间https://t.cn/A6M08dMj 。尤文图斯主帅阿莱格里出席了赛前新闻发布会。
关于对阵罗马
“清晰的思路？这个话题有些大。很幸运周中开始就陆续有球员归队，昨晚南美球员也回来了。明天我将决定首发阵容。尤文vs罗马总是精彩的比赛，尽管过去也有过争议。可能穆里尼奥为罗马赋予了新的个性，现在他们领先我们4分，我们必须在接下来的7场比赛连续拿分，避免在积分榜中落后争冠集团太多。”
关于拉姆塞
“我们之间没有任何事情需要澄清，我很依赖他，不过我不确定他是否会在明天首发出场，不过我对他寄予厚望。”
关于莫拉塔和迪巴拉
“莫拉塔今天将与球队一同训练，不过他能否出战还有待评估，这取决于他将面临多大的风险。我们不想给医务人员的工作造成麻烦。迪巴拉的情况和莫拉塔差不多，他大概一周之内，最多10天，就能回到球队当中，不过他不会入选对阵罗马的大名单。”
迪巴拉的康复有什么问题吗？
“没有问题，他正在按计划进行康复。可能有人认为几天前迪巴拉就应该伤愈了，但是我认为肌肉水平是一回事，有时候预估的时间只是预估，有时候要具体问题具体分析。”
关于小基恩
“小基恩的状况和大家一样，不过关于首发阵容，现在我还没有决定任何问题，但是如果莫拉塔无法出战，我可能会选择小基耶萨或凯奥-若热首发，尽管若热还没有踢满全场的体能，但是他实力强大，且非常聪明。”
关于贝纳德斯基在场上的位置
“我会在明早决定这个问题。今天我会了解下球员们的具体情况，然后在明早最后一次训练中做出决定。我对贝纳德斯基的表现感到很满意，因为他做得很好，但是他不能就此满足，他要找到精神和技战术层面的连续性，并在接下来的比赛中继续拿出精彩的表现。明天的比赛将会很精彩，如果赢球，能帮助我们在积分榜上再次实现飞跃。”
关于拉比奥特新冠阳性
“对于一名球员是否会因为新冠阳性而缺席比赛做出判断是不可能的，很遗憾明天他无法出战，因为他的表现正在越来越好，他正在成长。他将休息，然后参加下一场比赛。”
关于私生活
“我从未公开谈论过我的私生活，现在我也不打算这么做。我们谈谈比赛吧，明天球场上座率最高可以达到75%，这是件好事，球迷们的支持会让我们感到很开心。”
关于是否会在防线进行轮换
“德里赫特在荷兰国家队已经进行过休息，他会出战本场比赛，另外，博努奇、基耶利尼和鲁加尼都做得很好，另一个首发位置我还没有确定。”
关于麦肯尼在球队中的角色
“中前卫？不，他是经常能取得进球的抢球机器。他在尤文表现得很好，我对他很有信心，否则也不会给他机会出场比赛。我不知道明天他是将首发出场，还是将替补出场。”
意甲会像其他联赛一样推迟部分比赛吗？
“我无法决定这些事情，我们始终按照赛程行动。”
关于自己与穆里尼奥之间的关系
“穆里尼奥是一名出色的教练，他赢得过很多的荣誉，我非常尊重他。他总是会展现出他的个性，就像几年前在曼联做的那样。此外，在那次尤文与曼联的比赛结束后（2018年11月8日曼联2-1逆转尤文），穆里尼奥那个耳朵手势让人们印象深刻，我们输掉了比赛。很高兴他这样有强大实力和重要价值的教练能回到意大利执教。”
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