【乳制品】乳制协会专家交流20210104
Q：对原奶价格本轮上行的周期和幅度的预判？
A：本轮原奶价格上行由成本推动和需求拉动两方面驱动。供给端来看，原奶上行周期从19Q4开始，支撑奶价处于高位的因素包括玉米、豆粕、苜蓿草等饲料成本上行，进口奶牛成本较高，短期很难下降。需求看，生鲜乳需求增量来自基础及高端白奶，以及巴氏奶，都无法利用上半年的原奶喷粉。今年春节后奶价有小幅上涨空间， 预判涨幅为低个位数，不超过5%。上游由散户变为规模化养殖，价格波动性减少。
Q：本轮原奶价格上行与2013年上行的相同与不同点？
A：13年奶价上涨是由于海外的新西兰大旱以及国内的奶牛口蹄疫共同推动。国内奶牛存栏数截至11月份相比2019年最低点（2019年9月）上涨12%，单产也在提高，主要奶源出口国也都在增产，和13年是非常不一样的。
Q：原奶供应量的增幅趋势？
A：2019年开始，上游开始扩张，进口奶牛大幅增长，截止11月份，存量数增长12%，生鲜乳产品同比增长9.63%，而乳制品产量同比增速2%左右，由于需求的结构性变化，对生鲜乳需求提升、大包粉需求下降导致供需缺口。从牛的数量、单产提升来讲，供给仍然有较大的提升空间。
Q：全国乳企、区域乳企以及地方性中小乳企对奶源掌控程度？
A：头部企业对奶源的控制越来越强，两家头部乳企以参股、控股形式控制的奶源都在40万左右头，以及其他通过合同锁定的供给；地方性乳企有些是农垦系的，有政府的扶持也还可以；最困难的是小企业。上游奶源的集中度还会逐步提升。
Q：龙头乳企对上游奶源掌控的提升幅度？
A：从公开资料来看，龙头乳企20H1新增布局160万头奶牛，但不是一年来实现的，从企业本身来看大企业奶源部对上游奶源的重视程度超过以前任何一个时期，现在奶牛自繁自育基础比较薄弱，不能说达到前几年的总和，但是确实是一个加速的过程。
Q：进口大包粉还原替代的占比？疫情期间及未来大包粉需求下降的趋势？
A：进口大包粉还原后占比大约1/3。今年进口略下降，1）需求结构分化；2）上半年喷粉的库存。结构的变化会导致大包粉的需求降低，但不会有显著影响，我国未来依然是原奶紧缺的状态，从绝对量来讲，大包粉的需求还会有比较大的提升，结构占比可能会略有影响。叠加国内高端白奶及进口液奶的价差空间，进口液态奶的占比也会提升。
Q：不同企业间的大包粉用量结构是否会有变化？高端化使得鲜奶需求越来越多，大包粉用量是否会受影响？
A：高端化在去年暂停了一段时间，今年乳企在成本的压力下会高端化会延续，大包粉用量是会有所限制。
Q：如何看待巴氏奶的发展趋势展望？鲜奶崛起会给哪类企业带来更大的机会？
A：去年超巴的生产许可调整，允许企业进行备案生产，超巴产品拉长了保质期，对奶源、冷链、运输的要求大大降低。超巴技术在国外非常成熟，日本、韩国绝大部分低温产品都是超巴，一旦中国的国标通过，会有比较大的加速，趋势利好于行业的龙头企业，对地方性乳企压力比较大。
Q：超巴对奶源布局的要求能放宽到多大？
A：安徽有奶源，辐射南方及华东，占据比较大的优势，蒙牛的投入及布局比伊利更有优势。还要看超巴国标的推动节奏。此外，还有浓缩乳趋势，但没有国标所以还不敢大规模进。
Q：存栏统计的标准？
A：正常来讲，牛场保持相对稳定的牛存结构，保持稳态的发展，所以并不存在两年周期之说。
Q：近两个月奶价同比上涨幅度较大的原因？
A：和春节备货错峰有关，19年春节靠前备货更早。奶价是否坚挺还要看春节后的时点。
Q：海外疫情是否对大包粉进口有影响？
A：疫情没有对大包粉造成影响，主要是国内大包粉库存造成了对国外大包粉的需求下降，但国内企业对国内大包粉库存消化的比较好，10-11月基本将库存清空。
Q：如何看待酸奶品类的需求，常温酸是否到达了一个品类的发展瓶颈？
A：常温酸发展到目前接近了一个瓶颈期。看好低温酸奶的发展，目前国内仍然是低水平发展，很多品类没有引进和开发，君乐宝反馈酸奶发展还不错，例如涨芝士，只要企业开发出好的产品，疫情后品类依然会有比较好的发展。
Q：这轮奶价上涨持续周期是否会比上轮更长？
A：是有存在的可能，但现在不能用几年的概念来衡量，大起大落的情况会比之前缓解很多，但会在高位持续更长的时间，对中小乳企压力很大。
Q：国内外奶价拉大，进口大包粉是否还能成为比较大的补充？
A：品类分化会导致对大包粉及生鲜乳的需求结构产生分化，但不会对进口大包粉需求有大幅的减少，进口大包粉还用于生产调制乳、等产品。
Q：如何看待奶酪的趋势？
A：下一个结构性机会很有可能是奶酪，奶酪可扩展性及附加值很高，中国目前的产品结构很初级，未来奶酪是存在市场空间。目前奶酪在B端占比较大， C端主要是儿童奶酪棒，从国标征求意见稿来看，国家未来会提高奶酪的标准， 随着标准的变化市场会打开很大的空间，未来会有很多企业和产品冒出来。
Q：如何看待有机奶的发展？
A：有些企业在做，圣牧没做起来，判断不会是一个大的方向。
Q：本轮原奶价格上涨的驱动因素？下游乳企面对成本压力是否会提价？
A：本轮原奶价格上行由成本推动和需求拉动两方面驱动。供给端来看，
Q：原奶成本上行，乳企是否会通过提价转嫁成本压力？
A：成本上涨乳企压力都比较大，但更可能是通过出高端高毛利的新品来平抑，会有部分企业的直接提价动作，但大概率不会是全行业大规模的行为。
Q：如何看待我国长期低温化趋势？
A：优质奶源不断向北方集中，产区销区错配，常温奶很长一段时间依然将是我国主导的结构。
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Q：对原奶价格本轮上行的周期和幅度的预判？
A：本轮原奶价格上行由成本推动和需求拉动两方面驱动。供给端来看，原奶上行周期从19Q4开始，支撑奶价处于高位的因素包括玉米、豆粕、苜蓿草等饲料成本上行，进口奶牛成本较高，短期很难下降。需求看，生鲜乳需求增量来自基础及高端白奶，以及巴氏奶，都无法利用上半年的原奶喷粉。今年春节后奶价有小幅上涨空间， 预判涨幅为低个位数，不超过5%。上游由散户变为规模化养殖，价格波动性减少。
Q：本轮原奶价格上行与2013年上行的相同与不同点？
A：13年奶价上涨是由于海外的新西兰大旱以及国内的奶牛口蹄疫共同推动。国内奶牛存栏数截至11月份相比2019年最低点（2019年9月）上涨12%，单产也在提高，主要奶源出口国也都在增产，和13年是非常不一样的。
Q：原奶供应量的增幅趋势？
A：2019年开始，上游开始扩张，进口奶牛大幅增长，截止11月份，存量数增长12%，生鲜乳产品同比增长9.63%，而乳制品产量同比增速2%左右，由于需求的结构性变化，对生鲜乳需求提升、大包粉需求下降导致供需缺口。从牛的数量、单产提升来讲，供给仍然有较大的提升空间。
Q：全国乳企、区域乳企以及地方性中小乳企对奶源掌控程度？
A：头部企业对奶源的控制越来越强，两家头部乳企以参股、控股形式控制的奶源都在40万左右头，以及其他通过合同锁定的供给；地方性乳企有些是农垦系的，有政府的扶持也还可以；最困难的是小企业。上游奶源的集中度还会逐步提升。
Q：龙头乳企对上游奶源掌控的提升幅度？
A：从公开资料来看，龙头乳企20H1新增布局160万头奶牛，但不是一年来实现的，从企业本身来看大企业奶源部对上游奶源的重视程度超过以前任何一个时期，现在奶牛自繁自育基础比较薄弱，不能说达到前几年的总和，但是确实是一个加速的过程。
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A：进口大包粉还原后占比大约1/3。今年进口略下降，1）需求结构分化；2）上半年喷粉的库存。结构的变化会导致大包粉的需求降低，但不会有显著影响，我国未来依然是原奶紧缺的状态，从绝对量来讲，大包粉的需求还会有比较大的提升，结构占比可能会略有影响。叠加国内高端白奶及进口液奶的价差空间，进口液态奶的占比也会提升。
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A：疫情没有对大包粉造成影响，主要是国内大包粉库存造成了对国外大包粉的需求下降，但国内企业对国内大包粉库存消化的比较好，10-11月基本将库存清空。
Q：如何看待酸奶品类的需求，常温酸是否到达了一个品类的发展瓶颈？
A：常温酸发展到目前接近了一个瓶颈期。看好低温酸奶的发展，目前国内仍然是低水平发展，很多品类没有引进和开发，君乐宝反馈酸奶发展还不错，例如涨芝士，只要企业开发出好的产品，疫情后品类依然会有比较好的发展。
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【索尼向所有PSVR用户免费送PS5适配器】索尼互娱于近日宣布，所有购买了型号为 CUH-ZVR1 或 CUH-ZVR2 的 PlayStation VR 用户均可在其官网申请免费包邮的 PS5 适配器，并在次世代主机游玩支持的 PS VR 游戏（包括需要PS Move或PS VR射击控制器的游戏），值得一提的是中国大陆及港澳台地区均可参与本次活动。
具体而言，玩家需要提供 PS VR 处理器单元序列号、名、姓、Email地址、收货地址和电话号码。索尼提示，序列号在 PS VR 处理器单元的后面板上，该序列号以字母C、M或P开头（具体取决于购买的地区）以下是各个地区的发货时间：
日本：10月底。
美洲：11月中旬。
欧洲、中东、非洲、澳大利亚和新西兰：11月中旬。
亚洲：12月初。
索尼同时强调， PS5 HD 摄像头与 PS5 上的 PS VR 不兼容。 要在 PS5 上使用 PS VR ，玩家需要使用 PS Camera 摄像头（适用于PS4）和 PS Camera 适配器（无需购买）。
具体而言，玩家需要提供 PS VR 处理器单元序列号、名、姓、Email地址、收货地址和电话号码。索尼提示，序列号在 PS VR 处理器单元的后面板上，该序列号以字母C、M或P开头（具体取决于购买的地区）以下是各个地区的发货时间：
日本：10月底。
美洲：11月中旬。
欧洲、中东、非洲、澳大利亚和新西兰：11月中旬。
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索尼同时强调， PS5 HD 摄像头与 PS5 上的 PS VR 不兼容。 要在 PS5 上使用 PS VR ，玩家需要使用 PS Camera 摄像头（适用于PS4）和 PS Camera 适配器（无需购买）。
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