#科创板后续走势#【机构激辩科创板行情：大牛市还是“昙花一现”？】刚刚过去的一周，科创板无疑成为活跃资金最为关注的焦点。上周最后一个交易日，科创50指数单边上扬，大涨4.68%。此前，在4月27日大盘见底之后，科创板也率先走出强势的9连阳。4月27日至今，科创50指数整体累计涨幅已达24.4%。
对于科创板后续走势，机构展开了“针锋相对”的讨论：有机构认为科创板有望重现2012年创业板牛市行情；同时也有机构表示，科创板可能会像2021年2月港股行情一样“昙花一现”。除了对科创板的分歧，中金中信两大头部机构对后市热点的观点较为一致：稳增长主线在未来一段时间仍会受市场关注。
正方：科创板有望引领市场走强
兴业证券首席策略分析师张启尧表示，当前的科创板或许会类似2012年创业板。在经历去年下半年以来的系统性调整后，未来随着海外因素扰动逐步褪去、国内经济的聚焦点从短期的“稳增长”“防风险”重回长期“独立自主”“高质量发展”，科创板有望率先引领市场走出底部，成为新一轮上涨行情的引领者。
具体来看，张启尧从七个方面论证当前科创板与2012年的创业板在多个维度的类似之处：
第一，宏观环境上，当前科创板和2012年创业板所处的经济背景类似，同样经历企稳的过程；第二，政策环境上，从2012年的“调结构”到当前的“深化供给侧结构性改革”“科技自立自强”，核心都是经济转型升级；第三，定位和结构上，当前科创板和2012年创业板都是最契合各自时代发展需求、顺应经济转型升级方向的板块之一；第四，盈利状况上，依托政策、产业发展红利，当前科创板和2012年创业板业绩都领跑全市场；第五，估值水平上，经历大幅调整后，当前科创板和2012年创业板都回落至各自的历史低点，中长期配置性价比凸显；第六，筹码结构上，两者同样受益于打新收益回落，资金加速“掘金”存量；最后，资金配置上，2012年创业板和当前科创板都是机构低配。
此外，张启尧还提到了一些当前科创板较2021年创业板更“优质”的特点：2013年后创业板业绩高增在很大程度上依托大量外延并购重组，也随之形成了商誉“地雷”，而当前科创板高研发投入带来的业绩高速增长大概率更可持续；再比如，政策环境上，2012年创业板主要聚焦于“互联网+”，当前科创板则主要聚焦“硬科技”，政策支持力度也更强。
反方：科创板行情可能“昙花一现”
民生证券首席策略分析师牟一凌则旗帜鲜明地表示，当前科创板不是2012年创业板，更有可能是2021年1至2月的恒生科技指数“昙花一现”的行情。
牟一凌表示，部分投资者认为当前科创板已经具备成为2012年创业板的潜力。“我们不否认科创板估值已大幅降低的事实，但实际上，机构投资者在两个时点的认知是存在明显差异的。”
他认为，2012年至2015年创业板牛市背后也是投资者挖掘新产业趋势、凝聚新共识的过程，彼时创业板涉及行业在主板中并不被投资者所重仓。而当前投资者对于科创板的持仓，恰好与其在主板和创业板的配置行业高度重合。这更多类似2021年初港股互联网巨头和消费类核心资产之间的相似与关联。
牟一凌总结，未来对科创板的相对乐观假设是复制2021年1至2月的恒生科技股行情，即基于某种“刻舟求剑”的共识带来的市场大幅波动，对投资者带来极大的交易难度。
“真正历史级别的机会，往往会启动于不被共识认可的领域中。”牟一凌强调。
他认为，当下海外能源的短缺和价格上行正在加速，大宗商品之间的关联性正在逐步显现。三大资源（能源、金属、运输）仍然是未来表现更好的主线，而部分价值股（区域银行、房地产）的修复也即将重启，成长的机遇挖掘与边际交易不应逆长期趋势而行。
共识：“稳增长”主线仍受关注
除了对科创板的分歧之外，机构普遍认同的是：稳增长主线在未来一段时间仍是资金较为关注的焦点。
中信证券策略团队表示，一方面，预计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹。一揽子稳增长政策的传导性和执行力提升，政策效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，6月将步入加速修复阶段。
另一方面，外资对A股的风险偏好将持续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益为代表的资金仓位仍处于偏低水平；后续随着基本面快速修复和市场共识强化，外部扰动逐步缓解等，将驱动增量资金接力入场。
中信证券认为，A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段，建议投资者继续坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。
中金公司策略团队则认为，随着前期悲观预期得到一定的修复，市场可能逐步进入基本面修复的验证阶段。后续上升空间需要更多基本面催化剂，尤其是盈利预期的环比改善。
中金公司建议投资者继续关注3条主线：“稳增长”或有政策支持的领域，如基建、建材、汽车及住房相关产业；部分估值不高的高股息领域，如基础设施、电力及公用事业、水电等；基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域，如农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，以及光伏等行业。
对于科创板后续走势，机构展开了“针锋相对”的讨论：有机构认为科创板有望重现2012年创业板牛市行情；同时也有机构表示，科创板可能会像2021年2月港股行情一样“昙花一现”。除了对科创板的分歧，中金中信两大头部机构对后市热点的观点较为一致：稳增长主线在未来一段时间仍会受市场关注。
正方：科创板有望引领市场走强
兴业证券首席策略分析师张启尧表示，当前的科创板或许会类似2012年创业板。在经历去年下半年以来的系统性调整后，未来随着海外因素扰动逐步褪去、国内经济的聚焦点从短期的“稳增长”“防风险”重回长期“独立自主”“高质量发展”，科创板有望率先引领市场走出底部，成为新一轮上涨行情的引领者。
具体来看，张启尧从七个方面论证当前科创板与2012年的创业板在多个维度的类似之处：
第一，宏观环境上，当前科创板和2012年创业板所处的经济背景类似，同样经历企稳的过程；第二，政策环境上，从2012年的“调结构”到当前的“深化供给侧结构性改革”“科技自立自强”，核心都是经济转型升级；第三，定位和结构上，当前科创板和2012年创业板都是最契合各自时代发展需求、顺应经济转型升级方向的板块之一；第四，盈利状况上，依托政策、产业发展红利，当前科创板和2012年创业板业绩都领跑全市场；第五，估值水平上，经历大幅调整后，当前科创板和2012年创业板都回落至各自的历史低点，中长期配置性价比凸显；第六，筹码结构上，两者同样受益于打新收益回落，资金加速“掘金”存量；最后，资金配置上，2012年创业板和当前科创板都是机构低配。
此外，张启尧还提到了一些当前科创板较2021年创业板更“优质”的特点：2013年后创业板业绩高增在很大程度上依托大量外延并购重组，也随之形成了商誉“地雷”，而当前科创板高研发投入带来的业绩高速增长大概率更可持续；再比如，政策环境上，2012年创业板主要聚焦于“互联网+”，当前科创板则主要聚焦“硬科技”，政策支持力度也更强。
反方：科创板行情可能“昙花一现”
民生证券首席策略分析师牟一凌则旗帜鲜明地表示，当前科创板不是2012年创业板，更有可能是2021年1至2月的恒生科技指数“昙花一现”的行情。
牟一凌表示，部分投资者认为当前科创板已经具备成为2012年创业板的潜力。“我们不否认科创板估值已大幅降低的事实，但实际上，机构投资者在两个时点的认知是存在明显差异的。”
他认为，2012年至2015年创业板牛市背后也是投资者挖掘新产业趋势、凝聚新共识的过程，彼时创业板涉及行业在主板中并不被投资者所重仓。而当前投资者对于科创板的持仓，恰好与其在主板和创业板的配置行业高度重合。这更多类似2021年初港股互联网巨头和消费类核心资产之间的相似与关联。
牟一凌总结，未来对科创板的相对乐观假设是复制2021年1至2月的恒生科技股行情，即基于某种“刻舟求剑”的共识带来的市场大幅波动，对投资者带来极大的交易难度。
“真正历史级别的机会，往往会启动于不被共识认可的领域中。”牟一凌强调。
他认为，当下海外能源的短缺和价格上行正在加速，大宗商品之间的关联性正在逐步显现。三大资源（能源、金属、运输）仍然是未来表现更好的主线，而部分价值股（区域银行、房地产）的修复也即将重启，成长的机遇挖掘与边际交易不应逆长期趋势而行。
共识：“稳增长”主线仍受关注
除了对科创板的分歧之外，机构普遍认同的是：稳增长主线在未来一段时间仍是资金较为关注的焦点。
中信证券策略团队表示，一方面，预计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹。一揽子稳增长政策的传导性和执行力提升，政策效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，6月将步入加速修复阶段。
另一方面，外资对A股的风险偏好将持续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益为代表的资金仓位仍处于偏低水平；后续随着基本面快速修复和市场共识强化，外部扰动逐步缓解等，将驱动增量资金接力入场。
中信证券认为，A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段，建议投资者继续坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。
中金公司策略团队则认为，随着前期悲观预期得到一定的修复，市场可能逐步进入基本面修复的验证阶段。后续上升空间需要更多基本面催化剂，尤其是盈利预期的环比改善。
中金公司建议投资者继续关注3条主线：“稳增长”或有政策支持的领域，如基建、建材、汽车及住房相关产业；部分估值不高的高股息领域，如基础设施、电力及公用事业、水电等；基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域，如农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，以及光伏等行业。
【新疆男篮今夏首签诞生】新疆队一直都是CBA联赛中的顶级球队，他们之所以会那么强，主要还是因为新疆队非常有钱，之前他们基本在每一个休赛期都会斥巨资引进球员，不过就在新疆队夺冠之后，他们引援的步伐逐渐缓慢了下来，最关键的一点是当时新疆队把球队中夺冠功臣都交易了出去，新疆队的想法其实很简单，他们就是要围绕周琦来打造一支由年轻球员组成的球队，然而让球队没有想到的是现在周琦选择离开CBA联赛去NBL联赛打球了，这下子新疆队的状况就比较复杂了，这个赛季他们少了周琦之后连季后赛都没有打进去，这个成绩肯定无法让球队满意。
新疆队也许已经开始后悔放弃那些夺冠球员了，要是他们现在都留在球队的话，新疆队的实力绝对不至于那么弱，像西热力江、俞长栋、可兰白克这些球员这个赛季表现都是非常不错的，新疆队现在需要重新进行一番引援操作，不然的话下个赛季他们还是很难打进季后赛，对于一支传统豪强球队来说，进不去季后赛绝对是无法接受的成绩，下个赛季新疆队必须要有一定的变化。
近日有知名媒体人爆料新疆队的今夏首签已经诞生，他们引进了浙江队的主力四号位球员朱旭航，这笔交易算是今年休赛期至今为止最大的一笔交易了，朱旭航这名球员的能力非常强，特别是三分球能力方面，朱旭航很大一部分的得分占比是来自于三分球的，他在外线会给对手造成很大的压力，朱旭航将会顶薪的方式加盟新疆队，新疆队的实力将会大大增加。
说实话朱旭航这名球员和俞长栋还是有些类似的，俞长栋也是一名联盟一流的四号位球员，不过可惜的是当年新疆队选择将俞长栋给交易了出去，现在他们又签下了朱旭航，这笔球员交易看上去有点拆东墙补西墙的味道，但仔细想想，新疆队当年交易俞长栋的时候根本就没有想到周琦会离开球队，所以这个事情也不能算是新疆队的判断失误，他们确实没有办法未卜先知。
不管怎么说，下个赛季新疆队的球员阵容都将得到较大的补强，据悉除了朱旭航之外，新疆队还在考虑联盟中的其他球员，这个休赛期他们将重新被贴上土豪疆的标签，朱旭航这名球员的价值绝对是不低的，今年被交易的球员中可能没有人能够超越朱旭航的价值，毕竟他属于联盟四强球队中的一名主力球员，新疆队能够签下朱旭航是让球迷们非常兴奋的一个好消息。
#新疆男篮# #CBA# #在微博浏览体育#
新疆队也许已经开始后悔放弃那些夺冠球员了，要是他们现在都留在球队的话，新疆队的实力绝对不至于那么弱，像西热力江、俞长栋、可兰白克这些球员这个赛季表现都是非常不错的，新疆队现在需要重新进行一番引援操作，不然的话下个赛季他们还是很难打进季后赛，对于一支传统豪强球队来说，进不去季后赛绝对是无法接受的成绩，下个赛季新疆队必须要有一定的变化。
近日有知名媒体人爆料新疆队的今夏首签已经诞生，他们引进了浙江队的主力四号位球员朱旭航，这笔交易算是今年休赛期至今为止最大的一笔交易了，朱旭航这名球员的能力非常强，特别是三分球能力方面，朱旭航很大一部分的得分占比是来自于三分球的，他在外线会给对手造成很大的压力，朱旭航将会顶薪的方式加盟新疆队，新疆队的实力将会大大增加。
说实话朱旭航这名球员和俞长栋还是有些类似的，俞长栋也是一名联盟一流的四号位球员，不过可惜的是当年新疆队选择将俞长栋给交易了出去，现在他们又签下了朱旭航，这笔球员交易看上去有点拆东墙补西墙的味道，但仔细想想，新疆队当年交易俞长栋的时候根本就没有想到周琦会离开球队，所以这个事情也不能算是新疆队的判断失误，他们确实没有办法未卜先知。
不管怎么说，下个赛季新疆队的球员阵容都将得到较大的补强，据悉除了朱旭航之外，新疆队还在考虑联盟中的其他球员，这个休赛期他们将重新被贴上土豪疆的标签，朱旭航这名球员的价值绝对是不低的，今年被交易的球员中可能没有人能够超越朱旭航的价值，毕竟他属于联盟四强球队中的一名主力球员，新疆队能够签下朱旭航是让球迷们非常兴奋的一个好消息。
#新疆男篮# #CBA# #在微博浏览体育#
6月5日（周日）晚间A股上市公司重大事项资讯公告汇总如下：
【上市公司事项公告】
1、8连板宝塔实业：公司相关业务中无汽车前轴业务。
2、派林生物：持有公司股份5.2651%的股东航运健康拟清仓减持。
3、冠盛股份：拟发行可转债icon募资不超过6.0165亿元。
4、中环装备：拟购买中国环保所持有的环境科技100%股权。
5、徐家汇icon：公司主要经营场所已恢复营业。
6、道通科技：三名股东拟合计减持不超过1.92%股份。
7、金智科技icon：中标国家电网公司配网项目。
8、信立泰：签署抗新冠病毒小分子口服药CDMO技术服务及委托生产协议。
9、东方电子icon：中标国家电网6.43亿元项目。
10、华钰矿业：终止非公开发行股票事项。
11、中国宝安：鲲鹏资本战略入股，间接持有9.79%股份。
12、药明康德：预计第二季度收入仍将实现此前公告的63-65%的增长。
13、万胜智能：预计中标国家电网4.52亿元项目，约占公司2021年度经审计的营业收入的82.67%。
14、康希诺icon：终止与辉瑞icon有关MCV4疫苗产品的推广合作。
15、科兴制药：与信立泰签署抗新冠病毒小分子口服药CDMO技术服务及委托生产协议。
16、凯美特气icon：子公司例行停车检修完成并复产。
17、可立克：拟购买海光电子10%股权 取得其控制权。
18、北方稀土：控股子公司华星稀土拟吸收合并控股子公司科日稀土。
19、金力永磁：包头基地一期项目预计今年6月底达产。
20、北方稀土：国家节能标准化示范创建项目顺利通过验收。
【重要资讯公告】
1、中国石油建成我国首条零碳沙漠公路。
2、全国多地发放消费券 释放消费潜力。
3、山东港口日照港二公司前5月转水货源量超去年全年。
4、自贸港建设拉动海南外贸快速增长。
【游资看点】
1、涤纶行业受疫情影响显著，海外方面，1-4月份，企业订单量与2021年同期相比明显减少，边际改善预期显现。同时，行业集中度也不断提高，整合加速，未来两年涤纶产能扩张有望放缓，预计2023/24年长丝产能增速明显回落，分别为4.9%/4.8%。得益于政策优势、产业链优势及技术优势，长期受益，该行长期看好龙头涤纶企业。
2、从分项指数上看，需求回升、订单增多，库存周转加快，服务价格和从业人员企稳、总体预期向好。从企业规模看，大中型物流企业恢复较快，小微型物流企业恢复相对滞后。后期随着疫情防控形势进一步好转、助企纾困政策发挥效果和更多稳增长政策的落地实施，物流行业整体景气水平有望进一步回升。
3、2022年的科创或成为引领新一轮上行的主线方向：1)宏观环境上，经济同样正经历一个从下行到企稳的过程。但随着经济逐渐开始复苏，国内的聚焦点将从短期的“稳增长”、“防风险”重回长期“独立自主”、“高质量发展”。2)政策环境上，当前中美大国博弈背景下，推动科技创新、实现科技自立自强是时代的需求，科创板也将肩负起推动经济转型升级、加速科技创新重任。一如2012年，政策持续加码“调结构”、“互联网+icon”加速经济转型，创业板也恰逢其会，肩负时代使命、趁势而起。3)定位和结构上，科创板定位清晰，聚焦“硬科技”赛道，主要覆盖电子、电气设备、机械设备、计算机、生物医药等行业。4)盈利水平上，2021年一季度以来科创板业绩便持续领跑市场。并且，在高研发投入的支撑下或更具持续性。5)估值水平上，经历大幅调整后，已有近4成的科创板个股股价低于发行价，科创50指数从高位调整至今几乎腰斩，估值也处于历史低点，中长期配置性价比凸显。6)资金配置上，当前科创板仍是机构低配、“人少的地方”，且加仓的方向明确。尤其是，2021年下半年以来，在科创板遭遇大幅调整的情况下，市场仍在逆势增配。7)筹码结构上，科创板打新收益回落有望加速资金“掘金”存量。
4、疫情明显改善后前期的各项政策将集中起效，预计6月起国内经济快速修复，政策合力催化资金接力，A股中期行情将持续数月。一方面，预计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹，稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导性和执行力提升，前期积蓄政策的效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，在6月将步入加速修复阶段。另一方面，外资对A股的风险偏好将持续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益icon为代表的资金仓位仍处于偏低水平；后续随着基本面快速修复强化市场共识，外部扰动逐步缓解，国内政策合力显现将催化增量资金接力入场。A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段，建议继续坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。
【上市公司事项公告】
1、8连板宝塔实业：公司相关业务中无汽车前轴业务。
2、派林生物：持有公司股份5.2651%的股东航运健康拟清仓减持。
3、冠盛股份：拟发行可转债icon募资不超过6.0165亿元。
4、中环装备：拟购买中国环保所持有的环境科技100%股权。
5、徐家汇icon：公司主要经营场所已恢复营业。
6、道通科技：三名股东拟合计减持不超过1.92%股份。
7、金智科技icon：中标国家电网公司配网项目。
8、信立泰：签署抗新冠病毒小分子口服药CDMO技术服务及委托生产协议。
9、东方电子icon：中标国家电网6.43亿元项目。
10、华钰矿业：终止非公开发行股票事项。
11、中国宝安：鲲鹏资本战略入股，间接持有9.79%股份。
12、药明康德：预计第二季度收入仍将实现此前公告的63-65%的增长。
13、万胜智能：预计中标国家电网4.52亿元项目，约占公司2021年度经审计的营业收入的82.67%。
14、康希诺icon：终止与辉瑞icon有关MCV4疫苗产品的推广合作。
15、科兴制药：与信立泰签署抗新冠病毒小分子口服药CDMO技术服务及委托生产协议。
16、凯美特气icon：子公司例行停车检修完成并复产。
17、可立克：拟购买海光电子10%股权 取得其控制权。
18、北方稀土：控股子公司华星稀土拟吸收合并控股子公司科日稀土。
19、金力永磁：包头基地一期项目预计今年6月底达产。
20、北方稀土：国家节能标准化示范创建项目顺利通过验收。
【重要资讯公告】
1、中国石油建成我国首条零碳沙漠公路。
2、全国多地发放消费券 释放消费潜力。
3、山东港口日照港二公司前5月转水货源量超去年全年。
4、自贸港建设拉动海南外贸快速增长。
【游资看点】
1、涤纶行业受疫情影响显著，海外方面，1-4月份，企业订单量与2021年同期相比明显减少，边际改善预期显现。同时，行业集中度也不断提高，整合加速，未来两年涤纶产能扩张有望放缓，预计2023/24年长丝产能增速明显回落，分别为4.9%/4.8%。得益于政策优势、产业链优势及技术优势，长期受益，该行长期看好龙头涤纶企业。
2、从分项指数上看，需求回升、订单增多，库存周转加快，服务价格和从业人员企稳、总体预期向好。从企业规模看，大中型物流企业恢复较快，小微型物流企业恢复相对滞后。后期随着疫情防控形势进一步好转、助企纾困政策发挥效果和更多稳增长政策的落地实施，物流行业整体景气水平有望进一步回升。
3、2022年的科创或成为引领新一轮上行的主线方向：1)宏观环境上，经济同样正经历一个从下行到企稳的过程。但随着经济逐渐开始复苏，国内的聚焦点将从短期的“稳增长”、“防风险”重回长期“独立自主”、“高质量发展”。2)政策环境上，当前中美大国博弈背景下，推动科技创新、实现科技自立自强是时代的需求，科创板也将肩负起推动经济转型升级、加速科技创新重任。一如2012年，政策持续加码“调结构”、“互联网+icon”加速经济转型，创业板也恰逢其会，肩负时代使命、趁势而起。3)定位和结构上，科创板定位清晰，聚焦“硬科技”赛道，主要覆盖电子、电气设备、机械设备、计算机、生物医药等行业。4)盈利水平上，2021年一季度以来科创板业绩便持续领跑市场。并且，在高研发投入的支撑下或更具持续性。5)估值水平上，经历大幅调整后，已有近4成的科创板个股股价低于发行价，科创50指数从高位调整至今几乎腰斩，估值也处于历史低点，中长期配置性价比凸显。6)资金配置上，当前科创板仍是机构低配、“人少的地方”，且加仓的方向明确。尤其是，2021年下半年以来，在科创板遭遇大幅调整的情况下，市场仍在逆势增配。7)筹码结构上，科创板打新收益回落有望加速资金“掘金”存量。
4、疫情明显改善后前期的各项政策将集中起效，预计6月起国内经济快速修复，政策合力催化资金接力，A股中期行情将持续数月。一方面，预计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹，稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导性和执行力提升，前期积蓄政策的效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，在6月将步入加速修复阶段。另一方面，外资对A股的风险偏好将持续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益icon为代表的资金仓位仍处于偏低水平；后续随着基本面快速修复强化市场共识，外部扰动逐步缓解，国内政策合力显现将催化增量资金接力入场。A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段，建议继续坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。
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