#每日一庚##中庚基金为什么坚持低估值价值投资策略#
中庚基金始终坚持低估值价值投资策略，风格坚定不漂移。我们坚定低估值策略的原因主要有如下三点。
首先，股票的预期回报源于企业自身的盈利和现金流，在基本面不变的情况下，任何资产买便宜的比买贵的预期回报会更高、风险更小。反之，再优质的公司，估值高时买入，预期收益会降低、风险也会提高。在低估值价值投资策略体系下，股票投资的超额收益必须用低估值解释，通过低估值下现金流的回报获得超额收益。
第二，一些高估值公司虽然ROE很高但其实是很难持续的。理论上如能足够长时间地维持高ROE，估值高是没问题的，但真实世界里“永续”的高ROE、高增长的公司应该是不存在的。极高ROE、快速增长的公司可能会面临成长天花板、竞争与周期性风险、垄断等政策风险。
第三，在估值定价上，高估值股票比较脆弱，基本面稍有风险，就会形成蝴蝶效应，预期大幅下降；对宏观环境比较敏感和脆弱，比如很多高估值股票很依赖流动性，一旦流动性发生微妙变化，高估值支持的基础可能就不复存在。另外，由于高估值高预期的存在，风险和收益是不对称性的，一旦出现问题，会出现巨大亏损；同时即使不出问题，预期收益率也是有限的。而低估值资产具有相反的风险收益特征，甚至对市场具有非常强的反脆弱性。
中庚基金坚持低估值价值投资策略，我们坚信无论顺境逆境，在暗潮涌动的投资世界中只有保持独立客观、冷静思考，才有望赚到与认知匹配的收益，在长久的投资生涯中生存下来。
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。
中庚基金始终坚持低估值价值投资策略，风格坚定不漂移。我们坚定低估值策略的原因主要有如下三点。
首先，股票的预期回报源于企业自身的盈利和现金流，在基本面不变的情况下，任何资产买便宜的比买贵的预期回报会更高、风险更小。反之，再优质的公司，估值高时买入，预期收益会降低、风险也会提高。在低估值价值投资策略体系下，股票投资的超额收益必须用低估值解释，通过低估值下现金流的回报获得超额收益。
第二，一些高估值公司虽然ROE很高但其实是很难持续的。理论上如能足够长时间地维持高ROE，估值高是没问题的，但真实世界里“永续”的高ROE、高增长的公司应该是不存在的。极高ROE、快速增长的公司可能会面临成长天花板、竞争与周期性风险、垄断等政策风险。
第三，在估值定价上，高估值股票比较脆弱，基本面稍有风险，就会形成蝴蝶效应，预期大幅下降；对宏观环境比较敏感和脆弱，比如很多高估值股票很依赖流动性，一旦流动性发生微妙变化，高估值支持的基础可能就不复存在。另外，由于高估值高预期的存在，风险和收益是不对称性的，一旦出现问题，会出现巨大亏损；同时即使不出问题，预期收益率也是有限的。而低估值资产具有相反的风险收益特征，甚至对市场具有非常强的反脆弱性。
中庚基金坚持低估值价值投资策略，我们坚信无论顺境逆境，在暗潮涌动的投资世界中只有保持独立客观、冷静思考，才有望赚到与认知匹配的收益，在长久的投资生涯中生存下来。
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。
BMW M总是能创造无穷的魅力与极富情感的驾趣，正如BMW M殿堂核心成员全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车上市后市场的火热表现，充分印证了M高性能家族不同凡响的品牌魅力。两款新车以大胆张扬的美学设计、激情澎湃的运动性能、开拓创新的智能科技开启了新时代高性能车进阶之路，完美诠释了BMW M对“运动驾趣”的执着与坚持，以及BMW M强大的产品实力和品牌吸引力。
即日起至11月21日到北京运通兴宝购买全新BMW M3或全新BMW M4双门轿跑车，即享限时购车尊享礼遇，详情请咨询北京运通兴宝
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
不敛锋芒，尽显高性能美学
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车别出心裁的设计不仅是对经典致敬，更赋予两款新车摩登主义气息，凸显其自内而外的运动潮流感。同时其造型又与全新BMW 3系及全新BMW 4系双门轿跑车有明显区隔。
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
M的张扬个性与强大性能，被全新一代车型的外观设计展现的淋漓尽致。充满张力的全新M双线型进气格栅霸气十足，搭配向前倾斜的前灯设计，呈现出蓄势待发之势。发动机罩上拱起的线条犹如肌肉绷紧后所显露的青筋，勾勒出极具力量感的前脸，使其所到之处无不表现出卓尔不群的非凡个性。而经过全新演绎的M专属前后包围、贯穿前后的黑色侧裙、后视镜、尾翼、后扩散器、鲨鱼腮设计等处，进一步强调了其独一无二的非凡性能，再配合双边四出100mm的排气尾管与碳纤维车顶，令车辆的运动潜力一目了然。
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
内饰风格与大胆张扬的外观遥相呼应，营造出强烈的运动风范。车厢内，驾驶者目之所及均充满BMW个性化定制的专属M设计元素，引人注目的便是双拼色设计的前排M碳纤维座椅，座椅不仅带发光M Logo标识和电动调节功能，还将赛车的包裹性与轻量化结构、长途驾驶舒适性和豪华做工出色地结合在一起。此外，M多功能真皮方向盘上配有红色M按钮和碳纤维换挡拨片、中控台上的红色启动/熄火按钮、M专属仪表和抬头显示/主题，进一步突出了鲜明的M特质，完美诠释了BMW M车型所应享受的豪华与运动氛围。
BMW M还针对两款新车专属设计了圣保罗黄和曼岛绿金属漆，进一步强调了车辆的个性化特征。两种专属车漆在阳光照射下散发着酷似赛博朋克般的激情快感，透过视觉神经不断挑逗驾驶者的驾驶欲望。而当车辆处于阴凉处时，观感逐渐偏靠莫兰迪风格，给人一种豆绿色和荧光黄的即视感，为本就个性的外观赋予了更为独特的视觉感官。
性能悍将，再掀运动狂潮
更快、更强，每一代BMW M3和M4的性能实力从未令人失望。新一代车型搭载了M专属3.0升直列六缸双涡轮增压发动机，并大量运用了源自BMW M4 GT3赛车发动机技术，一举将输出功率提升至510马力，峰值扭矩达到650牛·米，令百公里加速时间缩短至3.5秒，加速性能堪比超跑。
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
动静相宜，驾乘体验更臻新境。全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车将运动与豪华的驾驶质感完美结合，无论是市区低速行驶还是山路、高速偶尔小躁一下，两款新车的动力反馈都令人印象深刻。尤其是8速M Steptronic手自一体变速箱高效的传动效率，不仅带来了更低的燃油消耗，同时保证车辆低扭充足，低速行驶更舒适。而当深踩一脚时，变速箱又能及时响应，将发动机转速保持在极佳区间，全力释放澎湃动力。
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
值得一提的是，M xDrive智能全轮驱动系统是首次应用于BMW M3和M4车型中，为车辆的加速性能提供了强大保障。这套四驱系统可实现纯粹后驱与四驱的无缝切换，无论你是热衷劈弯，还是喜欢直线加速，都能充分满足你的驾驭需求。两款新车还配备了集成刹车系统以及创新复合刹车盘设计，有效降低簧下质量。令车辆无论是日常短距离行驶还是自驾出游，亦或是在赛道上挑战性能，均可掌控自如。
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
智能新思，令驾控游刃有余
BMW M加速数字化转型，在全新BMW M3和全新BMW M4双门轿跑车上得到了充分的展示。两款新车首次配备了M Drive Professional “随车教练”以及集成显示，这一创新功能的引入让更多驾驭者可轻松发挥出车辆的操控，为纯粹驾驶赋予更多乐趣。
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
该功能集成了三大硬核科技，为车辆提供了M漂移分析、M圈速计时和M牵引力控制调节。通过实际体验，十级可调的M牵引力控制调节备受好评。驾驶者可根据自身驾驶技术、路面情况自行选择牵引力等级，可精细的调整车辆的弯道性能，令驾控更具挑战。此外，M漂移分析与M圈速计时器则会分别记录车辆在漂移与赛道竞速过程中的多项数据，令驾驶者可清晰直观的了解车辆动态数据与竞速成绩。
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车开启
驾控永远是M的精髓，而BMW M3和M4作为M品牌的图腾，在驾驶乐趣方面，总能为我们不断带来惊喜，保持着傲视群雄的实力。随着全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车的推出，BMW M高性能家族在华阵容空前强大，在售车型扩充至11款，充分彰显了BMW M家族在各大高性能细分领域的领导地位。
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M的张扬个性与强大性能，被全新一代车型的外观设计展现的淋漓尽致。充满张力的全新M双线型进气格栅霸气十足，搭配向前倾斜的前灯设计，呈现出蓄势待发之势。发动机罩上拱起的线条犹如肌肉绷紧后所显露的青筋，勾勒出极具力量感的前脸，使其所到之处无不表现出卓尔不群的非凡个性。而经过全新演绎的M专属前后包围、贯穿前后的黑色侧裙、后视镜、尾翼、后扩散器、鲨鱼腮设计等处，进一步强调了其独一无二的非凡性能，再配合双边四出100mm的排气尾管与碳纤维车顶，令车辆的运动潜力一目了然。
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内饰风格与大胆张扬的外观遥相呼应，营造出强烈的运动风范。车厢内，驾驶者目之所及均充满BMW个性化定制的专属M设计元素，引人注目的便是双拼色设计的前排M碳纤维座椅，座椅不仅带发光M Logo标识和电动调节功能，还将赛车的包裹性与轻量化结构、长途驾驶舒适性和豪华做工出色地结合在一起。此外，M多功能真皮方向盘上配有红色M按钮和碳纤维换挡拨片、中控台上的红色启动/熄火按钮、M专属仪表和抬头显示/主题，进一步突出了鲜明的M特质，完美诠释了BMW M车型所应享受的豪华与运动氛围。
BMW M还针对两款新车专属设计了圣保罗黄和曼岛绿金属漆，进一步强调了车辆的个性化特征。两种专属车漆在阳光照射下散发着酷似赛博朋克般的激情快感，透过视觉神经不断挑逗驾驶者的驾驶欲望。而当车辆处于阴凉处时，观感逐渐偏靠莫兰迪风格，给人一种豆绿色和荧光黄的即视感，为本就个性的外观赋予了更为独特的视觉感官。
性能悍将，再掀运动狂潮
更快、更强，每一代BMW M3和M4的性能实力从未令人失望。新一代车型搭载了M专属3.0升直列六缸双涡轮增压发动机，并大量运用了源自BMW M4 GT3赛车发动机技术，一举将输出功率提升至510马力，峰值扭矩达到650牛·米，令百公里加速时间缩短至3.5秒，加速性能堪比超跑。
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动静相宜，驾乘体验更臻新境。全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车将运动与豪华的驾驶质感完美结合，无论是市区低速行驶还是山路、高速偶尔小躁一下，两款新车的动力反馈都令人印象深刻。尤其是8速M Steptronic手自一体变速箱高效的传动效率，不仅带来了更低的燃油消耗，同时保证车辆低扭充足，低速行驶更舒适。而当深踩一脚时，变速箱又能及时响应，将发动机转速保持在极佳区间，全力释放澎湃动力。
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值得一提的是，M xDrive智能全轮驱动系统是首次应用于BMW M3和M4车型中，为车辆的加速性能提供了强大保障。这套四驱系统可实现纯粹后驱与四驱的无缝切换，无论你是热衷劈弯，还是喜欢直线加速，都能充分满足你的驾驭需求。两款新车还配备了集成刹车系统以及创新复合刹车盘设计，有效降低簧下质量。令车辆无论是日常短距离行驶还是自驾出游，亦或是在赛道上挑战性能，均可掌控自如。
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BMW M加速数字化转型，在全新BMW M3和全新BMW M4双门轿跑车上得到了充分的展示。两款新车首次配备了M Drive Professional “随车教练”以及集成显示，这一创新功能的引入让更多驾驭者可轻松发挥出车辆的操控，为纯粹驾驶赋予更多乐趣。
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驾控永远是M的精髓，而BMW M3和M4作为M品牌的图腾，在驾驶乐趣方面，总能为我们不断带来惊喜，保持着傲视群雄的实力。随着全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车的推出，BMW M高性能家族在华阵容空前强大，在售车型扩充至11款，充分彰显了BMW M家族在各大高性能细分领域的领导地位。
如何选到一只好基金？
图：基金的“五看原则”
1、看管理人：
基金经理经验是否丰富；
是否经历过完整牛熊期。
2、看风格：
优秀的业绩取决于优秀的选股逻辑和理念；
看风格，其实是看基金经理能否知行合一、保持风格稳定不漂移。
3、看规模：
规模是相对概念，规模适中便于操作，但也不能认为规模大的产品就不好；
观察管理能力和规模是否匹配。
4、看排名：
观察长期排名是否靠前；
高手大多是长期主义者。
5、看机制：
观察基金公司是否有健全的投研机制，能否提供专业、全面的研究支撑；
观察基金公司的考核引导，是否是长期导向。
资料来源：兴证财富
当基金的数量超过股票的数量，我们应该如何去选择适合自己的基金呢？这里简单总结了一个权益类基金筛选的五看原则：
一方面，投资者在挑选基金时需综合考虑管理人、排名、风格、规模和机制等因素；另一方面，如果要想获得长期的投资回报，那么评价体系也应着眼于长期。
相关信息来源于市场公开材料，仅供参考，不构成投资决策依据。投资有风险，投资需谨慎。
#如何挑选好基金##选基金的原则##小白如何选好基金#
图：基金的“五看原则”
1、看管理人：
基金经理经验是否丰富；
是否经历过完整牛熊期。
2、看风格：
优秀的业绩取决于优秀的选股逻辑和理念；
看风格，其实是看基金经理能否知行合一、保持风格稳定不漂移。
3、看规模：
规模是相对概念，规模适中便于操作，但也不能认为规模大的产品就不好；
观察管理能力和规模是否匹配。
4、看排名：
观察长期排名是否靠前；
高手大多是长期主义者。
5、看机制：
观察基金公司是否有健全的投研机制，能否提供专业、全面的研究支撑；
观察基金公司的考核引导，是否是长期导向。
资料来源：兴证财富
当基金的数量超过股票的数量，我们应该如何去选择适合自己的基金呢？这里简单总结了一个权益类基金筛选的五看原则：
一方面，投资者在挑选基金时需综合考虑管理人、排名、风格、规模和机制等因素；另一方面，如果要想获得长期的投资回报，那么评价体系也应着眼于长期。
相关信息来源于市场公开材料，仅供参考，不构成投资决策依据。投资有风险，投资需谨慎。
#如何挑选好基金##选基金的原则##小白如何选好基金#
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