【华侨城(亚洲):文旅+科技产业圈投资,站在新周期的起点上】
刚刚过去的3月份,对于资本市场和房地产行业来说,或许都是非同寻常的转折点。也许当大家回望时会发现,以此为分界线,我们站在了新周期的起点上。而这个新周期,区别于以往的最大特点就是,发展逻辑变了。

1、政策强力维稳,地产股春意浓浓

近期,房地产企业年报相继披露,尽管整体业绩依然相当疲弱,但上市公司的股价表现却是涨势喜人。有心的投资者可能会问,为什么会有这样看似矛盾的现象?这恐怕还要从3月中旬的那次会议说起。

3月16日,在经历了连续两天的A股大跌、港股大跌和中概股大跌之后,市场信心已降至冰点,国务院金融委召开专题会议提出,要及时研究和提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案。同日,中国银保监会、证监会、财政部等多部委重磅发声,释放出强烈的维稳信号。随后,A股、港股和中概股绝地反弹,在香港上市的内地房地产板块集体飙升,多只内房股应声大涨。以华侨城(亚洲)控股有限公司(股份代码:3366.HK)为例,这支股票就在短短3个交易日内(3.16~3.18)录得了约24%的涨幅。

3月17日,合肥首轮集中土地竞拍升温,19宗土地拍卖揽金148亿人民币,其中一宗地最高引来了23家房企同时竞争,另有11宗地因竞拍过于激烈而遭遇拍卖熔断。

来自政策层面的强力刺激,强劲的市场反弹,久违的激烈角逐,令资本市场和房地产市场同时迸发出浓浓暖意。

不过,尽管暖风频吹,但我们也要注意到,国务院金融委的专题会议同时也提到要“提出向新发展模式转型的配套措施”。而稍早前,由国务院发布的《政府工作报告》中也强调了房地产要“探索新的发展模式”,促进行业良性循环和健康发展。政策层面传达的信号不言自明。所以,对于理性的投资者来说,短期的股价上涨固然可喜,但同时也要关注和把握未来的投资方向。

前面提到的华侨城(亚洲),是国资委直管的大型央企华侨城集团旗下唯一境外上市平台。华侨城集团位列全球主题公园集团第三、亚洲第一,华侨城(亚洲)则是该集团旗下一家相当有特色的上市公司。在“探索新的发展模式”逻辑下,这家公司依托“地产+投资”双轮驱动的战略,相互协同,相互赋能,在谋求转型的地产企业中相当有代表性。

接下来,笔者就以这家公司为例,分析房地产行业新周期的新逻辑。

2、另类的华侨城(亚洲):发展逻辑在变

不同于一般的房地产企业,华侨城(亚洲)是一家以综合开发为主,同时从事股权投资与基金业务的港股上市公司。依托于大股东华侨城集团的多元化经营优势、行业地位优势、品牌效应以及融资便利性,近年来,华侨城(亚洲)持续完善“文旅+科技产业生态圈投资”的业务模式,令其拥有不同于一般房地产公司的资源禀赋和业务特色,走出了一条独具特色的发展路子。

有别于传统房企“高负债-高扩张-强调控-强收缩”的业务模式,华侨城(亚洲)率先转型并确立了 “文旅+科技”产业生态圈投资的核心发展战略,从粗放式的“负债-扩张-收缩”转型为依靠金融服务能力的提升和文旅投资板块的深化,不断优化资产结构,加大地产板块的调整优化,旨在不过重依赖房地产,以减小受单一行业的影响。通过加大文旅+科技投资,从而扩宽公司盈利渠道,增强了其综合开发主业的生命力和影响力。

该公司作为华侨城集团旗下唯一境外上市公司,以“立足粵港澳大湾区及长三角经济圈等优势区域”为业务开发战略,不刻意追求大规模、高扩张式的发展,而是通过广泛的外部合作以及联合投资等方式实现优势互补、风险控制;同时,通过聚合大股东华侨城在综合开发领域的资源与网络优势持续发力,推动整体综合开发业务稳健、高质量发展。

以华侨城(亚洲)在合肥开发的重点项目-合肥空港国际小镇为例,该项目占地9.2平方公里,是安徽省省级重点项目,将为有关集成电路基地、智能电动车产业园区及周边地区相关产业提供生活服务配套设施。该项目不仅将该公司土地储备提升到新的量级,也为其持续盈利奠定了基础。而类似综合开发项目的竞得,既是对核心战略的落实,也是综合角力的结果。

另一方面,在全球“碳中和”的大背景下,超越短期财务指标的社会责任投资(ESG)理念盛行,该公司综合开发、城镇化产业生态圈投资背后蕴藏的社会环境友好、产城融合等发展内核也与国家政策引导的房地产改革方向高度契合,不仅将强力支撑其业务的可持续发展,也为未来成为市场引领者打下坚实基础。

当前,国内房地产行业已经过了一年多的持续调整和全面收缩,有分析人士指出,随着投资逻辑的改变,类似华侨城(亚洲)这样有代表性的企业所处赛道的价值将被重新认知。

3、不同的成长性:投资赋能开发

前面提到,华侨城(亚洲)的发展模式中,有很重要的一个战略环节:产业生态圈投资,因此,股权投资和基金业务也是该公司相当重要的一条业务线。该公司对这块业务给与了这样的战略定位:“文旅+科技”的跨境投资与资产管理。过去一年来,华侨城(亚洲)围绕综合开发主业延伸的投资业务线堪称多点开花。

– 今年1月份,该公司斥资1.42亿元参投(占股9.5%)的国内知名IP品牌公司德盈控股在香港上市,该公司目前已与华侨城数个文旅项目形成合作。德盈控股旗下拥有B.Duck(小黄鸭)等具有强IP属性和消费属性的知名品牌,所属题材在港股市场具有稀缺性,意味着该公司有望从中获得良好的投资收益。

– 去年6月,该公司下属全资子公司侨城(亚洲)资管获发香港第4、9类金融牌照,有望与公司境内基金管理公司形成协同,进一步拓展投资标的范围,丰富投资手段和工具,向客户提供更加多元化的跨境资管服务,进一步打开国际市场。– 此外,该公司通过与地方政府引导基金合作,不断完善公司产业生态圈投资布局。目前,该公司管理及参与基金9支,管理及参与投资总规模约43.7亿人民币,累计投资项目共47个。目前已完成天立教育、同城艺龙的股权退出;持有德盈控股、民生教育、易居企业以及禹洲地产等4家香港上市公司股权。截至目前,2021年投资的逸动科技当年实现了近两倍的估值增长。

自2019年以来,该公司持续获得投资行业多项大奖:2020年中国国资投资机构50强(清科)、2020年度粵港澳大湾区最佳创业投资机构TOP 30(投中)、2019-2020年度中国文化产业投资机构十佳投资机构(融资中国)、2020-2021年度中国大消费最具成长性投资机构(融资中国)、2020-2021年度中国文化产业最佳CVC(融资中国)等。

可以看到,作为一家非典型的房地产公司,“地产+投资”的双轮驱动策略已成为该公司显著区别于一般地产公司的特征。随着综合开发业务与投资板块的深化融合,公司的前期投入正逐步迈进收获期,华侨城(亚洲)也显现出区别于传统房企的成长性。

4、“后疫情”时代:新模式新机遇

从财务状况来看,近年来,随着投资业务持续赋能综合开发,华侨城(亚洲)在保持了稳健财务增长的前提下,持续获取新的增长动能。

最新发布的2021年财报显示,该公司去年实现收入约人民币14.74亿元(人民币,下同),同比增加12.83%;其中该公司基金管理费收入同比大幅增长21.95%,投资管理业务的产出效应显现。随着该公司近年来持续转型,不断加大“文旅+科技”投资的举措已初见成效。对于下一步的发展规划,将以“调结构、强能力、拓资源、转赛道”的开发思路为引领,积极把握“后疫情”时代文旅行业消费升级、文旅产业数字化、文旅城镇化产品等趋势性投资机会;加快存量资产盘活、优化资产结构和财务资源配置;提质增效,加强风险防控,进一步完善精细化管理;重点聚焦“文旅+科技”等领域进行投资布局,进一步夯实战略转型的成果。

股权投资及基金管理业务方面,将依托华侨城的产业资源优势,加强与政府引导基金、市场化母基金、上市公司合作,扩大主动基金管理规模;聚焦智慧城市、智能家居、文旅新科技等新业态方向,布局行业头部机构,筛选、储备具有成长潜力的优质投资标的;加强产融结合和价值赋能,提升基金管理能力;助推新业务、新业态的孵化培育。

站在“十四五”开局的新起点,中国房地产行业、中国文旅产业都将在“内循环”的推进中将得到全新的发展机遇。可以预期,以拥有新的发展模式的华侨城(亚洲)为代表的企业,将获得更大的发展机会和发展空间。

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关于神和人之间的“爱”
——整理自《爱的艺术》第二章第三节第五小节,原书著者艾里希·弗洛姆

在本节,作者首先阐述了“神”这一宗教概念的发展历程,并通过分析信仰者性格结构的变化,诠释了“神”这一概念在不同的发展阶段对人的特殊意义。接着,作者从这个讨论中引出了东西方哲学的冲突,并讨论了这两种哲学-宗教立场对社会的影响。最后,作者将话题引回宗教发展和人性格的联系,并指出了神爱和人爱在本质上的一致性。下面将展开描述。

从心理学角度来看,神的爱同人的爱有许多相似之处:神爱同人爱的目的一样,都是为了寻求联结;神体现了人的最高价值,即一种至善至美。因此,分析神的概念时,首先应分析人的性格结构。

神的形象,经历了从自然力量(如雷电、火焰)到人造偶像(如将泥塑的手工品看作神),最后再到人本身(如佛祖、上帝)的过程。而在神人同形的阶段,作者发现了两个维度上的发展:第一,神内在性别的发展;第二,人的性格不断走向成熟。这两点决定了神的本质,以及神爱的形式。

神内在性别的发展表现为:人类的社会从母系社会发展到了父系社会,宗教中神的形象也从以母亲为主(圣母)发展到了以父亲为主(上帝)。在父系社会的宗教发展中,随着人性格的成熟,其对神的理解又进一步深入:在单神宗教中,神从一个专制的父亲最终变为了绝对虚无的概念,即人只能知道什么不是神,而不能知道什么是神;在神秘主义体系中,也存在一种精神境界,为人的精神力量和追求救赎的努力赋予意义;在无神论体系中,人生命的意义是人自己赋予的,爱、理性、正义等范畴都是人在进化过程中发展出的内心力量。

虽然作者不以宗教观点思考,并认为神只是特定历史时期人类最高价值追求的体现,但是作者相信,单神主义宗教和无神论的终极意义并不相互排斥——即同为追求真理和统一。至此,作者又引出了东西方哲学的冲突,来解释单神宗教和无神论这两个看似互为矛盾的理论为何具有统一性。

西方的主流逻辑概念来源于亚里士多德哲学,其基础为同一律(A是A)、矛盾律(A不是非A)和排中律(A不能既是A又是非A,也不能既不是A也不是非A)。而和这种逻辑对立的是悖论逻辑,即A既可能是A也可能是非A,既可能不是A也可能不是非A。这种逻辑在中国和印度等国家占主导地位。悖论逻辑强调人只能在矛盾中感受现实而无法理解现实的不可知论,在这种逻辑下的神不是一个肯定的实体,而是不断否定的过程。因此,追求对神的理解不如在行动中体验和神的统一。这种逻辑导致两种结果:一是强调包容,因为世上没有绝对的真理;二是重视人的升华,信仰和科学一同发展,在行动中体验统一,而这样阻碍了科学的发展。相反,西方的主流哲学强调思考和理解,并导致如下结果:一方面发展严格的教条,不以行动为目的,而以相信为目的;一方面又独立发展科学,旨在挖掘真正正确的思想。

最后,作者指出人对父母的爱和对神的爱是紧密联系的——同宗教信仰者类似,孩子首先渴求母爱,之后又渴求父爱,到了全面成熟的阶段,则在内心中分别建立起父亲和母亲的良知(详见本书第二章第二节)。神的概念,从部落首领发展到国王、再发展到绝对虚无的成熟状态,而在每个人的心中,存留着此发展的每一阶段。哪一个阶段的神的概念在一个人心中起决定性作用,要看这个人的人格发展到了哪一个程度。渴求母亲无条件爱的人,可能认为神是包容万物的圣母;渴求父亲威严指引的人,则可能认为神是严厉而正义的君主;渴求精神解放的人,则可能认为神就是践行爱、理性、正义等原则的人本身。

一个肯定的结论是,一个人对神的爱的本质符合其对人的爱的本质。然而,人的人格是和社会结构紧密联系着的,主体对他人的爱通常被社会的公序良俗所合理化,爱的本质常常受到掩盖。研究神爱与人爱,要从个体和社会的角度进行详尽的分析。

三月~ 3.27,考博结束!人生中所有的升学考试都经历过了,完整!虽然结果可能很差很差!
3.30,姥爷走了!我突然意识到,我以后再也见不到他了,他从我的生活里消失了,我开始思考死亡的意义!
考博,让我明白,假装努力是没有意义的,要学会思考!虽然试题偏了,其实还是脑袋里空空,我认清了自己!
死亡,让我明白,长大就是很残酷,很残酷,要和亲近的人,最爱的人经历许多次生离死别,所以要珍惜一切缘分,我可能可能会回家工作吧,我要守着我的爸爸妈妈,我的亲人们!
准备考博的这50多天,自认为过的还比较充实,是很有意义的一段经历,我会记得,也会感恩。
我还是情绪不够稳定,对别人缺乏耐心,要努力改正。
我有时候只记得别人的好,却忘了自己也是因为付出了才得到回馈的,而且付出的更多,事后又很后悔劝劝自己,理性对待别人,不要一昧的付出。
很感恩白同学提供我手机和张同学提供给我资料,请她们吃饭让我自己在心里觉得与她们两清了。可是,平时我也付出了很多帮助啊!!!!不许计较!!!!!以后少承诺!!!!
三月结束了,好的坏的都留在三月吧!晚安~[月亮] https://t.cn/A66OUAMU


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