【重视管理方式（1）】
有人说："世界上最成功的投资家肯定是一名出色的股票买家。"但这话用在巴菲特身上并不适宜,因为他的真正能力在于挑选公司,而不是股票。
巴菲特一再强调：在投资中,投资人要关注的是企业,而不是市场,选择股票的本质是选择公司。
"在投资过程中,我们应该把自己看成是企业分析师,而不是市场分析师,也不是宏观经济分析师,甚至也不是证券分析师……最终,我们的经济命运将取决于我们所拥有的企业的经济命运,无论我们的所有权是部分的还是全部的。
"投资人必须了解一些公司,包括一些产业,否则就根本没法知道公司的管理究竟使用哪种方式。"
巴菲特曾风趣地比喻说自己选择投资目标的态度如同选择结婚对象一样："在伯克希尔所有的投资活动中,最让我和查理兴奋的是买入一家由我们喜爱、相信且敬重的人管理的、具有非常出众的经济前景的卓越企业。这种买入机会难得一见,但我们始终在寻找。在寻找的过程中,我们的态度与寻找终身伴侣的态度完全相同：我们需要积极的行动、高昂的兴趣和开放的思维,但并不需要急于求成。
"投资很像选择心爱的人。苦思冥想,列出一份你梦中的她需要具备的优点清单。然后找呀找呀,突然碰到了你中意的那个她,于是你们就结合了。"
巴菲特考虑收购一家公司的时候,他会严肃地考察公司管理者的品质。伯克希尔所购买的公司,都是由诚实和有能力的人进行管理的,经理职务则由巴菲特欣赏和信任的人担任。巴菲特苦苦寻求的公司要具备以下三个特征。
（1）管理者是理性的；
（2）管理者应当对股东坦诚；
（3）管理者应当能够拒绝制度规则。
巴菲特给一个经理的最高口头评价是这位经理能像公司其他人一样行事和思考。意思是这位经理不但能一直紧盯公司的基本目标,即提高股东的价值,还能理智地推进这一目标。巴菲特很欣赏这样的经理,他们能承担自己的责任,向股东彻底地、坦诚地汇报公司情况,并有勇气拒绝盲目地效仿同行。巴菲特给这些经理们的最高奖赏是让他们成为公司的股东。
在巴菲特看来,最重要的管理行为是公司资金的分配。因为随着时间的流逝,资金的分配决定着股东的价值。如何分配公司的利润才是合理的？是进行再投资,还是向股东分配红利？利润分配的合理性是至关重要的。
"合理性是巴菲特管理伯克希尔的有力武器,合理地分配利润把他和别人的公司严格区分开来,因为其他公司根本不具备这种合理性。"《财富》杂志的卡罗尔·鲁密斯说。
巴菲特认为,如何分配公司的利润,除了取决于公司的管理理念之外,还有一个决定性的因素,那就是公司所处生命周期。随着公司在不同阶段的发展,公司的增长率、销售、收入以及现金流都会发生巨大的变化。公司在发展时期,由于试验和生产新产品以及开发市场,会投入大量资金；在第二阶段,处于赢利时期的公司成长非常迅速,这个时候,公司必须保留所有收入,并通过借贷资金或是发行证券来为公司提供资金支持。第三阶段,公司发展到成熟时期,会出现增长速度放慢的现象,公司经营得到的现金收入高于其发展阶段所需资金和运行成本；第四阶段,公司的销售收入会减少,但公司的现金仍然过剩。在第三和第四阶段,就产生了如何分配这些利润的问题。
如果把这些过剩的现金全部用于再投资,就能够产生高于一般水平的证券回报,即高于资金成本的回报。那么,公司就应当保留所有的利润进行再投资。这是唯一符合逻辑的做法。然而,大多数企业往往是把低于平均水平的资金成本再投入到公司中,保留公司的收入,虽然这是完全不合理的,但却是非常普遍的做法。
如果一家公司在产生一般水平或低于一般水平的投资回报的情况下,仍能获得多余的现金收入的话,这家公司可以有三个选择：
（1）公司可以忽视所存在的问题,继续以低于一般水平的回报比率再投资；
（2）公司可以收购其他公司,以求增长；
（3）公司可以把利润返还给股东。
巴菲特就是在这几种条件下密切关注公司领导者的行动。观察他们会不会采取理性的行动。
那些不顾投资回报低于一般水平而坚持再投资的倡导者相信,这种情况只是暂时的。他们相信凭借强大的管理能力,能够改善公司的获利状况,股东们也会被领导者的这种预言所迷惑。而公司如果继续忽略这种情况,其现金就会逐渐成为一种无用的资源,股价会迅速下跌。而这些投资回报低、持有大量现金并且股价又低的公司,往往会引来许多金融大鳄收购公司,这也正是公司当前领导者失掉管理权的前兆。为了保护自己,公司领导者一般会选择第二种方式：通过收购其他公司来追求自身的增长。
适时地宣布公司的收购计划,通常会起到刺激股东和驱走恶意收购者的作用。但巴菲特对这种"买"增长的做法,持的是怀疑态度。原因是这种收购通常是在极不理性的状态下进行的,即动用了"过高的价格"达成了交易。而领导者在管理自己公司的同时,还需要整合并管理新的公司。在这种情况下,领导者很容易作出错误的决策,这种昂贵的错误代价,无论是对公司还是对股东来说,都会是一个不小的打击。
对此,巴菲特的建议是：如果一家公司的现金逐渐增多,而投资又无法获得高于一般水平的回报,公司领导者唯一合理并且负责的做法就是：把这些钱返还给股东。具体方案可以是提高股息、多分红和公司股票回购几种方式。
在一般人看来,只要股东们能从股息和红利中得到现金,就有机会寻找回报更高的投资机会。这应该是一笔非常不错的交易,因为许多人认为股息提高标志着公司的运营情况良好。但巴菲特却不这么认为,他的理由是：衡量一种利润分配是否合理的最可靠标准是要看这种分配方式是否真的能给股东带来收益,而不是表面上看去的结果。
几十年来,伯克希尔·哈撒韦公司从投资中获得了巨额的回报,如果伯克希尔公司把收益作为股息分配给股东,股东们会被误导。然而,伯克希尔公司并没有分配股息,股东们对此也无异议。巴菲特曾经就此询问过股东们,分配股息红利有三种方式供他们选择。
（1）把公司所有收入再投资到公司中,不做现金分配；
（2）分配适度的股息；
（3）按照美国行业典型的比率分配股息。
结果88％的股东愿意选择继续采用目前的运行方式：他们同意巴菲特把全部收益实施再投资。伯克希尔的股东们对巴菲特非常信任。
如果说股息的价值有时会被误解,那么向股东回购股票的返还收入方式就更是如此了。可以看出,这种方式对股东的好处在许多方面是间接的、无形的和非即时的。
巴菲特认为,公司回购股票的效果具有两面性。
（1）股票以低于其内在价值的价格被出售,那么这种回购就是一笔不错的交易；
（2）公司股票的市价假定是每股50美元,而其内在价值为100美元,那么公司每购买一股都是以1美元的支出获得2美元的内在价值。这种交易对股东来说非常有利。
如果公司领导者在股市上大量回购股票,更进一步表明他们的最大兴趣是成为公司股东,而不是漠不关心地扩大公司结构。这种姿态会向市场发送出良好的信号,并能够吸引其他一些正在寻求有良好管理、能提高股东福利的投资者加以关注。股东们通常会在这种回购股票行动中得到两次回报：一次是来自市场上的公开收购行为；第二次是由于投资者们对公司产生兴趣,从而对股价的上涨发挥了积极作用。
有人说："世界上最成功的投资家肯定是一名出色的股票买家。"但这话用在巴菲特身上并不适宜,因为他的真正能力在于挑选公司,而不是股票。
巴菲特一再强调：在投资中,投资人要关注的是企业,而不是市场,选择股票的本质是选择公司。
"在投资过程中,我们应该把自己看成是企业分析师,而不是市场分析师,也不是宏观经济分析师,甚至也不是证券分析师……最终,我们的经济命运将取决于我们所拥有的企业的经济命运,无论我们的所有权是部分的还是全部的。
"投资人必须了解一些公司,包括一些产业,否则就根本没法知道公司的管理究竟使用哪种方式。"
巴菲特曾风趣地比喻说自己选择投资目标的态度如同选择结婚对象一样："在伯克希尔所有的投资活动中,最让我和查理兴奋的是买入一家由我们喜爱、相信且敬重的人管理的、具有非常出众的经济前景的卓越企业。这种买入机会难得一见,但我们始终在寻找。在寻找的过程中,我们的态度与寻找终身伴侣的态度完全相同：我们需要积极的行动、高昂的兴趣和开放的思维,但并不需要急于求成。
"投资很像选择心爱的人。苦思冥想,列出一份你梦中的她需要具备的优点清单。然后找呀找呀,突然碰到了你中意的那个她,于是你们就结合了。"
巴菲特考虑收购一家公司的时候,他会严肃地考察公司管理者的品质。伯克希尔所购买的公司,都是由诚实和有能力的人进行管理的,经理职务则由巴菲特欣赏和信任的人担任。巴菲特苦苦寻求的公司要具备以下三个特征。
（1）管理者是理性的；
（2）管理者应当对股东坦诚；
（3）管理者应当能够拒绝制度规则。
巴菲特给一个经理的最高口头评价是这位经理能像公司其他人一样行事和思考。意思是这位经理不但能一直紧盯公司的基本目标,即提高股东的价值,还能理智地推进这一目标。巴菲特很欣赏这样的经理,他们能承担自己的责任,向股东彻底地、坦诚地汇报公司情况,并有勇气拒绝盲目地效仿同行。巴菲特给这些经理们的最高奖赏是让他们成为公司的股东。
在巴菲特看来,最重要的管理行为是公司资金的分配。因为随着时间的流逝,资金的分配决定着股东的价值。如何分配公司的利润才是合理的？是进行再投资,还是向股东分配红利？利润分配的合理性是至关重要的。
"合理性是巴菲特管理伯克希尔的有力武器,合理地分配利润把他和别人的公司严格区分开来,因为其他公司根本不具备这种合理性。"《财富》杂志的卡罗尔·鲁密斯说。
巴菲特认为,如何分配公司的利润,除了取决于公司的管理理念之外,还有一个决定性的因素,那就是公司所处生命周期。随着公司在不同阶段的发展,公司的增长率、销售、收入以及现金流都会发生巨大的变化。公司在发展时期,由于试验和生产新产品以及开发市场,会投入大量资金；在第二阶段,处于赢利时期的公司成长非常迅速,这个时候,公司必须保留所有收入,并通过借贷资金或是发行证券来为公司提供资金支持。第三阶段,公司发展到成熟时期,会出现增长速度放慢的现象,公司经营得到的现金收入高于其发展阶段所需资金和运行成本；第四阶段,公司的销售收入会减少,但公司的现金仍然过剩。在第三和第四阶段,就产生了如何分配这些利润的问题。
如果把这些过剩的现金全部用于再投资,就能够产生高于一般水平的证券回报,即高于资金成本的回报。那么,公司就应当保留所有的利润进行再投资。这是唯一符合逻辑的做法。然而,大多数企业往往是把低于平均水平的资金成本再投入到公司中,保留公司的收入,虽然这是完全不合理的,但却是非常普遍的做法。
如果一家公司在产生一般水平或低于一般水平的投资回报的情况下,仍能获得多余的现金收入的话,这家公司可以有三个选择：
（1）公司可以忽视所存在的问题,继续以低于一般水平的回报比率再投资；
（2）公司可以收购其他公司,以求增长；
（3）公司可以把利润返还给股东。
巴菲特就是在这几种条件下密切关注公司领导者的行动。观察他们会不会采取理性的行动。
那些不顾投资回报低于一般水平而坚持再投资的倡导者相信,这种情况只是暂时的。他们相信凭借强大的管理能力,能够改善公司的获利状况,股东们也会被领导者的这种预言所迷惑。而公司如果继续忽略这种情况,其现金就会逐渐成为一种无用的资源,股价会迅速下跌。而这些投资回报低、持有大量现金并且股价又低的公司,往往会引来许多金融大鳄收购公司,这也正是公司当前领导者失掉管理权的前兆。为了保护自己,公司领导者一般会选择第二种方式：通过收购其他公司来追求自身的增长。
适时地宣布公司的收购计划,通常会起到刺激股东和驱走恶意收购者的作用。但巴菲特对这种"买"增长的做法,持的是怀疑态度。原因是这种收购通常是在极不理性的状态下进行的,即动用了"过高的价格"达成了交易。而领导者在管理自己公司的同时,还需要整合并管理新的公司。在这种情况下,领导者很容易作出错误的决策,这种昂贵的错误代价,无论是对公司还是对股东来说,都会是一个不小的打击。
对此,巴菲特的建议是：如果一家公司的现金逐渐增多,而投资又无法获得高于一般水平的回报,公司领导者唯一合理并且负责的做法就是：把这些钱返还给股东。具体方案可以是提高股息、多分红和公司股票回购几种方式。
在一般人看来,只要股东们能从股息和红利中得到现金,就有机会寻找回报更高的投资机会。这应该是一笔非常不错的交易,因为许多人认为股息提高标志着公司的运营情况良好。但巴菲特却不这么认为,他的理由是：衡量一种利润分配是否合理的最可靠标准是要看这种分配方式是否真的能给股东带来收益,而不是表面上看去的结果。
几十年来,伯克希尔·哈撒韦公司从投资中获得了巨额的回报,如果伯克希尔公司把收益作为股息分配给股东,股东们会被误导。然而,伯克希尔公司并没有分配股息,股东们对此也无异议。巴菲特曾经就此询问过股东们,分配股息红利有三种方式供他们选择。
（1）把公司所有收入再投资到公司中,不做现金分配；
（2）分配适度的股息；
（3）按照美国行业典型的比率分配股息。
结果88％的股东愿意选择继续采用目前的运行方式：他们同意巴菲特把全部收益实施再投资。伯克希尔的股东们对巴菲特非常信任。
如果说股息的价值有时会被误解,那么向股东回购股票的返还收入方式就更是如此了。可以看出,这种方式对股东的好处在许多方面是间接的、无形的和非即时的。
巴菲特认为,公司回购股票的效果具有两面性。
（1）股票以低于其内在价值的价格被出售,那么这种回购就是一笔不错的交易；
（2）公司股票的市价假定是每股50美元,而其内在价值为100美元,那么公司每购买一股都是以1美元的支出获得2美元的内在价值。这种交易对股东来说非常有利。
如果公司领导者在股市上大量回购股票,更进一步表明他们的最大兴趣是成为公司股东,而不是漠不关心地扩大公司结构。这种姿态会向市场发送出良好的信号,并能够吸引其他一些正在寻求有良好管理、能提高股东福利的投资者加以关注。股东们通常会在这种回购股票行动中得到两次回报：一次是来自市场上的公开收购行为；第二次是由于投资者们对公司产生兴趣,从而对股价的上涨发挥了积极作用。
参加个青蓝计划晕晕乎乎的
也不知道挑选人标准是什么
别的区参加人基本是学代、后备干部、项目负责人
不知道怎么选的我，通过什么渠道选的
面试的时候也是一脸懵，但咱也不敢问
感觉自己很弱小，虽然不是啥也听不懂
但是看着别人观点清晰，能说会道的，压力好大
唯一欣慰的是在年龄上占些优势
不知道到了同样年纪，能不能像她们一样[awsl][awsl][awsl]
也不知道挑选人标准是什么
别的区参加人基本是学代、后备干部、项目负责人
不知道怎么选的我，通过什么渠道选的
面试的时候也是一脸懵，但咱也不敢问
感觉自己很弱小，虽然不是啥也听不懂
但是看着别人观点清晰，能说会道的，压力好大
唯一欣慰的是在年龄上占些优势
不知道到了同样年纪，能不能像她们一样[awsl][awsl][awsl]
911，一触即发的……
9月11号上午八点多钟，北京鼓楼桥北“日易晶盛菜市场”熙熙攘攘。摩肩擦踵的人流走向自己选定的摊位，准备为家庭厨房挑选菜品。
突然一声“你来打我呀”的吼叫，打破了虽不宁静但还算和谐的市场氛围。走近一看，原来是一位老人跟一位卖“姜、蒜”的小伙子，正眼对眼、胸贴胸激烈对骂。战争，一触即发！
起因很简单。老人在小伙子摊位挑了一块姜、四头蒜，交给小伙子称重算钱。小伙子称完后说：“姜10元，蒜11元，共21元。”老人用微信刷码付完钱，接过递来的塑料袋一看，姜还是原来那块姜，蒜却繁殖了，4头变成12头。老人不乐意了，说：“我买四头蒜，怎么变12头了，有你这样做生意的吗？”小伙子说：“我只是加了1头”，老人说：“我只挑了4头”，就这样吵起来了。后来围观的人多起来，小伙子有点绷不住劲说：“算了，你重新挑4头吧。”小伙子接过老人挑的4头蒜称完说：“4.5元”，然后退钱给老人。事情本来可以结束了，没想到又生枝节，不知是算错还是有意，本应退还6.5元，小伙子却给老人5.5元。老人一生气，骂架再次拉开序幕而且升级。有几位和小伙子交好的摊主跑过来助威，对老人开始撕逼式的谩骂，肢体接触已然在所难免。这时旁边有人对老人说：“他们是一伙的，别吵了，免得挨打。”在几位老人和其它好心摊主的劝说下，事件终于平息。（双方对骂过程中的语言没必要叙述。）
事情很简单，就是小伙子偷梁换柱想多卖大蒜，老人不忿理论。而令人不解的是，对骂约半小时，没有一个管理员来处理，这才是导致事件升级，差点酿成大祸。一边是三四十岁的年轻人，一边是七十岁的老人，如果老人急火攻心或冲脑，一命呜呼。市场负责还是小伙子负责？如果小伙子负责，那一辈子挣的钱就打水漂了。
顺便说一点市场买菜攻略，请看到这篇文章的人，提醒一下家里买菜的老人，买菜买水果都得注意。
一是分量，感觉不对就去公平秤复称，少了马上回去交涉（不承认找管理员）。
二是数量，感觉有问题当面提出，多的不要（摊主添加进去的绝大部分品质都不好），倒出来重新挑选。
三是质量，摊主给你挑的必须亲自仔细检验（作者买芒果，挑了两个，摊主给挑了一个。我看一眼还行，谁知回家拿出来，皮好囊烂，一斤半重12块打水漂了。），以免破了财还生气。
四是活体类，挑好了就得盯紧点，防止摊主掉包。（卖鱼的会把你挑好的往地下一摔，然后捡起来开膛破肚收拾。你见到他的手是用力摔，却不知道他接近地面时轻轻放下去，然后从底下拿个头相差不多的死鱼或者死甲鱼给你。）
911，差点又是一个诅咒的日子。
在此申明：大部分商贩还是有良心的，没良心的请对号入座。
注：作者对文章内容负责。
9月11号上午八点多钟，北京鼓楼桥北“日易晶盛菜市场”熙熙攘攘。摩肩擦踵的人流走向自己选定的摊位，准备为家庭厨房挑选菜品。
突然一声“你来打我呀”的吼叫，打破了虽不宁静但还算和谐的市场氛围。走近一看，原来是一位老人跟一位卖“姜、蒜”的小伙子，正眼对眼、胸贴胸激烈对骂。战争，一触即发！
起因很简单。老人在小伙子摊位挑了一块姜、四头蒜，交给小伙子称重算钱。小伙子称完后说：“姜10元，蒜11元，共21元。”老人用微信刷码付完钱，接过递来的塑料袋一看，姜还是原来那块姜，蒜却繁殖了，4头变成12头。老人不乐意了，说：“我买四头蒜，怎么变12头了，有你这样做生意的吗？”小伙子说：“我只是加了1头”，老人说：“我只挑了4头”，就这样吵起来了。后来围观的人多起来，小伙子有点绷不住劲说：“算了，你重新挑4头吧。”小伙子接过老人挑的4头蒜称完说：“4.5元”，然后退钱给老人。事情本来可以结束了，没想到又生枝节，不知是算错还是有意，本应退还6.5元，小伙子却给老人5.5元。老人一生气，骂架再次拉开序幕而且升级。有几位和小伙子交好的摊主跑过来助威，对老人开始撕逼式的谩骂，肢体接触已然在所难免。这时旁边有人对老人说：“他们是一伙的，别吵了，免得挨打。”在几位老人和其它好心摊主的劝说下，事件终于平息。（双方对骂过程中的语言没必要叙述。）
事情很简单，就是小伙子偷梁换柱想多卖大蒜，老人不忿理论。而令人不解的是，对骂约半小时，没有一个管理员来处理，这才是导致事件升级，差点酿成大祸。一边是三四十岁的年轻人，一边是七十岁的老人，如果老人急火攻心或冲脑，一命呜呼。市场负责还是小伙子负责？如果小伙子负责，那一辈子挣的钱就打水漂了。
顺便说一点市场买菜攻略，请看到这篇文章的人，提醒一下家里买菜的老人，买菜买水果都得注意。
一是分量，感觉不对就去公平秤复称，少了马上回去交涉（不承认找管理员）。
二是数量，感觉有问题当面提出，多的不要（摊主添加进去的绝大部分品质都不好），倒出来重新挑选。
三是质量，摊主给你挑的必须亲自仔细检验（作者买芒果，挑了两个，摊主给挑了一个。我看一眼还行，谁知回家拿出来，皮好囊烂，一斤半重12块打水漂了。），以免破了财还生气。
四是活体类，挑好了就得盯紧点，防止摊主掉包。（卖鱼的会把你挑好的往地下一摔，然后捡起来开膛破肚收拾。你见到他的手是用力摔，却不知道他接近地面时轻轻放下去，然后从底下拿个头相差不多的死鱼或者死甲鱼给你。）
911，差点又是一个诅咒的日子。
在此申明：大部分商贩还是有良心的，没良心的请对号入座。
注：作者对文章内容负责。
✋热门推荐