阿里巴巴最近发布了财报，营收增速超过61%，达到809.2亿元，核心电商收入达到691.88亿元。

2018财年，阿里巴巴的营收达到了2503亿元，这是上个月底阿里巴巴提交美国SEC的20-F文件中披露的。

除了核心的财务数据，阿里巴巴在这份文件中宣布了一个重磅消息，但是却淹没在了枯燥的数据海洋里。

一、阿里调整VIE

在这份文件里，阿里巴巴进行了迄今为止最大的架构调整，对VIE的架构进行了一次彻底的修补。

阿里巴巴5个VIE中的4个，绝大多数股份是被马云和谢世煌拥有，现在的改革方向是，这些VIE持股公司最终将被阿里巴巴的高级管理人员控制，阿里巴巴的这次VIE架构改革，将在2019年最终完成，这次VIE架构调整也给其他互联网公司敲响了警钟：实行了20年的VIE架构并非完美，隐患需要及时被排除。

截至2018年3月31日，阿里巴巴在中国拥有大约500个子公司和分公司，在海外，这一数字是420个。

目前阿里巴巴的主要业务公司有6个，分别是淘宝（中国）软件有限公司、浙江天猫技术有限公司、浙江阿里巴巴云计算有限公司、阿里巴巴（中国）技术有限公司、浙江菜鸟供应链管理有限公司、优酷网络技术（北京）有限公司。

这些公司通过VIE架构被注册在开曼和英属维尔京群岛的5个VIE公司控制，马云和谢世煌控制了5个公司中的4个。唯一例外的是控制优酷的方式，马云和谢世煌通过阿里风险资本有限公司控制优酷实体66.67%的股份，另外33.33%被阿里另外两个员工持有。

调整前阿里巴巴VIE架构

通观阿里的VIE架构可以看出，创始人、董事局主席马云和谢世煌是阿里巴巴这艘巨无霸的名义控制者，这也造成了阿里股权的一个深层隐患：关键人风险。

阿里巴巴被马云和谢世煌两个人控制，一旦两人去世、离婚或者失踪，他们的继承者不一定就信守VIE的承诺。

这种风险并非杞人忧天，2011年优酷与土豆争抢美国上市的时候，因为土豆网CEO王微的离婚案件，生生绊住了土豆的上市进程。

VIE是一个妥协监管的产物，并不是一个在法律上无懈可击的架构，更何况，阿里巴巴这种体量的公司，上市时融资250亿美元创造历史，5000亿美元的市值足以让本来就不稳固的架构更加摇摇欲坠。

为了应对关键人风险，阿里巴巴改变VIE的架构，马云和谢世煌不再是主要的控制者，这5个实体公司将被阿里巴巴的在职高管控制。

具体的做法是两层架构，这5家实体VIE公司将被一家中国投资持股公司控制，这家投资持股公司又被两个有限合伙企业各控制50%的股份。阿里巴巴的合伙人或者高管们分别控制有限合伙企业。

调整之后阿里巴巴的VIE架构

【阿里公布2019财年第一季度财报 营收809.2亿元】近日，阿里巴巴集团公布2019财年第一季度财报。报告期内，阿里巴巴收入同比增长61%达到809.2亿元。核心电商业务收入达691.88亿元，同比增长61%。经调整EBITA（息税摊销前利润）为265.02亿元，核心电商业务经调整EBITA为327.97亿元，同比增长22%。
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8月23日，阿里巴巴对外公布了2019财年Q1财报。在该季度，阿里巴巴的营收和核心电商业务收入分别为809.20亿和691.88亿元，均同比增长61%。阿里巴巴已经连续6个季度保持超过55%的高速增长。本季度，阿里巴巴营收增长速率已经超出了彭博、路透等机构权威分析师的预期。在营收这一关键指标上，阿里巴巴以超过60%的增速引领全球互联网高科技企业。在全球最著名的互联网公司中（包括Facebook、N... https://t.cn/Rkna92j