【脱水】慧选脱水研报【第413期】-佳都科技(600728)
●佳都科技(600728)：视频AI技术多领域加速落地，自下而上提炼技术中台,横纵双向打开未来增长空间
摘要：
①深耕智慧城市与智能交通，行业积淀打造竞争优势。公司较早进入智慧城市与轨道交通业务。在智慧城市方面，公司进入公共安防领域,利用智能识别、海量存储搜索引擎等自主研发的核心科技建立视频监控平台。
②公司深耕人工智能领域，解决方案不断创新发展。公司主要有智能化轨道交通、智慧城市、ICT三大业务线。
③得益于适应性好、精度高等优势，AI正在多个领域加速落地。从公司来看，公司主攻计算机视觉和数字孪生技术。目前,公司在“IDPS城市交通大脑”“华佳Mos 智慧地铁平台”等产品上已经逐步应用数字孪生和智能仿真技术，为构建“孪生城市”的未来奠定基础。
④预计公司2021-2023 年分别实现收入61/76/95亿元，同比增长42%/25%/25%;实现归母净利润3.2/6.0/8.3 亿元，同比增长254%/84%/39%，首次覆盖，给予“买入”评级。
正文：
公司简介
深耕智慧城市与智能交通，行业积淀打造竞争优势。公司较早进入智慧城市与轨道交通业务，有大量成功项目案例。在智慧城市方面，公司2010年进入公共安防领域,利用智能识别、海量存储搜索引擎等自主研发的核心科技建立视频监控平台。
在智慧交通方面，股东佳都集团于2001年起已在新加坡开展轨道交通业务，公司于2012年承接了轨道交通业务，提供屏蔽门系统、地铁监控系统、地铁视频分析系统等产品。目前公司已在成都、广州、长沙等城市落地地铁全线路解决方案。
公司主营业务
公司深耕人工智能领域，解决方案不断创新发展。公司主要有智能化轨道交通、智慧城市、ICT三大业务线，具体来看:
1)智慧轨道交通利用人工智能、大数据等技术对车站开展智慧系统建设。主要功能包括自动化售检票、站台门、监控系统、轨道交通通信系统;
2)智慧城市以大数据处理技术和云服务为核心技术搭建大数据平台以实现城市可视化管理，产品涵盖公安监控视频平台、可实现车辆查询和轨迹检测的道路卡口大数据平台等;
3) ICT业务服务于企业的数字化升级，包括网 络及云计算产品与服务、IT综合服务两部分。公司未来业务重点聚焦于以智慧城市和轨交为主的AI技术的落地场景。
公司股权结构
行业积淀深厚，持续投入自研算法实现产业链爬升
公司是最早进入智慧城市与智慧轨交的企业之一，积累了深厚的行业know-how和场景数据。智慧城市方面，公司2010 年进入公共安防领域，项目覆盖40多个城市。智慧轨交方面，公司2004年从新加坡引进轨道交通数字化系统，目前已在多个城市落地地铁全线智慧解决方案。2018至2020年,在去除ICT业务之后，公司毛利率由18%提升至26%,实现从集成到自研的产业链爬升。我们认为，产业链爬升是公司深耕行业的必然发展，以场景落地能力为根基,公司形成了算法、解决方案、工程落地的全链路能力。未来随着自研比例提升与AI场景需求释放，公司业绩有望持续高增。
视频AI技术多领域加速落地，业绩拐点带来低估值的投资机遇
得益于适应性好、精度高等优势，AI正在多个领域加速落地。从公司来看，公司主攻计算机视觉和数字孪生技术: 1)紧抓智慧轨交与智慧城市场景。智慧轨交方面，公司应用人脸识别等AI技术，打造丰富场景功能。智慧城市方面，重点布局安防与交通领域。2)多方向探索AI落地场景。公司从2019 年开始布局数字孪生和智能仿真技术，从感知跨越至交互、预测业务涉及医疗、工厂等新场景。得益于供需的同步发展, 2021 年公司前三季度营收增速达36%，净利润增速达268%。而根据WIND一致预期，公司PE (2022E) 仅为32，业绩增速与估值的不匹配带来更大投资价值。
积极探索前沿技术,布局数字孪生城市
《“十四五”数字经济发展规划》提出要“完善城市信息模型平台和运行管理服务平台，因地制宜构建数字孪生城市”。公司早在2019年已经提出“数据智能、孪生城市”的概念，近几年在相关技术.上的累计研发支出超过10亿元，在数字孪生等关键技术及应用上取得数百项专利、软件知识产权。目前,公司在“IDPS城市交通大脑”“华佳Mos 智慧地铁平台”等产品上已经逐步应用数字孪生和智能仿真技术，为构建“孪生城市”的未来奠定基础。
自下而上提炼技术中台,横纵双向打开未来增长空间
公司在行业深厚落地经验的基础上提炼核心能力，一方面纵深加大AI算法技术研发投入;另一方面横向拓宽应用场景。
从纵向来看: 1)公司不断加大对业务协同领域公司的投资，以期形成“云”、“边”、“端”的软硬件产品体系。2)建立中央研究院打造AI、AR、数据技术中台，实现技术的快速迭代与复用。从横向来看，公司依托于三大技术中台，以标准化的算法为核心快速复用，未来有望形成覆盖多个城市治理场景的解决方案。
订单进入规模化实施阶段，自研产 品销售收入快速提升
1) 公司近3年新签和在手智能化订单已进入规模实施阶段,轨道交通、智慧城市等智能化项目按计划交付带动业务收入快速增长。2) 公司人工智能技术持续投入及转化落地，“智慧车站”、“IDPS 城市交通大脑”等高毛利率的自研智能化产品销售增长较快，带动公司整体毛利率水平提升。
盈利预测及投资建议
在AI+场景加速落地和政策催化下，公司有望借助行业经验和技术中台实现旧场景快速放量和新场景不断拓展。预计公司2021-2023 年分别实现收入61/76/95亿元，同比增长42%/25%/25%;实现归母净利润3.2/6.0/8.3 亿元，同比增长254%/84%/39%，首次覆盖，给予“买入”评级。
来源：
华安证券-佳都科技(600728)-《AI应用加速落地，智慧+步入收获期》。2022-1-26；
万联证券-佳都科技(600728)-《点评报告：利润增长超预期，收入质量不断提升》。2022-1-25；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●佳都科技(600728)：视频AI技术多领域加速落地，自下而上提炼技术中台,横纵双向打开未来增长空间
摘要：
①深耕智慧城市与智能交通，行业积淀打造竞争优势。公司较早进入智慧城市与轨道交通业务。在智慧城市方面，公司进入公共安防领域,利用智能识别、海量存储搜索引擎等自主研发的核心科技建立视频监控平台。
②公司深耕人工智能领域，解决方案不断创新发展。公司主要有智能化轨道交通、智慧城市、ICT三大业务线。
③得益于适应性好、精度高等优势，AI正在多个领域加速落地。从公司来看，公司主攻计算机视觉和数字孪生技术。目前,公司在“IDPS城市交通大脑”“华佳Mos 智慧地铁平台”等产品上已经逐步应用数字孪生和智能仿真技术，为构建“孪生城市”的未来奠定基础。
④预计公司2021-2023 年分别实现收入61/76/95亿元，同比增长42%/25%/25%;实现归母净利润3.2/6.0/8.3 亿元，同比增长254%/84%/39%，首次覆盖，给予“买入”评级。
正文：
公司简介
深耕智慧城市与智能交通，行业积淀打造竞争优势。公司较早进入智慧城市与轨道交通业务，有大量成功项目案例。在智慧城市方面，公司2010年进入公共安防领域,利用智能识别、海量存储搜索引擎等自主研发的核心科技建立视频监控平台。
在智慧交通方面，股东佳都集团于2001年起已在新加坡开展轨道交通业务，公司于2012年承接了轨道交通业务，提供屏蔽门系统、地铁监控系统、地铁视频分析系统等产品。目前公司已在成都、广州、长沙等城市落地地铁全线路解决方案。
公司主营业务
公司深耕人工智能领域，解决方案不断创新发展。公司主要有智能化轨道交通、智慧城市、ICT三大业务线，具体来看:
1)智慧轨道交通利用人工智能、大数据等技术对车站开展智慧系统建设。主要功能包括自动化售检票、站台门、监控系统、轨道交通通信系统;
2)智慧城市以大数据处理技术和云服务为核心技术搭建大数据平台以实现城市可视化管理，产品涵盖公安监控视频平台、可实现车辆查询和轨迹检测的道路卡口大数据平台等;
3) ICT业务服务于企业的数字化升级，包括网 络及云计算产品与服务、IT综合服务两部分。公司未来业务重点聚焦于以智慧城市和轨交为主的AI技术的落地场景。
公司股权结构
行业积淀深厚，持续投入自研算法实现产业链爬升
公司是最早进入智慧城市与智慧轨交的企业之一，积累了深厚的行业know-how和场景数据。智慧城市方面，公司2010 年进入公共安防领域，项目覆盖40多个城市。智慧轨交方面，公司2004年从新加坡引进轨道交通数字化系统，目前已在多个城市落地地铁全线智慧解决方案。2018至2020年,在去除ICT业务之后，公司毛利率由18%提升至26%,实现从集成到自研的产业链爬升。我们认为，产业链爬升是公司深耕行业的必然发展，以场景落地能力为根基,公司形成了算法、解决方案、工程落地的全链路能力。未来随着自研比例提升与AI场景需求释放，公司业绩有望持续高增。
视频AI技术多领域加速落地，业绩拐点带来低估值的投资机遇
得益于适应性好、精度高等优势，AI正在多个领域加速落地。从公司来看，公司主攻计算机视觉和数字孪生技术: 1)紧抓智慧轨交与智慧城市场景。智慧轨交方面，公司应用人脸识别等AI技术，打造丰富场景功能。智慧城市方面，重点布局安防与交通领域。2)多方向探索AI落地场景。公司从2019 年开始布局数字孪生和智能仿真技术，从感知跨越至交互、预测业务涉及医疗、工厂等新场景。得益于供需的同步发展, 2021 年公司前三季度营收增速达36%，净利润增速达268%。而根据WIND一致预期，公司PE (2022E) 仅为32，业绩增速与估值的不匹配带来更大投资价值。
积极探索前沿技术,布局数字孪生城市
《“十四五”数字经济发展规划》提出要“完善城市信息模型平台和运行管理服务平台，因地制宜构建数字孪生城市”。公司早在2019年已经提出“数据智能、孪生城市”的概念，近几年在相关技术.上的累计研发支出超过10亿元，在数字孪生等关键技术及应用上取得数百项专利、软件知识产权。目前,公司在“IDPS城市交通大脑”“华佳Mos 智慧地铁平台”等产品上已经逐步应用数字孪生和智能仿真技术，为构建“孪生城市”的未来奠定基础。
自下而上提炼技术中台,横纵双向打开未来增长空间
公司在行业深厚落地经验的基础上提炼核心能力，一方面纵深加大AI算法技术研发投入;另一方面横向拓宽应用场景。
从纵向来看: 1)公司不断加大对业务协同领域公司的投资，以期形成“云”、“边”、“端”的软硬件产品体系。2)建立中央研究院打造AI、AR、数据技术中台，实现技术的快速迭代与复用。从横向来看，公司依托于三大技术中台，以标准化的算法为核心快速复用，未来有望形成覆盖多个城市治理场景的解决方案。
订单进入规模化实施阶段，自研产 品销售收入快速提升
1) 公司近3年新签和在手智能化订单已进入规模实施阶段,轨道交通、智慧城市等智能化项目按计划交付带动业务收入快速增长。2) 公司人工智能技术持续投入及转化落地，“智慧车站”、“IDPS 城市交通大脑”等高毛利率的自研智能化产品销售增长较快，带动公司整体毛利率水平提升。
盈利预测及投资建议
在AI+场景加速落地和政策催化下，公司有望借助行业经验和技术中台实现旧场景快速放量和新场景不断拓展。预计公司2021-2023 年分别实现收入61/76/95亿元，同比增长42%/25%/25%;实现归母净利润3.2/6.0/8.3 亿元，同比增长254%/84%/39%，首次覆盖，给予“买入”评级。
来源：
华安证券-佳都科技(600728)-《AI应用加速落地，智慧+步入收获期》。2022-1-26；
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(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
顶级投资家31个做单方法：钱是“坐”着赚来的，不是靠操作赚来的
光年FX：金融分析师、财经媒体人、业余研究交易技术分析。掌握一手最新前沿科技资讯，向您分享最深度的行业洞见。以下内容来自Just2Trade捷仕。
斯坦利.克罗6个做单方法：
1.只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场。
2.紧张、寂寞、孤立、疑虑,甚至是莫名的恐惧,几乎是期货操作者的经常伴侣。
3.知者不言，言者不知。
4.入市点：趋势翻转时；盘整突破时；大势反弹或回吐45%～55%处。
5.趋势分析正确时，金字塔加码。
6.钱是“坐”着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。
大卫·德雷曼20个做单方法：
1.所谓逆向投资，即利用其他投资者的错误来寻找利润点，寻找那些因不被投资者关注而被低估的股票，同时回避那些因被投资者追捧而价值被高估的股票。
2.最终那些被低估的股票价值终究会被市场发现，而被高估的股票价格则会出现价值回归。
3.尽管股价最终趋向它的内在价值，行为障碍和判断障碍却会导致股票价值的低估或者高估。
4.如果市场口味改变，高市盈率的股票就很容易成为被抛弃的对象。
5.选出市盈率低于市场平均市盈率40%的股票。用低市盈率标准进行选股时应留有余地。
6.选择股息收益率保持较高并有增长可能的股票。高股息收益率有助于防止股价的大幅下跌，并增加投资回报率。
7.设一最低值、比较当前股息收益率与历史收益率。股息收益率选股标准通常筛选掉了高成长的小公司，因为它们需要全部资金进行运营和扩张，而不可能有足够的现金来派息。
8.如果把股息率设置一个绝对值作为标准，则这一数值不易过高，且不仅仅只包括那些派息比较高的传统产业。
9.由于公共事业资本开支有限，是一个相对稳定且成熟的行业，股息收益率往往高于标普500的 2-3倍(标准普尔500的平均股息收益率为1.7%)，因此，我们的标准设为1.5%，这一标准既有一定高度，又不至于排除了过多的行业.
10.股息支付率等于股息除以盈利，一般说来，过高的股息支付率可能对公司的长远发展不利。一般行业股息支付率不高于50%，公用事业不高于80%。
11.大公司亏损后东山再起的机会较大，市场对业绩反弹给出的未来受益折现值更高，且“做帐”的可能性比较小。通过观察，大公司很少破产。
12.当大公司业绩反弹时往往能吸引公众的注意，其股价能以更快的速度上涨，这将导致对一定盈利水平的公司价值高估。
13.仔细研读报表的附注部分，如果相对于一个公司对规模和所处行业来说附注太多，更应保持警惕。要根据自己的风险承受能力去衡量。投资者的阅历越少，越应该投资规模大的公司。
14.如果你想要选择总市值排名位于市场前列排名中10%的公司，那么公司总市值至少为22.5亿美元，这是大公司合理的选择标准。为了放宽合格公司的范围，通常选择位列排名前30%的公司。
15.强大的财务实力能够帮助不为市场喜爱的公司度过困难时期。强大的财务实力也为公司分红派息提供了保障。
16.同时考虑公司的长期债务和短期债务。衡量公司的长期债务的指标包括：负债所有者权益、长期负债率和资产负债率。选股时通常使用资产负债率，因为其同时考虑了长期负债和短期负债。一般金融和公共事业的负债水平要较消费品行业高。
17.逆向投资方法并不是只建议投资者购买那些低市盈率和高分红的股票，而是使用这些标准来找出那些股价定位有误的股票，这些股票并不仅仅是因为其未来有望增长和良好前景才具有吸引力。
18.当选择股票建立投资组合的时候，等量投资于10-12个行业的15-20只股票。
19.对于低市盈率选股标准，分散投资很重要，因为不同股票的投资回报率相差很大。仅仅投资一两只股票和行业，风险很大。集中投资要么成为市场的大赢家，要么就败得很惨。
20.最好的公司往往是最坏的投资，而最坏的公司也能成为最好的投资。
福斯特·佛莱斯5个做单方法：
1.市盈率水平决定是否买进一支股票。16倍是合理的水平，超过25倍他就不予考虑。即使某只股票成长率达40%，也不用40倍市盈率的价位去买。
2.不投资那些负债过高的企业，选择那些资产负债率低于30%的企业。一家企业举债经营虽然可以用最少的钱办最多的事，但这也是一把双刃剑，当举债预期与实际结果出现较大偏差就会因为债务而拖垮企业。
3.主营业务利润占比越高，说明企业利润来源越稳定，受偶然某一年的利润突然增大影响较少。进而投资者承担的风险也就越低。
4.利润率越高，这个企业赚钱能力越就越强，越值得投资。有一些企业，看似营业收入很高，但是利润却很低，那么只有不断的扩大营业收入才能增加利润，随着市场饱和度的提高，企业的经营将越来越难。
5.一旦发现了更好的公司，便强制性地替换现有的好的公司，即使现有的好的公司的回报为30％也在所不惜，因为新发现的更好的公司的回报可能为60％或更高。
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斯坦利.克罗6个做单方法：
1.只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场。
2.紧张、寂寞、孤立、疑虑,甚至是莫名的恐惧,几乎是期货操作者的经常伴侣。
3.知者不言，言者不知。
4.入市点：趋势翻转时；盘整突破时；大势反弹或回吐45%～55%处。
5.趋势分析正确时，金字塔加码。
6.钱是“坐”着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。
大卫·德雷曼20个做单方法：
1.所谓逆向投资，即利用其他投资者的错误来寻找利润点，寻找那些因不被投资者关注而被低估的股票，同时回避那些因被投资者追捧而价值被高估的股票。
2.最终那些被低估的股票价值终究会被市场发现，而被高估的股票价格则会出现价值回归。
3.尽管股价最终趋向它的内在价值，行为障碍和判断障碍却会导致股票价值的低估或者高估。
4.如果市场口味改变，高市盈率的股票就很容易成为被抛弃的对象。
5.选出市盈率低于市场平均市盈率40%的股票。用低市盈率标准进行选股时应留有余地。
6.选择股息收益率保持较高并有增长可能的股票。高股息收益率有助于防止股价的大幅下跌，并增加投资回报率。
7.设一最低值、比较当前股息收益率与历史收益率。股息收益率选股标准通常筛选掉了高成长的小公司，因为它们需要全部资金进行运营和扩张，而不可能有足够的现金来派息。
8.如果把股息率设置一个绝对值作为标准，则这一数值不易过高，且不仅仅只包括那些派息比较高的传统产业。
9.由于公共事业资本开支有限，是一个相对稳定且成熟的行业，股息收益率往往高于标普500的 2-3倍(标准普尔500的平均股息收益率为1.7%)，因此，我们的标准设为1.5%，这一标准既有一定高度，又不至于排除了过多的行业.
10.股息支付率等于股息除以盈利，一般说来，过高的股息支付率可能对公司的长远发展不利。一般行业股息支付率不高于50%，公用事业不高于80%。
11.大公司亏损后东山再起的机会较大，市场对业绩反弹给出的未来受益折现值更高，且“做帐”的可能性比较小。通过观察，大公司很少破产。
12.当大公司业绩反弹时往往能吸引公众的注意，其股价能以更快的速度上涨，这将导致对一定盈利水平的公司价值高估。
13.仔细研读报表的附注部分，如果相对于一个公司对规模和所处行业来说附注太多，更应保持警惕。要根据自己的风险承受能力去衡量。投资者的阅历越少，越应该投资规模大的公司。
14.如果你想要选择总市值排名位于市场前列排名中10%的公司，那么公司总市值至少为22.5亿美元，这是大公司合理的选择标准。为了放宽合格公司的范围，通常选择位列排名前30%的公司。
15.强大的财务实力能够帮助不为市场喜爱的公司度过困难时期。强大的财务实力也为公司分红派息提供了保障。
16.同时考虑公司的长期债务和短期债务。衡量公司的长期债务的指标包括：负债所有者权益、长期负债率和资产负债率。选股时通常使用资产负债率，因为其同时考虑了长期负债和短期负债。一般金融和公共事业的负债水平要较消费品行业高。
17.逆向投资方法并不是只建议投资者购买那些低市盈率和高分红的股票，而是使用这些标准来找出那些股价定位有误的股票，这些股票并不仅仅是因为其未来有望增长和良好前景才具有吸引力。
18.当选择股票建立投资组合的时候，等量投资于10-12个行业的15-20只股票。
19.对于低市盈率选股标准，分散投资很重要，因为不同股票的投资回报率相差很大。仅仅投资一两只股票和行业，风险很大。集中投资要么成为市场的大赢家，要么就败得很惨。
20.最好的公司往往是最坏的投资，而最坏的公司也能成为最好的投资。
福斯特·佛莱斯5个做单方法：
1.市盈率水平决定是否买进一支股票。16倍是合理的水平，超过25倍他就不予考虑。即使某只股票成长率达40%，也不用40倍市盈率的价位去买。
2.不投资那些负债过高的企业，选择那些资产负债率低于30%的企业。一家企业举债经营虽然可以用最少的钱办最多的事，但这也是一把双刃剑，当举债预期与实际结果出现较大偏差就会因为债务而拖垮企业。
3.主营业务利润占比越高，说明企业利润来源越稳定，受偶然某一年的利润突然增大影响较少。进而投资者承担的风险也就越低。
4.利润率越高，这个企业赚钱能力越就越强，越值得投资。有一些企业，看似营业收入很高，但是利润却很低，那么只有不断的扩大营业收入才能增加利润，随着市场饱和度的提高，企业的经营将越来越难。
5.一旦发现了更好的公司，便强制性地替换现有的好的公司，即使现有的好的公司的回报为30％也在所不惜，因为新发现的更好的公司的回报可能为60％或更高。
【纪要】华伍股份(300095)交流纪要20211108
1、业绩不稳定的原因
风电、港机在内的主营业务稳定，资本市场上投资的园林等成为了利润不稳定的主要因素。目前已经加强了资本市场上的风险控制。
2、风电市场方面
金风科技与西门子对比，度电的成本高于西门子。金风科技近年海外利润较低。目前各企业都在加速海外市场扩张，作为国内第一、世界第三的金风科技很早就推出了“两海战略”：海上和海外。海上风电被上海电气（主市场江苏）、明阳（主市场广东）、远景、中车（主市场山东）抢先占领。
3、“十四五”风电规划
明年金风13GW的开发。“十四五规划”每年新增50GW，2030年到8亿千瓦，今年风电市场大概在45GW左右。实际上国内实际进度一般会快于规划进度，据电科所估计，2030年的800GW计划会提前实现，预计提前至2027年或2028年。
4、3060计划
国家的三项举措：发展绿色能源、节能减排、碳交易。3060计划出来以后，公司考虑研发3MW的风力发电机。
5、风电厂的建设成本
风电机的成本较低，但配套设施的成本很高，包括了修路、基建、输电线、植被恢复、临时土地租用等，这些成本高于风电机的成本，大约占总成本的60%。在不考虑基础设施、土地征用、输电线路等成本的前提下，一台3MW的风机建设成本（包括升压站约50万，吊装约180万，风机价格约700万）大概1000万左右。千村万风项目可能会是以小型风机为主。
6、怎么评价三一重工
对三一比较有信心，未来能做到行业内的前三，有成本优势。三一重工的目标是想做就要做行业第一，三年时间做到100个亿。
7、海南不适合发展大规模的风力发电
8、如何看待下游企业的发展
金风的文化比较稳定，业务逐年扩张，重视上游供应商。上电、三一也都非常稳定。远景和明阳压力较大，明阳方面人员流动较大，家族管理作风较重。
9、今年业绩
制动器今年约17-18万台，风电占11-12万。军工方面利润有所增长，此次定增6个亿，其中3个亿是针对安德科技的项目。目前想新上复合材料项目，位于成都双流区。军工去年利润为三四千万左右，今年大概四千五百万左右。军工板块比较稳定，很难有较大增长。
10、轨交方面
比较不温不火，想弄轨道交通产业园，轨道交通的如果市场打开了，明年南昌四五号线地铁如果能做好，那么会进军福州、厦门等城市。目前最大的问题是资质问题。南昌地铁列车预计今年年底交车、明年形成收入，希望参与二号线架修。
11、风电业务
去年风电制动器出货10万台/ 套，配套的风力发电机3.4万台
转子制动器，一个风机配套两台。海上5.5MW风电的风轮锁销，一个风机上边有2-3个锁销。
国内做风机主机的都是企业的客户群体，华伍是主要供应商，金风占60%，明阳占70%，运达占80%。
一台制动器大概5万元，一套风机包含8到16台制动器。加上锁销等，一套系统价值7-10万左右。
13、海外扩张方面
西门子约定的价格不会变了，已经谈了3年价格（21至23年）。出口业务今年开始起量，方向是欧洲，包括西门子（在丹麦）、歌美飒（西班牙）。今年出口量大约两三千万，明年预计在此基础上翻两三倍。美国的业务扩张在运输方面遇到较大阻碍，叠加业务量较小、加征20%的关税因素，企业扩张意愿不强。印度方面投资风险较大。
14、生产方面
制动器去年供货18w台，风电制动器占10w台。今年预计供货与去年差不多，约为十七八万台，但利润率会有所提高。企业降低费用的举措生效，人均产值显著提高。去年利润1.3-1.4亿，预计今年能达到1.7-1.8亿。
15、上游涨价影响
面对材料成本上升，在传统行业港机、起重机加价约百分之十，毛利率约百分之四十。风电毛利率下降约五个点，大约30%左右。公司目标是守住10%的净利率。
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纪要文档：https://t.cn/A6xySovD
1、业绩不稳定的原因
风电、港机在内的主营业务稳定，资本市场上投资的园林等成为了利润不稳定的主要因素。目前已经加强了资本市场上的风险控制。
2、风电市场方面
金风科技与西门子对比，度电的成本高于西门子。金风科技近年海外利润较低。目前各企业都在加速海外市场扩张，作为国内第一、世界第三的金风科技很早就推出了“两海战略”：海上和海外。海上风电被上海电气（主市场江苏）、明阳（主市场广东）、远景、中车（主市场山东）抢先占领。
3、“十四五”风电规划
明年金风13GW的开发。“十四五规划”每年新增50GW，2030年到8亿千瓦，今年风电市场大概在45GW左右。实际上国内实际进度一般会快于规划进度，据电科所估计，2030年的800GW计划会提前实现，预计提前至2027年或2028年。
4、3060计划
国家的三项举措：发展绿色能源、节能减排、碳交易。3060计划出来以后，公司考虑研发3MW的风力发电机。
5、风电厂的建设成本
风电机的成本较低，但配套设施的成本很高，包括了修路、基建、输电线、植被恢复、临时土地租用等，这些成本高于风电机的成本，大约占总成本的60%。在不考虑基础设施、土地征用、输电线路等成本的前提下，一台3MW的风机建设成本（包括升压站约50万，吊装约180万，风机价格约700万）大概1000万左右。千村万风项目可能会是以小型风机为主。
6、怎么评价三一重工
对三一比较有信心，未来能做到行业内的前三，有成本优势。三一重工的目标是想做就要做行业第一，三年时间做到100个亿。
7、海南不适合发展大规模的风力发电
8、如何看待下游企业的发展
金风的文化比较稳定，业务逐年扩张，重视上游供应商。上电、三一也都非常稳定。远景和明阳压力较大，明阳方面人员流动较大，家族管理作风较重。
9、今年业绩
制动器今年约17-18万台，风电占11-12万。军工方面利润有所增长，此次定增6个亿，其中3个亿是针对安德科技的项目。目前想新上复合材料项目，位于成都双流区。军工去年利润为三四千万左右，今年大概四千五百万左右。军工板块比较稳定，很难有较大增长。
10、轨交方面
比较不温不火，想弄轨道交通产业园，轨道交通的如果市场打开了，明年南昌四五号线地铁如果能做好，那么会进军福州、厦门等城市。目前最大的问题是资质问题。南昌地铁列车预计今年年底交车、明年形成收入，希望参与二号线架修。
11、风电业务
去年风电制动器出货10万台/ 套，配套的风力发电机3.4万台
转子制动器，一个风机配套两台。海上5.5MW风电的风轮锁销，一个风机上边有2-3个锁销。
国内做风机主机的都是企业的客户群体，华伍是主要供应商，金风占60%，明阳占70%，运达占80%。
一台制动器大概5万元，一套风机包含8到16台制动器。加上锁销等，一套系统价值7-10万左右。
13、海外扩张方面
西门子约定的价格不会变了，已经谈了3年价格（21至23年）。出口业务今年开始起量，方向是欧洲，包括西门子（在丹麦）、歌美飒（西班牙）。今年出口量大约两三千万，明年预计在此基础上翻两三倍。美国的业务扩张在运输方面遇到较大阻碍，叠加业务量较小、加征20%的关税因素，企业扩张意愿不强。印度方面投资风险较大。
14、生产方面
制动器去年供货18w台，风电制动器占10w台。今年预计供货与去年差不多，约为十七八万台，但利润率会有所提高。企业降低费用的举措生效，人均产值显著提高。去年利润1.3-1.4亿，预计今年能达到1.7-1.8亿。
15、上游涨价影响
面对材料成本上升，在传统行业港机、起重机加价约百分之十，毛利率约百分之四十。风电毛利率下降约五个点，大约30%左右。公司目标是守住10%的净利率。
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