【#杭州招手即停的公交即将上线# 】车身上大面积的蓝贴合整体品牌定位，车尾处的线路分布图诠释了“小蓝巴”在丁桥区域内自由穿梭的一大特征，使得整辆车看上去既融合又具现代感。车身上还印有极具“记忆性”的主题口号：“丁桥小蓝巴”，招手送回家，突出了“小蓝巴”的线路功能性。
极具辨识度的车身画面还不够，让市民乘客上车后还能进行深度体验才是关键。进入车厢内部，目光所及之处皆是我们为市民乘客营造的“小蓝巴气氛组”，椅背、立牌此次全部换上了专属于“小蓝巴”的画面”。
这些画面中还特别包含了两个二维码，扫描其中一个二维码可以进入一篇导览，使乘客了解小蓝巴的运营模式，另一个在车窗上张贴的二维码则是“小蓝巴”特别设置的乘客交流群二维码，小蓝巴开始运营后，如果市民乘客对“小蓝巴”有相关的建议与意见，可以随时扫描二维码进群，进行交流。
为了让丁桥预期的市民出行更便捷，此次杭州公交还在各个住宅区沿线增设了多个招呼站，让市民乘客能够出了小区就能坐上“小蓝巴”，以“最全覆盖点”带动“最快零距离”！目前“小蓝巴”均在58对（只）停靠站有设站，分别是26对（只）常规公交站点和32对（只）招呼，具体如下图。
极具辨识度的车身画面还不够，让市民乘客上车后还能进行深度体验才是关键。进入车厢内部，目光所及之处皆是我们为市民乘客营造的“小蓝巴气氛组”，椅背、立牌此次全部换上了专属于“小蓝巴”的画面”。
这些画面中还特别包含了两个二维码，扫描其中一个二维码可以进入一篇导览，使乘客了解小蓝巴的运营模式，另一个在车窗上张贴的二维码则是“小蓝巴”特别设置的乘客交流群二维码，小蓝巴开始运营后，如果市民乘客对“小蓝巴”有相关的建议与意见，可以随时扫描二维码进群，进行交流。
为了让丁桥预期的市民出行更便捷，此次杭州公交还在各个住宅区沿线增设了多个招呼站，让市民乘客能够出了小区就能坐上“小蓝巴”，以“最全覆盖点”带动“最快零距离”！目前“小蓝巴”均在58对（只）停靠站有设站，分别是26对（只）常规公交站点和32对（只）招呼，具体如下图。
2022年A股最硬核赛道：逆变器和IGBT，静待花开！
一、明年最硬核赛道：逆变器和IGBT
买股票，最重要看逻辑！立足当下，更要着眼未来！选对最硬逻辑，才能敢于重仓！
锂电、光伏、风电、储能，四大最正宗的新能源赛道，谁是最硬核的赛道？？？
本作者认为，最硬核的赛道莫属逆变器和IGBT。
明年，增长最快的就是逆变器！！逆变器最核心部件IGBT，就是最紧缺的，也是最具有核心价值的！！
二、先问大家几个问题：
1、新能源车赛道如何？明年增长如何？宁德时代和亿纬锂能扩产多少？
2、光伏赛道如何？明年增长如何？隆基股份、天合光能扩产多少？中广核等大型国有企业光伏订单多少？
3、风电赛道如何？明年增长如何？金风科技、明阳智能接订单多少？三峡能源等大型国有企业风电订单多少？
4、储能赛道如何？明年增长如何？光伏风电必须搭配储能又是多少？？科华数据、科士达储能订单多少？
5、未来三年以上新能源车光伏风电储能四条赛道如何？？增长如何？？
大家买的，新能源车，光伏，风电，储能，都是基于五年内赛道的爆发去买的。
我们任何人都知道，单单拿任何一条赛道出来，明后年的业绩都是爆炸性增长。
那么，如果叠加，新能源车、光伏、风电、储能，三条赛道或者四条赛道，这个增长是不是更加爆炸？？
逆变器，在光伏领域叫逆变器，在风电领域和储能领域叫变流器，就是同一样东西，这个逆变器它就是横跨三条赛道。
今年，光伏投标爆发、风电投标爆发、储能爆发；明年，光伏、风电、储能正式大规模投产，必须搭配大量的逆变器，也就是说逆变器的增速绝对是乘以3的！！看逆变器，重不在规模，重在增速！增速决定估值、决定市值，决定上限！
那么，单论业绩增速，最硬核的赛道，难道不就是逆变器吗？？？
今年，9月份政策推动下，风电才正式提上日程，储能也是正式提上日程，光伏由于明年硅料价格预期下降，也会爆发性增长，新能源车也是明年芯片供给缓和，也是爆发性增长。那么，明年，四条赛道都是一样无敌的存在。
最硬核的赛道之一就是逆变器！
更重要的是，逆变器，最核心的部件是IGBT，横跨四条赛道：新能源车、光伏、风电、储能。
新能源车，比亚迪王传福说，新能源车IGBT需求是传统车的5-10倍，那么，再叠加光伏、风电、储能三条赛道，IGBT的需求是原来的多少倍？？大家有没有去想想？
想通了，你还会去买赛道的旁门左道吗？明明最硬核的赛道就是逆变器和IGBT了。
握住IGBT，就相当于宁德时代想去握住锂矿一样重要！相当于隆基股份想去握住硅料一样重要！
所以，明年，最硬核的赛道，必然是逆变器和IGBT。
买对赛道，必然是雨露均沾。
明年，不是最缺永太科技的VC，联创股份的PVDF，联泓新科的EVC，不是缺磷化工，不是缺石大胜华的溶剂，不是缺华友钴业的镍，不是缺天赐材料多氟多的电解液，缺的是逆变器，更缺的是IGBT。紧缺程度超乎我们想象。
三、建议标的：
逆变器的标的股是
阳光电源，主营光伏逆变器，公司的主导产品太阳能光伏逆变器的市场占有率多年来稳居国内市场第一位。
科华数据，公司自主研发的太阳能并网、离网逆变器采用高频变换和DSP控制技术，具备稳压稳频的输出特性和高效、环保等优点，应用于太阳能光伏并网发电系统。
锦浪科技、固德威、德业股份、盛弘股份、上能电气
IGBT的标的是:
斯达半导，国内IGBT行业龙头公司，全球第八，国内第一。公司在工控IGBT地位稳固，在新能源汽车和光伏行业进展顺利。公司的IGBT芯片设计和模块封装技术不断突破，可以跟国际巨头比肩，产品竞争能力和市场占有率不断提高。
宏微科技，国内第一批IGBT公司，公司自研IGBT芯片达行业先进水平，对标英飞凌第七代IGBT产品正在研发中。公司已经成为台达集团、汇川技术、奥太集团、上海沪工等多家行业领军企业的供应商。
士兰微，国内功率IDM龙头公司，新能源汽车IGBT模块开始进入批量供应。公司功率半导体产品除供应比亚迪集团外，已进入小康汽车、宇通汽车、福田汽车、瑞凌股份、北京时代、英威腾、蓝海华腾、汇川技术等厂商的供应体系。
新洁能，业绩高成长的功率半导体龙头公司，宁德时代的供应商。公司是国内功率器件MOSFET产品系列最全、品种型号最丰富的企业之一，产品技术领先，同时积极布局IGBT高景气赛道
四、题外话：
对了，大家以为时代电气，仅仅是做轨道变流器和新能源车的电驱系统的，估值也是按照这两个给的。
可是时代电气，不仅仅是轨道变流器国内第一，新能源电驱系统名列前茅，
还有，风电变流器2020年排名第五，今年中车集团的风电也是爆炸性增长，自带光环的时代电气，相信风电变流器国内市场占比也是名列前茅，
更有有一点，今年1-8月时代电气的光伏中标国内出乎大家意料地排名已经第十，排在禾望电气锦浪科技正泰电器的后面，排在固德威的前面。
如果叠加风电、储能，时代电气的国内排名能不能进入前五？
这个还是1-8月的排名，按照时代电气汽车事业部总经理何总的说法，时代电气的中低压IGBT有着庞大的市场队伍，要做大很简单，做中低压逆变器最大的核心就是上量。
时代电气，是所有国内逆变器供应商中，唯一是自己全产业链打通也是全核心自主技术的，那么，时代电气，做中低压的光伏逆变器、储能变流器、风能变流器，是不是就是降维打击？？同时，时代电气，叠加国内车规级IGBTI、电驱系统双项唯一唯二自主产权和全产链的企业，你觉得是不是很宝贵？
这就是IGBT的核心竞争力！逆变器就是制造业，IGBT就是核心竞争力！
在没有产能大规模落地的1-8月，光伏中标第十，风电第五，新能源车国内前列，试问下，明年会怎么样？从9月份看，算不算预期差很大？和德业股份很类似？和永太科技很类似？
大家要不要用锦浪科技的估值、用固德威的估值、用斯达半导的估值、用宏微股份的估值，用禾望电气的估值，去类比时代电气明年的各项新能源业务的市值？？光伏多少？风电多少？储能多少？新能源车多少？传感器多少？
如果按照明后几年逆变器和IGBT的增速，叠加新能源车、光伏、风电、储能四条赛道合力的增速，再叠加国内IGBT技术国产替代的红利，你觉得时代电气的天花板在哪里呢？
大家自行评估。大家可以去北极星看看里面的光伏、风电、储能中标情况，你会对明年的四条赛道更加乐观。
19号科技峰会上，比亚迪王传福说，中国市场足够庞大，一定会诞生世界级的企业。
比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、隆基股份算一个，不知道国有企业主导碳中和下的中车时代电气，会不会成长成世界级企业了？
一切静等年报，静待花开。[嘻嘻][嘻嘻][嘻嘻]
一、明年最硬核赛道：逆变器和IGBT
买股票，最重要看逻辑！立足当下，更要着眼未来！选对最硬逻辑，才能敢于重仓！
锂电、光伏、风电、储能，四大最正宗的新能源赛道，谁是最硬核的赛道？？？
本作者认为，最硬核的赛道莫属逆变器和IGBT。
明年，增长最快的就是逆变器！！逆变器最核心部件IGBT，就是最紧缺的，也是最具有核心价值的！！
二、先问大家几个问题：
1、新能源车赛道如何？明年增长如何？宁德时代和亿纬锂能扩产多少？
2、光伏赛道如何？明年增长如何？隆基股份、天合光能扩产多少？中广核等大型国有企业光伏订单多少？
3、风电赛道如何？明年增长如何？金风科技、明阳智能接订单多少？三峡能源等大型国有企业风电订单多少？
4、储能赛道如何？明年增长如何？光伏风电必须搭配储能又是多少？？科华数据、科士达储能订单多少？
5、未来三年以上新能源车光伏风电储能四条赛道如何？？增长如何？？
大家买的，新能源车，光伏，风电，储能，都是基于五年内赛道的爆发去买的。
我们任何人都知道，单单拿任何一条赛道出来，明后年的业绩都是爆炸性增长。
那么，如果叠加，新能源车、光伏、风电、储能，三条赛道或者四条赛道，这个增长是不是更加爆炸？？
逆变器，在光伏领域叫逆变器，在风电领域和储能领域叫变流器，就是同一样东西，这个逆变器它就是横跨三条赛道。
今年，光伏投标爆发、风电投标爆发、储能爆发；明年，光伏、风电、储能正式大规模投产，必须搭配大量的逆变器，也就是说逆变器的增速绝对是乘以3的！！看逆变器，重不在规模，重在增速！增速决定估值、决定市值，决定上限！
那么，单论业绩增速，最硬核的赛道，难道不就是逆变器吗？？？
今年，9月份政策推动下，风电才正式提上日程，储能也是正式提上日程，光伏由于明年硅料价格预期下降，也会爆发性增长，新能源车也是明年芯片供给缓和，也是爆发性增长。那么，明年，四条赛道都是一样无敌的存在。
最硬核的赛道之一就是逆变器！
更重要的是，逆变器，最核心的部件是IGBT，横跨四条赛道：新能源车、光伏、风电、储能。
新能源车，比亚迪王传福说，新能源车IGBT需求是传统车的5-10倍，那么，再叠加光伏、风电、储能三条赛道，IGBT的需求是原来的多少倍？？大家有没有去想想？
想通了，你还会去买赛道的旁门左道吗？明明最硬核的赛道就是逆变器和IGBT了。
握住IGBT，就相当于宁德时代想去握住锂矿一样重要！相当于隆基股份想去握住硅料一样重要！
所以，明年，最硬核的赛道，必然是逆变器和IGBT。
买对赛道，必然是雨露均沾。
明年，不是最缺永太科技的VC，联创股份的PVDF，联泓新科的EVC，不是缺磷化工，不是缺石大胜华的溶剂，不是缺华友钴业的镍，不是缺天赐材料多氟多的电解液，缺的是逆变器，更缺的是IGBT。紧缺程度超乎我们想象。
三、建议标的：
逆变器的标的股是
阳光电源，主营光伏逆变器，公司的主导产品太阳能光伏逆变器的市场占有率多年来稳居国内市场第一位。
科华数据，公司自主研发的太阳能并网、离网逆变器采用高频变换和DSP控制技术，具备稳压稳频的输出特性和高效、环保等优点，应用于太阳能光伏并网发电系统。
锦浪科技、固德威、德业股份、盛弘股份、上能电气
IGBT的标的是:
斯达半导，国内IGBT行业龙头公司，全球第八，国内第一。公司在工控IGBT地位稳固，在新能源汽车和光伏行业进展顺利。公司的IGBT芯片设计和模块封装技术不断突破，可以跟国际巨头比肩，产品竞争能力和市场占有率不断提高。
宏微科技，国内第一批IGBT公司，公司自研IGBT芯片达行业先进水平，对标英飞凌第七代IGBT产品正在研发中。公司已经成为台达集团、汇川技术、奥太集团、上海沪工等多家行业领军企业的供应商。
士兰微，国内功率IDM龙头公司，新能源汽车IGBT模块开始进入批量供应。公司功率半导体产品除供应比亚迪集团外，已进入小康汽车、宇通汽车、福田汽车、瑞凌股份、北京时代、英威腾、蓝海华腾、汇川技术等厂商的供应体系。
新洁能，业绩高成长的功率半导体龙头公司，宁德时代的供应商。公司是国内功率器件MOSFET产品系列最全、品种型号最丰富的企业之一，产品技术领先，同时积极布局IGBT高景气赛道
四、题外话：
对了，大家以为时代电气，仅仅是做轨道变流器和新能源车的电驱系统的，估值也是按照这两个给的。
可是时代电气，不仅仅是轨道变流器国内第一，新能源电驱系统名列前茅，
还有，风电变流器2020年排名第五，今年中车集团的风电也是爆炸性增长，自带光环的时代电气，相信风电变流器国内市场占比也是名列前茅，
更有有一点，今年1-8月时代电气的光伏中标国内出乎大家意料地排名已经第十，排在禾望电气锦浪科技正泰电器的后面，排在固德威的前面。
如果叠加风电、储能，时代电气的国内排名能不能进入前五？
这个还是1-8月的排名，按照时代电气汽车事业部总经理何总的说法，时代电气的中低压IGBT有着庞大的市场队伍，要做大很简单，做中低压逆变器最大的核心就是上量。
时代电气，是所有国内逆变器供应商中，唯一是自己全产业链打通也是全核心自主技术的，那么，时代电气，做中低压的光伏逆变器、储能变流器、风能变流器，是不是就是降维打击？？同时，时代电气，叠加国内车规级IGBTI、电驱系统双项唯一唯二自主产权和全产链的企业，你觉得是不是很宝贵？
这就是IGBT的核心竞争力！逆变器就是制造业，IGBT就是核心竞争力！
在没有产能大规模落地的1-8月，光伏中标第十，风电第五，新能源车国内前列，试问下，明年会怎么样？从9月份看，算不算预期差很大？和德业股份很类似？和永太科技很类似？
大家要不要用锦浪科技的估值、用固德威的估值、用斯达半导的估值、用宏微股份的估值，用禾望电气的估值，去类比时代电气明年的各项新能源业务的市值？？光伏多少？风电多少？储能多少？新能源车多少？传感器多少？
如果按照明后几年逆变器和IGBT的增速，叠加新能源车、光伏、风电、储能四条赛道合力的增速，再叠加国内IGBT技术国产替代的红利，你觉得时代电气的天花板在哪里呢？
大家自行评估。大家可以去北极星看看里面的光伏、风电、储能中标情况，你会对明年的四条赛道更加乐观。
19号科技峰会上，比亚迪王传福说，中国市场足够庞大，一定会诞生世界级的企业。
比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、隆基股份算一个，不知道国有企业主导碳中和下的中车时代电气，会不会成长成世界级企业了？
一切静等年报，静待花开。[嘻嘻][嘻嘻][嘻嘻]
中国资管公司品牌升级之路，与国际资管公司有何不同？|公司观察
无论是财富管理还是资产管理，核心都是要为客户创造价值。
房地产降温后，中国正在经历一个全民资产大腾挪的时代，以金融资产为主财富管理需求持续井喷。全国百万亿级的资管规模、全球最快的规模增速、资管新规后释放的行业势能……风口下的资管机构都竭力在不断扩张的财富拼图上寻找自己的圣杯——品牌和产品定位。
进入新十年的歌斐资产已经有了答案。7月3日，独立财富管理行业的领军者诺亚财富旗下歌斐资产在北京召开了一场品牌升级发布会，这是中国资产管理公司对标国际资管机构的一次品牌全新升级实践，标志着中国资管行业从过去的强调产品创新、业绩增长，转变到了打造品牌、洞察客户、以客户需求为核心的时代。
“歌斐资产的定位是成为最理解高净值客户的资产管理公司，利用对不同资产的理解和实践经验，运用多策略工具构建组合，洞察高净值客户的财富底仓刚需，利用IPD的流程打造目标策略，在波动比较大的中国资本市场通过多策略组合投资的方式，主动管理，致力于达成客户事先制定的投资目标，提供长期可持续、相对低波动的财富增值。”歌斐资产创始合伙人、董事长殷哲在发布会上表示。
中国大资管时代
行业竞争回归本源
诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波表示，歌斐的新旅程新战略，和诺亚一样，是从“产品驱动”到“以客户为中心”的持续改变。从2019年转型启动开始，歌斐资产开启了一场由内而外的变革之路，边发展边自我迭代，伴随业务转型的全面成功，迎来了企业品牌焕新升级。
实际上，这也是大资管时代行业转型的大势所趋和必由之路。2018年4月以来，资管新规及理财细则的落地，打破了传统金融机构刚性兑付的神话，通过规范资金池模式、遏制通道业务、逐步填平监管差异、向净值化转型，倒逼资管机构重新思考“回归本源”。
“过去满足财富底仓的方式，比如P2P、以单一融资性为目的的理财产品，这些产品违反了金融的本质，没有将资产的真实风险如实反映。资管新规之下，非标类固收的时代结束了，客户的需求没有错，但满足客户需求的方式错了。”殷哲说。
新的监管框架下，行业竞争重点发生了转移，从过去的依托牌照优势为主的规模竞争，向以主动管理能力和客户服务能力为主的核心优势转移。从“卖产品”向“卖服务”，根据客户财产情况进行资产配置，成为了行业共识。
2019年，监管部门就基金投顾业务开始试点，传统以产品为中心、销售为导向的“卖方投顾”转变为以客户利益为中心、服务导向的“买方投顾”，迈出了我国以客户为中心的财富管理模式的重要一步。
资产管理的海外实践
“以客户为中心”是终极哲学
从海外资管机构的实践来看，它们也是逐步由产品向服务衍生，并逐步演进到满足特定客户的定制化偏好，诸如养老金、保险资金以及高净值客户的特定投资目标所形成的养老、负债驱动、大类资产配置等投资咨询服务。
以客户为中心、客户利益至上、寻求差异化定位是优秀、可持续的资管机构普遍信奉的经营哲学。先锋集团秉持为投资者提供最低成本的资管产品的理念，成为指数化投资的倡导者和实践者；贝莱德始终坚持长期投资，并在指数基金领域与先锋分庭抗礼；而黑石提供另类资产管理服务，并在创始之初摒弃了当时美国盛行的杠杆收购交易，以友好的方式开展PE投资。
1971年成立的券商巨头嘉信理财，从低成本折扣经纪商起步，不断以客户需求为中心的改变自身品牌和定位，引领行业颠覆：1996年开始网上交易、2019年实行“零佣金”、2020年推出了“零散股交易”……如今嘉信已经成为综合性管理企业，摆脱了对佣金的强依赖。
华尔街投行巨头摩根士丹利的核心价值观就是“把客户放在第一位”（Putting Clients First）。上世纪五十年代，它抓住美国经济快速发展期，做大投行业务，六十年代，又趁经济全球化浪潮，积极布局海外，并在后期重点拓展中国等新兴市场。其业务范围从传统的投行业务向其他领域延伸，包括资产管理、财富管理、研究、交易和销售、杠杆收购等；特别近几年，摩根士丹利确立了从“交易中心”到“财富管理中心”转型目标，并通过在金融科技领域的巨额投入建立起了护城河。摩根士丹利的业务创新和战略转型也一直是由市场结构和客户需求变化推动的。
更有代表性的是财富管理的“百年老店”瑞银，也是唯一一家采用财富管理业务为核心发展战略的国际大行。瑞银的历史可以追溯到1862年，历经150多年、300多次兼并重组，直到1997年才形成瑞银品牌。但刚一成立的瑞银就遭遇1998年的亚洲金融危机。瑞银集团下辖的长期资本管理公司拥有的16亿瑞士法郎的风险暴露遭受严重损失，并且令瑞银损失了在资产管理界长期积累起来的崇高声誉。2008年，瑞银遭遇更大的坎，次贷危机令其成为美国之外受损最严重的外国银行。2011年，背水一战、谋求二次转型的瑞银决定削减重资产投行业务，将重点放在轻资产的全球财富管理业务上，这一战略定位也一直沿用至今。瑞银还确立了资管、投行和财富管理协同作战的“一个公司”模式，以客户为中心的全面产品服务体系，以整个集团的资源为财富管理客户提供服务。瑞银已经是全球布局最广、产业链最全的财富管理机构。
可以说，只有全面了解客户需求才能进行有效的财富管理和资产配置。正如殷哲所说，无论是财富管理还是资产管理，核心都是要为客户创造价值。价值创造有多种工具可以实现，没有一家机构可以服务所有的资金属性，这个行业并不是赢家通吃。找到自己独特的服务方式和市场空间，聚焦优势领域，做实做深才是关键。
品牌升级：目标投资专家
用正确的方式满足客户需求
“目标策略产品”是2021年歌斐的主打产品，也是歌斐过去8年公开市场权益投资策略的一个升级。据殷哲透露，歌斐调研了200组客户，得出的结论是，投资人需要的是相对低波动收益预期下的财富底仓配置。
殷哲从三个层次对“财富底仓”做了解读：首先，是资产配置的压舱石、稳定器，稳健低波动是核心诉求，底仓打好了，再去做进攻型的投资，才会游刃有余；其次，财富底仓对流动性并不敏感，是长期投资资金，流动性太好，收益率就不够了；最后，财富底仓并不仅是固收+的收益预期，而是期望能赶超GDP增长率的合理投资收益。
诺亚财富创始人、诺亚控股董事局主席兼CEO汪静波说：“我做了18年财富管理，我观察到对于财富管理结果满意的客户，大概是收益6-12%，同时尽量不要损失本金，波动率相对市场更小。”
以前客户的底仓配置主要是由非标类固收产品满足，资管新规后市场由非标转标，但是客户对底仓配置产品的客观需求仍然存在。
为满足这种刚需，歌斐多策略团队推出目标策略产品，这也是在FOF1.0版本、MOM2.0版本基础上升级打造的3.0版本，产品端引入IPD（集成产品开发）理念，战略规划端引入BLM（业务领先模型），在底层配置上的资产类别更加丰富、多元化，追求低波动的长期持续收益，也对投资能力提出了更高要求。
品牌可持续发展
以ESG理念重塑投资组合
客户需求不仅从宏观层面影响着资管机构品牌和产品演化，也在微观层面推动着资金流向的变化。
随着可持续投资理念在投资者和消费者中的普及，运用环境、社会和公司治理（ESG）数据来加深风险认知、选择投资标的、挖掘新价值机遇已经成为资管机构的标配。国内私募股权基金管理人，特别是头部基金管理人对ESG的重视程度也日益提高。ESG投资正从小众课题走向显学。
7月9日，《2021年歌斐资产ESG投资尽责行动报告》发布。报告从国际、国内ESG责任投资发展态势开始，分析气候经济浪潮中的投资机遇，同时依据前期的调研和自身的投资版图，对歌斐资产过去一些年在ESG投资上的尽责行动阶段性成果进行总结,并介绍了一批优秀的符合可持续发展商业模式的投资案例。报告发布后，中国资产管理人影响力投资联盟也宣告成立。
《基业长青》一书曾揭示企业维持卓越、百年长青的秘密：卓越的企业已经超越了仅仅为股东利益最大化的狭隘目标，而是考虑为客户、股东、员工、社会发展等创造各大价值，体现自身的社会责任。
殷哲在发布现场还强调，ESG投资绝对不是单纯的情怀和道德投资。ESG问题会深刻影响投资组合的表现，已经有数据追踪和投资实践证明坚持负责任的投资原则可以改善财务绩效、有利于更多的价值创造。
2010年，歌斐资产从PE母基金启航，9年前涉足地产投资市场，8年前第一个发起S基金，并进入权益投资，从1.0的FOF，2.0的MOM，到今天3.0的目标策略投资，已累计服务了2.2万高净值投资人。2019年的风险事件也成为歌斐加速转型和重塑的契机。可以说，歌斐已经成为一家横跨一二级市场，多资产多策略的“可持续的投资机构”。
从更长的时间看，资产管理和财富管理不仅是关乎业绩的排位赛，更是一场关乎品牌和人心的拉力赛。展望新十年，歌斐将“专业、专注、专心，成为目标投资专家，只为达成客户的投资目标”。#财富管理# #理财#
https://t.cn/A6fO4lyV
无论是财富管理还是资产管理，核心都是要为客户创造价值。
房地产降温后，中国正在经历一个全民资产大腾挪的时代，以金融资产为主财富管理需求持续井喷。全国百万亿级的资管规模、全球最快的规模增速、资管新规后释放的行业势能……风口下的资管机构都竭力在不断扩张的财富拼图上寻找自己的圣杯——品牌和产品定位。
进入新十年的歌斐资产已经有了答案。7月3日，独立财富管理行业的领军者诺亚财富旗下歌斐资产在北京召开了一场品牌升级发布会，这是中国资产管理公司对标国际资管机构的一次品牌全新升级实践，标志着中国资管行业从过去的强调产品创新、业绩增长，转变到了打造品牌、洞察客户、以客户需求为核心的时代。
“歌斐资产的定位是成为最理解高净值客户的资产管理公司，利用对不同资产的理解和实践经验，运用多策略工具构建组合，洞察高净值客户的财富底仓刚需，利用IPD的流程打造目标策略，在波动比较大的中国资本市场通过多策略组合投资的方式，主动管理，致力于达成客户事先制定的投资目标，提供长期可持续、相对低波动的财富增值。”歌斐资产创始合伙人、董事长殷哲在发布会上表示。
中国大资管时代
行业竞争回归本源
诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波表示，歌斐的新旅程新战略，和诺亚一样，是从“产品驱动”到“以客户为中心”的持续改变。从2019年转型启动开始，歌斐资产开启了一场由内而外的变革之路，边发展边自我迭代，伴随业务转型的全面成功，迎来了企业品牌焕新升级。
实际上，这也是大资管时代行业转型的大势所趋和必由之路。2018年4月以来，资管新规及理财细则的落地，打破了传统金融机构刚性兑付的神话，通过规范资金池模式、遏制通道业务、逐步填平监管差异、向净值化转型，倒逼资管机构重新思考“回归本源”。
“过去满足财富底仓的方式，比如P2P、以单一融资性为目的的理财产品，这些产品违反了金融的本质，没有将资产的真实风险如实反映。资管新规之下，非标类固收的时代结束了，客户的需求没有错，但满足客户需求的方式错了。”殷哲说。
新的监管框架下，行业竞争重点发生了转移，从过去的依托牌照优势为主的规模竞争，向以主动管理能力和客户服务能力为主的核心优势转移。从“卖产品”向“卖服务”，根据客户财产情况进行资产配置，成为了行业共识。
2019年，监管部门就基金投顾业务开始试点，传统以产品为中心、销售为导向的“卖方投顾”转变为以客户利益为中心、服务导向的“买方投顾”，迈出了我国以客户为中心的财富管理模式的重要一步。
资产管理的海外实践
“以客户为中心”是终极哲学
从海外资管机构的实践来看，它们也是逐步由产品向服务衍生，并逐步演进到满足特定客户的定制化偏好，诸如养老金、保险资金以及高净值客户的特定投资目标所形成的养老、负债驱动、大类资产配置等投资咨询服务。
以客户为中心、客户利益至上、寻求差异化定位是优秀、可持续的资管机构普遍信奉的经营哲学。先锋集团秉持为投资者提供最低成本的资管产品的理念，成为指数化投资的倡导者和实践者；贝莱德始终坚持长期投资，并在指数基金领域与先锋分庭抗礼；而黑石提供另类资产管理服务，并在创始之初摒弃了当时美国盛行的杠杆收购交易，以友好的方式开展PE投资。
1971年成立的券商巨头嘉信理财，从低成本折扣经纪商起步，不断以客户需求为中心的改变自身品牌和定位，引领行业颠覆：1996年开始网上交易、2019年实行“零佣金”、2020年推出了“零散股交易”……如今嘉信已经成为综合性管理企业，摆脱了对佣金的强依赖。
华尔街投行巨头摩根士丹利的核心价值观就是“把客户放在第一位”（Putting Clients First）。上世纪五十年代，它抓住美国经济快速发展期，做大投行业务，六十年代，又趁经济全球化浪潮，积极布局海外，并在后期重点拓展中国等新兴市场。其业务范围从传统的投行业务向其他领域延伸，包括资产管理、财富管理、研究、交易和销售、杠杆收购等；特别近几年，摩根士丹利确立了从“交易中心”到“财富管理中心”转型目标，并通过在金融科技领域的巨额投入建立起了护城河。摩根士丹利的业务创新和战略转型也一直是由市场结构和客户需求变化推动的。
更有代表性的是财富管理的“百年老店”瑞银，也是唯一一家采用财富管理业务为核心发展战略的国际大行。瑞银的历史可以追溯到1862年，历经150多年、300多次兼并重组，直到1997年才形成瑞银品牌。但刚一成立的瑞银就遭遇1998年的亚洲金融危机。瑞银集团下辖的长期资本管理公司拥有的16亿瑞士法郎的风险暴露遭受严重损失，并且令瑞银损失了在资产管理界长期积累起来的崇高声誉。2008年，瑞银遭遇更大的坎，次贷危机令其成为美国之外受损最严重的外国银行。2011年，背水一战、谋求二次转型的瑞银决定削减重资产投行业务，将重点放在轻资产的全球财富管理业务上，这一战略定位也一直沿用至今。瑞银还确立了资管、投行和财富管理协同作战的“一个公司”模式，以客户为中心的全面产品服务体系，以整个集团的资源为财富管理客户提供服务。瑞银已经是全球布局最广、产业链最全的财富管理机构。
可以说，只有全面了解客户需求才能进行有效的财富管理和资产配置。正如殷哲所说，无论是财富管理还是资产管理，核心都是要为客户创造价值。价值创造有多种工具可以实现，没有一家机构可以服务所有的资金属性，这个行业并不是赢家通吃。找到自己独特的服务方式和市场空间，聚焦优势领域，做实做深才是关键。
品牌升级：目标投资专家
用正确的方式满足客户需求
“目标策略产品”是2021年歌斐的主打产品，也是歌斐过去8年公开市场权益投资策略的一个升级。据殷哲透露，歌斐调研了200组客户，得出的结论是，投资人需要的是相对低波动收益预期下的财富底仓配置。
殷哲从三个层次对“财富底仓”做了解读：首先，是资产配置的压舱石、稳定器，稳健低波动是核心诉求，底仓打好了，再去做进攻型的投资，才会游刃有余；其次，财富底仓对流动性并不敏感，是长期投资资金，流动性太好，收益率就不够了；最后，财富底仓并不仅是固收+的收益预期，而是期望能赶超GDP增长率的合理投资收益。
诺亚财富创始人、诺亚控股董事局主席兼CEO汪静波说：“我做了18年财富管理，我观察到对于财富管理结果满意的客户，大概是收益6-12%，同时尽量不要损失本金，波动率相对市场更小。”
以前客户的底仓配置主要是由非标类固收产品满足，资管新规后市场由非标转标，但是客户对底仓配置产品的客观需求仍然存在。
为满足这种刚需，歌斐多策略团队推出目标策略产品，这也是在FOF1.0版本、MOM2.0版本基础上升级打造的3.0版本，产品端引入IPD（集成产品开发）理念，战略规划端引入BLM（业务领先模型），在底层配置上的资产类别更加丰富、多元化，追求低波动的长期持续收益，也对投资能力提出了更高要求。
品牌可持续发展
以ESG理念重塑投资组合
客户需求不仅从宏观层面影响着资管机构品牌和产品演化，也在微观层面推动着资金流向的变化。
随着可持续投资理念在投资者和消费者中的普及，运用环境、社会和公司治理（ESG）数据来加深风险认知、选择投资标的、挖掘新价值机遇已经成为资管机构的标配。国内私募股权基金管理人，特别是头部基金管理人对ESG的重视程度也日益提高。ESG投资正从小众课题走向显学。
7月9日，《2021年歌斐资产ESG投资尽责行动报告》发布。报告从国际、国内ESG责任投资发展态势开始，分析气候经济浪潮中的投资机遇，同时依据前期的调研和自身的投资版图，对歌斐资产过去一些年在ESG投资上的尽责行动阶段性成果进行总结,并介绍了一批优秀的符合可持续发展商业模式的投资案例。报告发布后，中国资产管理人影响力投资联盟也宣告成立。
《基业长青》一书曾揭示企业维持卓越、百年长青的秘密：卓越的企业已经超越了仅仅为股东利益最大化的狭隘目标，而是考虑为客户、股东、员工、社会发展等创造各大价值，体现自身的社会责任。
殷哲在发布现场还强调，ESG投资绝对不是单纯的情怀和道德投资。ESG问题会深刻影响投资组合的表现，已经有数据追踪和投资实践证明坚持负责任的投资原则可以改善财务绩效、有利于更多的价值创造。
2010年，歌斐资产从PE母基金启航，9年前涉足地产投资市场，8年前第一个发起S基金，并进入权益投资，从1.0的FOF，2.0的MOM，到今天3.0的目标策略投资，已累计服务了2.2万高净值投资人。2019年的风险事件也成为歌斐加速转型和重塑的契机。可以说，歌斐已经成为一家横跨一二级市场，多资产多策略的“可持续的投资机构”。
从更长的时间看，资产管理和财富管理不仅是关乎业绩的排位赛，更是一场关乎品牌和人心的拉力赛。展望新十年，歌斐将“专业、专注、专心，成为目标投资专家，只为达成客户的投资目标”。#财富管理# #理财#
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