居民投资消费的信心下滑，这东西你我他领导都能看到，所以最近国家开大会，深圳对手机笔记本等消费退15%，汽车退费1w这种刺激。
但是有用吗？没有用的！！！（三个感叹号）
消费来源于收入，如果没有收入的提升，单纯刺激消费就是寅吃卯粮，大家都听过消费主义陷阱这句话，说的就是这个。消费主义现金比投资还恐怖，因为是真金白银的支出，而投资更多类似于定存。
对整个社会而言总生产=总消费。而且是先有生产然后再有消费。
很多人总有一种误区比如：没人吃饭，饭店生产什么？菜摆空桌子上？那再往上追问一句，这个人为何不去餐厅吃饭？归根到底就是这个人减少了社会生产，收入下滑支出缩减。根依然在生产上面。（如果再深挖一层，货币创造的无用生产，其实那也是生产。）
如果生产停滞了，从哪儿来收入消费？
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社会生产为何停滞？
社会生产的停滞就略显复杂一点，与消费没信心那么直观不同，你只需要换到市场主体（老板）的角度，就一目了然了。
1.被管约束的太多，土地自营户不让耕田因为传播疫情，用土灶造成大气污染，库房没有消防设施需要消防设计加采购加**，疫情影响
2.产业链的信心。以前社会正常协作，相互垫资，高效协作，社会是个信用充分的协作。
现在信用塌方，相互提防，我怕你套我钱，你怕我占你便宜。啥都要领导签字，很多事就不了了之了。这种协作的隐形成本提升，上班族和科长领导是感受不到的，只有企业主自己知道。
3.民间资本缺乏信心，民间资本（游资，信托，小贷等等），这个体量也非常大，他们很多投资项目依附于政府的项目EPC,PPP项目，定向购买城投债。给小微企业提供融资。民间资本是社会发动机的润滑剂，有点类似给社会提供流动性的资金。社会发动机缺少了润滑剂，咯吱咯吱，仿佛被人卡了脖子无法呼吸。民间资金缺乏信心一般都是政府与市场边界感出现冲突有关。
（很多人说国企拿地开发替换掉民营开发商行不行？真不行，如果没有民间资本参与，很多生产就会成为政府债务推动，对ZF而言太重，以至于需要降低投资，也是整个社会生产效率的降低）。
4.产业链因为疫情外部国际环境割裂。工业体系越发达，分工越细，嵌套越深。一个芯片就能让一辆车停止生产。
1.是一直存在，并需要改革的但是并没有。（多少年没人提精兵简政了）
2，3是锤神锤后，去年下半年到现在才慢慢显化并持续恶化中的，
4属于不可控，其实疫情影响没那么大。
疫情只是恶化了2和3。
之后才是生产萎缩->消费萎缩->服务业萎缩->服务业收入下滑->消费进一步萎缩。
从我的角度分析，整个社会连政策底都没到，谈何市场底。
现在已经不是下滑不下滑的问题，而是软着陆还是硬着陆的问题了。
这一轮周期能软着陆就不错了。估计很多领导还没意识到这个问题的严重性。

最近房地产政策各地方五花八门的放开松绑，给人一种欣欣向荣的房地产生机，但事实上并没有大家想象的那样，购房人仍然比较谨慎。

中国的财政，再也不有吃房地产了，这么多年各地方都吃顺了嘴，直到把一家几代人的财富全绑在房子上，也牢牢的栓住了老百姓成为房奴。

老百姓的财富终有穷尽时，现在房地产还向上吹泡泡，如果真有刺破的时候，那将是全民性的灾难。软着陆虽然难，但杀伤力小。一旦硬着陆，那可是要摔倒爬不起来的。

通过这次疫情，我们也能体会到，平时的储蓄是我们应对极端情况最有力的保障。
比如平时还房贷可能不觉着是个事，可一旦收入有变化，可能最根本的生活都无法保障，房子也有可能面临断供。#房地产# #楼市# #房价#

前面说的通胀预期和名义利率劈叉到同步，这是一个动态的过程，YTD名义利率加速上，通胀预期其实升幅不大，并且通胀数据出来之后各类通胀预期的下行是加快的，也就是说市场选择相信通胀平稳回落（和美联储描述的差不多），但我们再来看这张图上的最短端的实际利率，其实还是异常的低，历史的低，CPI同比如果不去证实的话，也就让市场普遍预期出现偏差，那么其实在做空通胀的交易上或者说做多实际利率的交易上的风险就是实际通胀超预期，通胀硬着陆还是软着陆的问题，这里的硬和软也就对应到了经济FH的硬还是软，决定后面权益市场对于盈利预期下滑的计价速度#Macro Charts#