黄芪配伍应用
1.黄芪与金银花
黄芪补气升阳，益气托毒解毒。金银花清热解毒凉血，能透达，为治疗疮疡肿毒要药。二药补清合伍，补不助热，清不伤正，托毒清解之功显著。疮疡肿毒，疮口久不愈合收口；糖尿病易生疮疖，时发时愈，用治颇宜。慢性肾病，久病气虚，热毒蕴结，肾功能损害，蛋白尿不得消除，二药合用益气扶正，托毒解毒，不伤正不助湿热。慢性肝炎，久病气虚，余热未净，肝功能损害，也宜选用，有益气解毒护肝之效。
2.黄芪与山药
黄芪补益脾气。山药益脾气养脾阴固精。二药合用，补不滞气，养不腻滞，共奏益脾气养脾阴之效。此为施金墨治疗糖尿病的有效配伍，可降低血糖。治疗溃疡病，辨证选用二药，有补气止血作用，有利于溃疡的愈合。
3.黄芪与丹参
黄芪补益肺脾元气。丹参活血化瘀，养血。二药合用，益气与活血并用，气旺血行，血行气也旺，共奏益气活血之功。中风后遗症、胸痹心悸、肢体麻木等属气虚血瘀者用为要药。肝硬化腹水、肝脾肿大、肾炎肾病水肿，癥瘕积聚属气虚血瘀者均宜选用。再生障碍性贫血、消渴属气虚血瘀者也用为要药。
4.黄芪与当归
黄芪补益脾肺元气，鼓舞气化。当归养血，和血活血。气旺血生。二药合用，补气以生血，气血双调。气血调和，使阴火可敛可降。
5.黄芪与益母草
黄芪益气行水，托毒运毒。益母草活血祛瘀，利水消肿，解毒。二药合用补通兼施，补不壅滞，通不伤正。临床用于慢性肾炎、肾病综合征属气虚水血瘀滞者，随证配伍二药，有较好消水肿、消蛋白尿、降血压、改善肾功能等作用。肝硬化腹水属气虚血瘀水聚者，用之有较好疗效。
6.黄芪与葛根
黄芪补肺脾，升清阳。葛根升清阳，鼓舞胃气上行，生津。二药合物，一补气升阳，一升清活血，相辅相成，共奏益气升清，通血脉止眩晕之功。
7.黄芪与桑叶
黄芪甘温益气，固表止汗，补气摄血。桑叶甘寒清宣，疏解肺卫风邪，清热而宣燥气。《丹溪心法》称之“焙干为末，空心半饮调服，止盗汗”。《本草从新》谓之“止血……止盗汗”。二药甘寒甘温并用，补固清宣并施，补不壅滞，清宣不耗散，相辅相成，共奏固表清宣止汗，益气轻清止血之功。用于各种虚证的自汗、盗汗，气血阴、阳虚所致汗证均可选用。
8.黄芪与防己
黄芪补气运湿，升阳固表。防己通经络水湿，泄降行水。二药合伍，益气升提与降泄通行并用，外宣内达，通行诸经，降泄不耗正，相辅相成，共奏益气行水，固表祛湿之功。临床用于肌表气虚，肌腠风水逗留，肌肤浮肿，周身困重麻木，关节痹痛，汗出恶风等症。为治疗肾炎肾病气虚湿滞浮肿之要药。防己对消除局部黑斑，尤以目眶周围黑斑有效。
9.黄芪、麻黄与细辛
细辛散风寒，激发肾气，以化水饮。黄芪补益脾肺，益气行水。麻黄宣通肺气。三药合用，一宣肺开上源，一下通肾气，一补脾运中，分上中下三焦，肺脾肾，扶正祛邪并施，相辅相成，共奏补脾宣肺激发肾气化水之功。临床用于慢性肾炎急性复发属肺脾气虚，外邪犯表内侵少阴肾经者，较为适宜。细辛能激发肾气，对阳虚不能温化水湿，在方中加入细辛激发肾气，能使虚弱阳气获得生机。
10.黄芪与肉桂、车前子
三药补气、温阳、利水，合用则升清与降泄并施，温阳与渗利并行，补气与利水并顾，相辅相成，更增淡渗利水之功。临床实践证明，温阳益气与渗利合用的利尿作用，较单用益气，或纯用温阳，或仅用渗利均较好。临床三药合用的消肿利尿效果较好。用治肾炎水肿属脾肾阳虚者，疗效满意。浮肿小便不利者用肉桂，小便多者用附子。
11.黄芪与合欢皮
黄芪益气托毒解毒。合欢皮解郁结，活血消痈肿。合用相得益彰，增益气扶正活血、解毒消痈、祛腐生新之功。临床对肺痈、肝痈等内痈，久病气虚，邪毒不盛，痈疡久不收口者较宜。
12.黄芪与白术
黄芪大补脾肺之气，健脾利水，主肌表之水湿，主在里之水气。白术健脾运湿，补脾脾气。二药合用，能鼓舞脾胃气化，振奋生机，补脾气以化水，运脾气以行水，升脾气以降水，彻表彻里，表里水湿均主。临床用于气虚水湿停滞之肌痹重着、关节痹痛、水肿、假性肢体肥大等的治疗。肾炎肾病水肿属肺脾气虚的常用对药。对消除水肿，消蛋白尿，改善肌体营养状况，增强肌体抗病能力，均有重要作用。用治肝硬化腹水，应大剂量。
13.黄芪与防风
黄芪补气益气升阳而固表。防风疏风而解表。二药合用，补中兼疏，不恋邪不散邪伤正，相辅相成，更增益气固表御外风之功。临床用于气虚易感，表虚自汗，产后畏风。过敏性鼻炎、荨麻疹也可选用，治疗和预防用药均有效验。二药配枳壳为“三奇散”，治虚坐努责、脱肛不收疗效满意。
14.黄芪与薏苡仁
黄芪补益脾肺元气运毒托毒。薏苡仁清利湿热，解毒排脓，兼能健脾扶正。二药合伍，一以补气扶正为长，一以渗利通行为主，补运托毒，相辅相成，共成益气行水，运毒托毒之功。临床用于慢性肾炎肾病水肿、肝性水肿属脾虚不运者，有消肿、减少蛋白尿功效。肿瘤化疗放疗期间用之扶正解毒，恢复体力，减轻毒副作用。衰弱性疾病用之有振痿起沉疴之效，但须坚持服用才有较好疗效。
15.黄芪与升麻
黄芪补气升阳，托毒解毒。升麻升中气，透解邪毒。二药合用，补托透解并行，托透邪毒之力愈增。气虚低热，顽固性口腔溃疡久不愈合，随症选用，有较好益气升阳、降阴、火托毒解毒、愈溃疡之功效。若又配伍桔梗治疮口久不收敛尤宜。气虚眩晕，可随症选用。
16.黄芪与桑寄生
黄芪补益肺脾元气，益气升清。桑寄生补益肝肾。二药合用，脾肺肝肾并调，相得益彰，更增填补大气之功。张锡纯称二药并用“为填补大气之要药”。
17.黄芪与地龙
黄芪补脾肺元气。地龙通经活络。二药合用，益气助通络，活络而致新，共奏益气通经活络，促进组织复新之功。临床用于治疗肾炎、肾病属气虚血瘀者。对无明显血瘀者也可辨病选用。二药含有丰富的硒，可增强肾功能，改善体质。配伍运用可获水肿消退，血压归于正常，蛋白尿转阴，肾功能改善等效果。中风偏瘫，口眼斜等属气虚血瘀者用为必备之配伍。又配钩藤，有益气平肝息风之功。三药均有扩张血管作用，合用治疗高血压、中风后遗症及半身不遂颇有效果。
18.黄芪与大黄
大黄荡涤胃肠之积滞，凉血解毒，活血解毒。临床研究认为，大黄用于治疗尿毒症有通腑泄毒排毒，改善血行，增强肾脏排浊，促进肾脏代谢，补益人体某些氨基酸、蛋白质、微量元素等多方面作用。黄芪补益肺脾元气，益气升阳，托毒运毒。药理研究表明，黄芪有抗肾炎样、促进代谢等作用。二药合用，攻补兼施，共奏振奋肾气，益气摄精，升清降浊之功。
19.黄芪与刘寄奴
黄芪大补脾肺之气，益气运毒托毒。刘寄奴活血祛瘀，敛疮消肿，利水。二药合用，益气助行血，补气助利水浊，相辅相成，共奏益气活血，祛瘀浊解毒之功。
20.黄芪与川芎
黄芪补脾肺之气。川芎活血行气，散风止痛。二药合用相辅相成，共奏益气行血，祛风止痛之功。临床用于中风后遗症，属气虚血瘀者用为要药；用于气虚血瘀型高血压。
21.黄芪与莪术
黄芪补脾肺，益气升阳，生肌敛疮。莪术行气活血，消积止痛。二药合用，破中有补，补中有行，补消兼施，相辅相成，共奏益气行气活血，祛瘀生新，开胃健脾之功。张锡纯谓“参芪补气，得三棱莪术以流动之，则补而不滞，而元气愈旺，愈能鼓舞三棱莪术之力的消癥瘕”。
22.黄芪与泽兰
黄芪大补脾肺之气，振奋气化。药理研究表明，黄芪有增加肝糖原，护肝，调节机体免疫等作用。泽兰活血利水，疏肝和营。二药合用，益气助血行，补气以利水，相辅相成，共奏益气活血利水之功效。临床治黄必用泽兰，能促进肝脾血行和胆红素的排泄。黄芪益气有促进肝细胞再生的作用。二药合用对门静脉循环障碍确有通达作用，用治肝硬化之肝脾肿大、腹水有较好改善门静脉循环，改善肝功能，消腹水消肿等作用。
23.黄芪与石韦
黄芪补益脾肺，益气行水。石韦清利湿热。二药合伍，补气行水与清利湿热并用，则补不壅滞，利不伤正，相辅相成，共奏益气行水，清利湿热消肿之功。石韦有利湿热消蛋白尿、降血中尿素氮的作用，与有抗肾炎样作用的黄芪配伍，为治疗肾炎肾病脾肺气虚、湿热未净而致水肿、蛋白尿的有效配伍。
24.黄芪与知母
黄芪益脾肺之气，升举阳气。知母质润，养肺胃之阴，润肾燥。知母得黄芪使药性分毫不觉凉热，黄芪得知母使阳上升而阴液滋润。温补凉润相辅相成，具阳升阴应、云行雨施之妙，共奏益气养阴、养阴升阳之功。
25.黄芪与菟丝子
菟丝子益肾助阳固精。黄芪补脾肺，升清气提胎元。二药合伍，脾肾先后天兼顾，补固升提并用，相辅相成，共奏补气益肾固胎元、生精血之功。（转） https://t.cn/RyhoNN9
1.黄芪与金银花
黄芪补气升阳，益气托毒解毒。金银花清热解毒凉血，能透达，为治疗疮疡肿毒要药。二药补清合伍，补不助热，清不伤正，托毒清解之功显著。疮疡肿毒，疮口久不愈合收口；糖尿病易生疮疖，时发时愈，用治颇宜。慢性肾病，久病气虚，热毒蕴结，肾功能损害，蛋白尿不得消除，二药合用益气扶正，托毒解毒，不伤正不助湿热。慢性肝炎，久病气虚，余热未净，肝功能损害，也宜选用，有益气解毒护肝之效。
2.黄芪与山药
黄芪补益脾气。山药益脾气养脾阴固精。二药合用，补不滞气，养不腻滞，共奏益脾气养脾阴之效。此为施金墨治疗糖尿病的有效配伍，可降低血糖。治疗溃疡病，辨证选用二药，有补气止血作用，有利于溃疡的愈合。
3.黄芪与丹参
黄芪补益肺脾元气。丹参活血化瘀，养血。二药合用，益气与活血并用，气旺血行，血行气也旺，共奏益气活血之功。中风后遗症、胸痹心悸、肢体麻木等属气虚血瘀者用为要药。肝硬化腹水、肝脾肿大、肾炎肾病水肿，癥瘕积聚属气虚血瘀者均宜选用。再生障碍性贫血、消渴属气虚血瘀者也用为要药。
4.黄芪与当归
黄芪补益脾肺元气，鼓舞气化。当归养血，和血活血。气旺血生。二药合用，补气以生血，气血双调。气血调和，使阴火可敛可降。
5.黄芪与益母草
黄芪益气行水，托毒运毒。益母草活血祛瘀，利水消肿，解毒。二药合用补通兼施，补不壅滞，通不伤正。临床用于慢性肾炎、肾病综合征属气虚水血瘀滞者，随证配伍二药，有较好消水肿、消蛋白尿、降血压、改善肾功能等作用。肝硬化腹水属气虚血瘀水聚者，用之有较好疗效。
6.黄芪与葛根
黄芪补肺脾，升清阳。葛根升清阳，鼓舞胃气上行，生津。二药合物，一补气升阳，一升清活血，相辅相成，共奏益气升清，通血脉止眩晕之功。
7.黄芪与桑叶
黄芪甘温益气，固表止汗，补气摄血。桑叶甘寒清宣，疏解肺卫风邪，清热而宣燥气。《丹溪心法》称之“焙干为末，空心半饮调服，止盗汗”。《本草从新》谓之“止血……止盗汗”。二药甘寒甘温并用，补固清宣并施，补不壅滞，清宣不耗散，相辅相成，共奏固表清宣止汗，益气轻清止血之功。用于各种虚证的自汗、盗汗，气血阴、阳虚所致汗证均可选用。
8.黄芪与防己
黄芪补气运湿，升阳固表。防己通经络水湿，泄降行水。二药合伍，益气升提与降泄通行并用，外宣内达，通行诸经，降泄不耗正，相辅相成，共奏益气行水，固表祛湿之功。临床用于肌表气虚，肌腠风水逗留，肌肤浮肿，周身困重麻木，关节痹痛，汗出恶风等症。为治疗肾炎肾病气虚湿滞浮肿之要药。防己对消除局部黑斑，尤以目眶周围黑斑有效。
9.黄芪、麻黄与细辛
细辛散风寒，激发肾气，以化水饮。黄芪补益脾肺，益气行水。麻黄宣通肺气。三药合用，一宣肺开上源，一下通肾气，一补脾运中，分上中下三焦，肺脾肾，扶正祛邪并施，相辅相成，共奏补脾宣肺激发肾气化水之功。临床用于慢性肾炎急性复发属肺脾气虚，外邪犯表内侵少阴肾经者，较为适宜。细辛能激发肾气，对阳虚不能温化水湿，在方中加入细辛激发肾气，能使虚弱阳气获得生机。
10.黄芪与肉桂、车前子
三药补气、温阳、利水，合用则升清与降泄并施，温阳与渗利并行，补气与利水并顾，相辅相成，更增淡渗利水之功。临床实践证明，温阳益气与渗利合用的利尿作用，较单用益气，或纯用温阳，或仅用渗利均较好。临床三药合用的消肿利尿效果较好。用治肾炎水肿属脾肾阳虚者，疗效满意。浮肿小便不利者用肉桂，小便多者用附子。
11.黄芪与合欢皮
黄芪益气托毒解毒。合欢皮解郁结，活血消痈肿。合用相得益彰，增益气扶正活血、解毒消痈、祛腐生新之功。临床对肺痈、肝痈等内痈，久病气虚，邪毒不盛，痈疡久不收口者较宜。
12.黄芪与白术
黄芪大补脾肺之气，健脾利水，主肌表之水湿，主在里之水气。白术健脾运湿，补脾脾气。二药合用，能鼓舞脾胃气化，振奋生机，补脾气以化水，运脾气以行水，升脾气以降水，彻表彻里，表里水湿均主。临床用于气虚水湿停滞之肌痹重着、关节痹痛、水肿、假性肢体肥大等的治疗。肾炎肾病水肿属肺脾气虚的常用对药。对消除水肿，消蛋白尿，改善肌体营养状况，增强肌体抗病能力，均有重要作用。用治肝硬化腹水，应大剂量。
13.黄芪与防风
黄芪补气益气升阳而固表。防风疏风而解表。二药合用，补中兼疏，不恋邪不散邪伤正，相辅相成，更增益气固表御外风之功。临床用于气虚易感，表虚自汗，产后畏风。过敏性鼻炎、荨麻疹也可选用，治疗和预防用药均有效验。二药配枳壳为“三奇散”，治虚坐努责、脱肛不收疗效满意。
14.黄芪与薏苡仁
黄芪补益脾肺元气运毒托毒。薏苡仁清利湿热，解毒排脓，兼能健脾扶正。二药合伍，一以补气扶正为长，一以渗利通行为主，补运托毒，相辅相成，共成益气行水，运毒托毒之功。临床用于慢性肾炎肾病水肿、肝性水肿属脾虚不运者，有消肿、减少蛋白尿功效。肿瘤化疗放疗期间用之扶正解毒，恢复体力，减轻毒副作用。衰弱性疾病用之有振痿起沉疴之效，但须坚持服用才有较好疗效。
15.黄芪与升麻
黄芪补气升阳，托毒解毒。升麻升中气，透解邪毒。二药合用，补托透解并行，托透邪毒之力愈增。气虚低热，顽固性口腔溃疡久不愈合，随症选用，有较好益气升阳、降阴、火托毒解毒、愈溃疡之功效。若又配伍桔梗治疮口久不收敛尤宜。气虚眩晕，可随症选用。
16.黄芪与桑寄生
黄芪补益肺脾元气，益气升清。桑寄生补益肝肾。二药合用，脾肺肝肾并调，相得益彰，更增填补大气之功。张锡纯称二药并用“为填补大气之要药”。
17.黄芪与地龙
黄芪补脾肺元气。地龙通经活络。二药合用，益气助通络，活络而致新，共奏益气通经活络，促进组织复新之功。临床用于治疗肾炎、肾病属气虚血瘀者。对无明显血瘀者也可辨病选用。二药含有丰富的硒，可增强肾功能，改善体质。配伍运用可获水肿消退，血压归于正常，蛋白尿转阴，肾功能改善等效果。中风偏瘫，口眼斜等属气虚血瘀者用为必备之配伍。又配钩藤，有益气平肝息风之功。三药均有扩张血管作用，合用治疗高血压、中风后遗症及半身不遂颇有效果。
18.黄芪与大黄
大黄荡涤胃肠之积滞，凉血解毒，活血解毒。临床研究认为，大黄用于治疗尿毒症有通腑泄毒排毒，改善血行，增强肾脏排浊，促进肾脏代谢，补益人体某些氨基酸、蛋白质、微量元素等多方面作用。黄芪补益肺脾元气，益气升阳，托毒运毒。药理研究表明，黄芪有抗肾炎样、促进代谢等作用。二药合用，攻补兼施，共奏振奋肾气，益气摄精，升清降浊之功。
19.黄芪与刘寄奴
黄芪大补脾肺之气，益气运毒托毒。刘寄奴活血祛瘀，敛疮消肿，利水。二药合用，益气助行血，补气助利水浊，相辅相成，共奏益气活血，祛瘀浊解毒之功。
20.黄芪与川芎
黄芪补脾肺之气。川芎活血行气，散风止痛。二药合用相辅相成，共奏益气行血，祛风止痛之功。临床用于中风后遗症，属气虚血瘀者用为要药；用于气虚血瘀型高血压。
21.黄芪与莪术
黄芪补脾肺，益气升阳，生肌敛疮。莪术行气活血，消积止痛。二药合用，破中有补，补中有行，补消兼施，相辅相成，共奏益气行气活血，祛瘀生新，开胃健脾之功。张锡纯谓“参芪补气，得三棱莪术以流动之，则补而不滞，而元气愈旺，愈能鼓舞三棱莪术之力的消癥瘕”。
22.黄芪与泽兰
黄芪大补脾肺之气，振奋气化。药理研究表明，黄芪有增加肝糖原，护肝，调节机体免疫等作用。泽兰活血利水，疏肝和营。二药合用，益气助血行，补气以利水，相辅相成，共奏益气活血利水之功效。临床治黄必用泽兰，能促进肝脾血行和胆红素的排泄。黄芪益气有促进肝细胞再生的作用。二药合用对门静脉循环障碍确有通达作用，用治肝硬化之肝脾肿大、腹水有较好改善门静脉循环，改善肝功能，消腹水消肿等作用。
23.黄芪与石韦
黄芪补益脾肺，益气行水。石韦清利湿热。二药合伍，补气行水与清利湿热并用，则补不壅滞，利不伤正，相辅相成，共奏益气行水，清利湿热消肿之功。石韦有利湿热消蛋白尿、降血中尿素氮的作用，与有抗肾炎样作用的黄芪配伍，为治疗肾炎肾病脾肺气虚、湿热未净而致水肿、蛋白尿的有效配伍。
24.黄芪与知母
黄芪益脾肺之气，升举阳气。知母质润，养肺胃之阴，润肾燥。知母得黄芪使药性分毫不觉凉热，黄芪得知母使阳上升而阴液滋润。温补凉润相辅相成，具阳升阴应、云行雨施之妙，共奏益气养阴、养阴升阳之功。
25.黄芪与菟丝子
菟丝子益肾助阳固精。黄芪补脾肺，升清气提胎元。二药合伍，脾肾先后天兼顾，补固升提并用，相辅相成，共奏补气益肾固胎元、生精血之功。（转） https://t.cn/RyhoNN9
海通医药疫苗投资逻辑交流2021.02.18
分享内容：
1、病毒变异下，新冠疫情会怎样演变？
2、新冠疫苗的商业价值到底有多大？
3、大品种放量时代，明星疫苗公司发展如何？
疫苗行业产业趋势：
不考虑新冠疫情的存在，疫苗依然是既有爆发又有永续的行业，2019年国内二类苗市场合计394亿元，但是HPV疫苗、13价肺炎结合苗等层出不穷的品种都有百亿以上的销售峰值，行业增速非常高。
新冠疫苗概况：
新冠疫苗为企业带来巨大现金流和出海机会，健康意识和消费升级下，疫苗是少数需求快速增长、供给相对管制的行业，国内30多家疫苗企业，疫苗批件越来越难申请。
新冠疫苗要把握确定性和跟踪不确定性，科学证据表明新冠大概率不会消失，新冠的EPS的确定性非常巨大，辉瑞对2021年业绩预期预计新冠疫苗贡献150亿美元的收入，大家担心的是永续性，新冠非常大概率不会消失，成为永续品种。
问题是新冠大流行结束后新冠流行的模式如何？按照13价肺炎疫苗？按照流感疫苗的模式？麻疹模式？（目前来看终生保护力的可能性极低。）
海外疫情情况：
新冠单日新发数量下降但是仍维持较高位置，美国单日新增病例还有10万人，核酸检测阳性比例仍然高达10%，核酸检测量仍然没达到需求量，这样的趋势下美国新增病例下滑与白灯上台后的防疫措施、保持社交距离、戴口罩等方面有关，也和美国的节日有关，圣诞节、感恩节等节日过后也会降低疫情传播速度。实际新发病例远超10万，因为核酸检测阳性率异常高的水平。
疫苗需求性：
新冠病毒的R0在2.5-3.5之间，通常认为60%-71%的人拥有免疫力才能形成免疫屏障，假设疫苗的有效率是70%，则需要85%-100%的人群接种疫苗才能形成免疫屏障。
目前疫苗接种速度还比较慢，美国接种5522万剂，中国接种4052万剂，除了以色列、英国、巴林、智利、美国等接种比例高达10%外，其他基本还不足10%。
真实世界数据显示，辉瑞疫苗在以色列接种情况来看，辉瑞疫苗在60岁以下人群接种1针有效性是31%-37%，2针的保护率是79%-85%。（低于临床数据的95%）
2021年底发达经济体基本可以完成接种，全球大规模接种（不考虑变异、免疫逃逸、可及性等不可控因素）预计在2023年才有可能完成，对于疫苗厂商来说2022-2023年全球新冠疫苗供需情况仍然是供不应求的，只要疫苗厂商可以达到有效性的标准，需求量是不需要担心的。
全球需要接种90亿剂新冠疫苗，假设随着产能扩张，每周接种量达到0.9亿剂，也需要2年完成全球的新冠疫苗接种。
病毒变异情况：
南非株和巴西株会对人体免疫力产生挑战，巴西玛瑙斯已经经历过一次大规模的自然免疫，76%的人已经有新冠抗体，理论上已经形成免疫屏障，但是今年1月份当地疫情再度爆发。巴西的变异毒株可能对原有疫苗免疫力产生影响。Novavax在南非的试验，南非株占南非流行病毒的近乎100%，Novavax对2000名感染过新冠病毒的居民跟踪，发现后续的感染率和未感染过的人群是没有区别的，也就是原有病毒免疫力很难保护变异毒株。Novavax在原始毒株的保护率95%，对南非变异株的保护率下降到62%。
Nature调查了100名免疫学佳，90%认为新冠病毒会在全球长期存在。
新冠病毒的稳态模式：
新冠疫情大概率演变为四种模式：
肺炎球菌模式、流感模式、麻疹模式、消失
新冠病毒在动物间传播：可以感染猫、水貂、兔子、仓鼠等，历史上从没有动物传染病完全消失。
免疫持续性：患者体内中和抗体6-8个月开始下降；尚不确定记忆B细胞能否起到长期保护作用。（8个月后抗体下降方面目前没有明确的观点，是否要打加强针还要观察。）
病毒变异及免疫逃逸：南非、巴西、英国株出现和世界范围流行，目前新冠没有出现流感那么快的变异。
疫苗阻止病毒传播：不确定接种疫苗后是否还会把病毒传播给其他人。
以上四点全部实现才能使得新冠病毒消失，目前基本确定新冠大概率变成类似肺炎球菌或者流感的传播模式。
新冠疫苗研发进展：
至少上III期临床的疫苗都没有失败的，不过保护率有较大差距。接种剂次和运输储存可及性也有差别。
1、康泰生物
投资逻辑是大品种获批，13价肺炎结合疫苗已经接到现场检查通知，预计年中上市，人二倍体狂苗预计近期获批上市，这两个品种预计30-50亿的销售峰值。
康泰生物和阿斯利康的合作，厂房已经建好，预计近期开始桥接试验，预计Q3-Q4完成桥接试验。
2、智飞生物
销售渠道壁垒非常高，几家公司里管线布局最丰富的。业绩估值有望戴维斯双击，2020年全年预计33亿左右的业绩，2021年考虑代理业务已经比较确定1500万支HPV疫苗，预计2021年归母净利润45亿左右，研发实力得到验证，从业绩和估值都有提升空间。
EC+微卡的组合，微卡在上市审评的阶段。国内肺结核每年新发病例接近百万人，微卡有望在感染人群中预防结核病发病，竞争格局好，没有其他竞品，预计5年以上时间是独家产品。三价流感疫苗、23价肺炎多糖疫苗、四价流感疫苗、二倍体狂苗都是III期临床或结束，15价肺炎结合苗进入III期临床（预计2025年前后上市）。
3、沃森生物
国内进度最快的13价肺炎多糖结合疫苗，去年贡献了16亿的收入。二价HPV疫苗接到现场检查的通知，四价流脑结合苗进入III期临床仅次于康希诺，新冠疫苗进入II期临床，管线也是非常丰富。
沃森生物的黑猩猩腺病毒载体疫苗已经开工。沃森的新冠疫苗预计2021年以后上市。
4、万泰生物
内生研发实力非常强的公司，2020年业绩超预期，IVD稳健增长+二价HPV疫苗大卖。
IVD方面起步于酶联免疫，化学发光起步晚但是发展快，三甲医院占比高，预计该部分业务30%以上的复合增速。
最看好二价HPV疫苗，上市的时候将信将疑，目前来看2020年批签发245万支，差异化竞争、独立销售团队，关注未来三年二价HPV放量情况，未来几年业绩有望持续超预期。
更看好的是研发平台，国产首家九价HPV疫苗，也在进行三代HPV二十价。国际化能力，跨国药企合作，海外授权卖到海外。九价HPV疫苗产能800万支，扩产后可以达到1600万支；新型水痘疫苗、冻干水痘疫苗、重组新冠疫苗、鼻喷流感疫苗等。
估值非常贵，继续长期看好。
5、华兰生物
血制品在疫情下需求端受影响，采浆也受到疫情影响， 去年看血制品业绩有所下滑，但是采浆量收缩、监管加强。
看好流感疫苗投资逻辑，戴口罩、保持社交距离和打流感疫苗已经渗透到生活中方方面面，流感疫苗渗透率4%左右相较美国40%+有较大差距。华兰生物产能最大，产能3000万支，华兰疫苗准备分拆上市，募资用于四价流感疫苗产能扩充至1亿支/年。估值处于历史中位数。
6、长春高新
业绩快报已经发布，全年业绩30.18-31.95亿元。短期股价表现一般主要是疫情下市场担心其生长激素的新患入组，调研情况来看有明显恢复，不会比市场预期的更悲观。提升患者本地就诊率。
疫苗板块看百克生物，去年首个鼻喷流感疫苗上市，和华兰类似的逻辑，需求量大、供不应求，假设2021-2022年400万支和600万支，可以带动百克生物50%以上的业绩增速，长春高新40多倍估值不算贵。
7、康希诺
新冠疫苗研发进展，2月1日发布新冠疫苗中期数据结果，III期数据显示安全性和有效性达到主要终点，墨西哥和巴基斯坦均批准了康希诺的疫苗。总体保护率65.7%，包括轻中重症，保护率相对优秀，巴基斯坦披露的保护率达到74.8%。
康希诺新冠疫苗在全球市场优势明显，在单剂产品中保护率不错，接种频次低，生产和运输成本低（2-8度运输，单剂次），预计未来订单主要来自发展中国家，要考虑运输和生产成本和依从性，已经确定的是3500万剂的墨西哥的订单，规划产能是2亿剂，6月份投产预计今年5000-8000万剂的产能。海外疫苗供应也不排除了可以用CMO。公司新冠疫苗乘风破浪正当时。
流脑疫苗MCV2和MCV4在国内上市，四价流脑结合苗是国内首家上市，销售渠道开创国内先河，与辉瑞达成销售合作，与外资合作有望建立优势。
新冠疫苗结果公布和不同国家获批以及更多订单签订，今年有更多催化剂。
2020年研发费用4.4-4.7亿元，2021年预计海外市场康希诺生物销售时间增加和成功率提升，调高了2021-2023年的销售预期。
康希诺的腺病毒载体疫苗研发进展很快，临床前的研发非常快，应对变异毒株非常有优势。
疫苗板块的稀缺标的，管理层、技术和新冠疫苗进度等。
Q&A
1、对康希诺生物定价和产能的观点？
国外疫苗订单是15-45美元/剂，康希诺生产原液打8折约为100元/剂。产量预计每月生产1000-2000万剂，如果用CMO的话会更快。
2、智飞生物代理业务海外供应链未收到疫情影响，海外疫苗常规接种受到影响， 默沙东的产能会更多供应中国，预计对智飞生物代理业务没有影响。
3、病毒变异能力方面，HIV病毒和流感病毒的变异比较强，新冠次于这两家。
4、阿斯利康海外定价在大流行期间定价比较低只有10美元左右。不考虑产能摊销和研发费用下的生产成本，像乙肝疫苗在3元/支左右，复杂一点工艺的疫苗在10元左右，预计新冠疫苗的生产成本10元左右，厂房投入10元/支左右，直接和间接生产成本预计30元/支以上。
随着产能的扩产成本摊销会边际递减。
预计阿斯利康和康希诺生物不会有太大差别。
新冠疫苗的毛利率预计90%左右，全球新冠疫苗产能接近50亿剂左右。
5、国药和科兴疫苗的竞争？
2022-2023年全球新冠疫苗都会处于供不应求的状态，验证有效性和安全性后还是要看产能。
6、国内疫苗走出去的情况？
国家发布疫苗长期发展规划，也有提及疫苗出海。
新冠疫苗已经部分运输到发展中国家和个别发达国家，国产13价肺炎疫苗的产品力也是全球顶尖水平。
CMO方面，国内疫苗管理法有提及疫苗不能CMO，但是特别品种在大流行下也可能放松。
7、疫苗暴跌不是基本面的因素，主要是情绪的因素。
8、阿斯利康与康希诺疫苗的区别
都是腺病毒载体疫苗，康希诺是人腺病毒5病毒，是引起人感冒发烧的常见病毒，会有预存免疫的问题；阿斯利康是黑猩猩腺病毒。
康希诺是1针，阿斯利康是2针。
9、儿童新冠疫苗大概率不需要单独设计，只需要在现有疫苗基础上拓展儿童年龄组。临床一般要考虑伦理性，一般是中青年人做完临床后再拓展到儿童和老年人。
10、研发实力来看几家头部公司研发实力都是比较强的。#今日看盘#
分享内容：
1、病毒变异下，新冠疫情会怎样演变？
2、新冠疫苗的商业价值到底有多大？
3、大品种放量时代，明星疫苗公司发展如何？
疫苗行业产业趋势：
不考虑新冠疫情的存在，疫苗依然是既有爆发又有永续的行业，2019年国内二类苗市场合计394亿元，但是HPV疫苗、13价肺炎结合苗等层出不穷的品种都有百亿以上的销售峰值，行业增速非常高。
新冠疫苗概况：
新冠疫苗为企业带来巨大现金流和出海机会，健康意识和消费升级下，疫苗是少数需求快速增长、供给相对管制的行业，国内30多家疫苗企业，疫苗批件越来越难申请。
新冠疫苗要把握确定性和跟踪不确定性，科学证据表明新冠大概率不会消失，新冠的EPS的确定性非常巨大，辉瑞对2021年业绩预期预计新冠疫苗贡献150亿美元的收入，大家担心的是永续性，新冠非常大概率不会消失，成为永续品种。
问题是新冠大流行结束后新冠流行的模式如何？按照13价肺炎疫苗？按照流感疫苗的模式？麻疹模式？（目前来看终生保护力的可能性极低。）
海外疫情情况：
新冠单日新发数量下降但是仍维持较高位置，美国单日新增病例还有10万人，核酸检测阳性比例仍然高达10%，核酸检测量仍然没达到需求量，这样的趋势下美国新增病例下滑与白灯上台后的防疫措施、保持社交距离、戴口罩等方面有关，也和美国的节日有关，圣诞节、感恩节等节日过后也会降低疫情传播速度。实际新发病例远超10万，因为核酸检测阳性率异常高的水平。
疫苗需求性：
新冠病毒的R0在2.5-3.5之间，通常认为60%-71%的人拥有免疫力才能形成免疫屏障，假设疫苗的有效率是70%，则需要85%-100%的人群接种疫苗才能形成免疫屏障。
目前疫苗接种速度还比较慢，美国接种5522万剂，中国接种4052万剂，除了以色列、英国、巴林、智利、美国等接种比例高达10%外，其他基本还不足10%。
真实世界数据显示，辉瑞疫苗在以色列接种情况来看，辉瑞疫苗在60岁以下人群接种1针有效性是31%-37%，2针的保护率是79%-85%。（低于临床数据的95%）
2021年底发达经济体基本可以完成接种，全球大规模接种（不考虑变异、免疫逃逸、可及性等不可控因素）预计在2023年才有可能完成，对于疫苗厂商来说2022-2023年全球新冠疫苗供需情况仍然是供不应求的，只要疫苗厂商可以达到有效性的标准，需求量是不需要担心的。
全球需要接种90亿剂新冠疫苗，假设随着产能扩张，每周接种量达到0.9亿剂，也需要2年完成全球的新冠疫苗接种。
病毒变异情况：
南非株和巴西株会对人体免疫力产生挑战，巴西玛瑙斯已经经历过一次大规模的自然免疫，76%的人已经有新冠抗体，理论上已经形成免疫屏障，但是今年1月份当地疫情再度爆发。巴西的变异毒株可能对原有疫苗免疫力产生影响。Novavax在南非的试验，南非株占南非流行病毒的近乎100%，Novavax对2000名感染过新冠病毒的居民跟踪，发现后续的感染率和未感染过的人群是没有区别的，也就是原有病毒免疫力很难保护变异毒株。Novavax在原始毒株的保护率95%，对南非变异株的保护率下降到62%。
Nature调查了100名免疫学佳，90%认为新冠病毒会在全球长期存在。
新冠病毒的稳态模式：
新冠疫情大概率演变为四种模式：
肺炎球菌模式、流感模式、麻疹模式、消失
新冠病毒在动物间传播：可以感染猫、水貂、兔子、仓鼠等，历史上从没有动物传染病完全消失。
免疫持续性：患者体内中和抗体6-8个月开始下降；尚不确定记忆B细胞能否起到长期保护作用。（8个月后抗体下降方面目前没有明确的观点，是否要打加强针还要观察。）
病毒变异及免疫逃逸：南非、巴西、英国株出现和世界范围流行，目前新冠没有出现流感那么快的变异。
疫苗阻止病毒传播：不确定接种疫苗后是否还会把病毒传播给其他人。
以上四点全部实现才能使得新冠病毒消失，目前基本确定新冠大概率变成类似肺炎球菌或者流感的传播模式。
新冠疫苗研发进展：
至少上III期临床的疫苗都没有失败的，不过保护率有较大差距。接种剂次和运输储存可及性也有差别。
1、康泰生物
投资逻辑是大品种获批，13价肺炎结合疫苗已经接到现场检查通知，预计年中上市，人二倍体狂苗预计近期获批上市，这两个品种预计30-50亿的销售峰值。
康泰生物和阿斯利康的合作，厂房已经建好，预计近期开始桥接试验，预计Q3-Q4完成桥接试验。
2、智飞生物
销售渠道壁垒非常高，几家公司里管线布局最丰富的。业绩估值有望戴维斯双击，2020年全年预计33亿左右的业绩，2021年考虑代理业务已经比较确定1500万支HPV疫苗，预计2021年归母净利润45亿左右，研发实力得到验证，从业绩和估值都有提升空间。
EC+微卡的组合，微卡在上市审评的阶段。国内肺结核每年新发病例接近百万人，微卡有望在感染人群中预防结核病发病，竞争格局好，没有其他竞品，预计5年以上时间是独家产品。三价流感疫苗、23价肺炎多糖疫苗、四价流感疫苗、二倍体狂苗都是III期临床或结束，15价肺炎结合苗进入III期临床（预计2025年前后上市）。
3、沃森生物
国内进度最快的13价肺炎多糖结合疫苗，去年贡献了16亿的收入。二价HPV疫苗接到现场检查的通知，四价流脑结合苗进入III期临床仅次于康希诺，新冠疫苗进入II期临床，管线也是非常丰富。
沃森生物的黑猩猩腺病毒载体疫苗已经开工。沃森的新冠疫苗预计2021年以后上市。
4、万泰生物
内生研发实力非常强的公司，2020年业绩超预期，IVD稳健增长+二价HPV疫苗大卖。
IVD方面起步于酶联免疫，化学发光起步晚但是发展快，三甲医院占比高，预计该部分业务30%以上的复合增速。
最看好二价HPV疫苗，上市的时候将信将疑，目前来看2020年批签发245万支，差异化竞争、独立销售团队，关注未来三年二价HPV放量情况，未来几年业绩有望持续超预期。
更看好的是研发平台，国产首家九价HPV疫苗，也在进行三代HPV二十价。国际化能力，跨国药企合作，海外授权卖到海外。九价HPV疫苗产能800万支，扩产后可以达到1600万支；新型水痘疫苗、冻干水痘疫苗、重组新冠疫苗、鼻喷流感疫苗等。
估值非常贵，继续长期看好。
5、华兰生物
血制品在疫情下需求端受影响，采浆也受到疫情影响， 去年看血制品业绩有所下滑，但是采浆量收缩、监管加强。
看好流感疫苗投资逻辑，戴口罩、保持社交距离和打流感疫苗已经渗透到生活中方方面面，流感疫苗渗透率4%左右相较美国40%+有较大差距。华兰生物产能最大，产能3000万支，华兰疫苗准备分拆上市，募资用于四价流感疫苗产能扩充至1亿支/年。估值处于历史中位数。
6、长春高新
业绩快报已经发布，全年业绩30.18-31.95亿元。短期股价表现一般主要是疫情下市场担心其生长激素的新患入组，调研情况来看有明显恢复，不会比市场预期的更悲观。提升患者本地就诊率。
疫苗板块看百克生物，去年首个鼻喷流感疫苗上市，和华兰类似的逻辑，需求量大、供不应求，假设2021-2022年400万支和600万支，可以带动百克生物50%以上的业绩增速，长春高新40多倍估值不算贵。
7、康希诺
新冠疫苗研发进展，2月1日发布新冠疫苗中期数据结果，III期数据显示安全性和有效性达到主要终点，墨西哥和巴基斯坦均批准了康希诺的疫苗。总体保护率65.7%，包括轻中重症，保护率相对优秀，巴基斯坦披露的保护率达到74.8%。
康希诺新冠疫苗在全球市场优势明显，在单剂产品中保护率不错，接种频次低，生产和运输成本低（2-8度运输，单剂次），预计未来订单主要来自发展中国家，要考虑运输和生产成本和依从性，已经确定的是3500万剂的墨西哥的订单，规划产能是2亿剂，6月份投产预计今年5000-8000万剂的产能。海外疫苗供应也不排除了可以用CMO。公司新冠疫苗乘风破浪正当时。
流脑疫苗MCV2和MCV4在国内上市，四价流脑结合苗是国内首家上市，销售渠道开创国内先河，与辉瑞达成销售合作，与外资合作有望建立优势。
新冠疫苗结果公布和不同国家获批以及更多订单签订，今年有更多催化剂。
2020年研发费用4.4-4.7亿元，2021年预计海外市场康希诺生物销售时间增加和成功率提升，调高了2021-2023年的销售预期。
康希诺的腺病毒载体疫苗研发进展很快，临床前的研发非常快，应对变异毒株非常有优势。
疫苗板块的稀缺标的，管理层、技术和新冠疫苗进度等。
Q&A
1、对康希诺生物定价和产能的观点？
国外疫苗订单是15-45美元/剂，康希诺生产原液打8折约为100元/剂。产量预计每月生产1000-2000万剂，如果用CMO的话会更快。
2、智飞生物代理业务海外供应链未收到疫情影响，海外疫苗常规接种受到影响， 默沙东的产能会更多供应中国，预计对智飞生物代理业务没有影响。
3、病毒变异能力方面，HIV病毒和流感病毒的变异比较强，新冠次于这两家。
4、阿斯利康海外定价在大流行期间定价比较低只有10美元左右。不考虑产能摊销和研发费用下的生产成本，像乙肝疫苗在3元/支左右，复杂一点工艺的疫苗在10元左右，预计新冠疫苗的生产成本10元左右，厂房投入10元/支左右，直接和间接生产成本预计30元/支以上。
随着产能的扩产成本摊销会边际递减。
预计阿斯利康和康希诺生物不会有太大差别。
新冠疫苗的毛利率预计90%左右，全球新冠疫苗产能接近50亿剂左右。
5、国药和科兴疫苗的竞争？
2022-2023年全球新冠疫苗都会处于供不应求的状态，验证有效性和安全性后还是要看产能。
6、国内疫苗走出去的情况？
国家发布疫苗长期发展规划，也有提及疫苗出海。
新冠疫苗已经部分运输到发展中国家和个别发达国家，国产13价肺炎疫苗的产品力也是全球顶尖水平。
CMO方面，国内疫苗管理法有提及疫苗不能CMO，但是特别品种在大流行下也可能放松。
7、疫苗暴跌不是基本面的因素，主要是情绪的因素。
8、阿斯利康与康希诺疫苗的区别
都是腺病毒载体疫苗，康希诺是人腺病毒5病毒，是引起人感冒发烧的常见病毒，会有预存免疫的问题；阿斯利康是黑猩猩腺病毒。
康希诺是1针，阿斯利康是2针。
9、儿童新冠疫苗大概率不需要单独设计，只需要在现有疫苗基础上拓展儿童年龄组。临床一般要考虑伦理性，一般是中青年人做完临床后再拓展到儿童和老年人。
10、研发实力来看几家头部公司研发实力都是比较强的。#今日看盘#
平衡黄体酮圆你妈妈梦
小人拿着医院检测报告，上面有字：孕酮低，受孕机会低
少经、大姨妈不来等月经困扰意味着女性有气血不足，体内孕酮不足、宫寒血滞等问题，会极大影响女性卵泡发育和排卵健康以及卵子质量。
同时，黄体酮也是维持妊娠所必需的天然孕育素，黄体酮不足会导致受精卵难以着床降低怀孕概率，即便怀孕也会增加胎停风险。
女性卵子健康发育和正常排卵是一定至少需要19种必需生殖营养素做支持的，缺少这些卵子发育必需营养素导致和影响卵泡的发育和卵子质量的问题，影响孕育质量
所以，如果有大姨妈不来、闭经、黄体酮低的女性想备孕，要注意平衡黄体酮和补充助孕营养素喔~~
小人：敲重点：受精卵落地生根（平衡黄体酮营养素）
卵子茁壮成长（19种卵子必备生殖营养素）
如何帮大姨妈不来、孕酮低的女性更好地怀孕
1. 补充平衡黄体酮帮助调理月经的营养素
营养素 功效
圣洁莓 植物黄体，帮助补黄体酮，催经调经
黑升麻 天然植物雌激素，补充自然黄体酮，催经调经
镁 参与人体激素内调均衡，平衡黄体酮，催经调经
野山药 含有薯箍皂苷元，能转化为黄体酮的类固醇物质,帮助调理月经
2. 补充气血足催经调经的营养素
成分 作用
当归 古人称为“妇科圣药的补血活血好物，气血足月经来
丹参 促进人体内血液循环，同时造血再生，帮补气血
牛奶蓟 保护肝脏使得气血通畅，减少月经推迟
维生素B6 参与人体激素代谢的重要维生素，排出毒素月经正常
啤酒花 有利尿的作用，帮助排毒调平衡，规律月经
黄岑 清除湿热，平衡内分泌，规律经期
奶蓟草 帮助排出毒素，通气血，催经
3. 补充帮助卵泡发育助孕的黄金营养素
成分 功效
叶酸 促卵泡发育，同时减少婴儿脊椎断裂
硒 协助卵泡发育成熟，帮助减少流产风险
钙 是宝宝形成牙齿、骨骼、神经系统的重要元素
VB3/VB12 帮助提升生殖能力、协助卵泡发育、成熟
胡萝卜素 减少卵巢困扰，促排卵
辅酶Q10 让卵巢功能更好，保护受精卵免受氧化
镁/铁/硒/锌/锰 帮助女性重获生育能力，帮助卵泡发育
VC 激活排卵功能，帮助卵细胞的生成和排出
VB1/VB5/VB6/vb2 让生育能力更好，预防染色体损伤
VD3 性激素生成的重要成分，帮助受孕机会
VE 又名生育酚，能提升生育能力，减少流产胎停危险
小人拿着医院检测报告，上面有字：孕酮低，受孕机会低
少经、大姨妈不来等月经困扰意味着女性有气血不足，体内孕酮不足、宫寒血滞等问题，会极大影响女性卵泡发育和排卵健康以及卵子质量。
同时，黄体酮也是维持妊娠所必需的天然孕育素，黄体酮不足会导致受精卵难以着床降低怀孕概率，即便怀孕也会增加胎停风险。
女性卵子健康发育和正常排卵是一定至少需要19种必需生殖营养素做支持的，缺少这些卵子发育必需营养素导致和影响卵泡的发育和卵子质量的问题，影响孕育质量
所以，如果有大姨妈不来、闭经、黄体酮低的女性想备孕，要注意平衡黄体酮和补充助孕营养素喔~~
小人：敲重点：受精卵落地生根（平衡黄体酮营养素）
卵子茁壮成长（19种卵子必备生殖营养素）
如何帮大姨妈不来、孕酮低的女性更好地怀孕
1. 补充平衡黄体酮帮助调理月经的营养素
营养素 功效
圣洁莓 植物黄体，帮助补黄体酮，催经调经
黑升麻 天然植物雌激素，补充自然黄体酮，催经调经
镁 参与人体激素内调均衡，平衡黄体酮，催经调经
野山药 含有薯箍皂苷元，能转化为黄体酮的类固醇物质,帮助调理月经
2. 补充气血足催经调经的营养素
成分 作用
当归 古人称为“妇科圣药的补血活血好物，气血足月经来
丹参 促进人体内血液循环，同时造血再生，帮补气血
牛奶蓟 保护肝脏使得气血通畅，减少月经推迟
维生素B6 参与人体激素代谢的重要维生素，排出毒素月经正常
啤酒花 有利尿的作用，帮助排毒调平衡，规律月经
黄岑 清除湿热，平衡内分泌，规律经期
奶蓟草 帮助排出毒素，通气血，催经
3. 补充帮助卵泡发育助孕的黄金营养素
成分 功效
叶酸 促卵泡发育，同时减少婴儿脊椎断裂
硒 协助卵泡发育成熟，帮助减少流产风险
钙 是宝宝形成牙齿、骨骼、神经系统的重要元素
VB3/VB12 帮助提升生殖能力、协助卵泡发育、成熟
胡萝卜素 减少卵巢困扰，促排卵
辅酶Q10 让卵巢功能更好，保护受精卵免受氧化
镁/铁/硒/锌/锰 帮助女性重获生育能力，帮助卵泡发育
VC 激活排卵功能，帮助卵细胞的生成和排出
VB1/VB5/VB6/vb2 让生育能力更好，预防染色体损伤
VD3 性激素生成的重要成分，帮助受孕机会
VE 又名生育酚，能提升生育能力，减少流产胎停危险
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