多中心接力创造生命奇迹 | 先天性阴道闭锁患者在协和诞下足月孩
5月17日，北京协和医院普通妇科中心、妇科内分泌与生殖中心、产科中心等通力协作、攻坚克难，一位先天性阴道闭锁患者合并重症感染的34岁女性在经过阴道重建手术、辅助生殖受孕后，孕37周+5天择期剖宫产，顺利诞下一名健康女婴。这是一例国际罕见的成功个案，协和多学科充分发扬团队精神，一棒接一棒，一站接一站，为圆一个母亲梦，为生一个健康娃，倾力护航整整20个月。
朱兰
“这位患者成功受孕及顺利分娩的的确确不容易，任何环节稍有闪失，都没有母婴平安的结果。能给她一个完整的家，一个健康的孩子，整个医护团队都特别高兴！”
郁琦
“最关键的是决策，医生需要评价要不要去做这件事儿？她的愿望是生孩子，但做试管婴儿可能面临各种困难，怀孕后还可能遇到更严重的情况。”
刘俊涛
“医生的初心，毫无疑问，就是要解决病人的问题。她的孕期管理及手术每一步都不简单。我们做了最坏打算，做最好的努力！”
渴望和所有女性一样 成为一个妈妈
2020年9月，32岁的小A来到北京协和医院，她把“成为母亲”这一心愿寄托在“最后一站”。生育，对于很多人来说是自然的生理过程，但对于先天性阴道闭锁、经历了多次手术、盆腔感染的小A而言，成为母亲是一种奢望。小A也曾陷入过深深的绝望，但来到北京协和医院后，她又看到了光明。
小A患有罕见的生殖道梗阻性畸形，发病率约为1/5000～1/4000。15岁以来，她因多次再梗阻和盆腔感染接受过4次手术，来到北京协和医院妇产科学系主任朱兰教授门诊时，她不仅有阴道闭锁的情况，还合并有盆腔脓肿。
小A问朱兰主任：“我还有机会做母亲吗？”一个简单的提问背后是长达6年求子之路的心酸。先天性阴道闭锁患者理论上可以妊娠的，但因生殖道畸形，受孕及顺利足月分娩极为困难。像小A这样合并严重盆腔感染，国际指南也写明，切子宫是可行的治疗方式。保留子宫并尝试生育，每一步都困难重重，患者妊娠后也将面临诸多风险。
一次手术 打通梗阻 创造生育条件
朱兰的临床专长之一就是女性先天性生殖道畸形诊治。面对育龄期的小A，朱兰深知，生育既是这类患者心中埋藏最深的痛，也是她们对未来最美好的期盼。朱兰决定，为了小A的愿望，即使顶着雷、冒着风险，也不放弃一丝希望。
在与小A充分地术前讨论、获取知情同意后，2021年3月10日，朱兰主任通过腹腔镜、阴式联合方式，为小A成功实施了手术。根除性的全子宫切除手术相对容易，保留生育功能的重建性手术难度更大。朱兰主任至今还清楚地记得术中细节：“术中看到，小A的腹盆腔粘连严重，子宫直肠窝全封闭，盆腔广泛炎性粘连带和水泡样改变，手术十分困难。重建性手术的目标是在她的膀胱和直肠之间打一个穴，打通生殖道梗阻并重建阴道。这项操作的膀胱损伤、直肠损伤风险均在50%以上。任何一个地方出现损伤，都意味着手术无法再进行下去，必须完整切除子宫。在分离膀胱、直肠间隙的时候，真的是‘薄如纸’的状态。但经过仔细地操作，我们成功了！”
辅助生殖 紧密衔接
小A接受了手术后，阴道已经打开。但她的宫颈发育不全，妇科检查时仅能看到一个小孔。宫颈是自然受孕的必经之路，阴道部分宫颈缺失会导致受精困难，小A的母亲梦必须借助辅助生殖技术的帮助。
通过转诊，小A在2020年11月23日来到妇科内分泌与生殖中心邓成艳教授的门诊，接受辅助生殖评估。普通妇科中心、妇科内分泌与生殖中心共同为她定制了贯通衔接的一体化方案，术后半年是辅助生殖的最佳时期。
妇科内分泌与生殖中心郁琦主任介绍，小A病情的难点在于胚胎移植过程。由于阴道宫颈结构不存在，胚胎移植手术时，医生只能在超声引导下，从子宫向外方向一点点探查尝试，确认宫颈口后，小心置入套管，再把含有胚胎的移植管送入套管内，移植到子宫。2021年9月14日，邓成艳教授为小A进行移植操作，憋着一股劲儿小心翼翼克服困难完成了整个操作。
35岁以下普通女性进行试管婴儿操作的成功率约为50%。幸运的是，在医务人员的积极努力和患者配合下，小A终于获得了成功妊娠。
感受生命的奇迹
小A的成功受孕给她的家庭和医护人员都带来了莫大的欣喜。欣喜之余，医生们还有一份隐忧。宫颈是胚胎最好的“大门”，孕期不轻易打开，让胚胎在母亲子宫内安全发育。小A缺少这扇大门，宫颈阴道部分无法看到，阴道检查仅能看到一个类似宫颈口的孔道，相当于是开着门的状态。医生们担心妊娠早期可能因宫颈功能不全，承受不了妊娠压力，引发早产。安全度过妊娠期后，又可能因为宫颈发育不良，临产后宫颈不能正常扩张，有宫颈裂伤风险。而小A的宫颈大部分位于盆腔内，恐伤及周围脏器，这也是十分凶险的情况。
在产科的规律产检和严密医学观察下，小A有惊无险地渡过了孕期。她说：“虽然医生们最初就交代了许多风险和可能，但自从迈进了协和的大门，我就从一路坎坷、屡遭拒绝，变成一路绿灯，非常顺利。在这里，我心里满满的都是安心，我已把自己完全交给了北京协和医院。”
最好的馈赠 母婴平安
患者以性命相托，我必全力以赴。
小A的病情能怀上孩子就非常不容易，能怀到足月更为罕见。她腹中的孩子早已成为医生们心中的珍贵儿，一再传来孕期平安的消息，大家都不由得开心。
经过反复讨论，医生们制定了孕37周足月后计划性剖宫产的方案。产科、儿科、麻醉科手术室做好万全准备。2022年5月17日下午，小A的剖宫产手术要开始了，朱兰主任、刘俊涛主任、郁琦主任等都早早地来到手术间。14点45分，麻醉科裴丽坚副主任为小A实施椎管内腰硬联合麻醉。15点2分，手术开始，主刀医生刘俊涛主任娴熟、精准、迅速地进行着手术操作。虽然小A已经接受过5次手术，但在协和医生的巧手下，手术进展顺利。
15点13分，孩子顺利娩出，是一个健康的女婴！新生评分10分，出生体重2910克，体长47厘米。孩子呱呱坠地的那一刻，医生们心中的石头终于落地。手术间内，医生把孩子抱到小A的面前，在腰麻状态下的小A眼中含着泪花，见到了孩子第一面，她有女儿了，她做母亲了！
余生款款，静待花开。孩子的诞生开启了小A人生的新征程。她在北京协和医院近两年的诊疗过程中，有十余个科室、约二百名医护人员参与过救治。
这就是协和，秉承优良传统，护佑人民健康，以求真求实的仁心仁术，书写着一个又一个敬佑生命的“治愈”故事，传递着温暖彼此的世间真情，努力创造着更健康、更美好的未来！
文字/傅谭娉 孙崟 张志博 李苑菁
图片/孙良 李林
5月17日，北京协和医院普通妇科中心、妇科内分泌与生殖中心、产科中心等通力协作、攻坚克难，一位先天性阴道闭锁患者合并重症感染的34岁女性在经过阴道重建手术、辅助生殖受孕后，孕37周+5天择期剖宫产，顺利诞下一名健康女婴。这是一例国际罕见的成功个案，协和多学科充分发扬团队精神，一棒接一棒，一站接一站，为圆一个母亲梦，为生一个健康娃，倾力护航整整20个月。
朱兰
“这位患者成功受孕及顺利分娩的的确确不容易，任何环节稍有闪失，都没有母婴平安的结果。能给她一个完整的家，一个健康的孩子，整个医护团队都特别高兴！”
郁琦
“最关键的是决策，医生需要评价要不要去做这件事儿？她的愿望是生孩子，但做试管婴儿可能面临各种困难，怀孕后还可能遇到更严重的情况。”
刘俊涛
“医生的初心，毫无疑问，就是要解决病人的问题。她的孕期管理及手术每一步都不简单。我们做了最坏打算，做最好的努力！”
渴望和所有女性一样 成为一个妈妈
2020年9月，32岁的小A来到北京协和医院，她把“成为母亲”这一心愿寄托在“最后一站”。生育，对于很多人来说是自然的生理过程，但对于先天性阴道闭锁、经历了多次手术、盆腔感染的小A而言，成为母亲是一种奢望。小A也曾陷入过深深的绝望，但来到北京协和医院后，她又看到了光明。
小A患有罕见的生殖道梗阻性畸形，发病率约为1/5000～1/4000。15岁以来，她因多次再梗阻和盆腔感染接受过4次手术，来到北京协和医院妇产科学系主任朱兰教授门诊时，她不仅有阴道闭锁的情况，还合并有盆腔脓肿。
小A问朱兰主任：“我还有机会做母亲吗？”一个简单的提问背后是长达6年求子之路的心酸。先天性阴道闭锁患者理论上可以妊娠的，但因生殖道畸形，受孕及顺利足月分娩极为困难。像小A这样合并严重盆腔感染，国际指南也写明，切子宫是可行的治疗方式。保留子宫并尝试生育，每一步都困难重重，患者妊娠后也将面临诸多风险。
一次手术 打通梗阻 创造生育条件
朱兰的临床专长之一就是女性先天性生殖道畸形诊治。面对育龄期的小A，朱兰深知，生育既是这类患者心中埋藏最深的痛，也是她们对未来最美好的期盼。朱兰决定，为了小A的愿望，即使顶着雷、冒着风险，也不放弃一丝希望。
在与小A充分地术前讨论、获取知情同意后，2021年3月10日，朱兰主任通过腹腔镜、阴式联合方式，为小A成功实施了手术。根除性的全子宫切除手术相对容易，保留生育功能的重建性手术难度更大。朱兰主任至今还清楚地记得术中细节：“术中看到，小A的腹盆腔粘连严重，子宫直肠窝全封闭，盆腔广泛炎性粘连带和水泡样改变，手术十分困难。重建性手术的目标是在她的膀胱和直肠之间打一个穴，打通生殖道梗阻并重建阴道。这项操作的膀胱损伤、直肠损伤风险均在50%以上。任何一个地方出现损伤，都意味着手术无法再进行下去，必须完整切除子宫。在分离膀胱、直肠间隙的时候，真的是‘薄如纸’的状态。但经过仔细地操作，我们成功了！”
辅助生殖 紧密衔接
小A接受了手术后，阴道已经打开。但她的宫颈发育不全，妇科检查时仅能看到一个小孔。宫颈是自然受孕的必经之路，阴道部分宫颈缺失会导致受精困难，小A的母亲梦必须借助辅助生殖技术的帮助。
通过转诊，小A在2020年11月23日来到妇科内分泌与生殖中心邓成艳教授的门诊，接受辅助生殖评估。普通妇科中心、妇科内分泌与生殖中心共同为她定制了贯通衔接的一体化方案，术后半年是辅助生殖的最佳时期。
妇科内分泌与生殖中心郁琦主任介绍，小A病情的难点在于胚胎移植过程。由于阴道宫颈结构不存在，胚胎移植手术时，医生只能在超声引导下，从子宫向外方向一点点探查尝试，确认宫颈口后，小心置入套管，再把含有胚胎的移植管送入套管内，移植到子宫。2021年9月14日，邓成艳教授为小A进行移植操作，憋着一股劲儿小心翼翼克服困难完成了整个操作。
35岁以下普通女性进行试管婴儿操作的成功率约为50%。幸运的是，在医务人员的积极努力和患者配合下，小A终于获得了成功妊娠。
感受生命的奇迹
小A的成功受孕给她的家庭和医护人员都带来了莫大的欣喜。欣喜之余，医生们还有一份隐忧。宫颈是胚胎最好的“大门”，孕期不轻易打开，让胚胎在母亲子宫内安全发育。小A缺少这扇大门，宫颈阴道部分无法看到，阴道检查仅能看到一个类似宫颈口的孔道，相当于是开着门的状态。医生们担心妊娠早期可能因宫颈功能不全，承受不了妊娠压力，引发早产。安全度过妊娠期后，又可能因为宫颈发育不良，临产后宫颈不能正常扩张，有宫颈裂伤风险。而小A的宫颈大部分位于盆腔内，恐伤及周围脏器，这也是十分凶险的情况。
在产科的规律产检和严密医学观察下，小A有惊无险地渡过了孕期。她说：“虽然医生们最初就交代了许多风险和可能，但自从迈进了协和的大门，我就从一路坎坷、屡遭拒绝，变成一路绿灯，非常顺利。在这里，我心里满满的都是安心，我已把自己完全交给了北京协和医院。”
最好的馈赠 母婴平安
患者以性命相托，我必全力以赴。
小A的病情能怀上孩子就非常不容易，能怀到足月更为罕见。她腹中的孩子早已成为医生们心中的珍贵儿，一再传来孕期平安的消息，大家都不由得开心。
经过反复讨论，医生们制定了孕37周足月后计划性剖宫产的方案。产科、儿科、麻醉科手术室做好万全准备。2022年5月17日下午，小A的剖宫产手术要开始了，朱兰主任、刘俊涛主任、郁琦主任等都早早地来到手术间。14点45分，麻醉科裴丽坚副主任为小A实施椎管内腰硬联合麻醉。15点2分，手术开始，主刀医生刘俊涛主任娴熟、精准、迅速地进行着手术操作。虽然小A已经接受过5次手术，但在协和医生的巧手下，手术进展顺利。
15点13分，孩子顺利娩出，是一个健康的女婴！新生评分10分，出生体重2910克，体长47厘米。孩子呱呱坠地的那一刻，医生们心中的石头终于落地。手术间内，医生把孩子抱到小A的面前，在腰麻状态下的小A眼中含着泪花，见到了孩子第一面，她有女儿了，她做母亲了！
余生款款，静待花开。孩子的诞生开启了小A人生的新征程。她在北京协和医院近两年的诊疗过程中，有十余个科室、约二百名医护人员参与过救治。
这就是协和，秉承优良传统，护佑人民健康，以求真求实的仁心仁术，书写着一个又一个敬佑生命的“治愈”故事，传递着温暖彼此的世间真情，努力创造着更健康、更美好的未来！
文字/傅谭娉 孙崟 张志博 李苑菁
图片/孙良 李林
#文学的日常#
每每提到#笨功夫到底有多重要# 的时候，就可以想象到，在我们的生活中，“浮躁”的状态已经犹如无法遏制的外来植物一般，生活在一个养分充分，但没有天敌的环境中，在这里肆意扩张，无限生长。
也就是这个时候，我们不得不用“笨功夫”来提醒自己，在渴望成功、急于求成、急功近利或是迫不及待的大环境中，要有定力，有耐心，刨除浮躁，回归初心。就像陈彦《主角》的主人公忆秦娥一样，有着“十分成熟的心力、心性”，靠着一点点“傻气”、一点点“拙劲”，才最终成为行当里的主角。
因为，
笨，是一种谦虚的态度，
笨，是一种坚持的执著。
笨，是不积跬步，无以至千里；
笨，是用积累，勇攀高峰的唯一路途。
无论是艺术，还是文学，或还是我们正在做的事情，只要期望最后能达到更高的成就的境界，笨，就必须为成为我们最基本的人生心态，在笨拙的世界里，耕耘自己的天地，在笨拙的路途中，打实自己的未来。[心]
每每提到#笨功夫到底有多重要# 的时候，就可以想象到，在我们的生活中，“浮躁”的状态已经犹如无法遏制的外来植物一般，生活在一个养分充分，但没有天敌的环境中，在这里肆意扩张，无限生长。
也就是这个时候，我们不得不用“笨功夫”来提醒自己，在渴望成功、急于求成、急功近利或是迫不及待的大环境中，要有定力，有耐心，刨除浮躁，回归初心。就像陈彦《主角》的主人公忆秦娥一样，有着“十分成熟的心力、心性”，靠着一点点“傻气”、一点点“拙劲”，才最终成为行当里的主角。
因为，
笨，是一种谦虚的态度，
笨，是一种坚持的执著。
笨，是不积跬步，无以至千里；
笨，是用积累，勇攀高峰的唯一路途。
无论是艺术，还是文学，或还是我们正在做的事情，只要期望最后能达到更高的成就的境界，笨，就必须为成为我们最基本的人生心态，在笨拙的世界里，耕耘自己的天地，在笨拙的路途中，打实自己的未来。[心]
心情记录:
这逼世界，真的累了
学到的新东西
1.投资重心理，关键在提高对公司的价值评判水平，然后相信自己
2.拒绝从众，要从大众的情绪化和从众等人性的弱点里寻找机会
3.价格终有一天会跟价值匹配，不从众赚泡沫钱，下跌时不害怕进行逆向投资，等待钟摆归位。
摘
1.从众的压力和赚钱的欲望一次又一次地致使人们放弃了自己的独立性和怀疑精神，将与生俱来的风险规避抛诸脑后，转而去相信毫无意义的东西。这种情况发生得非常频繁，因此一定是某些固有因素而不是随机因素在起作用。
2.霍华德·马克斯：情绪与自负：许多投资的驱动因素是具有可比较性的。如果别人做得更好，那么高收益也不会令人满意，而如果别人做得更坏，那么低收益往往就能使人知足。这种比较的倾向是最有害的，强调相对收益而不是绝对收益体现了心理对投资过程的扭曲。
3.这样的结果肯定有问题。人们怎么可能因为每年赚16%而不开心，赚3%反倒高兴呢？答案是我们都有与别人进行比较的倾向，这种倾向会对本应是建设性、分析性的投资过程产生不利影响。
4.霍华德·马克斯：情绪与自负：投资（特别是糟糕的投资）是一个满是自负的世界。由于风险承担在上升的市场中能够获得回报，自负能够令投资者采取积极的行动，以期通过高企的业绩彰显自己。但是据我所知，最好的投资者寻求的都是最好的风险调整后收益……而不是名声。在我看来，成功投资之路往往以谦卑而不是自负为特征。
5.霍华德·马克斯：情绪与自负：投资（特别是糟糕的投资）是一个满是自负的世界。由于风险承担在上升的市场中能够获得回报，自负能够令投资者采取积极的行动，以期通过高企的业绩彰显自己。但是据我所知，最好的投资者寻求的都是最好的风险调整后收益……而不是名声。在我看来，成功投资之路往往以谦卑而不是自负为特征。
6.随着定价过高的股票走势更好，或者定价过低的股票持续下跌，正确的做法变得更加简单：卖掉前者，买进后者。但是，人们不会这样做。自我怀疑的倾向与别人成功的传闻混杂在一起，形成了一股使投资者做出错误决定的强大力量，当这种倾向的持续时间增加时，其力度也会增大。这是另外一种我们必须对抗的力量。
7.得到更多的渴望、担心错过的恐惧、与他人比较的倾向、群体的影响以及对胜利的期待——这些因素几乎是普遍存在的。因此，它们对大多数投资者和市场都有着深远的影响。结果就是产生错误——频繁的、普遍的、不断重复发生的错误。
8.我的结论是理性者有可能屈服于情感的破坏性力量。
9.从心理学的角度来讲，IPO时发生的一切特别具有蛊惑性。大致情形如下：办公室里坐你隔壁的家伙告诉你，他在买一家准备IPO的公司的股票。你询问这个公司是干什么的。他回复：“不知道”，但是他的经纪人告诉他，发行首日股价会翻番。你说：“这很荒谬。”一星期后他告诉你，他的股票没有翻番……而是变成了原来的三倍，但他仍然不知道这个公司是干什么的。几次之后，这个过程开始变得令人难以抗拒。你知道这毫无道理可言，但是你不想继续让人感觉你像个智力障碍者似的。典型的妥协表现是接下来在某公司IPO时，你买进了几百股……并且因为你这样的新买家的买入行为，这把火有越烧越旺的势头。
10.从来没有人指出，他们的成功也许只不过是受益于非理性市场，而不是因为他们绝顶聪明。
11.霍华德·马克斯：最危险的事：乐观的感觉——有时被称为“非理性的动物精神”——是过高估计资产价值的主要原因。训练有素的价值投资者在一开始看起来像是悲观主义者、爱抱怨、顽固不化……最后，事实证明他们才是能够规避损失的少数人。
12.避免在泡沫中赔钱的关键是，当贪婪和人为错误导致积极因素被高估、消极因素被忽视时，拒绝跟风。
13.实际你的正确来源于别人的错误，如果每个人都是正确的，那么股价和价值永远都匹配。
14.• 当价格偏离价值时，坚持做该做的事。
• 足够了解以往的周期——先从阅读和与经验丰富的投资者交谈开始，之后通过经验积累——从而了解市场过度膨胀或过度萎缩最终得到的是惩罚而不是奖励。
• 透彻理解市场对极端市场投资过程的潜在影响。
• 一定要记住，当事情看起来“好得不像是真的”时，它们通常不是真的。
• 当市场错误估价的程度越来越深（始终如此）以至于自己貌似犯错的时候，愿意承受这样的结果。
• 与志趣相投的朋友或同事相互支持。
15.与其他人做同样的事情会将你置于波动状态之下，这种波动有时会因他人及你自身行为的影响而过度。跟着人群蜂拥逃离悬崖当然是不可取的，但是我们需要极好的技巧、洞察力以及纪律才能避免这种情况的发生。
16.投资成功的关键在于逆势而行：不从众。那些意识到他人错误的人可以通过逆向投资而获利丰厚。
17.乔尔·格林布拉特：我热衷于这个想法。市场出现极端情况（或者是更准确的说法——机遇）的可能性会大于合理情况。你绝不会在这些情况中发生触底或触顶，而它们则是痛苦和困难的源头。
18.乔尔·格林布拉特：巴菲特和马克斯有一个伟大的观点。从长期看来，市场会自动走向正确。但是，在看到长期之前，你必须得在短期内幸免于难。
19.• 即使市场过度发展，你也要记住，“估价过高”与“明天就会跌”是截然不同的。
• 市场可以被高估，也可以被低估，并且能够将这种状态维持一段时间甚至若干年。
• 不利走势会令人非常痛苦。
• 有“人人”都得出“大众是错误的”这一结论的时候。我的意思是，逆向投资本身会变得过于热门，从而有可能会被误以为是群体行为。
20.塞思·卡拉曼：在这里，牢记格雷厄姆与多德的教诲是十分重要的。如果你试图在市场中寻找一份报告，而持有的股票每天都在下跌就会让你有一种挫败感。但是，如果你对投资尚存兴趣，那么你会感觉自己是在以较大的折扣购买被低估的资产。也许，你只需保持积极的心态。这正是沃伦·巴菲特对1973—1974年熊市期间关于抄底的论述。
21. 最后，仅仅做与大众相反的投资是不够的。考虑到刚刚提到的逆向投资的各种困难，你必须在推理和分析的基础上，辨别如何脱离群体思维才能获利。你必须保证自己在进行逆向投资的时候，不仅知道它们与大众的做法相反，还知道大众错在哪里。只有这样你才能坚持自己的观点，在立场貌似错误或损失远高于收益的时候，才有买进更多的可能。
22.最终获利最高的投资行为，是我们所定义的逆向投资：在所有人卖出时买进（因而价格很低），或者在所有人买进时卖出（因而价格很高）。正如史文森所说，这种行为是孤独并且令人不安的。怎么知道它的对立面——大众行为——是令人安心的呢？因为大多数人都在那样做。
23.我发现投资最有趣的一件事是它的矛盾性：最显而易见、人人赞同的事，最终往往被证明是错误的。
这逼世界，真的累了
学到的新东西
1.投资重心理，关键在提高对公司的价值评判水平，然后相信自己
2.拒绝从众，要从大众的情绪化和从众等人性的弱点里寻找机会
3.价格终有一天会跟价值匹配，不从众赚泡沫钱，下跌时不害怕进行逆向投资，等待钟摆归位。
摘
1.从众的压力和赚钱的欲望一次又一次地致使人们放弃了自己的独立性和怀疑精神，将与生俱来的风险规避抛诸脑后，转而去相信毫无意义的东西。这种情况发生得非常频繁，因此一定是某些固有因素而不是随机因素在起作用。
2.霍华德·马克斯：情绪与自负：许多投资的驱动因素是具有可比较性的。如果别人做得更好，那么高收益也不会令人满意，而如果别人做得更坏，那么低收益往往就能使人知足。这种比较的倾向是最有害的，强调相对收益而不是绝对收益体现了心理对投资过程的扭曲。
3.这样的结果肯定有问题。人们怎么可能因为每年赚16%而不开心，赚3%反倒高兴呢？答案是我们都有与别人进行比较的倾向，这种倾向会对本应是建设性、分析性的投资过程产生不利影响。
4.霍华德·马克斯：情绪与自负：投资（特别是糟糕的投资）是一个满是自负的世界。由于风险承担在上升的市场中能够获得回报，自负能够令投资者采取积极的行动，以期通过高企的业绩彰显自己。但是据我所知，最好的投资者寻求的都是最好的风险调整后收益……而不是名声。在我看来，成功投资之路往往以谦卑而不是自负为特征。
5.霍华德·马克斯：情绪与自负：投资（特别是糟糕的投资）是一个满是自负的世界。由于风险承担在上升的市场中能够获得回报，自负能够令投资者采取积极的行动，以期通过高企的业绩彰显自己。但是据我所知，最好的投资者寻求的都是最好的风险调整后收益……而不是名声。在我看来，成功投资之路往往以谦卑而不是自负为特征。
6.随着定价过高的股票走势更好，或者定价过低的股票持续下跌，正确的做法变得更加简单：卖掉前者，买进后者。但是，人们不会这样做。自我怀疑的倾向与别人成功的传闻混杂在一起，形成了一股使投资者做出错误决定的强大力量，当这种倾向的持续时间增加时，其力度也会增大。这是另外一种我们必须对抗的力量。
7.得到更多的渴望、担心错过的恐惧、与他人比较的倾向、群体的影响以及对胜利的期待——这些因素几乎是普遍存在的。因此，它们对大多数投资者和市场都有着深远的影响。结果就是产生错误——频繁的、普遍的、不断重复发生的错误。
8.我的结论是理性者有可能屈服于情感的破坏性力量。
9.从心理学的角度来讲，IPO时发生的一切特别具有蛊惑性。大致情形如下：办公室里坐你隔壁的家伙告诉你，他在买一家准备IPO的公司的股票。你询问这个公司是干什么的。他回复：“不知道”，但是他的经纪人告诉他，发行首日股价会翻番。你说：“这很荒谬。”一星期后他告诉你，他的股票没有翻番……而是变成了原来的三倍，但他仍然不知道这个公司是干什么的。几次之后，这个过程开始变得令人难以抗拒。你知道这毫无道理可言，但是你不想继续让人感觉你像个智力障碍者似的。典型的妥协表现是接下来在某公司IPO时，你买进了几百股……并且因为你这样的新买家的买入行为，这把火有越烧越旺的势头。
10.从来没有人指出，他们的成功也许只不过是受益于非理性市场，而不是因为他们绝顶聪明。
11.霍华德·马克斯：最危险的事：乐观的感觉——有时被称为“非理性的动物精神”——是过高估计资产价值的主要原因。训练有素的价值投资者在一开始看起来像是悲观主义者、爱抱怨、顽固不化……最后，事实证明他们才是能够规避损失的少数人。
12.避免在泡沫中赔钱的关键是，当贪婪和人为错误导致积极因素被高估、消极因素被忽视时，拒绝跟风。
13.实际你的正确来源于别人的错误，如果每个人都是正确的，那么股价和价值永远都匹配。
14.• 当价格偏离价值时，坚持做该做的事。
• 足够了解以往的周期——先从阅读和与经验丰富的投资者交谈开始，之后通过经验积累——从而了解市场过度膨胀或过度萎缩最终得到的是惩罚而不是奖励。
• 透彻理解市场对极端市场投资过程的潜在影响。
• 一定要记住，当事情看起来“好得不像是真的”时，它们通常不是真的。
• 当市场错误估价的程度越来越深（始终如此）以至于自己貌似犯错的时候，愿意承受这样的结果。
• 与志趣相投的朋友或同事相互支持。
15.与其他人做同样的事情会将你置于波动状态之下，这种波动有时会因他人及你自身行为的影响而过度。跟着人群蜂拥逃离悬崖当然是不可取的，但是我们需要极好的技巧、洞察力以及纪律才能避免这种情况的发生。
16.投资成功的关键在于逆势而行：不从众。那些意识到他人错误的人可以通过逆向投资而获利丰厚。
17.乔尔·格林布拉特：我热衷于这个想法。市场出现极端情况（或者是更准确的说法——机遇）的可能性会大于合理情况。你绝不会在这些情况中发生触底或触顶，而它们则是痛苦和困难的源头。
18.乔尔·格林布拉特：巴菲特和马克斯有一个伟大的观点。从长期看来，市场会自动走向正确。但是，在看到长期之前，你必须得在短期内幸免于难。
19.• 即使市场过度发展，你也要记住，“估价过高”与“明天就会跌”是截然不同的。
• 市场可以被高估，也可以被低估，并且能够将这种状态维持一段时间甚至若干年。
• 不利走势会令人非常痛苦。
• 有“人人”都得出“大众是错误的”这一结论的时候。我的意思是，逆向投资本身会变得过于热门，从而有可能会被误以为是群体行为。
20.塞思·卡拉曼：在这里，牢记格雷厄姆与多德的教诲是十分重要的。如果你试图在市场中寻找一份报告，而持有的股票每天都在下跌就会让你有一种挫败感。但是，如果你对投资尚存兴趣，那么你会感觉自己是在以较大的折扣购买被低估的资产。也许，你只需保持积极的心态。这正是沃伦·巴菲特对1973—1974年熊市期间关于抄底的论述。
21. 最后，仅仅做与大众相反的投资是不够的。考虑到刚刚提到的逆向投资的各种困难，你必须在推理和分析的基础上，辨别如何脱离群体思维才能获利。你必须保证自己在进行逆向投资的时候，不仅知道它们与大众的做法相反，还知道大众错在哪里。只有这样你才能坚持自己的观点，在立场貌似错误或损失远高于收益的时候，才有买进更多的可能。
22.最终获利最高的投资行为，是我们所定义的逆向投资：在所有人卖出时买进（因而价格很低），或者在所有人买进时卖出（因而价格很高）。正如史文森所说，这种行为是孤独并且令人不安的。怎么知道它的对立面——大众行为——是令人安心的呢？因为大多数人都在那样做。
23.我发现投资最有趣的一件事是它的矛盾性：最显而易见、人人赞同的事，最终往往被证明是错误的。
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