上海益科循环科技推广中心张淼女士谈：可降解塑料在环境中的表现|“呦呦鹿鸣”绿会专家访谈（第二期）
中国生物多样性保护与绿色发展基金会（简称中国绿发会、绿会）于2022年3月中旬启动的《呦呦鹿鸣——绿会专家访谈》公益对话系列节目，旨在推动全球建设生态文明、共建地球生命共同体。2022年4月8日，《呦呦鹿鸣——绿会专家访谈》第二期： “可降解塑料，难题如何解？”在中国绿发会国际部成功举办。
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本次访谈由绿会“减塑捡塑”工作组顾问杨长江主持，邀请到了深圳市零废弃环保公益事业发展中心主任、“无毒先锋”行动发起人毛达博士；北京尼傲科技有限公司首席执行官孙巍先生；上海浦东益科循环科技推广中心主任张淼女士三位嘉宾，就如何定义可降解塑料、现有可降解塑料的环境表现、如何科学管理可降解塑料等议题展开深度讨论。
本次对话以线下、线上直播的方式举行，近4000人次在线参加了此次对话。
在对话中，张淼女士针对可降解塑料在环境中的表现做了如下分析：
非常高兴能跟大家一起来探讨这个问题。益科从2018年成立到现在，一直都非常关注塑料污染的问题。在新的禁塑令出台之后，可降解塑料变得很热，我们不可避免会关注到可降解塑料的议题，事实上它一直以来都是争议比较大的。在过去将近一年的时间里面，益科对可降解塑料相关的一些问题做了系统性的梳理，在今年2月份正式发布了《可降解塑料应用效果综述》报告。
报告除了对相关的定义标准，还有政策等等做了一些梳理以外，最核心的就是通过大量查阅相关科研论文，去看一下究竟可降解塑料的环境表现是怎样的。一方面看它在不同的环境里面降解效果究竟如何，另一方面就是降解或者说破碎之后，究竟对当地的生态以及生物的影响是怎样的，是不是有一定的毒性等等的这些问题做了一个梳理。
今天可以跟大家重点去介绍一下，一个是可降解塑料在水环境里面的表现，另外一个是在土壤环境里面的表现。
在介绍之前跟大家介绍一个背景。可降解塑料是一个大的概念，里面包含不同类型的塑料。就像我们使用传统塑料来说，常用的塑料袋用的是PE，饮料瓶是PET，塑料餐盒通常是PP，都是不同种类的聚合物。可降解塑料下面也是包含不同种类的塑料。另外它们其实也涉及了不同种类的认证，我们说的时候是说可降解塑料，但现在不存在一个叫可降解塑料这样一个认证，它通常通过的是“可工业堆肥”，“可家庭堆肥”，或者说“淡水可降解”，“海水可降解”，“土壤可降解”等等不同的认证。这也就意味着其实对于不同的产品来说，它都是要在一个特定的降解条件下才能实现降解。比如说可工业堆肥的可降解塑料，它是在50~70度的高温，比较高的湿度，又有丰富的微生物的条件下，它能够实现降解，这是它的一个限定条件。但是在自然环境中可能不满足它所需要的降解条件，或者不是最适宜它降解的条件。
我们接下来先看一下可降解塑料在水环境里面的表现。我们很多人关注塑料污染，其实就是从看到一些图片，比如说搁浅的鲸鱼解剖之后胃里面都是塑料袋，或者是海豹海龟误食了塑料制品导致死亡，这样的图片给大家的冲击是很大的。这是很多人关注塑料污染的一个重要原因。
那么这些所谓的可降解塑料，进入到水体环境里面，是不是可以像我们期待的那样很快发生降解，不会对海洋生物造成影响呢？有研究去测试了不同的类型可降解塑料在实验的海水环境里面的降解速度。比如说PLA是我们最常见的一个类型的可降解塑料，我们平常见了很多，比如可降解塑料吸管基本都是PLA的。在实验条件下，25℃恒温的不管是海水还是淡水的环境下，365天它的降解率不超过0.8%。也就是说它在长达一年的时间里面，在海水和淡水里面是几乎没有发生降解的。还有PBAT在同样的条件下，365天它的降解率是低于1.8%，PCL的降解率是低于2%。另外一个比较好的叫PLGA的可降解塑料是在270天的时间长度内同样是25℃恒温的海水淡水里面，它是实现100%的降解的，但是这个时间长度非常长。另外一种叫PHA基的，在365天25℃恒温海水降解了6%，25℃的淡水中是降低了8%，比例也是非常低。即便是像这两种在水体中已经算是降解效果非常好的可降解塑料他们也需要非常长的时间才能够完全或者只是部分的降解。
我们也就可以想象，实际上这些可降解塑料进入到海水环境之中，我们并不能够期待它真的很快发生降解，不对海洋生物造成任何的伤害。
另外PHA基的可降解塑料有另外一个实验，把它放在了一个32摄氏度的海水沉积物里面去进行测试，这个的结果是比较好，在56天的时间里面实现了100%的降解。这个也就涉及到另外一个比较尴尬的点，现在是存在“海水可降解”的认证，但是“海水可降解”的认证，只模拟了一种海水条件，但实际上海洋环境是非常复杂的。比如说一个塑料袋进入到海水当中去，它有可能是漂浮在海面上，也有可能是悬浮在海水里面，也有可能进入到沉积海底的沉积物里面，而且海水深度是有可能差异非常大，也就意味着它所涉及到的自然条件、光照、含氧量、微生物的差异都非常大。所以即便说它能够通过其中一种环境的测试，但是在他进入了海洋环境之后，它所处的环境是有可能在不断变化当中的，它是不是还是能够都在不同的海洋环境之下都能够实现降解，我们需要打一个问号。
我们还关心的一个问题。很多对海洋生物造成的伤害是因为海洋生物误食了塑料制品，但他们没有办法消化，最后就导致了海洋生物的死亡。如果在海洋生物的消化系统内，它是不是能够比较快的降解？我们找到了有一篇研究是做了相关的测试，它是做了一种淀粉基的可降解塑料在海龟胃液里面的降解情况的一个测试，在49天之后只降解了3%~9%，降解的速度也是非常慢的。一旦他们被海洋生物误食，并不能说因为它是挂了一个可降解塑料的名号，真的能够减少对海洋生物的伤害。
所以这个也是为什么我们前面说到，即便这些一次性用品使用了所谓的可降解塑料，它是不是一个进步？如果它不能够避免相关导致这样的一个问题，它的意义有多大？如果最后其实进入到环境中，它又不能够很快的降解，大部分情况它是进入到焚烧厂填埋场，它是不是真的就比传统的不可降解的塑料要表现更优异？
微塑料的话题也是大家现在普遍比较关注的，近期我们还看到有报道说，在人体的血液当中、肺部里面都有发现了微塑料，可降解塑料它降解成微塑料以后对于海洋生物的影响是怎么样的，我们也找到了不同的科研论文，去看可降解塑料在碎片状或者是粉末状的时候，是对这些海洋生物有什么样的影响。
当然这方面的论文还比较少，目前看到的有，比如说PLA它有不同的论文做了对海鞘、平牡蛎还有海蚯蚓这几种生物的影响，负面影响是偏多的，比如它会降低海鞘的受精率，海蚯蚓和牡蛎它都会影响他们所处的环境的一个生态丰度，还是有一定负面影响。但是也有个别的研究，当然是其他种类的可降解塑料，增加了梭鱼增重的速度。所以可能我们就需要一个更长的时间，更多的研究去验证，究竟可降解塑料在变成微塑料后对于海洋生物究竟是有什么样的影响。
但是在我们没有一个足够的证据证明它对海洋生物是无害的前提下，我们不能够贸然的去认为可降解塑料是一个进入到海洋很快发生破碎之后，就解决了海洋塑料污染问题的一个材料。
另外除了水体之外，我们也看了一下它在土壤的环境下的降解条件。刚刚毛达老师有说过他们做的一个实验，即便是在一个湿度条件非常好的土壤环境里面，它的降解率也是很低的。
我们也看到有一篇论文它是测试了PLA、PBAT和PPDO这3种塑料在6个月内的降解率。PLA和PBAT的降解率都低于10%，PPDO要好一些，是接近60%，这个已经算是一个比较理想的状态了。但是我们如果只是把它们随意的埋在丢弃到野外，它在露天或者是被在掩埋在土壤里的这种条件，降解速度也是非常慢的。
同样在陆地上也存在这样两个问题，一个是如果被野生动物误食，像在我们青藏高原有这样的一些塑料垃圾的问题，有牦牛误食了塑料制品的话，同样会对它的生命造成威胁；另外一个对植物根系的影响。
但是相对来说，我们从数据上也可以看到说，至少在土壤环境里面，它在降解速率相比于在水环境里面还是要稍微好一点，因为相对来说是土壤环境微生物的种类各方面这些条件还是要比水环境的要好一些。
现在可降解塑料有一个很重要的应用方向是应用在农业生产上，用于农膜。农膜我不知道大家有没有见过，在农村耕地的时候有很多会在地面覆一层膜，这个膜的作用是保温保水，有一定程度上它还可以起到防虫害、减少杂草的等等这些作用，它在农业生产上增产的作用是非常显著的，所以在我们国家农膜的使用量也是很大的。
我们就从4个角度去看了一下，如果我们去使用可降解塑料来替代传统的PE塑料制造农膜的话，效果如何：一个是它的生产效果，第二个它如果残留在土壤里面，它的降解性，第三是微塑料的残留对于植物的影响，第四是里面的添加剂对植物的影响。
在增产效果上总结下来——我们在报告里面也列了非常多相关研究的一些结果，做了一个很长的列表——总结下来它还是要比不使用农膜的情况有增产的效果，但是普遍相对于传统PE塑料，它的增产效果没有那么好，比如说它在保温保水作用上效果相对没有那么好，或者是因为它过早的发生了破裂，可能在植物的生长后期，它就没有那么好的一个保温保湿效果。但是它在个别的作物上可能表现反而更好，比如说花生。花生在生长的后期是需要下针到土壤里面去，然后在土壤里结出花生来，但如果是PE塑料它太结实了，容易会影响花生下针。可降解塑料因为破裂的比较早，反而比较方便花生下针，这个是能更有利的一个角度。
在降解效果上，我们发现它绝大部分实验都是表明它如果有一定的碎片残留在土壤里面，它的降解速度还是明显的快于传统塑料的，还是一个比较觉得值得欣慰的地方。比如对于一些大田作业的地区，这些地膜人工收集是不太可能的，机械收集不可避免的会产生一些碎片残留。这种情况使用可降解塑料可能确实是更有利的。
我们又继续看了一下，它变成了微塑料之后，他是不是说对生物当地的比如作物的生长，包括土壤的一些微环境的影响。很遗憾的是发现它在变成微塑料之后，还是会对作物的生长有一定的负面的影响的。但也有一些研究是觉得它反而增加了当所在土壤的微生物的风度，让它的种类变得更丰富了，可能是有利的，我觉得也是需要更多的研究来去验证它究竟总体上是一个更好的还是说更差的影响。
还有一个角度，可降解塑料它其实跟其他塑料也一样，它同样的使用大量的添加剂，其中有一个比较重要的就是增塑剂。增塑剂其中非常常用，但是现在争议很大的一个品类叫邻苯二甲酸酯。也有不同的研究证明，这类增塑剂如果进入到土壤当中，对植物是有很多负面影响的。
所以综合下来看，可以说它同样可以起到一定的增产效果，它的降解效果也不错，但是它也同样具有影响植物生长和包括影响土壤的环境的这么一个风险。我们在最近的福建和天津的塑料污染治理方案里面都看到，虽然对整体对可降解塑料采取了一个更谨慎的态度，但是对于可降解农膜其实是一个更加鼓励希望推广态度。尤其这些省份农田面积不会很大，同时又经济效益比较高，又比较富裕的地区其实是比较倾向于使用可降解地膜来解决农田塑料污染的问题。也希望各地在推广之前能够充分的考虑到它可能带来的这些风险，而不要再犯之前推广可降解塑料同样错误，盲目去推广它，而是要把他所有的风险都能够充分考虑到。
这是我的一个分享。主持人也可以帮忙把我们报告的链接放到聊天的对话里面去，如果大家感兴趣，也可以看一下我们的完整的报告。
https://t.cn/A66m44Jv
（本文根据会议记录整理，供参考。详情可以观看绿会融媒直播回放。）
整理 | Sara
审核 | Song
责编丨青鸯
直播回放地址：
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在对话中，张淼女士针对可降解塑料在环境中的表现做了如下分析：
非常高兴能跟大家一起来探讨这个问题。益科从2018年成立到现在，一直都非常关注塑料污染的问题。在新的禁塑令出台之后，可降解塑料变得很热，我们不可避免会关注到可降解塑料的议题，事实上它一直以来都是争议比较大的。在过去将近一年的时间里面，益科对可降解塑料相关的一些问题做了系统性的梳理，在今年2月份正式发布了《可降解塑料应用效果综述》报告。
报告除了对相关的定义标准，还有政策等等做了一些梳理以外，最核心的就是通过大量查阅相关科研论文，去看一下究竟可降解塑料的环境表现是怎样的。一方面看它在不同的环境里面降解效果究竟如何，另一方面就是降解或者说破碎之后，究竟对当地的生态以及生物的影响是怎样的，是不是有一定的毒性等等的这些问题做了一个梳理。
今天可以跟大家重点去介绍一下，一个是可降解塑料在水环境里面的表现，另外一个是在土壤环境里面的表现。
在介绍之前跟大家介绍一个背景。可降解塑料是一个大的概念，里面包含不同类型的塑料。就像我们使用传统塑料来说，常用的塑料袋用的是PE，饮料瓶是PET，塑料餐盒通常是PP，都是不同种类的聚合物。可降解塑料下面也是包含不同种类的塑料。另外它们其实也涉及了不同种类的认证，我们说的时候是说可降解塑料，但现在不存在一个叫可降解塑料这样一个认证，它通常通过的是“可工业堆肥”，“可家庭堆肥”，或者说“淡水可降解”，“海水可降解”，“土壤可降解”等等不同的认证。这也就意味着其实对于不同的产品来说，它都是要在一个特定的降解条件下才能实现降解。比如说可工业堆肥的可降解塑料，它是在50~70度的高温，比较高的湿度，又有丰富的微生物的条件下，它能够实现降解，这是它的一个限定条件。但是在自然环境中可能不满足它所需要的降解条件，或者不是最适宜它降解的条件。
我们接下来先看一下可降解塑料在水环境里面的表现。我们很多人关注塑料污染，其实就是从看到一些图片，比如说搁浅的鲸鱼解剖之后胃里面都是塑料袋，或者是海豹海龟误食了塑料制品导致死亡，这样的图片给大家的冲击是很大的。这是很多人关注塑料污染的一个重要原因。
那么这些所谓的可降解塑料，进入到水体环境里面，是不是可以像我们期待的那样很快发生降解，不会对海洋生物造成影响呢？有研究去测试了不同的类型可降解塑料在实验的海水环境里面的降解速度。比如说PLA是我们最常见的一个类型的可降解塑料，我们平常见了很多，比如可降解塑料吸管基本都是PLA的。在实验条件下，25℃恒温的不管是海水还是淡水的环境下，365天它的降解率不超过0.8%。也就是说它在长达一年的时间里面，在海水和淡水里面是几乎没有发生降解的。还有PBAT在同样的条件下，365天它的降解率是低于1.8%，PCL的降解率是低于2%。另外一个比较好的叫PLGA的可降解塑料是在270天的时间长度内同样是25℃恒温的海水淡水里面，它是实现100%的降解的，但是这个时间长度非常长。另外一种叫PHA基的，在365天25℃恒温海水降解了6%，25℃的淡水中是降低了8%，比例也是非常低。即便是像这两种在水体中已经算是降解效果非常好的可降解塑料他们也需要非常长的时间才能够完全或者只是部分的降解。
我们也就可以想象，实际上这些可降解塑料进入到海水环境之中，我们并不能够期待它真的很快发生降解，不对海洋生物造成任何的伤害。
另外PHA基的可降解塑料有另外一个实验，把它放在了一个32摄氏度的海水沉积物里面去进行测试，这个的结果是比较好，在56天的时间里面实现了100%的降解。这个也就涉及到另外一个比较尴尬的点，现在是存在“海水可降解”的认证，但是“海水可降解”的认证，只模拟了一种海水条件，但实际上海洋环境是非常复杂的。比如说一个塑料袋进入到海水当中去，它有可能是漂浮在海面上，也有可能是悬浮在海水里面，也有可能进入到沉积海底的沉积物里面，而且海水深度是有可能差异非常大，也就意味着它所涉及到的自然条件、光照、含氧量、微生物的差异都非常大。所以即便说它能够通过其中一种环境的测试，但是在他进入了海洋环境之后，它所处的环境是有可能在不断变化当中的，它是不是还是能够都在不同的海洋环境之下都能够实现降解，我们需要打一个问号。
我们还关心的一个问题。很多对海洋生物造成的伤害是因为海洋生物误食了塑料制品，但他们没有办法消化，最后就导致了海洋生物的死亡。如果在海洋生物的消化系统内，它是不是能够比较快的降解？我们找到了有一篇研究是做了相关的测试，它是做了一种淀粉基的可降解塑料在海龟胃液里面的降解情况的一个测试，在49天之后只降解了3%~9%，降解的速度也是非常慢的。一旦他们被海洋生物误食，并不能说因为它是挂了一个可降解塑料的名号，真的能够减少对海洋生物的伤害。
所以这个也是为什么我们前面说到，即便这些一次性用品使用了所谓的可降解塑料，它是不是一个进步？如果它不能够避免相关导致这样的一个问题，它的意义有多大？如果最后其实进入到环境中，它又不能够很快的降解，大部分情况它是进入到焚烧厂填埋场，它是不是真的就比传统的不可降解的塑料要表现更优异？
微塑料的话题也是大家现在普遍比较关注的，近期我们还看到有报道说，在人体的血液当中、肺部里面都有发现了微塑料，可降解塑料它降解成微塑料以后对于海洋生物的影响是怎么样的，我们也找到了不同的科研论文，去看可降解塑料在碎片状或者是粉末状的时候，是对这些海洋生物有什么样的影响。
当然这方面的论文还比较少，目前看到的有，比如说PLA它有不同的论文做了对海鞘、平牡蛎还有海蚯蚓这几种生物的影响，负面影响是偏多的，比如它会降低海鞘的受精率，海蚯蚓和牡蛎它都会影响他们所处的环境的一个生态丰度，还是有一定负面影响。但是也有个别的研究，当然是其他种类的可降解塑料，增加了梭鱼增重的速度。所以可能我们就需要一个更长的时间，更多的研究去验证，究竟可降解塑料在变成微塑料后对于海洋生物究竟是有什么样的影响。
但是在我们没有一个足够的证据证明它对海洋生物是无害的前提下，我们不能够贸然的去认为可降解塑料是一个进入到海洋很快发生破碎之后，就解决了海洋塑料污染问题的一个材料。
另外除了水体之外，我们也看了一下它在土壤的环境下的降解条件。刚刚毛达老师有说过他们做的一个实验，即便是在一个湿度条件非常好的土壤环境里面，它的降解率也是很低的。
我们也看到有一篇论文它是测试了PLA、PBAT和PPDO这3种塑料在6个月内的降解率。PLA和PBAT的降解率都低于10%，PPDO要好一些，是接近60%，这个已经算是一个比较理想的状态了。但是我们如果只是把它们随意的埋在丢弃到野外，它在露天或者是被在掩埋在土壤里的这种条件，降解速度也是非常慢的。
同样在陆地上也存在这样两个问题，一个是如果被野生动物误食，像在我们青藏高原有这样的一些塑料垃圾的问题，有牦牛误食了塑料制品的话，同样会对它的生命造成威胁；另外一个对植物根系的影响。
但是相对来说，我们从数据上也可以看到说，至少在土壤环境里面，它在降解速率相比于在水环境里面还是要稍微好一点，因为相对来说是土壤环境微生物的种类各方面这些条件还是要比水环境的要好一些。
现在可降解塑料有一个很重要的应用方向是应用在农业生产上，用于农膜。农膜我不知道大家有没有见过，在农村耕地的时候有很多会在地面覆一层膜，这个膜的作用是保温保水，有一定程度上它还可以起到防虫害、减少杂草的等等这些作用，它在农业生产上增产的作用是非常显著的，所以在我们国家农膜的使用量也是很大的。
我们就从4个角度去看了一下，如果我们去使用可降解塑料来替代传统的PE塑料制造农膜的话，效果如何：一个是它的生产效果，第二个它如果残留在土壤里面，它的降解性，第三是微塑料的残留对于植物的影响，第四是里面的添加剂对植物的影响。
在增产效果上总结下来——我们在报告里面也列了非常多相关研究的一些结果，做了一个很长的列表——总结下来它还是要比不使用农膜的情况有增产的效果，但是普遍相对于传统PE塑料，它的增产效果没有那么好，比如说它在保温保水作用上效果相对没有那么好，或者是因为它过早的发生了破裂，可能在植物的生长后期，它就没有那么好的一个保温保湿效果。但是它在个别的作物上可能表现反而更好，比如说花生。花生在生长的后期是需要下针到土壤里面去，然后在土壤里结出花生来，但如果是PE塑料它太结实了，容易会影响花生下针。可降解塑料因为破裂的比较早，反而比较方便花生下针，这个是能更有利的一个角度。
在降解效果上，我们发现它绝大部分实验都是表明它如果有一定的碎片残留在土壤里面，它的降解速度还是明显的快于传统塑料的，还是一个比较觉得值得欣慰的地方。比如对于一些大田作业的地区，这些地膜人工收集是不太可能的，机械收集不可避免的会产生一些碎片残留。这种情况使用可降解塑料可能确实是更有利的。
我们又继续看了一下，它变成了微塑料之后，他是不是说对生物当地的比如作物的生长，包括土壤的一些微环境的影响。很遗憾的是发现它在变成微塑料之后，还是会对作物的生长有一定的负面的影响的。但也有一些研究是觉得它反而增加了当所在土壤的微生物的风度，让它的种类变得更丰富了，可能是有利的，我觉得也是需要更多的研究来去验证它究竟总体上是一个更好的还是说更差的影响。
还有一个角度，可降解塑料它其实跟其他塑料也一样，它同样的使用大量的添加剂，其中有一个比较重要的就是增塑剂。增塑剂其中非常常用，但是现在争议很大的一个品类叫邻苯二甲酸酯。也有不同的研究证明，这类增塑剂如果进入到土壤当中，对植物是有很多负面影响的。
所以综合下来看，可以说它同样可以起到一定的增产效果，它的降解效果也不错，但是它也同样具有影响植物生长和包括影响土壤的环境的这么一个风险。我们在最近的福建和天津的塑料污染治理方案里面都看到，虽然对整体对可降解塑料采取了一个更谨慎的态度，但是对于可降解农膜其实是一个更加鼓励希望推广态度。尤其这些省份农田面积不会很大，同时又经济效益比较高，又比较富裕的地区其实是比较倾向于使用可降解地膜来解决农田塑料污染的问题。也希望各地在推广之前能够充分的考虑到它可能带来的这些风险，而不要再犯之前推广可降解塑料同样错误，盲目去推广它，而是要把他所有的风险都能够充分考虑到。
这是我的一个分享。主持人也可以帮忙把我们报告的链接放到聊天的对话里面去，如果大家感兴趣，也可以看一下我们的完整的报告。
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迈入4.0时代！青白江营商环境立足“创新突破” 做优“六大环境”
3月7日，青白江区召开“解读《成都市青白江区强化创新突破高能级创建国际化营商环境标杆城区实施方案》”新闻发布会，正式宣告青白江营商环境4.0版政策体系建设开启。
《实施方案》基于贯彻上级改革要求、对标优秀做法创新、补齐营商短板弱项三方面考量，从聚焦市场开放、办事体验、项目建设、要素保障、监管效能、法治保障6个维度，确定了23个重点改革领域，制定了275项具体举措，全力优化“六大环境”。
从1.0版的“建体系”、2.0版“树品牌”到3.0版“强指标”，营商环境4.0版突出“求突破”。“从改革力度上、深度上和覆盖面上看，4.0版改革的力度更大、范围更宽、内容更丰富。”区政府党组成员、副区长窦川表示。
聚焦市场开放
打造宽松公平的市场环境
如何打造宽松公平的市场环境？青白江有自己的想法。青白江区作为成都中欧班列始发地，在促进跨境贸易便利化方面，将进一步提升陆港主枢纽能级，全省率先探索建设成都国际铁路港跨境贸易综合查验监管中心、提高非侵入式检查设备（H986）智能审图覆盖率至90%、建成综保区仓库管理系统（WMS）、智慧标签系统，持续提升通关效率；在推动铁路港经开区外向型产业发展方面，针对一般贸易、跨境电商、整车贸易等各类产业集中推出了“惠企大礼包”，智能制造企业最高可获得300万元的固投补贴，整车进出口企业最高可获得440万元/年补贴，跨境电商企业最高可获得200万元/年补贴，使用综保区仓库最高可获得100%租金补贴，入驻国际贸易产业园最高可获得全额租金补贴，口岸和综保区内集装箱正常进出口基础作业及配合查验作业等基础服务成本全额补贴，以更大力度加快构建外向型经济体系、加快形成泛欧泛亚供应链创新产业生态圈。
值得一提的是，青白江将围绕审批、监管、执法、信用，在全省率先在市场准入、医疗卫生、食品、药品、交通、文化等6个领域探索建立“审管执信”四位一体联动机制，实现审批、监管、执法、信用之间信息共享、业务协同、闭环管理、一体服务，并将信用贯穿审批、监管、执法全过程，推动“守信路路畅通，失信处处受限”。“审管执信”四位一体联动闭环服务改革，由过去的“单点突破”向“整体政府”转变，更加注重改革的系统化、立体化、集成化，实现“放管”同步发力，确保“放得开”“管得住”“服得好”。
聚焦办事体验
做优优质便捷的政务环境
相比3.0版本，青白江营商环境4.0版改革深度更深。如何让群众、企业办事更方便，青白江有自己的一套“瘦身法”——办事流程更短、申报材料更少、办事路程更近。
在青白江，企业开办更加简单。企业开办“一站式”全流程服务，降低申请人自备材料时间80%以上，减少填报项60%以上，并可通过口头申报登记实现“零填写”，打造轻松阅读即可办好事的“无感申报”新体验。同时聚焦企业和个人全生命周期节点，推出200项“一件事一次办”事项、200项“一证（照）通办”事项，通过直接取消、数据共享、告知承诺、部门核验等方式，为企业、群众减少申报材料40%以上。
在办事流程和申报材料“瘦身”的同时，青白江推动便民服务向小区、楼宇延伸，打造街道15分钟、农村30分钟便民服务圈，畅通服务企业群众“最后一米”。
聚焦项目建设
做优高效优渥的投资环境
当前，成都市正在大力实施产业建圈强链行动，项目建设起到了重要支撑作用。在营商环境4.0政策中，青白江聚焦项目建设全过程持续优化提升服务水平，有效解决项目推进中面临的瓶颈制约，力促项目早开工、早建成、早投产。
“对10类建设工程项目定制‘主题式’‘情景式’审批流程，促进项目建设提质增效。”区审批和营商环境局相关负责人介绍，不仅如此，还将工程建设项目全流程审批时间压缩至45个工作日；全国率先将小型低风险社会投资项目从立项到不动产登记办理时间压缩至2个环节8个工作日；在自贸区探索实施建设工程规划许可告知承诺制，进一步提升项目报批报建效能。
在提高国际供应链链接能力方面，青白江将加快建设自贸区金融服务中心，提升服务“一带一路”沿线国家金融能级，大力发展供应链金融，深化“一单制”改革，试点“中欧班列运费贷”融资产品，助力进出口企业提效降本。
聚焦要素保障
做优宜商宜业的发展环境
土地要素、人力资源、信贷获得、市政公共服务……是项目早开工、早建成、早投产的重要保障。
在青白江，项目可实现拿地即开工。这是为何？青白江探索实现企业签订土地出让合同后，在5个工作日内获得建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证，一次性缴清土地出让金和相关税费的可同步申办获得不动产权证，实现拿地即开工。
值得注意的是，在信贷获得方面，青白江提出打造“青松贷”普惠金融服务品牌，力争2022年“蓉易贷”“青松贷”信贷总规模累计达到15亿元，白名单企业数量达到600家。在市政公共服务方面，将全面推行供水、供电、供气等市政接入全过程“一站式”集成服务和帮办服务。
聚焦监管效能
打造规范透明的监管环境
维护公平竞争的市场环境，是营造国际一流营商环境的重要一环。青白江构建以信用为基础的新型监管体系，实现监管既“无事不扰”又“无处不在”。
区司法局相关负责人表示，在推进监管执法方面，聚焦管好“一件事”实施综合监管，推动实现“进一次门、查多项事”和违法线索互联、监管标准互通、处理结果互认。全省率先在县级推行行政处罚不予处罚清单、减轻处罚清单、从轻处罚清单、从重处罚清单“四张清单”，区分不同违法行为，实行精细化管理。在执法领域实施“首违不罚”和轻微违法行为不予处罚柔性执法模式，实施包容审慎柔性执法场景清单，将市场轻微违法经营行为免处罚清单范围扩展至其它执法领域，打造“有温度的监管执法”。
信用是企业在市场经济中的一张通行证。为此，青白江全面实施信用承诺制度，实现全区信用承诺信息的归集、共享和公示，推行歇业备案企业“休眠期”包容审慎监管，建立专项监管对象库，对歇业企业轻微违法行为及时改正的，原则上不予信用约束和行政处罚。
聚焦法治保障
打造公平正义的法治环境
长期以来，由于多种因素影响，企业破产往往遇到较多困难。然而，青白江认为，破解企业“破产难”是优化法治化营商环境的应有之义。
打造全省首个破产管理人工作室，免费为破产管理人提供用于查阅卷宗、研讨案情、筹办会议等用途的固定工作场所，实施后将为每一个破产案件平均节约2万元的破产费用；成立破产基金，由财政拨付专门资金用于支付“无产可破”案件的管理人报酬，实施后预计可为管理人提供最高5万元的工作补贴；设立破产事务专窗，帮助破产管理人集约高效办理工商档案查阅、破产企业财产信息调查等业务；试点个人破产制度，依法合理免除个人债务，修复社会信用，促进经济社会发展；全省率先支持法院建立涉众型破产案件提前会商机制，研究建立破产企业职工欠薪保障机制以及开展破产企业营业执照、许可证注销一体化探索……青白江在全省全市率先拿出了“一箩筐”的具体措施。
以办理成都宝景房地产开发有限公司企业重整案件为例，区法院开展效能型破产审判机制改革，加强企业重整价值识别，充分运用程序转换价值，积极帮助危困企业脱困再生，成功引进资金1.8亿元，化解债务16.7亿元。
值得注意的是，在公共法律服务方面，青白江组建省内首个自贸区调解联盟，已调解案件197件，涉及金额420余万元。还在全省率先建设四川省知识产权国际交流合作（成都国际铁路港）中心，提升企业运用全球知识产权信息的能力和水平，深入参与国际贸易。
营商环境没有最好，只有更好。窦川表示，通过改革创新，将更大激发市场主体活力和发展内生动力，更好服务成渝地区双城经济圈建设和成德眉资同城化发展，高能级创建国际化营商环境标杆城区，为打造现代化国际化成都北部中心营造一流营商环境。https://t.cn/A66b7mSQ
3月7日，青白江区召开“解读《成都市青白江区强化创新突破高能级创建国际化营商环境标杆城区实施方案》”新闻发布会，正式宣告青白江营商环境4.0版政策体系建设开启。
《实施方案》基于贯彻上级改革要求、对标优秀做法创新、补齐营商短板弱项三方面考量，从聚焦市场开放、办事体验、项目建设、要素保障、监管效能、法治保障6个维度，确定了23个重点改革领域，制定了275项具体举措，全力优化“六大环境”。
从1.0版的“建体系”、2.0版“树品牌”到3.0版“强指标”，营商环境4.0版突出“求突破”。“从改革力度上、深度上和覆盖面上看，4.0版改革的力度更大、范围更宽、内容更丰富。”区政府党组成员、副区长窦川表示。
聚焦市场开放
打造宽松公平的市场环境
如何打造宽松公平的市场环境？青白江有自己的想法。青白江区作为成都中欧班列始发地，在促进跨境贸易便利化方面，将进一步提升陆港主枢纽能级，全省率先探索建设成都国际铁路港跨境贸易综合查验监管中心、提高非侵入式检查设备（H986）智能审图覆盖率至90%、建成综保区仓库管理系统（WMS）、智慧标签系统，持续提升通关效率；在推动铁路港经开区外向型产业发展方面，针对一般贸易、跨境电商、整车贸易等各类产业集中推出了“惠企大礼包”，智能制造企业最高可获得300万元的固投补贴，整车进出口企业最高可获得440万元/年补贴，跨境电商企业最高可获得200万元/年补贴，使用综保区仓库最高可获得100%租金补贴，入驻国际贸易产业园最高可获得全额租金补贴，口岸和综保区内集装箱正常进出口基础作业及配合查验作业等基础服务成本全额补贴，以更大力度加快构建外向型经济体系、加快形成泛欧泛亚供应链创新产业生态圈。
值得一提的是，青白江将围绕审批、监管、执法、信用，在全省率先在市场准入、医疗卫生、食品、药品、交通、文化等6个领域探索建立“审管执信”四位一体联动机制，实现审批、监管、执法、信用之间信息共享、业务协同、闭环管理、一体服务，并将信用贯穿审批、监管、执法全过程，推动“守信路路畅通，失信处处受限”。“审管执信”四位一体联动闭环服务改革，由过去的“单点突破”向“整体政府”转变，更加注重改革的系统化、立体化、集成化，实现“放管”同步发力，确保“放得开”“管得住”“服得好”。
聚焦办事体验
做优优质便捷的政务环境
相比3.0版本，青白江营商环境4.0版改革深度更深。如何让群众、企业办事更方便，青白江有自己的一套“瘦身法”——办事流程更短、申报材料更少、办事路程更近。
在青白江，企业开办更加简单。企业开办“一站式”全流程服务，降低申请人自备材料时间80%以上，减少填报项60%以上，并可通过口头申报登记实现“零填写”，打造轻松阅读即可办好事的“无感申报”新体验。同时聚焦企业和个人全生命周期节点，推出200项“一件事一次办”事项、200项“一证（照）通办”事项，通过直接取消、数据共享、告知承诺、部门核验等方式，为企业、群众减少申报材料40%以上。
在办事流程和申报材料“瘦身”的同时，青白江推动便民服务向小区、楼宇延伸，打造街道15分钟、农村30分钟便民服务圈，畅通服务企业群众“最后一米”。
聚焦项目建设
做优高效优渥的投资环境
当前，成都市正在大力实施产业建圈强链行动，项目建设起到了重要支撑作用。在营商环境4.0政策中，青白江聚焦项目建设全过程持续优化提升服务水平，有效解决项目推进中面临的瓶颈制约，力促项目早开工、早建成、早投产。
“对10类建设工程项目定制‘主题式’‘情景式’审批流程，促进项目建设提质增效。”区审批和营商环境局相关负责人介绍，不仅如此，还将工程建设项目全流程审批时间压缩至45个工作日；全国率先将小型低风险社会投资项目从立项到不动产登记办理时间压缩至2个环节8个工作日；在自贸区探索实施建设工程规划许可告知承诺制，进一步提升项目报批报建效能。
在提高国际供应链链接能力方面，青白江将加快建设自贸区金融服务中心，提升服务“一带一路”沿线国家金融能级，大力发展供应链金融，深化“一单制”改革，试点“中欧班列运费贷”融资产品，助力进出口企业提效降本。
聚焦要素保障
做优宜商宜业的发展环境
土地要素、人力资源、信贷获得、市政公共服务……是项目早开工、早建成、早投产的重要保障。
在青白江，项目可实现拿地即开工。这是为何？青白江探索实现企业签订土地出让合同后，在5个工作日内获得建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证，一次性缴清土地出让金和相关税费的可同步申办获得不动产权证，实现拿地即开工。
值得注意的是，在信贷获得方面，青白江提出打造“青松贷”普惠金融服务品牌，力争2022年“蓉易贷”“青松贷”信贷总规模累计达到15亿元，白名单企业数量达到600家。在市政公共服务方面，将全面推行供水、供电、供气等市政接入全过程“一站式”集成服务和帮办服务。
聚焦监管效能
打造规范透明的监管环境
维护公平竞争的市场环境，是营造国际一流营商环境的重要一环。青白江构建以信用为基础的新型监管体系，实现监管既“无事不扰”又“无处不在”。
区司法局相关负责人表示，在推进监管执法方面，聚焦管好“一件事”实施综合监管，推动实现“进一次门、查多项事”和违法线索互联、监管标准互通、处理结果互认。全省率先在县级推行行政处罚不予处罚清单、减轻处罚清单、从轻处罚清单、从重处罚清单“四张清单”，区分不同违法行为，实行精细化管理。在执法领域实施“首违不罚”和轻微违法行为不予处罚柔性执法模式，实施包容审慎柔性执法场景清单，将市场轻微违法经营行为免处罚清单范围扩展至其它执法领域，打造“有温度的监管执法”。
信用是企业在市场经济中的一张通行证。为此，青白江全面实施信用承诺制度，实现全区信用承诺信息的归集、共享和公示，推行歇业备案企业“休眠期”包容审慎监管，建立专项监管对象库，对歇业企业轻微违法行为及时改正的，原则上不予信用约束和行政处罚。
聚焦法治保障
打造公平正义的法治环境
长期以来，由于多种因素影响，企业破产往往遇到较多困难。然而，青白江认为，破解企业“破产难”是优化法治化营商环境的应有之义。
打造全省首个破产管理人工作室，免费为破产管理人提供用于查阅卷宗、研讨案情、筹办会议等用途的固定工作场所，实施后将为每一个破产案件平均节约2万元的破产费用；成立破产基金，由财政拨付专门资金用于支付“无产可破”案件的管理人报酬，实施后预计可为管理人提供最高5万元的工作补贴；设立破产事务专窗，帮助破产管理人集约高效办理工商档案查阅、破产企业财产信息调查等业务；试点个人破产制度，依法合理免除个人债务，修复社会信用，促进经济社会发展；全省率先支持法院建立涉众型破产案件提前会商机制，研究建立破产企业职工欠薪保障机制以及开展破产企业营业执照、许可证注销一体化探索……青白江在全省全市率先拿出了“一箩筐”的具体措施。
以办理成都宝景房地产开发有限公司企业重整案件为例，区法院开展效能型破产审判机制改革，加强企业重整价值识别，充分运用程序转换价值，积极帮助危困企业脱困再生，成功引进资金1.8亿元，化解债务16.7亿元。
值得注意的是，在公共法律服务方面，青白江组建省内首个自贸区调解联盟，已调解案件197件，涉及金额420余万元。还在全省率先建设四川省知识产权国际交流合作（成都国际铁路港）中心，提升企业运用全球知识产权信息的能力和水平，深入参与国际贸易。
营商环境没有最好，只有更好。窦川表示，通过改革创新，将更大激发市场主体活力和发展内生动力，更好服务成渝地区双城经济圈建设和成德眉资同城化发展，高能级创建国际化营商环境标杆城区，为打造现代化国际化成都北部中心营造一流营商环境。https://t.cn/A66b7mSQ
邵宇 陈达飞 | 俄乌冲突：地缘政治、资产配置与世界秩序重构
以下文章来源于新财富 ，作者邵宇 陈达飞
发生在大宗商品价格上升趋势当中，进一步加剧了能源、天然气和农产品供给的缺口，从而推迟通货膨胀下行拐点的到来。长期来看，俄罗斯“脱欧入亚”，世界秩序多极失衡。俄罗斯在欧洲的失利，对中国而言并不必然是有利或者是不利因素，一切都要看俄乌冲突的均衡，以及各国能否解决好自己内部的问题。
邵宇为东方证券首席经济学家、总裁助理，中国首席经济学家论坛理事
陈达飞为东方证券宏观研究员、财富研究中心总经理
当地时间2022年2月21日，俄罗斯总统普京发表电视讲话，宣布承认以“乌东民间武装”自称的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国为独立国家，并于2月24日对乌克兰发起特别军事行动。至今，军事冲突已经进行了9天，俄乌双方未能在2月28日至3月1日的首场谈判中达成一致，战争进入边打边谈的阶段。俄军正在围攻乌克兰首都基辅，美、欧等西方国家在源源不断地援助乌克兰，对俄罗斯的制裁在持续加码。这或许无法阻止战争，但会显著增加俄罗斯的成本。
这并不是一场没有预兆的冲突。近看，基于俄罗斯军队的部署，在战争爆发前两周，美国国家安全顾问杰克•沙利文就表示过，俄罗斯对乌克兰的军事进攻随时都可能发生。2月15日，美国参议院外交关系委员会成员吉姆•里施向国会提交了《欧洲领土永不妥协法案》，制定了援助乌克兰和制裁俄罗斯的一篮子方案，前者包括多项军事物资和资金援助，后者包括永久暂停北溪-2号项目和金融制裁等，希望以此威慑俄罗斯。
远看，俄乌冲突的根源可追溯到上世纪90年代末。2月14日，前美国驻苏联大使杰克•马特洛克在美国美俄协议委员会上发表长文，准确预判了这场即将到来的冲突，认为这是一场可预见的、蓄意促成的、运用常识就可以避免的危机。他将矛头指向了“北约东扩”，也就是说，俄乌冲突的种子早在1996年美国国会通过《北约扩张便利化法案》时就埋下了。纽约时报专栏作者托马斯•弗里德曼在最新的专栏中也回忆道，针对北约扩张法案，他曾采访过冷战时期美国驻莫斯科大使凯南。凯南认为，北约扩张“是个可悲的错误”，是“一场新冷战的开端”。战争大多是由某种不安全感引发的，鉴于乌克兰在地缘政治、民族和历史上的特殊性，俄乌冲突难说是意料之外。
俄乌冲突的全面爆发，被认为是继2014年克里米亚战争之后的又一次升级，对后冷战秩序是沉重一击，短期和中期内加剧了金融和经济的不确定性。结合近年来美国的战略调整和中美关系的演绎，其在地缘政治方面有着更深远的含义。本文分别从金融市场、宏观经济和地缘政治三个方面进行阐述。
01短期：风险溢价上升，金融市场震荡加剧
俄乌冲突爆发后，全球地缘政治风险指数陡增，从日度数据看，仅次于2003年3月爆发的伊拉克战争，目前仍处在大幅震荡阶段，随着冲突的进一步升级，度数还可能进一步攀升（图1）。其对金融市场的影响首先并突出地表现在卢布汇率和俄罗斯风险资产价格上。过去2周内，美元兑卢布汇率已经升值30%。2月24日，俄罗斯MOEX股票指数下降33%。在西方国家加大金融制裁力度后，为缓解资本外流和银行负债端压力，俄罗斯央行将政策利率提到了20%。这不仅没有起到缓冲的作用，反而加剧了恐慌，且是不可持续的。与之相对应，美债和美元等“安全资产”却应声上涨。
图1：俄乌冲突使得全球地缘政治风险指数陡增
由史观之，金融市场上的价格信息可充当战争的“晴雨表”。在战局还不明朗的时候，交战国都需要为此支付较高的风险溢价，且随着形势向有利或不利的方向转变，风险溢价也会随之下降或上升。
大体而言，在地缘政治事件中，金融市场上都会表现出追逐安全资产的特征，表现为安全资产价格的上升和风险资产价格的下降，这与金融恐慌带来的影响并无二致。差异在于，地缘政治事件带来的金融冲击比较短暂，这与事件自身的属性有关。冷战结束后，世界进入所谓的“长和平”时代，虽然地缘政治或恐怖事件的威胁仍居高不下，但相比以前，真实发生的热战，在时间、空间和强度上都有显著下降。
以美股标准普尔500指数（S&P 500）为例，在1985年以来全球主要的37次地缘政治或恐怖袭击事件中，股票市场的波动率都有所提高（1991年海湾战争、2001年“911事件”和2003年伊拉克战争最为显著），在较多情况下都出现了下跌，但在具体数值表现出较大的差异性（表1）。例如在1987年10月的波斯湾危机中，美股在7日内下降了近25%，但这显然不能只归因于地缘政治风险，还与10月份爆发的储贷危机有关，而波斯湾危机很难说是储贷危机的充分条件，后者主要与油价下降和商业地产亏损产生的不良资产有关。再比如2001年的“911事件”，美股三日内下挫7%，但不到一个月就收复了失地。
详情链接：https://t.cn/A664lxBq
以下文章来源于新财富 ，作者邵宇 陈达飞
发生在大宗商品价格上升趋势当中，进一步加剧了能源、天然气和农产品供给的缺口，从而推迟通货膨胀下行拐点的到来。长期来看，俄罗斯“脱欧入亚”，世界秩序多极失衡。俄罗斯在欧洲的失利，对中国而言并不必然是有利或者是不利因素，一切都要看俄乌冲突的均衡，以及各国能否解决好自己内部的问题。
邵宇为东方证券首席经济学家、总裁助理，中国首席经济学家论坛理事
陈达飞为东方证券宏观研究员、财富研究中心总经理
当地时间2022年2月21日，俄罗斯总统普京发表电视讲话，宣布承认以“乌东民间武装”自称的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国为独立国家，并于2月24日对乌克兰发起特别军事行动。至今，军事冲突已经进行了9天，俄乌双方未能在2月28日至3月1日的首场谈判中达成一致，战争进入边打边谈的阶段。俄军正在围攻乌克兰首都基辅，美、欧等西方国家在源源不断地援助乌克兰，对俄罗斯的制裁在持续加码。这或许无法阻止战争，但会显著增加俄罗斯的成本。
这并不是一场没有预兆的冲突。近看，基于俄罗斯军队的部署，在战争爆发前两周，美国国家安全顾问杰克•沙利文就表示过，俄罗斯对乌克兰的军事进攻随时都可能发生。2月15日，美国参议院外交关系委员会成员吉姆•里施向国会提交了《欧洲领土永不妥协法案》，制定了援助乌克兰和制裁俄罗斯的一篮子方案，前者包括多项军事物资和资金援助，后者包括永久暂停北溪-2号项目和金融制裁等，希望以此威慑俄罗斯。
远看，俄乌冲突的根源可追溯到上世纪90年代末。2月14日，前美国驻苏联大使杰克•马特洛克在美国美俄协议委员会上发表长文，准确预判了这场即将到来的冲突，认为这是一场可预见的、蓄意促成的、运用常识就可以避免的危机。他将矛头指向了“北约东扩”，也就是说，俄乌冲突的种子早在1996年美国国会通过《北约扩张便利化法案》时就埋下了。纽约时报专栏作者托马斯•弗里德曼在最新的专栏中也回忆道，针对北约扩张法案，他曾采访过冷战时期美国驻莫斯科大使凯南。凯南认为，北约扩张“是个可悲的错误”，是“一场新冷战的开端”。战争大多是由某种不安全感引发的，鉴于乌克兰在地缘政治、民族和历史上的特殊性，俄乌冲突难说是意料之外。
俄乌冲突的全面爆发，被认为是继2014年克里米亚战争之后的又一次升级，对后冷战秩序是沉重一击，短期和中期内加剧了金融和经济的不确定性。结合近年来美国的战略调整和中美关系的演绎，其在地缘政治方面有着更深远的含义。本文分别从金融市场、宏观经济和地缘政治三个方面进行阐述。
01短期：风险溢价上升，金融市场震荡加剧
俄乌冲突爆发后，全球地缘政治风险指数陡增，从日度数据看，仅次于2003年3月爆发的伊拉克战争，目前仍处在大幅震荡阶段，随着冲突的进一步升级，度数还可能进一步攀升（图1）。其对金融市场的影响首先并突出地表现在卢布汇率和俄罗斯风险资产价格上。过去2周内，美元兑卢布汇率已经升值30%。2月24日，俄罗斯MOEX股票指数下降33%。在西方国家加大金融制裁力度后，为缓解资本外流和银行负债端压力，俄罗斯央行将政策利率提到了20%。这不仅没有起到缓冲的作用，反而加剧了恐慌，且是不可持续的。与之相对应，美债和美元等“安全资产”却应声上涨。
图1：俄乌冲突使得全球地缘政治风险指数陡增
由史观之，金融市场上的价格信息可充当战争的“晴雨表”。在战局还不明朗的时候，交战国都需要为此支付较高的风险溢价，且随着形势向有利或不利的方向转变，风险溢价也会随之下降或上升。
大体而言，在地缘政治事件中，金融市场上都会表现出追逐安全资产的特征，表现为安全资产价格的上升和风险资产价格的下降，这与金融恐慌带来的影响并无二致。差异在于，地缘政治事件带来的金融冲击比较短暂，这与事件自身的属性有关。冷战结束后，世界进入所谓的“长和平”时代，虽然地缘政治或恐怖事件的威胁仍居高不下，但相比以前，真实发生的热战，在时间、空间和强度上都有显著下降。
以美股标准普尔500指数（S&P 500）为例，在1985年以来全球主要的37次地缘政治或恐怖袭击事件中，股票市场的波动率都有所提高（1991年海湾战争、2001年“911事件”和2003年伊拉克战争最为显著），在较多情况下都出现了下跌，但在具体数值表现出较大的差异性（表1）。例如在1987年10月的波斯湾危机中，美股在7日内下降了近25%，但这显然不能只归因于地缘政治风险，还与10月份爆发的储贷危机有关，而波斯湾危机很难说是储贷危机的充分条件，后者主要与油价下降和商业地产亏损产生的不良资产有关。再比如2001年的“911事件”，美股三日内下挫7%，但不到一个月就收复了失地。
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