【财政部公开通报，严肃问责！】为进一步严肃财经纪律，严格地方政府隐性债务管理，有效提升问责震慑，5月18日，财政部从已完成问责的隐性债务案例中，选取了八个典型案例进行公开曝光。
具体如下。
财政部关于地方政府隐性债务问责典型案例的通报
为贯彻落实党中央、国务院关于地方政府隐性债务（以下简称隐性债务）问题终身问责、倒查责任的要求，财政部会同相关部门持续加强监管力度，严肃查处新增隐性债务和隐性债务化解不实（以下简称化债不实）等违法违规行为，推动有关地方和部门切实开展问责工作，形成有效震慑。为进一步严肃财经纪律，发挥警示教育作用，以儆效尤，现将其中8个隐性债务问责典型案例通报如下：
一、安徽省安庆市化债不实、新增隐性债务。
2019年11月，在未征得相关贷款金融机构同意的情况下，安庆市有关单位根据安庆市人民政府会议研究决定，与安庆市同庆实业有限公司签订补充协议，将已用于质押融资的原棚户区改造政府购买服务项目协议的合同额进行变更，对其中的371.76亿元直接删除作为化债处理，造成化债不实。
2020年4月，安庆市人民政府下属的同安控股有限责任公司发行中期票据募集资金，其中3.5亿元用于偿还前期隐性债务利息，约定该笔融资由政府承担，造成新增隐性债务。
中共安徽省纪律检查委员会、安徽省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任安庆市委常委、常务副市长张某某批评教育；
对时任安庆市财政局党组书记、局长华某某给予政务记大过处分，并调整职务；
对时任同安控股有限责任公司党委副书记、常务副总经理沈某政务警告处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
二、河南省信阳市浉河区假借医院采购药品名义新增隐性债务。
2018年3月，信阳市第三人民医院根据浉河区政府常务会议纪要，以采购药品为由向中信银行股份有限公司信阳分行贷款2.5亿元，用于支付应由财政预算安排的新院项目工程款，造成新增隐性债务。
中共河南省纪律检查委员会、河南省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任浉河区委副书记、区长于某某给予诫勉；
对时任浉河区财政局局长李某给予党内严重警告处分；
对时任浉河区卫生和计划生育委员会党组书记、主任陈某某给予党内严重警告处分；
对时任信阳市第三人民医院院长张某某给予党内严重警告处分。
三、贵州省兴义市通过国有企业举债融资新增隐性债务。
2017年10月，兴义市龙达交通建设投资集团有限公司根据兴义市政府常务会议要求，与兴义市交通运输局、光大兴陇信托有限责任公司（以下简称光大兴陇）签订协议，确认享有对兴义市交通运输局4.6亿元的应收账款债权，并于2018年2月以该债权为标的，向光大兴陇融资2.99亿元，用于应由财政预算安排的S105兴义至陇岸公路改扩建工程项目建设，造成新增隐性债务。
中共贵州省纪律检查委员会、贵州省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任兴义市市长袁某某给予诫勉；
对时任兴义市副市长熊某某给予诫勉；
对时任兴义市交通运输局党组书记、局长王某给予政务警告处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
四、江西省贵溪市通过融资平台公司募集资金用于市政建设支出新增隐性债务。
2019年1月，时任贵溪市财政局局长项某某提议，并报贵溪市常务副市长李某某同意，贵溪市人民政府办公室下发抄告单，要求贵溪市城市建设投资开发公司（以下简称市城投公司）承担应由财政预算安排的城乡社区建设、市政维护类和还本付息类等支出。
同年10月，时任贵溪市财政局局长（兼任市城投公司党组书记）李某某提议，并报经时任贵溪市市长周某某和常务副市长李某某同意，市城投公司从发行企业债券募集资金中安排1.7亿元，用于被征地农民失业保险费用、棚户区改造征地拆迁、部门工作经费、园林绿化养护等应由财政预算安排的支出，造成新增隐性债务。
中共江西省纪律检查委员会、江西省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任贵溪市委书记梅某批评教育，责令结合其他有关问题一并作出深刻书面检查；
对时任贵溪市市长周某某通报批评，责令作出书面检查；
鉴于时任贵溪市常务副市长李某某涉及其他违纪违法问题已被留置，作并案处理；
对时任贵溪市财政局局长项某某给予政务警告处分；
对时任贵溪市财政局局长兼市城投公司党组书记李某某给予政务警告处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
五、湖南省宁乡市新增隐性债务、化债不实。
2018年10月至2019年6月，宁乡市城发投资控股集团有限公司（原宁乡县城市建设投资集团有限公司，以下简称城发集团）通过融资租赁、银行贷款等方式融资4.07亿元，用于应由财政预算安排的沩水流域综合治理工程等灾后重建项目支出。2019年，宁乡市国资投资控股集团有限公司（原宁乡市国有资产经营有限公司，以下简称国资集团）通过信托、银行贷款等方式融资7.17亿元，用于应由财政预算安排的金沙路等灾后重建公益性项目支出。以上两项共造成新增隐性债务11.24亿元。
2017年10月至2019年12月，宁乡经济技术开发区建设投资有限公司及其子公司将债权融资计划、银行贷款方式募集资金中的1.87亿元，用于偿还到期隐性债务，并作为化债处理。2019年6-12月，城发集团子公司以非公开公司债券、流动资金贷款的方式融资2.3亿元用于偿还到期隐性债务，并作为化债处理。以上两项实质为借新还旧，属于化债不实。
中共湖南省纪律检查委员会、湖南省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
鉴于时任宁乡经济技术开发区党工委书记、宁乡市委书记周某，2020年12月已被给予开除党籍、行政撤职、降为二级科员处分，对其不再追责；
对时任宁乡市委副书记、市长王某某责令作出检查；
鉴于时任宁乡市常务副市长刘某因其涉嫌严重违纪违法问题，2018年8月已被开除党籍和公职，对其不再追责；
对时任城发集团董事长姚某某给予政务警告处分；
对时任国资集团董事长曾某给予政务警告处分；
对时任国资集团所属宁乡市交通建设投资有限公司董事长易某某责令检查；
对其他相关人员一并进行了处理。
六、河南省孟州市借政府购买服务名义新增隐性债务。
2016年8月，孟州市水利局根据孟州市人民政府授权，与孟州市国投贸易有限公司签订政府购买服务合同，实施孟州市水系暨配套设施建设项目，合同金额9.08亿元，约定到期需偿还的贷款本息列入孟州市中长期财政预算。当月，孟州市人大常委会、孟州市人民政府、孟州市财政局分别出具决议、批复、承诺书等文件，明确将9.08亿元资金列入孟州市中长期财政预算。
2016年9月，孟州市国投贸易有限公司与银行签订合同，贷款4亿元用于该项目建设，造成新增隐性债务。
河南省人民政府依纪依规组织对相关责任人予以问责。
时任孟州市委书记李某某由于其他违纪问题已于2017年5月被立案调查，并于2018年3月给予撤职处分；
对时任孟州市委常委、副市长卢某某给予党内警告处分；
对时任孟州市财政局党组书记、局长王某某给予政务记过处分；
对时任孟州市人大常委会党组成员、财经委主任尚某某给予党内警告处分；
对时任孟州市水利局党组书记、局长党某某给予政务记过处分；
对时任孟州市财政经济技术开发中心主任李某某给予党内严重警告、政务记大过处分；
对时任孟州市国投贸易有限公司董事长、总经理，中共孟州市投资开发有限公司支部委员会委员闫某某给予撤销党内职务、政务撤职处分。
七、浙江省湖州市湖州经济技术开发区通过占用国有企业资金方式新增隐性债务。
2016年11月，湖州经济技术开发区管理委员会以资金“往来”名义占用浙江湖州环太湖集团有限公司（以下简称环太湖公司）、湖州新城公用工程有限公司、湖州聚源城市建设发展有限公司15.95亿元，并以“拨款”、“补贴收入”等名义拨付给环太湖公司、湖州西塞山开发建设有限公司，用于开发区公益性项目建设，造成新增隐性债务。
中共浙江省纪律检查委员会、浙江省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任湖州经济技术开发区党委书记、管理委员会主任施某某给予党内严重警告处分；
对时任湖州经济技术开发区党委副书记、管理委员会副主任凌某某给予政务记大过处分，调离工作岗位；
对时任湖州经济技术开发区党委委员、管理委员会副主任李某给予政务警告处分；
对时任湖州经济技术开发区财政局局长汪某给予政务降级处分，免职处理；
对时任湖州经济技术开发区财政局副局长盛某给予政务记过处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
八、甘肃省兰州市七里河区欠付公益性项目工程款新增隐性债务。
2017年7月，兰州高新技术产业开发区七里河园区管理委员会(以下简称七里河园区管委会)与兰州合力建设管理有限公司（以下简称合力公司）签订S244#道路项目建设合同，承诺由七里河区人民政府承担大部分建设支出，并启动建设施工。2019年1月，七里河区政府常务会议决定继续实施该项目，并审批通过了七里河园区管委会和合力公司的补充协议，承诺由七里河区人民政府承担建设成本。截至2020年3月，该项目累计完成投资8300万元。
2017年至2019年间，七里河区人民政府在未安排财政预算的情况下，先后要求相关企业实施了市政消火栓建设、跑冒滴漏修理、供热管网冬病夏治维修等11个政府全额投资建设的公益性项目。截至2019年底，共形成工程欠款7200万元。
以上两项共造成新增隐性债务1.55亿元。
中共甘肃省纪律检查委员会、甘肃省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任七里河区委书记魏某某批评教育，责令作出深刻检查；
对时任七里河区委副书记、区长、七里河园区管委会主任赵某某给予政务警告处分；
对时任七里河区副区长肖某，因同时涉嫌其他严重违纪违法问题，给予开除党籍、政务开除处分；
对时任七里河区住房和城乡建设局局长陈某某给予政务记大过处分；
对时任七里河区财政局局长刘某某给予党内警告、政务记过处分；
对时任七里河区财政局副局长宋某某给予党内警告、政务记过处分；
对时任七里河区财政局副局长赵某给予党内严重警告、政务记大过处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
上述8个典型案例反映出一些地方和单位的领导干部政绩观存在偏差，纪律观念不严，在贯彻落实党中央、国务院决策部署中存在有令不行、有禁不止的问题，严重影响了隐性债务风险防范化解工作成效。对相关责任人予以严肃问责，充分彰显了对隐性债务问题终身问责、倒查责任的坚强决心和坚定意志。各地方和各单位要从中深刻汲取教训，举一反三，引以为戒。
目前，我国经济发展面临的国内外环境严峻复杂，党中央明确要求有效管控重点风险，守住不发生系统性风险的底线。各地方、各单位要坚决落实党中央、国务院决策部署，把防范化解隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规矩，坚持底线思维，落实工作责任，层层传导压力，强化日常监管，坚决遏制隐性债务增量，妥善处置和化解隐性债务存量。财政部将切实履行财会监督职责，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到“发现一起，查处一起，问责一起”，持续强化监管，有效防范化解隐性债务风险。(来源：财政部官网）
具体如下。
财政部关于地方政府隐性债务问责典型案例的通报
为贯彻落实党中央、国务院关于地方政府隐性债务（以下简称隐性债务）问题终身问责、倒查责任的要求，财政部会同相关部门持续加强监管力度，严肃查处新增隐性债务和隐性债务化解不实（以下简称化债不实）等违法违规行为，推动有关地方和部门切实开展问责工作，形成有效震慑。为进一步严肃财经纪律，发挥警示教育作用，以儆效尤，现将其中8个隐性债务问责典型案例通报如下：
一、安徽省安庆市化债不实、新增隐性债务。
2019年11月，在未征得相关贷款金融机构同意的情况下，安庆市有关单位根据安庆市人民政府会议研究决定，与安庆市同庆实业有限公司签订补充协议，将已用于质押融资的原棚户区改造政府购买服务项目协议的合同额进行变更，对其中的371.76亿元直接删除作为化债处理，造成化债不实。
2020年4月，安庆市人民政府下属的同安控股有限责任公司发行中期票据募集资金，其中3.5亿元用于偿还前期隐性债务利息，约定该笔融资由政府承担，造成新增隐性债务。
中共安徽省纪律检查委员会、安徽省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任安庆市委常委、常务副市长张某某批评教育；
对时任安庆市财政局党组书记、局长华某某给予政务记大过处分，并调整职务；
对时任同安控股有限责任公司党委副书记、常务副总经理沈某政务警告处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
二、河南省信阳市浉河区假借医院采购药品名义新增隐性债务。
2018年3月，信阳市第三人民医院根据浉河区政府常务会议纪要，以采购药品为由向中信银行股份有限公司信阳分行贷款2.5亿元，用于支付应由财政预算安排的新院项目工程款，造成新增隐性债务。
中共河南省纪律检查委员会、河南省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任浉河区委副书记、区长于某某给予诫勉；
对时任浉河区财政局局长李某给予党内严重警告处分；
对时任浉河区卫生和计划生育委员会党组书记、主任陈某某给予党内严重警告处分；
对时任信阳市第三人民医院院长张某某给予党内严重警告处分。
三、贵州省兴义市通过国有企业举债融资新增隐性债务。
2017年10月，兴义市龙达交通建设投资集团有限公司根据兴义市政府常务会议要求，与兴义市交通运输局、光大兴陇信托有限责任公司（以下简称光大兴陇）签订协议，确认享有对兴义市交通运输局4.6亿元的应收账款债权，并于2018年2月以该债权为标的，向光大兴陇融资2.99亿元，用于应由财政预算安排的S105兴义至陇岸公路改扩建工程项目建设，造成新增隐性债务。
中共贵州省纪律检查委员会、贵州省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任兴义市市长袁某某给予诫勉；
对时任兴义市副市长熊某某给予诫勉；
对时任兴义市交通运输局党组书记、局长王某给予政务警告处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
四、江西省贵溪市通过融资平台公司募集资金用于市政建设支出新增隐性债务。
2019年1月，时任贵溪市财政局局长项某某提议，并报贵溪市常务副市长李某某同意，贵溪市人民政府办公室下发抄告单，要求贵溪市城市建设投资开发公司（以下简称市城投公司）承担应由财政预算安排的城乡社区建设、市政维护类和还本付息类等支出。
同年10月，时任贵溪市财政局局长（兼任市城投公司党组书记）李某某提议，并报经时任贵溪市市长周某某和常务副市长李某某同意，市城投公司从发行企业债券募集资金中安排1.7亿元，用于被征地农民失业保险费用、棚户区改造征地拆迁、部门工作经费、园林绿化养护等应由财政预算安排的支出，造成新增隐性债务。
中共江西省纪律检查委员会、江西省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任贵溪市委书记梅某批评教育，责令结合其他有关问题一并作出深刻书面检查；
对时任贵溪市市长周某某通报批评，责令作出书面检查；
鉴于时任贵溪市常务副市长李某某涉及其他违纪违法问题已被留置，作并案处理；
对时任贵溪市财政局局长项某某给予政务警告处分；
对时任贵溪市财政局局长兼市城投公司党组书记李某某给予政务警告处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
五、湖南省宁乡市新增隐性债务、化债不实。
2018年10月至2019年6月，宁乡市城发投资控股集团有限公司（原宁乡县城市建设投资集团有限公司，以下简称城发集团）通过融资租赁、银行贷款等方式融资4.07亿元，用于应由财政预算安排的沩水流域综合治理工程等灾后重建项目支出。2019年，宁乡市国资投资控股集团有限公司（原宁乡市国有资产经营有限公司，以下简称国资集团）通过信托、银行贷款等方式融资7.17亿元，用于应由财政预算安排的金沙路等灾后重建公益性项目支出。以上两项共造成新增隐性债务11.24亿元。
2017年10月至2019年12月，宁乡经济技术开发区建设投资有限公司及其子公司将债权融资计划、银行贷款方式募集资金中的1.87亿元，用于偿还到期隐性债务，并作为化债处理。2019年6-12月，城发集团子公司以非公开公司债券、流动资金贷款的方式融资2.3亿元用于偿还到期隐性债务，并作为化债处理。以上两项实质为借新还旧，属于化债不实。
中共湖南省纪律检查委员会、湖南省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
鉴于时任宁乡经济技术开发区党工委书记、宁乡市委书记周某，2020年12月已被给予开除党籍、行政撤职、降为二级科员处分，对其不再追责；
对时任宁乡市委副书记、市长王某某责令作出检查；
鉴于时任宁乡市常务副市长刘某因其涉嫌严重违纪违法问题，2018年8月已被开除党籍和公职，对其不再追责；
对时任城发集团董事长姚某某给予政务警告处分；
对时任国资集团董事长曾某给予政务警告处分；
对时任国资集团所属宁乡市交通建设投资有限公司董事长易某某责令检查；
对其他相关人员一并进行了处理。
六、河南省孟州市借政府购买服务名义新增隐性债务。
2016年8月，孟州市水利局根据孟州市人民政府授权，与孟州市国投贸易有限公司签订政府购买服务合同，实施孟州市水系暨配套设施建设项目，合同金额9.08亿元，约定到期需偿还的贷款本息列入孟州市中长期财政预算。当月，孟州市人大常委会、孟州市人民政府、孟州市财政局分别出具决议、批复、承诺书等文件，明确将9.08亿元资金列入孟州市中长期财政预算。
2016年9月，孟州市国投贸易有限公司与银行签订合同，贷款4亿元用于该项目建设，造成新增隐性债务。
河南省人民政府依纪依规组织对相关责任人予以问责。
时任孟州市委书记李某某由于其他违纪问题已于2017年5月被立案调查，并于2018年3月给予撤职处分；
对时任孟州市委常委、副市长卢某某给予党内警告处分；
对时任孟州市财政局党组书记、局长王某某给予政务记过处分；
对时任孟州市人大常委会党组成员、财经委主任尚某某给予党内警告处分；
对时任孟州市水利局党组书记、局长党某某给予政务记过处分；
对时任孟州市财政经济技术开发中心主任李某某给予党内严重警告、政务记大过处分；
对时任孟州市国投贸易有限公司董事长、总经理，中共孟州市投资开发有限公司支部委员会委员闫某某给予撤销党内职务、政务撤职处分。
七、浙江省湖州市湖州经济技术开发区通过占用国有企业资金方式新增隐性债务。
2016年11月，湖州经济技术开发区管理委员会以资金“往来”名义占用浙江湖州环太湖集团有限公司（以下简称环太湖公司）、湖州新城公用工程有限公司、湖州聚源城市建设发展有限公司15.95亿元，并以“拨款”、“补贴收入”等名义拨付给环太湖公司、湖州西塞山开发建设有限公司，用于开发区公益性项目建设，造成新增隐性债务。
中共浙江省纪律检查委员会、浙江省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任湖州经济技术开发区党委书记、管理委员会主任施某某给予党内严重警告处分；
对时任湖州经济技术开发区党委副书记、管理委员会副主任凌某某给予政务记大过处分，调离工作岗位；
对时任湖州经济技术开发区党委委员、管理委员会副主任李某给予政务警告处分；
对时任湖州经济技术开发区财政局局长汪某给予政务降级处分，免职处理；
对时任湖州经济技术开发区财政局副局长盛某给予政务记过处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
八、甘肃省兰州市七里河区欠付公益性项目工程款新增隐性债务。
2017年7月，兰州高新技术产业开发区七里河园区管理委员会(以下简称七里河园区管委会)与兰州合力建设管理有限公司（以下简称合力公司）签订S244#道路项目建设合同，承诺由七里河区人民政府承担大部分建设支出，并启动建设施工。2019年1月，七里河区政府常务会议决定继续实施该项目，并审批通过了七里河园区管委会和合力公司的补充协议，承诺由七里河区人民政府承担建设成本。截至2020年3月，该项目累计完成投资8300万元。
2017年至2019年间，七里河区人民政府在未安排财政预算的情况下，先后要求相关企业实施了市政消火栓建设、跑冒滴漏修理、供热管网冬病夏治维修等11个政府全额投资建设的公益性项目。截至2019年底，共形成工程欠款7200万元。
以上两项共造成新增隐性债务1.55亿元。
中共甘肃省纪律检查委员会、甘肃省监察委员会依纪依规组织对相关责任人予以问责。
对时任七里河区委书记魏某某批评教育，责令作出深刻检查；
对时任七里河区委副书记、区长、七里河园区管委会主任赵某某给予政务警告处分；
对时任七里河区副区长肖某，因同时涉嫌其他严重违纪违法问题，给予开除党籍、政务开除处分；
对时任七里河区住房和城乡建设局局长陈某某给予政务记大过处分；
对时任七里河区财政局局长刘某某给予党内警告、政务记过处分；
对时任七里河区财政局副局长宋某某给予党内警告、政务记过处分；
对时任七里河区财政局副局长赵某给予党内严重警告、政务记大过处分；
对其他相关人员一并进行了处理。
上述8个典型案例反映出一些地方和单位的领导干部政绩观存在偏差，纪律观念不严，在贯彻落实党中央、国务院决策部署中存在有令不行、有禁不止的问题，严重影响了隐性债务风险防范化解工作成效。对相关责任人予以严肃问责，充分彰显了对隐性债务问题终身问责、倒查责任的坚强决心和坚定意志。各地方和各单位要从中深刻汲取教训，举一反三，引以为戒。
目前，我国经济发展面临的国内外环境严峻复杂，党中央明确要求有效管控重点风险，守住不发生系统性风险的底线。各地方、各单位要坚决落实党中央、国务院决策部署，把防范化解隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规矩，坚持底线思维，落实工作责任，层层传导压力，强化日常监管，坚决遏制隐性债务增量，妥善处置和化解隐性债务存量。财政部将切实履行财会监督职责，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到“发现一起，查处一起，问责一起”，持续强化监管，有效防范化解隐性债务风险。(来源：财政部官网）
【1047吨黄金已分批运抵中国，美国财政部：中国连续减持413亿美债】
根据美国财政部5月17日最新公布的国际资本流动报告显示（美债官方持仓数据会有两个月的延迟惯例），3月份，包括全球央行在内的官方机构大幅抛售了324亿美元的美债（2月抛售了162亿），为两年以来的最大月度抛售规模，更是2月全球官方机构抛售规模的2.1倍，与此同时，海外投资者也抛售了943亿美元的美股，也几乎是2月抛售额254亿美元的3.7倍。
美国的金融管理机构
其中，3月，中国减持了152亿美元的美债，且为连续第四个月减持，这也使得作为美债海外第二大持有者的中国将所持美债仓位降至2010年以来的最低至1.039万亿，在此之前的三个月内，中国分别减持了53亿、86亿和122亿美债，这也意味着，中国连续四个月共减持了413亿美元的美债，而从更长远的时间范围来看，截止今年3月的12个月内，持仓已经减少了608亿。（具体数据细节请参考下图）。
另外，美国财政部的最新报告数据还显示，除中国和日本外，3月，还包括卢森堡、瑞士、巴西、新加坡、挪威、韩国、沙特、以色列、荷兰、澳大利亚、菲律宾、科威特、阿联酋、意大利、越南、瑞典及波兰等十多个主要海外美债持有者也分别不同程度减持了美债（具体细节参考下图），而作为美国经济传统盟友的沙特则为连续第二个月减持，而以色列也减持了65亿美债（具体数据请参考下图）。
值得一提的是，海外美债持有者排名第一位的日本所持美债仓位出现新变化，结束了2月份增持美债的状态，在3月份大幅减持了739亿美债，使得所持仓位降至1.2324万亿美元至2020年1月以来新低。我们注意到，在美债海外主要持有者中，日本的抛售力度最大，且这个势头还在继续，在日元兑美元汇率跌至20年低点之际，美债正在成为意想不到的输家。
美国印钞厂一角
据路透社在5月16援引BMO Capital Markets最新监测到的数据显示，截止5月15日，日本在过去的14周中已经出清了760亿美债（数据细节请参考下图），日本外储管理者正在推动美国债券的大幅抛售，开始疾风暴雨般抛售，使得基准10年期美国国债收益率在5月9日一度暴涨至3.2%上方，
由于日元大幅贬值促使日本央行大幅度出售美国债券以激烈捍卫日本国债收益率控制曲线，同时，日元贬值也代表日本投资者需要支付更高的价格购买美债，使得美债失去了吸引力。但是，我们也注意到，近几周以来，日本在抛售美债和出售美元证券资产后，部分又购买非美元债务似乎也表明，虽然，美元指数走强，但资本流动可能并不是我们想象的那样逐步向美国流动。
与此同时，据CNBC网站在5月17日报道称，美国飙升的通胀和供应链瓶颈已经开始打破1.5万亿美元的美国垃圾债券市场，因为借款人显示出压力的迹象，这也意味着，不仅美国国债出现被投资者大幅抛售的趋势，美国垃圾债券市场也在通胀和供应链担忧下开始破裂。
这里需要注意的是，因美国财政部公布的官方美债持仓报告会有两个月的延迟（目前只公布到今年3月份），但随着十年期美债收益率从4月初的2.4%升至5月9日3.2%的三年多以来的新高（目前回落至2.90%附近）后，我们料将会看到接下去公布的4月和5月份的持仓报告中会看到全球央行有更多的抛售数据。
数据显示，截至5月17日，基准十年期美债收益率自今年3月以来已经暴涨了约103.5个基点（细节请参考下图）。美债收益率与价格成反比关系，收益率上升意味着净抛售量大于购买量。
更令市场担心的是，美债最大的购买者美联储也将从今年6月开始以每月650亿，在8月后扩大至每月950亿美元的规模缩表，不再为美债买单，美联储主席在5月13日表示，此次缩表速度将是之前量化紧缩时期的近两倍，这也是美债收益率急速上升和扣除通胀后实际收益率为负值的核心原因之一，这就意味着美国债券投资者要为此承担美联储缩表后的风险。
因为，灸热的通胀预期让美联储转向更加鹰派的担心已经给美债市场进一步带来抛售压力，这使得交易员们坚信一旦俄乌局势缓和，10年期美债收益率料将重新攀升至3.5%，随着美国债券供应量不断激升，持续数月的高通胀（连续12个月CPI超过5%，连续7个月CPI超过6%，目前仍处在8.3%的高位），使得美债资产贬值，且结合现在美国碎片化的经济政策，且美债实际收益率更是处在负值（扣除月度通胀数据后），导致吸引力下降。
美国CPI变化趋势
根据MSCI风险管理团队在5月13日提供的压力测试模型，如果美国通胀在接下去一个季度内仍超过8%且美联储更加鹰派转向，那么，美债的投资回报率可能会从2019年的13%至下降到5%左右。
同时，桥水基金和高盛也在近二周以来先后上调对2022年美债收益率的预测，理由是更广泛和持续的价格压力，以及美元货币地位的下降，这也是包括具有国家背景的美债投资者开始购买黄金而减少或放缓投资美债的部分原因。
事实上，从更长远的时间范围来看，BWC中文网财经研究团队多次在不同的场合强调过，据美财政部公布的最近五年的美债持仓报告数据统计发现，全球央行持有的美债总量并没有随着美联储大放水的数量成正比例递增关系，具体趋势请参考下图。
近五年来全球央行购买美债的走势
另外，由IMF和世界黄金协会提供给我们的最新图表数据也在验证上述逻辑，一些明智的全球官方资金已经提前开始从美国资产市场中转移出来，以置换黄金等非美元资产，对冲美债敞口风险，这在俄乌冲突持续的市场环境下变得更加明确，全球开始狂买实物黄金，这表明黄金仍在国际储备资产中充当着信任锚的作用，正如下图所示，随着美国国债持有量下降，全球央行的黄金储备飙升至历史新高，最新的数据正在反馈这个趋势。
世界黄金协会在5月13日最新公布的报告显示，2022年前四个月，全球央行的黄金储备增加达90吨，而在2021年全球央行的黄金净增持量就高达463吨，较2020年增长82%，4月，全球黄金ETF实现净流入43吨，而3月份全球黄金ETF更是录得净流入187.3吨，规模为2016年2月以来最大。
其中，今年前两个月，流入中国的亚洲黄金ETF就占到总流入量的60%以上，据中国海关在5月最新公布的数据显示，今年第一季度的黄金进口量高达229吨（具体月度数据请参考下图），只比2019年第一季度低了60吨，仍保持强劲的进口趋势，仍远高于2021年和2020年的同期水平，让投资者感到意外。
而在2021年，中国的黄金进口量就已经比2020全年的601吨增长了36%至818吨，这也意味着自2021年1月至2022年3月，15个月内至少有1047吨黄金已经分批运抵中国。
世界黄金协会在4月份发表的一份调查报告中还显示，黄金作为全球央行有效且独特的流动性风险分散和对冲手段，参与调查的超过21%的央行计划会在接下去的24个月内继续增持黄金储备，而自2017年以来，他们已经创下了美元与黄金脱钩那年以来的最快购买速度纪录，很明显，黄金已经不是顶级的边缘资产，正重新恢复出金融货币的属性。
全球央行黄金储备变化趋势
紧接着，据美国石英网站在5月14日最新援引的一些交易员、经济学家和华尔街机构的观点分析认为，虽然，美联储已经开始加息75个基点，并在上周暗示将支持更大幅度的收紧货币政策，但仍无法使得2年期美债实际收益率转化成为正数据值（扣除通胀后，目前约为负5.51%），且随着美债实际收益率长期处在负值区间，这也意味着处于40年以来的高位通胀已经对冲了部分美国发行债券的利息成本，这相当于隐性违约，而这也是全球市场持续减持或放缓对美债投资的核心逻辑之一。
该美媒称，如果随着美国债务激增、通胀压力持续和不确定性风险增加后，作为美债基石级别的全球央行买家也存在清零美债的可能，比如，美国财政部的最新数据显示，俄罗斯对美债的投资在今年3月份又几乎减少了50%至20亿美元，但颇具玩味的是，正在这个关键时刻，美财政部在一周前暗示，有可能会发行100年期限的美国国债。来源：BWC中文网
#老铁说股##财经知识分享官##投资者教育#
根据美国财政部5月17日最新公布的国际资本流动报告显示（美债官方持仓数据会有两个月的延迟惯例），3月份，包括全球央行在内的官方机构大幅抛售了324亿美元的美债（2月抛售了162亿），为两年以来的最大月度抛售规模，更是2月全球官方机构抛售规模的2.1倍，与此同时，海外投资者也抛售了943亿美元的美股，也几乎是2月抛售额254亿美元的3.7倍。
美国的金融管理机构
其中，3月，中国减持了152亿美元的美债，且为连续第四个月减持，这也使得作为美债海外第二大持有者的中国将所持美债仓位降至2010年以来的最低至1.039万亿，在此之前的三个月内，中国分别减持了53亿、86亿和122亿美债，这也意味着，中国连续四个月共减持了413亿美元的美债，而从更长远的时间范围来看，截止今年3月的12个月内，持仓已经减少了608亿。（具体数据细节请参考下图）。
另外，美国财政部的最新报告数据还显示，除中国和日本外，3月，还包括卢森堡、瑞士、巴西、新加坡、挪威、韩国、沙特、以色列、荷兰、澳大利亚、菲律宾、科威特、阿联酋、意大利、越南、瑞典及波兰等十多个主要海外美债持有者也分别不同程度减持了美债（具体细节参考下图），而作为美国经济传统盟友的沙特则为连续第二个月减持，而以色列也减持了65亿美债（具体数据请参考下图）。
值得一提的是，海外美债持有者排名第一位的日本所持美债仓位出现新变化，结束了2月份增持美债的状态，在3月份大幅减持了739亿美债，使得所持仓位降至1.2324万亿美元至2020年1月以来新低。我们注意到，在美债海外主要持有者中，日本的抛售力度最大，且这个势头还在继续，在日元兑美元汇率跌至20年低点之际，美债正在成为意想不到的输家。
美国印钞厂一角
据路透社在5月16援引BMO Capital Markets最新监测到的数据显示，截止5月15日，日本在过去的14周中已经出清了760亿美债（数据细节请参考下图），日本外储管理者正在推动美国债券的大幅抛售，开始疾风暴雨般抛售，使得基准10年期美国国债收益率在5月9日一度暴涨至3.2%上方，
由于日元大幅贬值促使日本央行大幅度出售美国债券以激烈捍卫日本国债收益率控制曲线，同时，日元贬值也代表日本投资者需要支付更高的价格购买美债，使得美债失去了吸引力。但是，我们也注意到，近几周以来，日本在抛售美债和出售美元证券资产后，部分又购买非美元债务似乎也表明，虽然，美元指数走强，但资本流动可能并不是我们想象的那样逐步向美国流动。
与此同时，据CNBC网站在5月17日报道称，美国飙升的通胀和供应链瓶颈已经开始打破1.5万亿美元的美国垃圾债券市场，因为借款人显示出压力的迹象，这也意味着，不仅美国国债出现被投资者大幅抛售的趋势，美国垃圾债券市场也在通胀和供应链担忧下开始破裂。
这里需要注意的是，因美国财政部公布的官方美债持仓报告会有两个月的延迟（目前只公布到今年3月份），但随着十年期美债收益率从4月初的2.4%升至5月9日3.2%的三年多以来的新高（目前回落至2.90%附近）后，我们料将会看到接下去公布的4月和5月份的持仓报告中会看到全球央行有更多的抛售数据。
数据显示，截至5月17日，基准十年期美债收益率自今年3月以来已经暴涨了约103.5个基点（细节请参考下图）。美债收益率与价格成反比关系，收益率上升意味着净抛售量大于购买量。
更令市场担心的是，美债最大的购买者美联储也将从今年6月开始以每月650亿，在8月后扩大至每月950亿美元的规模缩表，不再为美债买单，美联储主席在5月13日表示，此次缩表速度将是之前量化紧缩时期的近两倍，这也是美债收益率急速上升和扣除通胀后实际收益率为负值的核心原因之一，这就意味着美国债券投资者要为此承担美联储缩表后的风险。
因为，灸热的通胀预期让美联储转向更加鹰派的担心已经给美债市场进一步带来抛售压力，这使得交易员们坚信一旦俄乌局势缓和，10年期美债收益率料将重新攀升至3.5%，随着美国债券供应量不断激升，持续数月的高通胀（连续12个月CPI超过5%，连续7个月CPI超过6%，目前仍处在8.3%的高位），使得美债资产贬值，且结合现在美国碎片化的经济政策，且美债实际收益率更是处在负值（扣除月度通胀数据后），导致吸引力下降。
美国CPI变化趋势
根据MSCI风险管理团队在5月13日提供的压力测试模型，如果美国通胀在接下去一个季度内仍超过8%且美联储更加鹰派转向，那么，美债的投资回报率可能会从2019年的13%至下降到5%左右。
同时，桥水基金和高盛也在近二周以来先后上调对2022年美债收益率的预测，理由是更广泛和持续的价格压力，以及美元货币地位的下降，这也是包括具有国家背景的美债投资者开始购买黄金而减少或放缓投资美债的部分原因。
事实上，从更长远的时间范围来看，BWC中文网财经研究团队多次在不同的场合强调过，据美财政部公布的最近五年的美债持仓报告数据统计发现，全球央行持有的美债总量并没有随着美联储大放水的数量成正比例递增关系，具体趋势请参考下图。
近五年来全球央行购买美债的走势
另外，由IMF和世界黄金协会提供给我们的最新图表数据也在验证上述逻辑，一些明智的全球官方资金已经提前开始从美国资产市场中转移出来，以置换黄金等非美元资产，对冲美债敞口风险，这在俄乌冲突持续的市场环境下变得更加明确，全球开始狂买实物黄金，这表明黄金仍在国际储备资产中充当着信任锚的作用，正如下图所示，随着美国国债持有量下降，全球央行的黄金储备飙升至历史新高，最新的数据正在反馈这个趋势。
世界黄金协会在5月13日最新公布的报告显示，2022年前四个月，全球央行的黄金储备增加达90吨，而在2021年全球央行的黄金净增持量就高达463吨，较2020年增长82%，4月，全球黄金ETF实现净流入43吨，而3月份全球黄金ETF更是录得净流入187.3吨，规模为2016年2月以来最大。
其中，今年前两个月，流入中国的亚洲黄金ETF就占到总流入量的60%以上，据中国海关在5月最新公布的数据显示，今年第一季度的黄金进口量高达229吨（具体月度数据请参考下图），只比2019年第一季度低了60吨，仍保持强劲的进口趋势，仍远高于2021年和2020年的同期水平，让投资者感到意外。
而在2021年，中国的黄金进口量就已经比2020全年的601吨增长了36%至818吨，这也意味着自2021年1月至2022年3月，15个月内至少有1047吨黄金已经分批运抵中国。
世界黄金协会在4月份发表的一份调查报告中还显示，黄金作为全球央行有效且独特的流动性风险分散和对冲手段，参与调查的超过21%的央行计划会在接下去的24个月内继续增持黄金储备，而自2017年以来，他们已经创下了美元与黄金脱钩那年以来的最快购买速度纪录，很明显，黄金已经不是顶级的边缘资产，正重新恢复出金融货币的属性。
全球央行黄金储备变化趋势
紧接着，据美国石英网站在5月14日最新援引的一些交易员、经济学家和华尔街机构的观点分析认为，虽然，美联储已经开始加息75个基点，并在上周暗示将支持更大幅度的收紧货币政策，但仍无法使得2年期美债实际收益率转化成为正数据值（扣除通胀后，目前约为负5.51%），且随着美债实际收益率长期处在负值区间，这也意味着处于40年以来的高位通胀已经对冲了部分美国发行债券的利息成本，这相当于隐性违约，而这也是全球市场持续减持或放缓对美债投资的核心逻辑之一。
该美媒称，如果随着美国债务激增、通胀压力持续和不确定性风险增加后，作为美债基石级别的全球央行买家也存在清零美债的可能，比如，美国财政部的最新数据显示，俄罗斯对美债的投资在今年3月份又几乎减少了50%至20亿美元，但颇具玩味的是，正在这个关键时刻，美财政部在一周前暗示，有可能会发行100年期限的美国国债。来源：BWC中文网
#老铁说股##财经知识分享官##投资者教育#
#静海新闻# 【暖阳下的“静城”大筛】
按照天津市疫情防控指挥部安排部署，5月15日早晨6点，静海区全员核酸检测工作有序开展。在各个检测点位，医护人员、党员干部和志愿者各司其职，群众全力配合，现场到处是有温度、有力量的暖人画面。
坐标：华康街道
26岁的乔新棋是华康街道办事处党群服务中心的工作人员，刚刚入职还不到一年的她，每次核酸筛查都没有缺席。早晨5点多，她就和同事们一起来到了团泊足球场核酸采样点，为今天的大筛做准备。
“作为一名青年党员，就应该发挥青年人的主动精神，无论是布置场地还是照顾群众，都要发挥我们的力量。”看见腿脚不方便的老人，乔新棋又主动迎了上去，陪伴老人做完了核酸采样。
不止乔新棋，在场的每个共产党员都在践行着自己的承诺，“我去！”“我上！”成了党员们的自觉担当，就这样，“党员先锋岗”又一次建在了核酸采样一线。和闪亮亮的党徽一样，手臂上“我是党员我奉献”的红色袖标也格外醒目，让前来核酸检测的群众感到踏实。
华康街道党工委委员、办事处副主任高卫东说：“华康街道本次大筛中共设置了20个‘党员先锋岗’，目的就是在大筛过程中进一步发挥党员先锋模范作用，确保大筛安全有序进行。”
除此之外，大筛场地外还隔段张贴了场所码和信息登记码，群众可以“边走边扫”，有效防止了人员聚集，提高了检测效率。
坐标：大丰堆镇
“您往前走，请戴好口罩，注意保持距离……”在大丰堆镇靳庄子村静华东苑核酸采样点，志愿者在各自负责的工作点位上不停地忙碌，这其中，就有很多教师志愿者，他们带着责任和爱心冲在一线，用行动彰显了“最美园丁”精神，为村民传递疫情防控的安全感。
教师志愿者邵忠说：“我想为学生做一个榜样，让孩子们知道感恩社会、回馈社会，无论在什么岗位上，都能够发挥自己的长处，贡献自己的力量。”
与此同时，大丰堆镇高家庄村积极协调车辆和医护人员为出行困难的村民进行“送检上门”。早晨6点，核酸采样服务队就开始行动了，他们在为村民做完核酸采样后，还不忘叮嘱村民做好日常防护。温情的服务、贴心的叮嘱、细致的关怀、高效有序的采样工作让村民赞不绝口。
大丰堆镇高家庄村村民李建宜说：“医护人员专门到家里为老人检测核酸，给我们提供了很大便利，我们感到很温暖。”
坐标：静海镇
在区第二中学核酸采样点，群众在工作人员的引导下，按照学校地面上划分的标识依次入场，现场秩序井然。杨忠鹤是该校的一名学生，看到身着防护服认真服务的老师，他感触颇深。他表示：“差不多5分钟就做完了核酸采样，看到熟悉的老师和白衣天使们，非常温暖，感谢他们的付出。我也要自觉遵守防疫规定，为疫情防控贡献自己的一份力量。”
据了解，该点位共有40余名下沉干部和30余名教师参与核酸检测，为保证大筛顺利开展，大家提前1小时到岗，对现场进行布置。
区实验小学核酸采样点的秩序同样井然，除了严格规范的流程外，该采样点贴心地将采样路线移到了阴凉处，人性化的举措，赢得了群众的一致好评。
静海镇居民魏荣娥说：“冬天在太阳下，现在在阴凉下，工作人员总是为我们着想，我们现在是思想上重视、心理上放松。”
按照区教育局要求，对于设置在学校的核酸检测点位，在检测结束之后，将对校内环境进行严格消杀，以此确保周一师生安全返校。
坐标：王口镇
王口镇第二小学核酸采样点承担了大瓦头村和小瓦头村4000多人的采样任务，现场设置了5个采样台，虽然人员数量多，但在工作人员、志愿者的通力配合下，现场秩序井然。
工作人员告诉记者，现在杨絮飘飞比较严重，有的志愿者出现了过敏现象，但为了不影响进度，仍在坚持工作。从上午6点到9点，就已经有3000多名村民完成了采样。
为了提高核酸检测整体效率，工作人员每半小时会进行一次封箱送样，确保核酸检测结果及时快速反馈到村民手中。
在郑庄村采样点，村民佩戴口罩，自觉扫码、测温之后进入现场，保持一米以上距离，等待登记采样。看到一些行动不便的老人前来采样，工作人员也会通过绿色通道为他们提供便利，减少他们排队等待的时间。
该采样点位涉及东家村、堂上村、张家村和郑庄村4个村，按照“不落一户、不落一人”的要求，各村“两委”提前协调配合，安排好时间顺序，提高检测效率。
王口镇东家村党支部书记、村委会主任戴浩楠说：“通过之前多次核酸检测，我们也在不断总结经验、优化流程、提升效率和服务水平。现在我们每个村都会根据实际情况，进行动态化协调，保证村民有序到场，避免人员聚集。”
按照天津市疫情防控指挥部安排部署，5月15日早晨6点，静海区全员核酸检测工作有序开展。在各个检测点位，医护人员、党员干部和志愿者各司其职，群众全力配合，现场到处是有温度、有力量的暖人画面。
坐标：华康街道
26岁的乔新棋是华康街道办事处党群服务中心的工作人员，刚刚入职还不到一年的她，每次核酸筛查都没有缺席。早晨5点多，她就和同事们一起来到了团泊足球场核酸采样点，为今天的大筛做准备。
“作为一名青年党员，就应该发挥青年人的主动精神，无论是布置场地还是照顾群众，都要发挥我们的力量。”看见腿脚不方便的老人，乔新棋又主动迎了上去，陪伴老人做完了核酸采样。
不止乔新棋，在场的每个共产党员都在践行着自己的承诺，“我去！”“我上！”成了党员们的自觉担当，就这样，“党员先锋岗”又一次建在了核酸采样一线。和闪亮亮的党徽一样，手臂上“我是党员我奉献”的红色袖标也格外醒目，让前来核酸检测的群众感到踏实。
华康街道党工委委员、办事处副主任高卫东说：“华康街道本次大筛中共设置了20个‘党员先锋岗’，目的就是在大筛过程中进一步发挥党员先锋模范作用，确保大筛安全有序进行。”
除此之外，大筛场地外还隔段张贴了场所码和信息登记码，群众可以“边走边扫”，有效防止了人员聚集，提高了检测效率。
坐标：大丰堆镇
“您往前走，请戴好口罩，注意保持距离……”在大丰堆镇靳庄子村静华东苑核酸采样点，志愿者在各自负责的工作点位上不停地忙碌，这其中，就有很多教师志愿者，他们带着责任和爱心冲在一线，用行动彰显了“最美园丁”精神，为村民传递疫情防控的安全感。
教师志愿者邵忠说：“我想为学生做一个榜样，让孩子们知道感恩社会、回馈社会，无论在什么岗位上，都能够发挥自己的长处，贡献自己的力量。”
与此同时，大丰堆镇高家庄村积极协调车辆和医护人员为出行困难的村民进行“送检上门”。早晨6点，核酸采样服务队就开始行动了，他们在为村民做完核酸采样后，还不忘叮嘱村民做好日常防护。温情的服务、贴心的叮嘱、细致的关怀、高效有序的采样工作让村民赞不绝口。
大丰堆镇高家庄村村民李建宜说：“医护人员专门到家里为老人检测核酸，给我们提供了很大便利，我们感到很温暖。”
坐标：静海镇
在区第二中学核酸采样点，群众在工作人员的引导下，按照学校地面上划分的标识依次入场，现场秩序井然。杨忠鹤是该校的一名学生，看到身着防护服认真服务的老师，他感触颇深。他表示：“差不多5分钟就做完了核酸采样，看到熟悉的老师和白衣天使们，非常温暖，感谢他们的付出。我也要自觉遵守防疫规定，为疫情防控贡献自己的一份力量。”
据了解，该点位共有40余名下沉干部和30余名教师参与核酸检测，为保证大筛顺利开展，大家提前1小时到岗，对现场进行布置。
区实验小学核酸采样点的秩序同样井然，除了严格规范的流程外，该采样点贴心地将采样路线移到了阴凉处，人性化的举措，赢得了群众的一致好评。
静海镇居民魏荣娥说：“冬天在太阳下，现在在阴凉下，工作人员总是为我们着想，我们现在是思想上重视、心理上放松。”
按照区教育局要求，对于设置在学校的核酸检测点位，在检测结束之后，将对校内环境进行严格消杀，以此确保周一师生安全返校。
坐标：王口镇
王口镇第二小学核酸采样点承担了大瓦头村和小瓦头村4000多人的采样任务，现场设置了5个采样台，虽然人员数量多，但在工作人员、志愿者的通力配合下，现场秩序井然。
工作人员告诉记者，现在杨絮飘飞比较严重，有的志愿者出现了过敏现象，但为了不影响进度，仍在坚持工作。从上午6点到9点，就已经有3000多名村民完成了采样。
为了提高核酸检测整体效率，工作人员每半小时会进行一次封箱送样，确保核酸检测结果及时快速反馈到村民手中。
在郑庄村采样点，村民佩戴口罩，自觉扫码、测温之后进入现场，保持一米以上距离，等待登记采样。看到一些行动不便的老人前来采样，工作人员也会通过绿色通道为他们提供便利，减少他们排队等待的时间。
该采样点位涉及东家村、堂上村、张家村和郑庄村4个村，按照“不落一户、不落一人”的要求，各村“两委”提前协调配合，安排好时间顺序，提高检测效率。
王口镇东家村党支部书记、村委会主任戴浩楠说：“通过之前多次核酸检测，我们也在不断总结经验、优化流程、提升效率和服务水平。现在我们每个村都会根据实际情况，进行动态化协调，保证村民有序到场，避免人员聚集。”
✋热门推荐