阳光乳业值得申购吗？
第一，加分项：发行价9.45元，发行市盈率19.95倍。这么低的发行价和发行市盈率，非常罕见，极具吸引力。
第二，加分项：业绩总体平稳。公司自2019年以来每股收益分别为：0.5元；0.5元；0.64元。预计2022年1-3月业绩略增，归属净利润约2700万元至3000万元，同比上升7.00%至13.00%，营业收入约1.2亿元至1.4亿元，同比上升5.00%至10.00%，扣非净利润约2650万元至2900万元，同比上升5.00%至11.00%。
第三，加分项：老字号，渠道力强劲。“阳光”品牌最早可追溯到1956年，“天天阳光”2015年被认定为“江西老字号”。公司是一家以低温乳制品、低温乳饮料为主打产品的企业，低温乳制品常年占据80%左右的收入占比，公司以送奶上户渠道为主，与商超等销售渠道相比，渠道相对具有封闭性、客户忠诚度高、重复消费率高，客户粘度更高。
第四，减分项：区域内竞争激烈，异地扩张艰难。受冷链运输icon限制，公司产品主要销售于江西市场，报告期内来自江西的收入占总收入常年在97%以上，其中南昌市icon销售贡献占比在55%左右，在区域内，公司面临伊利icon和蒙牛这样的全国性乳企、业务覆盖范围不断扩大的新乳业等区域型乳企，以及江西中小型乳企的多重围堵。
公司尝试过向外省拓展空间，先是在2017年与汕头宝商共同设立福建阳光，试图开拓福建市场，但之后由于市场环境发生变化，福建阳光未开展任何业务并拟注销，而汕头宝商于2020年6月选择退出。2019年，阳光乳业再度参与设立安徽阳光，并持股60%。然而，截至2020年底，福建阳光亏损13.48万元，安徽阳光亏损608.46万元。公司曾与欢恩宝icon在内蒙古共同出资设立纽籁特乳业，涉足婴幼儿奶粉领域。2017-2019年期间，权益法icon核算投资损益出现连年亏损情况，公司无奈于2020年8月4日与欢恩宝签署股权转让协议，将公司所持35%股权作价150万元转让给欢恩宝。向外省扩展的失败经历，让公司能否有能力重新走出区域限制值得怀疑。
第五，减分项：市场占有率不高，区域优势缺失。据测算，2018年江西省奶类市场消费量为49.73万吨，同年阳光乳业的乳制品及乳饮料产品销量仅为4.78万吨，只占江西省奶类消费市场比例的9.62%，公司在区域内无绝对优势。
第六，减分项：部分产能闲置。液态奶及含乳饮料作为阳光乳业主要产品，2018-2020年产能持续增加，分别为6.95万吨、7.08万吨和7.41万吨，然而在产能增加下，其主要产品的产量却是连年下滑，分别为5.57万吨、5.46万吨和4.92万吨，产能利用率分别为80.12%、77.10%、66.42%，表明公司存在大量产能未被充分利用的情况。
第七，减分项：头部经销商销售乏力，使公司营收难以持续增长。公司以经销模式为核心，经销覆盖区域分别涵盖南昌市内外个体经销商、南昌市外的酒店与商超等特定渠道经销商。从销售数据来看，五大头部客户在2018至2021年1-6月为公司贡献的销售额分别为5800.22万元、6309.35万元、6086.79万元、3448.08万元，占销售收入比重分别为10.75%、11.62%、11.65%、11.89%，并无明显的持续增长势头，表明这些经销商客户销售能力有限，难以拉动公司销售增长。
第八，综合评估：乳业是个内卷得很厉害的行业，公司不仅体量小，产能利用率不足，增长几乎停滞，而且偏居江西一隅，不仅在江西遭遇全国性.、区域性和地方性乳企的挤压，向外省拓展多次，也都无功而返。公司缺乏明显的竞争优势，市场认可的估值区间在15.80元/股~19.34元/股之间。鉴于其为非注册制股票，加上发行价不高，因此上市首日不仅不会破发，股价还会有翻番可能。
第九，建议：坚决申购。
第一，加分项：发行价9.45元，发行市盈率19.95倍。这么低的发行价和发行市盈率，非常罕见，极具吸引力。
第二，加分项：业绩总体平稳。公司自2019年以来每股收益分别为：0.5元；0.5元；0.64元。预计2022年1-3月业绩略增，归属净利润约2700万元至3000万元，同比上升7.00%至13.00%，营业收入约1.2亿元至1.4亿元，同比上升5.00%至10.00%，扣非净利润约2650万元至2900万元，同比上升5.00%至11.00%。
第三，加分项：老字号，渠道力强劲。“阳光”品牌最早可追溯到1956年，“天天阳光”2015年被认定为“江西老字号”。公司是一家以低温乳制品、低温乳饮料为主打产品的企业，低温乳制品常年占据80%左右的收入占比，公司以送奶上户渠道为主，与商超等销售渠道相比，渠道相对具有封闭性、客户忠诚度高、重复消费率高，客户粘度更高。
第四，减分项：区域内竞争激烈，异地扩张艰难。受冷链运输icon限制，公司产品主要销售于江西市场，报告期内来自江西的收入占总收入常年在97%以上，其中南昌市icon销售贡献占比在55%左右，在区域内，公司面临伊利icon和蒙牛这样的全国性乳企、业务覆盖范围不断扩大的新乳业等区域型乳企，以及江西中小型乳企的多重围堵。
公司尝试过向外省拓展空间，先是在2017年与汕头宝商共同设立福建阳光，试图开拓福建市场，但之后由于市场环境发生变化，福建阳光未开展任何业务并拟注销，而汕头宝商于2020年6月选择退出。2019年，阳光乳业再度参与设立安徽阳光，并持股60%。然而，截至2020年底，福建阳光亏损13.48万元，安徽阳光亏损608.46万元。公司曾与欢恩宝icon在内蒙古共同出资设立纽籁特乳业，涉足婴幼儿奶粉领域。2017-2019年期间，权益法icon核算投资损益出现连年亏损情况，公司无奈于2020年8月4日与欢恩宝签署股权转让协议，将公司所持35%股权作价150万元转让给欢恩宝。向外省扩展的失败经历，让公司能否有能力重新走出区域限制值得怀疑。
第五，减分项：市场占有率不高，区域优势缺失。据测算，2018年江西省奶类市场消费量为49.73万吨，同年阳光乳业的乳制品及乳饮料产品销量仅为4.78万吨，只占江西省奶类消费市场比例的9.62%，公司在区域内无绝对优势。
第六，减分项：部分产能闲置。液态奶及含乳饮料作为阳光乳业主要产品，2018-2020年产能持续增加，分别为6.95万吨、7.08万吨和7.41万吨，然而在产能增加下，其主要产品的产量却是连年下滑，分别为5.57万吨、5.46万吨和4.92万吨，产能利用率分别为80.12%、77.10%、66.42%，表明公司存在大量产能未被充分利用的情况。
第七，减分项：头部经销商销售乏力，使公司营收难以持续增长。公司以经销模式为核心，经销覆盖区域分别涵盖南昌市内外个体经销商、南昌市外的酒店与商超等特定渠道经销商。从销售数据来看，五大头部客户在2018至2021年1-6月为公司贡献的销售额分别为5800.22万元、6309.35万元、6086.79万元、3448.08万元，占销售收入比重分别为10.75%、11.62%、11.65%、11.89%，并无明显的持续增长势头，表明这些经销商客户销售能力有限，难以拉动公司销售增长。
第八，综合评估：乳业是个内卷得很厉害的行业，公司不仅体量小，产能利用率不足，增长几乎停滞，而且偏居江西一隅，不仅在江西遭遇全国性.、区域性和地方性乳企的挤压，向外省拓展多次，也都无功而返。公司缺乏明显的竞争优势，市场认可的估值区间在15.80元/股~19.34元/股之间。鉴于其为非注册制股票，加上发行价不高，因此上市首日不仅不会破发，股价还会有翻番可能。
第九，建议：坚决申购。
“我当时存的是欧元，你们银行不能用美元支付给我。”浙江义乌发生一起存款合同纠纷案件。男子谢某当初在银行存了10000欧元，两年后谢某想要取款，银行却只愿意以10000美元支付，理由是当初银行工作人员搞错了。谢某不同意，双方争执不下，谢某将银行起诉到法院，要求银行支付10000欧元。法院支持了谢某的诉讼请求。这到底是怎么一回事呢？
（案例来源：中国裁判文书网）
谢某一直在浙江义乌做外贸生意，平常与欧洲人有业务上的往来，一般他们交易都是通过人民币交易，但有一次，与一位欧洲客户交易的时候，欧洲客户只有欧元，于是就破例用欧元交易。他们交易货物的价值值1万欧元。
因为在我们这里欧元是不能用来流通的，谢某只能将这1万欧元存入银行。
谢某来到某银行将这10000欧元存入了这家银行，当时银行也收下了，并且给谢某单独办理了一张存折，里面清楚写了存入1万欧元。
谢某将这个存折放入家中一直没有启用。
两年后谢某因为要扩大生意规模，于是将家中所有的钱都拿出来凑在一起，谢某找到了存有1万欧元的存折，准备去银行将这1万欧元换算成人民币取出来。
谢某拿着这存有1万欧元的存折，来到银行准备取款，却发生了意外，银行不同意以1万欧元支付给谢某，银行只同意用1万美元换算成人民币支付。
谢某问银行为什么？银行前台柜员说，当时办理这存折的时候，因为银行工作人员的失误，误将美元写欧元，其实谢某当时存的是1万美元。
谢某当然不会答应，如果按照银行这样换算的话，自己要亏好几千元，谢某坚持认为银行既然当初出具了这张存折，并且币种写的是欧元，就应当按合同办事，以1万欧元换算人民币支付自己的提款。
银行却不同意，坚持要按1万美元换算人民币支付给谢某。就这样双方一直是僵持不下的，期间谢某多次找过银行，银行依然只愿意按1万美元换算人民币支付给谢某。
谢某没有办法，只能将这家银行告上法院，请求法院判决银行以1万欧元换算人民币的方式支付自己的取款。
很显然，谢某与银行之间构成一种储蓄存款合同的关系。银行也承认谢某当初存了1万元，双方的争议焦点是这1万元币种到底是欧元还是美元。
根据《民事诉讼法》第67条规定，当事人对自己提出的主张，有责任提供证据。
在一般的民事纠纷中，实行谁主张谁举证的原则，如果举证不能的话就要承担举证不能的不利后果。也就是说如果不能够提供证据证明自己的观点，那么就有可能会被法院判败诉。
打官司打的就是证据，谁有证据谁就能够胜诉。
在法庭上双方都各自提供了可以证明自己诉讼主张的证据。
谢某提供的证据有：谢某提供的最直接最有力的证据就是，银行当初出具的存折，并且存折写明了当初谢某存款存的是欧元。
谢某提供这存折主要是证明，当初自己的确是存了1万欧元给银行，而且当时存的是欧元而不是美元。当时银行也是认可谢某的存款金额和币种，否则怎么可能会给自己办理一张1万欧元的存折呢？
银行确有不同的意见，银行提供的证据有：银行当时与谢某签订的存款底单，存款底单当中有谢某的亲笔签字，而且存款底单的币种是美元。所以应该是银行在办理存折的时候，银行工作人员将美元误写成欧元，所以应当以1万美元支付谢某的存款。
面对谢某和银行双方各自提供的证据，法院又是如何认定的呢？
银行承认这张存折是银行出具的，但是存折里的币种是银行工作人员失误写错了，银行并且还提供了银行与谢某当初的存款底单，证明谢某当初存款存的是美元而不是欧元。
那么法院是认定以存折为准，还是以存款底单为准呢？
根据一般的实务操作来看，如果存折和存款底单发生了矛盾，内容记载相互起冲突，那么以什么为准呢？法院会以非出具方提供的证据为准，本案中银行是出具方，而谢某提供的证据为非出具方。
根据《存单纠纷规定》，存单持有人以真实凭证起诉金融机构，而金融机构仅以底单的记载内容与持有人持有的真实凭证记载内容不符为由进行抗辩，人民法院应当以持有人持有的凭证为准要求金融机构予以支付。
本案中谢某持有的存折是银行办理的也是银行出具的，银行认同，所以应当以谢某持有的存折为准，银行应当以1万欧元兑换人民币支付谢某的存款。
最终法院判决，银行以10000欧元兑换人民币支付谢某的存款。同时诉讼费由败诉方银行承担。
谢某就这样通过打官司的方式让自己的主张得到了认可，胜诉后多领了几千元。所以我们一定要知法懂法用法，用法律的武器维护自己的合法权益。
对此你怎么看？谢某和银行哪个更有理？
（案例来源：中国裁判文书网）
谢某一直在浙江义乌做外贸生意，平常与欧洲人有业务上的往来，一般他们交易都是通过人民币交易，但有一次，与一位欧洲客户交易的时候，欧洲客户只有欧元，于是就破例用欧元交易。他们交易货物的价值值1万欧元。
因为在我们这里欧元是不能用来流通的，谢某只能将这1万欧元存入银行。
谢某来到某银行将这10000欧元存入了这家银行，当时银行也收下了，并且给谢某单独办理了一张存折，里面清楚写了存入1万欧元。
谢某将这个存折放入家中一直没有启用。
两年后谢某因为要扩大生意规模，于是将家中所有的钱都拿出来凑在一起，谢某找到了存有1万欧元的存折，准备去银行将这1万欧元换算成人民币取出来。
谢某拿着这存有1万欧元的存折，来到银行准备取款，却发生了意外，银行不同意以1万欧元支付给谢某，银行只同意用1万美元换算成人民币支付。
谢某问银行为什么？银行前台柜员说，当时办理这存折的时候，因为银行工作人员的失误，误将美元写欧元，其实谢某当时存的是1万美元。
谢某当然不会答应，如果按照银行这样换算的话，自己要亏好几千元，谢某坚持认为银行既然当初出具了这张存折，并且币种写的是欧元，就应当按合同办事，以1万欧元换算人民币支付自己的提款。
银行却不同意，坚持要按1万美元换算人民币支付给谢某。就这样双方一直是僵持不下的，期间谢某多次找过银行，银行依然只愿意按1万美元换算人民币支付给谢某。
谢某没有办法，只能将这家银行告上法院，请求法院判决银行以1万欧元换算人民币的方式支付自己的取款。
很显然，谢某与银行之间构成一种储蓄存款合同的关系。银行也承认谢某当初存了1万元，双方的争议焦点是这1万元币种到底是欧元还是美元。
根据《民事诉讼法》第67条规定，当事人对自己提出的主张，有责任提供证据。
在一般的民事纠纷中，实行谁主张谁举证的原则，如果举证不能的话就要承担举证不能的不利后果。也就是说如果不能够提供证据证明自己的观点，那么就有可能会被法院判败诉。
打官司打的就是证据，谁有证据谁就能够胜诉。
在法庭上双方都各自提供了可以证明自己诉讼主张的证据。
谢某提供的证据有：谢某提供的最直接最有力的证据就是，银行当初出具的存折，并且存折写明了当初谢某存款存的是欧元。
谢某提供这存折主要是证明，当初自己的确是存了1万欧元给银行，而且当时存的是欧元而不是美元。当时银行也是认可谢某的存款金额和币种，否则怎么可能会给自己办理一张1万欧元的存折呢？
银行确有不同的意见，银行提供的证据有：银行当时与谢某签订的存款底单，存款底单当中有谢某的亲笔签字，而且存款底单的币种是美元。所以应该是银行在办理存折的时候，银行工作人员将美元误写成欧元，所以应当以1万美元支付谢某的存款。
面对谢某和银行双方各自提供的证据，法院又是如何认定的呢？
银行承认这张存折是银行出具的，但是存折里的币种是银行工作人员失误写错了，银行并且还提供了银行与谢某当初的存款底单，证明谢某当初存款存的是美元而不是欧元。
那么法院是认定以存折为准，还是以存款底单为准呢？
根据一般的实务操作来看，如果存折和存款底单发生了矛盾，内容记载相互起冲突，那么以什么为准呢？法院会以非出具方提供的证据为准，本案中银行是出具方，而谢某提供的证据为非出具方。
根据《存单纠纷规定》，存单持有人以真实凭证起诉金融机构，而金融机构仅以底单的记载内容与持有人持有的真实凭证记载内容不符为由进行抗辩，人民法院应当以持有人持有的凭证为准要求金融机构予以支付。
本案中谢某持有的存折是银行办理的也是银行出具的，银行认同，所以应当以谢某持有的存折为准，银行应当以1万欧元兑换人民币支付谢某的存款。
最终法院判决，银行以10000欧元兑换人民币支付谢某的存款。同时诉讼费由败诉方银行承担。
谢某就这样通过打官司的方式让自己的主张得到了认可，胜诉后多领了几千元。所以我们一定要知法懂法用法，用法律的武器维护自己的合法权益。
对此你怎么看？谢某和银行哪个更有理？
北京十大刑事律师事务所前十排名有哪些(4月首推)
北京十大刑事律师非常的专业，在处理问题时，能够换位思考，要尝试站在法官的角度，用法官的中正思维，站在旁观者的社会一般人的价值观去考虑问题，用代表国家的公诉人的思维，全面的，滴水不漏的考虑案件，既从案件事实出发，又从法律规定出发去思考个案，更要从大众认可的补素价值观出发，全盘思考。
北京十大刑事律师事务所前十排名有哪些(4月首推)(文章只介绍部分律师事务所，排名不分先后顺序)
北京大刑事律师事务所把客户的利益放在第一位那么需要了解哪些呢?
1，公平公正，无论是在刑事案件时还是在其他地方首先考虑的是客户的利益。
2，团队办案，分工协作，全力提升胜诉率，保障客户的合法权益。
3，服务方面，耐心细致。为客户提供舒心的服务。
作者评论:
北京十大刑事律师事务所前十排名有哪些就为广大客户朋友们讲解到这里啦，是否对您有所帮助呢，良好的语言表达能力是刑事律师应当具备的素质，当事人选择律师时应当注意律师的表达能力。
北京十大刑事律师非常的专业，在处理问题时，能够换位思考，要尝试站在法官的角度，用法官的中正思维，站在旁观者的社会一般人的价值观去考虑问题，用代表国家的公诉人的思维，全面的，滴水不漏的考虑案件，既从案件事实出发，又从法律规定出发去思考个案，更要从大众认可的补素价值观出发，全盘思考。
北京十大刑事律师事务所前十排名有哪些(4月首推)(文章只介绍部分律师事务所，排名不分先后顺序)
北京大刑事律师事务所把客户的利益放在第一位那么需要了解哪些呢?
1，公平公正，无论是在刑事案件时还是在其他地方首先考虑的是客户的利益。
2，团队办案，分工协作，全力提升胜诉率，保障客户的合法权益。
3，服务方面，耐心细致。为客户提供舒心的服务。
作者评论:
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